您的位置： &
为何印度股市目前值得投资？日 17:17手机客户端 |扫码下载中金网APP摘要：印度股市最近强劲的表现有两个原因。首先，印度通胀已经从2013年12月的巅峰下滑了3%左右。随着通胀下滑，股市和其他金融资产变得更具吸引力。其次，投资者的乐观情绪不断增长，因为亲经济派的印度人民党(BJP)将成为五月全国大选的赢家。
　　08月27日讯，印度股市即将腾飞，因为受到一些利好因素的提振。　　过去12个月，追踪industry大中型股票表现的资本国际印度指数(MSCI India index)上涨超过了30%。同时期MSCI中国ETF和MSCI巴西Capped ETF分别上涨了15%和20%。　　印度股市最近强劲的表现有两个原因。首先，印度通胀已经从2013年12月的巅峰下滑了3%左右。随着通胀下滑，股市和其他金融资产变得更具吸引力。其次，投资者的乐观情绪不断增长，因为亲经济派的印度人民党(BJP)将成为五月全国大选的赢家。在节日里盛装打扮的印度大象　　不过自从6月以来，印度股市上涨有所停滞，因为投资者担忧全球经济放缓以及乌克兰紧张局势可能会加剧。投资者现在在问：印度股市会延续强势表现吗，或者股市投资者会在其他地方寻求回报吗？　　从我的观点来看，印度股市存在强劲的上涨空间，因期待已久的经济改革将刺激未来几年的经济增长。随着印度经济增长加速，预计未来三年企业盈利将翻番。　　看空论点已经过时　　反对购买印度股市的看空论点一般是这样的：尽管新任总理莫迪推出了改革和经济发展方案，但根深蒂固的腐败文化和内在的经济不平衡将继续拖累未来几年印度的经济增长。　　印度拥有大量高学历和年轻的劳动力，而且该国经济总量占到中国的五分之一，因此该国经济将以双位数增长。但是印度今年一季度GDP仅仅同比增长了4.6%，同时中国GDP增速达到了7.4%，尽管该国房价下滑以及制造业和出口放缓。印度通胀率一直维持在高位，该国7月CPI同比增长了7.9%，为亚洲国家最高的之一。　　显然印度腐败传统和缺乏经济改革已经限制了过去该国经济和企业盈利的增长。但是有调查显示，看空者的论点已经不再适用于当下的印度，而且这就是为什么接下来几年我们仍看涨印度股市的原因。　　最近印度全国大选中得出的一个最重要的结论就是，印度人民对根深蒂固的腐败和经济不平衡的厌恶与日俱增，而且现在他们想要大刀阔斧的改革。总理莫迪的改革方案的力度要比以前大得多，因为其领导的印度人民党是三十年来第一个获得多数议会席位的党派。对任人唯亲的现象进行的打击就是证据。例如，莫迪已经对内阁成员和部长们雇佣家庭成员和亲戚发出了警告。同样人民党内阁成员乘坐的汽车排量也没以前那么大，而且没有了随从和警察护送。这些和其他行动(例如人民党对印度740亿美元的医疗领域的腐败调查)显示，新政府对打击腐败和铺张浪费来真的了。印度总统莫迪　　在我们看来，莫迪最近公布的预算案令人大受鼓舞。尽管其被指责为缺乏亮点，而且与前任政府的预算案类似，但仍有一些重要的差别。例如，阻碍印度经济增长的一大因素就是相对缺乏对基建设施和其他固定资产的投资，这导致资本形成总额下滑至占GDP的30%。　　这意味着每一美元的经济产出，只有30美分被分配至基建设施和其他固定资产的投资。对于中国，该比例持续位于40%的高位。这也是中国经济增速持续高于印度的一大主要原因。莫迪政府因此正开始采取应对措施，其将外国直接投资对国防和保险工业的限制从26%提高到了49%，并向投资于房产和基建设施的投资者提供税收激励。　　最后，印度央行一直对对抗通胀姿采取强硬姿态，重申到2016年1月实现6%的通胀目标。该目标较为现实，因为私营借贷领域和基建投资的改革应该刺进未来印度的生产率增长。　　根据，印度股市的平均估值为其盈利的16倍，接近历史均值。鉴于对印度通胀下滑和未来三年企业盈利翻番的预计，这样的价格是便宜的。
责任编辑许哲【免责声明】中金网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。中金网不保证该信息的准确性、真实性、完整性、有效性等。相关信息并未经过本网站证实，不构成任何投资建议，据此操作，风险自担。掌握财富秘籍的投资者都在这里相关阅读1/1 13:16 14:34 11:25股票黄金外汇行情微信：cngold-com-cn行业动态金融黑幕财经解读微信：zjs-cngold
