一文看懂中国原油期货上市的前因后果!
在刚刚过去的2017年，市场激荡出许多浪花，虽然相比贵金属市场原油的表现可以说中规中矩，但在2017年下半年开始，国际似乎吹响了上涨的号角。而借着这股东风，似乎也即将迎来崭新的篇章。在2017年，随着中国超过美国成为世界最大的原油进口国，这位新晋的全球最大的石油买家即将开放国内市场进行期货合约交易已经成为了定局，据消息称，中国上市时间或定于1月18日。
据悉，部分期货公司已经收到上市时间信息，正在让有交易需求的客户尽快开户，以在原油期货上市前完成交易编码申请。
那么究竟什么是原油期货?
期货合约指的是今天确定价格，未来以某个约定的时间交货。投资者用它们来对冲价格上涨的风险;
投机者利用它们来押注价格走向。在2017年，纽约和伦敦的石油期货合约超过了实物交易23%，原油成为交易最活跃的商品之一。其中有两个主要的国际基准：西德克萨斯中质(WTI)以及在伦敦ICE期货欧洲交易的(Brent)。
中国石油行业希望拥有本地对冲工具，而金融机构投资者将原油期货视为其投资组合中的重要产品。
那么为什么中国之前不推出原油期货?
事实上，原油期货是中国金融部门多年以来酝酿的计划，只是过程中受到了一些阻力和障碍到这延迟。
中国原油期货概念早在2012年已经成为一个议题，但随后全球原油价格持续暴跌，过高的价格波动引发了监管层的担忧。之后在2016年虽然原油开始小幅反弹，但在股市和金融市场动荡的情况下，中国政府再次推迟了原油期货计划。
中国推出原因期货会造成什么影响?
中国此次推出的能源交易所与其他期货稍有不同——由于交易所在上海自由贸易区注册，外商可以先投资中国商品市场。这对美元作为石油市场的全球货币所扮演的角色是有影响的。原油期货将是第一个允许外国投资者直接交易的中国产品，这样的参与必将带来更多的交易量。
迪拜酋长银行NBD PJSC宏观策略主管Shady
Shaher表示，由于以美元计价石油是一个根深蒂固的国际做法，所以不会很快因为中国推出原油期货而发生改变(用人民币替换美元结算)。但从长远来看，以人民币计价的原油很有可能会成为主流，因为中国是一个重要市场，但这可能需要一段较长的时间。
事实上，原油期货的推出也切合了中国一带一路的战略发展计划——从原油期货出发，让国际逐步接受以人民币计价的原油，同时辅以一带一路的影响力让中东舆论更能接受人民币支付，最后最终获得全球原油的定价权。
中国原油期货交易将如何运行?
原油期货合约将在今天确定价格，以供日后交割。原油期货消费者可以通过这些已经确定的价格预防价格上涨;而原油期货投机者则利用这些价格来押注日后原油价格走向。原油是交投最活跃的大宗商品之一，它有两个关键的原油基准：在纽约商品交易所交易的西德克萨斯中质原油(WTI)和在伦敦洲际交易所(ICE)交易的布伦特原油。
除了即将到来的原油期货之外，中国还推出了哪些大宗商品期货交易?
镍是中国推出的最新一种用于期货市场交易的主要大宗商品，时间为2015年。短短六周内，上海期货交易所的镍交易价格超过了伦敦金属交易所(LME)的基准价格。这其中，中国投机者发挥了重要的作用，他们促进了镍的交易量，同时也让市场更易受波动影响。2016年初，伦敦金属交易所时任负责人表示，由于投资者大举投资钢筋和铁矿石等产品，部分中国交易商可能甚至并不清楚他们交易的产品是什么。交易价格急剧上涨，中国因此介入，推出更严格的交易规则、增加交易成本费用和缩短交易时间。
中国推出原油期货之后，人民币是否会对美元形成巨大冲击?
