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上市公司财务造假 病根何在
17:39:24《董事会》字体：
　　【导言】对于上市公司财务造假，刑事追责往往缺位，刑事追责效率反而不如十年前的东方电子(000682)和银广夏案。只有将处罚提高到公司高管无法接受的程度，才能有效抑制住违法事件的再次发生。
　　因连续两年虚增利润，康芝药业(300086)今年7月收到海南证监局的《行政处罚决定书》，其中对董事长洪江游给予警告，并处10万元罚款。之前，南纺股份(600250)连续5年虚构利润累计3.44亿元，以其连续造假时间之长、虚构利润之多、手段之丰富刷新了国有控股上市公司财务造假的记录，而受到的惩罚力度却很小。财务报告及相关信息反映了企业的经营业绩，是投资人进行投资决策的重要依据。信息的质量一定程度上决定了企业的质量、市场的质量。目前证券市场的信息披露质量成了一个痼疾，有效治理需用重典。
　　财务舞弊三大招数
　　2014年8月，中国证监会启动运行全国统一的“资本市场诚信数据库”。梳理2012年至今证监会发布的行政处罚决定，上市公司存在三大财务信息舞弊行为。
　　首先是利润表。利润表造假的手段主要包括虚构收入、调节成本、调节费用等，以期达到调节利润的目的。因虚构利润被处罚的公司虚构金额巨大，影响极大。万福生科(300268)在招股说明书中虚增年收入合计4.63亿元，虚增利润1.13亿元，在2011年年报、2012年半年报中虚增收入合计3.05亿元。紫光古汉(000590)在年年报中，综合利用虚增收入、虚增成本、虚减营业费用、虚减财务费用的手段，且每年使用不同的手段组合，连续四年合计虚增收入5325.28万元，虚增成本1121.15万元，虚减费用959.59万元，虚增利润5163.83万元。
　　其次是关联方交易。纵观2012年至今被处罚的上市公司，使用频次最高的手段是隐瞒关联方关系、隐瞒关联交易，科伦药业(002422)、*ST贤成、紫鑫药业(002118)、汉王科技(002362)、新大地、*ST亚星、*ST华科和鲁北化工(600727)等均在其列。其中，紫鑫药业在其2010年年报中隐瞒与7家公司的关联关系和关联交易，通过自买自卖、低买高卖来制造业绩，使其2010年营收同比增长151%、净利润增长184%，股价从2010年下半年开始在一年间暴涨300%，在熊市中实现高价增发成功再融资10亿元。关联方间的非经营性资金占用也引人注目，鲁北化工在两年年报中隐瞒与关联方间的非经营性资金往来合计565笔，合计借方发生额22亿元，贷方发生额19亿元;而被证监会于2012年、2013年两度处罚的*ST亚星存在隐瞒关联方关系、隐瞒关联交易、隐瞒关联方的巨额非经营性资金占用、非经营性资金往来未入账等多种问题。关联方交易成了“极好的”操纵业绩、利益输送甚至掏空上市公司的工具。
　　第三是重大担保和重大法律诉讼的披露。2012年至今，*ST贤成、*ST亚星、金城造纸、博盈投资及其大股东嘉利恒德、*ST华科、宁波富邦(600768)、西安海星及武昌鱼(600275)等公司均因未披露或未及时披露重大担保、重大法律诉讼(有的公司两者兼而有之)而遭受证监会处罚。其中，金城股份(0年为金城集团提供的15687万元借款担保未经披露，该事项2012年方被证监会处罚，历时12年之久。
　　低违规成本成病根
　　上市公司财务信息舞弊猖獗，存在诸多原因。
　　违规成本过低是最重要的原因。南纺股份造假事件广受诟病，5年虚构利润3.44亿元仅获证监会50万元处罚，实际连续亏损超过3年却被判不符合退市条件，亦没有被移送司法。2012年至今被证监会行政处罚的26家公司，最高为警告并处罚款60万元(*ST贤成、新大地和绿大地获此处罚);被警告并罚款的相关责任人194人，罚款人均仅9.67万元，194人中仅11人被处以不同年限的市场禁入(最长为10年，最短3年)，另外南纺股份、青海贤成、新大地、万福生科、绿大地和上海宏盛9名主要责任人被判终身不得从事证券业务或者担任上市公司董事、监事、高级管理人员职务。刑事处罚方面，绿大地因欺诈发行股票罪、伪造金融票证罪和故意销毁会计凭证罪被处以合计1040万元罚款，何学葵等5人被处最长10年有期徒刑，罚款合计155万元;上海宏盛因逃汇罪被罚4000万元，龙长生被处6年有期徒刑。极具讽刺意味的是，通过造假成功上市的绿大地不仅未被退市，还于2012年收到政府补助1307.2万元;2013年被证监会两度惩处的*ST亚星2013年收到1.5亿元的政府补助。