热门新闻 04:01 07:00 02:19 06:02 05:2324小时直播06:0306:0306:0106:0106:0006:0006:0005:3005:3005:3005-18
星期四距离 下次数据 公布时间：0小时22分钟22:30美国前值：+450预测：---20:30加拿大前值：+391.6预测：--公布：+151.320:30加拿大前值：+71.1预测：--公布：+154.120:30美国前值：16.6预测：--公布：15.320:30美国前值：33.7预测：--公布：24.220:30美国前值：27.4预测：--公布：25.4更多内容
扫码下载中金网APP
扫码关注中金网微信
扫码关注中金社微信
扫码用手机看新闻
Copyright (C)
中金网 .cn 沪ICP备号-1
版权所有 复制必究股票/基金&
印度财经界第一“名女人”谈股市：到印度马上有机会
来源：《理财师》&
作者：李忠东
股市是经济晴雨表吗?为什么有些违规屡禁不止?境外投资者是否带来了巨大风险?印度财经界第一“名女人”、孟买交易所唯一的一位女主席蒂娜?梅塔，畅论资本市场，她对投资者的告诫是“Learn to earn”。
　　股市不是经济晴雨表
　　《理财师》:有种说法是“股市是经济的晴雨表”。对于中国股市而言，这似乎一直是个悖论。这句话在印度股市适用吗?不是有观点认为“印度经济跌至10年最低，但印度股市却还照涨不误”吗?
　　蒂娜?梅塔：确实存在“股市是经济晴雨表”的说法，但是这个说法如果成立，需要两个前提条件：一是股市必须代表经济，二是要看市场的参与者是谁。
　　从印度的情况来看，主要产业并不在上市公司里。比如矿山公司，只有1%〜5%的企业是上市公司;再比如印度银行，60%在政府手里，是国有的，40%才是私有的;铁路、高速公路等交通企业也不在上市企业里，要知道，印度铁路行业可是个大产业。（）行业最大的两家公司LIC和GIC公司及其旗下的公司也都不是上市公司。因为主要的行业不是上市公司，所以股市不能代表整个经济。
　　说到第二个条件，我们来看看到底股市的参与者是谁。从印度的状况看，真正的投资者不在这个市场。能在这个市场里待很长时间的投资者真是越来越少了。如果我们观察一下印度股市，就会发现，80%〜90%的投资回报都是从属于金融衍生品的一种新产品里来的。它是每天交易的，每天操作的，流动性很强。这些短期套利的投机活动比真正的投资要多得多，显然人们更喜欢短期的炒作。在这样的情况下，股市实际上就变成了一架交易机器。其实道理应该是，要有长期积累，这样才能满足产业的需求，没有长期投资，就等于没有资本在帮产业的忙。人们进入股市的目的是什么?是家庭的积蓄和财富可以投资到有前景的公司里去，但目前这个目的达不到。
　　因为有这两个原因存在，股市不是经济的晴雨表。
　　《理财师》：尽管印度股市很古老，中国股市很年轻，但有相同的一点是，我们都被称为“新兴国家市场”。
　　蒂娜?梅塔：与我们相比，当然属于特别成熟的市场，上市公司数量多，质量也好。当然，他们还有成熟的投资者。印度与中国市场相同的情况是，个人交易太多。个人投资者可是很怕风吹草动的，他们在市场里待不住。股票价格一跌，市场马上就动荡、摇摆，是因为这些个人投资者马上就紧张，马上就卖出，造成市场波动很大。欧市里多是成熟的有经验的投资者，而中国和印度没有。
　　除了投资者的成熟度，美国股市也更有深度。他们的上市公司都比较强大。如果一个国家经济发展有250年历史的话，就会有成熟的上市企业。我们的上市公司历史都没那么长。
　　以我个人了解，在中国做投资者很难。就这一点而言，印度股市的情况肯定比中国好，成长需要过程，要走一步学一步。一般而言的状态是，走一步，膨胀，犯错误，然后收缩，再成长。本质上说，就是一个学习的过程。
　　《理财师》：中国最壮观的事情就是有着数量庞大的“股民”。印度和中国的人口数量差不多，“股民”的情况如何?
