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央行释放7万亿人民币贬值2% 对普通人有啥影响？
作者：佚名&&&
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　　这个周末，一个被称为核弹级的消息在网络流传。10月10日，央妈低调释放的一则信息，因其想象空间巨大，可释放的能量比核弹还猛烈，以至于有市场人士惊呼：“忘掉降息吧，央行已拔出倚天屠龙剑！” 、“央行释放七万亿，中国式量化宽松到来！”
　　7万亿这个数字让人很自然想到08年后的4万亿大刺激计划。该计划至今影响甚深。
　　央行放水，自然首先利好股市楼市。今日市场也给予了足够配合，上证指数最高时上涨4.25%。
　　但我们看到，对于这个政策，诸多公号的解读完全是标题党路数，夸大其辞，耸人听闻。这个政策的真实信号究竟是什么？
共 10 页&& 1
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栏目最新文章央行释放7万亿 后果：楼市大利好 暴涨不可能-泉州网
<meta name="keywords" content="贷款 央行 广东 山东 股市 货币 机构 金融 采访 房地产 央行释放7万亿 后果：楼市大利好 暴涨不可能
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央行释放7万亿 后果：楼市大利好 暴涨不可能
央行推广信贷资产质押再贷款试点，网传“中国版QE到来，手中的钱要贬值”，专家表示：
“放水”七万亿说法不靠谱
周末，央行在官网上宣布将在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在9省市推广试点。一石激起千层浪，央行的消息发布后，就有声音称央行此举相当于释放7万亿元的流动性，等于一次变相的量化宽松(QE)。更有文章称一旦这7万亿元释放出来，就相当于人民币贬值2%，我们手上的钱就更不值钱了。
昨日，羊城晚报记者采访了多位业内人士则表示，网传的7万亿元有点言过其实了，但是央行的宽松意图仍然明显，不排除年内继续降准的可能性。
羊城晚报记者 戴曼曼
A 推广试点并非“强刺激”
上周六(10日)，人民银行在其官网挂出通知称在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省(市)推广试点。
一则300余字的消息，却引发了轩然大波，原因就在于有媒体解读称此次央行的这一举措不仅能够替代降准，释放多达7万亿元的流动性，更是称其为“中国版”的QE。
然而，昨日，羊城晚报记者采访多位业内人士都表示，有关于信贷资产质押再贷款能够释放高达7万亿元的资金其实言过其实了。有业内人士表示，7万亿元的说法并非第一次出现，而是早在取消存贷比的消息传出后，就有人通过基础乘数的计算表明将释放7万亿元，而此次只是借着新消息再次“炒”了一把，也有业内人士向羊城晚报记者直言“看不懂这7万亿元是如何计算出来的”。
“存贷比取消和信贷资产质押再贷款试点扩大被部分机构解读为7万亿大放水和中国版的量化宽松，这一判断缺乏逻辑上的严谨性与事实也有不相符之处”，民生固收团队的李奇霖指出，“信贷质押再贷款释放的规模由银行需求量决定，主动权在银行，而非央行，而QE是央行预先确定的规模，具有强制性。”他认为，QE资金成本几乎为0，而信贷质押再贷款是有资金成本的，其资金成本会视当时的市场利率和银行抵押物的情况决定。当前国内并没实施QE的必要，也不能理解为信贷资产质押再贷款就相当于一次“强刺激”。
B 试点具体数据暂未披露
到底什么是信贷资产质押再贷款？所谓信贷资产质押再贷款指的是银行可以用现有的信贷资产(即已经放出去的贷款)，到央行去质押，获得新的资金。
