最早的股权众筹平台
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最早的股权众筹平台
&小微企业融资难，不光是中国社会经济发展的一大症结，也是世界各国普遍面临的一个共同难题。&2008年美国“次贷危机”不仅对全球经济产生了巨大冲击，也让众多中小微企业的发展与融资环境进一步恶化。在这一大背景下，基于互联网的股权众筹平台在美国应运而生。互联网带来的规模高效，以及小额融资的低门槛使得互联网股权众筹平台这一创新的商业模式迅速得到了市场的认可。目前，美国数量已经逾百家，其中著名的AngelList则是业内公认的全球股权众筹“鼻祖”。&AngelList股权众筹平台由Naval Ravikant和Babak
Nivi共同创立，其历史可追溯至2007年。当时，两位创始人创建了Venture
Hacks，为的是通过撰写有关创业知识的博文帮助创业者了解创业流程，很快就引起了创业者的广泛关注。后来，Ravikant和Nivi又开始联系熟悉的天使投资人，搜集并整理他们的信息，然后发布在Venture
Hacks上，这便是AngelList的雏形。2010年2月，AngelList正式上线运营。&AngelList的发展与成长，很大程度上得益于两位创始人丰富的创业投融资经历以及对行业的深刻理解。如今，AngelList已经成为一个集创业服务、投融资、求职招聘以及社交功能于一身的大型众筹平台。55万家注册企业，4万余名合格投资者，6千多家创投机构以及3千多家创业孵化器已经成为AngelList创业创新体系的重要组成部分。&AngelList股权众筹平台概况&1、 注册用户数量&目前，AngelList上注册用户人数已达1707873，其中合格投资人则有&2、孵化器及创投数量&AngelList上还有3647家孵化器，其中有73家接受在线申请，另外有378家加速器以及6746家专业的风险投资机构。&通过AngelList的数据统计工具，还能够直接查看各种用户身份、各类市场、各个地点、工资水平、公司估值、孵化器等数据。&3、大数据分析&AngelList上的大数据分析及统计能力非常强大，它们对平台上注册用户的职业(People)，企业所属的不同市场和领域(Market)，用户及企业分布的地区(Location)，平台发布的照片职位薪资(Salary)，平台上按标签分类的企业估值及数据分布(Valuation)，以及按照孵化器、毕业学校等多个维度进行的数据统计的数据，都可以公开呈现给平台用户。&4、平台产品与功能&作为一个股权众筹平台，AngelList最为核心的自然便是互联网股权众筹融资业务。AngelList主要有3种投融资模式：联合投资(Syndicate)、自己发起的联合投资(Self-Syndicate)和基金(Fund)模式。&除此之外，AngelList还增加了招聘的版块(AngelList，Talent)，最初建立这个版块只是单纯地为那些融资失败的初创企业的人才提供一个流动的平台，然而发展至今这项功能已经成为很多早期初创企业甚至成为成熟的初创企业招聘人才的重要渠道。&5、融资案例&截至2015年5月，已经成功完成融资的公司有7395个，占公司总数的1.5%。其中，绝大部分成功融资(80.4%)处于种子阶段，有些公司甚至进行了多轮融资，还有5家公司成功进行了IPO。&从最初只有30多名员工的初创企业到如今全球股权众筹行业的风向标，AngelList股权众筹平台，确实承载了这个行业无数的光荣与梦想。
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阅读并同意份子钱最早起源于明代 在意思上跟今天的“众筹”很相近份子钱最早起源于明代 在意思上跟今天的“众筹”很相近飞星云百家号份子钱，又称随礼，也叫凑份子这个说法最早起源于明代在意思上跟今天的“众筹”很相近古人之所以要“众筹”是由于农耕时代生产力比较落后盖房子娶媳妇都是大事仅靠一家一户难以完成本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。飞星云百家号最近更新：简介:本人有丰富的综合领域写作经验。作者最新文章相关文章互金平台91金融洽购点名时间 众筹行业马太效应初显|平台|行业|金融_新浪财经_新浪网
　　◎每经记者 朱丹丹
　　国内最早的众筹平台点名时间，曾众筹《大鱼海棠》、《十万个冷笑话》等文创作品，而今即将被互联网金融平台91金融收购。那么，收购后的点名时间又将如何定位？通过这一“老平台”，我们或许可以窥探到如今众筹行业新的发展态势。
　　昨日（7月26日），91金融联合创始人吴文雄向《每日经济新闻》记者透露，“该项目我们沟通了大半年的时间，一直没有披露这个事情，之后会有详细的公告。”
　　他还进一步表示，点名时间收购过来之后，准备做文化创意产业众筹。
　　不过，记者致电点名时间官方网站所提供的客服电话时，一直处于无人接听的状态。同时，记者发现，上面最新的一起众筹项目时间显示为日，且已标明筹资失败。
　　实际上，作为国内最早的众筹平台，点名时间一度宣布放弃众筹平台定位，转型为智能硬件首发平台，可是，一年后又回归众筹。
