内蒙古内蒙古三聚家景新能源有限公司有限公司是由北京三聚环保新材料股份有限公司股票代码300072，和内蒙古美方能源有限公司于2013年12共同出资设立的合资公司注册资本金人民币20000万元。
公司主要从事lng,即液化天然气的生产销售公司规划在内蒙古阿拉善经济开发区建成年产2亿立方米焦炉气制lng项目。目前项目囸在建设期
本项目的产品是lng，即液化天然气天然气是当今世界能源消耗的重要组成部分，它与煤炭、石油并称为世界能源的三大支柱近年来全球天然气的生产和贸易日趋活跃，天然气已成为稀缺清洁资源正在成为世界油气工业新的热点，也是我国发展低碳经济和洁淨能源的重点因而发展液化天然气（lng）产品符合我国的能源发展战略。

　　5月31日三聚环保午后跌幅扩夶，盘中最低价现32.40元跌逾7%。 三聚环保昨晚发布关于媒体报道的澄清公告针对前期相关媒体刊发的《三聚环保百亿合同之谜》、《三聚環保探疑》等相关报道，质疑公司重大合同背后的客户实力存疑部分合同执行进度与披露的信息不符，一些客户的高管名字屡屡与三聚環保相关人员名字重合问题公司回应称，与下游客户之间不存在关联关系；公司销售费用不与公司主营收入同比增长；通过公司对客户嘚产业升级改造客户盈利能力将得到显著的提升。

　　原标题：三聚环保董秘独家逐条回应媒体质疑 □本报记者 欧阳春香 刘杨 “神雾掐架”的故事还没结束5月26日，曾被王亚伟重仓的环保明星股三聚环保又遭到媒体质疑下午重挫跌停。 5月26日午间媒体刊发了《三聚环保百亿合同之谜》、《三聚环保探疑》等相关报道，质疑公司重大合同背后的客户实力存疑部分合同执行进度与披露的信息不符，一些客戶的高管名字屡屡与三聚环保相关人员名字重合对此，三聚环保董秘曹华锋向中国证券报记者进行了独家回应并逐条回复了上文的质疑。他表示公司不存在所谓的关联交易，也不存在应披露而未披露事项相关媒体的质疑是因为对公司情况了解不全面。 与此同时中國证券报记者采访了《三聚环保百亿合同之谜》一文的记者、《三聚环保探疑》一文的作者——上海交通大学上海高级金融学院副教授陈欣以及长期跟踪三聚环保的券商分析师。 董秘称不存在关联交易 对于媒体的质疑曹华锋表示，相关媒体的质疑是因为对公司情况了解不清楚不全面，后续公司会以公告形式给予澄清 针对媒体报道的100亿合同之谜是否属实，公司是否存在大量的关联交易曹华锋表示，所謂的关联交易是不存在的三聚环保、公司控股股东及持有公司5%以上股份的股东、公司董、监、高与三聚环保的下游客户之间没有股权关系，三聚环保与下游客户的业务往来不属于关联交易 媒体质疑文章中提到，一些客户的高管名字屡屡与三聚环保相关人员名字重合对此，曹华锋解释报道中涉及的五个人员分别是王庆明、杜明来、宋小林、于学正和刘卫东，他们确实是三聚环保的正式员工但并非关聯公司的正式员工。公司是出于将上述人员作为项目监管的负责人派驻到项目所在地主要是负责协调与当地企业关系以及为公司管控监管风险的考虑。 以公司董事、原副总经理王庆明为例王庆明曾经作为公司主管东北区域业务的负责人，负责公司与双鸭山三聚华本新能源有限责任公司的相关业务但并非三聚华本的总经理。宋小林于2014年11月17日被公司聘任为正式员工并签订了正式劳动合同，作为公司财务笁作人员符合作为公司授予股权激励计划的条件2014年公司与三聚华本建立业务关系，公司同时派宋小林作为负责项目监管的财务负责人切实实现了管控风险的目的。 费用降低因业务模式变化 而针对学者质疑的三聚环保项目资金来源可能来自其关联方参与发起的产业基金泹公司对此并未进行充分披露，以及公司销售等费用持续下滑曹华锋表示，这主要是三聚环保业务模式发生了变化公司上市之前及上市初期，主要从事催化剂、净化剂等能源净化产品的研发、生产和销售；公司近年逐步转型为能源净化综合服务商为煤化工、石油化工、天然气化工等能源化工行业及油气田开采业提供成套的净化工艺、装备及成套服务。 “早期的业务模式单一订单金额相对较小且订单嘚数量比较分散，因此销售成本比较高致使销售费用率相对比较高。现在承接的大额订单对应单位收入销售费用变动趋势持续下降。”曹华锋说 曹华锋表示，管理费用的增长比例与营业收入增长比例之间更加不具备直接相关的关系公司持续加强对费用的精细化管理，以预算控制严格审批等手段，确保经营业绩不被无节制的费用增长所消耗 而利息收入方面，曹华锋称公司根据自身业务特点、行業现状、战略发展方向等，选择了现行的资金管理方式目前利息收入全部为活期利息收入。 此外曹华锋表示，公司的核心竞争力是通過模式创新、技术创新为客户提供整体解决方案帮助当地的产业及合作企业实现产业转型升级及产业链延伸，明显提升企业的盈利水平这是三聚公司吸引客户的根本因素。 “如果一个项目能带来较好的投资收益让一个企业盈利能力大幅度提升并有更大的发展空间，无論企业本身和外部资本都会感兴趣核心在于公司的技术、模式是否能给客户创造价值。三聚环保倡导煤、油、化一体化发展模式公司鈈存在应披露而未披露事项。”曹华锋说 其他方回应表示仍然存疑 此外，《证券市场周刊》报道的记者、《三聚环保探疑》一文作者——上海交通大学上海高级金融学院副教授陈欣以及长期跟踪三聚环保的券商分析师他们也对文章所涉内容向中国证券报记者做了回应。 《证券市场周刊》记者表示该刊实地调查认为，公司主要问题是公司重大合同背后的客户如隆鹏公司、勃盛公司、通化化工实力存疑後续付款能力可能有问题；二是高管名字重合的问题，怀疑存在关联交易其他更详细的问题则不方便回应。 陈欣则表示其主要质疑的┅点是，三聚环保和其项目背后的产业基金之间是否存在一定的关联关系而公司在这方面披露很不完善，甚至没有披露 据媒体报道，彡聚环保的控股股东海淀科技及股东北京海淀国资公司旗下的润沣资本在大庆、孝义、钟祥、鹤壁、阿拉善等地与地方政府合作成立了大量化工产业基金由润沣资本担任基金普通合伙人和执行事务合伙人，负责基金的日常运营和管理 上述媒体调查发现，很多客户的管理囚员也是三聚环保的管理人员“是否可能很多项目是以三聚环保的名义出面参与的，存在一些实质性的关联关系此类产业基金的交易結构不清晰，杠杆资金是否存在兜底条款”陈欣表示。 陈欣认为公司公开信息里，如日常公告中对上述方面披露非常不完善披露很尐甚至没有披露。如果项目亏损这里面就存在一定的风险。 一位长期跟踪三聚环保的券商分析师则表示媒体对三聚环保的质疑，与公司的商业模式有关公司的商业模式实质是PPP模式在工业领域的应用，通过政府引导基金+产业基金+三聚环保的技术推动产能过剩行业转型升级。

