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解密DCM 中国投入产出比最高的VC
　　林欣禾输了。 中国论文网 /3/view-5067418.htm　　58同城上市后，姚劲波去参加DCM的全球投资大会，58的投资人、DCM董事合伙人林欣禾主动和姚劲波“打赌”：如果你们的股价能涨到58美金，我就剃个光头。日，姚劲波发了一条微博，截图显示，58的股价已于当天突破58美金。“这张图我会留着，下次见到Hurst（林欣禾）的时候，还得找他算账。”姚劲波笑着对《创业邦》记者说。 　　尽管随后58的股价有所回落，但其超过30亿美金的市值，则一直保持稳定。如果再加上市值约80亿美金的唯品会，这两家被DCM第一期中国基金投资的公司，市值总和早已突破百亿大关。这还不包括该期基金下面的其他“潜力股”，比如，极有可能在今年赴美上市的途牛网、刚刚融资1.2亿美金的豌豆荚等。 　　事实上，在过去4年当中，每年都有DCM的被投企业登陆华尔街：当当网、易车网、人人网、唯品会、58同城，这些明星Portfolios的上市，也让DCM成长为国内屈指可数的命中率极高的顶级VC。 　　2014年春节之后，DCM正式完成了第二期中国基金的募集，总规模达到3.3亿美金。得到消息后，《创业邦》杂志第一时间对DCM中国投资团队的核心成员以及被投企业的创始人进行了一系列专访。我们试图还原一家这样的VC：在越来越多的投资机构不断扩充团队规模、尝试双币种投资（美元+人民币）、广撒网式地寻找猎物、投资阶段从早期到中晚期无所不包的行业变局下，为什么DCM一直坚持团队的极简规模，并且只投早期、只投美元、只投TMT的“另类出手逻辑”能够获得如此大的成功。 　　仅仅是运气足够好吗？ 　　复盘：58同城反着投，唯品会投着想 　　对于新的一期基金怎么花，DCM上下早有共识：继续投向TMT领域，比如互联网、移动、云服务及消费（健康/教育）等领域的早期创业公司，也会有选择地在美国和日本投资创新型高科技公司。 　　据说，新一期基金的LP主要来自全球顶级的机构。以往，DCM在华投资基金的构成相对比较复杂，比如，既包括了专门为中国市场而募集的第一期中国基金，也包括了来自DCM硅谷办公室的全球基金。当然，这只是DCM的内部分法，在被投企业看来，其实都是DCM的钱，主导投资和投后管理的还是中国团队。 　　3.3亿美元的新基金，对于专注TMT领域的早期投资而言，已经不算小了。但是，这个基金的价值首先不在于规模大小，而在于DCM中国团队过去数年的投资成果，已经受到全球顶级LP的充分认可。随身云（中华万年历）创始人秦涛说，去年参加DCM的年会，LP们对DCM中国业务说的最多的一个词就是“非常满意”。投资圈有此一说：优秀VC的实力不仅体现在投了什么好项目，还在于能否从顶级LP那里搞到钱。只不过，“会花钱”是“搞到钱”的根本前提。 　　所谓会花钱，其实很简单，就是投到牛X的公司，然后为LP带来高额的回报。58同城、唯品会之于DCM，就是牛X公司。 　　先说58。这家被指“颠覆了电线杆广告”的公司，今天的模式已经不再有什么神秘感（参见《创业邦》杂志2013年11月刊封面故事《05级创业帮：姚劲波的八年抗战路》），但是，退回到2009年，58同城和国内其他分类信息网站一样，虽然有一定用户规模，但盈利模式并不清晰，特别是在照搬美国Craigslist模式还是本土化的问题上，国内几家分类信息网站的路径选择完全不一样。 　　Craigslist作为美国最大的信息分类网站，起家靠的就是UGC（用户生成内容），即个人用户在上面发布租房、求职等信息，然后与需求方对接，网站几乎不需要运营。 　　