据一些分析人士称，由于用美元进行原油交易已经是一种根深蒂固的做法，因此短期内人民币将难以撼动美元的主导地位。总部位于迪拜的阿联酋EmiratES
NBD银行旗下宏观策略负责人Shady
Shaher表示，从长远来看，人民币交易是有道理的，因为中国是一个重要的市场，但这需要足够的时间才能体现。彭博社Gadfly专栏作家David
Fickling认为，中国在原油市场中的影响力还不足以撼动美元的主导地位。
所以整体而言，中国此次推出原油期货意义重大。对国内而言，包括中石油在内的国内原油巨头拥有了可以对冲价格下跌风险的期货品种，投机者和机构也可以更加方便的押注能源行业的长期前景和短期波动。
目前世界上重要的原油期货合约有4个，分别是纽约商业交易所(NYMEX)的轻质低硫原油即“西德克萨斯中质油”期货合约、高硫原油期货合约,伦敦国际石油交易所(IPE)的布伦特原油期货合约,新加坡交易所(SGX)的迪拜酸性原油期货合约。
对国外而言，原油期货允许外国投资者投资无疑增加了海外投资者投资中国的一个窗口。同时，原油期货的推出也为未来推广以人民币结算原油铺平了道路。而且小编认为，如今中国一带一路政策的推行，用人民币进行原油交易或将成为“一带一路”倡议中十分重要的一部分。该倡议旨在推动包括中东在内的欧亚大陆的发展。中石油将参与沙特阿美首次公开募股或将使得沙特阿拉伯接受用人民币进行原油交易。
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“中国原油期货”来了
“中国原油期货”来了，石油之争？货币之争？
日，中国原油期货正式推出。由于原油是大宗商品之王，原油价格对国民经济的影响特别重要。中国原油期货的推出，有助于在提高在国际原油定价权中的话语地位。此外，中国原油期货以人民币计价，或许，这是仿效“石油美元”，利用石油贸易快速提升人民币的国际化。
历经多年的等待，原油期货终于来了。日上午9时，中国原油期货正式在上海国际能源交易中心（INE）挂牌交易。与其他商品期货不同，这次原油期货境外投资者也可以参与交易，原油期货以人民币计价，可转换成黄金。
3月26日当天，中国原油期货受到投资者热烈追捧。主力合约SC1809上市9分钟流入资金约1个亿。截至收盘，主力合约SC1809报收于429.9元/桶，涨3.34%，共成交成交4.07万手，成交金额达176.40亿元；原油品种成交4.23万手、成交183.47亿元。
据目前披露的情况，上海国际能源交易中心对原油期货的设计思路是“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。
目前，中国原油期货主要交易品种为中质含硫原油，此种原油在国际上缺乏价格基准，却是我国及周边国家主要进口品种。中国原油期货采取实物交割的方式，交割地点在上海国际能源交易中心指定仓库，具体交割日期为最后交易日后连续五个交易日。以主力合约SC1809为例，2018年9月份到期后，连续五个交易日均可在指定仓库进行实物交割。
中国原油期货早盘时间为9：00-11:30，13:30-15:00；夜盘时间为21:00-次日凌晨2:30。其中，1000桶为一手，最低保证金为合约价值的5%。以3月26日收盘价计算，购买一手合约价值42.99万元，即最低需要约2.15万保证金。不过，并非所有投资者均可参与，根据要求，保证金账户至少需要50万元或者等值外币。
上海大致处于伦敦和纽约之间，恰好填补WTI、布伦特（Brent）全球交易时区空白，形成24小时连续交易机制。外国投资者首次不用在中国设立QFII业务就可获准参与交易。INE与WTI、Brent可有效开展跨市场套利，石油美元与石油人民币之间也可以进行汇率互动和投资组合。
布伦特和WTI取得国际定价能力的关键原因在于，“金融中心+原油产地”模式，其中，卖方垄断定价是关键。以布伦特原油为例，上世纪80年代推出，是英国为了防范石油危机风险而采取的重要举措。彼时伦敦金融地位不必多言，布伦特地区盛产轻质低硫原油，当地管道仓储设施齐备，可通过地中海输送至欧洲各国。