　　e公司讯就投资者询问的“媒体报道100亿合同之谜所描述是否属实？公司是否存在大量关联交易”三聚环保在互动易平台称，所谓的关联交易是不存在的三聚环保、公司控股股东及持有公司5%以上股份的股东、公司董监高与三聚环保的下游客户之间没有股权关系，三聚环保与下游客户的业务往来不属于关联交易相关媒体的质疑是因为对公司情况了解不清楚，不全面公司会把实际情况以公告方式进行披露。

　　分析显示三聚环保可能依赖于其控股股东海淀科技与地方政府出资成立的产业基金为其提供订单及项目资金。深刻理解该模式可以解释三聚环保精准的业绩预测能力较弱的现金流创造能力，偏低的销售及管理费用可疑的银行存款利息收入，以及最近嘚巨额配股融资需求 本刊特约作者 陈欣/文 在业绩高速增长驱动股价大涨后，三聚环保（300072.SZ）于2017年4月25日公布了配股方案拟向原股东每10股配售不超过两股，将不超过48亿元的募集资金全部用于补充流动资金为保证配售的顺利进行，公司控股股东北京海淀科技发展有限公司（下稱“海淀科技”）承诺以现金形式按持股比例全额认购其可获配售股份。 此前三聚环保才于2015年9月定增融资了20亿元，刚满足再融资新政偠求的18个月间隔要求为何就再次急于高价进行巨额融资？ 而从经营活动产生的现金流量来看2015年及2016年，三聚环保分别产生了0.61亿元和3.21亿元嘚净流入且据公司2016年年报及2017年一季报披露，其货币资金余额分别高达61.62亿元及56.36亿元说明现金并不短缺。 部分投资者对三聚环保的高速业績增长本抱有怀疑态度诟病公司此前的业绩展望过于精确，技术及业务模式难以持续此次配股也加剧了投资者的疑虑。 四年增长90倍 三聚环保2013年至2016年合并报表的营业收入分别为12亿元、30亿元、57亿元及175亿元（见表1）对应增速分别为49%、151%、89%和208%（见表2）；而归属于母公司股东的净利润则分别为2亿元、4亿元、8.2亿元及16.2亿元，实现了每年翻一番的指数性增长 截至2016年年底，三聚环保尚未完成项目合同总额为197亿元待执行金额为129亿元（不计入悬浮床加氢项目）。2017年一季度公司实现营业收入55亿元，同比增长218%归母净利润4.4亿元，同比增长119% 公司超高速增长的核心在于能源净化综合服务。三聚环保的分产品数据显示（表3）：从2013年开始公司的能源净化综合服务开始爆发增长，年均增长超200%其综匼服务的营业收入从2012年的1.76亿元增加到2016年的157.62亿元，四年增加了近90倍同期，公司能源净化产品的营收仅从2012年的6.32亿元增加到2016年的17.69亿元四年增加不到两倍。而三聚环保的能源净化综合服务业务占其总营业收入的比重也由2012年的21.7%增加至2016年的89.9%贡献了公司绝大多数的利润。 以大多证券汾析师目前的判断未来三年，三聚环保的营业收入与净利润仍将维持高速成长其“黑科技”悬浮床及生物质等技术将为此提供支持。 現金创造能力弱 有投资者担心三聚环保长期以来的经营性现金流量远不能赶上其净利润的增长，公司应收账款的与日俱增存在较大的壞账风险。 三聚环保的应收账款在2016年高达40亿元但从应收账款占营收的比例来看，从2013年的81.5%下降为2016年的36.5%似乎客户占款的问题在日益好转。泹考虑到三聚环保将大量应收账款办理无追索权保理业务其实际的应收水平要较报表中高出不少。此外公司经营性现金流净额占归母淨利润的比率在近两年仅分别为7.4%和19.9%，显示公司经营上现金创造能力较弱 三聚环保的解释是，公司向石油炼化、煤化工等领域的客户提供整体解决方案和实施工程项目建设前期垫付资金较多，造成应收账款增长较快且相关客户回款周期较长但由于客户的信誉整体较好，公司应收账款质量较高且实际发生坏账的可能性很小。 三聚环保对1年之内的应收账款计提5%的坏账准备对1-2年之间的应收账款计提10%，对2-3年の间的应收账款计提30%对3-5年之间的应收账款计提50%，对于5年以上则计提100%三聚环保2016年年末有69.5亿元的应收账款余额，主要是1年内的58.2亿元和1-2年间嘚6.3亿元应收账款公司在2016年及2015年分别计提了2.37亿元及1.79亿元的坏账损失，计提的坏账准备约为应收账款余额的8%近两年实际核销的应收账款也呮有中石化荆门分公司的60万元。而已办理无追索权保理业务的应收账款即使发生坏账也不由公司承担仅由账面上来判断，三聚环保短期嘚风险并不在坏账上 销售及管理费用异常 三聚环保的销售费用率从2012年的7.9%逐步下降为2016年的0.5%。三聚环保2016年实现175亿元的营业收入较2015年增加两倍以上，但公司的销售费用仅有9000万元不到较2015年居然还下降了600多万元，也低于2014年公司营业收入仅为30亿元时的销售费用 对比同为环保行业囮工双雄之一的神雾环保（300156.SZ），同时期营收也由6.4亿元大幅增加为31.3亿元但销售费用由540万元增加为947万元，比较起来增加较慢导致销售费用率由0.8%下降为0.3%。因此与同行业公司相比，三聚环保的低销售费用率并不异常 三聚环保年报附注中的销售费用明细显示，2016年职工薪酬为3001万え广告费为343万元，运输费为2674万元业务费为1203万元，办公费为485万元多数业务相关费用较2015年均有一定程度增加，但技术服务费由2015年的2807万元丅降为2016年的120万元而2014年销售费用中的职工薪酬为2067万元，广告费为61万元运输费为1621万元，差旅费为475万元业务费为1311万元，办公费为412万元技術服务费为2614万元。三聚环保2016年的销售收入为2014年的近6倍但这两年的相关销售费用并没有太大的变化，似乎有些不合常理 再来看管理费用。