　　蒂娜?梅塔：印度也有这样的股民，当然与中国比起来，人真是算很少了。我们通常叫他们“职业投资者”或者“职业商人”，他们就在屏幕前坐着，就是买卖。这些人在印度是这样，他们要在中介注册，然后在中介办公地点进行交易。印度人也投资基金，估计和中国投资者一样，天天都会看基金排名。
　　为什么“零容忍”仍屡禁不止
　　《理财师》：上市公司的内幕交易是中国股市的顽疾。尽管证券监管层前一时期大搞“内幕交易零容忍”运动，但却不见长效。印度股市是老股市，在内幕交易治理这一点上，是如何做的?
　　蒂娜?梅塔：印度股市建立于1875年，到目前已有138年的历史。我个人认为，印度股市的制度系统比较好。特别是1991年之后，印度市场监管机构――印度证券交易委员会(SEBI)成立，一方面它出台了很多规定，另一方面也更有实权了。严格的规定加之严格的监管系统，就会很有效，要知道，人们都惧怕。
　　从上市公司角度来看，我们在公司治理方面也做了很多事情。我可以很自信地说，印度500强公司都很清楚什么对什么不对。我不敢说印度的公司治理是做得最好的，因为事无完美，但我们已经做得非常好。你看我们的上市指导做得就非常好，如果一家新公司要上市，信息披露就要非常完善，首先要设计好一个结实的安全阀。股票3年之内要按照事先设定涨到一个价格，如果一只股票连续三年不涨或者下跌，就必须把投资者的投资还回去。
　　第一是上市的时候我们严格审查，第二是完善公司治理，第三是让中介机构不敢做坏事。这三步给了我们充分的自信。
　　说句实话，我一时还真想不起来，眼下有什么内幕交易的典型案例可以分享。印度曾经特别成功地处理过内幕交易的例子，但年代有些久远了。其实从全世界普遍看来，内幕交易是非常难发现和非常难确定的。最著名的是美国的一个例子，2003年春天，著名的“家政女王”玛莎?斯图尔特靠内幕消息在股市上赚了23万美元，虽然这对于年收入高达300亿美元的玛莎来说根本算不了什么，但她被确认是进行了内幕交易。内幕交易的案例在印度真是很少见，至少眼下还没有被发现过。印度股市最大的问题是操纵市场和股价。
　　《理财师》：资本市场上总说“屡禁不止”，何时才能禁止?
　　蒂娜?梅塔：什么样的规定才算好?其实，说穿了，就靠严惩。要有机制或者设置能够发现有人犯了错误，之后非常迅速地进行惩罚，并且惩罚要严。这样才能杀鸡给猴看。这当然是理想的状况。
　　但是规定也好，行动也罢，必须认识到，SEBI不是唯一的力量。必须依靠法律，在任何一个社会，法律的强制力才是最强的。像印度的证券监管只是整个国家系统的一部分，而不具有单独执法权，所以也有问题。
　　《理财师》：去年印度启用专业团队对资本市场进行监督管理，有效吗?
　　蒂娜?梅塔：当然。其实我们一直有各种各样这样的团队，也有委员会，他们研究市场的各个方面情况。现在已经有6个以上这样的专业机构。明天我就要和一个团体谈话，他们是专门研究印度的资金托管系统，已经开始了近20年，眼下他们要总结评估一下自己这么多年来真正做得怎么样。
　　让印度人爱上股市?唯有降息
　　《理财师》：印度人最爱黄金。黄金现实，股市虚拟，哪个才好?
