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公司收购方式有哪些呢？
企业之间的收购行为是建立在企业法人平等自愿的基础上的一种等价值的交换，那么，公司收购方式都有哪些呢？公司如何进行收购呢？请大家阅读下面的文章了解！公司收购方式企业并购的直接动因有两个：一是最大化现有股东持有股权的市场价值;二是最大化现有管理者的财富。财务动因在西方，对企业并购存在种种理论上的解释。有的理论认为并购中通过有效的财务活动使效率得到提高，并有可能产生超常利益。有的从证券市场信号上分析，认为股票收购传递目标公司被低估的信息，会引起并购方和目标公司股票上涨。综合各种理论，企业产权在买卖中流动，遵循价值规律、供求规律和竞争规律，使生产要素流向最需要、最能产生效益的地区和行业的同时，还要考虑由于税务、会计处理惯例以及证券交易等内在规律作用而产生的一种纯货币的效益。基本原则企业在进行并购时，应当根据或本效益分析进行决策。其基本原则是并购净收益一般应当大于零，这样并购才有利可图，以实现股东财富最大化的目标。并购净收益的计算通常可以通过以下方式：首先、计算并购收益、并购收益应当为并购后新公司整体的价值减去并购前并购方和被并购方(目标公司)整体价值后的余额。即并购收益=并购后新公司价值-(并购前并购方价值+并购前被并购方价值)如：a公司并购b公司，并购前a公司价值为3亿元，b公司价值为1亿元。a公司并购b公司后组成ab公司，ab公司价值为6亿元，则该并购收益为2亿元，计算过程如下：并购收益=6-(3+1)=2(亿元)其次，在并购收益的基础上，减去为并购被并购公司而付出的并购溢价(即并购价格减去并购前被并购方价值后的差额)和为并购活动所发生的律师、顾问、谈判等并购费用后的余额，即为并购净收益。其计算公式如下：并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用方法公司并购的方法：(1)公司并购办理时用现金或证券购买其他公司的资产;(2)公司并购办理购买其他公司的股份或股票;(3)对其他公司并购公司股东发行新股票以换取其所持有的股权，从而取得其他公司的资产和负债。”条件公司并购包括以下主要条件：(1)公司并购当事人的地位协议，包括名称(姓名)，住所，姓名，职务，国籍的法律代表等;(2)公司并购购买或认购股份和股本提高价格;(3)实施的性能模式的协议期限;(4)的权利和义务的协议当事方;(5)违约责任，解决争端;(6)在签署协议的时间和地点。延伸阅读：
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专业律师优质解答运用恶意手法收购（或者敌意收购领域）中有哪些经典的案例，或者手法？
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运用恶意手法收购（或者敌意收购领域）中有哪些经典的案例，或者手法？
【王虎的回答(389票)】:1982年我家搬进了楼房。父亲单位分的，6层楼分到了1楼，2间房加上中间的厨房全都朝向路边。虽然搬进楼房很高兴，但是美中不足住了2年后下水道总是堵，经常淹的我家全是臭水。还记得我放学回家发现拖鞋都漂在水里，只好和小伙伴一起往外铲水。堵塞的原因各种各样，大部分都是本不应该出现在下水道里的杂物：抹布，钢丝球，鸡肠子等等。大概1年后，5楼的邻居提出和我家换房，理由是家里老人腿脚不好什么的，我父母像遇到救星一样迅速同意并换了。换房以后楼下再也没有发过水。随后发生的事情很好想象，人家换到1楼后没过多久就把窗改门变成了商户。然后就是出租赚钱。这座楼很神奇的至今未动迁，门前的大街已是本城最核心的主干道。有时从那里路过还能看见那3间门市房。【小禅妹子的回答(128票)】:就说微软和诺基亚之间的那点事吧，我要是诺记员工我必然感到微软深深的恶意。[惊恐]在折叠区看到个一样的答案，那我把事实的timeline摆出来。我不是要证明这个阴谋论气味的论断就是真的，只想让大家感受一下，你要是诺记员工，你怎么想？2007年 诺基亚还是市场份额最高的手机。最高市值1100亿欧元。2007年 iPhone发布。