原标题：美团和滴滴“伪巨头”的互相伤害

【黑马高调头条】第316期

2016年乌镇互联网大会，美团今日头条滴滴2020创始人张一鸣、滴滴创始人程维、美团创始人王兴临水围坐高谈阔论“互联网新商业版图”。这三家公司从那时起被媒体誉为互联网“三小巨头”，号称TMD对标老巨头BAT（百度、阿里、腾讯）。

（迋兴、张一鸣、程维）

然而对比BAT霸道的核心业务（搜索、电商、社交）市场占有率（皆超过60%），高额的利润（千亿营收规模毛利率在50%~60%）之间。TMD中除了美团今日头条滴滴2020外的美团和滴滴显得非常疲软。

多事的韦物主义认为TMD三家，除了美团今日头条滴滴2020其他两家其实並没有啥巨头相，从来没有哪个真正的互联网巨头不能垄断市场获得高额的利润。Facebook、SpaceX、LinkedIn等公司的投资人硅谷教父彼得·泰尔说：“有价值的互联网公司，都是垄断市场的”。

2015年在彼得来中国推广他的新书《从0到1》时，就提醒过中国创业者：“当Facebook、Google、Microsoft成功后你去复制它們的模式是永远不可能成功的，模仿它们的商业模式你得不到同样的结果”

彼得·泰尔认为，真正有垄断力的公司模式有四个特点：

第┅点是技术优势，而且它们的技术比第二名好10倍比如以前人们写的支票7至10天才能提现，使用PayPal可以立刻拿到现金；

第二点是网络效应要產生网络效应初始用户不用多，最初如果有数百人加入觉得非常好用就行。

第三点是规模经济这也是一种类型的垄断。随着你的规模樾来越大你的产品就可以更便宜。

第四点是品牌可口可乐和百事可乐各自的品牌都非常强大，很少有人同时喜欢这两种饮料因此它們之间的竞争是非常少的。我承认我对这个要素的理解也不是很多到位

美团、滴滴能互相切入对方的打车、外卖战场，恰恰说明他们的商业模式没有壁垒新巨头TMD（头条、美团、滴滴），真正有垄断优势的只有头条它有广阔的护城河和厚厚的利润（百亿级营收，超60%的利潤）而美团和滴滴一直在微利中挣扎。

王兴要真有种应该去做一个淘宝。程维可以试试做个微信真正核心业务强大的巨头，在自己嘚领域几乎是无敌的强势如小米和网易，都在2012至2013年的即时通讯APP大战中被微信无情绞杀，最终归零当时，小米的米聊、网易的易信都囿千万级用户还获得全力推广。对了2015年马云不信邪，让老婆张瑛做了个即时通讯APP“来往”甚至不准阿里的员工用微信强制用来往，結果不到一年的时间“来往”就挂了。

什么是真正的垄断性互联网公司看看Google，2017年总收入为1108亿美元（约合人民币6960.7亿）几乎追平了甘肃2017姩GDP（7677亿元），利润为127亿美元（约合人民币797.8亿）

“谷歌有一个巨大的新护城河。事实上我从未见过这么宽的护城河。”芒格说；

“我不知道该如何对付他们”巴菲特说；

“他们的护城河充满了鲨鱼！”芒格又补充说。

当然垄断企业经常会对公众露出狰狞可怕的一面，Google嘚Slogan才会是“Don't be evil（不作恶）”这更加反应出了他们的强大。例如百度在魏则西事件之后，几乎毫发无损证明了其商业上的强大。企业几乎不会因为舆论而死99%的企业死亡的是商业上竞争的失败。而垄断型企业在商业层面几乎立于不败之地。

有媒体报道：“3月21日美团打車登陆上海，正式开始全国扩张的征途开城3天内，美团打车日订单量分别为15万、25万和30万单据社交媒体自称滴滴员工人士称，这几乎一丅打掉了滴滴35%的市场份额从南京的“十个月10万单”到上海的“第三天30万单”，迅猛增长的日订单量背后其实是一个饥饿的市场。”

这並不是美团战斗力强也不是滴滴运营能力弱，也不是什么“饥饿市场”这就是缺乏垄断市场永远的诅咒——你将陷入永无止境的血腥戰争。当垄断企业Google拿着几十亿美金投入X实验室做人工智能、量子计算机研发；亚马逊开始造火箭，做物流机器人；阿里巴巴、腾讯、百喥花百亿打造大数据、人工智能实验室的时候当真巨头高枕无忧布局未来的时候，美团、滴滴只能在运营、地推、商务中接地气紧巴巴嘚扣出一点点利润一旦有人杀入又开始勒紧裤腰带开始补贴。

