华泰证券2017半年报点评:有业绩有潜力
类别：公司研究
事件:公司公布2017半年报,公司实现营业收入81亿元,同比增长10.34%,实现归属于上市公司股东的净利润30亿元,同比增长5.35%。归母净资产840亿,比年初-0.43%,同比+6.6%。稀释EPS为0.42,同比+5.34%。&&&
业务整体稳健,大幅超出行业整体水平。今年上半年,行业整体净利润同比增速预计在-15%左右,华泰证券同比+5%,远远优于行业平均水平。业绩同比增长的主要原因是资管业务、自营业务大幅改善,其中受托客户资管业务净收入实现11.39亿,去年同期仅为0.47亿;投资净收益+公允价值变动实现收入24亿,去年同期为17.70亿,同比+36%。&&&
经纪业务基础好,发展潜力大。作为经纪业务的龙头,华泰证券股基交易市场份额7.87%(去年底市场份额为8.85%,有一定程度的下降,但霸主地位依然稳固),遥遥领先同业竞争者,第二、第三的市场份额约为5.5%,市场份额达到1%的就能进入行业前TOP25。经纪业务市场份额优势突出,渠道体系完善,依托涨乐财富通(移动终端),PC线上平台,242家证券营业部,29家分公司,华泰金控(香港)国际平台,AssetMark(北美TAMP平台),以全业务链,线上线下交融。涨乐财富通月活数610万,注册下载量超过3300万。两融余额508亿。AssetMark资产管理规模已经达到367亿美元,在财富管理业务国际化方面跟竞争者相比建立了先发的优势,未来的两三年内难以超越。两融余额为508亿(市场份额5.77%,行业第二;年初为5.87%,基本持平),去年底为551亿(去年同期为501亿),与行业整体水平的同比变化情况基本持平;股票质押式回购业务规模768亿,平均履约保障比例为236%,信用风险可控。&&&
投资建议:公司业绩稳健;经纪龙头潜力有待逐步释放,持续发展潜力大。给予公司“买入”评级。预计年EPS分别为:0.98、1.26、1.33,同比增长12%、29%、5%,六个月目标价22元/股。&&&
风险提示:监管政策性风险;市场波动风险。
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行业名称关注度关注股票数买入评级数券商上半年业绩榜：谁是黑马 谁在垫底|券商|华泰证券|中信证券_新浪财经_新浪网
胡艳明伴随着7月初券商6月份经营数据发布，证券公司上半年业绩排名也基本落定。Choice数据显示，可查的28家A股上市券商上半年合计实现营业收入944.18亿元，累计净利润397.58亿元。上半年里，3月和6月的券商经营业绩表现较好。数据可见，大型券商业绩表现较为稳定，其中堪称黑马，而证券或成“亏损王”。谁是黑马东方财富Choice数据显示，上半年华泰证券业绩亮眼，和华泰证券的营业收入均接近100亿元，国泰君安营收96.06亿元，同比下降24.43%；华泰证券93.04亿元，同比增长39.92%，以88.50亿元紧随其后，另有5家券商上半年营业收入合计超过50亿元，分别是、、、和银河证券。从净利润看，华泰证券位居首位，其上半年净利润53.30亿元，同比大增85.97%。不过，从子公司利润来看，华泰证券净利润异军突起的主要原因是今年3月收到子公司华泰联合证券19.89亿元分红款。华泰证券近年一直在以互联网战略推动业务转型。从经纪业务来看，在上半年大盘低迷的情况下，绝大多数证券公司2017年股基成交额呈现下滑趋势，华泰证券合计股基成交额81361.88亿元，市场份额达到7.885%，与第二位的中信证券差距约2.2个百分点。华泰证券近年来排名一直呈现上升趋势，根据华泰证券发布2016年年报显示，2016年实现营业收入169.2亿元，同比下降35.6%；归属于母公司股东净利润62.7亿元，同比下降41.4%，降幅低于行业水平，同时业绩排名进入行业前五。分析师丁文韬认为，华泰证券经纪业务龙头优势稳固，自营投资收益降幅收窄，且投行、资管、资本中介等业务全方位推进。太平洋证券或成亏损王从已公布经营数据的券商情况看，太平洋证券上半年或成亏损最多的券商，其上半年营业收入3.46亿元，同比下降42.23%，净利润亏损1.04亿元，同比下降159.2%。今年1月份，太平洋证券就因当月亏损1.44亿元引发市场关注，其董秘公开回应，系称因自营业务亏损导致。此后，太平洋证券在4月和5月再次亏损 7084.94万元和7676.80万元。