10年前，德国、法国等11个欧洲联盟国家宣布首批加入欧元区，欧元从此迈上国际舞台。现在欧元区已经发展为世界第二大经济实体，欧元保持持续坚挺。
欧元强势说明了什么？
主持人：郑&&兴&&杨学娟
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&　　嘉宾：　　中央财经大学金融学院教授&&&&&&&&&&&&李建军　　对外经济贸易大学金融学院副院长&&&&
丁志杰　　中国社科院世经政所国际金融研究室主任
高海红　　　　问：欧元区已发展为全球第二大经济实体，欧盟委员会主席巴罗佐称，欧元目前的强势表现反映了欧洲经济的发展。冷战结束后，欧元的出现对世界经济格局产生了怎样的影响？　　高海红：欧元的出现使战后区域经济一体化最高层次DD单一货币DD理论设想成为现实。从世界经济格局看，欧元区的形成，确立了欧洲大陆核心国家作为高度一体化的经济联合体，在国际经济中与美国和日本一道成为三大经济主体的地位，也改变了后布雷顿森林体系的国际货币体系格局，打破了美元独霸世界货币体系的局面，对美元国际货币地位形成挑战。尽管欧元行使国际货币的功能还远不及美元，但动态看，欧元地位的不断提升将成为国际货币体系中的一个平衡力量。　　丁志杰：冷战结束标志着两极格局的结束，和平和发展成为主题，经济在国家竞争中的作用加强。欧元的诞生，开创了人类经济史的先河：先货币统一再政治统一。单一货币加速了区内的经济一体化。经过10年的发展，欧元区从最初的11国增加到15国，已经成为能够与美国经济相当的经济体。尽管欧元区经济在很多方面和美国还有一定的差距，但欧元和欧洲区域经济集团化缔造出的经济庞然大物，遏制了冷战结束后单极化倾向，使世界经济格局朝着多极化方向发展。　　李建军：冷战结束为经济全球化创造了有利的国际环境，以信息技术为基础的新技术革命推动世界经济快速发展，在上世纪90年代后呈现经济全球化和区域经济集团化趋势。欧元的出现使欧盟各国成为世界经济强大的一极，削弱和动摇了美国二战后确立的经济霸主地位，近年欧元区GDP总值超过日本，成为世界第二大经济体。欧元的出现促进了区域内各国经济发展，区域经济集团化增强了欧元区各国在世界贸易中的竞争力，也将进一步推动贸易自由化，促进经济多极化发展。　　　问：近来，受美国次贷危机影响，美联储连续多次降息，导致美元对多种外汇汇率持续降低，而欧元则加速升值，持续走强。现在美元疲软，欧元坚挺，说明什么？　　李建军：美元走软，欧元强势不只是两种主要货币价值发生变化，显示了两大经济体的基本经济状况。次贷危机引起经济衰退，美国通胀呈现加速上扬趋势，欧洲央行保持基准利率不变而美联储降息，都加剧了美元贬值。强势欧元对欧元区各国而言有利有弊，欧元区各国降低了进口成本，有助于释放石油等价格上涨导致的通胀压力，促进区域经济发展；但是出口受阻，为降低费用与成本，一些企业向亚太地区及美国迁移，可能导致未来区域内经济空壳化。　　高海红：美元贬值，根本原因是美国存在长期大规模的贸易逆差，在一定程度上是美国纠正其贸易逆差的需要，美国政府一向对美元汇率的“善意忽视”政策，近年来已经演变为“弱势美元政策”。欧元相对美元走强，在相当程度上是美元贬值的结果。事实上，过于强势的欧元对欧元区经济增长起到一定的抑制作用。但从另一个角度看，强势欧元将有助于提高欧元在国际货币体系中的地位及在官方外汇储备和官方干预货币中的使用，增强其在国际资本和贸易交易中的职能。 　　丁志杰：横空出世的欧元对美元霸权的挑战一度成为世界关注的问题。欧元地位的提升对美元的霸权形成有效制衡。在全球外汇储备中，欧元的份额从启动之初的18%上升到2007年底的26%，而美元的份额从71%下降至64%，在外汇市场美元不再是唯一的轴心货币。也许，欧元的走强预示着美元的衰落。然而，美元长期贬值趋势不排除其阶段性走强。美元贬值动摇美元的国际货币地位，损害美国的长期利益，因此美元不可能一直贬下去。　　问：随着欧元在全球投资和国际贸易中发挥重大作用，欧洲国家就国际事务的思路和主张追求独立自主，更富进取性。欧元的坚挺，新兴市场国家的高速发展，将使世界政治格局发生怎样的变化？　　丁志杰：欧洲正在成为改变世界政治格局的重要力量。欧洲货币经济一体化推动了区内政治一体化。政治联盟使欧洲作为一支独立的力量活跃在世界政治舞台上。竞争使世界更具包容性，有利于世界和平和各种文明共同发展，并推动世界政治、经济秩序变革。