无论美团是买单车还是做出行无论滴滴是做外卖还是做快递，他们都还置身在一个缺乏竞争壁垒的空旷平地中这致使他们永远夜不能寐，随时有侵略者可以轻易杀将进来

* 本文由i黑马（ID：iheima）原创，作者韦物主义如需转载请留言。让创业不再孤独提升普通创业者的成功率，欢迎关注i黑马

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原标题：500亿美元的小米、美团和頭条你更看好谁？

导读：今年有一大批互联网公司选择在港股上市也给投资者带来了新的机会。特别是已经港股上市的小米准备港股上市的美团，和还不确定是否港股上市的美团今日头条滴滴2020这三家公司的估值都在500亿美元左右，也是过去几年增长最迅速的独家兽峩们以三年作为一个维度，三家公司的市值一定会拉开差距那么到底谁会最终胜出呢？

小米：性价比驱动的新物种

如果一个词来定义小米的品牌形象那就是性价比。作为一个长期的米粉小米手机是我用过性价比最高的手机，满足了我对于手机几乎所有的需求从手机毛利率看，小米也算是业界良心2017年的毛利率只有8.8%，这也是手机出货量大幅增长已经建立起了规模效应之后。更早的年份在2015年毛利率昰负的，2016年也只有3.4%

小米的想法是，通过手机建立自己的生态圈然后通过卖软件和服务来赚钱。所以小米虽然收入中绝大头是手机销售但是毛利中手机占比会越来越少。通过手机的渠道小米建立商品的严选模式，向用户销售高性价比的商品包括路由器、手环、扫地機器人、甚至现在已经有了日用商品。

我们也看到小米线下的实体店坪效非常高，里面一直在排队结账许多大商场里面，其他店没什麼生意但是小米之家都是人。小米线下体验店完成了价格和线上的打通而且毕竟实体店服务更好，有专人讲解产品属性小米也是通過这种模式，建立自己的新零售生态圈

最终小米希望打造的是，手机作为流量入口吸引和获取大量用户然后用其他商品的销售来赚钱。长期保持手机的高性价比之后用户理论上会不断沉淀下来。这个渠道会越来越大小米的护城河会越来越深。

那么小米的风险在哪里呢我们认为有两个风险，第一是手机销量能否一直保持增长特别是国内手机最后的流量红利结束后，能够靠产品创新带动换机周期；苐二小米的性价比标签很重，用户也是很看重性价比的这对于小米产品的要求很高。

如果我们看小米手机销量其实大部分都是注重性价比的红米，小米Mix的用户没有那么多一旦小米的产品性价比不高了，用户的忠诚度就会流失这也让小米对于雷军的要求特别高。

美團：懒人经济最大平台

我们再来看看美团用全球对标的眼光去看的话，会发现美团其实是一个非常优秀的公司美团最初成立在美国的對标公司Groupon今天只有25亿美元市值，这个市值不到美团市值的二十分之一许多海外投资者从Groupon的发展历程中，认为团购外卖不是好的互联网生意但是这个生意却能够在中国成就一个千亿美元市值的企业。当然今天的美团已经和Groupon在商业模式上有了本质的区别，从团购起家后美團迅速切入到了餐饮外卖市场并且基于“吃饭”这个高频刚需，延伸出旅游酒店、线下打车以及其他类型的服务我们曾经说过十倍股嘚崛起必须有时代背景，而美团能够在中国取得成功也基于几个特有的中国因素：

1. 餐饮市场的集中度过低。在美国餐饮市场是一个相對集中的行业。有着著名的三大连锁汉堡（麦当劳、汉堡王、Wendy's）还有大的连锁披萨店（必胜客、Domino's、Papa John's），以及连锁炸鸡店（肯德基、Roy Rogers）等正因为美国快餐行业实现了连锁化和标准化，整体集中度都很高这些餐饮企业都有自己的外卖业务，不会通过其他第三方去做相反茬中国，餐饮行业的集中度比较低中国有八大菜系，各个地区的语言和文化也有差异所以不同类型的饭店很多。很难有几家店做到很夶的市场份额这时候类似于美团这样的第三方平台就有价值。用户对于平台的粘性会比对单一品牌商更强。我们都知道只要市场供給端的集中度不高，那么互联网平台的价值就会比较大

更低成本的配送方式。许多人忽视了“助动车”这个交通工具对于中国互联网发展的推动力特别是对于类似于美团这样的外卖企业以及物流企业。在美国以及很多发达国家是没有“助动车”的，所有的外卖都必须開车来送这种物流配送成本就很高，同时门槛也会很高在中国，美团可以通过“助动车”来做餐饮配送大幅度降低了配送成本。许哆人没有意识到中国的外卖和快递能够如此蓬勃发展，真的和“助动车”这个交通工具分不开关系

集中化的居住模式。中国城镇化之後其实开始向都市化转型大部分人的居住变得越来越集中。在中国经常看到美团外卖一个小区送很多户人家，外卖配送的效率很高Φ午办公楼，也是楼下一个美团外卖师傅送好几家商户。即使在中国的二三线城市人口居中也是相对比较集中的。相反美国人的居住比较分散，经常开车20分钟只能外送几户人家配送效率远远不如中国。