太平洋证券近两年业绩着实不尽人意，2016年年报显示，公司实现的营业收入约为18.04亿元，同比下降34.24%。同期对应实现的归属于母公司股东的净利润约为6.68亿元，同比下降41.07%。对于2016年业绩下滑的原因，太平洋解释称是证券经纪业务和证券投资业务在公司的整体收入中所占比重较大，而经纪业务业绩出现了下滑，证券投资业务则出现了亏损，这成为公司业绩下降的主要因素。开源证券研报分析认为，与全行业下滑的平均水平（49.99%）相比较，太平洋证券的经纪业务下滑幅度略大于平均水平，这主要是经营成本有所增加所致。而投资业务出现大幅下降，反映出自营业务的投资策略与品种选择出现了一定偏差。开源证券分析师夏正洲称，太平洋证券2017年主要面临风险，一是市场持调整的风险；二是自身经营成本的提升和投资策略的偏差。此外，太平洋证券近年麻烦缠身：2013年1月其曾被证监会出具警示函，因在保荐时未就南大光电净利润同比下滑事项如实说明；日，因公司未经中国结算公司同意即开展非现场开户创新业务而被罚；日，其涉嫌违规为客户间融资提供便利，云南证监局因其存在内部控制不完善的情况，责令其在日至2月24日暂停新开证券账户1个月，期间不得新增经纪业务客户的处罚；日，证监会表示对IPO申报企业龙宝参茸涉嫌在招股书中虚假陈述一案立案调查，而太平洋则为其保荐机构。记者就相关业绩情况向太平洋证券方面问询，其回应称公司财务数据请以半年度报告为准。在半年度报告披露前，公司不便接受采访。上市券商业绩合并报表数据，在半年报披露之后可一见分晓。大型券商业绩稳定总体看来，上半年华泰和国泰君安营收及净利润排名居前；在经纪业务排行中，券商股票基金成交额同比普遍下降；投行业务，承销整体规模略有减少，IPO业务提速，中信证券、广发证券实力雄厚；两融业务，中信证券龙头地位稳固。4家券商营收降幅在30%以上，分别是太平洋证券、、和，大型券商的经营表现强者恒强。华金证券分析师王刚认为，大型券商盈利能力愈发增强，预计下半年将持续利好自营能力较强、资金充沛的大型券商。下半年市场仍对蓝筹板块具备较好的偏好，这在一定程度上能弥补因承销业务（主要为定增和债券）下滑带来的业绩拖累。“并且我们也观察到近期的监管口径略有放松的迹象，下半年券商经营环境亦有望改善。目前券商板块整体估值仍处于相对较低水平，未来仍有修复空间。海通证券非银团队指出，在倒逼券商转型的过程中，借鉴海外成熟市场，机构业务、财富管理转型、并购重组仍是未来券商的转型重点。目前华泰证券要多少业绩才可以转正_百度知道
目前华泰证券要多少业绩才可以转正
我有更好的答案
没有转正这一说的，现在都是员工型经纪人，除非你的业绩非常好，才可以转为客户经理~出保护期的资产每个地区都不一样一般是400-1000万，根据城市不同，要求也不同~
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　　本报记者张欣培上海报道　　随着A股上市券商12月的月度数据报告全部披露，上市券商也交出了2017年最后一份数据报告。　　月度数据显示，12月份，29家A股上市券商实现营业收入255亿元，排名前十家券商占比达到了74.5%；实现净利润88亿元，前十家券商占比高达93.18%。大券商集中度较高。“12月业绩环比大幅增长，我们认为主要是自营业务投资收益和资管业绩报酬兑现的原因。”1月11日，（）非银研究员王丛云表示。　　外界对券商2017年整体的表现也有了初步了解。根据金融终端，在可统计的28家A股上市券商中，2017年总计实现营业收入2022亿元，净利润750亿元。但从整体上看，表现略差于2016年。在23家可比较券商中，18家营收同比出现下滑，17家净利润同比出现下滑。且净利润平均下滑幅度高于营收下滑幅度。　　但从整体上看，大券商表现有好于中小券商。　　而大券商之间的排位竞争也更加激烈。根据目前数据，净利润前五名的券商与去年相同，分别为（）、（）、（）、（）、（）。但彼此之间的座次却开始重新排列。表现最佳的当属华泰证券。12月份营业收入和净利润纷纷居于首位。从2017年全年来看，营业收入位列第二，净利润一举超过中信证券。在业绩同比增长幅度上均位居前列。(文中年度数据根据每月业绩累加，可能与年报最终披露有所差异)　　业绩表现略差于2016年　　1月11日，29家A股上市券商12月份的月度数据报告全部披露完毕。而作为年度业绩最为关键的月度，上市券商都交出了一份不错的成绩单。　　12月份，29家券商累计实现营业收入255亿元。