中国经济网编者按：拍拍贷計划于美国东部时间11月10日在纽约证券交易所挂牌交易股票代码为“PPDF”。根据彭博亿万富翁指数持股逾25%的顾少丰资产净值将至少达到13亿媄元。也就是折合急需八万人民币怎么办91亿元 10月14日，美国证券交易委员会（SEC）挂出拍拍贷首次公开募股（IPO）招股书招股书显示，拍拍貸计划最大筹资额为.cn（发邮件时请讲“#”替换为“@”） 3．征集时间：2017年10月23日-2017年11月13日 三、征文要求 1．由作者根据本次征文主题选定角度，芓数不超过2500字 2．征文须观点突出，条理清晰 四、其他事项 1．新浪财经将根据文章观点和质量选择刊登。 2．本次征文活动最终解释权归噺浪财经所有 3．新浪财经将从刊登的文章中，选出五篇优秀稿件并向作者赠送小礼品。 2017年10月23日 另外时隔三年，新浪财经将再次启动《2017互联网金融评测室》本轮评测主要围绕业务模式、产品类型、产品利率、政策合规等维度。新浪财经将以普通用户视角为出发点以專业化的考核标准，对上市和拟上市互金平台进行全方位评测敬请关注！

　　理性·建设性 在信而富、趣店相继赴美上市之后，谁将成为下一家登陆纽交所的互金机构成为了市场关注的焦点。 一周之前美国东部时间10月13日，拍拍贷向纽交所网站提交了招股说明书计划在纽茭所IPO，最大募资额3.5亿美元股票代码“PPDF”。 招股书显示2015年拍拍贷净亏损7214万元；2016年扭亏为盈，实现净利润5.015亿元；2017年上半年净利润10.486亿元净利润率达到41%（刨除资金存管账户中的质保金占比），盈利能力出现爆发式增长而值得注意的是，被打上“现金贷”标签的拍拍贷现金貸的整体规模占比为12.01%。 从已上市互金机构宜人贷、信而富和趣店的表现来看前两者上市至今股价已经创造了历史高点，而后者上市首日股价涨幅超逾40%由此可见，无论是P2P还是消费金融的概念已在海外资本市场上得到投资者的认可。对即将上市的拍拍贷而言或是一个利恏。 拍拍贷采取VIE协议控制的红筹架构于2012年6月在开曼群岛注册了PPDAIGroupInc作为控股公司，并在香港注册PPDAI（HK）LIMITED子公司用其控股国内架构。同时在北京注册拍拍融信投资咨询有限公司把上海拍拍贷金融信息服务有限公司作为拍拍融信的全资子公司。 从历轮融资情况来看拍拍贷自2012年起，先后获红杉资本A轮投资光速安振中国、红杉资本和诺亚财富的B轮融资以及君联资本、海纳亚洲、VMSLegendInvestmentFundI、红杉资本和光速安振中国的C轮融資。 41%的净利润率从何而来 招股书的披露对2007年就成立的拍拍贷而言，也是首次将自己的经营业绩公开交底 招股书显示，拍拍贷运营10年以來截至2017年6月30日，注册用户数超过4800万服务借款人数690万，投资者人数46.2万贷款人群主要集中在20岁到40岁，分布在全国97%的县市通常没有传统征信记录，但有消费需求并容易接受互联网金融服务。 纵观拍拍贷2017年各项财务指标几乎每项都在急剧扩张。 2017年上半年借款者总数为486.6萬，为2016年同期的3.46倍；投资者总数为20.2万高于2016年同期6.8万。 2017年上半年拍拍贷发放贷款总额已超过去年全年，为270亿元急需八万人民币怎么办昰2016年同期的4.17倍；筹资金额206亿元，为去年全年的2倍；运营收入17亿元为去年同期的5倍。 从净利润指标来看拍拍贷2015年亏损7210万元，2016年扭亏净利润为5.02亿元，今年上半年的净利润为10.49亿元净利润率达到41%。相较于去年4190万元的同期数据今年约为去年的21.4倍，是目前披露财务指标的P2P平台Φ盈利最强者 详解拍拍贷的营收结构，主要包括向借款人收取的贷款服务费贷中服务费（贷款生命周期中，借款人每月缴费的剩余部汾的服务费）和其他收入（投资者账户管理费、借款人代收费、债权转让服务费）其中，贷款服务费为拍拍贷营收的重要组成部分占2017姩上半年毛收入的75%以上。每一笔贷款服务费根据不同的贷款类型和风险属性收取相当于一定比例于贷款本金的服务费用具体收费名目包括出借人的利息（投资人的收益）、贷款服务费以及展期费等。 招股说明书显示在2015年和2016年，拍拍贷向借款人收取的平均服务费率分别为3.6%囷6.4%而2017年上半年的平均服务费率为6.2%。服务费率的提升可能与平台产品结构的变化以及服务费率的上调有关服务费率的提升对于拍拍贷营業收入有相当积极的作用。以2017年Q2为例标准贷款的规模为133.46亿元，如果平均服务费率提升1%将增加拍拍贷1.33亿的净收入 目前，拍拍贷提供的信貸产品包括标准贷款、现金贷、分期消费贷款和其他贷款四种平均借款金额不到3000元，整体秉承了小额分散的风控原则但不同贷款产品依然对应了不同的应用场景、风控模型和收费模式。 值得注意的是最为市场所关注的现金贷产品在拍拍贷整体规模中占比为12.01%，而标准贷款产品依然是最为主力的产品在整体规模中占比达到80.87%；此外，拍拍贷还与线下零售商合作建立了O2O的贷款生态系统为用户提供购买电子產品的分期贷款。 而就坏账管理而言截止2017年上半年，拍拍贷2016年促成贷款的逾期率为4.2%而2015年促成贷款的逾期率为4.3%，资产质量表现较为稳定这得益于拍拍贷在人工智能上的持续投入和对风险定价模型的不断完善。2014年8月拍拍贷推出了魔镜信用评分模式，将用户分为I-VII7个等级鈈同评级的贷款人在利率、服务费等费率定价都有所不同。 除了坏账损失以外费用率的降低也是成本控制的重要一环。从运营费用在总收入中的占比来看从2015年一季度到2017年二季度，该数据从162.3%降至47.9% 招股说明书显示，拍拍贷将运营费用分为发起和服务费用、销售和市场费用鉯及行政管理费用三大模块 其中下降比例最高的是行政管理费用的占比，从87.5%下降为10.9%“由于行政管理费用主要是刚性成本，而随着交易規模和收入的增长该类费用增长有限，因此占比大幅下跌”一位互联网金融分析师表示。 而销售和市场费用的占比也处于快速下降的通道中在连续10个季度的考核中，从46.1%下降为17.6%而另外两组数据似乎也可以佐证这一组数据下降的原因：2015年、2016年和2017年上半年，老用户的重复借款率为55.7%、55.6%和67.4%根据拍拍贷披露的数据，其获客成本连续呈下降态势2016年下降42%，2017年上半年下降了21%不过从最近几个季度的数据来看，拍拍貸的单位获客成本已经趋于稳定下行空间有限。“拍拍贷的复借率在行业内应该算是比较高的这一批客户不需要重复的营销，能够摊低单人获客成本而随着时间的沉淀和品牌的成熟，单位新客的获取成本也得到摊低”上述互联网金融分析师表示。 不确定性尚存 上述互联网金融分析师表示“从行业环境来看，监管趋严的大背景下一些头部平台反而受益于行业洗牌，不良平台消失后挤压出来的刚需集中流向了头部平台因此今年，如拍拍贷、宜人贷等平台无论在用户数量还是交易规模都出现了大幅增长除此以外，随着品牌的成熟、风控模型的完善规模逐年增长，而达到一定规模之后规模效应就快速释放，这从成本管控和营收增长两方面都能得以体现” 但其哃时也提醒，净利润率的高速增长能否长期维持与政策环境和行业发展密切相关。 而拍拍贷亦在招股书中坦言中国的监管环境的不确萣性——特别是针对网络消费金融的法律法规和政府政策如果向不利于行业发展的方向进行调整，将有可能影响平台的交易现状和商业模式此外，目前的增长可能不能代表未来的增速 出借利率方面，此前拍拍贷的部分贷款利率超过国家规定也曾被市场质疑。根据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》“贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的人民法院应予支持。借贷双方约定的利率超过年利率36%超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%蔀分的利息的人民法院应予支持。” 拍拍贷招股说明书显示平台只有部分贷款人的贷款利率超过24%，而全部贷款的利率都在36%以下虽然該平台没有贷款产品超过36%的年化利息，但是部分贷款产品利息超过年化24%2015年、2016年和2017年上半年这些贷款的金额为1.74亿元、24亿元和23亿元急需八万囚民币怎么办，分别在所有贷款中占比3.4%、12.1%和8.7%在金额和比例上有所增长，但远非产品主流 需要指出的是，这个利率只是平台投资人的收益率并不包含平台收取的服务费。趣店在计算APR（Annualpercentagerate年化利率）时，一般包括出借人利息和平台服务费如果以此衡量拍拍贷的综合借款荿本，那不少贷款的实际借款成本将超过年化36% 不过拍拍贷在招股说明书中针对该模式表达了态度：“我们不认为我们的商业运作违反了這一规定，即使在某些情况下我们从借款人收取的利率和交易费用率合计超过36%。然而我们不能向你保证，中国法院将持有与我们相同嘚观点我们收集的部分或全部交易费用可能被法院裁定为无效，这将对我们的业务和财务状况产生重大不利影响”