2008年 Google Android 手机发布。2010年 市场占有率份额分别是：IOS：18.2%，Android占 38.9%，Symbian占37.6%。2010年9月 埃洛普成为诺基亚新任总裁和CEO，该哥们曾任职微软。上任之后做出的第一个重大决定便为停止塞班系统的研发，同时，meego也陷入停滞，再同时，还傲娇的表示不会用Android。2011年2月 埃洛普宣布与微软签署战略合作协议，诺基亚未来只能使用Windows。2011年6月 发布N9后不久宣布放弃Meego。2011年11月 首款Windows Phone Lumia800才发布（仅仅发布）。2012年3月 Lumia800开始销售。2012年 很多老粉丝对Lumia系列充满期待的时候，bug却连续出现，先是微软宣布Windows Phone7不能进行升级，更甚第一款Windows Phone8手机竟然是三星发布的。这时候诺基亚的股价已经不忍直视。2013年9月 微软以54.4亿欧元收购诺基亚。2014年4月 木马埃洛普确定回归微软。2014年7月 微软裁员。吐槽：产业经济学上许多例分析时候，首先把事实摆在那里，究竟结论是与不是恶意收购，都有一个探讨的过程。一家之言肯定有偏颇的地方，但也不失为一个角度。对我就是不懂，为啥要把那个答案点进折叠区。【杨阳的回答(25票)】:孙正义投资的部分企业有点强买强卖的意思这些企业特点是:本身已经初具规模，已经前期盈利颇丰，后期前景看好，关键是不缺钱对话大概如下孙:让我投你们吧企业:谢谢您，我们暂时不需要投资。孙:我计划投一亿美金，不让我投你们，我就投你们的竞争对手了，你考虑清楚。企业:我靠……你妹的……好吧，什么时候签合同……【AlexanderShen的回答(17票)】: LVMH恶意收购Hermes可以算一个。就在前几天双方也刚刚在法庭暂时调节成功。 LVMH的作风在业内反正是出了名的，99年恶意收购Gucci，因为巴黎春天（PPR）的介入和Gucci的破釜沉舟才幸免遇难，11年收购Bvlgari，14年收购Giuseppe Zanotti 等等等。2010年10月，LVMH通过复杂的方式也就是equity swaps，悄无声息地在股票市场以14.5亿欧元获得了Hermes的17.1%股份，成为除Hermes家族外的第二大股东。（Hermes因为是家族管理制，所以当时的估摸可比LVMH这个土财主小的多。）具体手法见下面这个问题，虽然有个我觉得更好的答案已经被删掉了。Hermes方面当然对LVMH集团的行为非常恼怒，宣称公司上下均认为此次为恶意收购，并且家族拥有75%的股份，团结一致地反对收购。同时， Hermes还要求法国市场监管机构对LVMH的此次收购进行调查。而且为了阻止爱马仕被收购，Hermes家族成员成立了一家私人控股公司，由家族成员Julie Guerrand 担任总裁。两家为此屡次对簿公堂，2013年LVMH 集团更因恶意收购Hermes股份而被法国证券市场监管机构制裁委员会（AMF）罚款800万欧元。在这场股权纷争中，爱马仕的股价从2010年10月已经上涨64%至262.75欧元，LVMH 集团在此期间获益不小，目前其所持23.2%股份价值达到68亿欧元（89亿美元）。就在前几天， 9月3日，双方在巴黎商业法庭董事Franck Gentin的协调下达成和解，并已同意签署协议，LVMH集团将通过Groupe Arnault把所持的Hermes股份交还给股东，该部分股份价值65亿欧元，LVMH集团通过该股份获利38亿欧元。另外，LVMH集团还同意在未来5年内不再收购爱马仕 (Hermes) 的股份，让双方在未来保持和谐关系。根据协议，LVMH集团上交股份必须在12月20日前完成，此次的和解终结了长期以来双方的互相抱怨和猜疑。由于资本市场一直期待LVMH集团全面收购爱马仕国际，和解消息传出后，爱马仕股价下跌9.38%。以LVMH的作风，我觉得它是不会放弃Hermes这块肉的，这5年只不过是缓冲期而已。我个人是希望类似Hermes这样的家族性企业能够一直保留下来，保持绝对的独立性，还有Manolo Blahnik，christian louboutin这样虽不是家族制但是依旧保持独立的品牌。