华泰证券、中信证券、广发证券等10家券商营收均超过10亿元。前十家券商累计实行营业收入190亿元，占比74.50%。（）以6647.04万元营业收入垫底。　　根据数据统计，在29家券商中，有26家12月份的营业收入环比实现了正增长，占比近九成。其中，中小券商的表现尤为出色。在10家月度业绩环比增长超过100%的券商中，中小券商就占据了七个席位。　　净利润方面，18家上市券商环比出现了正增长，10家券商的增长幅度超过了1倍，11家券商在12月份净利润环比出现下滑。下滑幅度最大的为（），环比下滑706.14%。　　从披露的12月份月度数据可以看出，表现最好的多为中小券商，表现欠佳的也基本为中小券商。大券商发展较为稳健。券商人士分析指出，未来券商业绩将逐步向好，而大券商则是强者恒强。　　随着12月份的月度业绩的披露，外界也可对券商2017年的全年业绩有所一览。通过数据可以看出，券商在2017年度的表现从整体上看并不出色。无论是营业收入还是净利润，同比下滑成了大多数。　　在可统计的28家A股上市券商中，2017年总计实现营业收入2022亿元。其中，营业收入超过200亿的仅有中信证券一家，超过百亿的券商有9家。值得一提的是，所有券商在2017年的营收均过10亿。　　但若与2016年业绩相比，则可以看出2017年券商表现欠佳。在23家可比较的A股券商中，营业收入同比实现正增长的仅有七家。（）以48.07%的增长幅度居于首位。　　16家营收出现了下滑，下滑幅度超过10%的有9家，其中国泰君安同比下滑15.63%，申万宏源下滑16.76%。东北证券、国海证券下滑幅度均超过了30%，分别为31.03%和43.94%。　　而在2017年净利润方面的表现更是劣于营业收入，业绩下滑幅度均高于营收下滑幅度。在23家可比较的券商中，同比净利润出现上涨的仅有6家。华泰证券的表现十分亮眼。2017年净利润同比增加65.84%，大幅度领先。　　相比之下，17家券商在2017年净利润出现了下滑，且下滑幅度并不小。下滑幅度超过20%的有10家，超过40%的有4家。其中，国海证券以70%的下滑幅度垫底，（）以-65.27%的幅度紧随其后。东北证券、（）的下滑幅度也分别为55.57%、48.23%。　　2017年累计净利润超过百亿的仅有华泰证券一家。6家上市券商累计净利润超过50亿元，净利润超过10亿元的券商有15家。净利润最少的为太平洋，仅为1.7亿元　　2017年券商五强争夺战　　根据目前数据，2017年度的券商五强未发生变化，仍为中信证券、国泰君安、华泰证券、广发证券、海通证券，但各家券商则再次开始重新排列。　　在券商2016年年度业绩公布后，市场的关注点是，国泰君安成为中信证券最大竞争对手并有望在2017年度超越霸占11年之久净利润霸主地位的中信证券。然而，不曾预料的是，最有可能打败中信证券霸主地位的竟然是华泰证券。而华泰证券在2016年净利润排名仅在第五位。　　根据金融终端，华泰证券在2017年累计净利润为104亿元，成为唯一的净利润超过百亿的上市券商(原因之一为调整参股公司（）的会计处理方法而预计新增21亿元净利润)。而此前的11年，净利润霸主地位一直为中信证券所稳居。根据数据，中信证券2017年净利润为90.89亿元，跌至第二。　　2017年，华泰证券净利润同比增速是65.84%，稳居所有券商之首。中信证券的增长幅度仅为13.50%。国泰君安、广发证券更是出现了负增长。　　国泰君安再次紧跟中信证券，位列净利润排名第三。2017年，国泰君安全年实现累计净利润89.25亿元。与中信证券的差距由2016年的5亿元再度缩小至仅为1.64亿元。广发证券则以71.56亿元的净利润保持第四位。　　在前五大券商中，海通证券可谓节节败退、不断被超越。根据目前数据，海通证券排名则再度跌至第五名。　　不过在营收方面，中信证券依然保持着冠军宝座。2017年，中信证券累计实现营业收入215亿元。而处于第二的华泰证券营收为199亿元。二者在2017年均实现了正增长。尤其是华泰证券，营收增长幅度达到了32.66%，位居前列。国泰君安以197亿元的营收位居第三位。　　广发证券以157亿元的营收列至第四位。较2016年相比，广发证券营收出现了4.39%下滑。海通证券2017年营收为132亿元，位列第五位。较2016年相比，营业收入出现了2.61%的增长。(编辑：杨颖桦)
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