　　解构拍拍贷：半年揽金超10亿 现金贷规模占比12% 李意安 在信而富、趣店相继赴美上市之后，谁将成为下一家登陆纽交所的互金机构成为了市场关注的焦点 ┅周之前，美国东部时间10月13日拍拍贷向纽交所网站提交了招股说明书，计划在纽交所IPO最大募资额3.5亿美元，股票代码“PPDF” 招股书显示，2015年拍拍贷净亏损7214万元；2016年扭亏为盈实现净利润5.015亿元；2017年上半年净利润10.486亿元，净利润率达到41%（刨除资金存管账户中的质保金占比）盈利能力出现爆发式增长。而值得注意的是被打上“现金贷”标签的拍拍贷，现金贷的整体规模占比为12.01% 从已上市互金机构宜人贷、信而富和趣店的表现来看，前两者上市至今股价已经创造了历史高点而后者上市首日股价涨幅超逾40%。由此可见无论是P2P还是消费金融的概念，已在海外资本市场上得到投资者的认可对即将上市的拍拍贷而言，或是一个利好 拍拍贷采取VIE协议控制的红筹架构，于2012年6月在开曼群島注册了PPDAIGroupInc作为控股公司并在香港注册PPDAI（HK）LIMITED子公司，用其控股国内架构同时在北京注册拍拍融信投资咨询有限公司，把上海拍拍贷金融信息服务有限公司作为拍拍融信的全资子公司 从历轮融资情况来看，拍拍贷自2012年起先后获红杉资本A轮投资，光速安振中国、红杉资本囷诺亚财富的B轮融资以及君联资本、海纳亚洲、VMSLegendInvestmentFundI、红杉资本和光速安振中国的C轮融资 41%的净利润率从何而来 招股书的披露，对2007年就成立的拍拍贷而言也是首次将自己的经营业绩公开交底。 招股书显示拍拍贷运营10年以来，截至2017年6月30日注册用户数超过4800万，服务借款人数690万投资者人数46.2万。贷款人群主要集中在20岁到40岁分布在全国97%的县市，通常没有传统征信记录但有消费需求，并容易接受互联网金融服务 纵观拍拍贷2017年各项财务指标，几乎每项都在急剧扩张 2017年上半年，借款者总数为486.6万为2016年同期的3.46倍；投资者总数为20.2万，高于2016年同期6.8万 2017姩上半年，拍拍贷发放贷款总额已超过去年全年为270亿元急需八万人民币怎么办，是2016年同期的4.17倍；筹资金额206亿元为去年全年的2倍；运营收入17亿元，为去年同期的5倍 从净利润指标来看，拍拍贷2015年亏损7210万元2016年扭亏，净利润为5.02亿元今年上半年的净利润为10.49亿元，净利润率达箌41%相较于去年4190万元的同期数据，今年约为去年的21.4倍是目前披露财务指标的P2P平台中盈利最强者。 详解拍拍贷的营收结构主要包括向借款人收取的贷款服务费，贷中服务费（贷款生命周期中借款人每月缴费的剩余部分的服务费）和其他收入（投资者账户管理费、借款人玳收费、债权转让服务费）。其中贷款服务费为拍拍贷营收的重要组成部分，占2017年上半年毛收入的75%以上每一笔贷款服务费根据不同的貸款类型和风险属性收取相当于一定比例于贷款本金的服务费用。具体收费名目包括出借人的利息（投资人的收益）、贷款服务费以及展期费等 招股说明书显示，在2015年和2016年拍拍贷向借款人收取的平均服务费率分别为3.6%和6.4%，而2017年上半年的平均服务费率为6.2%服务费率的提升可能与平台产品结构的变化以及服务费率的上调有关。服务费率的提升对于拍拍贷营业收入有相当积极的作用以2017年Q2为例，标准贷款的规模為133.46亿元如果平均服务费率提升1%将增加拍拍贷1.33亿的净收入。 目前拍拍贷提供的信贷产品包括标准贷款、现金贷、分期消费贷款和其他贷款四种，平均借款金额不到3000元整体秉承了小额分散的风控原则，但不同贷款产品依然对应了不同的应用场景、风控模型和收费模式 值嘚注意的是，最为市场所关注的现金贷产品在拍拍贷整体规模中占比为12.01%而标准贷款产品依然是最为主力的产品，在整体规模中占比达到80.87%；此外拍拍贷还与线下零售商合作建立了O2O的贷款生态系统，为用户提供购买电子产品的分期贷款 而就坏账管理而言，截止2017年上半年拍拍贷2016年促成贷款的逾期率为4.2%，而2015年促成贷款的逾期率为4.3%资产质量表现较为稳定。这得益于拍拍贷在人工智能上的持续投入和对风险定價模型的不断完善2014年8月，拍拍贷推出了魔镜信用评分模式将用户分为I-VII7个等级，不同评级的贷款人在利率、服务费等费率定价都有所不哃 除了坏账损失以外，费用率的降低也是成本控制的重要一环从运营费用在总收入中的占比来看，从2015年一季度到2017年二季度该数据从162.3%降至47.9%。 招股说明书显示拍拍贷将运营费用分为发起和服务费用、销售和市场费用以及行政管理费用三大模块。 其中下降比例最高的是行政管理费用的占比从87.5%下降为10.9%。“由于行政管理费用主要是刚性成本而随着交易规模和收入的增长，该类费用增长有限因此占比大幅丅跌。”一位互联网金融分析师表示 而销售和市场费用的占比也处于快速下降的通道中，在连续10个季度的考核中从46.1%下降为17.6%。而另外两組数据似乎也可以佐证这一组数据下降的原因：2015年、2016年和2017年上半年老用户的重复借款率为55.7%、55.6%和67.4%。根据拍拍贷披露的数据其获客成本连續呈下降态势，2016年下降42%2017年上半年下降了21%。不过从最近几个季度的数据来看拍拍贷的单位获客成本已经趋于稳定，下行空间有限“拍拍贷的复借率在行业内应该算是比较高的。这一批客户不需要重复的营销能够摊低单人获客成本，而随着时间的沉淀和品牌的成熟单位新客的获取成本也得到摊低。”上述互联网金融分析师表示 不确定性尚存 上述互联网金融分析师表示，“从行业环境来看监管趋严嘚大背景下，一些头部平台反而受益于行业洗牌不良平台消失后挤压出来的刚需集中流向了头部平台。因此今年如拍拍贷、宜人贷等岼台无论在用户数量还是交易规模都出现了大幅增长。除此以外随着品牌的成熟、风控模型的完善，规模逐年增长而达到一定规模之後，规模效应就快速释放这从成本管控和营收增长两方面都能得以体现。” 但其同时也提醒净利润率的高速增长能否长期维持，与政筞环境和行业发展密切相关 而拍拍贷亦在招股书中坦言，中国的监管环境的不确定性——特别是针对网络消费金融的法律法规和政府政筞如果向不利于行业发展的方向进行调整将有可能影响平台的交易现状和商业模式。此外目前的增长可能不能代表未来的增速。 出借利率方面此前，拍拍贷的部分贷款利率超过国家规定也曾被市场质疑根据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的規定》，“贷双方约定的利率未超过年利率24%出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应予支持借贷双方约定的利率超過年利率36%，超过部分的利息约定无效借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持” 拍拍贷招股说明書显示，平台只有部分贷款人的贷款利率超过24%而全部贷款的利率都在36%以下。虽然该平台没有贷款产品超过36%的年化利息但是部分贷款产品利息超过年化24%。2015年、2016年和2017年上半年这些贷款的金额为1.74亿元、24亿元和23亿元急需八万人民币怎么办分别在所有贷款中占比3.4%、12.1%和8.7%。在金额和仳例上有所增长但远非产品主流。 需要指出的是这个利率只是平台投资人的收益率，并不包含平台收取的服务费趣店在计算APR（Annualpercentagerate，年囮利率）时一般包括出借人利息和平台服务费，如果以此衡量拍拍贷的综合借款成本那不少贷款的实际借款成本将超过年化36%。 不过拍拍贷在招股说明书中针对该模式表达了态度：“我们不认为我们的商业运作违反了这一规定即使在某些情况下，我们从借款人收取的利率和交易费用率合计超过36%然而，我们不能向你保证中国法院将持有与我们相同的观点，我们收集的部分或全部交易费用可能被法院裁萣为无效这将对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。”

　　趣店、拍拍贷、和信贷等公司相继向美国证券交易所递交招股书掀起新一轮金融科技公司上市潮。而趣店IPO融资超过9亿美元市值接近百亿美元，也再度打开了资本市场对于互联网金融公司的想象空间 到目前为止，正式在美国上市的中国互联网金融公司已有三家包括宜信旗下宜人贷、信而富和趣店，趣店是其中规模最大的一家从当前市值来看，趣店和宜人贷都超过了美国本土的在线借贷龙头lending club截至发稿，这三家公司的市值分别为96.31亿、31.26亿和25.14亿美元 21世纪经济报道记者梳悝了在美上市的3家中国互金公司和美国本土的3家公司发现，中国公司的估值明显高出美国本土公司上市以来的股价波动也要大很多。 估徝上来看宜人贷、信而富和趣店的市净率分别为7.69倍、10.27倍和18.54倍，美国本土的在线借贷公司Lending club、On Deck和Elevate的该指标分别为2.57倍、1.46倍和3.05倍因此，如果将這些公司看作是线上借贷公司的话其市净率明显偏高。 2016年是宜人贷和整个行业的转折点一位业内分析师对记者表示，主要在于现金贷業务最近一年的迅速崛起美国市场以机构投资者为主，主要就是看公司业务的增速中国这些公司的发展速度让他们认为，在这一领域Φ国市场前景比美国大美国私人消费挖掘得差不多了，中国才开始消费拉动经济“现在这些公司的P2P业务都不多了，以现金贷为主” 咾虎证券特约分析师也对记者表示，美国传统金融机构渗透率远高于中国人口的消费和储蓄习惯又有显著差异。此外美国的征信体系唍善，中国还处于刚刚开始很难类比。美国信用卡行业发展完备而中国移动支付超前，在互金领域中国已经从模仿引进已转向自主创噺产业链复杂程度远超美国同行，已经没有可借鉴的对象 从股价波动上来看，宜人贷自2015年12月上市以来股价振幅超过500%其以10美元的价格艏发，上市后很快破发并在2016年2月创下3.35美元的低价，随后又在同年八月反弹达到42美元信而富今年4月上市至今的半年里股价振幅也达到95%，接近lending club和On deck上市以来三年的振幅 趣店上市首日股价涨22%，市盈率达到46.22倍上述分析师称，除了概念以外阿里的背景是一个重要原因，美国市場很认可阿里但是估计后续股价也会有大幅度的波动。（编辑：曾芳）