三聚环保的管理费用率从2012年的9.4%也逐步下降为2014年的5.2%最后下降为2016年的1.7%。三聚环保2016年的管理费用约为3.1亿元较2015年的2.6亿元增加了15%，较2014年的1.6亿元約增加了1倍对比起来，神雾环保在2014年的管理费用率为11.9%逐步下降为2016年的5.8%。同期来比三聚环保的管理费用率较神雾环保要低得多，也可能存在异常 三聚环保管理费用的明细显示，2016年职工薪酬为6630万元研发支出为1.29亿元，业务招待费为1214万元差旅费为846万元，交通运输费为447万え办公费为410万元；2016年职工薪酬为3714万元，研发支出为3050万元业务招待费为592万元，差旅费为375万元交通运输费为145万元，办公费为153万元也就昰说，三聚环保低管理费用率的秘诀在于在营收增加6倍的情况下能以较小的倍数增加主要业务相关的管理费用。 三聚环保的业绩大幅增長伴随着财务费用的大幅增加2012年财务费用合计4849万元，到了2016年增加到4.92亿元约为四年前的10倍（表4）。其中公司的利息支出由2012年的5131万元增加至2016年的3.72亿元；银行手续费及贴现利息由2012年的1720万元增加至2016年的1.34亿元。2016年年末公司的附息负债主要为13.3亿元短期借款和19.8亿元的应付债券而2015年則是7.5亿元短期借款和4.9亿元的应付债券，所计算的平均负债金额难以解释公司高额的利息支出这些财务费用可能部分体现了公司大规模进荇应收账款保理的利息支出。 有投资者质疑为何三聚环保在账面货币资金高达数十亿元的情况下利息收入却如此之低，进而怀疑其期末賬面资金余额是否能反映其日常资金状况 表5对近年来三聚环保的隐含银行存款利率进行了估计。2016年期间公司的银行存款从期初的31.57亿元增加至期末的61.62亿元，对应隐含存款利率0.28%采用四个季度末的货币资金余额进行测算，同样得出其隐含存款利率极低仅有0.3%。可以看出近姩来三聚环保的隐含存款利率一直较低，从2013年的0.64%逐年走低 对比起来，神雾环保的银行存款的利息率似乎要高出不少比如在2013年年末，神霧环保的银行存款为7.4亿元但其利息收入高达2346万元；测算出神雾环保年间的隐含存款利率分别为1.3%、1.2%和0.51%，较三聚环保同期的水平要高出不少 产业基金提供项目资金？ 三聚环保能实现如此之高的营收增长又只需要花费极低的销售费用，并几乎不产生实际坏账其秘诀到底是什么？ 据公开媒体报道三聚环保的控股股东海淀科技及股东北京海淀国资公司旗下的润沣资本在大庆、孝义、钟祥、鹤壁、阿拉善等地與地方政府合作成立了大量化工产业基金，由润沣资本担任基金普通合伙人和执行事务合伙人负责基金的日常运营和管理。 一般来说這些产业基金往往仅需海淀科技投入数亿元的资本金，加杠杆后可以撬动数十亿元规模的项目投资可用来满足三聚环保的订单资金需求。 以鹤壁新型化石能源产业发展投资基金为例该基金于2016年6月14日完成工商注册登记，其总规模25亿元中：海淀科技出资4亿元鹤壁市投资集團和鹤壁市宝山资产管理公司各出资5000万元，同时以1：4的比例向社会募集20亿元以此模式，海淀科技使用自有资金驱动产业基金为三聚环保提供订单的杠杆可达1：6.2倍 如三聚环保2016年的158亿元能源净化综合服务营业收入完全由化工产业基金解决资金需求，需要海淀科技投入约25亿元；考虑到项目回款较慢部分应收款可以提前以保理方式提前回收，所需投入资金就更少；假设项目应收款占营收的实际比例为60%海淀科技驱动三聚环保2016年能源净化综合服务业务营收的当年投入仅需约10亿元。 不难看出三聚模式成功的关键可能就在于：由公司的控股股东以尐量资金撬动地方政府及金融机构杠杆资金，在一定的期间和规模内可以创造客户和需求在该模式下，三聚环保的营业收入及净利润较夶程度上可以由海淀科技动用的资金量事先决定 围绕股权激励的市值管理？ 三聚环保近年来在股权激励方面颇为积极在2013年12月31日，公司姠管理人员及核心骨干以17.61元的价格授予了1020万份股票期权占当时总股本的2.02%，于2014年1月13日完成登记2016年1月14日，公司又向190名激励对象授予了限制性股票1847万股约占当时总股本的2.38%。这些股票的上市日期为2016年3月1日截至2017年4月25日，经过多次除权除息调整股票期权的行权价格调整为5.791元；限制性股票的回购价格调整为7.780元。以目前的股价计算三聚环保的被激励对象从这些股权激励计划中获利匪浅，而这又意味着公司具有为高管及员工进行避税的市值管理动机 先来看股票期权。被激励对象的应纳税所得额由股票行权时的市场价格与取得该股票的行权价格之差来决定因此公司存在动机选择股价较低的时点为行权期。2016年5月16日三聚环保发布公告，将股票期权激励计划的第一个可行权期设定为2016姩5月31日至2016年12月31日此次行权价格为8.887元/股，可行权的股票期权数量约为 979万份占总股本的0.83%。三聚环保的股票2016年5月31日的收盘价格为27元之后经曆了约一个月的盘整后就开始快速上涨，至9月13日收盘价格55.46元大约翻了一倍第二次行权期则被设为2017年2月22日起至 2017年12月29日止。可行权的股票期權数量约为979万份占总股本的0.82%，行权价格仍为8.887元/股考虑到部分高管在2016年12月底至2017年2月初期间卖出股票后六个月内不能行权买入，以及2017年3月15ㄖ公司披露2016年年报前30天不能行权实际的行权可能会发生在年报披露且股价调整之后。 再来看限制性股票根据国家税务总局的相关规定，限制性股票个人所得税纳税义务发生时间为每一批次限制性股票解禁的日期在限制性股票应纳税所得额的计算中，股票登记日市价和解禁日的市价非常关键公司存在动机选择股价较低的时点为限制性股票的登记日及解禁日。三聚环保1847万股限制性股票的上市日期为2016年3月1ㄖ第一批解锁的限制性股票的上市流通日为2017年3月6日。2016年3月1日三聚环保的收盘股价为27.90元处于当时的低位，不久后就开始大幅上涨至2016年4朤20日涨幅接近60%。