腾讯《一线》作者 王潘
3月22日消息，中国线上信用卡管理平台——51信用卡正式向香港交易所递交招股书，承销商为花旗银行和招商证券。
51信用卡业务始于2012年5月，当时推出了“51信用卡管家”——一款可以一键智能管理信用卡账单的APP，极大地满足了用户，尤其是多卡用户对自身负债进行管理的需求。随后于2012年8月成立了杭州恩牛作为该APP的运营主体。发展至今，51信用卡的业务已涵盖个人信用管理、信用卡科技服务和线上信贷撮合及投资服务的一站式个人财务服务，旗下拥有“51信用卡管家”、“51人品”、“51人品贷”、“给你花”等多款APP，成为中国领先金融科技服务集团。
就营收来看，51信用卡2015年、2016年、2017年的营收总额依次约为8973万元、5.71亿元、22.69亿元，复合年增长率为402.9%，与之相对应的经调整净利润分别约为-1.01亿元、0.53亿元、7.44亿元，已经连续两年实现盈利，并增幅明显。
其中，51信用卡于2015年、2016年、2017年的优先股公允价值亏损分别为5.75亿元、7.44亿元、22.61亿元，所谓优先股公允价值亏损，其实是A轮、B轮、C轮等投资人进行投资后获得的优先股，按照国际会计准则的特别要求，记录为“负债”而不是公司资本。优先股的公允价值将随着公司估值上升而增加，“负债”金额也对应增加，并把增加的金额记录为亏损。可见这与公司的经营结果没有直接关系，并等IPO完成后也将自动转换成普通股，该亏损也会自然消失。
51信用卡旗下的“51信用卡管家”向信用卡持有人提供个人信用管理服务。根据Oliver Wyman报告显示，于2012年上线的“51信用卡管家”是中国首个且最大的线上信用卡管理平台。截至2017年12月31日，“51信用卡管家”共管理约1.063亿张信用卡，帮助用户完成了高达1085亿元的信用卡还款。截至2017年12月31日，51信用卡所有应用程序的注册用户达8100万人。
信用卡科技服务方面，“51信用卡管家”在2015年、2016年、2017年的新信用卡发卡量分别为50万、120万、210万。以2017年发卡量为标准，“51信用卡管家”还是中国最大的独立线上信用卡申请平台。
线上信贷撮合及投资服务方面，所有贷款产品促成的金额由2015年的8.153亿元增至2016年的102.993亿元，并进一步增至2017年的338.906亿元，增速明显。
三大业务：信用管理、信用卡科技、信贷及投资服务
51信用卡于2012年5月推出了帮助用户一键智能管理信用卡账单的51信用卡管家APP，2012年8月成立了杭州恩牛作为该APP的运营主体。
发展至今，51信用卡旗下已拥有51信用卡管家、51人品、51人品贷、给你花等多款APP，成为中国领先的金融科技服务集团。
招股书透露，51信用卡目前主要有三大业务——个人信用管理服务、信用卡科技服务、线上信贷撮合及投资服务。
其中，公司依托旗下的51信用卡管家向信用卡持有人提供信用管理服务。截至2017年12月31日，51信用卡所有应用的注册用户达8100万人，共管理约1.06亿张信用卡，2017年累计促成信用卡还款交易总额为1085亿元。
根据Oliver Wyman报告显示，按2015年、2016年及2017年各年的月活跃用户数计算，51信用卡管家已是中国首个且最大的线上信用卡管理平台。
在信用卡科技服务方面，51信用卡管家在2015年、2016年、2017年的新信用卡发卡量分别为50万、120万、210万。截至2017年底，共发出逾10万张联名信用卡，其中有6.7万张是在2017年第四季度发出。
在线上信贷撮合及投资服务方面，公司贷款类产品促成的金额，由2015年的8.15亿元增长至2016年的102.99亿元，并进一步增长至2017年的338.91亿元，增速明显。
值得注意的是，51信用卡于2016年开始拓展无卡人群后，其服务的非信用卡人群的贷款促成金额从当年的10.14亿元增至2017年的120.36亿元。
据招股书介绍，公司的个人信用管理服务、信用卡科技服务以及线上信贷撮合与投资服务三者结合，形成了对用户服务的闭环和价值深度开发，最终组成了一个动态的生态系统。
依托此生态系统，51信用卡保持了较低的用户获取成本，并且能够在用户的生命周期内抓住大量交叉销售的机会。
以提供贷款服务的51人品贷为例，2015年、2016年及2017年，分別有100%、89.9%及74.1%的交易，发起自51信用卡管家移动端应用。而在新获得的投资用户中，分別有17.0%、 61.7%及67.8%转化自51信用卡管家应用。
在2017年，公司的平均单个新用戶的获取成本为19.2元人民币，对于金融性质的用户来讲，这一成本已经颇为低廉。
同时，通过信用卡管理服务，51信用卡积累了大量有价值的用户信用数据。公司以此为基础搭建自动和数据驱动的风险管理体系，分析20多个维度的数据和上万个变量，能够有效管理借贷人风险，防止信贷欺诈。
51信用卡认为，这一独特的数据来源和分析能力，能帮助公司形成独特的竞争优势。而这一能力，除了在风险控制上的使用之外，也会在精准营销上对公司助益颇多。
自创立以来，51信用卡获得多轮融资。其中C轮系列融资在当年创下互联网金融企业C轮融资额的历史新高。从时间上看，2012年11月，其获得由华映资本领投的天使轮融资；2013年获得由华映资本、SIG、清流资本领投的A轮融资；2014年完成由GGV领投，京东、小米跟投的B轮融资；2015年完成新湖中宝投资的B1轮融资；2016年完成由新湖中宝、天图投资等领投的C轮系列融资。
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