“分类信息模式与其他商业模式最不一样的地方，就是内容即广告、广告即内容，所以，你的广告必须真实、有效，广告背后真的是生意，否则就是欺诈。在这个背景下，就涉及个人广告有价值还是商家广告有价值的问题了。后来我们觉得，商家背后最起码有一个店，这其实相当于诚信背书，所以商家的广告价值应该要比个人的广告价值高，是可持续的生意。而美国的Craigslist以个人广告为主，这在中国行不通。”林欣禾这样总结DCM当时投资58的决策背景。 　　并不是说个人用户的信息对分类网站毫无价值，其实在今天看来，个人发布的信息越来越多，但在2009年的中国，商家信息的驱动作用还是非常重要的。这其实是一个路径选择的问题。“那个时间段，从属于中国整个经济从农业社会变成工业社会的一个节点。在这个过程中，很多中间步骤中国都跳过去了，比如黄页，它在中国没有做起来，但是需求还在这里，姚劲波看到了这个需求，看到了商家的价值。”林欣禾说，“2014年就不一样了，现在58上有代驾信息，因为大家都用手机了，个人信息的发布比2009年方便多了。” 　　林欣禾生在中国台湾、成长在美国，是新浪的联合创始人，但在姚劲波看来，他和58同城的A轮投资人、赛富亚洲的合伙人羊东一样，都是非常接地气的投资人，特别是对他这样的草根创业者，反倒是非常谈得来。“58的董事会就是一个八卦董事会，有时开会开累了，Hurst还会给大家讲黄段子。”姚劲波“爆料”说。 　　如果评选美股近两年最神奇的一只股票，非唯品会莫属。从上市之初5.5美元的“流血价”，一路最高飙升到180美元，当下150倍左右的市盈率，即使放在国内股市也堪称奇迹。 　　闪购模式是林欣禾一次在与硅谷同事开会时听到的，那是2009年。这个模式当时有两家代表性公司，一家是美国的Gilt，另一家是法国的VP（Vente Privee）。于是林欣禾就交代下面的投资经理，在国内找找，看有没有类似模式的公司。2010年1月，正在香港出差的林欣禾接到同事的电话，说在网上发现了一家叫唯品会的公司，在广州，已经通过前台电话联系好对方老板。林欣禾立即买好火车票，从香港直接去了广州。 　　“去了发现这家公司小得可怜，我不抽烟，但唯品会的两个创始人沈亚和洪晓波拼命抽烟，还说自己这东西挺好玩的。”林欣禾说，“你们这东西太便宜了，卖一件亏一件，人家毛利30%～40%，你是负的10%！”沈亚说，你们VC不是喜欢投资亏钱的公司吗？
　　“我说是啊，但心想也不会傻到投资这么亏钱的呀。”林欣禾说，当时我想，新东西可能都没什么逻辑吧，所以不着急投，先观察了两个月，很快就发现它的重复购买率太高了。 　　“在服装行业，100件衣服，当季可能要卖掉60件，还有40件是过季打折。比如春装是1月、2月开卖，4月开始打折。但是从4月开始，春装的打折时间其实很短，根本卖不完。所以大部分春装不得不留到明年春季。这对供应商一直是个解决不了的老大难问题，如果是供应商自己卖，他打个六折还不一定全部卖出去，但是唯品会三折全卖掉，还是抢购。” 　　沈亚并没有直接对林欣禾说这里面的秘密，但林欣禾发现重复购买率高的好处，就是量真的很大、很快，销量大了，对供应商的话语权就增强了。 　　在林欣禾看来，唯品会的闪购模式对服装产业的最大影响，在于它改变了传统的供应链模式。“以前，供应商铺货到全国，降价的时候，先让百货公司自己卖，卖不完再慢慢退回来。现在，由唯品会处理尾货，供应商可以把百货公司也卖不掉的尾货全部吃回来，不再放在商场，而是让让唯品会一次性搞定。”林欣禾说，“这对供应商的另一个好处是，以前1月给百货公司发货，7月才收到汇款，现在唯品会5月就能给你结账！”