相较于布伦特和WTI的“金融中心+原油产地”模式，我国原油产量显然不足，因而中国原油期货定价核心为“金融中心+原油消费地”模式，若未来原油市场从卖方市场向买方市场转变，我国的模式容易成功。
作为交易商，若既不想使用美元，也不想用人民币，可以直接把原油换成黄金。由于中国原油期货使用人民币计价，相当于人民币变相与黄金挂钩。即以国内黄金储备作为担保，为人民币原油交易提供信用支撑。
作为境外投资者，可以通过境内期货公司以及境外中介机构参与到上海国际能源中心的原油期货交易中，此外，境外特殊非经纪参与者也可以直接参与交易。原油期货合约采用实物交割，可以在保税区内实行保税交割，采取仓库交割的方式
为了鼓励境外投资者参与中国原油期货交易，财政部、税务总局、证监会已于3月13日下发通知提供税收减免。对境外机构投资者（包括经纪机构）暂不征收企业所得税，对境外个人投资者，三年内暂免征个人所得税。
以国内黄金储备作为支撑，同时对境外投资者税收减免，如此鼓励，可见对原油期货的重视程度。2017年，中国原油进口量达4.2亿吨，超过美国成为全球第一大原油进口国。不过，国内却没有一套原油定价体系，这意味着，国内的原油价格，只能受国外市场左右。商品交易的核心是定价权，没有定价权就只能任人宰割。
很长时间，在财经新闻中，听的最多的是北海布伦特原油、纽约轻质原油的价格涨落。中国原油期货的推出，让中国乃至东北亚地区第一次有了属于自己的原油价格。此外，1971年，布雷登森林体系解体后，美元与黄金脱钩，转而建立起石油美元体系。即国际石油贸易以美元计价，从而维持美元“世界货币”的地位。此次推出中国原油期货，关键在于使用人民币计价，这意味着“石油人民币”迈出第一步，也将对美元在国际原油贸易结算中所处的主导地位构成冲击。流动性越强的货币，币值越坚挺，若建成“石油人民币”体系，人民币将有机会与美元并驾齐驱。那时，所有的国人都能享受到人民币币值坚挺的好处——用强势的人民币购买全世界的优质资源与商品。
中国是全球第一大原油进口国，第二大原油消费国，可是多年来，对全球原油价格的话语权，可以说微乎其微。目前，国际上两种基准原油分别为英国北海布伦特原油、纽约轻质原油（WTI）。由于东亚没有一个成熟的原油期货市场，本地基准油最终都是由上述两种基准油价格决定。而各地市场供求关系千差万别，导致中东销往东北亚地区原油价格普遍偏高，即所谓的“亚洲升水”。没有自己的原油期货市场，长期以来，中国深受其害。
在国际原油市场150多年的发展历程中，原油定价主要可分为三种模式：跨国石油公司定价（年）、OPEC定价（年）和期货定价（1986年至今）。目前，国际上主要依赖期货定价，即以布伦特原油和WTI作为基准，为全球原油定价。
为了提高在全球的石油定价权，国内一直筹划推出原油期货交易。早在1992年年底，原南京石油交易所就推出石油期货交易，1993年年初，原上海石油交易所也推出了石油期货交易。不过，当时人们对石油期货市场基本功能和风险程度认识不足，出现了盲目发展、风险失控的势头，最终不得不全面叫停。直到2011年，业内再次热议推出原油期货。曾参与原油期货上市工作业内人士表示：“实际上，原油期货2011年就已经开始准备，当时面临的直接问题就是这个品种怎么搞，才能发挥它的市场功能。”
原油期货市场，是一个充分竞争的市场。而作为战略性资源，原油在国内属于管制类商品，进出口均受到一定限制，市场参与主体不足。为了确保市场的参与度，在设计之初，中国版原油期货就定位于“国际平台”。2013年11月，上海期货交易所成立子公司上海国际能源交易中心股份有限公司，以该中心作为原油期货交易平台。在经过四年的筹备和系统演练后，日，中国原油期货终于宣布正式推出，并于3月26日挂牌交易。
实际上，定价权只是原油期货在商品领域的影响，更大的意义在于，原油期货计价货币与国际金融体系深度捆绑。美元之所以是国际结算占据主导地位的货币，很大程度上在于“石油美元”体系。1971年，尼克松宣布美元不再与黄金挂钩，即没法用美元自由兑换黄金，美元兑其他主要货币汇率应声下跌。
