李克强春节后首次发话：中国经济在挑战中越战越勇
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22:51来源：中国网
新华社记者鞠鹏摄
“猴年一开年，全球经济、特别是各国股市急剧下跌，也给我国经济带来很大的挑战和新的不确定因素。因为今天的中国经济已经与世界经济深度融合。”在春节假期后首日的国务院常务会议上，李克强总理严肃地说。过去一周，当中国人沉浸在自己最喜庆的传统节日春节的假日之中时，全球股市却遭遇了“黑色一周”，大宗商品价格继续下探。
但总理话锋一转说：“有事了，咱也不怕事，反而把神经绷得更紧、注意力更加集中了。这时才最能体现我们的韧性。中国经济从来都是在挑战中成长的。每逢困难会更加坚韧，越遇挑战会越战越勇！”
就业“稳”，中国经济大的基本面就能“稳”
近一段时间，全球经济下行压力进一步加大。国际货币基金组织、欧盟委员会等纷纷下调经济增速预期。同时，从各国相继发布的统计数据看，一些主要发达经济体增速低于预期，一些发展中国家和新兴市场国家出现了“负增长”。
李克强总理在当天的常务会上首次透露，今年1月份，我国调查失业率统计范围从31个大中城市扩大为全国所有地级市后，调查失业率数据为4.99%。对于一个拥有13亿多人口的国家来说，就业能保持这一水平相当不易。
“就业‘稳’，中国经济大的基本面就能‘稳’。”李克强说，“这是中国经济近一个阶段以来最大的亮点。”
总理说，当前我国经济就业形势稳定，居民收入继续跑赢GDP增速，作为环保指标的单位GDP能耗也在逐年下降。这些数据是我们经济基本面保持稳定的体现，这也增添了我们应对更大挑战的信心和底气。
要更加主动作为，“抡起金箍棒”应对挑战
李克强强调，在保持就业形势稳定的同时，必须要高度警觉，维护金融市场的稳定。
“我明确讲，去年针对股市、汇市异常波动，采取稳住市场的方针政策是正确的，符合国际惯例，而且在一段时间内拆掉了一些‘炸弹’，避免了系统性金融风险的发生。”总理说，“但回过头来看，主管部门也要总结经验教训，包括适时有效应对的问题、在技术层面主动作为不够的问题、甚至还有内部管理的问题。”
李克强严肃要求国务院各部门，要针对当前主要经济指标各自“对对表”。“该你分管的领域，哪些大指标出现了问题，出的政策落实怎么样，都要负责任！既要让自己‘紧张起来’，也要督促下面的地方部门‘动起来’。”
他强调，各地方、各部门必须进一步确立底线意识、增强忧患意识。
“当前国际市场持续低迷，对我国经济带来很大压力，这是客观因素；但另一方面，各地方、各部门也要从主观上寻找原因。现实工作中还存在不少项目批了、钱拨了，却迟迟开不了工等问题，今后需要进一步加大抓落实和督查力度。”他说。
“我前两天点名批评了几个部门工作拖拉的问题。各部门的工作今后决不能再粗粗拉拉！”总理说，“其实，各个部门都可以做很多工作积极应对当前的挑战，关键是大家要有对国家的高度责任感，对自己的工作也要有自尊心。”
“中国经济仍有巨大的潜力：我们有这么高的储蓄率，这么大的回旋空间，一旦经济真的出现滑出合理区间的苗头，该出手时我们会果断出手。”李克强斩钉截铁地说，“今年全球经济形势异常复杂，所以我们要更加主动作为，‘抡起金箍棒’应对挑战！”
把“众眼”、“众足”变成自己的“眼”和“足”
李克强要求参会者，必须本着对国家高度负责的精神，主动积极应对国际经济形势带来的挑战。“我们的工具箱里还有很多工具，但不能无备而动。面对今年十分复杂的局面，各部门要扎实做好应对困难的预案，务必做到有备无患。”
