涨跌期权亏损有必要追单吗?
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几乎每个投资者都有过看对行情却错失行情的经历，也许过后还会说：我看得多准，如果我做了，肯定会大赚一笔。也有很多人有过模拟操盘取得巨大盈利的经历，但当他们真正拿真金白银实战时，操作结果却往往不尽如人意。看准行情、模拟操盘与实战的最大的区别在于，因没有进入实战或不是实战，所以没有金钱得失的顾虑，心理上也就没有什么压力。在平地上沿着一米宽的路行走和把这条路平移到300米高空行走，感觉和难度绝对是不同的。
金钱对于人的重要性毋庸讳言。投资者参与期货交易，除了部分套期保值者外，有很大的原因是为了投机，为了盈利。这个目的合理合法、无可厚非。但如果在期货交易中，过分关注钱而不是正确的交易方法，结果往往会事与愿违。它常常会导致错误的操作方法，从而使我们与金钱日益疏远
在交易中，有时为了强争几个点位而误事的人和事是数不胜数。有的人在完成一笔买入交易以后，往往会给自己设定一个盈利的目标，即只有到了这一价位才准备平盘，并在心里不停地盘算期盼着这一时刻的到来。但有时市场价位已经开始接近目标，机会很好，只是还差那么几个点未到位，碍于原来设定的目标，心里总在那里祈求舍不得平盘出局。经验告诉我们，你设定的盈利目标只是一个目标，市场的趋势并不是按照你的设想发展的，几个点位不到就不到，别为着多赚几个点反而坐失良机，造成亏损或套牢。当然如果你对市场走势有信心、那最好不要计较小小的差价，该买的实，该抛的抛，把握最好的时机。提醒：犹豫不决往往耽误时机，该赚的赚不到，不该亏的却亏了。
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上证50ETF期权今日开闸
证监会1月9日发布《股票期权交易试点管理办法》等股票期权配套文件，自公布日开始实施，并将于日试点上证50ETF期权，这意味着，本周一，A股市场正式迈入期权时代。
股票期权是继融资融券、股指期货之后，A股市场的第三类重要金融衍生品工具。中国股市最大的特色是散户为主，股票期权将会让A股将进入一个专业化机构主导的时代吗？股票期权交易，又将给机构投资者和个人投资者带来哪些机会？
在开闸前一天，2月8日下午的《粤港财富通》报告会上，中国国际期货广州分公司投资经理姜春阳表示，期权是风险管理、加工利润的工具，要合理地运用才是主线。他建议投资者从制度、规则、参与人群等方面分析，看好市场不同时期的盈利点。
个人投资将添新工具
尽管股票期权对内地投资者来说是片新蓝海，但个人投资者参与股票期权交易，机会与风险各占几成？一般来说，专业的机构投资者掌握的信息更充分，散户如果没有信息优势，也没有技术领悟，面对眼花缭乱的金融工具会不会无所适从？
针对大家关心的50ETF期权，中国国际期货广州分公司投资经理姜春阳表示，期权是风险管理、加工利润的工具，要合理地运用才是主线。今年是期权元年，指数期权、个股期权、商品期权的陆续推出对行业介入提供更好契机；而且目前是经济拐点之时，一般来说股市先行，商品后动，有时间差。
据记者表示，对于个人投资者来说，开放期权交易相当于增添了投资的新基础工具，在股市有风险的情况下，投资者可以有买入做空股票期权的选择，对冲股市风险。同时，随着股票期权的开闸，未来市场大资金也将成为极佳的投资机会。
期权本身具有极大的杠杆效应，放大收益和亏损，在目前风险偏好较大的市场环境中容易受到热捧。对此姜春阳表示，期权时代，个人投资者需要对金融工具有深刻的理解，同时有足够的知识储备，在此基础上，如果投资者可以抓住一个题材，则能获得的利好也是相当大的。
姜春阳建议，个人投资者将更多的注意力放在国家有足够偏向性的题材上，如国企改革、电力改革、石油系统改革上，在这一基础上参照营业数据，选择优质股。