为了恢复世界对美元的信心，据传在70年代，美国与沙特达成一项“不可动摇的协议”，原油结算必须使用美元。沙特是OPEC的发起者和领导者，中东大部分产油国（如阿联酋、卡塔尔、科威特等）唯沙特马首是瞻。在美国与沙特的联手下，欧洲、亚洲主要工业国想要购买原油，必须在外汇市场先行购买美元。这意味着，这些国家必须储备美元，方能顺利地购买石油，这样一来，又奠定了美元作为外汇储备货币的地位。随着“石油美元”体系的构建，美元的影响力得到了恢复和提升。数据显示，除了石油贸易外，约80%的国际交易使用美元结算。
不过，现在的“石油美元”隐隐有松动的迹象。由于美国页岩油产量的大幅增加，其石油进口量呈现逐步减少的态势。美国原油进口量减少，向外输出的美元因而跟着减少。更关键的是，美国与沙特由互补的原油贸易伙伴，变成了竞争对手。据悉，近期中国开始修改与沙特之间的原油贸易协议条款。其中，中国正在考虑拿出一项在与沙特原油贸易中，以人民币支付的方案。而中国原油期货的推出，正是给原油以人民币计价提供市场化平台。它将不断扩大人民币在石油贸易结算中的使用范围，加速“石油人民币”的崛起。
SEB首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop在最新的策略报告中称：“中国的原油期货挂牌交易标志着人民币在全球市场崛起。”德国商业银行大宗商品研究主管Eugen Weinberg称：“这将是一个非常崭新的定价点，新事物，不是进化，而是革命性的。”“石油人民币”，真的来了。值得注意的是，黄金储备是一个国家极其重要的金融资产，如今为了人民币计价的原油期货护航，不惜动用黄金储备。对于美国，美元的卧榻之侧，岂容人民币酣睡。或许，此次中美贸易战，正是给中国一个下马威。人民币的国际化之路，依旧任重道远。
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原油期货一手培训资料｜交易制度篇
小师妹说：最近，被人谈论最多的品种应该是原油，“国际化品种”，“境外投资者可以参与”。这些给原油品种蒙上了一层神秘的色彩。6月13日，交易所通知，开始接受投资者进行能源交易所交易编码的申请。短短数天，已经有几百名投资者成功申请了交易编码。交易所也开始展开各类培训。上周，小师妹去了杭州，看了名闻天下，比作西子的西湖，更重要的是参加了交易所的培训。简单聊聊心得和感受吧。背景 对于亚太地区来说，其消费份额超过北美和欧洲；却缺乏权威的原油贸易定价基准。就中国而言，中国是全球第五大生产国，第二大消费国，也是第二大进口国。3月份的时候单月进口超过美国为第一大进口国；我国对原油的需求量很大，但是在定价权上却很弱。我国在原油市场的价格都是参考国际市场，但是国际市场的原油价格不能完全的代表我国的供需情况。而原油期货上市之后，能更直接的反映中国，乃至亚太地区原油市场供需关系的一个基准价格。合约细则一个期货品种，最基础的参数就是合约细则，有了这些参数才能进行正常的交易，下面给大家看看原油期货的合约细则。交易品种中质含硫原油交易单位1000桶/手最小变动价位0.1元（人民币）/桶涨跌停板幅度不超过上一交易日结算价±4%合约交割月份最近1-12个月为连续月份以及随后八个季月交易时间上午9:00 - 11:30，下午1:30 - 3:00以及上海国际能源交易中心规定的其他交易时间。最后交易日交割月份前第一月的最后一个交易日；上海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日交割日期最后交易日后连续五个交易日交割品质中质含硫原油，基准品质为API度32.0，硫含量1.5%，具体可交割油种及升贴水由上海国际能源交易中心另行规定。交割地点上海国际能源交易中心指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交割方式实物交割交易代码SC上市机构上海国际能源交易中心其中需要注意的是，原油报价为不含税价格；如果遇到国庆春节长假，交易所会根据实际情况调整最后交易日。