他同时对各部门负责人提出明确要求。“现在国际国内对中国经济社会发展高度关注，因此国务院各部部长、直属机构主要负责人都要主动召开或者席新闻发布会，积极回应舆论关切。”总理说，“我们对中国经济的优势、成就和发展潜力充满信心。”
总理强调，中国经济最大的动力来源，是激发13亿人的活力和创造性。“我们推动大众创业、，就是要集众智啊！一个人的脑袋能想多少事？能看多少事？只有把‘众眼’、‘众足’变成自己的‘眼’和‘足’，才能真正把天下的事情搞清楚，大家一起出谋尽力才能做明白、做出成效。”
“我相信中国人的干劲，相信全体中国人的智慧。”李克强最后说，“这几年每年都有困难，但我们年年都顺利闯过来了。今年面对困难，我们更要越战越勇，这就是我们的韧性。不干，什么都没有！”
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09:54来源：中国基金报
开年第一周，熔断机制的施行、汇率的大幅波动，给市场闷头一击，本来信心满满的小伙伴难免有些沮丧。虽然暂缓了熔断，但今年怎么办呀?《中国基金报》的理财工作室的&布局2016&系列在做了P2P产品、阳光私募、信托产品后，本期专门谈谈公募基金今年的布局思路，以期给小伙伴的投资添点正能量。
门槛较低、类型多样的公募一直是大众理财的不二选择。而在目前这个市场环境下，2016年投资基金，小伙伴们是该激进还是保守?是该重权益还是多债券?是该配置国内还是国外?上海证券、招商证券、兴业证券、好买基金研究机构、长城证券、海通证券、众禄基金研究中心等7家机构，对2016年&基金池&出谋划策。
综合来看，这些机构普遍认为，2016年投资难度较高，最核心是要&稳&，可以关注稳健风格基金;债券基金投资风险也较大，绩优债券基金可成为长期配置标的;可利用货币基金成为股市风险的避风港。合格境内机构投资者(QDII)是分散A股风险的好帮手，重点可关注成熟市场的指数型产品。
股基、债基、货基怎么配
权益类比例稍降
2016年究竟大格局上怎么配?不少机构都给出了配置方案，基本上采取的是&稳&字诀，可以适度降低权益类产品配置比例。
上海证券分析师发布2016年基金策略报告显示，展望2016年，流动性方面，预期整体仍将保持相对宽松，但利率进一步下调空间有限。市场方面，估值全面处于历史较高水平，估值已由市场支撑转为市场压力。基本面方面，国内经济转型仍需时间和付出成本，国际资本流动和国内信用市场兑付情况成为投资者越来越关注的焦点。同时，2016年金融市场发生了重大规则改变。
&综合对于基金投资者而言，建议转变投资思路，2016年首看安全性，不追高收益，大类资产配置方面，投资者应适当降低风险偏好，减少组合中的权益类资产配置头寸，增加较低风险资产的配置，适当考虑全球配置分散风险和参与美国市场机遇。&李颖表示，投资者可以适当降低组合中权益类基金的配置比例，或将高仓位的股票型基金、指数型基金换为风格较稳健的灵活配置混合型基金。
长城证券报告也指出，基金投资组合的大类资产配置上，调低风险收益水平，均衡配置权益类和固定收益类资产。各类型投资组合中，根据投资组合的风险收益水平，降低权益类资产配置比重，增加固定收益类资产比重。可降低混合型基金的配置比例，增加债券型和货币市场型基金配置比重。混合型基金的选择中，偏重择时能力。