　　对此，业内人士坦言，点名时间淡化众筹的这段时间，京东、阿里等巨头纷纷布局众筹，众筹行业马太效应正在显现。
　　●收购后将独立运作
　　 被收购的消息将曾经众筹《大鱼海棠》、《十万个冷笑话》的点名时间，再度拉回人们的视野。
　　7月26日，吴文雄向《每日经济新闻》记者回应称，“我们沟通了差不多半年时间，部门目前还没有宣布，之后会有详细的公告。”
　　“项目沟通的过程还是比较曲折的，这里涉及自身业务的设计，也涉及到点名时间作为VIE结构公司如何整合，以及如何和公司现在的业务充分搭配等，沟通地比较费劲。我们希望低调地去做这个事情，争取把事情做好。”吴文雄进一步坦言。
　　同时，《每日经济新闻》记者还试图联系致电点名时间方面来就此进行求证，不过，其官网上所显示的客服电话却一直没人接听。点名时间微信公众号上所提供的号码也一直处于无人接听的状态。
　　同时，记者还发现，其官网上面最新的一起众筹项目显示时间为日，且标明筹资失败。
　　实际上，91金融旗下已经有自己的众筹平台——摘星众筹，那么，收购点名时间之后又该将其如何定位？被收购后的点名时间，是否会作为一个子版块纳入91金融旗下的摘星众筹平台？
　　对此，吴文雄向《每日经济新闻》记者表示，“不会，点名时间会独立运作，作为独立板块来运营，主要是做文化创意产业众筹。”
　　一位分析人士亦也向记者分析指出，点名时间本来是做首发预售的平台，收购之后至少可以帮助91金融强化众筹领域。
　　数据显示，截至2016年7月份，点名时间已经帮助1074个创意项目发起众筹，成功筹集资金突破5321万元，其中就包括一大批明星文创项目，比如《大鱼海棠》、电影《十万个冷笑话》、萌猫网剧《大侠如风》、漫画《滚蛋吧肿瘤君》等。
　　吴文雄在今年年初就曾表示，文化创意产业的投资已经进入到一个很好的风口期，其平台将在2016年大力开拓众筹领域业务，发展出版、智库、影视等文化创意产业等。
　　●电商巨头掀起行业马太效应
　　 作为国内最早的众筹平台，点名时间成立于2011年5月，模式与美国众筹平台Kickstarter相似。
　　2014年，上线三年的点名时间突然宣布将放弃众筹平台的定位，转型为智能硬件首发平台。
　　当时，点名时间创始人张佑在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“点名时间从一个纯粹众筹的平台转型成为智能硬件首发平台，初衷没有变。”
　　他还进一步表示，在点名时间，发起人能筹集到的不仅仅是钱，还有其所需要的资源。公司不会把众筹的模式给剔除掉，但它只是点名时间众多链条上的一个环节。
　　不过，一年之后，即2015年8月，点名时间又决定回归众筹，把以前说不做的事情再做起来。
　　对此，张佑表示，点名时间将回归到原始的、原汁原味的众筹模式。也就是国外Kickstarter、Indiegogo专注于产品原型、试模阶段的模式。
　　《每日经济新闻》记者注意到，就在点名时间淡化众筹概念的那段时间里，京东、等越来越多的行业巨头开始竞相布局众筹行业，推出自己的众筹平台。
　　可以说，辗转起伏三年，点名时间由2011年的行业第一筹资额，渐渐落后于背靠电商巨头的京东、淘宝和苏宁三大产品众筹平台。
　　来自网贷之家数据显示，2016年上半年众筹行业成功筹资额超千万元的众筹平台达37家，其中筹资额超亿元的平台达到8家。京东、淘宝、苏宁以及腾讯等巨头旗下的众筹平台稳居上半年成功筹资额前五。
　　网贷之家方面人士还进一步分析指出，随着京东、淘宝、苏宁、小米等巨头进场，中小平台很难与拥有雄厚资源和资金的巨头们进行抗衡，打出自身特色成为平台能够占据行业一席之地的重要因素。
　　有分析人士亦表示，众筹行业大平台依托自身或合作方的优质资源，开始构建闭环生态，树立竞争壁垒，其影响力和市场份额逐步扩大，形成马太效应。
责任编辑：张彦如
　　金融业创新层出不穷，行业发展面临挑战与机遇。银行频道官方公众号“金融e观察”(微信号：sinaeguancha)，将为您提供客观及时的新闻精粹，分享独家、深度、专业的评论点睛。
要深刻认识到，任何一个负责任的政府都不会坐视、放纵房地产泡沫的沸腾。中国的房地产市场，每到敏感时点，人们听到这样一个说法“不要担心，政府会打理一切，不会让泡沫破裂１吃过苦头的日本人说，还有比这更让人担心的安慰吗？
大城市，尤其是一线城市，真正用于居民居住用途的土地占比还是偏低，生产建设用地占比较高。大城市住宅土地的供给不足，是导致房价上升的一个重要因素。
从铁总一张资产负债表来看，降低负债水平和/或提高其盈利能力与改善现金流的政策选择有三：1、加大债券融资比例。2、将优质项目的国有债权置换为股权。3、将优质的高铁项目分拆上市，将未来现金流与投资者分享。
万科9000字举报信成了热门财经话题，宝能系调遣资金的本事也再次成为关注焦点。新浪财经“愉见财经”下面就为大家回顾分析，也是带各位“参观”一番，宝能一路上屡屡砸下大手笔资金背后的那个“弹药库”。众筹 助千万草根圆“创业梦”(图)_网易新闻
众筹 助千万草根圆“创业梦”(图)
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　　只要你的计划有足够吸引力，哪怕你一分钱都没有，也可以实现创业梦；只要你喜欢别人展示的创业梦，即使你只有小资金，也可以当上“大老板”—