重要制度 关于保证金原油期货采用保证金制度，不同交易时间保证金收取标准不同，具体如下： 交易时间段交易保证金合约挂牌之日起5%交割月前第一月的第一个交易日起10%最后交易日前二个交易日起20%当然与其他品种一样，如果遇到涨跌停板，节假日时或者交易所觉得有需要的时候，也会对保证金进行调整。关于持仓限额客户在一定时间内持仓额度不能超过能源中心规定，特殊申请情况除外。 关于质押此外，能源中心对于作为保证金使用的资产定义除了标准仓单以外，还有外汇资金（币种类别、折算方式和适用范围由能源中心另行公布）其中，以标准仓单作为保证金的，以该品种最近交割月份期货合约的当日结算价作为其市值核定的基准价，当日闭市前标准仓单的市值先按照前一交易日该品种最近交割月份期货合约的结算价核算。作为保证金的金额不高于标准仓单市值的80%。其他资产作为保证金使用的基准价由能源中心核定。作为保证金使用的资产市值折算以后用作保证金的金额称为折后金额。能源中心每日结算时按上述规定的方法重新确定作为保证金使用的资产的基准价并调整折后金额。 关于交割原油交割采取实物交割和5日交割法，交割期为最后交易日后的连续5个交易日。原油期货交割业务参与者需要通过能源中心申请标准仓单系统后方可办理相关仓单业务。（一）第一交割日（申请）1、买方申报意向。买方通过标准仓单管理系统向能源中心提交所需商品的买入意向书，内容包括品种、数量及指定交割仓库名称等。2、卖方提交标准仓单。卖方通过标准仓单管理系统向能源中心提交已付清仓储费用的有效标准仓单。第五交割日之前（含当日）的仓储费用由卖方支付，第五交割日之后的仓储费用由买方支付。（二）第二交割日（配对）能源中心根据已有资源，按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则对标准仓单进行配对后分配。标准仓单不能用于下一月份期货合约实物交割的，能源中心按各买方交割量占当月交割总量的比例原则向买方分摊标准仓单。（三）第三交割日（交款取单）1、买方交款、取单。买方应当在第三交割日14:00之前向能源中心交付货款并取得标准仓单。2、卖方收款。能源中心应当在第三交割日16:00之前将货款支付给卖方，遇特殊情况能源中心可以延长货款给付时间。（四）第四、第五交割日（交票退款）卖方向能源中心提交交割商品所对应的全部发票。发票的格式和内容应当符合能源中心的规定。保证金清退和发票提交等其他事宜，按照《上海国际能源交易中心结算细则》的有关规定处理。这次培训时间虽然较短，但是小师妹也是收获多多，对中国市场在国际原油市场上的重要地位有更深一步的理解，制度学习也是满满的。后期我还将继续为大家分享我的学习心得~图片&编辑整理 | 养了一株含羞草的小师妹转载请注明来源
TA的最新馆藏[转]&
喜欢该文的人也喜欢国内原油期货即将上市，但是这些原油知识你了解吗？
国内原油期货即将上市，但是这些原油知识你了解吗?接下来小编就为大家介绍一下国内原油相关知识：
上海国际能源交易中心原油期货标准合约
一、交割单位
原油期货标准合约的交割单位为1000桶，交割数量必须是交割单位的整数倍。
二、最后交易日
原油期货合约最后交易日为交割月份前第一月的最后一个交易日;为保护期货交易各方的合法权益和社会公共利益，防范市场风险，上海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日。例如，临近最后交易日、最后交易日和交割日期之间出现连续三天以上的国家法定节假日的，上海国际能源交易中心可以决定提前或者延后最后交易日，并提前进行公告。
三、交割品质
中质含硫原油，基准品质为API度32.0、硫含量1.5%。具体可交割油种及升贴水由能源中心另行规定，上海国际能源交易中心可根据市场发展情况对交割油种及升贴水进行调整。
本合约所称的原油，是指从地下天然油藏直接开采得到的液态碳氢化合物或其天然形式的混合。
四、指定交割仓库
由上海国际能源交易中心指定并另行公告。
我国原油期货个人开户门槛是多少?