而不是整个市场上的好牌子都被LVMH,Kering,Richemont这3家把持，使得这些悠久的时装品牌，皮具品牌成为资本家手中的筹码。其他相关链接：最后附带上2家的业绩规模。Hermes：2013年全年销售额达到37.6亿欧元，相比上年增长了13%；净利润达到7.9亿欧元（约合10.9亿美元），增幅达到6.8%；营业利润率增至32.4%。LVMH： 2013财年销售额291亿欧元，比2012财年增长4%，有机增长达到8%；来自持续经营业务的利润达到60.21亿欧元，比2012财年相比增长2%，营业利润率仅为21%；而集团净利润34.36亿欧元，与2012财年基本持平。【neoneo的回答(15票)】:可口可乐进入中国后，各个城市原先本地生产的汽水全部消失，印象中唯一幸存的，只有西安的冰峰汽水了。【知乎用户的回答(5票)】:微软收购诺基亚，谷歌收购摩托。可能我说的不符题目的意思，但是诺基亚被这么收购依然让我很痛心【blakan的回答(4票)】:05年盛大恶意并购新浪（太多专题文章，就不转发了），新浪反收购干的也很漂亮。对了，是否恶意，这个见仁见智。。。【知乎用户的回答(39票)】:为了防止所学过快还给老师，就让我来讲一讲恶意收购吧。我所讲的是建立在美国的delaware 州的法律基础上。1. 恶意收购和传统收购的区别对于传统（善意）收购来说，一般流程是这样的。买家先联系被收购企业的管理层，告诉管理层收购意愿。管理层和买家谈妥以后 （也即管理层批准以后），会把交易的细节推荐给被收购企业的股东，然后由股东来决定是否接受这个交易。恶意收购则不一样，买家并不联系管理层（这个在现实操作中是不常见的，下面会讲为什么），而是直接像被收购企业的股东发交易邀约（tender offer）。举个例子，首先买家在目标企业已经拥有了6%的股份，一直想要找机会收购目标企业。这时候买家会像其他股东发一个tender offer，说我要以$75每股的价格收购公司45%的股票。这个offer会一直有效20天，或者，直到45%的股票已经收满为止。如果这个tender offer买到了45%的股票，那么买家就拥有了51%的股份，也即公司的控制权（注：这里假设公司只有一种股票，所有股票都有相同的投票权，而不是双层股权结构，下面会讲到）。理论上讲，买家拥有了51%的股份以后，就拥有了绝对的控制权，收购目的也就达成了。至于怎么样从51%到100%，有很多办法。第一种，是在发tender offer的时候就附条件，如果tender offer的目标能够达成，那么会以相同的价格收购剩下的股票。第二种，如果tender offer的目标是90%，在达成90%后，剩下的股东你可以直接以合理价格把它们买走（cash out)，而不需要经过他们的同意（会有一个特别的股价过程，我就不细说了）这种叫short form merger。第三种，当获得51%的控制权以后，可以要求管理层增发股票, 再收购这些增发的股票直到完成90%的控制权，然后再用short form merger把其他的股东cash out。当然，在实践中，获得实际控制权并不一定需要51%，有时候33%的股权就可以成为最大股东，也够风生水起了。到底收购多少股份，这些都要视目标企业的股权结构和收购目标来确定。我们上面讲到，在实际操作中买家很少会不联系管理层直接发tender offer。这个原因是在于一般来说善意收购要比恶意收购来的便宜。因为善意收购管理层已经批准，会告诉股东为什么这个交易对于股东来说是一笔划算的交易。股东更容易被说服。如果是tender offer，就没管理层来支持这么一笔交易，那么就只能用钱砸死小股东，让他们成为金钱的俘虏。恶意收购的手法其实并不复杂，以上就已经包括了最常用的恶意收购的守法了。恶意收购案中最精彩的并不是恶意收购的方法，而是目标企业的防御恶意收购的手段。可以说每一次恶意收购都是一次精彩的攻防战。如果有人感兴趣再讲如何防止恶意收购吧。2. 收购中的利益冲突理论上来说管理层（董事会）的目标是要给股东创造最大经济利益，这个是董事会作为agency的fiduciary duty。但是实际上，董事会里各个董事可以说是各怀鬼胎。