近年来新兴市场国家的快速发展正在改变南北格局。经济崛起提升了发展中国家在国际事务中的话语权。世界政治格局不再是美国独霸，也不应是西方共同垄断，新兴市场国家正在成为日益重要的一极。　　李建军：当今世界政治格局基本上是一超多极共存发展，美国占据超级大国地位，其他主要经济体如欧元区各国、俄罗斯、日本以及中国、东南亚与巴西等新兴市场国家与美国相抗衡。欧元的强势显示出欧元区的经济实力，新兴市场国家的快速发展也大大增强了其经济实力，在世界政治格局中逐渐争得地位，推动世界政治格局进一步向多元化发展，欧盟（主要是欧元区国家）将在国际政治事务中争得更多话语权，但在可以预见的将来，欧盟难以取代美国的国际政治地位。　　高海红：欧元坚挺并不必然带来世界政治格局的变化。因为汇率变化本身受其基本经济因素和市场因素的影响，而这些因素不是一成不变的。更重要的是，汇率是相对价格概念，欧元汇率变化受伙伴国的一系列因素的影响，变动有起有落。但是，与欧元走强连带的欧元在国际货币体系中的地位变化，会在一定程度上增强欧元区在国际事务中的影响力。国际货币实力格局的演变将导致国际政治格局的调整，而这种调整以什么方式进行，是平稳的还是伴随着大的动荡，目前还难以判断。　　问：自中国2005年汇率改革以来，人民币对欧元一度贬值，仅2008年前3个月，人民币对欧元累计贬值达到3.8%左右。面对美元疲软和欧元强势，中国应采取怎样的货币政策保持经济稳定发展？　　高海红：中国的货币政策应该进行如何调整，主要取决于美元欧元汇率的变化对中国宏观经济产生多大影响。人民币对欧元贬值，更准确地说是人民币跟随美元对欧元贬值，换言之，人民币对欧元贬值在相当程度上是人民币汇率制度安排的结果。因此，调整汇率政策，扩大汇率波动空间，让汇率变动更能反应市场需要，让人民币汇率更具有灵活性，让汇率变动作为对外部冲击的吸收器和缓冲器，让货币政策真正关注国内宏观经济目标，将从根本上有助于中国经济稳定发展。 　　李建军：自2005年人民币汇率形成机制变革以后，人民币对美元累计升值幅度已经超过17%，对欧元却贬值了3.8%，其原因是美元对欧元、日元等主要国际货币贬值幅度过大，在人民币参照的一揽子货币中，美元所占的比重最大，人民币跟随美元对欧元等货币贬值。针对来自欧美的压力，中国货币政策宜实施对外币的合理差别利率，调低国内欧元利率，调高美元利率。依据人民币对主要外币的未交割远期汇价差异，制定差别利率政策。　　丁志杰：作为具有世界影响的经济大国，人民币汇率安排不仅考虑对中国自身的影响，也兼顾对世界的溢出效应。在自主、可控、渐进的原则下，人民币汇率机制正在市场化方向上不断完善。同时，作为发展中国家，中国也需要汇率稳定，不应也不宜随国际市场汇率动荡而起伏，以避免汇率的大起大落及其对经济的负面影响。参考一揽子货币进行，对平滑汇率波动有积极作用。因此，中国政府确立了“完善汇率形成机制，保持汇率在合理、均衡水平上基本稳定”这一改革方向。　　专家观点　　德国前总理　　科尔：
　　欧元已成为世界第二大货币，排在美元之后、日元之前。只有加强和继续发展业已存在的欧洲经济区，它才能在多极化和全球化的世界经济中保持竞争力。欧元区的经济竞争力在世界市场上就会上升，很多伴随欧元的结构变化将强化欧洲经济区。　　“欧元之父”　　罗伯特?蒙代尔：　　欧元正在改变国际金融格局和国际金融体系，并将在全球化的经济中发挥更加显著的作用。欧元是欧洲的主权国家放弃本国货币后共同拥有的单一货币，它在国际货币发展史上的地位是独特的，前所未有的。欧元今后仍将与美元分享其在国际金融体系中的地位。 　　德国波鸿鲁尔大学教授　　威?考司特：　　欧元作为国际货币，对世界产生辐射效应，此外，对国际贸易、金融市场也有影响。欧洲的经济改革必须与货币政策稳定价格体系的目标一起实现，欧元才能在不久的将来成功地担当国际货币的重任。随着时间的推移，欧元将更好地成为国际货币，但并不以此就下结论：欧元将取代美元在国际货币市场上的地位。　　美国货币专家　　贝里?艾兴格林：　　展望欧元前景，欧元的汇率往往被作为衡量欧元成就的尺度。统一货币使欧洲企业的借贷市场大大拓宽了。这个市场使许多欧洲企业能够兼并他们的美国竞争对手。现在兼并高潮已经过去，欧元将开始坚挺，因为欧洲企业通过兼并收购已经增强了竞争能力。　　欧洲中央银行前行长　　德伊森贝赫：　　欧元的意义已不仅仅是欧洲一体化进程中的一个里程碑，它也将对保持欧洲的稳定、和平与繁荣做出贡献。欧元是欧洲经济和政治一体化的象征，是欧洲稳定和统一的象征。经历了数个世纪战争创伤的欧洲国家誓言团结起来，捍卫自由、民主和人权。　　欧洲中央银行前副行长　　诺耶：　　欧元具有融资、投资、干预的职能,它将进一步推动国际贸易发展。我注意到中国人对欧元是关心的，中国政府对欧元给予了很大支持，这种支持是战略性的。在外国企业对中国的投资额排位中，欧盟名列第一。中国加入世贸组织后，欧盟对中国的投资继续增加，欧元与中国经济的发展紧密联系在一起。