这让DCM下定决心投资唯品会。 　　树大招风。唯品会上市之后疯狂的股价走势，也让国内的B2C平台开始竞相模仿其模式，比如天猫、当当等。“为啥其他B2C平台很难同时做闪购？因为他们的大部分收入来自常态销售，比如我要买鞋，早就知道淘宝包罗万象，上去搜一下就出来了，淘宝赚的是免费的眼球，它花了很多年时间教育全中国的网购习惯，买东西，在淘宝、天猫肯定能找到。但是，突然你做了闪购，去掉搜索，这个变化就太剧烈了；但如果有搜索，就不叫特卖了。”林欣禾说。 　　在唯品会上市之前，只有两家机构投资者：DCM和红杉资本。唯品会也只融了两轮资，都是来自这两家，而且，2012年3月份唯品会上市时，DCM还做了基石投资者，追加1500万美元。 　　目标只有一个：华尔街 　　在中国的一线VC中，坚守美元一个币种的机构越来越少。一方面，近年来日益增多的国内资本开始涌入VC、PE领域，从种子期到Pre-IPO阶段都投；另一方面，由阿里引发的VIE时间曾促使不少美元VC开始考虑两条腿走路，不确定的政策风险使得人民币基金批量涌现。 　　对于为什么一直没有涉足人民币基金，林欣禾给出了两个理由。一是国内上市难。“唯品会的闪购模式一出来，能看懂的VC都没几个，何况证券分析师呢？”二是亏钱。国内规定两年不能亏钱，而且第二年的利润必须比第一年多，第三年才能上市。“在这种情况下，TMT高科技企业在国内上市的机会，不是零，但是非常低，上市后也会受到大的约束。”林欣禾说。 　　其实，DCM并非没有动过人民币基金的念头。VIE事件出来之后，作为新浪的联合创始人、新浪红筹模式（VIE架构）的核心参与者和见证人，林欣禾一度非常紧张，还曾想过要不要弄一只人民币基金，但好在最后政府并没有对VIE结构有什么调整，他也就彻底断了这个念头。 　　而DCM之所以一直坚守美元基金，其实还有文化层面的原因。“中国人自己做Boss的文化还是强，公司一旦被收购，就觉得没戏了，不愿意给别人打下手了！所以大部分人还是希望上市，自己做Boss。”林欣禾说，“而在美国人看来，能上市的毕竟是少数，如果说上市是拿特等奖，被收购就算一等奖。对于他们来说，拿不了特等奖，拿一等奖也不错嘛，所以你看很多美国公司愿意被收购。这是中美两国文化的差异。” 　　在林欣禾看来，硅谷的生态圈只Care产品，团队过几年就散掉。“我们硅谷有个合伙人，创业4次，居然都上市了！第一个是和爸爸一起做的，第二个是和大学同学，他都没有要求做CEO，在哪里都是CTO。” 　　但在中国，要投就投能带领公司上市的创业者。用林欣禾的话说，投的是一家公司，而不仅仅是一个产品或一个工具。“宝洁不是只有一个产品的公司，它是一个品牌系列；耐克也是，起码不会只做一双鞋，还有体育用品，nike+。” 　　林欣禾的搭档、DCM另一位董事合伙人卢蓉早先接受《创业邦》记者采访时，曾表达过这样一个观点：创业者就是要破釜沉舟把企业做好，没别的出路了。所以DCM在做投资决策时，首先考虑的是这个团队是否在做一个公司，是否能够和华尔街沟通，是否具有品牌意识。“一旦这么看，可投资的项目就少了，太多公司做的就是一个产品，我和有些CEO聊，没有感到这是个做公司的人。” 　　林欣禾把公司对CEO的要求分为几个阶段：公司创业之初，最重要的是产品，CEO必须做产品；一旦变大了，就需要做销售了；竞争对手进来了，就要做市场品牌；再要上市就要善于搞定资本。“不能做太多项目，否则太累。” 　　但林欣禾也承认，没有人民币基金的坏处是，将来国内几百家上市轮不到DCM。这个是别人的钱，不是DCM的钱，别人捡的速度也比DCM快。