而对于什么样的信贷资产才能成为抵押品，根据央行官方的口径则表述为：信贷资产质押再贷款试点地区人民银行分支机构对辖内地方法人金融机构的部分贷款企业进行央行内部评级，将评级结果符合标准的信贷资产纳入人民银行发放再贷款可接受的合格抵押品范围。
昨日，也有广东省内的业内人士向记者透露，虽然信贷资产再质押试点已经在广东进行试点，但是一些具体的细节和数据均没有明确向外界披露过。而根据国金证券马鲲鹏的一篇调研报告里的显示，信贷资产质押再贷款在山东和广东试点，至2014年底，山东发放9单、广东发放3单。
羊城晚报记者试图联系人民银行广州分行，并未获得数据和试点情况的回复。昨日，记者试图联系广东省内的多家银行，均未获得有关于信贷资产再贷款的具体利率情况。
同样，记者多渠道查询山东的试点情况，也没有相关的数据显示。一位地方人行的相关人士则表示，所有的数据披露必须经过总行的同意，“而央行目前看来较为谨慎，但也不排除统一就此事作出回应。”
C 年内央行仍有降准可能
不过虽然业内人士均认为，信贷资产质押再贷款算不上强刺激，但是仍然看得出央行宽松意图未改。
“虽然信贷资产再抵押贷款算不上强刺激，但是央行维系资金面宽松的意图却没有改变”，昨日，招商银行金融市场部高级分析师刘东亮在接受羊城晚报记者采访时就表示，央行此次扩大试点范围在于扩充货币投放渠道，以对冲外汇占款下滑，“与此前的PSL(抵押补充贷款)、SLO(短期流动性调节工具)和SLF(常设借贷便利)等形成组合工具，以平稳市场资金利率”。
但是对于央行此举究竟将有多大的效果，多位业内人士直言并不确定，因此年内降准并非完全没有可能。交通银行首席经济学家连平就表示，年内是否降准，具体还要看央行信贷资产质押再贷款的实施情况，“从逻辑上看，信贷通过抵押盘活，对银行盘活流动性有好处，但短期内会不会有这样的效果还需要观察。”
兴业银行首席经济学家鲁政委认为，央行信贷资产质押再贷款试点扩围体现了当下的政策导向，即加强对实体经济的支持，“比如小微企业发债困难，可接受贷款作为抵押以获得资金。”不过这是否意味着中小微企业的融资就会更加容易？昨日一位不愿意具名的业内人士就表明，当前真正影响银行信贷投放的因素是银行分风险偏好，“即便是信贷资产质押再贷款，也要求的是优质贷款资源，因此也不能笼统的就说中小微企业借钱更容易，但是确实在政策引导上，有利于为金融机构向小微三农贷款提供正向激励。”
楼市大利好暴涨不可能
羊城晚报讯记者赵燕华报道：对于央行推广“信贷资产质押再贷款”，业内普遍认为将对楼市构成利好，因为这相当于降准。不过由此幻想楼市会暴涨，那可能“你想太多了”！
专家解读，商业银行可以把央行认为合格的信贷资产，向央行质押换取低价的再贷款，然后贷款给企业，赚取差价。这相当于增加了基础货币供应，可以有效提高市场流动性。虽然给开发商的贷款，未必能获得再贷款，但银行整体上资金会变得充裕，这样有利于市场利率走低。
不过，业内人士指出，带来万亿级的信贷增量，对楼市无疑是有益的，但影响有限。原因有四：首先，目前楼市并不差钱。房地产融资渠道已经大为放宽。其二，贷币目前暂时不是决定楼市运行的主要因素。其三，目前，宏观经济仍未稳定，企业盈利没有改善，投资性需求持续观望。其四，房价已在高位，很难全面大涨。
补血实体经济 A股反弹百点
羊城晚报讯记者莫谨榕报道：周末，市场翘首以盼的降准降息等预期并未成真，但央行又从货币政策工具箱中拿出新的调节利器——扩大信贷资产抵押再贷款范围，这在一定程度上有类似的宽松效果。对流动性极为敏感的A股在昨日行情火爆，全日高开高走，一举收复3200点整数关口，收盘大涨逾3%，行业、个股呈现普涨态势。
央行进一步加大货币政策宽松的力度，新政一方面为实体经济提供信贷资金支持，另一方面降低了社会融资成本，促进各类经济活动，既对实体经济“输血”，同时也让股市的流动性获得进一步的改善，形成利好。恒泰证券分析师认为，利用这种新渠道，商业银行可以将优质的存量信贷资产质押给央行，获得央行的再贷款，从而达到盘活存量信贷资产的效果，中小机构抵押品不足的问题将得到一定程度解决，对相关上市公司形成较大利好。