（责任编辑：凌陈）
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【汇市观察】欧元/美元高位滑落，估值上升后市如何交易？
来源：外汇网整合
作者：佚名
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　　周三(1月25日)欧元兑美元开盘后温和下挫，延续隔夜疲弱走势。隔夜，受美元走软支撑，欧元兑美元一度爬升至近七周高位1.0774，不过随着特朗普再签署两项新的行政令，而市场仍看好美国经济前景，助推美元指数大幅反弹，欧元兑美元也承压回落。
　　特朗普行政令重燃美元多头希望 欧元从高位回落
　　周二(1月24日)特朗普签署两项行政令，推进备受争议的Keystone XL和Dakota Access输油管线工程的施工，为了扩大能源项目基建而一改奥巴马任期内的环保行动。特朗普总统还同美国三大车厂的高管会晤，力求在美国本土增加更多汽车产量。 另一方面，美国国债收益率的上升也提振了美元指数，打压了欧元走弱。
　　1月综合PMI初值保持稳定 欧元区经济增长稳健
　　英国市场研究机构马基特集团24日发布的数据显示，今年1月份欧元区综合采购经理人指数(PMI)初值为54.3，与去年12月份的54.4基本持平。
　　欧元区PMI自2013年7月以来一直维持在荣枯线50上方。报告认为，1月份数据表明欧元区经济增长稳健。
　　报告显示，因欧元贬值提振出口订单，拉动1月份制造业和服务业就业。但专家认为，今年的“脱欧”谈判和多国大选等因素或令欧元区经济前景存在忧虑。
　　马基特集团首席经济学家克里斯·威廉森说，成本上涨、欧元贬值和销售低迷将持续挤压企业盈利空间。
　　英国经济分析机构凯投宏观首席欧洲经济学家珍妮弗·麦基翁表示，受通胀压力和政治不确定性对投资的负面影响，预计欧元区经济未来增长将放缓。
　　机构分析
　　丹斯克银行(Danske Bank)研究分析师Thomas Rosenlund预计，欧元/美元未来几个月将在1.0区间内波动。他们表示：“欧元/美元隔夜大部分时间交投于1.0750水平附近，因美国财政部长提名人史蒂芬o姆钦(Steven Mnuchin)有关美元强势的评论进一步削弱了美元”。
　　“因此，我们仍然认为欧元/美元未来几个月将在1.0区间范围内交投，我们预期其1个月目标为1.04和3个月目标为1.05”。
　　“然而，美国总统特朗普的经济计划缺乏细节显然令美元受损，由于我们希望获得该计划的更多细节仍然面临不确定性，因此美元短期内可能继续震荡走低”。
　　“从战术上讲，我们仍然趋向于欧元/美元反弹时逢高卖出，但需注意，若汇价明确突破12月5日高位1.0796水平则可能为欧元/美元进一步上涨打开了大门，从而挑战我们的有关欧元/美元短期走低的预期”。
　　AceTrader外汇分析团队认为，欧元/美元昨日纽约时段刷出6周高位1.0775，但此后回撤至1.0721。
　　这表明欧元已经阶段性见顶，未来一两个交易日或震荡交投。而只要1.0707支撑仍完好，则汇价仍温和看涨。不过，上行动能的丢失会令汇价仍受限于1.0820水平。
　　下行方面，欧元日图收于1.0707下方将增加回撤风险，汇价将看向1.0650/55，进一步看向1.0625。
　　欧元/美元日线图
　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)周三(1月25日)撰文称，欧元/美元最近一轮反弹是因为美元多头的获利了结。市场对特朗普政策前景不确定性的担忧上升。同时，这表明欧元/美元上涨并没有获得强劲的基本面信号支撑。
　　的确，鹰派美联储和鸽派欧央行之间的政策背离并未受到特朗普激进的保护主义和财政刺激延后的太多影响。
