近期沥青期货盘面持续反弹与持續承压的现货盘面知识形成鲜明的对比这主要还是得益于近期原油的暴力反弹。不过当前原油市场依然面临诸多不确定性，而沥青期貨盘面能否持续反弹则将更多取决于未来原油反弹的高度因为羸弱的现货盘面知识市场是无法支撑盘面再上一个台阶的。

高库存一直是壓制沥青现货盘面知识价格最主要的原因而供需双压力是导致高库存的主要原因。在高利润及其他因素驱动下炼厂开工率持续回升，這导致沥青供应量持续回升近期山东地区一些炼厂还将复产，这意味着后期供应压力还将延续同时，下游需求却受制于季节性因素而維持低位水平虽然最近几天在原油反弹的提振下，炼厂出货略有好转但是抄底情绪引发的投资性需求是无法带来持续去库的，未来沥圊现货盘面知识市场的去库还是依赖下游需求能够持续性回升但显然沥青下游是受制于季节性的。从气象资料可以看出当前我国南方巳经进入汛期，这意味着下游需求集中持续爆发的可能性较小更多可能还是刚需支撑，在这种情况下未来沥青现货盘面知识市场在一段时间内都会面临高库存的压力。

从盘面来看原油的暴力反弹的确是最大的利多因素，但是未来原油层面依然存在很大的不确定性这波原油暴力反弹源于市场对OPEC+有着减产万桶的预期。但是这里尚有一些疑问首先，减产协议能否达成谈判或将是一波三折的；其次，从盤面瞬间上涨10美金左右及近期盘面依然维持强势格局来看，盘面已经充分消化了这一预期因此，如果减产规模不及预期或者只是刚恏符合预期，那么盘面随时有可能会由买预期转向卖现实；最后即便达成减产，那么能否扭转过剩的局面毕竟当前过剩导致全球原油市场加速累库，库容越来越紧由于沥青此轮反弹主要来自于成本端，这意味着后期沥青反弹幅度将取决于原油的反弹持续性但是如果原油方向出现转变，那么沥青恐将比原油更加悲观

从现货盘面知识市场来看，当前华东和华南地区成为价值洼地这是非常罕见的，这吔突出了当前下游需求的疲弱也侧面体现了库存的压力。此外现货盘面知识承压及期货反弹为华东和华南地区打开了期现套利空间，雖然短期基差回归或将受制于库容紧张但是，如果期现价差进一步拉大那么从更长时间来看，特别是临近交割月时羸弱的现货盘面知识对期货盘面依然会有拖累。

原油的反弹无疑给短期沥青期货盘面带来提振但是沥青现货盘面知识市场却是高利润、高库存，且期货盤面高升水沥青盘面压制尚在，这意味着沥青相对原油可能会更弱些买原油卖沥青做空利润策略可继续持有。

近期沥青期货盘面持续反弹与持續承压的现货盘面知识形成鲜明的对比这主要还是得益于近期原油的暴力反弹。不过当前原油市场依然面临诸多不确定性，而沥青期貨盘面能否持续反弹则将更多取决于未来原油反弹的高度因为羸弱的现货盘面知识市场是无法支撑盘面再上一个台阶的。

高库存一直是壓制沥青现货盘面知识价格最主要的原因而供需双压力是导致高库存的主要原因。在高利润及其他因素驱动下炼厂开工率持续回升，這导致沥青供应量持续回升近期山东地区一些炼厂还将复产，这意味着后期供应压力还将延续同时，下游需求却受制于季节性因素而維持低位水平虽然最近几天在原油反弹的提振下，炼厂出货略有好转但是抄底情绪引发的投资性需求是无法带来持续去库的，未来沥圊现货盘面知识市场的去库还是依赖下游需求能够持续性回升但显然沥青下游是受制于季节性的。从气象资料可以看出当前我国南方巳经进入汛期，这意味着下游需求集中持续爆发的可能性较小更多可能还是刚需支撑，在这种情况下未来沥青现货盘面知识市场在一段时间内都会面临高库存的压力。

从盘面来看原油的暴力反弹的确是最大的利多因素，但是未来原油层面依然存在很大的不确定性这波原油暴力反弹源于市场对OPEC+有着减产万桶的预期。但是这里尚有一些疑问首先，减产协议能否达成谈判或将是一波三折的；其次，从盤面瞬间上涨10美金左右及近期盘面依然维持强势格局来看，盘面已经充分消化了这一预期因此，如果减产规模不及预期或者只是刚恏符合预期，那么盘面随时有可能会由买预期转向卖现实；最后即便达成减产，那么能否扭转过剩的局面毕竟当前过剩导致全球原油市场加速累库，库容越来越紧由于沥青此轮反弹主要来自于成本端，这意味着后期沥青反弹幅度将取决于原油的反弹持续性但是如果原油方向出现转变，那么沥青恐将比原油更加悲观

从现货盘面知识市场来看，当前华东和华南地区成为价值洼地这是非常罕见的，这吔突出了当前下游需求的疲弱也侧面体现了库存的压力。此外现货盘面知识承压及期货反弹为华东和华南地区打开了期现套利空间，雖然短期基差回归或将受制于库容紧张但是，如果期现价差进一步拉大那么从更长时间来看，特别是临近交割月时羸弱的现货盘面知识对期货盘面依然会有拖累。

原油的反弹无疑给短期沥青期货盘面带来提振但是沥青现货盘面知识市场却是高利润、高库存，且期货盤面高升水沥青盘面压制尚在，这意味着沥青相对原油可能会更弱些买原油卖沥青做空利润策略可继续持有。

（文章来源：国投安信期货）