货币新政的实施有望为煤炭、有色、房地产、钢铁等行业注资新的活力。从盘面表现上看，昨日有色金属、煤炭等泛资源类板块受到利好提振上涨明显，有色板块涨逾4.46%领先大盘，钢铁板块也大涨近4%，而银行板块昨日涨幅偏弱，仅为1.75%。
多数市场分析认为，尽管该政策不是直接刺激股市，但政策出台对市场流动性的乐观预期形成了支撑。一位不愿具名的私募人士对羊城晚报记者表示，该政策对流动性有一定的利好作用，虽然政策目的不是为了直接刺激股市，更多是扶持实体经济，但对股市来说仍偏利好，表明宽松政策是未来的大方向。&&&&（来源：）【责任编辑：黄冬虹】
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央行释放7万亿 房价将再次暴涨？
来源：中国网综合&|& 17:19&编辑：谭天
央行又放大招啦，就是存贷比的废除，中国一向十分严格监管75%的存贷比目标，经过简略测算，自存贷比撤销的音讯还未落地开始，业界许多人就预言，将开释约7万亿信贷资金。如今，存贷比真的取消了，7万亿信贷资金如约而至，人民币贬值近2%，你的钱就这样被&偷走&了。
实际上这不算周末最重大的事，最重大的事情是推广信贷资产质押再贷款，这才是真正的投放基础货币，是中国式的QE来了！为贯彻落实国务院关于加大改革创新和支持实体经济力度的精神，按照2015年人民银行工作会议要求，人民银行在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省（市）推广试点。
信贷资产质押再贷款试点地区人民银行分支机构对辖内地方法人金融机构的部分贷款企业进行央行内部评级，将评级结果符合标准的信贷资产纳入人民银行发放再贷款可接受的合格抵押品范围。
信贷资产质押再贷款试点是完善央行抵押品管理框架的重要举措，有利于提高货币政策操作的有效性和灵活性，有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题，引导其扩大&三农&、小微企业信贷投放，降低社会融资成本，支持实体经济。
&这是什么意思？我看不懂&。没错，央行要的就是这种暧昧的效果，觉得自己牛逼哄哄。你们有没有发现，每次中国经济一出问题，央行就开始说英文？中国式QE、逆回购RR、短期流动性调节SLO、常备借贷便利SLF、抵押补充贷款PSL、中期借贷便利MLF、抵押支持证券MBS、降息降准,包括这次的信贷资产质押再贷款&&全出来了。
主要是小川喜欢用一帮从美国回来的经济学者闹得！这个习惯从任建行行长时就已经开始了，延伸到证监会，现在轮到央行了。你们要是不知道它在说什么，就只能风中凌乱了。其实所有这些英文翻译成中文，就简单两个字&&撒钱！
对实体经济就没帮助？
当然还是有的。在银行惜贷严重，一批企业还贷困难重重的情况下，这个东东至少能起到变相展期的作用。至于央行官方说的引导商行扩大&三农&、小微企业信贷投放，用呵呵回答比较精准。
能替代外汇占款的基础货币投放功能，替代降准降息？这个说法多少有点靠谱，但也不尽然，尤其后半部分。从货币创造机制来看，再贷款的确能填补基础货币缺口，但由于再贷款不能直接增加商业银行存款，其对M2的扩张作用是会明显弱于外汇占款的。
外汇占款被动投放基础货币时，首先商业银行收到外币现钞（汇），使得银行存款扩张；随后，商业银行与央行进行结售汇，央行的国外资产和备付金账户（超额准备金）增加，商业银行的外币资产减少，而存放央行准备金增加。
【&信贷资产质押再贷款&到底是什么】
所谓信贷资产质押再贷款，指的是银行可以用现有的信贷资产（也就是已经放出去的贷款），到央行去质押，获得新的资金。类似于美国Q3的一种操作方法。很简单，商业银行贷款后，把借条给央行，央行闭着眼收购这些借条，商业银行手里就会有无穷无尽现金。
当然，央行可以设立个内部指标，控制放水节奏。这里面，央行就拥有了几个调控权：