　　治理机制存在缺陷。上市公司大多股权集中，中小投资者弱势;董事会中往往内部董事占大多数，内部人控制空间不小;监事会缺乏独立性，难以有效监督。这些都是财务信息造假的土壤。
　　内部控制建设表面化。美国Treadway委员会在调查中发现，将近50%的财务舞弊事件可以全部或部分归咎于公司内部控制失败。美国第一年实行SOX404审计时，14.8%的上市公司被审计发现内控重大缺陷，而我国从2011年至今的3年只有7家公司被出具了8份内控否定意见报告，这不是说我国上市公司的内控水平已经超过了美国，而是说明我国从监管层、审计师和上市公司自身对内控建设的认识还处于初级的追求表面合规的阶段，内控并不能真正有效地防止和纠正财务报告的重大错报。
　　强化法治、财报重述
　　治理上市公司财务信息造假，急需制度建设到位，尤其是需用重典。
　　进一步加强证券市场法制建设。我国《刑法》规定：“依法负有信息披露义务的公司、企业向股东和社会公众提供虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告，或者对依法应当披露的其他重要信息不按照规定披露，严重损害股东或者其他人利益，或者有其他严重情节的，对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金。”但近年来，对于上市公司财务造假，刑事追责往往缺位，刑事追责效率反而不如十年前的东方电子和银广夏案。
　　此外，对公司的处罚太轻，很可能导致上市公司为了保壳而宁愿承受几十万元的罚款而违法。反观美国，《SOX法案》强化了上市公司高管对财务报告的责任，公司高管须对财务报告的真实性负责，提供不实财务报告将获10年或20年的刑事责任，对故意进行证券欺诈的犯罪最高可判处25年入狱;对犯有欺诈罪的个人和公司的罚金最高分别可达500万美元和2500万美元等。只有将处罚提高到公司高管无法接受的程度才能有效抑制住违法事件的再次发生。
　　公司内部完善治理、建立健全财务报告相关内部控制的同时，监管机构应当加强对审计机构内部控制审计工作的监管，并且进一步细化和明确内控缺陷认定标准，使内控审计报告对缺陷的认定标准能趋于一致。
　　建立财务报表重述制度。美国的财务报表重述制度规定，如果上市公司因舞弊、严重违反公认会计准则或发生重大会计差错，导致其过去对外公布的财务报表存在重大误导，一经发现，上市公司的管理当局有义务予以纠正，重新编制和公布纠正后的财务报表，并详细披露各种舞弊手法或重大差错对财务状况、经营业绩和现金流量的影响，以便让投资者和社会公众了解上市公司的舞弊伎俩、会计差错及其影响，评估上市公司的内控制度及其管理当局的正直诚信。财务报表重述制度值得中国借鉴和推广，可以使投资者掌握更多的证据，提高对造假者指控的胜诉机率，同时让公众认清造假者的真面目，加大造假者的社会成本。
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肖主席监管风暴升级：顶格处罚财务造假企业
前瞻网摘要：仅2013年9月份，单月启动案件调查39件，为今年前8个月月平均立案量的1.5倍。
（文&陈少华综合整理）据了解， 8月19日《中国证监会关于进一步加强稽查执法工作的意见》(下称&《意见》&)发布以来，证监会对市场违法违规行为的执法打击力度明显加大。只在2013年9月份，单月启动案件调查39件，为今年前8个月月平均立案量的1.5倍。
10月11日的证监会新闻发布会上，新闻发言人一口气通报了多家因信息披露违规被立案调查的上市公司名单。其中珠海中富在收购子公司资产中涉嫌信息披露违法违规，且机构北京恒信德律未履行必要的评估程序；恒顺电气未按规定披露第一大股东与第二大股东的关联关系；欣龙控股未及时披露签署的房地产开发协议；四海股份涉嫌上市公司诉讼事项未披露；迪威视讯则虚增与部分客户间发生的营业收入；友利控股涉嫌信息披露违法违规。