由于近期股市震荡让人惊心，增加了不少投资者的疑虑。国信证券研究人员表示，当前的所谓资金去杠杆、人民币贬值只是小插曲，大思路还是要相信国家需要股市兴旺承担调结构、促改革、利创新的大方向，大类资产配置增加权益类配置的大趋势没有变化，股票市场的资金有巨大的粘性，短期的震荡是正常的，行情的中线大格局没有结束。伴随着房地产拐点的到来与固定收益类产品配置吸引力的下降，权益资产正迎来大类资产配置的最好时机。
对于股票期权开闸，上海证券表示，期权上市初期都会导致标的证券成交量和波动率放大，初期推荐的期权策略为套利策略和卖出开仓策略。根据当前仿真交易的情况，上海证券认为期权上市初期预计会受到投资者追捧，大量投资者涌入提供了最佳的套利时机，建议投资者选择成交量大的合约进行套利。
此外，期权交易初期可能会定价较高，但临近到期日价值会急剧衰减，投资者可以备兑或卖出开仓部分深度虚值期权，在到期日前平仓获取收益。
对券商将有长期利好
个人投资者之外，股票期权开闸最大的玩家还是机构。国信证券表示，股权期权将直接和间接利好券商。一方面券商直接在个股期权交易经纪业务中赚取了佣金；另一方面,股票期权的推出，进一步加强了了股票市场的做空机制，会活跃A股市场,间接增加股票交易量,从而增加了券商在股票经纪业务中的佣金。
而方正证券认为，股票期权对券商行业营业收入的贡献在6%，股票期权的开通将为权证交易量带来10%左右的新增长；而由于设置了较高的客户入门门槛，预计期权开仓的投资收益率将远远低于权证，如按15%投资收益率测算，则股票期权给行业带来的收入贡献在6%。
而由于此次股票期权的投资者入门门槛为50万、拥有6个月融资融券操作经验等较为严格的限制条件，预计客户质量较高的大券商更为受益。对于券商行业中资本充足、客户质量较高的大券商来说，这一比例将会更高。
对于散户投资者，机构建议，不管是否参与股票期权交易，都可关注券商、银行、保险等金融行业；同时建议关注互联网金融相关标的。预计随着股票期权试点的不断推进，未来股票期权品种将会不断丰富。
股票期权来了 概念股整装待发
下周一，资本市场期盼已久的新衍生品-股票期权将正式上市。根据证监会的批准，上海证券交易所将以上证50ETF为标的，开展期权交易试点。上交所宣布将于2月7日进行期权通关测试，按上线切换要求准备技术系统，并对系统做全市场通关验证，这意味着随着最后通关测试的完成，中国资本市场运行将增加更灵活的风险管理工具，对机构和投资者来说，也将开启产品创新爆发和投资的新选择。
受益个股分析
期货公司：最直接受益
1月28日，上交所批准10家期货公司成为上交所股票期权交易参与人并开通股票期权经纪业务权限。永安期货、南华期货、银河期货、光大期货等期货公司率先搭上了ETF期权的首班车。
券商股：受益明显
经纪业务规模较大的大型券商和部分地方龙头券商将受益更为明显。如东吴证券、海通证券、招商证券、中信证券等。
保险股：中国平安最被看好
在此前四大保险股中，虽然中国平安表现一直不如中国人寿、中国太保以及新华保险。但针对股票期权的影响，中国平安最被机构看好。不过，到目前为止，新华保险尚未被纳入成分股。
银行股：对股份制银行影响较大
在上证50ETF成分股中，银行股权重最大。因此，短期调整较深的银行股也有望企稳。在11家被纳入的银行股中，招商银行、民生银行、浦发银行、兴业银行和交通银行权重较大。因此，期权推出短期内可能对这些个股股价有正面效应。
上证50ETF期权合约解读：今日开盘价与涨跌停
今天上海证券交易所上市上证50ETF期权，正式开启我国金融市场期权时代。参与上证50ETF期权有哪些需要注意的地方？下面，我们将带您一探究竟。
首先，上证50ETF期权与我们之前所说的期权一样，都是基于某一类标的资产的衍生金融品。上证50ETF期权的标的资产是华夏上证50ETF(510050)，即每张50ETF期权合约对应10000份华夏上证50ETF。