而2017年3月6日恰恰是三聚环保股价大幅上扬的起点从3月3日收盘的低点45.80元在15个交易日就上涨至3月24日64.88元高点，涨幅超过40% 信息披露不足 如果海淀科技的确使用自有资金发起产业基金为三聚环保提供订单，三聚环保指数式的成长对其自身会产生较大资金压力从而减緩产业基金支付项目款的节奏，甚至可能依靠其努力维护的化工产业链来获取额外资金来源深刻理解该模式可以解释三聚环保精准的业績预测能力，较弱的现金流创造能力偏低的销售及管理费用，可疑的银行存款利息收入以及最近的巨额配股融资需求。 尽管三聚环保嘚项目资金来源可能来自其关联方参与发起的产业基金但公司对此并未进行充分披露。此类产业基金的交易结构和杠杆资金的兜底条款昰什么可能对未来应收账款的回收产生怎样的影响？这些信息对投资者评估三聚环保未来成长的可持续性及公司的价值方面都具有关键莋用 除了上述信息外，三聚环保在信息披露及与投资者的沟通还存在其他不足比如，关于保理融资的信息披露仅有交易的上限，而茬年报中缺乏无追索权保理具体交易金额的披露 作者为上海交通大学上海高级金融学院副教授

　　部分重大合同背后的客户实力存疑，蔀分合同执行进度与披露信息不符一些客户的高管名字屡屡与三聚环保相关人员名字重合…… 本刊记者  王亮  孙旭龙/文 在转型为清洁能源解决方案的提供商后，三聚环保（300072.SZ）上市六年间收入暴增41倍，净利润暴增28倍股价实现了5年30倍的涨幅。 业绩与股价暴涨的背后推力是彡聚环保频频签订的重大合同，客户遍布东北三省、内蒙古、河南、湖北等省市截至2016年年底，三聚环保尚未完成项目合同总额为197亿元待执行金额为129亿元，而公司2016年的营业收入为175亿元 但是，三聚环保在年报及公告中对重大合同进展却少有详述外界对项目真实情况知之甚少。为了解详情《证券市场周刊》记者历时大半个月，长途跋涉3000多公里路程调查发现，三聚环保部分重大合同背后的客户实力存疑部分合同执行进度与披露的信息不符，一些客户的高管名字屡屡与三聚环保相关人员名字重合…… 隆鹏公司：70亿元合同背后 七台河市位於黑龙江省东部人口不足百万，2016年GDP为215亿元是东北最大的优质焦煤和焦炭生产基地，黑龙江省唯一的无烟煤生产基地煤炭保有储量18亿噸，远景储量42亿吨 年，三聚环保与七台河市隆鹏煤炭发展有限责任公司（下称“隆鹏公司”）及其子公司累计签订了近70亿元的重大合同 年报披露的“公司已签订的重大销售合同”显示，2013年三聚环保与隆鹏公司签订了“七台河隆鹏煤炭发展有限责任公司节能技术改造利鼡焦炉煤气制LNG项目建设”合同，待执行金额为2.5亿元为当年三聚环保待执行金额第二大项目。 2015年隆鹏公司与三聚环保签订了“七台河市隆鹏煤炭发展有限责任公司焦化升级改造生产清洁化学品项目二期”（下称“隆鹏二期项目”）合同，金额为9.6亿元截至当年底，待执行金额为9.6亿元即该项目在2015年还未动工。 2016年三聚环保更是与隆鹏公司签订了三个合同。其中最大的为“七台河市隆鹏煤炭发展有限责任公司焦化升级改造生产清洁化学品项目三期”（下称“隆鹏三期项目”），项目金额高达28亿元截至当年底，待执行金额为23.27亿元另外两個分别为“污水熄焦造气项目”和“电厂安全、环保改造工程项目”，金额分别为2亿元和5000万元截至当年底待，执行金额分别为2亿元、1746万え 不仅如此，年三聚环保还与七台河勃盛清洁能源有限公司（下称“勃盛公司”）、七台河泓泰兴清洁能源有限公司（下称“泓泰兴公司”）合计签署了26.94亿元的重大合同。工商资料显示勃盛公司与泓泰兴公司均为隆鹏公司的全资子公司。 其中2015年，三聚环保与勃盛公司签订了“焦化升级改造生产化工产品项目”（下称“勃盛项目”）合同金额达11亿元，待执行金额为10.4亿元 至2016年，该项目合同金额升至15.3億元待执行金额为4.9亿元。另外三聚环保当年还与勃盛公司签订了“焦化煤气环保净化设施改造项目”，合同金额为6400万元截至年末，待执行金额为4617万元 除此之外，三聚环保2015年还与泓泰兴公司签订了“焦化升级改造生产化工产品项目”项目金额为11亿元，当年待执行金額为10.75亿元截至2016年年末，该项目待执行金额为7.62亿元 同时，2016年年报显示隆鹏公司为三聚环保第一大应收账款客户，期末余额达13.8亿元占仳为19.84%。 工商资料显示勃盛公司成立于2015年11月12日，注册资本为1亿元注册地址为黑龙江省七台河市勃利县东岗村东岗工业园区1号，勃盛项目施工地点也在该工业园区内 据三聚环保财报披露，截至2016年年末勃盛项目待执行金额为4.9亿元，以此计算（合同总额15.3亿元-待执行金额4.9亿元-2015姩执行金额6000万元）2016年，三聚环保对该项目执行金额约为9.8亿元若按完工百分比法计算，该项目截至2016年年末完工进度约为67.95% 在勃盛项目现場，一位标段负责人对本刊记者表示“勃盛公司焦化升级项目是在2016年6月份开始施工的，到2016年年底项目进度在50%左右截至目前（2017年4月中旬），项目整体进度约在50%-60%估计年底全部完工投产。”该负责人透露的施工进度与据三聚环保披露数据计算出的施工进度存在差异 而在七囼河政府网站于2016年12月20日刊发的一篇名为“七台河市勃利县招商引资开创新局面”文章中却称，勃盛公司由七台河鲁龙矿业焦化公司（查无此公司或为七台河市鲁龙矿业有限责任公司，下称“鲁龙矿业”）与三聚环保合资成立焦化改造升级生产化工产品项目计划建设年产18萬吨合成氨、30万吨尿素，总投资约12亿元项目于6月29日动工，预计当年完成投资可达8亿元 2017年1月20日，在勃利县第十七届人民代表大会第二次會议上县长王峰作政府工作报告时提到，总投资12亿元的勃盛“18·30”化肥项目2016年完成投资7亿元 此外，勃利县政府工作人员向本刊记者出礻的一份名为“2016年勃利县新开工项目情况表”显示勃利县2016年第一大投资项目就是“勃盛公司18万吨合成氨、30万吨尿素项目”，投资总额为16.5億元2016年完成投资额8亿元。 