证监会相关部门负责人表示，自8月19日《意见》下发后，证监会给市场的信号是案件从调查到处罚是从重、从快、从严，一是查处力度加大；二是对调查的时间做了具体的量化规定，执法链条进一步加强和完善。
继证监会对万福生科案、天能科技案涉案主体及相关责任人员作出行政处罚决定后，10月15日证监会对新大地案作出行政处罚决定。
&有数名当事人被顶格处罚，对市场参与者形成了强有力的执法威慑。&证监会新闻发言人说。记者了解到，上述三个案件均属于财务造假、欺诈发行类案件，属于证监会近期重点打击的案件。
其中万福生科已经通过发审委审核并上市发行；新大地通过发审委审核，但在上市发行前夕受到媒体质疑，随后向证监会提出终止申请；天能科技尚未经过发审委审核，但在招股书预披露后，受到媒体质疑，随后撤回发行上市申请。
证监会新闻发言人介绍说，万福生科以欺骗手段骗取发行核准，在发行上市后违反信息披露义务，数额巨大，其部分违法行为涉嫌构成欺诈发行股票罪和违规披露、不披露重要信息罪，已被依法移送司法机关处理。
万福生科的保荐机构平安证券暂停保荐业务3个月，并处以罚款和没收业务收入，平安证券相关负责人及项目保荐代表被撤销证券从业资格。
此外，另外两家企业天能科技和新大地虽然未完成上市的最后一脚，但仍受到严厉处罚。其中中介机构不乏有人受到终身市场禁入的顶格处罚。
证监会发言人表示，天能科技、新大地两家公司虽未取得发行核准，但其IPO申报材料有虚假记载或重大遗漏，严重扰乱了我国证券市场的监管秩序；相关中介机构在开展保荐业务或证券服务业务过程中未勤勉尽责。欺诈发行行为触动市场根基，涉众面广，严重践踏市场公信，危害极大。
面对证监会开出的罚单，有市场人士感叹，证监会处于&最严执法期&，监管风暴正劲。但重监管，却正是证监会将工作重心向事后监管转移，履行&两维护、一促进&，即维护市场公开、公平、公正，维护投资者特别是中小投资者合法权益，促进资本市场健康发展的监管思路的体现。
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其中，2012年少结转销售成本1,962.43万元，虚增利润1,962.43万元，虚增存货数量568.57吨，金额1,962.43万元;2013年少结转销售成本2,863.19万元，虚增利润2,863.19万元，虚增存货数量1,328.96吨，金额2,979.23万元;2014年少结转销售成本2,790.56万元，虚增利润2,790.56万元，虚增存货数量1,356.6吨，金额2,689.58万元。
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证监会严查上市公司财务造假 整治市场乱象
　　近日，证监会查处了江苏雅百特科技股份有限公司（以下简称雅百特）以虚构海外工程项目和国内外建材贸易的方式虚增业务收入，粉饰财务报表的重大信息披露违法案件。
　　经过细致缜密地调查和审理工作，通过对涉案主体复杂业务和资金往来的抽丝剥茧、层层深挖，我会查明，雅百特于年9月通过虚构巴基斯坦旁遮普省木尔坦公交工程项目、虚构国际贸易和国内贸易等手段，累计虚增营业收入达5.8亿元，虚增利润约2.6亿元，其中2015年虚增利润占当期披露利润总额达73%，2016年前三季虚增利润占当期披露利润总额约20%。上述虚假财务数据通过雅百特2015年年报、2016年半年报及三季报公布，已构成信息披露违法。
　　雅百特信息披露违法案是我会查处的一起性质恶劣的上市公司跨境财务造假案，由于本案违法事实涉及境外项目，我会及时启动跨境执法合作程序，向巴基斯坦、香港、美国等境外监管机构提出执法协助请求，境外监管机构向我会提供的证据与我会在境内掌握的证据形成完整的证据链条，我会查实认定了雅百特公司的违法行为，案件取得重大突破。目前，我会已与60多个国家和地区的监管机构签订了监管合作备忘录，持续加强证券期货领域的跨境监管合作和信息互换，执法协作机制不断完善。雅百特案反映出上市公司实施跨境财务造假的新动向，该案的成功查处表明，在跨境执法协作框架下，任何违法行为都难逃法网，必将受到法律的严惩。