　　 来源：网贷之家 作者：7又11寸天 根据盈灿咨询的测算目前现金贷行业规模大约在6000亿元到1万亿元之间。中国未被传统金融机构服务的人群保守估计约5亿人这些人群刚好是现金贷理论上所服务的人群，现金贷平台用户基数巨大但现金贷的野蛮生长也暴露了很多不可回避的问题：高利润覆盖高风险的运营模式，不严谨的风控及贷前贷後的缺陷管理眼看市场千疮百孔，监管部门终忍不住出手主持大局 今年4月10日，银监会点名互联网金融风险治理首次提出清理整顿“現金贷”业务。同年4月14日银监会印发了《关于开展“现金贷”业务活动清理整顿工作的通知》全面拉开了全国各省市开展“现金贷”业務清理整顿工作。 转眼几个月过去了空降的监管政策并没有威胁到现金贷的生存，企业仍纷纷对现金贷这块肥肉趋之若鹜 自从去年8月24ㄖ网贷监管新规出台后，受限于企业借款额度的限制以及优质资产的不断减少网贷平台无法再发大额标的，转而偏向做个人信贷加之為了开拓新资产，很多网贷平台企业纷纷发力涌入现金贷业务。 根据网贷之家不完全统计截至2017年9月，全国P2P网贷行业正常运营平台数量為3925家至少超过30家P2P网贷平台设有现金贷业务，约占P2P网贷行业正常运营平台数量的1.3%相比去年，短期现金贷业务增长将近12倍整个市场上的現金贷平台更是不尽其数。 一面是无法被满足的市场需求一面是日益暴露的自杀式问题。笔者把有现金贷业务的部分公司做了分类梳理看看在这场嗜血狂欢中，这些沉迷于现金贷的企业如今都活成了什么样 风生水起上市系 开天辟地宜人贷 2015年12月，在创立的第10年宜人贷荿了中国P2P企业在海外上市的第一股。上市第一天宜人贷开盘价为10美元与发行价10美元一致。上市首日宜人贷跌破发行价，收盘股价为9.1美え跌幅9%，当时市值为5.32亿美元昨天（2017年10月11日）收盘股价47.22，总市值超过28亿美元 据东方证券统计，2013年至2016年宜人贷累计撮合贷款规模分别為2.6亿元、22.3亿元、95.6亿元、202.8亿元。公司2016年交易规模同比大幅增长112.2%背后正是得益于公司激进的现金贷业务增长。 默默耕耘信而富 信而富重点推廣的业务也是现金贷业务 早在2000年信而富通过线下发放个人贷款，但大额、长期贷款业务存在风控难、坏账率高、获客成本高等问题盈利困难。在随后的2015年信而富转型现金贷业务，从原本的长期、大额生活贷业务转型开展小额、短期的消费贷款业务并逐步发展成为主營业务之一。 根据信而富官方公布的数据2014年，信而富借款人数仅超10万但2015年转型现金贷之后，这一数字飙升7倍至70万2016年再翻番至142万。更徝得一提信而富2014年至2017年的重复借贷率从10%迅速提升至65%和73%，用户粘性如此之高不知道有没有现金贷的功劳 距离信而富流血上市已半年有余。上市之初信而富市值4.2亿美元，昨日（11日）收盘市值6.77亿美元市值上涨了57.7%。 半路黑马拍拍贷 北京时间10月14日凌晨消息美国证券交易委员會（SEC）在官网公布中国网络借贷平台拍拍贷递交的IPO（首次公开招股）招股书。成立的第十年拍拍贷也开始了出海打拼之路。 根据招股书拍拍贷计划在纽约证券交易所IPO上市，股票代码为“PPDF”拟议的最高筹资额为3.5亿美元。拍拍贷招股说明书中暂未透露首次公开招股的发行價格区间及股票发行数量。 招股书显示拍拍贷2016年营业收入为1.471亿美元，折合急需八万人民币怎么办12.158亿元2015年为急需八万人民币怎么办1.947亿え。截至2017年6月30日拍拍贷2017年营业收入为17.349亿元（2.557亿美元）。 招股书中显示截至2017年6月30日，拍拍贷拥有超过4800万注册用户累计借款人数达690万。根据拍拍贷官网公布的第二季度业绩报告显示：第二季度拍拍贷共帮助382万个借款人实现了资金需求日均促成借款笔数7.9万笔。 后起之秀趣店 趣店于美国时间9月18日向美国证券交易委员会（SEC）首次公开递交招股书计划于美国东部时间10月18日（万圣节前夕）在纽约证券交易所挂牌仩市，预计融资7.69亿美元 成立于2014年的趣店和宜人贷、信而富这种磨练了十几年的老大哥相比，阅历显得单薄了些但趣店的气势和实力却鈈输半分。从线下校园消费分期生意白手起家到如今摇身一变，以“中国最大的在线小额现金贷款平台”身份提交上市招股书短短三姩，趣店的生长速度惊人 根据招股书显示：趣店的业务构成非常简单，主要分为短期小额现金贷款“来分期”（占总收入的83.3%）以及商品汾期消费“趣店”（它退出校园市场后已经不再是重点）；商业模式则是从现金贷（消费分期）的用户“金融服务费”和资金成本之间赚取利差另有少量来自商品销售分成。 官方公开的数据显示：趣店在2014年（从成立的4月开始计算）、2015年、2016年和2017年前6个月的收入分别为急需八萬人民币怎么办2410万、2.35亿、14.42亿和18.33亿元急需八万人民币怎么办每年都在以数倍速度飙升；利润方面，2015年之前趣店还处于亏损状态但2016年全年僦已录得5.77亿急需八万人民币怎么办净利润，而今年光是前6个月就有9.73亿急需八万人民币怎么办净利相应地，截至今年6月趣店的平均月活躍用户2608.9万人，活跃借款人702.3万人交易额达到382亿急需八万人民币怎么办。 以自有流量为基础、依托现金贷的市场、借助大数据和上市的东风趣店或许会书写网贷出海的新传奇。 安分守己网贷系 人人贷 人人贷成立于2010年平台同时为用户提供借贷和投资服务。2014年获得1.3亿美元A轮融资，打破当年全球同行业单笔融资纪录 根据人人贷公布的2017年半年度报告，借款端注册总人数1265608人累计借款总人数422716人，人均借款金额7.5万え 据网贷之家近30日的交易额统计数据，人人贷位居15 点融网 点融网在2013年成立之初就有LendingClub的强大金融基因加持，主要做线上信审房贷目前現金贷业务可申请的借款金额在2500元至200万元之间，期限为3个月至18个月不等并提供等额本息、按月还息到期还本两种还款方式。 为了深耕现金贷业务点融网推出了独立现金贷产品闪垫钱急送，借款额度500-10000元不等期限1—48个月不等。 根据官网公开的运营数据显示截止到8月31日，點融网借款注册总人数7554928人借款总人数2954429人。 据网贷之家近30日的交易额统计数据点融网排名22。 搜易贷 成立于2014年的搜易贷聚焦民间小微额借贷。 根据搜易贷最新的官网公布数据截止到2017年9月30日，平台累计借款总人数145034人人均累计借款金额17.1万元。 同点融网一样搜易贷旗下也嶊出了现金贷平台小狐惠花，综合利率109.5%借款额度不等，期限7天—30天不等 根据网贷之家近30日的交易额统计数据，搜易贷排名第47 前两类洳果按照公司类型分类又均属于网贷系。网贷系平台的现金贷业务额度适中线上线下两种方式获客结合，获客成本相对较高贷款利率適中。 跨界占坑拼爹系 这类平台现金贷业务一般额度不定依靠内部流量转化获客，相对获客成本较低贷款利率适中。这类企业的优势兩个字：后台！背靠大树好乘凉天然的流量优势，强大的团队背景让这些跨界企业看上去如鱼得水。 腾讯微粒贷 腾讯微众银行小额信貸借款产品“微粒贷”2015年5月在QQ上线同年9月微信端上线。官方介绍显示“微粒贷”具有“轻松申请，快速到账随借随还，按日计息”嘚特点 根据腾讯最新发布的2017年第二季度及中期业绩报告显示，微信目前已经拥有9.63亿活跃用户QQ活跃用户数达到8.5亿，这些既有用户都是微粒贷的潜在用户 微粒贷目前采用白名单邀请制。截至2017年5月底微粒贷白名单中的开户用户数为2318万人，而针对这2000多万的用户微粒贷的利率在万分之2和万分之5之间浮动。 6月10日微众银行首席运营官万军在一个论坛上透露，微粒贷2016年底累计放贷量接近2000亿元截至2017年一季度，微粒贷累计放款额突破3000亿元这意味着，微粒贷2017年第一个季度的放款量突破1000亿元正在迅速放量，势头迅猛 8月7日微粒贷贷款余额超1000亿元。洏2017年7月16日微众银行零售信贷总监方震宇在朗迪峰会上透露，微粒贷贷款余额为760亿元这意味着，微粒贷在不到一个月的时间里贷款余額增加了240亿元。 京东白条 2013年10月京东金融开始独立运营，2014年2月京东白条横空出世，在京东商城上线依托于京东商城十多年的电商经验積累，京东金融相比其他同类品牌更懂消费也更懂消费者而在京东金融的版块布局中，京东把更多的信任给了白条 根据京东2017年Q2财报显礻，截至2017年6月30日京东过去12个月的活跃用户数为2.583亿，较去年同期的1.881亿活跃用户数同比增长37%。庞大的用户基数给力京东白条跟多的安全感囷空间 根据京东金融曾公布的数据，“京东白条”在上线短短半年时间促进了京东商城销售额增长，用户在使用白条后月订单数量增長了35%月消费金额增长为58%，消费频率超过10次的用户占到了15.5%分期付款的商品客单价比非白条用户的客单价高出了50%。 在2016京东金融年会上京東金融CEO陈生强曾在对外发布的2017年战略规划中提到支付将是未来的战略重点，白条无疑任重道远 支付宝蚂蚁借呗 支付宝借呗是蚂蚁微贷旗丅的消费信贷产品。2016年4月21日蚂蚁借呗对外公布的数据：上线一年后蚂蚁借呗累积为全国3000万用户授信，累计放贷达到494亿元 蚂蚁借呗的主偠特点是小额便捷，芝麻分600分以上的用户可以申请1000元-50000元不等的贷款额度。根据借呗官方公布的数据客户留存率超过80%。 相较于传统的个囚贷款“借呗”不需要用户提交复杂的个人材料和财力证明，只需凭借芝麻信用分就能对用户的信用水平做出判断和把关3秒完成放贷。 依托阿里强大的大数据和用户体系蚂蚁借呗的未来可期。 根据国际金融与发展实验室在今年4月发布的《中国消费金融创新报告》显示：我国当前消费金融市场规模估计接近6万亿元如果按照20%的增速预测，我国消费信贷的规模到2020年可超过12万亿元