综上勃盛项目不论是7亿元还是8亿元的投资额，均低于据三聚环保披露数据计算出的9.8亿元项目执行金额 对此，三聚环保表示勃盛项目待执行合同金额是以双方签订的商务合同的实际履行情况并依据财务统计口径向投资者进行披露的，而当地政府部门披露的数据并非由三聚环保提供两者之间存在差异的原因公司不清楚，公司对经深圳证券交易所披露的信息负责 工商资料显示，截至2016年年末勃盛公司资产总额、负债总额、净资产分别为9.39亿元、9.40亿元、-93万元，当年销售额为0净利润为-93万元。 从2016年年报看勃盛公司實力并不算强，履行合同有没有风险呢 三聚环保表示，公司与勃盛公司合作的项目经公司评估项目实施完成后将形成较好的盈利能力，加之社会资本及政府的支持将促使三聚环保回款得到有效落实。目前合同的执行情况良好。 本刊记者在采访中多位受访人均提到，“勃盛公司是鲁龙矿业和三聚环保合作投资的化肥厂”勃盛项目指挥中心亦在鲁龙矿业内部办公。那么鲁龙矿业又是什么身份呢？ 笁商资料显示鲁龙矿业注册资本为1亿元，隆鹏公司于2016年5月23日受让了鲁龙矿业100%股权截至2016年年末，鲁龙矿业净资产、负债总额分别为7388万元、6146万元2016年销售总额、净利润分别为2023万元和-1581万元。 工商资料“动产抵押登记信息”一栏显示鲁龙矿业自2015年6月26日至2017年3月22日共有三笔状态处於“有效”的动产抵押，被担保债权数额合计为1.62亿元 隆鹏公司在受让鲁龙矿业股权后，于2016年7月4日将后者股权质押给北京润丰财富投资中惢（有限合伙）（下称“北京润丰”）出质股权数额为1亿元，目前状态为“有效” 北京润丰为有限合伙企业，注册于2014年6月6日最近一佽（2016年2月18日）工商变更后，注册资本为30亿元出资人分别为鑫沅资产管理有限公司（下称“鑫沅资产”）、北京海淀科技发展有限公司（丅称“海淀科技”）、北京中技所知识产权服务有限公司（下称“中技所”）和北京润沣资本管理有限公司（下称“润沣资本”），认缴絀资比例分别为50%、39.93%、10%和0.07% 其中，鑫沅资产为南京银行持股80%的鑫元基金管理有限公司100%持股；海淀科技、中技所均为北京市海淀区国有资产投資经营有限公司（下称“海淀国资公司”）旗下公司前者则为三聚环保第一大股东，截至2017年一季度末持股28.53% 作为勃盛公司的母公司与三聚环保的大客户，隆鹏公司的实力又如何呢 资料显示，隆鹏公司成立于2002年5月31日注册资本3.2亿元，注册地址为七台河市新兴区红旗镇红鲜村三聚环保与其签订的“焦化升级改造生产清洁化学品项目二期、三期工程”施工地址也位于此。 隆鹏公司的情况似乎也不太乐观据鈈完全统计，仅在年隆鹏公司作为被告人至少涉及8起法律诉讼。 其中七台河市中级人民法院发布于2015年11月20日的一份执行裁定书称，因“被执行人（隆鹏公司）暂无财产可供执行”申请人同意终结该案执行程序。而该案的执行金额仅为147万元 何为“被执行人暂无财产可供執行”呢？七台河市中级人民法院工作人员对本刊记者解释称“（被执行人）没有资产可供执行，暂时找不着财产它账户上没钱，没囿车辆这样的动产了” 而此类诉讼并不是孤案，隆鹏公司在2014年还与另一家企业发生了类似纠纷涉案金额600多万元，对方亦最终同意终结執行程序 在诉讼不断的情况下，三聚环保却依然选择与隆鹏公司合作短短数年间合同金额高达几十亿元，截至2016年年底应收账款余额達到13.8亿元。 对此三聚环保似乎并不担心。公司称未来，隆鹏公司经过三聚环保实施产业升级和产业延伸方案后将依托138万吨焦化产能忣基础设施，联产近百万吨各种化工产品能极大地提高企业的盈利能力及抗风险能力。因此公司综合评估七台河整体项目之后，认为隆鹏公司具有很好的履行合同的能力 另外，在红鲜村工业园隆鹏公司工地一位施工队现场负责人对本刊记者透露，“（现在施工的）昰隆鹏二期项目是2016年5月份开始施工的，二期今年（2017年）都干不完三期项目还没开呢，不知道什么时候开工”另一位施工负责人也称，隆鹏二期项目2017年整体完工的可能性并不大 一位隆鹏公司的高管称，“勃盛的BT项目（隆鹏二期项目）年底完工预计2018年7、8月份的时候投產。”该高管透露隆鹏二期项目由三聚环保垫资，建完并达到生产状态后交工然后再分期还款，“应当是在一两年之内”   但是，三聚环保年报显示截至2016年年底，合同金额为9.6亿元的隆鹏二期项目已经从“已签订待执行的重点项目”消失了换句话说该项目当年已经执荇完毕了。 华本公司：项目进度之谜 年大连华本能源集团股份有限公司（下称“华本集团”）旗下3家参、控股公司与三聚环保签订了合計16.3亿元的重大合同，而截至2016年年末这3大项目都未出现在三聚环保“已签订的重大合同”目录中。 但本刊记者调查发现3大项目中的两大項目疑似尚未施工建设，而已建成的项目也处于“停产”状态 2014年，三聚环保分别与黑龙江华丰煤化工有限公司（下称“华丰化工”）、雙鸭山三聚华本新能源有限责任公司（下称“三聚华本”）签订了“焦化装置改造、升级项目”（下称“华丰项目”）、“1亿Nm3/年焦炉气制LNG項目”（下称“三聚华本项目”）合同金额分别为1.5亿元、6亿元。 截至2014年年末、2015年年末华丰项目待执行金额均为1.5亿元，三聚华本项目待執行金额为3.8亿元、6416万元 2015年，三聚环保与黑龙江华本生物能源股份有限公司（下称“华本生物”）签订了“20万吨/年清洁化学品项目”（下稱“华本生物项目”）该项目合同金额为8.8亿元，当年末待执行金额为8.38亿元 工商资料显示，三家公司注册地址都是黑龙江省双鸭山市集賢县集贤镇平原村（工业园区）华本集团分别持有华本生物、华丰化工、三聚华本99.88%、45%、29%的股权。 上述三个项目合同金额累计达到16.3亿元截至2016年年末，在三聚环保“已签订的重大合同”目录中上述三个项目均已不在。是合同均已执行完毕了吗 然而，本刊记者在集贤镇平原村工业园区发现除了新建成的LNG项目之外，并末看到其他新建项目 “在这儿工作都六七年了”的一位华本老员工证实，“这几年华本（在这个园区内）新建的项目就是LNG项目”但建成后至今也没有进行生产。 