　　蒂娜?梅塔：印度证券市场的本地参与者太少，这的确是个问题。印度人就喜欢买黄金和房地产，人们似乎更喜欢实物投资，喜欢实物资产，这是一个现实。
　　另一方面，我们银行的利息太高，一般的年息能达到9〜10%，所以在这种情况下，储蓄也就成了投资，人们通常是为了挣钱把钱存在银行里。结果自然是，人们购买金融资产，做投资就少了。
　　所以说本地的参与者太少，这很不好，很多印度人甚至连基金也不买。相反，大部分境外投资者，对这个市场却很有信心，这就是价值的吸引。在我看来，以目前的价格进入，吃不了大亏。
　　《理财师》：印度人不爱股市的情况要怎样才会有所好转呢?
　　蒂娜?梅塔：印度银行的利息应该降，从RBI(印度国家银行)开始。印度的通货膨胀率目前是7%〜8%，以前还达到过11%〜12%。如果通胀率能降到3%〜4%，那RBI自然就会考虑降息，银行利息就有可能降到5%〜6%。如果能降到5%〜6%，就会有人投资股票。
　　我预计一年半到两年内，银行利息降到5%〜6%的情况就会出现，银行存款就会往股市大搬家。要知道，通胀是轮子，只要没有它大力推动，银行利息也会往下走。
　　希望外来投资，但也害怕热钱
　　《理财师》：外资在印度股市中是不容忽视的力量，但也令人爱恨交加，他们甚至某些时候左右了印度股市的潮起潮落。如何让外资成为印度股市中的稳定因素?
　　蒂娜?梅塔：印度股市和中国股市不一样，中国分AB股市场，外国人被划定范围，只能投资B股，但印度股市不一样，外国人可以随便买。在我们的市场里，外国投资者很多。但好在我们有完善的金融机构指引( FI GUIDE LINE )，现在又有了新的QFII指引。印度的很多政策，比如税收政策和规定、相关法律也修改了很多，这样就可以保证很多外国投资者安全地在印度投资。
　　当然这同时也带来了风险。当外国投资者突然撤离，市场就不稳定了。要知道，外国投资者的影响可是很大，他们手里一般都持有流动性很强的股票。我们希望外来投资，但的确也害怕热钱，他们想来就来，想走就走，很难控制，这会直接影响市场，对经济没有好处。
　　《理财师》：那就没有办法控制了吗?大撒把?
　　蒂娜?梅塔：办法是有，比如规定谁能投资，谁不能投资，还有一个26%的资金留存死线，但是大部分外国投资者还是热衷于有投机机会的交易，这显然对经济发展不利。现在各种股票交易软件先进得很，你不一定人在印度，只要有台电脑，在世界任何一个地方都可以操作。
　　印度股市1990年开始放松管制，1998年允许外来投资。外来投资大发展始于2003年，之前的2001年有所下降。;2008年发展状态一直很好。2008年经济危机，大量资金外撤，2012年又恢复良好状态。
　　去年印度股市外来投资有220&#亿美元，如果按照这个速度，今年应该有300亿美元了。今年1〜2月份就已经有80亿美元。去年印度股市上涨了26%，我预计今年会更多。
　　《理财师》：对于境外投资者而言，您认为印度股市最大的吸引力在哪里?
　　蒂娜?梅塔：首当其冲，是投资价值;另外一点，是制度保证。
　　KYC，这是一种模式。你在投资之前要依照规定和程序进行注册。对于个人投资者而言，这的确有点让人头疼。如果你是境外投资者，你必须在本国找一个担保人，开立个账户，设立一个PAINNUMBER。要知道，如果一个印度人没有这个号码，就什么都办不了，你买股票的时候必须持有印度的PAIN NUMBER。除此之外，我们的系统完全顺畅，服务很好，印度担保人和境外担保人服务也很好，对于境外投资者来说风险只有一个：股票是上行还是下行。产生亏损的原因绝对不会来自系统，而是来自市场。
　　《理财师》：投资印度股市的主要是哪些国家的投资者?
　　蒂娜?梅塔：日本、美国、新加坡、、新西兰、中东国家，全世界都有，登记注册的有来自不同国家和地区的800多个机构投资者。就是还没有中国投资者。我很理解中国的情况，这是因为中国的政策不允许。
　　《理财师》：那么如何避免境外投资者炒作呢?