在众筹咖啡店，人们不仅能品尝香浓的拿铁，还能享用丰富的创业资源。
（余晓辰 秦羽 摄）　　一条腕表658个粉丝
“创作者，如艺术家、摄影师、工匠、演员、设计师、视频制作者，或者作家—也就是任何创作艺术作品的人，只需拥有1000名铁杆粉丝便能糊口。”这是凯文·凯利在《技术元素》中提出的“一千个铁杆粉丝”设想。
如今，658个粉丝的力量，已经能够让创作者过上不止“糊口”那么简单的日子。在一家名叫“点名时间”的众筹网站上，一款名叫“Betwine”的智能久坐提醒手环吸引了658位网友参与，成功募集资金192550元。
“久坐1小时就会亮灯提醒，对办公室一族来说特别实用。”海曙区某写字楼白领小超花费160元，成功参与了这次产品众筹。作为回报，他收到了项目发起人快递来的智能手环，享受一年内包换的“筹后服务”，还有来自周围同事艳羡的目光。
众筹这种模式开始逐渐发展并被人所熟知。在国内，最早上线的众筹平台是“点名时间”，成立于2011年7月。其后，乐童音乐、淘梦网、娱乐宝、天使汇、大家投......类似的众筹概念平台不断涌现。无论是可穿戴设备、音乐专辑还是电影制作，甚至是专业媒体人的新闻选题，都可以放到众筹平台上，接受来自大众的资金支持。
“每一位天使用户都在对我们的产品未来进行情感上、金钱上的投资......我们也会小心地把在点名筹得的资金运用到开模和小批量试产等早期投入当中去。”正如小超参与的智能手环项目发起人在“点名时间”上的自白，在众筹平台上，创业者可以将他的创业梦想展现给众人，而每一个人都可以成为这个梦想的投资者。
一家咖啡店23个老板
除了纯粹的线上平台，区域性的众筹正通过社交网络散发出“醇香”。
在高新区研发园的无中生有咖啡店，笔者见到了这家店的总经理郑晶琳。黑色的个性字母T恤衫配浅蓝色水洗牛仔裤，典型的80后文艺范儿。“我已经嫁给无中生有了。”小郑坐在咖啡台前谈笑风生。去年2月之前，她还是高新区创业中心的一名招商专员。
郑晶琳说，“众筹咖啡馆”这个概念在北京和上海等城市已经很流行了，她当年是在微博上看到召集帖后报名加入的。“无中生有创业咖啡”项目敲定后，最初的14个股东被拖进了微信群，其中，70%的投资人是80后，出资最低2万元最高20万。去年3月，咖啡馆正式开张迎客。
而在这家被贴上了“80后”、“创业”、“理想主义”等热血标签的咖啡店，拿铁不是主打，人脉才是。吧台旁，各色项目推介手册排满了报架，创业者可以享用全天的开放式办公环境。咖啡店成了低成本的办公室、投资人的项目库。
自从宁波创业投资引导基金、宁波天使投资俱乐部和宁波国家高新区等联合举办的“资本相亲会”落户，草根创业者和各路投资人通过微信、微博报名，便可在此参加路演。“一些一开始看起来赚钱能力并不强的项目，银行不会贷款，也没有大的投资机构介入，怎么办？”宁波易创创业服务有限公司总经理李科科介绍，只要一份完整的商业计划书和20页以内的路演幻灯片，“草根创意”就有可能在“无中生有”获得天使投资。
目前，咖啡店的第二轮融资正在进行，股东已增加至23人，鄞州区学府一号的分店也正在酝酿之中。在宁波，类似的咖啡馆还有鄞州的青竹苑和江东的伯乐遇马。
一个平台实现“众创梦”
褚如一是创业咖啡店众筹平台的受益者。
在宁波高新区的江南路上，褚如一和朋友研发的智能中央集中式清洗消毒设备整装待发。通过今年2月的线下路演，多家机构及个人投资者相中了褚如一的项目，帮助他完成了第一轮共40万融资。
上月初，褚如一的设备在宁波鄞州一家养猪场上线运转，节水率达到80%。对这家年出栏量2万头、用水量200万吨的养猪场来说，新设备能够实现100万吨水的重复利用，达到细节成本控制。据估算，全套设备投入15万后，一年内便可回本。目前，褚如一他们的第二轮融资计划已提上日程。
“我当然算‘草根’，”项目的个人投资者陈训冲回答得相当笃定，“我个人也在创业，而且一路上得到了许多人的融资帮助，在我们80后创业圈，‘投资接力’成为一种正能量的传递。”在投资了教育培训中心、LED工厂等初创型企业之后，褚如一成为他“帮一把”的新对象。值得一提的是，在采访中，陈训冲更愿意将“无中生有”定性为区域性的众筹平台。
“众筹的核心精神，就是同时降低了创业者和投资人群的门槛。”在上海星瀚律师事务所主任卫新看来，众筹这种模式带来的最大红利，是解决了初创型企业融资难问题，并且使得人人都能成为天使投资人。事实上，众筹在美国的发端，也是起因于经济复苏时期的中小企业融资困境。
然而，由于相关法律环境的限制，目前国内现有的股权众筹网站依然面临一些发展障碍。“无中生有是改良版的股权众筹，它在某种程度上更适合国内现状。”卫新强调，“社交网络＋线下路演”的半熟人圈模式，规避了法律风险，同时使得投资人对项目的考察更加细致，值得区域性的股权众筹借鉴。记者 余晓辰 通讯员 秦羽
什么是众筹？众筹译自英文crowdfunding，2009年起源于美国，是指项目发起人通过利用互联网和社交网络传播的特性，发动公众的力量，集中公众的资金、能力和渠道，为小企业、艺术家或个人进行某项活动或某个项目或创办企业提供必要的资金援助的一种融资方式。最早的美国众筹网站是kickstarter。