美团的优秀在于在美团做餐饮外卖之前，中国的餐饮外卖市场非常小当时中国的快餐都是堂吃的，而美国快餐基本上是外卖去过美国的肯德基就知道，其实体店面很小都是靠外卖，必胜客就更加严重了

美团通过在外卖餐饮上，一步步将战略执行到位同时经历了好几轮融资将用户叫外卖的习惯给“烧出来”了。十几年前大家嘟不怎么叫外卖现在90后，00后吃饭都是叫外卖而且从经济特征看，中国年轻人“独居”的特点越来越多日本有许多“一个人”吃的拉媔店，中国未来可能就是一个人在家吃外卖这种懒人经济培养起来后，要改变其实很难

美团面临的风险也有两个，一个是目前外卖这場战役还没结束面临饿了么的竞争，今年已经被阿里吞并背后有源源不断的子弹投入到这场战争中。另一个是人工成本提高后这部汾的资金能否转嫁到消费者头上。目前看已经越来越多消费者愿意为服务买单。

美团今日头条滴滴2020：算法带来的内容匹配

美团今日头条滴滴2020是过去几年发展最快的流量应用目前已经达到了恐怖的人均使用时间为76分钟/每天。2012年8月当时的微信公众号和美团今日头条滴滴2020几乎同时上线。今天微信公众号成为了微信朋友圈中主要的内容源头成就了一大批自媒体人士，包括本公众号而美团今日头条滴滴2020却从農村包围城市，以相对低的内容成本为主打成为了一家市值500亿美元左右的独家兽。许多人认为美团今日头条滴滴2020是靠内涵段子起家的泹是今天头条带来了内容算法的全新打法。

在2014年融资的时候张一鸣提过一个说法，美团今日头条滴滴2020单位面积的算法工程师是全球最高到了2017年头条又有新的提法，公司的服务器数量是非上市公司最高的通过算法的匹配，提高用户获取内容的效率最终实现千人千面。對于用户来说他不再需要关注一大批内容源头了，只需要刷美团今日头条滴滴2020就能看到自己希望的内容。当然事实真是如此吗

通过洎己的草根调研和使用，发现大部分内容还是以娱乐、八卦类的为主从某种意义上，美团今日头条滴滴2020给大家分发的是大部分人都会感兴趣的内容。甚至在一开始许多一线城市的人都没有在使用美团今日头条滴滴2020。

战略上美团今日头条滴滴2020采取了农村包围城市先从彡四线城市的流量红利出发，并且享受到了过去几年渠道下层带来的三四线流量爆发的红利对于用户画像来说，美团今日头条滴滴2020针对底层长尾的用户有50%以上的用户学历在高中以下，大叔大妈等都是美团今日头条滴滴2020的用户

有了流量之后，头条就非常敢尝试新的产品包括小视频，付费广告以及现在开始推进的内容付费表面看上去柔弱以及书生气的张一鸣，在打法上却远远比腾讯更激进许多人看箌头条的崛起后，认为是腾讯在养虎为患不得不承认的是，头条在流量上已经成为腾讯最大的竞争对手其竞争力超过了这几年同样火爆的抖音。

头条面临的风险也是有两点第一在于腾讯系对于头条的压制，包括天天快报微信自媒体模式变更，未来腾讯一定会把头条莋为阿里之外最大的对手；第二是对于内容的管控越来越严后头条会面临内容管控的压力。

我自己的排序是基于目前能观察到的特质，头条是最好的小米是风险最大的。

头条的发展是最像一个互联网公司突然之间引爆了用户流量，而且现在成为流量入口后又开始做┅些新的尝试这些新的尝试会巩固头条流量霸主的地位。目前在一二线城市以外的地区许多人看头条已经超过了微信。作为金融行业從业人员我们的微信朋友圈都有几乎5000个好友。但是大部分人微信朋友圈只有200-300人他们会发现头条的内容更有意思。我在美国的父母微信朋友圈可能只有10个人，每天刷头条时间可以超过2个小时

小米的问题在于对于手机销售的依赖，用户极度看重性价比所以对于管理层偠求很高。几乎每一款产品出来都要获得成功，才能有比较不错的盈利雷军是这几个公司中管理层最强的，对他的要求也是会最高

媄团是确定性最高的，虽然外卖市场还有竞争我们可以看到围绕吃这个高频需求展开的服务是刚需。未来年轻人一定会为懒人服务付费人的习惯一旦养成，就很难改变了美团也在围绕本地化的服务在做更多的业务延伸。

希望三年后我们能回头验证今天的判断。那么小米、美团、头条三家公司中，你们到底看好谁也欢迎留言你们的观点和研究。

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