其次，上证50ETF期权分为认购期权和认沽期权两种类型，认购期权就是买方花钱(权利金)获得一种行权价格买华夏上证50ETF的权利，卖方收钱(权利金)承当在期权买方提出行权要求时，以行权价格把华夏上证50ETF卖给期权买方的责任。认沽期权就是买方花钱(权利金)获得一种行权价格买华夏上证50ETF的权利，卖方收钱(权利金)承担在期权买方提出行权要求时，以行权价格向期权买方收购华夏上证50ETF的责任。
无论是认购期权，还是认沽期权，为确保期权卖方随时具备履约的能力，交易所对期权卖方实行每日盯市制度。说白了，就是期权的卖方要押一笔钱证明他随时具备履约的能力，这笔钱就是我们通常所说的保证金。记住做期权卖方最好留点余钱(可用资金)在期权账户上，以免保证金不足被强平。
当然，对于认购期权或认沽期权的买方而言，买入的是权利，可以行使，也可以放弃，不要求必须履约，自然就不要交保证金了。
再次，与商品期权或指数期权不同的是，50ETF期权涉及除权除息时的合约调整。即当50ETF除权除息导致价格变化时，交易所将在除权除息当日，对所有未到期合约的合约单位、行权价格进行调整，并对除权除息后的标的重新挂牌新的合约。
调整的基本思想为：除权除息调整前后期权合约对应的50ETF的价值应基本相同，即调整前合约单位×调整前50ETF收盘价(除权除息前一日50ETF收盘价)=调整后合约单位×调整后50ETF价格(除权除息后50ETF价格)。由此，可以推算出调整后的新的合约单位，再根据期权合约的面值基本相同的思想，即调整前行权价格×调整前合约单位=调整后行权价格×调整后合约单位。由此，可以推算出，调整后的新的行权价格。具体的调整公式参见期权合约规则。
最后，大家还需要知道的是：
1.50ETF期权的到期月份为当月、下月及随后两个季月，共4个月份。首批挂牌的期权合约到期月份为2015年3月、4月、6月和9月。
2.50ETF期权的最后交易日为到期月份的第四个星期三(遇法定节假日顺延)。
3.50ETF期权的交易时间同股票的交易时间，上午9:15-9:25，9:30-11:30(9:15-9:25为开盘集合竞价时间)下午13:00-15:00(14:57-15:00为收盘集合竞价时间)。行权时间比交易时间多半小时，延至15：30。
4. 单个投资者(含个人投资者、机构投资者以及期权经营机构自营业务，下同)的权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，单日买入开仓限额为100张。
5. 单个投资者限价下单最大张数为10张，市价下单最大张数为5张。
这样的限仓设计体现出了交易所对期权交易风险的严格把控。在实际的交易层面，投资者更需注意各种市场风险。
上证50ETF期权合约今日开盘参考价与涨跌停价格
问1：上海证券交易所外网公布了期权合约的开盘参考价，请问开盘参考价是如何计算的？
答： 50ETF期权合约上市首日开盘参考价采衍生品市场最常用的定价模型B-S模型计算。在该模型中，最重要的未知参数是反映标的证券价格将来变动情况的波动率，上交所用50ETF过去4个月的历史波动率计算期权合约开盘参考价。开盘参考价仅用于计算上市首日涨跌停价格及开仓保证金。
由于波动率受标的证券价格未来变动、投资者预期等多种因素影响，不确定性较大，一般不会与历史波动率完全一致。如果市场预期的波动率高于历史波动率，则开盘参考价可能会低于其市场交易价格；如果市场预期的波动率低于历史波动率，则开盘参考价可能会高于其市场交易价格。
上证50ETF期权合约上市首日开盘参考价与涨跌停价格
合约简称开盘参考价(元)涨停价(元) 跌停价(元)
50ETF购3月2 0.1
50ETF购3月8 0.1
50ETF购3月6 0.1
50ETF购3月4 0.1
50ETF购3月2 0.1
50ETF沽3月8 0.1
50ETF沽3月1 0.321 0.0001
50ETF沽3月60.
50ETF沽3月20.
50ETF沽3月80.
50ETF购4月60.
50ETF购4月30.
50ETF购4月50.
50ETF购4月10.
50ETF购4月1 0.1
50ETF沽4月 0.1
50ETF沽4月30.