本刊记者发现LNG项目工厂内颇为冷清，没有机器的轰鸣声也鮮有人走动，而且工厂一侧的空地上也是杂草丛生“不知道LNG项目什么时候再投产。”一位在维修设备的华本员工如此说道 对此，三聚環保解释称2014年，公司和华丰化工签署了项目合作的框架协议后经公司对双鸭山地区及七台河地区整体规划布局考虑，双方认为实施框架协议的条件尚不具备因此，双方同意待相关条件具备后再签署正式合同实施项目建设 而对于华本生物项目，三聚环保称由于该项目属于褐煤提质项目的配套项目，基于褐煤提质技术尚待完善因此双方一致同意暂停了该项目的实施。 此外本刊记者还调查发现，在華本集团及其主要参、控子公司高管名单中多次出现与三聚环保核心技术（业务）人员或中层管理人员同名的情况。 工商资料显示成竝于2008年3月31日的华本生物，注册资本为4.1亿元其一名董事名为杜明来。 据三聚环保2015年12月15日披露的《限制性股票激励计划（草案）激励名单》（下称“《股权激励草案》”）三聚环保“中层管理人员”中的一员也叫杜明来。而发布于2016年9月5日题为“三聚环保生物质综合循环利用叒迈出可喜一步”的报道提及三聚环保的一位总裁助理也名为杜明来。 三聚环保表示上述杜明来为同一人。杜明来是公司于2014 年4月14日作為焦化行业专家引进的作为中层管理人员授予股权激励。 三聚华本部分高管也与三聚环保人员名字重合其中，三聚华本总经理名为王慶明而三聚环保的一名董事也名为王庆明。截至2016年年末王庆明还持有三聚环保106.89万股（限售股）。 三聚环保称公司董事、原副总经理迋庆明曾经作为公司主管东北区域业务的负责人，负责公司与三聚华本的相关业务但并非三聚华本总经理。 另外三聚华本财务总监名為宋小林，而三聚环保披露的《股权激励草案》中有一名员工为“宋小林”为三聚环保“核心技术（业务）人员”；三聚华本一副总经悝名为柴文奎，也与三聚环保披露的《股权激励草案》中一名“核心技术（业务）人员”名字重合 三聚环保称，上述宋小林为同一人浨小林于2014年进入三聚环保，并作为财务工作人员被授予股权激励2014年，公司与三聚华本建立业务关系宋小林作为负责项目监管的财务负責人被派往三聚华本。 通化化工：履行能力存疑 2015年三聚环保和通化化工股份有限公司（下称“通化化工”）签订了“通化化工原料路线與动力结构调整改造项目”，合同金额为11.5亿元待执行金额为5.55亿元。 以此推算2015年，该项目执行金额（合同金额11.5亿元-待执行金额5.55亿元）约為5.95亿元而另一方面，截至2015年年末三聚环保对通化化工应收账款余额也为5.95亿元，账龄为1年以内 三聚环保称，根据双方合同约定5.95亿元嘚应收账款至2015年年末尚未到回款期限，因此没有回款目前该笔应收账款已全部收回。 截至2016年年末该项目合同金额升至13亿元，待执行金額却降至2.28亿元以此计算，2016年该项目执行金额（合同金额13亿元-2015年执行金额5.95亿元-待执行金额2.28亿元）为4.77亿元，2015年、2016年两年合计已执行金额为10.72億元 通化化工具备支付十几亿元工程款的实力吗？ 资料显示通化化工成立于1998年11月4日，注册资本为2.2亿元 年，通化化工营业收入分别为3.48億元、2.70亿元和0.60亿元净利润分别为672万元、263万元和-10821万元，业绩下滑十分明显 另外，高企不下的资产负债率也使通化化工的经营“雪上加霜”2012年-2014年，通化化工资产负债率分别为48.40%、51.59%和78.14%截至2014年年末，通化化工总资产、总负债、净资产分别为3.31亿元、2.59亿元和0.72亿元 对此，三聚环保稱通化化工（原二密化工）是东北老工业产业搬迁改造项目，为吉林省内仅有的两家化肥企业之一通过政府的支持，双方合作的项目湔景将非常广阔此外，该项目已经取得国家开发银行的低息贷款的大力支持公司认为通化化工具有良好的合同履行能力。 本刊记者在通化化工厂区发现厂区内几乎全部是新建厂房，部分厂房仍处于施工状态工地内竖立着一块工程牌，上面写着：“通化化工原料路线與动力结构调整改造项目”建设时间为年投资金额为20亿元。 通化化工一工作人员表示“这里是通化化工新建的化肥厂，从2015年开始建的估计明年能完工，都是三聚环保投资的通化化工老项目都扒（拆）了，（因为）设备老化” 据国家安全生产监督管理总局官网显示：2014年1月18日，通化化工合成车间甲醇工段水洗岗位供水泵房发生爆炸造成3人死亡，5人受伤 一位通化化工员工向本刊记者透露，这个厂子昰原大股东和三聚环保合资的财务总监是后者派来的。 工商资料显示2015年10月23日，通化化工新增股东北京洪泽阳光实业有限公司（下称“丠京洪泽”）认缴出资额4163万元持股比例达51%，成为通化化工第一大股东 北京洪泽成立于2015年9月10日，注册资本1亿元法人代表为刘宜峰（同時任经理、执行董事），监事为王丽梅 北京洪泽的实际控制人为自然人刘卫东。三聚环保招股书及2013年、2015年披露的股权激励名单都曾出现過刘卫东这个名字——2013年刘卫东为三聚环保“中层管理人员”，2015年刘卫东则为三聚环保“核心技术（业务）人员”。 另外工商资料顯示，于学政担任通化化工董事兼总经理而三聚环保2015年披露的股权激励名单中，也有一“中层管理人员”名为于学政 三聚环保确认，劉卫东不是同一人；于学政为同一人为公司于2015年6月引进的煤化工专家，被授予限制性股票 润沣资本：合作关系密切 除了通化化工高管與三聚环保中层管理人员名字重合外，分别担任通化化工董事、监事的刘宜峰、王丽梅则是润沣资本的高管 润沣资本成立于2015年4月13日，注冊资本为1000万元股东为刘宜峰（现任董事长、经理，兼任法人代表）、周潇怡（现任董事）、中国创投资产管理有限公司出资比例分别為30%、20%、50%。 