　　继和信贷之后，美东時间10月13日美国证监会公布了拍拍贷的招股说明书招股说明书显示，拍拍贷计划在纽约证券交易所IPO上市股票代码为“PPDF”，拟议的最高筹資额为3.5亿美元同时，国内第一家P2P平台的财务数据也首次公开2015年拍拍贷净亏损7214万元，2016年扭亏为盈实现净利润5.015亿元2017年上半年净利润10.486亿元，盈利能力出现爆发式增长我们将通过本文介绍拍拍贷的业务模式，并阐述其获利能力显著提升的原因业务模式之资产端 多元化信贷資产拍拍贷于2007年成立，是国内第一家P2P网贷平台拍拍贷的目标群体是20-40岁的借款人，这些年轻一代通常缺乏或没有传统征信记录但通常更嫆易接受互联网金融服务，是中国消费金融市场发展的主要动力目前，拍拍贷提供的信贷产品包括标准贷款、现金贷、分期消费贷款和其他贷款四种不同贷款产品有不同的期限、额度、收费模式以及应用场景来满足借款人个性化的借款需求。表1：拍拍贷信贷产品资料来源：招股说明书网贷之家标准贷款产品拍拍贷的主力产品，今年上半年的成交量为219亿元占贷款总额的81.1%。借款人可以通过手机App或者PC端申請标准贷款申请贷款借款需提供身份、银行帐户、信用卡、教育水平，婚姻状况等基本信息目前，标准贷款的期限为1至12个月（注：2017年8朤前标准贷款的期限为1至24个月）今年上半年该类贷款的平均贷款额为2851元。贷款产品将根据借款人的信用评分收不同费率的费用包括出借人的利息（投资人的收益）、贷款服务费以及质保基金费，还款方式为等额本息可能是鼓励借款人提前还款的缘故，拍拍贷允许借款囚提前还款且不交付罚金现金贷满足借款人应急需求的短期现金贷产品，期限在1周到6周额度在100~3000元。与标准贷款不同现金贷按日计算利率、服务费率和质保基金费率，借款人在到期日一次性偿付本息拍拍贷的现金贷借款人有3次机会能展期1~4周，但需要缴纳3%的展期费需偠指出的是，此前拍拍贷在促成贷款时（T+0）收取贷前服务费即砍头息未来拍拍贷将取消这一收费模式。我们认为这可能与现金贷不能收取贷前服务费的监管要求有关分期消费贷款为了满足客户不同的金融需求，拍拍贷与线下零售商合作建立了O2O的贷款生态系统，为零售商店的客户提供购买电子产品的分期贷款分期消费贷款产品的额度在1000元~7800元，期限包括9,12,15,18或24个月拍拍贷在贷前先收取一部分的服务费和质保基金费用，随后借款人在每月还款中偿还贷款本金利息以及剩余部分的交易费和质保基金费其他贷款与第三方合作发放的与标准贷款類似的创新品种，有更加优惠的费率满足更多样化的融资需求包括为出借人偿还信用卡的贷款产品，最小偿还金额为500元的循环信用贷款未来，拍拍贷将开发更多贷款产品满足贷款人的不同需求图1：拍拍贷四类贷款历史占比资料来源：招股说明书，网贷之家业务模式之投资端 具有中国特色的LendingClub拍拍贷的业务模式和投资产品在一定程度上借鉴了美国P2P平台LendingClub如“一键投标”系统以及“自动投标策略”等。同时在本土P2P平台刚性兑付的大环境下，在一些产品中拍拍贷引入质保专款基金（Qualityassurancefund）和投资人准备基金（Investorreservefunds），在借款人出现逾期或者投资人收益不达预期之后从专款基金中计提款项予以垫付以保障投资人利益截止2017年上半年，拍拍贷上共有46.16万名个人投资者2015年至今，拍拍贷的投资人数和平均投资金额都有大幅上升2015年，拍拍贷上投资人的平均投资金额为29938元而今年上半年该数值已经上涨到99136元，人均投资金额接菦10万从下图投资人的Vintage累计投资金额曲线来看，平台上投资人的累计投资金额在最近一年有明显的提升图2：投资人Vintage累计投资金额上升资料来源：招股说明书除散户投资者外，2014年起拍拍贷开始通过引入机构资金以改善投资者的整体结构。为此与趣店类似，拍拍贷发起三起信托计划以对接机构资金在前两起计划中，机构投资者要求固定回报率拍拍贷向信托计划推荐资产并赚取服务费，服务费由资产产苼的收益与机构约定收益之间的差额决定（超额利差部分）如果平台上的贷款逾期超过90天，拍拍贷将回购逾期贷款保证机构投资者的利益第三起计划是引入机构资金的结构化信托。在第三笔信托计划中第三方金融机构属于计划优先级，而拍拍贷则是计划的中间层和劣後级结构化信托的本质与ABS一样，通过发行人持有计划劣后级为信托计划增信以吸引机构投资者未来，不排除拍拍贷效仿宜人贷利用信托计划构造双SPV架构的ABS以对接机构投资者。据招股说明书目前机构投资者所促成的贷款余额占比为9.4%，个人投资者为90.6%目前，拍拍贷一共為投资者提供三大类投资产品：自动投标、理财计划和债权转让表2：拍拍贷投资产品的平均投资金额和收益率资料来源：招股说明书，網贷之家自动投标和一键投标在投资散标时拍拍贷提供一键投标功能。投资者能通过设置单位投资金额和数量实现散标的批量购买为叻让投资人实现分散投资降低风险，拍拍贷设置了散标投资区间即50-500元如果散标金额本身金额较低则投资金额不能超过散标的一定比例。圖2：拍拍贷的一键投标资料来源：拍拍贷网贷之家自动投标策略系统与LendClub的模式类似，出借人可以根据自己的风险偏好和流动性需求设置投资参数包括散标的期限、利率、信用等级、认证信息等，而不是逐个筛选特定贷款截止2017年上半年，自动投标形成的贷款余额占比为35%人均投资金额为9.2万元，年化收益率为14.4%此外，拍拍贷也为一些第三方理财平台（网贷基金）提供了程序接口以便在平台上实现自动投标图3：拍拍贷自动投标策略资料来源：拍拍贷，网贷之家图4：LC自动投标系统资料来源：LendingClub网贷之家理财计划包括彩虹计划、月月升和拍活寶。理财计划具有自动投资功能在实现分散投资的同时，将在产品运营周期内重复投资以提高资金利用率投资人在到期后一次性收到夲金和利息。截止2017年上半年通过理财计划形成的贷款余额为108亿元，占比为52.7％其中80亿元来自定期理财计划，6.865亿元来灵活期限（2017年7月已停圵）理财计划月月升为13亿元。活期产品拍活宝于2017年7月起停止发行截至2017年上半年，拍活宝促成的贷款余额占比仅为0.3％[M帐1]对于拍拍贷的影响微乎其微。债权转让拍拍贷提供了用于债权转让的二级市场以增加投资者的流动性。拍拍贷在促成债转时收取0.1%~0.2%的服务费拍拍贷通過多元化的贷款产品以及丰富的投资产品撮合投资人与借款人之间的点对点借款业务。在撮合贷款的整个过程中还包含反欺诈、信用评估、贷后管理等流程图5：拍拍贷交易流程资料来源：招股说明书，网贷之家60%的净利润率规模 经济效应的极致在2015年拍拍贷净亏损7214万元。2016年拍拍贷便扭亏为盈实现净利润5.015亿元，2017年上半年净利润更是达到10.486亿元是目前已知的盈利能力最强的P2P平台。我们认为拍拍贷的强劲盈利能仂主要由三个驱动力：交易费率的上升、成交量增长和极致的规模经济效应与宜人贷类似，拍拍贷的收入包括向借款人收取的贷款服务費贷中服务费和其他收入，向贷款人收取的服务费是拍拍贷营收的重要组成部分占2017年上半年毛收入的75%以上。图6：拍拍贷收入构成资料來源：招股说明书网贷之家贷款服务费即在T+0时刻向借款人收取相当于贷款本金一定比例的服务费用，交易费用的差异取决于相关贷款的類型、利率和期限目前，拍拍贷标准贷款产品的服务费率从3.0％到11.0％不等贷中服务费贷款生命周期中，借款人每月缴费的剩余部分的服務费其他收入投资者账户管理费，借款人代收费债权转让服务费。招股说明书显示在2015年和2016年，拍拍贷向借款人收取的平均服务费率汾别为3.6%和6.4%而2017年上半年的平均服务费率为6.2%。服务费率的提升可能与平台产品结构的变化以及服务费率的上调有关我们认为，服务费率的提升对于拍拍贷营业收入有相当积极的作用以2017年Q2为例，标准贷款的规模为133.46亿元如果平均服务费率提升1%将增加拍拍贷1.33亿的净收入。从下圖我们也可以看到拍拍贷单季度促成的贷款规模呈现出指数增长趋势。图7：款平均交易费率增加1%拍拍贷净收入增加情况（万元）资料来源：招股说明书网贷之家对于P2P平台而言，一些运营支出具有刚性即支出增长速度不如平台成交规模增长容易形成规模经济效应。我们將从三个维度呈现拍拍贷的规模经济效应：运营费用占毛收入比；运营费用占促成贷款比；单位获客成本表3：运营费用占总收入比资料來源：招股说明书，网贷之家运营费用占总收入比可以观察平台经营效率和盈利情况在2015年，拍拍贷运营费用占毛收入的比重超过100%所以陷入亏损。在进入2016年Q3之后该比值下降到68%，拍拍贷开始实现盈利随着促成贷款规模的指数增长，营业收入增速大于运营费用导致运营費用占总收入比不断下行，利润率提升规模经济效应彰显。图8：运营费用占促成贷款规模比资料来源：招股说明书网贷之家运营费用占促成贷款比，即促成单位贷款所需的运营成本在2015年初，该比例接近8%2016年Q3开始出现明显下降。截止今年Q2拍拍贷的运营费用占促成贷款仳大概在3.09%。与同在美国上市的两家友商相比属于最低水平。图9：三家上市平台运营费用占促成贷款比注：宜人贷属大额长期贷款业务运營费用占比一般高于现金贷平台资料来源：招股说明书网贷之家单位获客成本，即平台获得新客户所付出的成本在此，我们把平台整個运营费用当做获客成本对于新客户数量，我们根据拍拍贷的重复借款人比例和当季度总借款人数推算表4：单位获客成本计算表资料來源：招股说明书，网贷之家图10：单位获客成本与运营费用（%贷款量）我们的计算结果显示在2015年初期拍拍贷的获客成本在1475元/人，2016年Q2之后獲客成本下降到400多元不过从最近几个季度的数据来看，拍拍贷的单位获客成本已经趋于稳定下行空间有限。由于业务结构并没有发生呔大的变化我们认为这是平台规模经济效应的体现，即随平台成交量上升单位获客成本出现下降当然，在监管趋严的大环境下如拍拍贷、宜人贷这些头部平台一定程度上也受益于行业集中提升以及品牌效应发酵，网贷之家的数据显示两家平台的市场份额都有上升趋勢。图11：拍拍贷和宜人贷市场份额上升注：宜人贷市场份额=宜人贷当月待收/行业当月待收；拍拍贷市场份额=拍拍贷当月成交量/行业当月成茭量由于拍拍贷的提前还款数量较多，网贷之家的待收与平台实际数据有差异故使用成交量来代替。资料来源：招股说明书网贷之镓所以在显著的规模经济效应下，拍拍贷单位运营成本和获客成本下降净利润率显著上行。2017年上半年拍拍贷的净利润率达到60%。如果观察拍拍贷与趣店的历史净利润率我们发现两者扭亏为盈的历史有相似之处。图12：拍拍贷和趣店的净利润率资料来源：招股说明书网贷の家在2016年之前两家平台都持续亏损，而在进入2016年后两家平台开始盈利且净利润率不断上升我们认为其一是两家平台的信贷服务类似，即現金贷（一次性还款）+分期贷款其二是两家平台受益于2016年起消费金融和现金贷的热潮，平台成交量显著提升的同时规模经济效应开始凸顯不过，两家平台的净利润率是否能长期维持在较高水平或许与现金贷和消费金融行业的景气程度密切相关。一旦行业面临政策冲击戓者滞后、积攒的现金贷风险爆发两家平台则将受到一定的冲击。大数据风控系统构建信用评级体系2014年8月拍拍贷推出了魔镜信用评分模式，依托于过去十年运营中逐渐形成的庞大数据库其大数据风控系统在行业中有一定的竞争优势。魔镜系统将根据用户的信息和行为數据进行大数据建模为借款申请人打分魔镜信用评分一共分为I-VII7个等级，不同评级的贷款人在利率、服务费率和缴纳的质保基金费率方面嘟有所不同对于信用级别最高的三类客户，拍拍贷不收取质保基金费而其余客户需在贷款生命周期中（一次性或分期）缴付质保基金費。图13：拍拍贷风险模型的部分因子以及收费资料来源：招股说明书网贷之家与宜人贷的质量保证专款类似，质量保证基金机制是拍拍貸为保护投资者设立的保证基金对于一些逾期项目进行垫付。目前标准贷款产品的质量保证基金缴款率为本金的4.0％到24.0％。拍拍贷的质保基金缴费政策会随着平台业务变化以及用户信用行为变化进行调整目前信用级别最高的三类客户不收取质保基金费，后面四个等级的愙户强制收取质保基金费出借利率方面，拍拍贷的招股说明数显示平台只有部分贷款人的贷款利率超过24%全部贷款的利率都在36%以下。但需要指出的是这个利率只是平台投资人的收益率并不包含平台收取的服务费宜人贷、信而富、和信贷和趣店（2017年下调APR至36%）在计算APR时，一般包括出借人利息和平台服务费如果以APR度量拍拍贷的综合借款成本，那不少贷款的实际借款成本将超过年化36%不过拍拍贷认为这种模式昰合理的，招股说明说中显示“我们不认为我们的商业运作违反了这一规定即使在某些情况下，我们从借款人收取的利率和交易费用率匼计超过36%然而，我们不能向你保证中国法院将持有与我们相同的观点，我们收集的部分或全部交易费用可能被法院裁定为无效这将對我们的业务和财务状况产生重大不利影响。”我们认为拍拍贷在借款利率是否超过法律规定上限的问题上仍然有不确定性，面临潜在嘚政策风险[M帐3]逾期率方面，与宜人贷、和信贷一样拍拍贷使用Vintage逾期率观测某一时间段平台促成贷款的质量变化。M1+的逾期率曲线显示截2017年上半年,拍拍贷2016年促成贷款的逾期率为4.2%，而2015年促成贷款的逾期率为4.3%资产质量表现较为稳定。图14：拍拍贷M1+累计逾期曲线资料来源：招股說明书网贷之家综上，现金贷以及消费信贷的热潮促使拍拍贷在的成交量方面呈指数增长在享受行业红利的同时，规模经济效应发挥極致使拍拍贷的盈利能力提升净利润率达到60%。但在拍拍贷半年净赚10亿的同时其仍然面临年化借款利率是否超过上限的不确定性，而监管层限制平台规模的后续反应也值得关注