而招商证券的大类资产配置建议为：长期高风险投资者，偏股型、债券型、货币型的比例分别为70%、20%、10%;而长期低风险型投资者，则考虑偏股型、债券型、货币型资产配置建议分别为40%、40%、20%;短期高风险型投资者，建议配置偏股型、债券型、货币型的比例分别为60%、0%、40%;而短期低风险投资者，建议方案则为偏股型、债券型、货币型的比例分别为30%、0、70%。
众禄基金2016年投资策略认为，市场运行格局上大概率将以宽幅震荡为主，投资者可以通过把握结构性机会获得投资收益，不过市场难以再现疯牛行情，投资者仍需理性对待基金投资，适当降低投资收益预期。
海通证券1月份基金投资策略报告也表示，建议采用相对保守的应对策略，投资者可以适当降低权益型基金配置比例。
股基选这三样：
选股力强、灵活、稳健品种
2016年权益类基金如何选择，是投资者最为关心的问题。综合各机构观点可以发现，选股能力强、风格灵活、稳健品种成为选基的&关键词&。
上海证券李颖直言，投资者可以重点考虑选股能力较强、风格稳健的基金，早期以安全边际较高的大盘蓝筹主动型基金为主，在消费、环保、新兴行业等主题基金估值风险得到一定释放后可择机增加配置。但以下三种需要警惕：投资集中度过高的权益类基金、规模太小的基金和机构占比过高的基金，均可能在出现超预期风险因素时，首当其冲遭受损失。
招商证券也表示，对于权益类基金投资，目前主动管理偏股型基金较指数仍有较高超额收益，因此，首选主动管理偏股型基金。当前环境下，各类包括军工、环保、国企改革等投资热点主题仍然是股票资产配置的重点。而在剧烈震荡的市场中，对时机的把握尤为重要。混合型基金大幅扩容，新一批基金越来越重视创造绝对收益，建议投资者优选时机把握能力强、能够灵活调整仓位的基金。
海通证券1月份策略也建议，应更多地关注均衡灵活风格与稳健成长风格的基金，比如兴全轻资产、新华优选消费、小盘精选等。
而长城证券则比较看好择时能力强，风险调整后业绩优秀的混合型基金。好买基金则认为，经济寻底企稳，货财政策宽松的背景之下，坚定持有选股型基金。对于中长期的投资者，仍然建议把握选股能力强的基金。公募基金较看好转型动力、核心竞争力、广发新动力等基金。
债基如何布局?
首选重配利率债品种
经历了2014年和2015年两年大牛市的债券市场，2016年布局难度明显增大。从各机构观点来看，投资债券基金要选择长期业绩较好的绩优品种，尤其是择时较强的品种，或者重配利率债的纯债品种。而且从长期投资角度看，债券基金也应该成为投资者理财篮子的一部分。
上海证券李颖表示，债券市场方面，预期利率债表现将优于信用债。投资者应重点考虑以利率债为主、规模较大、流动性较好的纯债基金作为较低风险端的配置。而那些重配中低等级信用债、可转债和股票仓位较高的基金，预期在今年可能面临较大的风险。
好买基金则表示，往日强调&刚兑&的传统信托日益凋零，低风险产品从非标到标准债是一个不可逆的过程，债券基金和低风险对冲能起到较好的替代。一季度对债券型基金来说，是个很好的配置时点，建议关注投资于长久期利率债、高等级信用债较多的基金，推荐基金有：广发纯债C、纯债B、、稳健收益A等开放式债基、广发集利一年期开放债券C。
招商证券认为，考虑到当前债券处于高位，且与权益类市场挂钩的可转债难言企稳，基金投资者不可期望类似2015年的过高收益，而以配置型为目标，可选择固定收益类分级债券A份额替代债券基金的配置。
而长城证券表示，看好长期业绩持续性较好，择时、择股能力强的二级债、一级债基金。海通证券1月份策略报告建议投资者采用偏防守的策略，选择利率债与高信用评级配置比例较高、久期偏短的债券基金。
QDII基金来分散?