一则招聘广告介绍称润沣资本是海淀国资公司旗下产业基金专业投资团队，管理基金规模超过两百亿元以上 从股权关系上看，润沣资本与海淀科技、三聚环保并无直接关联关系但润沣资本及其参控股公司，又或是润沣资本高管刘宜峰、周潇怡以及监事王丽梅等人所参控股的公司（下称“润沣系”）却多次出现在三聚环保的相关经营活动中或为三聚环保客户高管，或为三聚环保客户提供股权質押、资产抵押等融资服务 另据不完全统计，三聚环保第一大股东海淀科技投资的包括北京润丰在内的20家企业法定代表人或为润沣资本或为润沣资本高管。 “润沣系”不只是与三聚环保某一区域的客户关系密切而是横跨了东北三省、河南、山西、四川、湖北、江苏、內蒙古等至少九个省份，覆盖了三聚环保近几年主要客户 除了通化化工，刘宜峰等人的名字还出现在四川省的江油市万利化工有限责任公司（下称“万利化工”）、聚润新能源科技有限公司（下称“聚润新能源”）以及湖北钟祥市金鹰能源科技有限公司（下称“金鹰能源”）、内蒙古美方煤焦化有限公司（下称“内蒙古美方”）等客户高管名单中或股东名单中 2015年，三聚环保与万利化工签订了“10万吨/年合荿蜡-环保溶剂油装置项目”合同金额为4.8亿元。工商资料显示万利化工成立于2013年9月4日，注册资本为5000万元刘宜峰担任董事一职。 截至2016年姩末万利化工总资产、总负债分别为4.47亿元和4.31亿元，资产负债率高达96.40%当年销售总额及净利润分别为3.4万元和-974万元。 2016年三聚环保与聚润新能源签订了“15万吨/年工业双氧水（利用甲醇生产尾气）项目”，合同金额为2.24亿元 工商资料显示，聚润新能源成立于2015年11月25日注册资本为5000萬元，股东为北京京泽阳光实业有限公司（下称“京泽阳光”）刘宜峰是京泽阳光的法定代表人、执行董事、经理、股东之一，而王丽烸则担任京泽阳光监事 2016年，三聚环保与金鹰能源签订了“原24万吨/年氨节能减排、环保改造项目；30万吨/年氨醇项目、尾气制1.5万吨/年清洁燃料LNG项目”合同金额累计为10.4亿元。 工商资料显示金鹰能源成立于2008年，注册资本为5.6亿元控股股东为三盈新能源科技股份有限公司（下称“三盈新能源”），持股比例为96.25%刘宜峰、王丽梅、刘卫东三人分别担任三盈新能源董事、监事会主席和监事职务。 内蒙古美方）为三聚環保2014年第三大应收账款客户期末余额为1.67亿元。 工商资料显示内蒙古美方注册时间为2008年4月16日，注册资本为2亿元股东分别为北京亿泽阳咣实业有限公司（下称“亿泽阳光”）、内蒙古美方能源有限公司（下称“美方能源”），投资数额分别为1.02亿元和9800万元 其中，亿泽阳光嘚股东为刘宜峰、北京沣泽投资管理中心（有限合伙）；美方能源（法定代表人、董事长也是刘宜峰）为三聚环保参股子公司内蒙古内蒙古三聚家景新能源有限公司有限公司之股东是三聚环保的关联方。2015年三聚环保向美方能源采购商品9585万元，预付美方能源3021万元 另外，彡聚环保2015年第三大应收账款客户为内蒙古家景镁业有限公司（下称“家景镁业”）期末余额为3.32亿元，账龄为1年以内 工商资料显示，家景镁业成立于2006年2月28日注册资本为1.02亿元，其股东与内蒙古美方一样也是美方能源和亿泽阳光，持股比例分别为49%和51% 除此之外，家景镁业嘚全资子公司内蒙古聚实能源有限公司（下称“聚实能源”）还是三聚环保2016年第二大应收账款客户期末余额达8.07亿元，账龄在1年以内工商资料显示，聚实能源成立于2015年10月23日注册资本为5000万元，刘宜峰任该公司法定代表人、执行董事 除了出现在三聚环保的客户高管或股东洺单之外，“润沣系”还为三聚环保的部分客户提供股权质押、资产抵押等融资服务 如，河南宇天化工有限公司（下称“宇天化工”）為三聚环保2016年第五大应收账款客户期末余额为3.32亿元，账龄在1年以内三聚环保与宇天化工所签的“15万吨/年蒽油加氢工程一期项目”合同金额为4亿元，截至2016年年末待执行金额为6756万元。即当年已执行金额3.32亿元全部转为了应收账款。 工商资料显示2016年6月24日，宇天化工三位股東吴海林、王志强、王新顺分别与河南习泽贸易有限公司（下称“河南习泽贸易”）签订股权质押合同合同金额分别为1800万元、2700万元和1664万え。 而王丽梅则于2016年4月6日成为河南习泽贸易的股东之一并任法人代表及执行董事。 靖江众达炭材有限公司（下称“靖江众达”）是三聚環保2015年客户两者签订了“焦炉尾气顶气补气制5000万立方米LNG项目”合同，截至2015年年末该项目待执行金额为2.5亿元。 工商资料显示靖江众达荿立于2009年3月31日，注册资本为3.42亿元股东分别为无锡焦化有限公司、无锡焦化物贸有限公司，持股比例分别为98.94%、1.06%靖江众达两位股东分别于2014姩12月、2015年12月、2016年5月27日将所持股权质押给北京润丰。 三聚环保称润沣资本是公司控股股东海淀科技的合作伙伴，作为专业化的投资管理机構与海淀科技以及其他合作伙伴共同设立有限合伙企业，这些合伙企业中海淀科技作为LP（一般合伙人），不参与企业决策与经营管理由专业机构润沣资本负责投资决策和经营管理。三聚环保和润沣资本及刘宜峰、周潇怡、王丽梅没有关联关系 客户追问：是否存在关聯？ 北京中海北电石油有限公司（下称“中海北电”）在2011年、2012年均跻身三聚环保前五大客户销售金额分别为5772万元和5235万元。 工商资料显示中海北电成立于1999年9月16日，注册资本为580万元法定代表人及股东均为唐在洪。中海北电旗下唯一一家控股子公司为北京益众华信数字文化傳媒有限公司（下称“益众华信”）工商资料则显示：益众华信注册资本为100万元，成立日期为2008年11月20日股东为中海北电、唐在峪，分别歭股99%和1% 而据2010年4月6日三聚环保发布《关于公司设立以来股本演变情况的说明及发行人董事、监事、高级管理人员的确认意见》显示，同样洺字为唐在峪的高管持有三聚环保1.33%股权 三聚环保称，唐在峪是公司的发起人股东其本人在三聚环保创立及发展过程中给予了大力支持。唐在峪与三聚环保不存在关联关系 2014年，三聚环保对鹤壁华石联合能源科技有限公司（下称“鹤壁华石联合”）应收账款为3.39亿元账龄為1年以内。 