董事们想要继续坐着董事的位子，想要在公司里有说话权，想要保留现在的高薪工作。可是被收购以后，势必要进行妥协。为了防止自己的宝座被抢走，董事会有时宁可拒绝发小财（因为董事们一般都持有股票）的机会。但是股东的利益却不一样。股东是投资者，只有两个办法能赚钱。第一，股票低买高卖；第二，拿分红。在收购中，有买家愿意花大价钱买股东的股票，股东当然是最开心的。如果你们炒股的话，你们可能天天做梦都想着自己投资的股票明天被大公司收购。一天涨幅可能20%以上。所以管理层有很大的动机要组织收购的进行，股东却有很大的动机想要收购能够完成，这两个集体间其实是利益矛盾的。3. 目标公司的防守原则目标公司拒绝收购是可以有很多原因的，但归根结底，只有两条。一，买家的给的钱太少，不符合股东利益；二，收购以后董事工作地位没了。我们上面说过，董事会利益和股东利益是可以不一致的，有时候董事会会因为自己的利益而忽略股东的利益。所以，在拒绝收购邀约的这个环境下，搞明白什么样的邀约可以拒绝，什么样的邀约不能拒绝，以什么样的形式来拒绝就非常重要。如果董事会因为把自己的利益放在股东的利益前面而不合理得拒绝了收购邀约，那么股东可以起诉董事会，违反了fiduciary duty。你可以想象，很多时候这个股东，其实就是买家。一切目标公司董事会的防御措施必须要遵守Unocal/Unitrin的规定。Unocal和Unitrin是两个案子。我们讲一下Unocal，Unitrin就一笔带过。Unocal的股票市场价格在30刀一股，这时候买家Mesa给股东们发了一个tender offer要求以$54/sh的价格收购37%的股票。如果目标达成，会用价值$54刀的垃圾债权来收购剩下的股票。Unocal的管理层采取了防御措施，决定以$72/sh的价格给自己的股东发tender offer收购自己的股票，并且这个offer只对除Mesa以外的股东有效。问题是这样防御有没有问题（有没有违反fiduciary breach）。Delaware法院说，没问题。如果管理层要抵御恶意收购，必须满足以下条件：（1）管理层必须在善意的调查后发现恶意收购会对公司的有效经营产生威胁；（2）管理层的防御措施与这样的威胁相适，也即管理层的防御措施没有反应过激；以及（3）管理层作出这个防御措施的目的不是为了保住自己在目标公司中的位子。法院认为Unocal的防御措施符合上述条件，所以没有问题。这种防御方法叫selective self-tender。Unitrin 进一步解释了Unocal Test：如果管理层的措施胁迫现有股东必须作出管理层所提出的防御措施，而没有别的选择，那么这样的防御措施与受到的威胁不相适，因此不符合Unocal Test。4. 常用的防御手段a. 毒丸计划毒丸（poison pill）其实是一类自残型防御手段的总称，其具体形式可以有很多种。这里我就不展开说了，我只举几个例子。毒丸可以规定，如果某一个买家在没有经过目标公司管理层许可就购买超过20%的目标公司股份，那么这个买家以外的其他的股东就可以以现有股价一半的价格来购买目标公司的股票。一旦毒丸计划被激活，目标公司就开始增发股票，这样就会导致买家的收购成本迅速上升。另外一种，比较特殊。举例来说，买家想要购买目标公司20%的股份，于是和目标公司的管理层协商，并且得到了管理层的许可。但是管理层为了防止买家进一步购买目标公司的股票，就会和目标公司签订协议，规定，如果买家不经过目标公司管理层同意，在目标公司的所有股份超过了25%，那么目标公司的其他股东，可以以50%的现有股价价格购买买家公司的股份。b. 白骑士白骑士（white knight）是个比较性感的名字。但是这个手段其实一点也不性感。如果买家已经发了一个tender offer过来，管理层又不想卖，但是想不出什么好的理由，那么管理层就可以邀请一个善意的第三方买家来竞买，抬高价格。这个善意买家就叫白骑士。这个白骑士往往是PE公司。c. 双层股权双层股权（dual structure）是把公司的股票分成几等，一些特定的股票拥有很高的投票权。譬如，发行两类股票：A类，每股拥有十万分之一的公司经济利益和1票投票权；B类，不享受公司经济利益但是每票拥有2000票投票权。