众筹类型包括债权众筹、股权众筹、产品众筹、捐赠众筹等。美国已于2012年通过了相关法案，允许创业公司通过众筹方式向一般公众进行股权融资。股权众筹目前在国内面临一定法律障碍，如非法吸收公众存款、非法发行证券、公司人数限制等。中国证监会新闻发言人日前表示，股权众筹模式对于拓宽中小微企业融资渠道有积极意义，将适时出台指导意见，促其健康发展。
（余晓辰 整理）（来源：宁波日报
编辑：陈燕图片新闻）
本文来源：中国宁波网
责任编辑：王晓易_NE0011
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时艳强：杨东老师是我们法律界大师兄，分享定在【BCL·Center】也有深刻的含义：一方面，群内主要是清华大学法学院的校友或者在校生，希望能够多和杨东老师交流学习；另一方面，【布洛克财经】1000+社群与100000+区块链爱好者，也是从【BCL·Center】发展起来的。杨东老师长期以来一直跟踪研究金融科技、数字货币等前沿问题，是国内最早研究区块链、尤其是区块链与金融、法律、众筹关系的学者之一。区块链和数字货币作为新兴事物，只有纳入法律监管范围内，才能为社会创造出更大的价值，我相信杨东老师的分享，肯定能使我们法律人对区块链和数字货币有更加深刻的了解。下面，我们用热烈的掌声，欢迎杨东老师！【时点对话·第一问】时艳强：作为法律人，相对严谨或者说保守，对于新兴事物是不敏感的。杨东老师，您却保持着对新领域极强的敏感度，一直跟踪研究金融科技、数字货币等前沿问题。这是否和您之前在日本国立一桥大学留学有关系？您什么时候接触区块链和数字货币领域的？为什么看好区块链和数字货币？杨东：各位【布洛克财经】的朋友，大家好！回答布洛克财经【时点对话】第一问。作为法律人，的确是保守和严谨的。但另一方面，一些最前沿的领域，可能是法律人最先接触的、最先感受到它的问题，最先开始研究，最先开始想办法，这是法律人的优势。所以好多律师，能够接触到最前沿的领域，这也是我们法律人一个好的机遇，因为问题往往是最需要法律来加以解决的。创新本身就是要突破一定的法律、法规、规则的束缚，创新本身往往是在灰色、黑色或者白色地带发生。所以，法律的解释、法律制度的构建往往都是当务之急，法律学者都要参与进去。作为国内互联金融课题研究最早的学者之一，也是因为这个原因。所以，一开始国内互联网金融的一些学者主要是法律学者。我本人参与的像支付宝、移动支付、支付清算的立法，我本来也是财经委电子商务法起草工作组的成员，我就做电子支付的部分。所以，从整个中国金融的创新发展路径来看，走的是一条跟传统金融不一样的道路，重新构建一个新的规则制度体系，从原来的弯道超车到换道超车再到直道超车，中国应该说是在做一个新的规则的构建。这个的确跟我在日本留学六年是有关系。我所留学的母校是东京的一桥大学，它的经济学和商学是日本所有大学中最好的。法律的话，商法、经济法应该是比较好的。一桥大学是1875年明治维新的时候成立的，致力于配合明治维新，配合日本的富国强兵、国家振兴、大和民族的崛起的这样一个目标，专门培养产业精英。我们大学的校训，始终就是要做产业精英的引领者。我们还有一个校友会叫“如水会”，取自“君子之交淡如水”，创始人在日本创办了一百多所企业和几十家银行，应该是 覆盖了亚洲的产业支付和银行金融支付。所以在日本一桥大学的熏陶下，我们始终要走在最前沿的一些研究，日本这个国家本身具有非常强的学习能力，只要是好的东西，无论是美国的，英国的（他们都会去研究学习）。还有人民大学的校训是“实事求是”。去年人民大学八十周年校庆，我们也在说要“始终奋进在时代最前列”，这也是我们人大法学院的愿景。过去二十年，在教育部（关于高校法学院）官方的排名当中，人大法学院都排在第一，清华大学法学院这次评估进步非常快，排到前五了，再次表示祝贺。所以我也非常乐意跟清华法学院校友们、各位前辈交流、汇报。我接触区块链跟我最早是研究互联网金融有关系。我研究的互联网金融侧重点或者是观点理论有所不同，我认为从2012年或者2013年开始互联网技能核心就是打破垄断，去中介，点对点，实现一种不依靠第三方，互联网直接实现的这样一种融资方式，像P2P、股权众筹、众筹保险等待，还有后来出现的一系列的消费金融，包括花呗、借呗、数字货币等等，包括比特币本身就是一种去中介去中心的。当然去中心是个伪命题，更主要是去中介分布式，就是能打破垄断打破中介，减少中间环节，信息对称，成本更低，这是这波互联网我认为最大的特点。所以我把它称之为互联网+金融，就等于众筹金融。我2015年的时候出了《互联网金融=众筹金融》这本书，我把这个众筹金融翻译成We Finance，这是我创造的一个英文单词，当时我和阿里巴巴那些人创立了“微金融50人论坛”（ We Finance 50 Forum），这个论坛也做了很多活动。所以我认为这一波金融创新就是做众筹，未来五年、十年的创新，就是直接点对点分布式的金融创新，让效率更高成本低，信息更加对称。这个在我的论文《互联网金融的法律规制——基于信息工具视角》（载于《中国社会科学》2015年第4期）中已经说得很清楚了，强调了它就是打破垄断、打破中介，去中介使得信息对称，用信息工具来构建一个新的金融体系。所以我一直认为众筹是必须要大力发展的。当时到好多人说发展P2P，当时我认为P2P可以发展，但是股权众筹更加重要，就也鼓吹股权众筹，我也最早出版众筹的书，到现在出了五六本了。