1、给谁钱不给谁钱；
2、给谁的钱多，给谁的钱少；
3、认定哪类&信贷资产&为可以质押、抵押；
4、再贷款的利息高低。
可以看出，央行可以通过这种再贷款，将自己对贷款的偏好传递给商业银行；也可以把自己对市场利率的影响，通过再贷款利率传递给市场。当然，各级央行的工作人员，也获得了巨大的&裁量权&。
也有金融业内人士更直白解读，信贷资产质押再贷款本质上就是信贷加杠杆！属于&债务抵押次级贷&：先贷一百万，抵押后可以再贷一百万！更或者说，&之前借的一百万还不上了？没关系！
这个欠债可以抵押给央行，让央行印钞机开动，然后再借你100万（当然肯定要打个折）！&难怪有网友评论：&已贷解贷，贷中贷，贷贷相传，绵绵不绝&&&
【&央妈&的心态，其实很矛盾】
三季度的统计数据还没有公布，但经济数据的不景气令三季度GDP增速蒙上阴影，近25年来或首次低于7%。10月8日，瑞银发布最新研报认为，预计即将公布的三季度GDP或将下滑至6.6%。
各种救市措施不见效果情况下，这将倒逼中央出招， 这样就剩下一条路：&放水&！当然，&放水&有多种方式，也一直在放，但仍然不行，也只有加大阀门，或多开阀门了！毫无疑问本届央妈不喜欢直接、连续降准，因为舆论压力太大，很多人会批评中央政府&又回到2009年救市老路上&了。
减税只能做做样子。现行体制下，当经济衰退时，税收负担只能加重（预征、查税等大量出现），不可能减轻，因为庞大的政体消耗无法降下来，减税没有任何操作空间。
【对于央行此次放水对经济影响几何？】
券商比较谨慎的发表评论&中国式微刺激再现。&民生证券固收分析师李奇霖对此发布研报称，央行推广信贷资产质押再贷款试点是中国式微刺激再现，总量上是为对冲地产和传统经济下行压力，结构上是为经济转型，即通过设定不同信贷资产折扣率，比如将符合经济转型要求的小微和三农信贷资产设置更高的折价率，折价率越高的信贷资产可获得更多的基础货币，为金融机构向小微三农贷款提供正向激励。
但这信贷资产质押再贷款政策已经不是微刺激层面的措施，结合着其他财政政策和货币政策的内容与力度，这是迫于某些原因而无法公布的强刺激方案（尚未稳定、完善）中的一味重药&&中央政府已经知道，如不采取有效措施，对冲地产和传统经济下行压力，保增长已经成为不可能实现的目标了。
很多网友看此次政策好像很眼熟：&这不就是把老百姓的房贷包装成金融产品再出售么？引发07/08金融危机的不就是这个么？次贷危机发生后，奥巴马当年为了实施QE，几乎在国会下跪求情，才得以通过，大家可以去看看当年奥巴马单膝下跪的照片。
&信贷资产质押再贷款&在短期内还构不成大的影响，但央行毕竟开通了一条放水的渠道，为将来加大力度创造了条件。整体而言，央行10月10日公布的这个消息，对股市、楼市构成利好。
有人则认为是中国QE开启的重要信号，意味着可能有数万亿乃至十万亿级别的大放水。中国股市也将因此出现超级牛市。具体未来会怎么样，我们拭目而待。
【央行接连放水，房价又要翻番？】
1.2008年，4万亿救世计划让房价暴涨
时光追溯到2008年，一场金融危机席卷全球，中国经济受到严重影响，为了挽救中国经济，彼时中央政府决定推出4万亿救市计划，保持中国经济的高增长势头。其实呢，这4万亿里面，本身没有包括商品房的投资，但并不是说这4万亿对房地产市场没产生影响。
恰恰相反，4万亿的出台，直接推动了房地产价格的高涨。4万亿本身是政府主导消费、刺激经济活动的措施，但消费是要用钱的，钱从哪里来？无非就是发债或是印钱，发债不会制造通胀预期，但会造成利率上涨，既不利于企业融资，也会对人民币升值造成压力。
所以，印钱是唯一的选择。根据央行2009年1月的计划，全年广义货币供应(M2)增长17%，实际上2009年全年M2同比增长了27.7%。印出来这么多钱，怎么花呢？答案是：银行信贷。看看央行的数据：人民币贷款年末余额为40.0万亿元，同比增长31.7%。2009年一年，银行信贷增长接近10万亿。