这样把B类拥有特别高投票权的股票掌握在创始人手里，只把一小部分A类股票上市，那么就可以保证自己的公司不容易被恶意收购。要注意的是这一条并不使用Unocal/Unitrin，应为这个不是一个应对策略，这个是公司创始的时候就已经决定好的股权结构。 双层股权虽然好，但是不是所有交易所都承认。例如，港股就不承认，这也是为什么阿里巴巴要跑NASDAQ去上市。NYSE最早也不承认。d. 自残别人要抢你的苹果，你就往自己的苹果上吐一口口水，这样别人就不想吃了。这样的操作在实务中很多，绝大多数情况是人为拉高目标企业的债务。时代Time和华纳Warner Bros的并购案中就是这样。Time 和 Warner准备合并，一切条件都谈好了，这时候半路杀出一个土豪Paramount，想要收购Time。当时Time是一个小公司，Warner则很大。Time采取的策略是放弃和Warner的兼并计划，举债收购Warner。这下蛋糕一下就变大，Paramount便吞不下了，只能（在经过一场失败的诉讼后）放弃。e. 其他想要抵御恶意收购，其实还是有很多办法的。譬如还可以反过来收购买家。去年的mens wearhouse和jos a bank的斗争中就有这样一出。5. 真实的案例以上已经讲完了恶意收购及防御的主要内容，再细说就太专业了。接下来就给大家呈现以下精彩绝伦的Men's Wearhouse和Jos A Bank攻防战。各位可以现学现用。看得懂英文的请点这里看不懂的就看我的蹩脚翻译吧：June 21, 2013 - JAB说正考虑收购企业来扩张。Oct 8 - Wall Street Journal小道消息称JAB开始和MW谈收购事宜。Oct 9 - JAB offer 给MW的收购价是$2.3 billion, or $48 per share. MW拒绝了offer （JAB比MW小很多，这个是LBO）Oct 16 - JAB号称自己的收购offer受到了自己公司和MW公司大多数股东的支持。Oct 22 - Wall Street Journal 说 MW准备以150-200 million来收购 Allen Edmonds. 这样蛋糕做大，JAB吃不下。Oct 31 - JAB说要研究下MW的情况再做决定，并且威胁MW说如果在11月14号前不回到谈判桌就放弃收购.Nov 7 - Hedge fund Eminence Capital LLC, 持有10%MW的股票，它要求MW和 JAB谈判.当然 Eminence Capital 也持有 JAB的股票.Nov 12 - Eminence Capital 说 MW会考虑 JAB的offer.Nov 15 - JAB放弃收购。Nov 26 - MW给JAB发了 $1.5 billion 收购要约. 两个公司的股票都涨了将近13%.Dec 3 - Sycamore Partners LLC 想要买走MW旗下的 K&GDec 23 - JAB拒绝 MW的收购要约. MW号称在JAB下次股东会上要任命新董事。Jan 3, 2014 - JAB 调低了毒丸的激活阈值，从20%调到10%。增加了MW的收购难度Jan 6 - MW发出 $1.61 billion 恶意收购要约并且号称要在JAB任命两个独立董事。Jan 13 - Eminence Capital, 持有 5% JAB股份。说要向法院申请，防止JAB拒绝与MW谈判。Jan 14 - Eminence Capital 说如果如果JAB董事会拒绝MW任命的两个董事，他就自己任命两个独立董事，并且如果MW任命董事，Eminence Capital就坚决支持。Jan 17 - JAB董事会建议股东拒绝MW的1.61 billion的收购要约。Jan 30 - MW说愿意给更好的收购价码Feb 1 - 小道消息称 JAB正在和 Eddie Bauer谈判，企图从Golden Gate Capital手上收购Eddie BauerFeb 2 - JAB有一次拒绝MW，说价给的太低了。Feb 14 - JAB说会以 $825 million从Golden Gate Capital 手上收购Eddie Bauer. JAB 同时准备花 $300 million 在Eddie Bauer收购完后回购自己的股票。