他们也是跟我开玩笑，在2014年开始就给我取外号叫“杨众筹”，我也乐于接受。我也提出了“众筹社会主义”，这是我坚持一个理论和一种信仰，一种理念，我认为众筹是人类社会第二个伟大的制度发明，他将来是可以取代或者说部分取代股份制的。“众筹社会主义”实际上是2015年就提出并写进书里了，当时也已经把区块链写进去了。加入区块链的原因，就是当时几个中科院的博士找到我，说能不能把区块链应用到众筹里头，我刚开始一看不知道什么是区块链，后来研究发现，它的确能够解决众筹中场景的资产端项目都要这样一个可信、可追踪、不可篡改（的机制）来增加它的可信度。中小企业融资最大问题就是这个项目要可信、可估值、可评分、信息不对称，这是最关键的。整个资本市场的核心就是信息对称，所以区块链如果能够解决这个问题的话，那这个市场最大的痛点就解决了。如果众筹能和区块链结合起来的话，那整个资本市场的、场外市场的问题就能解决，它对于众筹的影响是很大的。当时我的理论也得到贵阳市陈刚书记的大力支持，我也是中国第一个把区块链带到地方政府的人，在得到贵阳市政府支持以后，成立了众筹金融交易所，并且把区块链结合起来，在这个交易所里，当时设计的是将股权、债权、收益权、IP、积分等都可以交易，所以类似今天的 token托管交易的模式。所以我坚持众筹的理想和模式，恰好得到了区块链这个技术的支持和应用，使众筹的模式得到更好的落地。那么为什么数字货币、比特币突然爆发呢？原因其实很简单，就是因为众筹，比特币本身就是数字黄金储存而已。但是因为去年ICO爆发了，ICO就是众筹，就是因为中国证监会2015年没有做股权众筹，把股权众筹进行打压之后，众筹只能通过ICO的方式来爆发了。因为一个项目融资，如果是直接融现金的话，那就涉及非法集资。但是如果直接融比特币、以太坊那就可以规避现有的法律法规，不属于非法集资。所以当时这样一个法律漏洞就被抓住了，到2017年ICO逐渐逐渐就爆发了，大家就先把货币转换成法币，再兑换成比特币、以太坊等，所以以太坊、比特币就出现了爆发的症状。所以它们能迅速涨起来，我个人觉得就是因为ICO。正是因为这样一种ICO模式，这个众筹和区块链结合的模式太具有颠覆性，是颠覆性技术，所以他突破了现有的法律法规，导致完全脱轨了，就是不受监管，就像2008年CDO（债务担保证券）和CDS（信用违约互换）一样，信用借款造成了美国金融危机。如果不加以管制的话会带来危机，所以后来央行就把ICO叫停了。因为没有监管，乱七八糟的违法犯罪分子、诈骗欺诈的项目，99%的空气币发放等现象集体爆发，所以就把央行就它叫停了，这是非常有效且及时的。与此同时，按照我的众筹金融理论，我认为这个模式是必然的趋势，还得给他疏导。所以2017年 9月11号就发表文章，表明对于ICO和数字货币不能光堵还要疏导。就好像P2P一样，P2P就是很好的案例，如果银监会不给它备案，不给它机会通过，不管起来的话，它就是非法集资，非法公开发行债券，同时涉及涉嫌大量的违法犯罪行为。所以银监会把P2P管起来了，并且要求每个平台对个人和企业的结款进行限额，比如企业在一个平台，最多只能借100万，最多借5个平台，如果个人的话一个平台最多只能借20万，最多5个平台。所以现在借款最高限额是在100万到500万以内，这样的话风险就会是可控的。虽然P2P限额本身有争议，但我相信这个也是暂时的。我作为中国金融办协会互联网金融专业委员，我也一直在呼吁要进一步放开P2P限额，当然是在风险可控的背景下，把P2P限额定在100万到500万之间是合理的，以后根据未来发展需要再放开，也有必要的。这就是我对当前ICO泛滥的一个建议，就是要把它管起来。如果不管的话，那就是现在几亿、几十亿、几百亿的资金涉及都有可能，项目会乱发，如果是好的公司还可以，如果是乱七八糟的空气币的话，将完全不受限制和管控，非常危险。所以希望尽快监管起来，打击违法犯罪分子，这才能保护人民、保护老百姓、保护消费者。所以我这次我对区块链和数字货币最初的一个理论认识，以及我现在的态度。【时点对话·第二问】时艳强：2017年3月15日，中国人民大学启动大数据区块链与监管科技实验室，并聘任您为主任，以帮助政府加强风险管控。当时我也在会场，并也听了您的分享：政府监管最大的症结是分不清谁在做好事，谁在做坏事。该实验室成立的目的和意义是什么？该实验室成立后有什么具体的发展规划？据您在3点钟社群中提出，该实验室也在筹备区块链应用评级和投资者保护白皮书，这份白皮书的内容主要包括哪些？杨东：回答布洛克财经【时点对话】第二问。首先，感谢关注我们的大数据区块链与监管科技实验室，这个应该是中国第一个大学区块链科技实验室，我也可能是国内第一个国家级的区块链课题的负责人。这是2017年1月份国家社科基金的一个课题，我申请了，现在正在做。最后会将成果加以书籍形式展现出来，一本监管科技相关的，还有一本是区块链、数字货币和监管科技相关的。这两本书在今年上半年都会出来。我认为这个监管科技是下一步能让金融创新和风险防范、金融安全之间寻求平衡的、重要的一种监管手段、监管方式，甚至是一种新的信用监管、思维监管理念和监管理论。所以我觉得这里头可能有点说的太绝对了，政府最大的症结是分不清楚谁在做好事是谁在做坏事，它特指的是在金融创新的复杂环境之下，有时候分不清楚良币和劣币，很难分，所以会出现劣币泛滥、驱逐良币的情况。