围绕美元美股做文章
2016年年初人民币贬值幅度较大，引起投资者的极大关注。因为美元加息预期较为强烈，各家机构都建议围绕着美元QDII做点布局。
上海证券李颖表示，投资者可以重点考虑美元债基金和主投美国市场的权益类QDII基金，分享美元升值、美国经济复苏的预期收益。投资QDII基金过程中应规避大宗商品类QDII基金和美元高收益债基金，此类基金在美联储加息背景下或面临较大的风险压力和投资管理的挑战。
众禄基金也表示，美股QDII基金仍可以持有，而大宗商品或将继续探底进程，形势明朗之前仍不宜配置大宗商品类QDII主题基金。
海通证券1月份报告中认为，美国市场虽然短期承受压力，但是长期基本面改善的确定性高，建议继续关注投资美国市场的QDII基金。
&全球资产配置大拐点，2016年关注三大主线：美联储加息靴子落地，全球流动性出现拐点;全世界利率平行线，各国央行更注重汇率博弈;新兴市场增长速度放缓，高收益时代逐渐结束。&好买基金认为，货币强弱上，美元&日元&欧元&新兴货币。股市短期看，美国加息将回收流动性，各国市场表现不一，欧日股&美股&新兴市场股。
货币基金还能买吗?
能，可作股市蓄水池
2016年如无意外，货币基金的收益率继续随着市场无风险收益率的下行而下行，有人士预测会在2%左右水平。货币基金没有高收益了，但是现金管理工具价值凸显，尤其是在股市大波动的背景下，可以成为股市下跌时的较好蓄水池。
上海证券李颖表示，在低通胀水平下货币基金兼具收益与流动性，是等候市场机会时较好的资金栖息地。目前货币基金参考收益率&&三个月期shibor收益率稳定在3%左右，而CPI通胀水平在1.5%左右(2015年11月同比数据)，持有货币基金已经可以取得跑赢通胀的预期收益。具体选择货币基金时需要选择规模较大(至少20亿以上)，机构投资者占比较低的基金，以最大范围避免流动性风险。
众禄基金表示，在经济增速下滑背景下往往带来的是宽松的货币政策，宽松货币政策又会促使市场资金利率下行，进而影响到货币类资产的收益率，且中国经济增速或将再下一个台阶，管理层有望继续引导市场资金利率下行以支持实体经济发展，货币市场基金收益率仍有下行空间，但其依然可作为绝佳的现金管理工具，低风险投资者仍可配置此类产品。
分级基金能配否?
风险、风险、风险注意!
注意风险、注意风险、注意风险，重要的事情说三次。在去年股灾时投资分级基金遭受了巨大的损失，今年1月份第一周的大跌中，也有不少分级基金遭遇下折，因此2016年投资分级基金，要严格注意风险。
中泰证券发布2016年分级基金投资策略报告显示，截至目前，市场已经发行并成立的股票型分级基金共145只，其中4只为主动管理型，其他均为指数型;可转债分级为3只。一个标的有如此多的产品，如何选择是个问题。在投资标的选择方面，在选对热点的前提下，选择分级B个基方面，一般要注意以下方面：首先要考虑流动性，其次要选择价格杠杆大的。若逢大跌行情，要注意回避距离下折近的品种。
中泰证券表示，折溢价套利机会是分级基金的重要盈利模式和投资策略，是其重要的魅力之一。假定正常时间拆分后的AB份额均在T+3日卖出，若不能卖出，则按照第五天的母基金净值赎回。统计显示，按照这种策略模拟的套利，收益是非常可观的。在接近两年的时间内，有套利机会的交易日不足20%，溢价套利的盈亏比例接近各占一半，折价套利的赢面达73.65%。总收益情况，溢价套利高达2911.51%，折价套利高达4784.61%，总盈利为7696.12%。不过，考虑到2014年下半年市场出现了罕见的&傻瓜套利&机会，这个数据是要打折扣的。投资者可以重点研究折溢价套利。
兴业证券发布的近期分级基金策略显示，目前分级A的价格已经处于相对高点，在货币政策持续宽松、股市维持震荡环境的前提下，分级A 的价格不太可能再出现&黄金坑&的情形。若市场利率维持现状，则分级A上涨的空间相对有限;但是若投资者风险偏好降低，市场利率进一步下行，则分级A的上涨动力较足，或成为&资产配置荒&下的市场宠儿。此外，兴业证券表示，信用债违约风险可能会成为2016年债券市场关注重点，分级A可做为几乎没有违约风险、且收益率远超国债和其他利率债的类债券品种。
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