50ETF沽4月10.
50ETF沽4月30.
50ETF沽4月90.
50ETF购6月50.
50ETF购6月50.
50ETF购6月40.
50ETF购6月10.
50ETF购6月50.
50ETF沽6月0.
50ETF沽6月30.
50ETF沽6月40.
50ETF沽6月30.
50ETF沽6月90.
50ETF购9月60.
50ETF购9月80.
50ETF购9月40.
50ETF购9月30.
50ETF购9月60.
50ETF沽9月50.
50ETF沽9月40.
50ETF沽9月60.
50ETF沽9月30.
50ETF沽9月20.
问2:2月9日上市交易的上证50ETF期权合约有哪些？
答：2月9日上市交易的上证50ETF期权有认购、认沽两种类型，四个到期月份，五个行权价格，合计40个合约。
到期月份为3月、4月、6月、9月。
2月6日上证50ETF的收盘价为2.291元，根据行权价格间距， 5个行权价格为2.20元、2.25元、2.30元、2.35元、2.40元。
问3：股票期权的涨跌幅是如何规定的？
答：根据期权产品的特点，上交所对上证50ETF期权设置了非线性的涨跌幅度，涨跌幅度并不是期权自身价格的百分比，而是一个绝对数值。最大涨幅根据期权虚值和实值程度的不同而不同，平值与实值期权的最大涨幅为50ETF前收盘价的10%，而虚值则最大涨幅较小，严重虚值的期权最大涨幅非常有限，最大跌幅均为50ETF前收盘价的10%。涨跌幅的具体公式可以参见交易规则，上交所会在每个交易日开盘前公布所有期权合约的涨跌停价格。
走进期权新时代 四功能引发市场三转变
自从股指期货出台以后，衍生品的玩法不断花样翻新，从股指期货、融资融券，到股票期权，这些金融衍生品为投资者提供了很好的风险对冲工具，市场的盈利模式也发生了重大改变。此次，上证50ETF期权合约出台后对大盘、相关板块和个股会有什么影响呢？市场会出现哪些改变呢？今日本文特对以上投资者关心的问题进行分析研究，以飨读者。
今日上证50ETF期权产品正式上线，标志着我国资本市场迎来了股票期权的新时代。这将给A股市场到底会带来哪些影响呢？
分析人士表示，期权产品本身是一款风险管理工具，短期上证50ETF期权对市场的影响是中性的，但长期来看股票期权推出对市场的总体影响中性偏正面。
机构投资者据主导地位
期权推出初期，一方面，受管理层设置的高门槛限制，参与投资者数量有限。如合格投资者"金融资产要超过50万元"，根据中证登公司2014年12月份统计数据，拥有A股流通市值50万元以上的自然人一码通账户数量仅占5.95%。另外，个人投资者的权利仓持仓限额只有20张，使得单个投资者的交易金额也极为有限；因此期权推出初期，期权市场交易投资者及交易金额相比目前现货市场每天5000亿元、沪深300期货市场每天逾万亿元的成交量，都显得微不足道。但另一方面，股票期权的推出，短期看会增加标的品种如上证50ETF的活跃度和波动性，吸引更多资金进入，但不会改变标的品种的趋势，同时也存在一定助涨助跌作用。从华夏上证50ETF基金份额变化来看，现货上证50ETF活跃度的确有所上升，华夏上证50ETF基金2月6日份额为119.67亿份，而在1月5日仅为103.24亿份。
值得注意的是，期权的推出为保险、社保基金等大型机构投资者在股权投资方面进行风险对冲起到了十分重要的作用，有利于这些资金进一步入市。长期来看，期权将改变市场交易结构，机构投资者将占据主导地位，交易模式或将从跟踪资金流向转为构建投资组合。对于投资者而言，ETF期权会部分分流资金，削弱"讲故事"的小股票在资本市场中地位。我国股票期权的启动无疑将给长期投机气氛浓郁的A股市场带来一幅多样化风险管理蓝图，最终引导蓝筹股价值回归。
券业率先受益券商股迎利好
据美国期货业协会统计数据显示，从成交量来看，股指期权是全球成交最活跃的产品之一，2012年，全球股指期权成交量中，新兴市场占比72.73%、成熟市场占比27.27%；随着沪港通开闸，我国资本市场对外开外的节奏明显加快，在政策推动下，上证50ETF现货及期权未来有望成为全球大机构资金进行配置标的。