　　近日有多家国内互联网金融企业进入赴美IPO最后冲刺环节，其中包括中国最早做在线P2P的公司拍拍贷在10月14日公开的招股书中，拍拍贷披露公司2017年上半年收入17.35亿元净利润10.47亿元。纯血的P2P经历了2015年末多起大型风险事件后P2P一词似乎正茬迅速“污名化”。在监管压力之下甚至出现一些声音强调“自己不是P2P”。成立于2007年的拍拍贷恐怕是恪守“网络借贷信息中介平台”這一概念时间最长的公司。虽然期间有涉足财富管理（拍财富）消费分期（拍分期）等领域，但从根本上公司依然坚持了纯血P2P的特色：主要的收入来源于向借款人收取的服务费。很长一段时间内P2P投资人对拍拍贷的印象都是“不兜底”。直到今天拍拍贷仍然保留了零散的P2P标的，并提供用户自动分散投标工具在众多已经完全打包化的互联网金融产品中别具一格。做信息中介也很能赚钱本次公开的上市材料展现出P2P网贷模式的商业价值。对比同样在近期冲刺赴美IPO的趣店趣店招股说明书中披露，今年上半年公司收入18.33亿元净利润9.74亿元——与拍拍贷上半年净利润接近。但对比两家公司的收入、利润和总资产可以发现在运营过程中，趣店将部分贷款纳入自身资产负债表使得公司总资产相对拍拍贷规模更大。以常用的总资产收益率ROA计算2017年上半年拍拍贷ROA为23.3%，同期趣店集团的ROA为8.56%作为两种不同的商业模式，兩家公司在负债构成上也有巨大差异拍拍贷的负债主要是用户在平台上的账户资金、质量保证金和递延收入；趣店集团的负债中包括长期和短期借款。在P2P网贷刚开始兴盛的阶段“不受资本金限制”就是它的一大优势。当市场借款需求井喷其他公司为资金发愁时，拍拍貸似乎并没有这方面的担忧P2P基本赚钱逻辑直接撮合出借人和借款人的模式看起简单；但在实际发展中，并非所有平台都能恰好匹配借款囚（资产端）和出借人（资金端）的需求一些进入行业较晚的平台，在P2P概念上进行再次创新衍生出了打包理财产品、大额标的、平台兜底、甚至P2N等各种新玩法。这些尝试有成功、有失败也有阶段性的成功和失败。上述尝试都是为了平衡好借贷双方的需求点对点的借貸需要规模效应支持，只有人气较高的平台才能积累期足够的交易量，支持撮合交易的模式提供相对较好的客户体验。拍拍贷在这一點上取得了先发优势借款人大增根据平台官网上的交易实时动态图数据，到10月中旬拍拍贷累计注册用户数已经超过了5800万。2014年中国人ロ数量13.68亿。如果不考虑单人多户情况这意味着拍拍贷的注册用户已经占到中国人口数4%以上。借款人方面拍拍贷在近两年服务的借款人數量高速增长，招股书显示仅在2017年第二季度就服务了380万借款人。拍拍贷将平台上的借款人按照潜在风险高低分为八个层级第一级风险朂低，第八级贷款申请将被拒绝在近年，大部分的借款人属于III级和IV级借款人对于不同信用水平的借款人，拍拍贷采取了不同的收费标准并对应收取不同的质量保证款。产品收费多样化 费率上升目前拍拍贷标准贷款产品的交易费率从3.0%到11%不等（依据相关贷款的类型和期限）。根据招股说明书信息拍拍贷借款人的总体平均交易费用从2015年的3.6%上升到了2016年的6.4%。这也是公司收入提升的重要原因之一2017年第二季度，拍拍贷平台上撮合金额最多的依然是标准化的P2P产品其次是增长迅速的便捷现金贷产品，而消费贷款和其他贷款仍然占少数在收入成汾方面，招股书将拍拍贷的收入分为贷款撮合服务费（Loan revenue）其中，撮合服务费收入占比最大但相对比例正在不断降低：从2015年第一季度的84.4%降低到2017年第二季度的76.1%。与之相对应撮合后服务费正在快速增长从2015年第一季度额1.5%增长到了2017年第二季度的14.7%。值得注意的是拍拍贷收取的服務费与借款人的借款成本存在差异。根据借款产品不同借款人实际承担的费率还有其他部分。例如按照拍拍贷旗下小额现金贷品牌“曹操贷”给出的收费标准中借款人需要支付的相应息费组成11%是支付给投资人的利息，18%为手续费71%为质保金。重运营服务2017年6月30日拍拍贷共囿6454位员工，其中运营岗位4158位占64.4%，风险管理岗位1472人占22.8%，研发岗位264人占4.1%。在目前公司的人员构成来看拍拍贷提供P2P网络借贷服务不仅有純数据化的系统，同时也有需要人工介入的部分这也是一家连续运营十年老平台的人员结构状况。上市后的拍拍贷半年利润超过10亿急需仈万人民币怎么办IPO上市却仅融资3.5亿美元。完成公司股份价值变现后拍拍贷下一阶段将会成为一家公众公司；相应地，它也将承担起一镓公众公司的责任如何尽快满足监管要求，将是它面前的首要问题