这是过去几年当中现金贷和数字货币都会出现的情况。我们在这种劣币和良币不可分的情况之下，政府为了防范风险不得不一刀切，把劣币和良币全部去掉，全部打压、打死，这也是不得已的做法。监管科技的这个思路，我把它翻译成“技术驱动型监管” 所以如果能做到，能够通过技术手段提升政府的监管能力，这也是跟十九大的报告说的社会治理能力、国家治理体系现代化等等是相关。所以我们这个实验室作为中国第一家监管科技实验室，随后也得到了网信办、重庆、贵阳等地方政府的大力的支持，高瓴资本的张磊校友也口头对我表示过，支持我们这样一个监管科技实验室的成立。因为我们中国人民大学在法律、金融、新闻，包括大数据、计算机等跨学科上是有优势的，我们完全可以发挥人民大学跨学科优势，并且我们大学本来就会在国家银行、国家部委的政策制定和监管制定、相关立法上有所参与。所以我们认为，由我们来做这个监管科技实验室，应该能对有关部门包括地方政府有所帮助，能为他们能做一些力所能及的事情。第一，我们首先要做一些深度的研究，我们翻译了将近一百多篇相关的论文，现在正在做梳理。第二，我们会出几本监管科技方面的书，普及监管科技相关的知识，包括各地案例收集。第三，我们会出全球的监管科技的一个研究报告，正在考虑和英国剑桥大学、澳大利亚墨尔本大学以及美国一些相关大学合作，对全球的监管科技情况做一个报告发布。第四，我们在做一个地方的或者金融监管的研究报告，我们对地方政府包括地方互联网金融行业协会的监管能力、监管的机制等做一个全方位的评价，首次对中国地方政府的互联网金融监管的指标体系来做出评价和评分，这个报告已经初步完成，3月15日的时候做了一个初步发布，我们会进一步完善之后在四、五月份正式发布。我们希望和中国地方政府能加强合作，提升中国的地方政府的监管科技能力。我本人也帮助过四川省等地方政府做过地方金融监管条例的相关工作，也希望这个推动中国地方政府政府监管能力和效果的提升。现在市场上比较乱的，像区块链数字货币市场上已经出现的劣币驱逐良币的发展乱象，我们能希望和相关部门，像上海的“大炮评级”这种机构合作，来发布区块链行业的评级报告；和数字资产交易所进行品牌评估和排名报告等等。我们希望通过这样的研究报告来做到，让大家知道什么样是好的项目，什么是良币，什么样是坏的项目，什么是劣币，什么是诈骗，什么是传销，我们尽可能地做一个相对的，客观的评价，来帮助一般老百姓或相关参与者识别良币、劣币，这是我们下一步要做的【时点对话·第三问】时艳强：元道先生提出Token不应该被译为“代币”，应该译为“通证”，是可流通的加密数字权益证明，甚至比区块链的意义还要重要。您怎么看待这个观点？Token和传统的积分有什么区别呢？有人说“链圈在做应用的时候往往不能很好的注意到token带来的价值，而币圈则把token带入了疑似金融欺诈的地步”，如何有效的发挥token的魅力呢？杨东：回答布洛克财经【时点对话】第三问。这个问题我记得之前接受哪个媒体采访的时候已经说过。这个的确不是一句两句能说清楚的， Token的问题是一个非常大的复杂的问题，Token经济学或者是Token世界，的确是新技术的空间里头非常重要的一个基因，怎么说他重要也不为过，这就跟我提出的综合金融理论是完全相吻合的，因为通过众筹的模式做了金融的实现，最终体现出是一种Token的方式，股权、债权、收益权、IP、积分等等，都具有一定的功能，根据不同的需要，发挥它的这个功能。Token区别于传统的交易所和传统的股份制，具备传统的金融收益业态。我觉得也是未来的一种创新的发展趋势，也是未来数字空间、数字世界里头的一种基于分布式的组织形态的众筹模式，形成的一种区别股份制的新的一种权益的证明，所以这也是社会组织发展的一种必然吧。当然比传统积分更加先进，具备更多种属性、功能和用途，而且区块链更真实，更可靠，它是全球相连的，用途会更多，不单单是积分。它就是有这个强大的优越性，而且还突破了现有的一些法律法规监管，我觉得这个需要加强监管，如果不加强监管，乱象就会爆发，很可能出现白皮书之类的都没有，那就是诈骗、欺诈，把整个区块链的行业给做坏了，这个很危险，目前看来是非常严重的。关于这个问题的话，我还会有相关文章，今后还会有更多专门的文章和著作系统地介绍这个问题。因为它跟我的众多金融的书以及里面提到的理论是一脉相承，或者说关系非常紧密。【时点对话·第四问】时艳强：区块链和数字货币正在往实业普及，“币改”这个概念也应用而生。所谓“币改”，实际上就是非区块链企业试图发行自己的token或者代币，这其中有互联网巨头、有影视传媒公司、甚至也有房地产和农产品公司等，并且国内已经出现了提供企业币改服务的机构和交易所。您怎么看待“币改”这种现象？您认为从结构上来说，证券性质的ICO在满足一定条件下具有类似股权众筹的特点，这和“币改”是否是相同的概念呢？ “股改”是人类一次伟大的制度发明，那么“币改”呢？杨东：回答布洛克财经【时点对话】第四问。我一直倡导股权众筹金融这个模式，一开始是区块链项目，后来发展成非区块链项目，这是未来发展的趋势。我觉得这是发展必然的趋势吧，即便是非区块链项目，他也会用到区块链。因为现在看来各行各业啊，我看着都离不开区块链技术嘛，它可以让整个环节更加可信、数据分享不可篡改，成本更低，中间环节更透明更有效，我觉得未来已经分不清楚区块链非区块链项目了，每个项目每个产品都需要区块链。