　　应当事人要求，本案在行政处罚事先告知后召开了听证会，我会依法对有关证据进行了质证，充分听取了当事人的陈述、申辩意见，并对相关意见进行了复核。综合我会已经查明的当事人虚构参与木尔坦项目的有关事实证据，我会对当事人提出的有关申辩意见不予采纳，对当事人提交的有关证据，决定不予采信。
　　雅百特的上述违法行为涉案金额巨大、情节严重。根据在案事实证据和相关法律规定，我会决定，对雅百特处以《证券法》规定的顶格罚款60万元，对直接负责的主管人员陆永处以30万元顶格罚款，并采取终身市场禁入措施，对其他有关责任人员依法分别予以行政处罚或采取市场禁入措施。对本案涉及中介机构涉嫌未勤勉尽责等违法行为，我会将严查到底，绝不姑息；对本案已涉嫌构成刑事犯罪的有关事实，我会将移送司法机关进一步追究刑事责任。
　　证监会将不断加强上市公司监管，对财务欺诈、虚假陈述等违法行为始终保持高压态势，坚决从严执法，治理市场乱象，切实保护投资者尤其是中小投资者的合法权益。无所不能 健康点 运动家
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绕道海外财务造假 上市公司雅百特被顶格罚款
雅百特因虚构海外工程项目和国内外建材贸易的方式虚增业务收入，粉饰财务报表，被证监会顶格罚款60万元。图/东方IC
　　【财新网】（记者 李明明）12月15日，证监会新闻发言人公布了（002323.SZ）案的重大信息披露违法案件处罚结果。
　　雅百特因虚构海外工程项目和国内外建材贸易的方式虚增业务收入，粉饰财务报表，被证监会顶格罚款60万元。直接负责的主管人员被处以30万元顶格罚款，并采取终身市场禁入措施。其他涉事人员分别予以行政处罚或采取市场禁入措施。
　　同时，对该案件涉及中介机构涉嫌未勤勉尽责等违法行为，证监会表示将严查到底，对已涉嫌构成刑事犯罪的有关事实，将移送司法机关进一步追究刑事责任。
　　证监会查明，雅百特于年9月通过虚构巴基斯坦旁遮普省木尔坦公交工程项目、虚构国际贸易和国内贸易等手段，累计虚增营业收入达5.8亿元，虚增利润约2.6亿元，其中2015年虚增利润占当期披露利润总额达73%，2016年前三季虚增利润占当期披露利润总额约20%。上述虚假财务数据通过雅百特2015年年报、2016年半年报及三季报公布，已构成信息披露违法。
　　雅百特信息披露违法案是证监会查处的一起性质恶劣的上市公司跨境财务造假案，由于案件违法事实涉及境外项目，证监会启动了跨境执法合作程序，向巴基斯坦、香港、美国等境外监管机构提出执法协助请求。
　　境外监管机构向证监会提供的证据与证监会在境内掌握的证据形成完整的证据链条。据此，证监会查实认定了雅百特公司的违法行为。
　　应当事人要求，案件在行政处罚事先告知后召开了听证会。证监会对有关证据进行了质证，听取了当事人的陈述、申辩意见，并对相关意见进行了复核。综合当事人虚构参与木尔坦项目的事实证据，证监会对当事人提出的有关申辩意见没有采纳。证监会也未将该公司所出具的有关巴政要的信函作为证据采信。
　　常德鹏强调，雅百特的违法行为涉案金额巨大、情节严重。同时，该案件反映出上市公司实施跨境财务造假的新动向，案件的成功查处表明，在跨境执法协作框架下，任何违法行为都难逃法网，必将受到法律的严惩。
　　证监会曾在2017年上半年案件办理情况通报中表示，财务造假有向境外蔓延趋势。个别上市公司通过设置境外子公司，或依靠海外客户通过体外资金循环的方式跨境实施财务造假，如雅百特案。
　　日，外交部例行记者会上，发言人在谈及雅百特案时也强调，中方一贯要求在海外的中国企业守法经营，并依法查处违法违规问题。
　　目前，证监会已与60多个国家和地区的监管机构签订了监管合作备忘录，持续加强证券期货领域的跨境监管合作和信息互换，执法协作机制不断完善。
　　“证监会将不断加强上市公司监管，对财务欺诈、虚假陈述等违法行为始终保持高压态势，坚决从严执法，治理市场乱象，切实保护投资者尤其是中小投资者的合法权益。”常德鹏说。
责任编辑：陈慧颖 | 版面编辑：邱祺璞
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