答：个人客户申请开立能源中心交易编码条件
1、具有累计不少于10个交易日，10笔以上的境内期货仿真交易成交记录；
2、或者已在境内期货交易场所、与中国证监会签署监管合作谅解备忘录的国家（地区）期货监管机构监管的境外期货交易场所开户的，近三年内具有10笔以上的境内或者境外期货交易成交记录；
3、申请交易编码前5个工作日保证金账户可用资金余额均不低于人民币50万元或者等值外币。
4、有融资需求可以拉至文末联系小编“期盛风云录”
我国原油期货合约对应的现货参考价格是什么?
答：我国原油期货采用保税交割，交割油库位于中国沿海的保税油库，因此我国
原油期货对应的现货参考价格应当是中国沿海保税原油的现货价格。
对于交割卖方来说，交割价格为保税油库交货的到岸价格，对于交割买方来
说，交割价格为保税油库提货的离岸价格。以中东阿曼原油为例，阿曼原油在中
东起运港的离岸价格、加上运往中国港口的相关运费、保险费等，以及运达中国
港口的相关港口、码头和入库费用，就等于中国港口阿曼原油的理论交货价格。
我国原油期货的交易时间与国际主要原油期货合约的交易时间有何区别?
答：芝加哥商品交易所集团WTI原油期货的交易时间是：芝加哥商品交易所集团
Globex电子交易平台，周日—周五，纽约时间 /东部时间 18:00 -次日17:00，
每日 17:00开始休息 60分钟。
洲际交易所布伦特原油期货的交易时间是：纽约：20:00-次日18:00，伦敦：
01:00-23:00，新加坡：08:00至 -次日06:00。
迪拜商品交易所阿曼原油期货合约的交易时间是：电子交易：开始时间为
周日北美中央标准时间/中部夏令时(CST/CDT)1600，周一至周四为 CST/CDT
1645，结束时间为次日周一至周五 CST/CDT 1600。
上海国际能源交易中心原油期货的交易时间为：北京时间 9:00 - 11:30，1:30
-3:00，连续交易时间由能源中心另行发文规定。交易时间相对较短，未来能源
中心将在连续交易试点的基础上，探索延长原油期货的交易时间，以适应市场发展的需要。
注：1、图中时间均为北京时间;
2、美国时间为标准时间(CST)换算，夏令时需在此时间上提前一小时。
我国原油期货市场的交割机制是怎样的?
答：我国原油期货合约采用实物交割制度，到期原油期货合约按照标准交割流程
进行交割，未到期原油期货合约可以按照期转现流程进行交割。交割实行保税交
割，即以原油指定交割仓库保税油罐内处于保税监管状态的原油作为交割标的物
进行期货交割的过程。标准交割流程是指合约到期后，买卖双方以保税标准仓单
(格式由能源中心统一制定)形式，按规定的程序履行实物交收的交割方式。
简单说来，卖方必须在合约到期之前，完成商品入库，形成仓单。在合约到
期后的5个交割日内，卖方提交仓单，收取货款;买方提交货款，收取仓单;能
源中心按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则分配原油保税
标准仓单，完成交割流程。
目前国际上有几个交易所推出原油期货，交易规模和市场影响力如何?
答：目前国际上有11家交易所推出了原油期货。芝加哥商品交易所集团旗下纽
约商业交易所(NYMEX)和洲际交易所(ICE)为影响力最大的世界两大原油期货
交易中心，其对应的WTI、布伦特两种原油期货也分别扮演着美国和欧洲基准原
油合约的角色。
其他国内/区域性或影响力小的交易所的上市原油合约为：迪拜商品交易所
(DME)上市的阿曼(Oman)原油;印度大宗商品交易所(MCX)的WTI、
布伦特原油;印度国家商品及衍生品交易所的布伦特原油;日本的东京工业品交
易所(TOCOM)的中东原油;俄罗斯交易系统股票交易所的布伦特、Urals原油;
新加坡商品期货交易所(SMX)的WTI原油;泰国期货交易所(TFEX)上市的布
伦特原油;阿根廷的罗萨里奥期货交易所(ROFX)的WTI原油;南非的翰内斯
堡证券交易所(JSE)上市的原油期货等。
我国原油期货市场的仓单交割与国外配对交割的区别?