那这10万亿是谁给借走了？就是房地产开发商。
以龙头房企万科为例：
2009年一年，万科就从银行借出长期贷款80亿元，把在建工程的规模增加了两倍。如果不是信贷宽松，放在其他时候，钱可是不那么容易借到的。除了银行信贷之外，4万亿计划还通过土地成本这个因素，对房价施加了影响。
当年政府投入4万亿，带动了地方融资平台的投入，大部分都是基础设施建设，投资所产生的价值，直接转化为土地的增值，钢铁、水泥等等重工的投资，大多也服务于基础设施建设和房地产建设，也间接地转移到基础建设和土地之上。
众人拾柴火焰高，于是土地价格暴涨就顺理成章了。水涨船高，地价的上涨传导到房地产开发，房价飞飙也就是顺水推舟之事。中国房地产数据研究院执行院长陈晟认为，当时4万亿的刺激，因为没有限制流向，直接间接甚至超过30%的资金流向了房地产，也对房地产形成了刺激。
从下面的图可以看出，那几年里房价的飞涨多么恐怖：
图片注释：年全国70个大中城市新建商品住宅价格指数环比增幅
2.此次，存贷比取消+信贷资产质押再贷款政策，保守估计也将释放10万亿以上，房价会翻几番？这一轮央行除了取消75%的存贷比，释放7万亿外，还推出信贷资产质押再贷款政策，意味着可能有数万亿乃至十万亿级别的大放水，这2项政策叠加，可以说，比2008年的4万亿刺激至少要大于两倍以上，那么对房地产的影响将是什么？
在这双重利好政策下，可以预计，新一轮房价暴涨时代即将到来！
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PSL等”让人看不懂的非常规名目，小动作而已。但是，有人却因为“信贷资产质押再贷款”这几个字而吓出了一身冷汗。里面有几个意思呢?就是说，以前商业银行向央行贷款，抵押品是国债、央行票据、高等级信用债等，如果合格的抵押品不足，商业银行就没办法从央行获得更多贷款，市场流动性会减少;这个新政策出来后，商业银行凭借地方政府或企业的信贷证明，就可以作为抵押品，从央行获得新贷款。举例说，商业银行借贷给企业一百万，企业目前还不上，商业银行钱袋收紧，想要从央行获得资金注入，它可以将企业的债务作为抵押品，央行同意后便开动印钞机，再借给商业银行几十万。从货币政策角度观察，这种“再贷款”无疑增加了基础货币，可以通过货币乘数放大，形成更高的广义货币(
M2)，其效果等同于降准。如果再贷款利率比较低，又带来接近于降息的效果。2央行由此在降准降息的传统工具盒之外，开辟了另一条增加流动性的新渠道。但是，市场上此后却出现了诸如“中国式量化宽松到来了”、“类似08年的温式刺激卷土重来”等声音，这些判断缺乏事实根据，在语不惊人死不惊的道路上狂奔到底。这些人对央行举措的误读可以总结为以下三点：1.印钱，再印钱。中国如果搞量宽，当量会非常大。中国光需要置换的地方政府债务就在十万亿以上，还有银行系统和影子银行的房地产相关债务也有数十万亿，由此推算，一旦中国搞量化宽松，规模至少在10万亿以上。相比之下，2008年的
4万亿简直是小巫见大巫了。2.人民币马上贬值2%。多7万亿，按比例货币马上贬值2%。二千万马上少了一辆宝马。央行此次变相
QE，是为了借商业银行之手购买地方政府债，这是一次拯救地方政府债务危机的行动。由于地方政府债务规模巨大，因此这场投放基础货币的大规模印钞，将会产生严重的后果，人民币贬值的压力加大。3.大刺激重出江湖。三季度GDP数据即将公布，一定会跌破 7%，四季度不能再差了!这将倒逼中央出招，类似08年的温式刺激卷土重来。用新一轮货币大放水来延缓