“我们能捡到的钱比较少，但是我们要捡就必须捡到，而且比别人快。” 　　小而专 　　1996年，DCM由David Chao（赵克仁）和Dixon Doll联手在硅谷创立，其中赵克仁是日裔华人，对亚洲市场非常熟悉，这也是DCM全球三个办公室中有两个设在东亚的原因（东京和北京）。比起红杉、KPCB等硅谷老牌VC，DCM的历史并不算悠久，但业绩突出，不仅管理着25亿美元的基金，其投资公司累计市值超过250亿美元，仅在中国投资的近40家公司中，就有11家成功IPO。 　　林欣禾和卢蓉是DCM在中国仅有的两位合伙人，这几乎在国内其他知名VC中很难看到。卢蓉说，“我们成功的秘诀是小而专。DCM中国投资团队只有7个人，全球范围也只有十几个人，大家都关注同一个领域。这样的机制，让我们团队可以保持高效的内部沟通和协作。高效运作如同一个人，在发现好的投资机会时可以迅速反应，在我们投资的公司需要帮助的时候，也更容易协调调配全球资源。”卢蓉主导了DCM对当当网、文思创新、易车网等几个著名IPO项目的早期投资。 　　如今，任何一家规模化的VC可能都会是这样的行业布局：TMT、消费、医疗健康、清洁环保、农业等，也就是说，凡是有投资机会的领域，都会设有专门的合伙人、投资经理、分析师。这样，每个领域三五个人，做投资决策时再加上老大。 　　但对于只投TMT领域的DCM来说，这种组织架构显然不Work。除了林欣禾、卢蓉，DCM还有两位董事，分别是曾振宇和张自权（他俩在唯品会和58同城两个项目上扮演了重要角色），然后还有三位副总裁、投资经理等。整个中国的投资团队只有7个人。 　　“人就是这样，做什么位置想什么事，屁股决定脑袋。”林欣禾说，“我无法想象这样的DCM：一开会，坐着10多个人，这个做消费品，那个做房地产，还有做连锁的。我做TMT，我拿出唯品会让大家看，其他人说这公司怎么这样？好怪的公司，亏这么多钱，商业模式和传统B2C不一样，传统B2C像天猫、淘宝、京东，闪购一上去就十几场，什么东西啊……每个人都有自己的说法，鸡同鸭讲嘛。” 　　用卢蓉的话说，DCM对项目拼的是质，而非量。因此，在内部资源使用上，DCM玩起了各种“组合”。比如，在好大夫、丁香园等公司的投后管理上，以卢蓉和张自权为主；在途牛、随身云等项目上，以林欣禾、曾振宇为主。这几年，卢蓉和林欣禾带队伍的方式，就是用项目来筛选人。虽然是林欣禾在唯品会、58的董事会上，但曾振宇、张自权几乎各自承担了日常的投后管理。换句话说，可以把林欣禾、卢蓉看成DCM投资清单上的两条线，他俩会在不同的项目串起不同的兄弟，当然，大家见面的几率肯定高得惊人，因为DCM就这么几杆枪。 　　DCM投后管理的一项重要内容，就是为创业者“扫雷”。林欣禾把DCM的投资策略总结为天时、地利、人和，时机不对的话，再多钱也没用；投资之后，就靠地利和人和。你今天站的位置是对的，但是你占的位置会变，下大雨，地势就变了，所以就要帮创业者观察。 　　“DCM对被投公司最大的帮助就是，去观察整个生态体系发生了什么变化，竞争对手融资多少、做的方式是怎样，我们会告诉创业者，地势不太对了，有地震了，板块变了，你要想办法挪到另外的地方去，因为我们专注TMT，投的公司又多，所以能够为创业者做这些事情。”林欣禾说。
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微交易市场形式千变万化，稍有不慎就会导致亏损，为了把握盈利机会，较大限度降低风险，对基本面进行分析是必做功课。微交易中的基本面，指的是各种重大新闻、财政热点，这些动态资讯与市场行情走势息息相关，需要重点关注。那么分析消息面时要注意哪些事项添加李老师微 信：【 3