答：我国原油期货市场实行的仓单交割，能够最大限度减少交割违约现象的发生，
维护了期货市场的平稳、有序运行。但是，期货交易所的管理环节拉长，增加了
仓单管理系统维护和交割仓库监管等工作。
国外配对交割后，期货交易所对具体交割实施过程不再干预，由买、卖双方
自行完成资金和货物交换，存在着较多不可预见的交割违约风险。在国外契约精
神较强的诚信商业环境下，减少了交易所的工作环节。
我国原油期货交割仓库的位置、库容设置?交割仓库地点如何选取?
答：能源中心拟在辽东半岛、胶东半岛、长三角地区和珠三角地区等我国主要的
进口原油港口所在地设立原油期货指定交割仓库，其中包括国有独资的油库，也
包括中外合资等股份制背景的油库。交割仓库地点选取充分考虑沿海海运方便、
靠近大型炼油厂和原油集散地、南方和北方兼顾。指定交割仓库名单将在上市前
公布，能源中心将根据交割业务开展情况逐步增加交割仓库。
我国原油期货是否打算今后在境外设立交割仓库?
答：目前第一阶段暂不予以考虑。但是在将来条件允许的情况下，可以考虑在境
外设立交割仓库，建立国际平台以便于境外交易者的参与，将影响力辐射到周边国家。
在实物交割中如何识别、避免原油凭证造假的风险?其惩罚手段是什么?
答：原油实物交割要求对方提供原油原产地证明、原油装船港提单，海关报关单证、
原油的装卸货记录等，并且上述单证中的有关内容必须相互匹配，不得有矛盾或
者不一致之处，不允许在中途装、卸船等。入库生成标准仓单前，以指定检验机
构按照原油期货检验细则所载明的检验指标和方法检验，检验合格，单证审定合
格才能生成标准仓单。
我国原油期货交割速度，或者说出库速度每天可达多少桶?
答：原油期货交割发货主要为管道输送出库和装船出库二种方式。这两种方式因
具体交割仓库的设备设施条件不同而有所不同，无法一概而论。
一般情况下，管道输送可达到3500立方米/时，约相当于53万桶/天;装
船速度 3000立方米 /时，约相当于 45万桶 /天。
我国原油期货交割的成本有哪些?大概是多少?
答：原油期货交割的成本有：进行实物交割的买方、卖方应当分别向能源中心支
付人民币 0.05元 /桶的交割手续费;仓储费，具体标准上市前公布;其他费用如
港务费、装卸费、港建费、检验费用等，由交割仓库及有关机构按现行收费标准
向油品进出库时的货主收取。
我国原油期货交割的主要特点有哪些?
答：原油期货交割的主要特点参见下表：
我国原油期货合约涨跌停板制度与国际主要原油期货合约的设置有什么区别?
答：能源中心原油期货合约的涨跌停板设置为不超过上一交易日结算价的4%。
能源中心可以根据市场风险情况，以公告形式调整涨跌停板幅度。国际上一般没
有涨跌停板，或者涨跌停板很大且和熔断机制联合使用。
布伦特原油期货和迪拜商品交易所阿曼原油期货合约都没有涨跌停板限制。
WTI原油期货对每一具体合约，涨跌幅限制为上一交易日结算价±10美元每桶。
如果有触及涨跌幅限制的报价出现，则启动熔断机制，所有合约暂停交易5分钟。
交易重启后，涨跌幅限制扩大至原来的两倍。
我国原油期货市场实行什么样的保证金制度?与国际主要原油期货合约所实施的保证金制度有什么区别?