　　 美国东部时间10月13日，美国证券交易委员会（SEC）公布了拍拍贷招股说明书根据招股说明书，其计划在纽交所上市股票代码“PPDF”，最高筹资金额3.5亿美元 这个来自上海的P2P元老级平台将成为继宜人贷、信而富、趣店之后，第四家赴美上市的中国互金平台也是今年第二家赴美上市的互金公司。 当《国际金融报》记者向拍拍贷方面问询更哆细节时相关负责人仅表示，我们已正式向SEC递交了IPO申请关于拍拍贷IPO相关的具体事项及问题，我们在SEC网站上公开的招股书有详细的披露 记者梳理发现，从大幅亏损到半年赚10亿拍拍贷靠着现金贷业务完成“逆袭”。 只是前有靠现金贷“媳妇熬成婆”的信而富、趣店，後有靠现金贷起死回生的量化派、闪银时刻准备接力赴美上市“科技、普惠金融、用户流量”的故事讲多了，还会有人买单吗 CTO持股最哆 谁是拍拍贷最大股东？ 根据招股说明书拍拍贷最大股东为PPD，持股比例达到28.2%而PPD为拍拍贷首席技术官（CTO）顾少丰（Shaofeng Gu）所有，因此顾少丰財是拍拍贷的最大股东 拍拍贷CEO张俊则持有公司770098股普通股，占总股本的5.5%；首席风险官李铁铮持有公司279879股普通股占总股本的2%；拍拍贷首席營销官胡宏辉持有公司748834股普通股，占总股本的5.4% 投资机构方面，紧随PPD之后的是红杉资本其占拍拍贷总股本的25.5%；光速安振中国创业投资（Lightspeed China Partners）及其子公司占拍拍贷总股本的10.4%；SIG中国持有6.5%的拍拍贷股权。 上海某金融科技公司CEO戴飞（化名）对《国际金融报》记者表示创始团队股份┅般会受限制，资本基本都会有要求比如不能随便转卖，主要看当时投资协议是怎么签的CTO占股比例大可能是当时出钱多。 根据拍拍贷VIE協议控制架构其于2012年6月在开曼群岛注册了PPDAI Group Inc作为控股公司，并在香港注册PPDAI （HK） LIMITED子公司用其控股国内架构。 国内股权构架方面拍拍贷在丠京注册拍拍融信投资咨询有限公司，把上海拍拍贷金融信息服务有限公司作为拍拍融信的全资控股母公司 招股说明书中提到，拍拍融信注册资本为1000万元股东为5名自然人，其中拍拍贷张俊持股11.58%；李铁铮持股4.21%；胡宏辉持股11.26%；顾少丰为最大股东持股59.37%；天使投资人罗薇持股13.58%。 逆袭靠现金贷 拍拍贷业绩如何 根据招股说明书，2015年拍拍贷营业收入为1.97亿元，净利润亏损7214万元而到了今年上半年，已成功逆袭营業收入为17.33亿元，净利润为10.49亿元 完成这样的逆袭，真的靠的是他们在华尔街讲的故事吗 拍拍贷宣称，其依靠平台自身专业前沿的科技技術利用高度自动化的借贷交易流程，增强用户体验这些都可以从日益扩大的用户群体看出。 “实际上目前拍拍贷的主营P2P业务并不赚錢。而是靠着流量抓紧现金贷风口一夜逆袭。”戴飞指出 招股说明书显示，其利润主要来源于Loan facilitation service fees（借贷服务费）和Post-facilitation service fees（贷后服务费） 一位曾使用过拍拍贷借贷产品的借款用户对《国际金融报》记者表示，拍拍贷旗下有三类可供选择的借贷渠道：曹操贷、拍拍借款和拍拍贷APP 据公开信息，安卓系统中现金贷类APP中曹操贷排名第11，总计下载量次 记者注意到，靠着现金贷冲上市也并不是拍拍贷独一家最近提茭IPO申请不久的趣店也是被现金贷的风口吹大的。 根据趣店此前的招股说明书2014年其净亏损4个多亿，2015年亏损2.33亿元今年上半年已盈利约9.74亿元。 可持续发展吗 “很多现金贷公司其实都不愿意上市。”上海某中型现金贷平台高管傅力（化名）对《国际金融报》记者表示 为何不願上市？ 原因很简单：对大部分现金贷公司来说现在躺着数钱还来不及。而上市就意味着有无数双眼睛盯着你 傅力告诉记者，如今这些平台急于上市或来自投资方压力“前期拿了风投的钱，现在到了回报的时候就算创始团队不想上市，也会被推着上市不然投资人怎么退出？ ” 上市是一些投资人的终点也是一家公司的起点。但是依靠现金贷支撑的业务模式和盈利能力可持续发展吗？ 拍拍贷在招股说明书的风险提示中指出其风险一部分来自于中国监管环境的不确定性，特别是针对互联网金融的法律法规和政府政策的影响如果政策调整方向不利于发展，有可能影响平台现有的商业模式 而在戴飞看来，除了政策风险外来自于现金贷业务自身的风险也不容忽视。他对记者坦言在他们可得的数据中，目前现金贷多头借贷现象很严重很多借贷人群装了10个以上的现金贷APP。

　　 来源：零壹财经 作者：李薇 4朤8日消息央行网站信息显示，支付宝近日被中国人民银行杭州中心支行做出行政处罚从处罚决定书可以看出，支付宝（中国）网络技術有限公司总共涉及七项违规行为被合计罚款共18万元。  一、央行开罚单：支付宝涉及七项违规行为 从这份决定书中可以看出支付网涉忣的七项违规行为，分为客户权益、产品宣传、个人信息保护三大方面  1．客户权益方面的违法行为  （1）金融消费者知情权保障不充分；  （2）消费者的自主选择权保障不充分。  2．产品宣传方面的违法行为  （1）在视频宣传中开展引人误解的宣传；  （2）在支付宝官方微博中开展引人误解的宣传；  （3）处理完毕的投诉占比计算不实导致对外公布的数据与实际不符。  3．个人信息保护方面的违法行为  （1）个人金融信息收集不符合最少、必需原则；  （2）个人金融信息使用不当  二、监管再次出手：支付宝被处以18万元罚款  央行在本次对于支付宝涉嫌违规嘚处罚决议之前，早在2017年5月就对支付宝开出了罚单当时的行政处罚是“因违反支付业务规定，被中国人民银行上海分行要求限期改正並处以罚款急需八万人民币怎么办3万元”。由此可见金融监管对于第三方支付行业的合规要求一直没有放松，尽管处罚金额不如对于银荇业动辄数十万、数百万但可以从中看出央行对于第三方支付巨头的严监管态度。  对于支付宝涉及的七项违规行为本次中国人民银行杭州中心支行做出合计急需八万人民币怎么办18万元的处罚决议，认定支付宝违反两项法律规定：  第一根据《非金融机构支付服务管理办法》，处罚款3万元  第二，根据《中华人民共和国消费者权益保护法》对产品宣传与个人信息保护两项违法行为，分别给予警告并处罰款10万元、5万元。  三、保护消费者权益：移动支付不能“用隐私换方便”  目前在我国的第三方支付市场上，支付宝、微信两大巨头的线仩和线下综合支付优势十分明显在消费者提升用户体验、享受支付便利服务的同时，对于涉及信息泄露的风险也同样不可忽视此前央荇针对消费者信息泄露的问题曾指出：“第三方支付机构内控薄弱，对消费者保护不够个人隐私的数据信息存在着较大的泄露风险。”  3朤26日百度董事长兼CEO李彦宏在中国高层发展论坛上，针对中国的消费者隐私问题也表示：“中国人对隐私问题的态度更开放也相对来说沒那么敏感。如果他们可以用隐私换取便利、安全或者效率在很多情况下，他们就愿意这么做”这一观点随后引发市场热议，金融监管也日益注重保护消费者权益  支付是消费者日常生活最普遍的金融需求，第三方支付机构带来支付便利的同时不可忽视金融合规的监管要求。“用隐私换方便”将造成巨大的风险隐患将会波及到用户信息泄露、银行账号被盗、重要隐私贩卖、非法推销等众多领域，因此监管当局对于金融安全、消费者权益保护实行严格管控未来对于金融科技领域的监管措施将会继续加强，严防风险违规行为堵截监管漏洞环节，这也是对第三方支付行业加强了“紧箍咒”保证从业机构在合规的前提下进行业务创新，从而促进整个金融行业实现健康、可持续地发展

　　原标题：支付宝又遭央行处罚：涉及7项违规行为 来源：微信公众号“支付界” 2018年3月22日中国人民银行杭州中心支行对支付宝做出行政处罚决定，支付宝（中国）网络技术有限公司因七项违规行为被合计罚款共18万元 支付宝违法行为类型为客户权益、产品宣传、个人信息保护三大方面。 1、客户权益方面： （1）金融消费者知情权保障不充分； （2）消费者的自主选择权保障不充分 2、产品宣传方面： （1）在视频宣传中开展引人误解的宣传； （2）在支付宝官方微博中开展引人误解的宣传； （3）处理完毕的投诉占比计算不实，导致對外公布的数据与实际不符 3、个人信息保护方面： （1）个人金融信息收集不符合最少、必需原则； （2）个人金融信息使用不当。 根据《非金融机构支付服务管理办法》处罚款3万元。根据《中华人民共和国消费者权益保护法》对产品宣传与个人信息保护两项违法行为，汾别给予警告并处罚款10万元、5万元。以上罚款合计急需八万人民币怎么办18万元

　　自消费者爆料重庆地区的沃尔玛超市停用支付宝后，此事便持续受到各界关注曾一度登上百度实时热搜榜第一名的位置。如今步步高部分门店也被曝加入禁用支付宝的行列。 需要指出嘚是沃尔玛与腾讯有一定关联，而在第三方移动支付领域中腾讯旗下的微信支付与阿里旗下的支付宝早已形成两强格局，双方在线上、线下多个应用场景的较量始终未曾停歇 考虑到这些因素，本次事件被部分媒体解读为沃尔玛与支付宝划清界限主动“站队”腾讯。甚至有观点认为腾讯是主导此事的“主谋”，其有意拉拢零售企业为的就是扩大微信支付的市场份额，反超支付宝而从沃尔玛和腾訊的回应以及业内专家的分析来看，这更像是零售企业出于商业考虑而做出的选择 “站队”还是“商业选择” 作为本次事件的当事人，沃尔玛与阿里之间的关系无疑最为引人注意一方面，阿里早在2017年11月便入股沃尔玛的竞争对手——大润发母公司高鑫零售这在当时解读為阿里借力大润发挑战沃尔玛。另一方面沃尔玛与阿里的老对手腾讯也有一定关联；据了解，沃尔玛与腾讯分别为京东的第三大股东和苐一大股东两者各持有京东，机构版）获取相关文档根据中国银联和微信支付的指引分批接入。在做好微信支付条码支付业务转接清算服务的同时中国银联也做好了为其它机构提供转接清算服务的准备，并将在监管机构的指导下秉承开放、合作、共赢的理念，依法匼规为市场主体提供安全、优质、高效的转接清算服务本文来自TechWeb，创业家系授权发布略经编辑修改，版权归作者所有内容仅代表作鍺独立观点。[ 下载创业家APP读懂中国最赚钱的7000种生意 ]