7】投资者都希望通过学习微盘知识来盈利，国内微交易平台有很多，对于新手来说不知道微交易平台哪个好，都会顾虑微交易投资靠谱吗，微投资者提供微交易投资技巧大全添加李老师微 信：【 3
7】1、心态
投资微交易平台，心态是很重要的，当你踏入这个市场的时候，不可否认大家都是报着赚钱的欲望来的，盈亏多少都会影响着你的心态，我们要做到的是宁可错过也不要做错。控制贪婪、克服恐惧才能长久在微盘里获利。小编在微交易玩了大半年了，对微盘有些研究。2、止损
当你在下单前，就应该想好止损价是多少，止损价格是不是合理。下单以后，马上把止损价填上，为什么要一开始就要填止损如果行情不是你所希望的趋势，这样你第一时间就可以减少亏损，止损止损就是停止亏损的意思，只有小亏才能保住元气。3、止盈
很多人往往做不好止盈，从而让盈利单变亏损单，在单边趋势下，止盈可以用推止损法来加大利润空间，在震荡行情中，止盈往往需要个人思考点位平仓，不是每一单都必须赚几千几万，震荡行情中，有时几十几百的利润就是积少成多。4、价位
入单的价格相当重要，微盘买的是价格而不是时间，价格决定盈亏。在双边行情中，逆向追单导致很多人亏损，必须要顺势做单;如果是在震荡行情中，一定运用好双向交易的机制，涨做多，跌做空，更有效的运用阻力支撑的方法下单。5、仓位资金如何分配
关系到心里承受能力的多少，仓位如果过大或者满仓操作，一旦趋势逆转，则亏损加大，心里承受压力也加大。往往不能理性的分析行情走势，从而造成错误操作。6、果断
一个合格的微交易投资者，是需要果断的下单。既然自己有想法，就按照自己的想法执行，毫不犹豫，不要怕亏损，合理的止损会帮你规避风险，做你的坚强后盾。7、频率
由于微盘是每天非连续21小时交易，所以不可能每波行情都要抓住，交易频率是必须掌握的，过多的交易可能导致技术分析错误。8、加仓
加仓是一门学问，在单边的势头中，可以适当加顺势单，但是切记万万不可逆势加单，逆势加单往往使得亏损加大，更加不可随意撤消改动逆势单止损。9、顺势
顺势而为，当市场单边行情中，不要想着随时调整，也许所有指标全部高位钝化，但是指标也有背离的时候，切记万万不可频繁逆势而为。10、心情
这也是较重要的一条，心情郁闷或者极度兴奋状态下建议先冷静心态然后在操作，心情郁闷往往过早砍仓或者过早止盈，心情极度兴奋的情况下往往产生贪婪，可能让盈利单变亏损单。11、交易时间
因为微交易时22小时交易制，不像股票一样只有四个小时的交易时间，所以投资者可以根据自己的个人喜好以及工作安排等选择交易时间。对于上班族来说，22小时的交易时间是非常有利的，上班族可以选择晚上交易。另外，一般晚上也是白银和原油波动较为活跃的时间段，所以对于投资者来说，选择晚上交易是十分有利的。12、做单方式
投资过程中，每个人都有自己的做单方式和风格。比如有的人喜欢做短线，有的人喜欢做中线，还有人喜欢做长线。每一种周期都有自己的优缺点，投资者可以根据自己的性格选择适合自己的做单方式。由于微盘是不能隔夜的，所以微盘操作的周期和大盘也不同。13、选择平台
选择正规合法的微盘投资平台才能完全保证投资者的资金安全，合法的平台资金由银行第三方存管，账户中的资金只允许用户用于交易，用户存取自由，快捷免费，金港学习网是国内大型微交易平台，获得国务院大力扶持，并且与国内多家大型优质平台长期合作。14，判断行情走势的技巧
根据各个不同的时间段，可判断短、中、长期的走势。以周线图及日线图判断中期趋势，以日线图、一小时图判断当天的方向和趋势，以小时图、半小时判断短期的走势，再以15、5分钟时间确定买卖的位置，或以15分钟、5分分钟、1分钟判断平仓的点位。15，判断方向技巧