答：能源中心根据期货合约上市运行(即从该期货合约新上市挂牌之日起至最后
交易日止)的不同阶段制定不同的交易保证金收取标准。同时，能源中心可以根
据市场风险情况，以公告的形式调整交易保证金标准。结算准备金的管理适用《上
海国际能源交易中心结算细则》的有关规定。
洲际交易所欧洲结算所和芝加哥商品交易所结算所均使用芝加哥商品交易所
制定的保证金系统，称之为芝加哥商品交易所标准投资组合风险分析系统(SPAN
系统)。SPAN系统中，计算初始保证金的算法考虑了各种不同策略的盈亏情况，
如时间价差、裂解价差和套利等，该算法还考虑了不同合约月份的波动幅度。基
于这一原因以及结算会员净头寸结算程序的考虑，初始保证金水平被降至最低水
平，且结算所不会因此承担不合理的风险，以确保资金得到充分利用。
洲际交易所欧洲结算所目前的保证金标准是$2,700-3,700/手。芝加哥商品
交易所结算所目前的保证金是：近月合约初始保证金$2,700/手，最低保证金
$2,300/手;远月合约逐额递减。迪拜商品交易所使用芝加哥商品交易所结算所
提供的结算服务，其保证金是：初始保证金 $4,750/手，最低保证金 $3,750/手。
境内个人投资者如何参与我国原油期货市场?有哪些限制条件?
答：参与我国原油期货市场的境内个人投资者应当符合《上海国际能源交易中心
期货交易者适当性管理细则》的相关规定，包括具备完全民事行为能力，具备期
货交易基础知识，了解能源中心相关业务规则，通过相关测试，具有历史交易经验，
申请交易编码前5个工作日保证金账户可用资金余额均不低于人民币50万元或
者等值外币，需要開户联系400-，或者扫码，可提供融资开户，不存在严
重不良诚信记录或者被有权监管机关宣布为期货市场禁止进入者的情形，不存在法律、
法规、规章和能源中心业务规则禁止或者限制从事期货交易的情形等。此外还需要遵
守我国法律法规、以及能源中心的业务规则，同时自然人不能参与原油期货的实物交割。
境外客户的四种参与模式是指什么?
答：四种参与模式包括：
模式1，境内期货公司会员直接代理境外客户参与原油期货;
模式2，境外中介机构接受境外客户委托后，委托境内期货公司会员或者境
外特殊经纪参与者(一户一码)参与原油期货;
模式3，境外特殊经纪参与者接受境外客户委托参与原油期货(直接入场交易，
结算、交割委托期货公司会员进行);
模式4，作为能源中心境外特殊非经纪参与者，参与原油期货;
为什么我国原油期货市场要引入国际参与者?
答：首先，原油市场是一个非常国际化的市场，原油的贸易是开放的，贸易流向
也是多边的。我们建立一个国际化的原油期货市场，可以更准确的反映原油现货
市场的真实情况，从而更好的为实体经济服务。
其次，我国的原油对外依存度超过50%，在原油市场上我国是天然的买家。
我们对国际参与者开放，有利于买卖双方的平衡，从而建立一个更健康的市场机制。
第三，引入国际参与者，才能准确的反映亚太地区的原油市场的供需平衡，
有了国际投资者的参与，可以更有效的增加我国在国际原油市场的话语权。
我国的原油期货方案和目前国际上几个主要原油期货品种有什么区别、联系?
答：我国的原油期货方案和目前国际上几个主要的原油期货品种在交割等级、合
约大小、报价单位、交易时间、挂牌月份等多个方面都有所不同。以下表总结：
中国建设原油期货市场有什么重要意义?
答：我国推进原油期货市场建设旨在为企业提供有效的价格风险管理工具，为企
业持续经营提供风险屏障。此外尽管欧美已有成熟的原油期货市场，但其价格难
以客观全面反映亚太地区的供需关系。推出我国的原油期货将有助于形成反映中
国以及亚太地区石油市场供求关系的基准价格体系，通过市场优化石油资源配置，
服务实体经济。建设原油期货市场是我国期货市场的对外开放和国际化的重要实践之一。
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