“房地产+ 地方债+企业破产 ”危机，是不得以而为之的 “托底” 之举。3真实情况如何?根据华泰证券分析师罗毅测算，试点范围推广到11个省区，信贷政策支持再贷款保守估计投放规模不会超过230亿元。格隆汇刊发署名青朴山的文章，我们认为较为中肯，对央行举动的几个关键问题做了解答，摘要如下：是放水吗?这么理解，对，也不对。从形式上看，央行发放再贷款，这是金融教科书上经典的放水行为，所以理解成放水，我是没办法反驳你的。但请注意三点：信贷资产质押再贷款只是央行提供给商行的一个权力。该行为的发起方，或者说主动权在商业银行而非央行。商业银行如果不去行使这个权力，央行一厢情愿放水是放不出来的。在对经济一致预期越来越差的情况下，可供银行信贷投放的优质项目极端不足，商业银行惜贷严重。目前的情况是商业银行根本不愿贷款，而不是没钱可贷。这种情况下，银行把存量信贷资产质押给央行、释放额度再进行信贷投放的动力有多大?2014年，信贷资产质押再贷款在山东和广东试点，至2014年底，山东发放了9单、广东只发放3单。央行在信贷资产质押再贷款方面，一样有额度控制，在已经试点的山东、广东的额度都不高。而且，并非所有的企业贷款都可作为质押品，例如房地产企业和产能过剩行业的银行贷款，是不能拿去央行抵押的。所以，这个东东形式上完全符合放水的金融特征，但，它真的、真的不是放水，更不可能有梦呓般的7万亿。是中国式QE的开始吗?这么理解的人，除了金融没学好，应该英文也没学好。所谓QE(Quantitative
Easing，量化宽松)，是一种新型货币政策，是指央行通过公开市场购买政府债券、商业银行金融资产等做法。QE会直接导致市场的货币供应量增加，降低市场利率，从而为实体经济复苏提供支撑。美联储是QE的始祖，其做法是央行主动、直接购买商业银行表内的次贷资产、缓释银行有毒资产压力。而我们的信贷资产质押再贷款，是商业银行主动，以信贷资产向央行质押，获取资金。两者在方向、因果关系上截然相反。除非哪天我们的央行直接购买商行的债券，或者购买地方政府债券，那才是中国“QE”的开始。简而言之，这东东只让央行的货币政策工具篮子里多了一个类似PSL的工具，商业银行则多了一项盘活存量信贷资产的选择权。与增加货币供应、降低社会融资成本，或许有一线关系，但确定没有很毛线的关系。能优化商业银行与地方政府的资产负债表吗?绝对不能。对商业银行而言，可供质押的信贷资产是优质资产而非不良贷款，此举与解决银行坏账问题完全没有关系。除非央行直接购买商业银行的有毒信贷资产，否则央行的这种撩拨行为对商业银行的不良率只是隔靴搔痒。但问题在于：从根本上改变商业银行的惜贷情绪，理顺货币政策传导机制，商业银行不良率的实质性下降是必要前提。唯有如此，商业银行的风险偏好才有望获得实质提升，才更有动力向包括中小企业在内的实体经济发放贷款。所以，最多能帮助盘活信贷资产，没法优化。优化的根本，还是经济形势不错，借钱的人有钱还。对实体经济就没帮助?当然还是有的。在银行惜贷严重，一批企业还贷困难重重的情况下，这个东东至少能起到变相展期的作用。至于央行官方说的引导商行扩大“三农”、小微企业信贷投放，用呵呵回答比较精准。能替代外汇占款的基础货币投放功能，替代降准降息?这个说法多少有点靠谱，但也不尽然，尤其后半部分。从货币创造机制来看，再贷款的确能填补基础货币缺口，但由于再贷款不能直接增加商业银行存款，其对M2的扩张作用是会明显弱于外汇占款的。外汇占款被动投放基础货币时，首先商业银行收到外币现钞(汇)，使得银行存款扩张;随后，商业银行与央行进行结售汇，央行的国外资产和备付金账户(超额准备金)增加，商业银行的外币资产减少，而存放央行准备金增加。再贷款投放基础货币则是另一回事：央行资产端“对其他存款性公司债权”增加，负债端备付金账户增加;商业银行资产端的存放央行准备金增加，同时负债端的“向中央银行借款”增加，但“吸收存款”科目没有变动。因此，外汇占款投放基础货币，首先带来的就是商业银行存款的增加，即广义货币M2的增加，接下来通过商业银行与央行结售汇使得基础货币增加;而再贷款能带来基础货币的增加，却无法直接扩张M2。所以，在外占不断下滑的情况下，实现宽松的最根本办法除了直接买债，剩下最有效的还是降准降息，甚至要干脆利落，加速降准，一次性降息，而不是婆婆妈妈，羞羞答答。
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