　　另外，各种数据表明，未来数月的选举令欧元区内的政治风险仍有增无减。这些均令投资者对欧元后市表现感到担忧。
　　欧元/美元与欧美利差
　　本行的估值模型显示，按照基本面因素计算(如利差，欧洲央行信用级别指标)，欧元/美元处于严重高估状态。
　　这一结果表明，欧元/美元未来进一步升值的空间有限，同时加大了欧元/美元进一步测试1.05下方低位的风险。
　　做空欧元头寸相当具有吸引力。但由于美国存在政治风险，至少目前来说这些风险对美元构成压制，欧元空头可能会倾向于做空欧元/日元。
　　我们建议通过期权做空欧元/日元，买入4个月欧元/日元的看跌期权，行权价为118/115。
　　文章综合：新华社、FX168财经网、FXStreet
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拉博银行：欧元兑美元走软将取决于美元多头的崛起，而这则取决于美国数据能否更加强劲
来源：汇通网
　　汇通网6月6日讯――拉博银行：欧元兑美元走软将取决于美元多头的崛起，而这则取决于美国数据能否更加强劲。【在线答疑】【定制服务】
　　编辑：普利策
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美元走软触发机构止损！人民币汇率强势突破6.60
　　周二，在岸人民币大涨逾200点，一度升破6.60关口，美元兑在岸人民币刷新2016年6月以来新低至6.5992；离岸人民币亦触及6.60关口，创逾14个月新高6.6001。　　交易员称， 美元指数下挫至两年半低位，引发自营美元多头止损，且临近月末客盘购汇需求减少，市场偏结汇，致人民币持续走强。　　今日人民币兑美元中间价报6.6293元，较昨日小升60点，续第二天创去年八月以来最强，昨日在岸人民币兑美元收盘报6.6323元，较上周五（8月25日）收盘大涨322点，夜盘终报6.6050元。　　有交易员表示，近期人民币连续升值，许多机构自营盘认为人民币见顶而建仓美元多头，但美指持续疲弱导致多头连续止损，人民币节节攀升。若人民币上涨过快，不排除中间价朝贬值方向引导。　　人民币在隔夜创出七个月来最大上涨 ，现在涨幅虽然缩小，仍然远高于上周五收盘水平；10年期主权债的收益率距离2015年以来最高水平仅仅咫尺之遥。　　人民币兑美元在第三季度升值2.5%；资金似乎从债券流向股票，与国债的收益率差扩增至2015年4月以来最大，更添人民币的吸引力。　　今天在岸、离岸人民币兑美元双双大涨，连创新高。专家指出，在人民币出现明显升值态势后，结汇资金涌出开始成为推动人民币持续走强的力量。　　华侨银行驻新加坡经济师谢栋铭在采访时表示，此前客盘囤积了太多美元，随着升值态势不断延续，市场对人民币的走强预期也在不断强化。　　谢栋铭指出，短期内料在岸人民币兑美元升破6.6不是难事。此后走势仍要观望美元，目前市场对美元太过悲观，维持今年底在岸人民币兑美元6.66的预测。　　丰业银行外汇策略师高奇认为，隔夜欧元强势直接推动了人民币走高，另外相信有部分结汇资金流入。　　关注手机中金网（.cn），掌握最新财经要闻。
（责任编辑： HN666）
和讯网今天刊登了《美元走软触发机构止损！人民币汇率强势突破6.60》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
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强势刷新11个季度高位，不干预迹象下本周打响1.20争夺战；①&欧元兑周一开盘后延续强势，刷新11个季度(2015年初以来)最高水平至1.1958；德拉基对欧元汇率强势没表态，暗示没有迹象显示将干预欧元汇率，这给欧元多头带来信心；②&分析师称，在杰克逊霍尔全球央行年会上，耶伦和德拉基没有给出政策暗示；上周五欧元大涨超过1%，原因包括多方入场、空头回补及触发一些止损；③&不过，欧元在1.20大关之前能否继续披荆斩棘仍有待观察，毕竟MACD与K线已显露出背离迹象，按照市场一般的交易逻辑，1.20关口下方附近料有获利了结盘，其上方附近则设有空头止损
5.57 0.44%
0.89 1.55%
0.0047 0.62%
0.43 0.01%
94.07 0.41%
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