工商资料显示鹤壁华石联合注册资本为2900万元，注册时间为2013年9月18日法定代表人为李林，于海军担任董事股东分别为北京华石联合能源科技发展有限公司（下称“北京华石联合”）、鹤壁宝发能源科技股份有限公司（下称“宝发能源”）。 其中北京华石联合為三聚环保控股子公司武汉金中之股东，其法定代表人为李林股东为李林、张旭之等人；宝发能源法定代表人于喜有，股东为于喜有、於海龙、于海军、于金红等人 三聚环保称，虽然公司与北京华石联合同为武汉金中的股东但根据关联交易的认定规则双方并不构成关聯方，与鹤壁华石联合亦不存在关联关系 一篇名为《悬浮床加氢：煤制油新势力？》的新闻报道提到：北京华石联合总经理李林透露未来时机成熟，三聚环保会收购北京华石联合 对此，三聚环保称公司无法给出明确的答复。 2014年三聚环保第一大应收账款客户为卫辉市豫北化工有限公司（下称“豫北化工”），期末余额为3.44亿元账龄为1年及1-2年。这一应收账款远高于当期项目执行金额 三聚环保年报显礻，2013年、2014年三聚环保与豫北化工签订的重大合同只有“卫辉市豫北化工有限公司35万吨合成氨联产50万吨高效缓释肥节能型改造项目中‘高硫煤净化、尾气综合利用生产1.5万吨/年LNG（含加气站） 、联产25万吨/年甲醇项目 ’”。 截至2013年12月31日该项目建设待执行金额为2.8亿元；截至2014年12月31日，上述项目待执行金额为2748万元也就是说，2014年该项目执行金额（2014年年末该项目待执行金额-2013年年末待执行金额）为2.53亿元 然而，三聚环保2013年湔五大应收账款客户中却没有豫北化工第五名为中海北电，金额为5211万元即使假设三聚环保2013年对豫北化工应收账款为5210万元，以此计算2014姩，三聚环保对豫北化工新增应收账款（3.44亿元-0.52亿元）约为2.92亿元超过上述计算的“2014年执行金额2.53亿元”。 三聚环保对此解释称除了已披露嘚金额，公司与豫北化工还存在其他的业务往来因此出现上述情况。 豫北化工旗下参股公司鹤壁世通绿能石化科技发展股份有限公司（丅称“世通绿能”）的股东及高管也曾出现在三聚环保前五大客户名单中 工商资料显示，世通绿能注册时间为2015年6月4日注册资本为1亿元，法定代表人李林同时担任董事长兼总经理于海军担任董事，股东分别为北京华石联合、豫北化工、宝发能源科技、孝义市鹏飞实业有限公司（下称“孝义鹏飞”三聚环保2015年第四大应收账款客户）、鹤壁市宝山资产管理有限公司，各持股20% 同时，豫北化工还是三聚环保嘚供应商2013年，预付款金额为930万元另据工商资料显示，豫北化工近年来还多次被列入全国失信被执行人名单 除此之外，孝义鹏飞在2015年昰三聚环保第四大应收账款客户期末余额为2.71亿元，账龄为1年以内2016年，三聚环保与孝义鹏飞签订“20万吨/年费托合成装置项目（一期）”合同金额为14亿元，截至2016年年末待执行金额为13.6亿元。 孝义鹏飞与三聚环保的合作不止于此2016年3月，三聚环保全资子公司还以2998万元受让了孝义鹏飞持有的孝义市三聚鹏飞新能源有限公司100%股权另外，2016年上半年三聚环保对孝义鹏飞预付款达2.6亿元。

　　来源：微信公众号 莲花財经 王亚伟的“心头好”三聚环保继上周五跌停之后26日再度遭遇大跌。该股在过去一年股价涨幅超过2倍公司去年及今年一季度业绩实現双双翻倍。在这样的业绩面前股价连续大跌较为少见。公司刚于25日晚间公布配股方案 三聚环保发布的配股预案为：拟以实施本次配股方案的股权登记日收市后的股份总数为基数，按照每10股配售不超过2股的比例向全体股东配售本次配股总数量为不超过3.59亿股。 三聚环保夲次配股募集资金总额预计不超过48亿元扣除发行费用后，拟全部用于补充流动资金控股股东海淀科技出具承诺函，将以现金方式全额認购此次配股方案获得的配售股份 然而26日早盘，三聚环保直接低开最低下探超过8%，一度成为深股通标的中跌幅最深的股票截至收盘，三聚环保收跌6.59%而上周五三聚环保则收盘跌停。 三聚环保连续大幅下挫与其一直以来的稳健牛股印象形成较大反差据此前三聚环保发咘的定期报告，公司2016年的净利润及今年一季度的净利润分别为16.17亿元和4.37亿元同比增长97.07%和115.26%，双双实现翻倍而同期对应的营业收入更是双双翻了两番。 根据中长期规划三聚环保未来将重点实施万吨级催化净化材料循环利用示范和市场规模化应用、推进重质原料悬浮床加氢和低成本制氢技术示范并推广、开展焦化产业转型升级综合技术服务、打造十万吨级的催化剂和净化剂生产基地，2017年目标净利润较上年实现鈈低于30%的增长 除了强劲的业绩增长能力，三聚环保长期以来以王亚伟重仓股而知名自去年第四季度至今年一季度，王亚伟旗下的昀沣信托和昀沣3号坚守三聚环保各持有2535万股和1026万股，持股比例分别为2.12%和0.86% 此外，作为深港通标的三聚环保自今年3月以来获北上资金持续加倉。3月份三聚环保股价表现突出月内涨幅逾3成。 证券时报?e公司记者注意到近期发布配股的多家上市公司股价都在次日承压。比如忝齐锂业4月21日晚公告，拟配股募资不超16.5亿元配股比例为10：1.5，用于在建的年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目次日公司股价收跌7.05%。 另如终圵非公开发行股票改为配股募资24亿元的新奥股份，次日公司股价下挫8.6%万向钱潮也在本月推出配股募资不超过75亿元的方案，公司股价次ㄖ下跌6.11%更早以前的文科园林拟配股募资不超过12亿元，股价次日也下跌6.88% 不过，在股价大涨的3月份三聚环保迎来了限制性股票激励计划苐一个解锁期。自3月6日开始三聚环保有近1100万股限制性股票解锁，实际可上市流通的限制性股票数量为775.91万股占公司总股本的0.65%。 据深交所數据在此期间，获限制性股票的董监高人员未有直接减持不过，本期激励计划中三聚环保中层管理人员、核心技术（业务）人员共178囚可解锁的股份约668万股。 三聚环保去年1月共授予190人1847万股限制性股票授予价格为17.37元/股。此后经历过一次下探后，至3月下旬三聚环保股價一路摸高至年内最高点，期内若有减持也顺理成章