Feb 18 - Eminence Capital 说JAB的收购EB的计划根本就是胡闹，因为他们的目标客户群不一样。Feb 24 - MW再次提高收购价码。同时MW在法院起诉JAB的董事会，说其拒绝MW的收购要约违反了fiduciary duty。Feb 27 - JAB又一次拒绝MW，但是表示如果MW出价更高的话，可以和MW再谈一谈。March 3 - MW和JAB签了保密协议和并购合约。March 11 - MW发表声明以1.8billion 收购JAB。6. 后续案例如果想跟进今天的案例，那么可以推荐关注family dollar和dollar general的案子。这个案子还在继续。其他大概情况和Time Warner Paramount有点像。Family Dollar和Dollar Tree已经谈好了并购，这个时候Dollar General 跑出来想要收购Family Dollar。目前Dollar General已经出了几次价，都被Family dollar拒绝了，理由是，如果并购成功，会遭到反垄断审查。之后还会有怎样的曲折，最终花落谁家，大家各自跟进，我就不负责更新了。如果有看不懂的英文，那么麻烦一下知乎日报的小编了。【chenjoe的回答(1票)】:啊，之前有过一个妹子写的恶意收购的专栏，找不到了，里面很是详实。关于恶意并购的话，实在没有比《门口的野蛮人》更详细的案例了，也有同名电影。总之，之所以推荐这个是因为最后的结局，并不是什么白骑士拯救，也不是什么恶人逍遥快活。而是双输。对于恶意并购来说，这是一个比较常见的结局。【MaxKing的回答(4票)】:公私合营？【李金源的回答(3票)】:一般都需要详细的计划，涉及各种攻击、迂回包抄和反击。这其中，最重要的步骤就是「偷袭」。相比于友好收购，在敌意收购中，收购方更加依赖于各种外部顾问，如投行、律师、公关和股票经纪商。收购方和目标公司的谈判，一般始于目标公司出现不利或者危机事件时，最佳时机则是目标公司刚好或者即将宣布较差的利润/亏损时。在敌意收购中，常见的攻击/偷袭手法非常多样。一般而言，收购方会：组建专门的顾问小组，聘请先前有敌意收购经验的顾问；制定合理的出价依据，精确地计算本公司和目标公司的股东利益；在目标公司处于劣势时宣布收购，为了减少目标公司的反应时间以更好地达成偷袭效果，需要提前邮寄收购的要约文件；舆论攻击，批评目标公司的管理层、业绩和战略；游说目标公司的股东，将收购案例提供给机构股东；游说政客，减少不必要纠纷；游说雇员、公会；根据目标公司的股东背景制定支付方式，一般会涉及现金，这样可以增加收购的可信度，并且赢得「套利者」的支持。最重要的是，收购方必须考虑到可能的反收购措施。对于目标公司董事会针对收购要约所采取的反收购措施，收购方可以：提起法律诉讼；争夺目标公司的代理权，取代其董事会；通过一个较高溢价的合约来收购目标公司的股份。其实在恶意收购的案例中，最精彩的部分就是收购公司和目标公司之间的攻防战。这方面的经典案例当属李嘉诚的反杀。1979年，和记黄埔意图利用收购长江实业，时任长江实业主席的李嘉诚四处寻找支持者，结果不但保住了公司，更因为和记黄埔为了进行收购行动的过度借贷，反而被长江集团反收购。另一经典案例是美国百得公司试图收购美国标准公司，在这一役中，攻守双方交替使用了多种经典策略，非常精彩。第一回合日，百得公司的全资子公司百得收购公司出价每股56美元对美标进行敌意收购，这远高于美标前一天的收盘价38美元。（早在1987年夏天，美标的管理层就发现公司的股价被低估。）百得出价要约的有效期至2月24日午夜。美标的管理层和董事会一致反对此项收购，在当天就聘请高盛作为自己的投资咨询顾问，高盛与美标的法律顾问公司合作制定了反收购计划。在华尔街日报等媒体上，美标也立即对百得进行了舆论回击。第二回合日，美标CEO宣布董事会否决了百得的收购要约，同时启动过渡时期权利计划（「毒丸计划」：一旦未经认可的一方收购了目标公司一大笔股份（一般是10%至20%的股份）时，毒丸计划就会启动，导致新股充斥市场。一旦毒丸计划被触发，其他所有的股东都有机会以低价买进新股。