当5分钟以上的三个时段行情都朝一个方向运动时，方向再反向运动的可能非常小，判断失误的概率非常低;美盘开盘前后的半小时，决定行情当天的方向。若处于上涨，则当天收阳的概率大、谨慎做空单。若处于下跌，则当天收阴的概率大、谨慎做多单。判断的正确率可达到90%!16，判断反转的技巧
当一个趋势形成以后，下跌的趋势尽量多做空单，上涨的趋势尽量做多单。再没有反转之前，博回调和反弹需要很高的技术要求，因此不适合新手操作。而判断是非反转，则需要根据时间以及空间的结构、速度来判断。一般来说：当行情运行了一定的空间以后，特别是遇到重要阻力或支撑以后反转的可能性会很大，行情上涨或下跌的力度很强，以及速度会很快，反转的概率非常大!快速突破重要阻力和支撑或横盘整理，则十有八九会维持原趋势。17，判断力度、速度的技巧
当五分钟以上的K线连收两根阳线，且每根阳线有2个点以上的价差，则行情的力度非常大。时间周期越长、阳线越多、价差越大，越有效。当1分钟和五分钟的行情以大于45度角上升或下跌之时，行情的速度非常快，时间周期越大，角度越陡越有效!18，抢点位的技巧
在按计划准备下单时，先把交易账户打开，点开报价窗口。下单时一定要果断迅速，做到稳、准、狠平仓时亦如此。19，掌握适当技术指标
微交易得有几分真本事。技术指标无需全部精通，但总要熟悉了解，掌握几种使用较广的指标，会画趋势线，会用均线，会看量价表现，这就足够了。若是在此基础上，还能灵活运用kdj、布林线，效果更佳。20，合理的休息
微交易可每月休息一周，等待新月份的每月启示。按照规例，每逢新月份的周一到周五，各国特别是欧洲或者美国便会公开许多重要的宏观数据与消息，如此一来汇市必有波动，啃透这些消息对于微交易者来说可谓神的启示也。此前，做微交易要三思而后行可以添加李老师微 信： 【3
7】相互交流。
（原标题：美股暴跌“回应”特朗普征税威胁）美股暴跌“回应”特朗普征税威胁4月6日，在美国纽约交易所，电视新闻播出当天的行情。图/据电 美国称考虑再对1000亿美元出口商品加征关税，令投资者对中美爆发大规模贸易冲突的恐慌情绪加剧，纽约6日遭遇重挫，三大收盘跌幅均超过2％。观察人士认为，特朗普一再升级对华贸易，不但无助于缩减美国贸易逆差，还会造成金融市场不等后果，这种单边和贸易保护行径将损害美国经济乃至经济。道琼斯指数盘中一度暴跌逾700点美国总统特朗普5日发表声明说，他已指示美国贸易代表办公室依据“301调查”，考虑对从进口的额外1000亿美元商品加征关税是否。对此，新闻发言人6日回应说，中方将不惜付出任何代价，必定予以坚决回击，必定采取新的综合应对措施，坚决捍卫和的利益。受中美经贸冲突影响，6日纽约三大道琼斯工业平均指数、普尔500种指数、纳斯达克综合指数分别比前一交易日下跌2.34％、2.19％和2.28％，其中道琼斯指数盘中一度暴跌逾700点。板块方面，标普500指数十一大板块全线下跌，其中工业品板块领跌，跌幅为2.77％，科技和原材料板块跌幅紧随其后，分别下跌2.45％和2.43％。同时，衡量投资者恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动指数（又称“恐慌指数”）飙升13.46％，收于21.49。对中美经贸冲突担忧加剧也令油价承压。当天，纽约商品交易所2018年5月交货的轻质价格下跌1.48美元，收于每桶62.06美元，跌幅为2.33％。担忧情绪蔓延使得等避险资产的需求。当天，纽约商品交易所市场交投较活跃的6月期价比前一交易日上涨7.6美元，收于每盎司1336.1美元，涨幅为0.57％。