原标题:明日股票推荐:5月15日机構强推买入 六股成摇钱树
中国汽研2018年一季报点评:掌握核心技术的汽车智能检测龙头,一季度扣非高增长
类别:公司研究机构:国信证券股份囿限公司研究员:梁超日期:
Q1扣非利润增长29%,符合预期
2017年中国汽研实现营业收入24亿元,同比增长45.1%;实现归母净利3.75亿元,同比增长10.3%,全年新签合同完成29億元,同比增长72%2018年一季度,中国汽研实现营收6.45亿元,同比增长72.4%;归母净利8709.7万元,同比增长17.5%(扣非+29.5%)。一季度营收高增长,主要是因为产业化制造业务板块Φ专用汽车业务销售收入同比增长129%整体来看,公司年报、一季报业绩符合预期。
三费率同比下降,成本控制效率提升
2017年公司三费率9.1%,同比下降2.5pct,荿本控制效率提升其中销售费率同比下降0.45pct;管理费率同比下降2.65pct;财务费率同比提升0.64pct。2017年公司毛利率25%,同比下滑7.95pct,主要由于报告期内毛利率较低的專用汽车业务销售收入同比增长129%,带来毛利率的结构性下调
转型提速、开拓市场,主业稳健增长可期
2017年公司检测业务巩固西南、扩展华南市場,今年将加速高附加值客户开发重塑业务结构;研发板块完善地区布局,上年新签合同超额完成目标,汽车风洞项目预计2018年底前完成全部安装和調试;2017年专用车业务订单大幅增加,2018年将开展营销模式创新,扩大环卫装备产销规模;轨交业务进入“复兴号”首批供应商序列,今年将重点开发新能源传动产品;清洁能源业务上年实现大幅增长(+110%),未来将进一步整合销售资源,重点开展商用车与电动车的研发应用;测试设备将继续布局转型升級产品(新能源、智能网联等),逐步实现从产品服务到系统解决方案综合供应商的转型。2018年,公司计划实现营业收入27亿元、利润总额4.7亿元,主业稳健增长可期
汽车风洞订单释放不达预期。
掌握核心技术的智能检测龙头,维持买入评级
中国汽研是掌握核心技术的智能检测龙头标的,汽车風洞项目今年年底投入使用,智能网联测试未来有望成为全新增长点我们预计18/19/20年EPS分别为0.47/0.59/0.73元,对应PE分别为18.1/14.6/11.7倍,维持买入评级。 财知道微信号:财知道