　　蒂娜?梅塔：印度不允许这样的炒作，投资的时候要付全部的现钱。有多少投资就要交多少钱，当天的交易不能做，也不能投在金融衍生品里面。要知道，我们的制度既不是T+0，也不是T+1，而是T+2。
　　《理财师》：但对于境外投资者而言，不跟风炒作，而是认认真真做每一家公司的研究，其实也是很难的事情。
　　蒂娜?梅塔：作为境外投资者，一需要法律信息，二需要市场信息。印度有这样的网站，你可以从上面查到各家上市公司的情况。但怎么看这么庞杂的资料?哪有时间精力?一般投资者的问题就是这样，不想研究，只想投资，指望赚快钱，赚多钱。谁不想呢?但是事实是No pain no gain，必须要learn to earn。投资者必须学习研究。
　　《理财师》：中国人有着足够的投资热情，障碍只是投资渠道和政策限制。假设有一天中国投资者能够有机会进入印度股市，那么你建议他们需要注意什么?应该选择什么行业?
　　蒂娜?梅塔：印度股市的脉络非晰，一个是Sensex指数，一个是index指数。Sensex市场里的公司质量非常好，流动性也很好，一般而言上市公司所占市场份额也比较大。Sensex指数包含30家公司，下面是NIFTY100和BSE100、BSE500。我们交易跟交易的分层也很清晰，即使你是不太成熟的一般投资者也能搞得清楚。
　　之前也了解到在中国股票市场有名不副实问题，比如有的公司叫科技公司，但却无科技之实，科技只是圈钱借口。印度股市就不会这样，假设你是一家公司，名字本来叫ABC公司，你把他改为ABC科技公司，你就要连续3年必须给投资者提供资料，证明你60%的收入来自科技，否则就不能叫科技公司。所以在印度股市，公司叫什么名字可不是闹着玩的。
　　我要是有问题，早就被踢出局了
　　《理财师》：您是印度投资圈的第一“名女人”，也是孟买交易所迄今为止唯一一位女性主席。实至名归吗?
　　蒂娜?梅塔：首先，我是作为第一位女士进入到这个圈的，也就是股票交易行业，要知道以前可都是男士干这个行当。其次，我是孟买交易所的第一位董事会成员，后来成为主席。说实话，我走了比较长的路。我1984年开始入行，2001年才当了主席，这不算一条长征路吗?我也是进入这个市场时受过专业教育的人士之一。我是CA(会计师文凭)，我是企业管理和金融MBA，我还学过法律，还拿过董事会秘书的专业资格。
　　我在出任孟买交易所主席的时候，主持过很多变革。比如我在任时期，孟买交易所开始了网上交易。从1988年开始，我就开始参与各种各样的委员会，与SEBI关系亲密。我有经历，我也有经验，所以当主席对我来说是水到的事情，不是什么挑战。我不是突然上位，在此之前我已经摸爬滚打了16年。
　　《理财师》：印度资本市场上的位高权重者有机会以权谋私吗?比如利用信息不对称给亲属提供方便?
　　蒂娜?梅塔：我不是正安然坐在你面前吗?要是我有问题，早就被踢出局了。我的信誉可是很高的。
　　我丈夫1986年就是股票市场委员会的成员，我做过他的助理，我在1992年也成为成员之一。之前我和其他的机构一起工作过，一直管理股票市场。而我丈夫管投资，是投资银行和货币银行。
　　在孟买证券交易所期间，我只负责股市发展工作，监察部门是在另一个系统，我完全不知道他们的工作内容，甚至我都没有机会接触到他们的工作。虽然交易所也向SEBI汇报，但我负责的是日常工作。监察部门才知道所有机构的信息，我无从获得。所以我和其他的普通投资者一样。
　　《理财师》：您目前也在利用你所具有的专业知识和经验在做一些公益工作?