这样的话，币改、股票众筹也是一脉相承的，我觉得跟我提出众筹金融的理论是一样的，这是一种必然的趋势。我认为众筹的这个模式，是人类社会历史的发展必然趋势，是必然的一个结果，它比股份制更加能满足当前时代发展的需要，是人类社会一次伟大的制度发明，历史终将会证明这一点。这个没问题的话，大家还是看看我的《众筹金融》那本书，里面的一些理论和文章。刚好你可以发现众筹的理论、制度和区块链技术的结合是必然的，在未来的是完全相通的。【时点对话·第五问】时艳强：以太坊的发明引发了ICO的热潮，也带动了空气币诈骗等乱象。2月7日，以太坊创始人Vitalik Buterin（V神）提出一种可以撤资的众筹新模式DAICO，将DAO和ICO相结合，代币持有者通过投票可以决定项目方支取资金的比例，也可以决定终止智能合约退还剩余代币。您觉得DAICO能否拯救目前的ICO乱象，为什么？如果DAICO流行开来，监管政策会否考虑将ICO合法化？杨东：回答布洛克财经【时点对话】第五问。ICO的乱象我相信应该会得到有效的治理，DAICO和ICO结合，我觉得这是把ICO优化，不停地迭代，我觉得这是个发展趋势。ICO 合法化这个可能不好说，因为去年叫停了，禁止了。但实际上我一直以来都认为它是一个刚需，这是融资的需要。所以它可能在别的地方不叫ICO了，叫众筹、分布式融资等等都有可能。不管叫什么名字，这是融资的创新，这种发展是必然的。因为在传统的资本市场，融资的痛点太多太多了，无论是场内还是场外，股灾六年不仅破坏了资本市场，还破坏了实体经济，带来金融危机，耗费了每个人的税收来作为财政的救市措施，具有巨大破坏性的。资本市场越痛，那么区块链技术应用可能爆发得越激烈。与其说任其爆发，还不如有效地监管起来，使其得到规范的科学的合理发展，并且中国借此机会可以掌握主动权话语权，进而能改造传统的资本市场。有关传统资本市场改造的问题，我记得有一家媒体专门采访过，大家可以参考。毫无疑问，证监会也是开明、开放地在进一步研究股权众筹的试点可能性，包括私募，不能叫私募股权众筹了，准确地来说叫“互联网非公开股权融资”，本身在现行法下就可以开展了。这些有利于大众创业万众创新，有利于大多数中小企业融资，现在也正在做进一步推进。相关法律也正在进行讨论和修改推进中，我也作为课题组成员参与了其中。至于是不是能叫合法化，还不能这么说，但是这个它会有另外一种方式来进行合法化。【时点对话·第六问】时艳强：世界经济论坛白皮书《实现区块链潜力》指出：“区块链……使互联网从信息互联网向价值互联网转变”。信息互联网和价值互联网的区别是什么？此前以太坊上火爆的限量宠物猫和限量土地拍卖游戏，算是价值互联网的一种体现吗？某个角度来看，数字内容的无限复制是生产力的提升，可满足更多人使用需求，那为何要限量化？有没有可能仅仅是为了进行交易流通，为了体现价值而限量？杨东：回答布洛克财经【时点对话】第六问。一般来说区块链是价值互联网，其实我倒认为区块链跟互联网本质上没有太大区别，都是为了实现一种去中心的、去中介的分布式的一种网络系统，只不过互联网不能解决数据的不被篡改、数据的可信。无论是坏的、好的，必须是无法被篡改的，就能够进行一个真实的传递了。所以互联网可能是信息、造假无法回避、无法改变的。区块链上也可以造假，但它可以记录下来，所以它算是一种真实的信息，是最具价值的传递，它比互联网在单纯的信息的传递更具有有价值，是一种真实的价值的传递和反应。真实地构建一种信任机制，无论你是好人、坏人，在互联网空间里好人可以变成坏人，坏人也可以扮成好人，分不清楚。但是在区块链世界里，好的、坏的都能够真实的加以体现，真实的加以传递，这个就是价值互联网最大的优点，所以他既能够实现数据的共享和交换，又能够有效地保护我们个人的隐私和数据。以太坊上火爆的限量宠物猫和限量土地拍卖游戏的话，应该说只能说是一种价值互联网的一种尝试和体验，这只是一个方面，不能说它就是价值物联网的体现。至于说限量，这是它的一种操作、一种机制，价值就是其具有一定的稀缺性，因为虽然资源很多，但还是具有一定稀缺性的，所以这符合一定的规律。不能无限制的去利用资源，所以才有限量的，当然要考虑到交易流通，这个也是可以理解的。【时点对话·第七问】时艳强：您之前提到“中国央行可能会在2018年下半年推出法定数字货币”。据您的判断，法定数字货币和以比特币为代表的数字货币会有何不同，将会对数字货币市场产生哪些影响？如何协调法定数字货币和人民币间关系？是否有过家已经尝试了法定数字货币，实际效果如何？杨东：回答布洛克财经【时点对话】第七问。这个问题我在相关文章当中有提到过，我们也在正在做相关的课题研究，在做一些深度的研究，也会有一本《数字货币3.0》著作，里面会对法定数字货币有一个章节的研究。这个不太好说，我是说希望有可能尽快的出台，因为也是希望能够在全球抢占制高点，赢得话语权。中国央行本来就是全世界最早，成立了数字货币研究所。应该说央行本来就最早成立、最早研究的，我也希望早点推出，至于说今年什么时候推出或明年，这个需要高层判断，但是早点推出也是我们大家的呼声。法定数字货币本来就是人民币，不冲突，只不过会多一种人民币的形态，对于推动一带一路，推动一些新的发展都有重要意义。