对此，分析人士表示，我国股票期权开通后，券商无疑是最受益的行业，主要体现在做市商收入和佣金两个方面。
和股指期货不同，我国上证50ETF期权交易采取做市商制度，做市商的作用就是在一般市场参与者不愿意报价和进入交易时，向市场提供连续双边报价或接受其它投资者的询价，并且与对方达成交易，其在期权市场的稳健运行方面作用十分突出。与此同时，做市商通过提供流动性服务，承受较低的市场风险、操作风险，以赚取买卖报价的小额价差方式获得回报。公开数据显示，目前全球期权市场做市商的成交量占全市场的40%至50%；因此，这给具有做市商资格的券商将带来新的利润来源。
日前，上交所通过官方微博宣布了首批上证50ETF期权做市商名单，共有8家券商入围，包括：国泰君安证券、中信证券、海通证券、招商证券、齐鲁证券、广发证券、华泰证券、东方证券等。
方正证券表示，预计随着股票期权试点的不断推进，未来股票期权品种将会不断丰富。股票期权的推出预计将增厚券商行业收入6%左右，对于利润的影响大约在10%左右。其中大券商凭借自身在资本和客户方面的优势更有可能获得这块业务中更大的蛋糕，因而最为受益，推荐中信证券、海通证券、招商证券、广发证券、华泰证券等大中型券商。
除券商行业外，股票期权开通对期货概念类、交易软件类和期权标的类股票都构成直接利好。
权重股将受"宠爱"
期权主要分为看涨和看跌两大类。从海外经验看，股票期权推出后，往往对期权标的股交易量有一定拉动作用，这是因为期权具有双向交易、日内回转交易的特点，同时也带来了较多套利机会，能吸引大量投机资金参与。机构投资者是套利交易的主要参与方，寻找期权套利机会必须配置正股，正股交易活跃度因此得到提升。
目前，我国资本市场的做空工具主要有融资融券、股指期货。至此，股票期权与融资融券、股指期货一起成为资本市场具备做空和做多双向机制的金融衍生品，更好地满足投资者的做空需求，也显著提高了现货市场的流动性。
从上证50指数成份股行业分布来看，主要集中在银行、非银金融两大行业，分别有11只、9只，其余30只个股行业分布较为分散。从上周市场表现来看，上述50只成份股，券商股表现最为突出，招商证券以13.98%周涨幅排名第一，另外，海通证券(4.98%)、华泰证券(3.75%)、中信证券(1.62%)和国金证券(1.03%)均出现不同程度的上涨。
从上周资金流向来看，在上证50ETF成份股中，仅有3只个股处于大单资金净流入态势，分别为：招商证券(万元)、海通证券(44622.08万元)和华泰证券(8708.28万元)，在资金的热捧下，这3只个股本周或存在交易性机会。
国泰君安认为，ETF期权试点启动后，将提升市场对个股期权推出的时点预期，前期进行仿真交易的中国平安和上汽集团将得到更多关注。
国金证券表示，上证50ETF第一权重股中国平安，中信证券、海通证券、中国太保等权重较高个股均是持续推荐的标的。
股票期权首秀对市场影响几何
上证50ETF股票期权即将于本周一正式上市。股票期权开通对A股影响有多大？是否真如海外市场那般，其推出能够刺激股票价格？综合多家券商机构看法，考虑到管理层对于推出新衍生产品的谨慎和较强的风险控制意识，期权在运行初期对市场的影响不会太明显，投资者不必过于担心。
短期影响微乎其微
招商证券分析师李浩天指出，从券商实务操作层面看，期权推出短期内对市场影响微乎其微。首先，期权推出初期，受管理层设置的高门槛限制，参与投资者寥寥，如合格投资者"金融资产要超过50万元"。根据中登公司2014年12月统计数据，拥有A股流通市值50万元以上的自然人一码通账户数量仅占5.95%。此外，投资者还应达到指定交易满6个月、拥有融资融券交易资格或股指期货交易经历、具有期权模拟交易经历、通过上证所相关的期权三级分类考试等硬性门槛。本次交易所推出期权，券商普遍反映客户准备不足，期权模拟交易经历较为仓促，从而开户时间紧张。