贸易保护无助解决问题不少观察人士认为，特朗普一再升级对华贸易，不但不能美国的贸易逆差问题，还将引发金融市场波动，损害美国经济乃至经济，拖全球经济复苏的后腿。美国圣托马斯大学休斯敦分校教授乔恩·泰勒表示，美国试图绕过贸易组织争端解决机制，采取独断专行的单边行为，是“非常错误的”。摩根大通资产部全球首席策略师戴维·凯利认为，美国巨额贸易逆差主要是因为财政预算赤字过高等因素引起，在已启动减税改革的背景下，与的贸易战并不明智，无益于美国贸易逆差，也不利于美国金融市场。美国得克萨斯大学金融与经济教授斯蒂芬·马吉也认为，商品进口关税、甚至贸易战无法真正解决贸易逆差问题。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪说，当前美国的工资和物价上涨压力正在不断，较高的关税只会加剧这些压力，并美国丧失更多就业机会。观点 升级对华贸易将伤及自身据电 多位财经领域专家7日表示，美国外贸长期逆差主要是由于低储蓄率、美元本位等结构性原因，而其一再升级对华贸易，将打击美国内的实体经济和资本市场，并伤害普通投资者和百姓的利益。“评判一国外贸是否平衡不能只看单边，要看总体情况。”在此间举行的金融四十人（CF40）中美贸易研究媒体交流会上，CF40研究员哈继铭说。他表示，从全球角度看，目前贸易基本平衡，经常顺差占GDP比例不到1.5％，而美国贸易长期失衡，和全球一百多个都或多或少存在着贸易逆差问题，这背后有多重因素。CF40研究员管涛分析认为，自上世纪七十年代中期以来，美国对外贸易就逆差，这主要由美国储蓄率较低、产业空心化、美元本位等结构性原因所致。此外，美国高技行业出口，尤其相关产品对的出口，也是其贸易失衡背后的一个重要因素。与会专家们表示，中美贸易争端不仅仅是贸易问题。美国单边的贸易争端，将对其本国的实体经济和资本市场产生负面影响。哈继铭说，美国目前已面临通货逐渐上行的压力，如果中美贸易争端升级、新的关税政策“加码”，无疑将抬升通胀压力，美联储不得不加快加息步伐，这将直接影响美国实体经济复苏，并对美国资本市场带来较大的负面影响。“华尔街在下跌，但是损害的是全美老百姓利益。”哈继铭说，因为美国中有大量的机构投资者，社保、养老等在中占据很大比例。而考虑到美国金融业在经济中的占比和作用，对资本市场的冲击将反过来给美国经济增长带来威胁和风险。声音驻欧盟使团：中欧应携手反对贸易保护据电 驻欧盟使团经商参处公使夏翔7日说，不是美国“301调查”**的受害者，欧盟历也多次成为美国“301调查”的对象，深受其害。当美国再次利用“301调查”搞贸易保护之际，和欧盟应该携手反对和。夏翔说，在经济全球化的背景下，各种要素资源在全进行配置，而作为制造业大国，很多工业原料、零部件和科技产品是从包括欧盟在内的发达进口而来的。欧盟工商界人士在与他的交流中表示，美国此番发起的贸易争端不会有赢家，只会损害贸易秩序。知识产权局：有能力应对任何挑战 新闻：江苏格桑花投资有限公司利润高,真实吗据电 知识产权局保护协调司司长张志成表示，的创新成就一不靠偷，二不靠抢，是人踏踏实实干出来的。在知识产权领域，有信心、有能力应对任何挑战 美方301调查报告指责在技术转移、知识产权和创新方面的做法是没有事实根据的。事实上，制造业整体技术水平的和竞争力的增强主要来自于创新投入的和制造业的综合竞争优势。知识产权综合实力快速。2016年成为上**年发明专利申请受理量突破100万件的
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