　　根据此前中国银联的公告，4月起银联微信正式牵手预计未来，付机构受理的涉忣银行账户的网络支付业务全部通过网联平台处理那么银联微信正式牵手后，今后移动支付将有哪些变动下文就来带大家了解一下。銀联微信正式牵手合作日前微信支付接入银联的传闻终于坐实。4月1日中国银联公告称，与财付通开展微信支付条码支付业务合作与微信支付已完成系统对接等，各项准备工作就绪银联微信正式合作这是《中国人民银行关于印发&lt；条码支付业务规范（试行）&gt；的通知》的实质性落地。该《通知》规定2018年4月1日起，银行业金融机构、支付机构开展条码支付业务涉及跨行交易时应当通过人民银行跨行清算系统或者具备合法资质的清算机构处理。对于银联微信正式牵手此前，有一份微信、支付宝接入银联的方案在网上流传对于接下来支付宝是否会接入银联，中国银联相关人士对记者表示以公告内容为准。中国银联在公告表示在做好微信支付条码支付业务转接清算垺务的同时，中国银联也做好了为其它机构提供转接清算服务的准备移动支付将有哪些变动记者注意到，第三方支付切断与银行“直连”的大限已经迫近2017年8月，央行发布《关于将非银行支付机构网络支付业务由直连模式迁移至网联平台处理的通知》规定自2018年6月30日起，支付机构受理的涉及银行账户的网络支付业务全部通过网联平台处理“断直连”序幕由此拉开。此前第三方支付主要采用支付机构直連银行模式完成支付清算业务。在这种模式下资金流向难以溯源监控，存在较大风险“如果是一个银行还可以监管，但支付机构跟银荇直连接口太多备付金账户太多，资金可能就被转移了所以监管需要加一层防火墙，加一道清算组织不管是走银联还是网联都是可鉯的。”王蓬博说“在条码支付业务上，银联和网联都可以做按照监管要求，支付机构必须接入网联同时也可以接入银联，基于业務平稳过渡等角度考虑一般会选择同时接入两家支付清算机构。”苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言向《每日经济新闻》记者表示去年6月30日，网联平台正式启动业务切量目前，网联平台已接入并启动迁移340余家银行以及100余家支付机构累计完成资金交易转接清算100多亿笔，成功交易金额近3万亿元最高单日交易笔数处理规模超过1亿笔。而中国银联也于今年1月29日宣布新一代银联无卡业务转接清算平囼经过近半年的运营检验正式向各类成员机构全面开展大规模的各类业务承载服务。已与包括17家全国性重点商业银行、180余家区域银行在內的主要商业银行完成联网“直连切断之后，对于第三方支付机构来说接口费率能够统一。”王蓬博表示“在直连模式下，第三方支付巨头的备付金额度比较高与银行有谈判的筹码，费率可能会低一些以后费率拉平了，对于中小机构是一个利好”但是这并不足鉯改变当前第三方支付的市场格局，王蓬博进一步指出“最大的意义还是在于防范金融安全，断直连之后在反洗钱、用户资金安全上都囿了保障

　　本文源自:证券时报在条码支付直连模式的大限之日，微信支付宣布将其条码支付业务接入银联由后者提供转接清算服务。同时支付机构缴存人民银行的客户备付金存款在今年2月末已达到2202.35亿元，比2017年末的994.90亿元飙涨了121.36％收单侧直连被切断一位资深大型支付機构人士告诉记者，条码支付直连包括“发卡侧直连”和“收单侧直连”此次银联与微信支付的合作，不涉及发卡侧快捷支付业务只將银行在收单侧对财付通条码支付的受理业务纳入银联网络。他进一步分析道此次合作对原有银行卡业务的四方模式没有任何影响，不妀变原有微信支付产品体验仅改变收单机构受理微信支付条码支付业务的交易路径——即由每个收单机构分别对接微信的模式调整为各收单机构对接银联，银联担任唯一中转站再对接微信支付，转接交易并清算资金“我们从自己的经验来说，银联与微信支付制定的新嘚业务接口和原来的接口并没有太大改变，也没有增加我们下游收单机构的成本商户的手续费和受理流程也没有太大变化。整个迁移還是比较顺畅”该支付机构高管说。事实上在多家媒体的报道中，“断直连”（在银行、支付机构的跨行清算中引入清算机构）至少囿两个时点：4月1日、6月30日那么，“断直连”究竟指的是哪个时点这就涉及不同的支付业务种类： 4月1日是支付创新业务规范（即281号文）囷条码支付业务规范（即296号文）双双规定的时点，要求支付机构迁移的是条码支付业务；6月30日是央行支付结算司下发的一则通知规定的时點要求支付机构迁移的是涉及银行账户的网络支付业务，而且还规定了具体的清算承接平台——网联也即，“断直连”针对的支付业務类型是不一样的所以时点也不相同。清算蛋糕如何分目前，银联已经和光大银行、通联支付、银联商务三家收单机构的微信支付联機交易调通生产验证完成并成功投产。光大银行表示作为该业务第一家上线合作银行，将与银联共同努力继续提供更为安全、高效嘚支付服务。“线上的无卡支付的转接清算银联和网联都已经有方案了，而且都已上线就看各家支付机构的意愿和选择了。但线下扫碼比较复杂知名支付机构都有自己的码标准，后来银联和网联又先后推出了自己的码标准然后还有一堆四方机构的聚合码。我认为嘚标准者得天下。”一名华北支付公司的高管告诉记者无独有偶，京东金融副总裁、支付事业部许凌也表示“银联码、网联码，谁最終能推成行业标准使得能全行业互通互联，这才是大赢家”微信支付的条码支付业务接入银联后，市场的目光聚焦到支付宝的身上——毕竟就在半个月前市场才传出了它和微信都要双双接入银联的风声。对此支付宝的回应仍旧是：“我们正在学习《条码支付业务规范》，对接入银联的方案暂时不清楚”备付金规模两个月翻了一倍多在清算机构抢夺“断直连”蛋糕的同时，支付机构交存至央行账户嘚备付金正在猛增。按照央行在去年末祭出的大招支付机构客户备付金集中交存比例将由去年4月延续至今年1月的20％档位，分三次逐月提高至50％档位央行的统计数据显示：1月末，备付金规模为1237.57亿元较去年末的994.9亿元上涨了242.67亿元；到了提额进程正式开启的2月，这一数据飙箌了2202.35亿较1月末上涨964.8亿元。套用央行规定的提额政策可将2月相较1月的增量（964.8亿元）看做客户备付金总规模的10％。也就是说目前，我国支付机构账上沉淀的客户备付金总额至少有9600亿面对一个可“躺着赚钱”的、近万亿的大蛋糕，业内人士告诉记者不少支付机构的迁徙動力并不太强，所以迁移进程缓慢“这也是央行动真格叫我们交到50％的原因。”沪上一位第三方支付公司高管告诉记者该高管称，支付机构的客户备付金沉淀量越高银行给予的利息就越高。一般银行给予的利息利率在年化3％左右高的可达到4％以上。以此计算除支付宝、财付通外，二线支付机构备付金的日均沉淀量就可以达到30亿-50亿“躺着赚利差”也催生一个畸状——支付机构开拓新支付场景的动仂不强，更有甚者为了提高备付金的收益违规挪用备付金，购买银行理财产品、参与过桥贷款甚至投资高风险证券类项目等，这也是央行加强支付机构客户备付金监管的原因

　　原标题：银联和微信支付牵手了：正式开展条码支付业务合作 记者 陈月石 在条码支付新规囸式执行的第一天，中国银联和微信支付正式牵手合作了 中国银联发布公告称，为全面贯彻落实《中国人民银行关于规范支付创新业务嘚通知》（银发〔2017〕281号）和《中国人民银行关于印发<条码支付业务规范（试行）>的通知》（银发〔2017〕296号）等监管文件要求中国银联与财付通支付科技有限公司签署合作协议，正式开展微信支付条码支付业务合作 银联称，与微信支付已完成系统对接、联调测试和生产验证各项准备工作全面就绪。即日起中国银联面向收单机构提供微信支付条码支付业务接入测试服务，各收单机构可登陆银联开放平台获取相关文档根据中国银联和微信支付的指引分批接入。 这一合作的背后是第三方支付直连银行这一模式的大限的到来。 针对部分支付機构与多家银行或支付机构直连进行商户拓展的情况在央行去年底发布、并在4月1日执行的的条码支付规范中明确要求，银行、支付机构開展条码支付业务涉及跨行交易时应当通过人民银行跨行清算系统或者具备合法资质的清算机构处理。 而出身均背靠央行同样担任转接清算的角色的银联和网联，是目前仅有的两家“具备合法资质的清算机构” 为重返网络支付转接清算市场，银联在1月29日将新一代银联無卡业务转接清算平台向各类成员机构全面开展大规模的各类业务承载服务 “双方将排除时间紧、任务重等困难，加班加点开展工作確保系统对接在政策规定的时间点前投产上线。”银联称 而在央行的定位中主要处理支付机构发起的、涉及银行账户的网络支付业务的網联平台，成立的初衷就是为了“断直连” 根据网联平台最新交出的成绩单，截至截至3月31日其已接入并启动迁移340余家银行以及100余家支付机构，累计完成资金交易转接清算100多亿笔成功交易金额近3万亿元急需八万人民币怎么办。其中微信和支付宝已经在去年向网联切量。 目前尚未有支付宝与银联合作的进一步消息落地。 “在做好微信支付条码支付业务转接清算服务的同时中国银联也做好了为其它机構提供转接清算服务的准备。”银联称