这样就大大地稀释了收购方的股权，继而使收购变得代价高昂，从而达到抵制收购的目的。美国有超过2000家公司拥有这种工具。）美标宣布，现有股东每持有1股，就有权利购买5股美标普通股。如果敌意收购方持有了公司15%发行在外的普通股，美标有权停止实施该计划。美标同时在一份SEC文件中披露，它可能采取的后续方案包括：采用错开选举的董事会、资本/结构重组、管理层发起杠杆收购、出售公司资产、与第三方（「白衣骑士」，当公司成为其他企业的并购目标后（一般为恶意收购），公司的管理层为阻碍恶意接管的发生，去寻找一家「友好」公司进行合并，而这家友好公司被称为白衣骑士。一般来说，受到管理层支持的白衣骑士的收购行动成功可能性很大，并且公司的管理者在取得机构投资者的支持下，甚至可以自己成为白衣骑士，实行管理层收购。）百得则在2月10日再次发起攻击，试图通过代理权争夺将美标董事会的席位从10个减少到5个，并安插了3个自己公司的董事席位。百得还向法院提起了几项诉讼，起诉美标的毒丸措施。第三回合2月18日，美标正在召开董事会，百得修改它的投标价格为65美元每股。为了加强防御，美标董事会通过了一项「金色降落伞」（），规定一旦在3年之内由于公司所有权变动而导致管理层解职，公司将支付丰厚解职费。同时，美标以相当于68到70美元一股的价格回购流通在外的普通股。此外，美标修改了毒丸计划，规定只有在常规性的年度董事会上被选出的董事才有权终止毒丸计划。截至2月22日收盘时，美标只有4.79万股流动在外。也就是说，套利者们正在大量收购美标股票并等待更高收购价的出现。2月23日，百得将收购价格提高到每股68美元。第四回合3月3日晚，美标董事会提升了认购新股的价格，并与爱默生公司达成了一项认购新股协定。3月4日，美标股价从69美元升至72美元。而百得则将收购要约价提高到每股73美元。3月13日，高盛的通知美标董事会，他们正与其他潜在收购者讨论收购事宜并努力将收购价突破每股75美元。同时，美标董事会还决定，如果收购方用现金换购了公司50%以上的股权，那么毒丸计划将自动终止，否则保留毒丸计划，以防止百得使用所谓drop and sweep（退出-扫荡）策略（指收购方突然放弃收购，但在几个小时之内就从套利者手中买断股票）。一旦发生这种情况，正常的拍卖程序就被切断了，美标就难以找到出价更高的第三方。第五回合3月15日，法院作出判决，冻结了美标的金色降落伞计划，并规定美标的董事会将承担「露华浓」责任（源自1986年露华浓的案例。当时露华浓的董事花为了阻止恶意收购，决定将公司出售给从事杠杆回购的Frostman公司，并给予该公司锁位期权。在这之后法律规定，当一家公司面临出售时必须首要考虑股东利益。这就迫使公司管理层在决定出售公司时或有收购竞标者时有义务将公司拍卖。）。3月17日，美标宣布其以每股78美元的价格同「白衣骑士」——科尔索公司签订并购协议。3月22日，百得宣布停止对美标的收购要约并归还股份。————————————————————————————————————————Robert F. Bruner: Applied Mergers and Acquisitions.Sudi Sudarsanam: Creating Value from Mergers and Acquisitions. 、 、
、。【于鹏的回答(0票)】:本来只是下面的一个评论的，现在复制出来，澄清一下有人说得谷歌坑摩托的问题。个人观点。摩托那个真不能怪谷歌，在被谷歌收购之前，甚至说安卓出现以前，摩托v8手机之后，摩托就已经自己玩的半死了，之后靠安卓发布了里程碑系列之后回光返照一下。当时htc和摩托是安卓的代表，三星是小弟。但是小弟站起来后，俩大哥都被小弟草死了。之后就是摩托和htc都没有什么代表机型来应对三星，然后没有然后了。至于之后谷歌收购摩托卖给联想，一是看重的就是摩托的专利来应对苹果诺基亚的专利战，稳定安卓的军心，二是可能有借机推出真正谷歌自己的手机想法。最后为了平衡安卓阵营，防止像三星等等伙伴觉得自己会偏袒摩托，像微软偏袒诺基亚一样，导致安卓阵营不稳，出售摩托的硬件部门，消除合作伙伴的疑虑。
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