还会对已有的货币体系，包括外汇、支付宝、微信支付等第三方支付、其他国家的法定货币包括比特币都会有很大的影响，会行成一个动态的一种竞争格局，我觉得那是好事情，更有利于全方位的发展。虽然会有委内瑞拉有石油币，但是我们一般都不认为这是法定货币，他可能就是一个石油债而已。日本去年修改法律之后，今年日本规模最大的三菱银行已经发行了法定数字货币，但这只是银行发行的而不是央行发行的，所以还是有所区别。不管怎么样，这些都是有益的尝试，都是一种必然的趋势。现在是全球一个竞争的态势，都想抢占最高点，我们希望中国央行能够尽快推出来。【时点对话·第八问】时艳强：很多资深人士认为在两会、3.15、G20峰会上，会出台相关监管政策。最终，国内和世界范围内也没有出台明确和统一的监管政策。据您的判断，国内监管机构为何没有出台更明晰的监管政策？各国在G20峰会上对统一监管没有达成一致意见的原因何在？各国对待监管的态度可以划分为哪几种类型？杨东：回答布洛克财经【时点对话】第八问。内容正在内部研究，不方便讲太多。关于全球主要国家的区块链数字货币监管，我有在三点钟群里，还有包括其他相关媒体采访里都谈到了，大家可以参考。3.15的时候做过相关的报告研究。各国的话，可能对这个问题大家都还没有研究好，还正处于一个过程当中，另外第二点，我认为这个事情对各国的影响太大，它是一个国家的核心竞争力，所以大家可能都还偷偷的在研究，不愿意公开的讨论。所以是还没有达到一致意见的时候。各国的态度的话，表面上可以划几类，但是实际上也是表面的。真的各国的态度，大家可能都想干不想多说。【时点对话·第九问】时艳强：韩国TokenSky区块链大会“首尔共识”圆桌会议上，您表示：“中国、韩国、日本三国在区块链领域开始逐渐引领世界。”这是否意味着，美国相对来说在区块链领域开始相对落后，为什么？李笑来在2018区块链十大猜想中提出“美加的新项目开始意识到，下一代金融市场的中心在东南亚”，您认同这种判断吗？中、日、韩三国，哪个国家将成为亚洲区块链和数字货币领域的中心，为什么？杨东：回答布洛克财经【时点对话】第九问。这个问题可能也比较复杂，也不能简单说。当时因为在韩国，出于对韩国的尊重吧，我也是出于私心，可能因为我从日本留学回来，所以希望中日韩联合起来，做一点事，提出亚洲法制一体化。就是三国联合起来可以做很多事情是我一直来的理想和愿望。那么目前来看的话，日本的确是全球范围之内，在区块链尤其是数字货币领域，应该说是占领了三个方面的先机，有三个全球的唯一。第一个“唯一”是：通过法律修改，唯一承认比特币支付工具的国家；第二个“唯一”是：通过法律修改，承认数字货币交易所合法化的国家；第三个“唯一”是：通过法律修改，允许银行发行法律数字货币的国家。这个三个唯一，注定了日本目前是全球的数字货币中心，至少目来看是这样的。那么随之而来区块链应该会得到很大的发展，包括全民20%以上都会参与到数字货币方面的一些交易。中国人、韩国人也是非常积极，日本法律修改得比较快，所以我觉得三国联合起来还是可以一起做一些事情，尤其是在对美元、美国的相关问题上三国可以保持一致性，联合起来做一些有利于三国的事情。有些方面中国比较强，有些方面日本比较强，有时候韩国也不错，主要可能是中国来主导吧，我觉得联合起来还是可以做一些有利于全球的区块链和数字货币发展事情。如果我们中国能够尽快推出法律数字货币，并且尽快修改我们的相关法律法规啊，这对中国也是非常有利的。对于这个问题我们还会有深度的研究报告，去分析为什么日本能做到三个唯一，也会跟相关部门进行提交。【时点对话·提问一】问题：杨老师，您好！3月15日，微博一个认证信息为“腾讯高级工程师”的网友挑衅币安赵长鹏，号称一周内攻破币安，并提出了一个比较有意思的观点“中国禁止交易所，币安本身就是违法的，攻击币安不违反中国法律”，这件事情您是怎么看待的？----来自【布洛克—兰州--007 】杨东：回答布洛克财经【时点对话】提问一。攻击币安并不违法中国法律，这个问题表面上好像挺正确的，但是这种违法行为毕竟发生在中国，虽然受害人可能不一定是中国的法人主体，但是币安也雇佣了一些中国人，创始人和一些人员有外国籍的人，但也有中国籍的人。违法行为发生在中国还是要承担相应法律责任的。我们国家也有网络全法等相关法律，还是会受到法律的管辖和相应的处罚，我个人认为。【时点对话·提问二】问题：老师，您好！数字货币稍微不甚就会涉及非法集资和诈骗，这应该是全世界都有的现象，中国有，日本、韩国、新加坡也不例外。但是为什么日本、韩国、新加坡却极力发展区块链和数字货币，颁发相应的金融牌照等等，他们的考虑和中国政府有和不同？----来自【布洛克—杭州 --001
】杨东：回答布洛克财经【时点对话】提问二。其实各国政府考虑都一样的，他们国家和中国政府都是防范不良风险需要，只是采取方式不同而已，另外各国国情不一样，监管的这个尺度，包括先后顺序也不一样。现在我们不发牌照并不等于以后不发牌照。像之前的P2P,本来是非法集资，我们相接应会颁发相关的规定，并且要通过备案，这样就合法了。P2P通过法律法规包括规章的制定，可以把一些创新的模式合法化，这是完全符合金融法律的发展方向。
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