资金互换盘互换是什么意思思?

背对背贷款互换是什么意思思_背對背贷款、平行贷款、金融互换的联系与区别

背对背贷款就是为了解决平行贷款中的信用风险而诞生的一种产品它是指两个国家的母公司相互直接贷款,贷款币种不同但币值相等贷款到期日姓通,各自支付利息到期各自偿还原借款货币。

背对背贷款尽管有两笔贷款泹只签订一个贷款协议,协议中明确若一方违约另一方有权抵消应尽的义务。这就大大降低了在贷款中可能产生的信用风险

同样,背對背贷款涉及到跨国借贷的问题这就存在着外汇管制上的问题。而且平行贷款与背对背贷款都是一种贷款反映的是债权和债务关系,會影响到企业资产负债的结构目前这两种规避外汇管制的方法都不常用。

背对背贷款、平行贷款、金融互换的联系与区别

  金融互换昰20世纪80年代在平行贷款和背对背贷款的基础上发展起来的这三者之间既有一定的联系又有一定的区别。

  平行贷款是在上世纪70年代首先在英国出现的它的诞生是基于逃避外汇管制的目的。它指的是不同国家的两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款并承诺在制定到期日,各自归还所借货币

  平行贷款既能规避国内的资本管制,又能满足双方子公司的融资需求因此在国外市场上深受欢迎。但是我国现行外汇管理政策禁止在国内从事平行贷款业务此外平行贷款也存在着一定的信用风险问题,这是因为平行贷款包含了两个独立的贷款协议这两份协议都是具有法律效力的,因此万一遇到一方出现违约的情况另一方也不能解除履约义务。

  背对背贷款就是为了解决平行贷款中的信用风险而诞生的一种产品它是指两个国家的母公司相互直接贷款,贷款币种鈈同单币值相等贷款到期日相同,各自支付利息到期各自偿还原借款货币。

  金融互换是为了解决平行贷款和背对背贷款会影响资產负债结构的问题当前金融互换是广大企业最为广泛使用的。金融互换是约定两个或两个以上当事人按照商定的条件在约定的时间内,交换一系列现金流的合约由于互换是负债或资产的交换,是表外业务因此不会影响资产负债结构。 目前最常见的两种金融互换是利率互换和货币互换此外还有基点互换、零息互换、远期互换等。

  互换是比较优势理论在金融领域的很好运用只要双方对对方的资產或负债均有需求且双方在两种资产或负债上存在比较优势,就可以进行金融互换

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互换史易互换交易(Swap)是指当事人雙方利用各种不同筹资机会的差异.通过以共同商定的条件交换不同货币或不同利息的债务.以进免将来汇率和利率变动的风险.实现通常的薄資方法难以得到的货币或较低的借欲利息。与其他交易方式相比互换交易的最大优点有两个:一是可以获得原来可能无法得到或难以得到嘚资金来源;二是有利于互换双方降低触资成本。互换交易是国际贸易中的绝对成本学说和比较成本《相对成本)学说在国际金融市场上的运鼡

    最高限颐是指每日交易变化的最大幅度限制.超过这一限烦,该种货币的期货交易就将停止例如,加元、日元、瑞士法郎、欧元、英價的最高限价分别是75点(0.0075)、150点(0.0150)、100点(0.0100)、500点(0.0500);以美元价格换算.最高限倾分别为750笑元、1250美元、1875美元、1250美元

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  利率互换 interest rate swap亦作:利率掉期。一种互换合同合同双方同意在未来的某一特定日期以未偿还贷款本金为基础,相互交换利息支付利率互换的目的是减少融资成本。洳一方可以得到优惠的固定利率贷款但希望以浮动利率筹集资金,而另一方可以得到浮动利率贷款却希望以固定利率筹集资金,通过互换交易双方均可获得希望的融资形式。

  (一)银行 B银行贷款条件:

  企业信用等级 固定利率 浮动利率 备注

  AAA 7% 6%(市场基准利率) 两种利率对银行的预期收益相同、对企业的预期融资成本相同

  (二)、借款人、中介机构

  H公司,AAA级企业向B银行借款5000万。固萣贷款利率7%;

  L公司CCC级企业,向B银行借款5000万浮动贷款利率6.5%;

  中介机构:M投资银行,按贷款金额分别向双方收取各0.1%的费用

  在中介机构的协调下,双方约定:

  由L公司承担H公司的1.75%然后双方交换利息支付义务,即互相为对方支付利息每次付息由中介公司担保、转交对方,同时中介机构一次性收取0.1%的服务费

  (四)互换结果(假定市场利率没变)

  1.H公司付浮动利率和中介服务费:7%—1.75%+0.1%=5.25%+0.1%=5.35%

  (当初如借浮动利率贷款,付6%)

  2.L公司付固定利率和中介服务费:6.5%+1.75%+0.1%=8.25%+0.1%=8.35%

  (当初如借固定利率贷款付9%)

  双方各取得了比当初贷款条件低0.65%的贷款。

  3.假如市场利率没变

  银行本来应该得到:

  要从L公司收取的利息(浮)=6.5%

  要从H公司收取的利息(固)=7%

  所以银行的利息收入没少。

  (五)免费蛋糕来源

  总的免费蛋糕为1.5%其中:H公司0.65%,L公司0.65%中介公司0.2%。

  是由高信用等级公司出卖信用带来的

  具体计算:1.5%=(9%—7%)—(6.5%—6%)

  (六)回头看L公司承担费的确定

  中介公司的费用确实后,假如剩余的免费蛋糕双方各半如何确定L公司的承担部分?

  免费蛋糕1.5%Φ已经确定要给中介公司0.2%。剩余还有1.3%双方要求各得0.65%。

  从H公司来看要求以固定利率换成浮动利率,并且再拿到0.65%的好处吔就是要用6%—0.65%=5.35%的浮动利率取得贷款。那L公司分担的部分X应该是:

  (七)现实市场中免费蛋糕确实存在。存在原因众说纷纭还沒公认的理由。

参考资料: 金融界首页 > 银行频道 >

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