据估计，2月9日当日能开通参与50ETF期权交易的客户全市场或将在百千位数；其次，期权试点对期权经营机构、投资者的持仓限额进行规定，单个投资者的交易金额也极为有限。具体而言，对于单个投资者而言，其权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，单日买入开仓限额为100张，而单个期权经营机构经纪业务的总持仓限额为500万张。因此，期权市场交易金额相比目前现货市场每天5000亿以上、沪深300期货市场每天逾万亿的成交量，都显得微不足道。
申万宏源证券分析师李青亦认为，股票期权的推出，对A股市场走势而言，中长期属于中性；短期看，会增加标的品种，如50ETF的活跃度和波动性，但不会改变标的品种的趋势。这与股指期货和融资融券类似，或有一定助涨助跌作用。 值得一提的是，期权并不适合大多数普通投资者，比较适合风险偏好较高的投资者或机构，交易所因此也设置了较高的风险等级和准入标准。投资者需要对期权进行充分的学习和了解后，掌握期权专业知识和具备风险控制意识，才可参与。
券商股最受益
显然，股票期权上市，将进一步拓宽证券公司业务范围，收入渠道将更趋多元化，同时进一步打破券商和期货公司的业务屏障，金融机构在混业背景下的竞争将更激烈。信达证券分析师杨云认为，从其他市场经验看，香港市场期权推出之后，短中期内股票年化绝对涨幅和超额涨幅都比较显著，上涨数量也过半。同样，欧洲和美国市场在股票期权推出后短期内也出现上涨。
从海外经验看，个股期权的标的证券主要是大盘蓝筹股，加之个股期权具有"双向交易、杠杆放大"的特点，以及一定的"T+0"交易替代作用，因此在推出后往往可以吸引大量短线资金参与，交易非常活跃。这有利于改善目前A股市场大盘蓝筹股市盈率较低、交易不活跃的现状。
数据上看，国外股票期权交易额占现货成交额的比重都在10%以上；A股市场投机之风浓厚，权证交易额占现货比例最高达26%。若按占比15%测算，每年将给券商带来数十亿甚至上百亿佣金收入。因此，推出期权，券商股最受益。此外，对期货概念类、交易软件类和期权标的类股票也构成利好。
投资者笑谈期权门槛高：羊都进不来 狼也没肉吃
据《每日经济新闻》记者实地走访了解，股票期权开户工作于1月26日启动至今半个月，有71家证券公司和10家期货公司获得参与人资格，开通了开户权限。不过，受高门槛限制，特别是个人投资者(需"五有一无")，初期参与度十分有限。
"现在我们一个客户开户，审核流程最高级别要副总裁签字。"一家排名靠前的券商总部经纪业务负责人2月5日向《每日经济新闻》记者透露，"原先我们通过一级考试的有上千户，但有很多投资者考试录像不符合最新要求，需退回去重考重录，截至目前，通过考试后期权开户成功的总数接近100户。"
在记者2月3日参加的上证所股票期权媒体座谈会上。对于目前整体开户情况，上证所副总经理谢玮表示，"据初步了解，券商、期货公司对期权开户把关比较严格，投资者也很审慎，开户数量不多，但基本符合预期。随着各经营机构对开户流程的逐步熟练和优化，以及投资者对期权产品的逐步熟悉，开户速度会逐步加快。"
在某公募基金产品开发部总监看来，个人投资者还需较长时间来了解期权，较好的参与方法，是借道机构利用期权开发出的保本型结构化产品。
通过三级考试占比近1/3
1月底，《每日经济新闻》记者参加了总部在华南的某券商在上海地区的ETF期权培训会，聘请主讲人为台湾期货衍生品专家。前来参会的投资者、营业部员工共计50余人，坐满了整个会议室。
据记者现场了解，听课的投资者不少为期货投资者。因专业性强，多位股票投资者则表示还要回去多消化授课内容，不着急开户。
会后，该营业部总经理向记者介绍，在上海地区，该券商成功通过考试后、开通期权的投资者账户尚停留在个位数，其中不乏具有海外期权交易经历者；"相比以前两融、股指期货开户时，有提供答案等情况；期权考试则十分严格，专人专岗专门电脑，开始答卷到弹出考试成功的窗口是全程录像，不得代考。"