　　蒂娜?梅塔：眼下我在投资公司的工作已经够忙，我们正在开展二三线城市的业务。印度有28个邦，我们在24个邦都设有办公室，分支机构已经有600家。除此之外，我还担任其他公司的董事会成员或者领导者，比如印度商业联合会资本市场委员会的主席。
　　简单说来，我正在从事的公益工作是帮助女性，告诉她们如何通过理财获得幸福生活，教她们如何投资。这样，也可以为理财方面的改革和进步做一些贡献。印度一共有550个城市，为了做好工作，我已经访问了400多个城市。到现在，我已经举办过1000多场关于投资的讲座，我也在印度最著名的企业管理学校教书。我自知经验丰富，因此可不会把它们白白浪费掉。
　　《理财师》：评价一下现在印度股市的投资时机?
　　蒂娜?梅塔：我认为，眼下是投资的好时机。当然，也有一点不稳定因素，就是2014年印度大选。如果你是长期投资者，比如3〜4年会比较好，眼下可是最好的买入时机，因为大选之后必有好的气象要释放出来，因为印度政府一直在倡导改革。
　　从投资价值来讲，应该说，对投资者而言还是很有吸引力的，因为目前市场稳定，也在价值区域。
　　从大的环境来说，印度股市目前运营良好。我们经历过危机，经历过大风大浪，比如2004年和2008年的危险时刻。通过现实检验说明，我们的系统非常好，支付系统也很强大。历史可以告诉未来。
暂无专家推荐本文
同时转发到我的微博
将自动提交到和讯看点，
请输入您的观点并提交。
请输入您的观点 168字以内
同时转发到我的微博置顶我的观点
理财精品推荐
特色栏目：
精品栏目：
每日要闻推荐
社区精华推荐
精彩焦点图鉴
　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。印度今起将允许外国个人投资者直接投资印度股市
来源：中国广播网
　　中广网北京1月15日消息（记者沈静文）据中国之声《央广新闻》报道，2011年，印度股市可谓抱着"大熊"艰难前行。新年伊始，"开放投资"就成为了印度股市的关键词。根据印度财政部的声明，从今天起，印度将允许外国个人投资者直接投资印度股市。　　根据印度央行公布的具体准入细则，印度证券交易委员会将对所有申请入市的外国投资者进行审核，符合条件的方可入市进行交易。此外，细则还对外国个人投资者的交易规模和交易方式做出了限制，要求交易规模不得超过上市公司实收股本的5%，同时所有的交易必须通过印度证券委员会认可的券商和金融机构等存管参与人进行操作。新规对于印度来说，可算是不小的一步。　　清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明表示，此举对眼下印度经济，这也算是一帖对症药。　　袁钢明：印度在刺激经济回升的过程中使用的刺激政策力度很大，出现了泡沫化的现象，比如说房地产、物价上涨的幅度很高，最近采取的紧缩政策防止这个泡沫化过大，那么马上又出现了经济下滑，或者是外资对经济发展前景出现一种悲观的看法，要防止这种调控措施造成的对经济过快过度下滑的这种硬着陆的现象，必须采取一些反过来的措施。所以这个措施，显然它是鼓励这个资本市场的融资来弥补由于信贷收缩所造成的影响。　　外资，股市。当两者相遇，会产生什么化学反应？财经评论员水皮认为，对进入任何一国股市的外资而言，首要的关键词都是"风险"。　　水皮：每一个国家的股市实际上还是以本土的交易者为主，只有对上市公司比较了解的交易者才能做到心中有数。境外的投资者对于市场了解相对有限，更多的表现为一种热钱的进出，往往带有很大的一个盲目性。话讲回来如果指望境外投资者这种热钱的炒作带来市场的繁荣，你也一定要做好热钱撤退之后市场冷落的经济准备，我并不认为简单的开放就一定是国际化，或者说一定是市场化的。　　作者：沈静文
(责任编辑：廖一宁)
11-12-31·
11-12-31·
11-11-02·
11-10-31·
11-10-10·
11-09-28·
11-09-14·
11-09-13·
11-08-13·
10-12-18·
进口商品吸收国内“纯购买力”，恰恰有利于抑制通胀。
搜狐财经社区话题
不知道国家统计局统计的是哪部分人的CPI，反正和我无关
网友点击排行
网友评论排行
财经媒体封面
财经·大视野
高清影视剧
关注一件事并尽力做好，这种心态是种创业心态
近期热点关注}