上述券商总部经纪业务负责人告诉记者，目前期权开户成功的投资者多数只通过一级考试，通过三级考试的人数接近总数的三分之一。
对于50ETF期权，上证所规定了个人投资者的"五有一无"准入门槛。其中，"五有"为：资金账户内可用余额不低于50万元(不含通过融资融券交易融入的证券和资金)、有6个月以上融资融券或金融期货交易经历、通过期权相关测试、期权模拟交易经历和相应的风险承受能力；"一无"为：无严重不良诚信记录和法律、法规、规章及上证所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形。
期权开户数目前尚无权威数据。中登公司上海分公司总经理聂燕提供的数据显示，已有71家证券公司和10家期货公司获得参与人资格，开通了开户权限。
相关业内人士向 《每日经济新闻》记者估算，目前期权成功开户数或近千。
一位在海外有数年期权交易经验的职业投资者发布微博称，就算有经验，想不翻材料一次性通过三级考试也难，开好户后，还要限购。"现在的门槛和规则，基本把羊排除在外，狼也没肉吃。"他略带玩笑地比喻。
创新空间将呈几何级数放大
2月3日晚间，上证所发布的《上证50ETF期权合约品种上市交易有关事项的通知》明确，上市初期，持仓限额暂定：单个投资者(含个人投资者、机构投资者以及期权经营机构自营业务，下同)的权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，单日买入开仓限额为100张。
"这意思就是，现在不管是个人，还是券商自营等机构，持仓限额管理都是一样。"一位金融工程业内人士向《每日经济新闻》记者指出。
据《每日经济新闻》记者了解，上证所目前对期权合约交易实施循序渐进的持仓限额管理，具体做法是，"对所有初次进入期权市场的投资者，无论是个人还是机构，均实行严格的限仓制度，待投资者交易一段时间、充分了解期权特性后，再逐步放开持仓额度限制。例如，若上线三个月后，交易所将原有投资者的总持仓额度从50张提高到1000张，但新开户或交易未满三个月的投资者的持仓额度仍为50张。"
上证所表示，这么做的目的主要是考虑即使市场较为成熟后，仍不断会有新进入市场的投资者会因缺乏实战经验、盲目投机，在自身遭受巨大损失的同时，也可能对市场定价和产品功能的发挥等造成不良影响，对此要进行预防。
"如果说衍生品是金融产品中的皇冠，那么期权以其复杂性和策略多变性当之无愧成为这顶皇冠上的明珠。"在《每日经济新闻》3日参加的股票期权媒体座谈会上，上证所副总经理谢玮这样比喻，期权在满足投资者更多样化的风险管理和产品设计需求的同时，也具有杠杆性高、专业性强、风险大、投资策略多变性等特征，这从客观上要求参与期权交易的投资者应当具备相当的经济实力，相应的模拟交易经历和投资经验，熟悉期权投资知识和交易规则，具有较强的风险承受能力。
"因此，为更好地保护中小投资者，通过严格的投资者准入和限仓措施来防范投资者不理性交易行为，维护期权市场稳定运行。上市初期的主要目标是保证市场的平稳运行，使投资者充分了解和认识期权产品，绝不片面追求市场交易量和活跃度。我们对上市初期的交易清淡有充分的预判"，谢玮表示。
谢玮透露，待市场平稳运行一段时间后，在适当的时机，上证所会根据市场的实际情况循序渐进地适当放宽相关限制条件。
上证所总经理黄红元认为，从国外实践来看，随着国内期货、期权基础风险管理工具的丰富，我国证券公司创新的空间将呈几何级数放大。例如，可以利用期权来开发保本型的结构化产品。
南方基金产品开发部副总监鲁力此前表示，个人投资者有一个非常好的参与期权市场的方法，就是通过公募基金的形式。比如像在国外非常成功的一类最开始由保险公司发行的保本基金。美国到了2000年左右，多数保本基金的投资策略都从CPPI(恒定比例投资组合保险策略)转到了OBPI(期权组合策略)，就是基于期权的保本策略。
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