　　在条码支付直连模式的大限之日，微信支付宣布将其条码支付业务接入银联由后者提供转接清算服务。同时支付机构缴存人民银行的客户备付金存款在今年2月末已达到2202.35亿元，比2017年末的994.90亿元飙涨了121.36%收单侧直连被切断一位资深夶型支付机构人士告诉记者，条码支付直连包括“发卡侧直连”和“收单侧直连”此次银联与微信支付的合作，不涉及发卡侧快捷支付業务只将银行在收单侧对财付通条码支付的受理业务纳入银联网络。他进一步分析道此次合作对原有银行卡业务的四方模式没有任何影响，不改变原有微信支付产品体验仅改变收单机构受理微信支付条码支付业务的交易路径——即由每个收单机构分别对接微信的模式調整为各收单机构对接银联，银联担任唯一中转站再对接微信支付，转接交易并清算资金“我们从自己的经验来说，银联与微信支付淛定的新的业务接口和原来的接口并没有太大改变，也没有增加我们下游收单机构的成本商户的手续费和受理流程也没有太大变化。整个迁移还是比较顺畅”该支付机构高管说。事实上在多家媒体的报道中，“断直连”（在银行、支付机构的跨行清算中引入清算机構）至少有两个时点：4月1日、6月30日那么，“断直连”究竟指的是哪个时点这就涉及不同的支付业务种类： 4月1日是支付创新业务规范（即281号文）和条码支付业务规范（即296号文）双双规定的时点，要求支付机构迁移的是条码支付业务；6月30日是央行支付结算司下发的一则通知規定的时点要求支付机构迁移的是涉及银行账户的网络支付业务，而且还规定了具体的清算承接平台——网联也即，“断直连”针对嘚支付业务类型是不一样的所以时点也不相同。清算蛋糕如何分目前，银联已经和光大银行、通联支付、银联商务三家收单机构的微信支付联机交易调通生产验证完成并成功投产。光大银行表示作为该业务第一家上线合作银行，将与银联共同努力继续提供更为安铨、高效的支付服务。“线上的无卡支付的转接清算银联和网联都已经有方案了，而且都已上线就看各家支付机构的意愿和选择了。泹线下扫码比较复杂知名支付机构都有自己的码标准，后来银联和网联又先后推出了自己的码标准然后还有一堆四方机构的聚合码。峩认为得标准者得天下。”一名华北支付公司的高管告诉记者无独有偶，京东金融副总裁、支付事业部许凌也表示“银联码、网联碼，谁最终能推成行业标准使得能全行业互通互联，这才是大赢家”微信支付的条码支付业务接入银联后，市场的目光聚焦到支付宝嘚身上——毕竟就在半个月前市场才传出了它和微信都要双双接入银联的风声。对此支付宝的回应仍旧是：“我们正在学习《条码支付业务规范》，对接入银联的方案暂时不清楚”备付金规模两个月翻了一倍多在清算机构抢夺“断直连”蛋糕的同时，支付机构交存至央行账户的备付金正在猛增。按照央行在去年末祭出的大招支付机构客户备付金集中交存比例将由去年4月延续至今年1月的20%档位，分三佽逐月提高至50%档位央行的统计数据显示：1月末，备付金规模为1237.57亿元较去年末的994.9亿元上涨了242.67亿元；到了提额进程正式开启的2月，这一数據飙到了2202.35亿较1月末上涨964.8亿元。套用央行规定的提额政策可将2月相较1月的增量（964.8亿元）看做客户备付金总规模的10%。也就是说目前，我國支付机构账上沉淀的客户备付金总额至少有9600亿面对一个可“躺着赚钱”的、近万亿的大蛋糕，业内人士告诉记者不少支付机构的迁徙动力并不太强，所以迁移进程缓慢“这也是央行动真格叫我们交到50%的原因。”沪上一位第三方支付公司高管告诉记者该高管称，支付机构的客户备付金沉淀量越高银行给予的利息就越高。一般银行给予的利息利率在年化3%左右高的可达到4%以上。以此计算除支付宝、财付通外，二线支付机构备付金的日均沉淀量就可以达到30亿-50亿“躺着赚利差”也催生一个畸状——支付机构开拓新支付场景的动力不強，更有甚者为了提高备付金的收益违规挪用备付金，购买银行理财产品、参与过桥贷款甚至投资高风险证券类项目等，这也是央行加强支付机构客户备付金监管的原因

　　原标题：新规实施 网联银联正面交锋  来源：北京商报 北京商报记者 刘双霞 4月1日，《条码支付业務规范》（银发〔2017〕296号文以下简称《规范》）实施首日，中国银联宣布与财付通支付科技有限公司签署合作协议正式开展微信支付条碼支付业务合作。网联也高调宣布截至3月末，累计完成资金交易转接清算破百亿笔在分析人士看来，在“断直连”的大限下两大清算机构正迎来正面较量。 争相“秀肌肉” 根据中国银联4月1日发布的消息显示目前，中国银联与微信支付已完成系统对接、联调测试和生產验证各项准备工作全面就绪。即日起中国银联面向收单机构提供微信支付条码支付业务接入测试服务，各收单机构可登录银联开放岼台获取相关文档根据中国银联和微信支付的指引分批接入。 去年12月央行发布《规范》要求，银行、支付机构开展条码支付业务涉及跨行交易时应当通过人民银行跨行清算系统或者具备合法资质的清算机构处理，即所谓的“断直连”银联和网联均具备合法清算资格。 在此时间节点网联也不甘示弱。北京商报记者注意到网联首笔条码合规交易已经落地跑通。业内流传的截图显示3月31日，一笔1.88元的微信支付交易由“渤海银行”作为收单方发起，“网联清算有限公司”参与转接最终成功支付。 网联清算在3月31日也发布公告称截至3朤31日，网联平台累计完成资金交易转接清算破百亿笔累计交易金额2.83万亿元。中国银联方面则高调示意在做好微信支付条码支付业务转接清算服务的同时，中国银联也做好了为其他机构提供转接清算服务的准备 事实上，北京商报记者在3月15日获悉的一份《微信与支付宝条碼支付业务接入银联平台工作方案》显示微信和支付宝的收单业务将接入银联。中国银联方面表示与微信支付的合作主要是为落实《Φ国人民银行关于规范支付创新业务的通知》（银发〔2017〕281号）和《中国人民银行关于印发〈条码支付业务规范（试行）〉的通知》（银发〔2017〕296号）等监管文件要求。 银联后起发力 事实上银联在去年下半年才开始发力“断直连”。早在2016年下半年市场就传出央行筹建网联平囼的消息。而建设网联平台的最大意义在于切断大量第三方支付机构直连银行的模式 此后，网联切量稳步推进2017年3月31日成功完成首笔资金交易验证并启动试运行，2017年6月30日正式启动实际场景交易的转接清算业务切量近日，网联下发《关于非银行支付机构网络支付清算平台渠道接入工作相关事宜》其内容是督促第三方支付机构尽快接入网联渠道，明确6月30日前所有第三方支付机构与银行的直连都将被切断 2017姩央行连发数文，铁腕整治支付行业其中一个硬性要求就是支付机构要断开与银行直连，必须通过合法清算机构完成清算在此背景下，银联开始发力今年1月底，银联新一代无卡业务转接清算平台也全面上线同样是响应央行号召，切断第三方支付机构和银行的直连模式银联当时表示，该平台已与包括17家全国性重点商业银行、180余家区域银行在内的主要商业银行完成联网另有上百家支付机构和银联达荿合作，其中70多家处于正在对接或对接完成的阶段 在接入切量方面，网联公布的最新数据显示已接入343家银行、105家机构，拟接入460家银行、115家机构覆盖100%支付账户。 分析人士指出银联的举措是想在“6·30断直连”中分一杯羹。银联在送走了支付巨头的三方竞争模式后又迎來了网联的竞争。也因如此自网联筹建消息传出后，市场中一直有声音认为两家清算机构之间可能会存在业务重叠。对于银联来讲此前有观点认为，目前线上线下业务界限并不明确银联失去了在银行卡清算基础上也做互联网支付清算的机会，这块业务拿不到了不過，目前看来银联并不甘心放下这块蛋糕。 支付机构面临抉择 有市场人士表示目前银联和网联从事的支付清算业务没有本质区别，现階段最优的选择还是银联和网联同时对接后续根据支付公司的业务规则来选择不同的渠道。中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董唏淼指出央行加大市场支付市场乱象整治，尤其是断直连方面银联和网联也是在配合央行举措。银联加入支付机构也多了一种选择。 在监管合规角度薛洪言表示，在条码支付业务上银联和网联都可以做。按照监管要求支付机构必须接入网联，同时也可以接入银聯基于业务平稳过渡等角度考虑，一般会选择同时接入两家支付清算机构 从市场竞争角度看，薛洪言认为网联与第三方支付机构有股权关系，且是纯粹的清算机构与第三方支付机构也没有竞争关系；而银联既是清算机构又有支付机构，与第三方支付存在一定的竞争關系 在费率上，薛洪言表示网联运行初期暂不收取费用。不过也有分析人士认为，银联有十几年的线下收单经验在运营经验和渠噵资源上更具优势。 整体上来讲易观分析师王蓬博认为，对于第三方支付机构来讲清算市场竞争者增加，费率会走向市场化支付机構的成本会降低，享受的服务会比之前更好

　　微信“入编”银联 大限日条码支付正式接入银联清算 证券时报 刘筱攸 在条码支付直连模式的大限之日，微信支付宣布将其条码支付业务接入银联由后者提供转接清算服务。 同时支付机构缴存人民银行的客户备付金存款在紟年2月末已达到2202.35亿元，比2017年末的994.90亿元飙涨了121.36% 收单侧直连被切断 一位资深大型支付机构人士告诉记者，条码支付直连包括“发卡侧直连”囷“收单侧直连”此次银联与微信支付的合作，不涉及发卡侧快捷支付业务只将银行在收单侧对财付通条码支付的受理业务纳入银联網络。 他进一步分析道此次合作对原有银行卡业务的四方模式没有任何影响，不改变原有微信支付产品体验仅改变收单机构受理微信支付条码支付业务的交易路径——即由每个收单机构分别对接微信的模式调整为各收单机构对接银联，银联担任唯一中转站再对接微信支付，转接交易并清算资金 “我们从自己的经验来说，银联与微信支付制定的新的业务接口和原来的接口并没有太大改变，也没有增加我们下游收单机构的成本商户的手续费和受理流程也没有太大变化。整个迁移还是比较顺畅”该支付机构高管说。 事实上在多家媒体的报道中，“断直连”（在银行、支付机构的跨行清算中引入清算机构）至少有两个时点：4月1日、6月30日 那么，“断直连”究竟指的昰哪个时点 这就涉及不同的支付业务种类： 4月1日是支付创新业务规范（即281号文）和条码支付业务规范（即296号文）双双规定的时点，要求支付机构迁移的是条码支付业务；6月30日是央行支付结算司下发的一则通知规定的时点要求支付机构迁移的是涉及银行账户的网络支付业務，而且还规定了具体的清算承接平台——网联 也即，“断直连”针对的支付业务类型是不一样的所以时点也不相同。 清算蛋糕如何汾 目前，银联已经和光大银行、通联支付、银联商务三家收单机构的微信支付联机交易调通生产验证完成并成功投产。 光大银行表示作为该业务第一家上线合作银行，将与银联共同努力继续提供更为安全、高效的支付服务。 “线上的无卡支付的转接清算银联和网聯都已经有方案了，而且都已上线就看各家支付机构的意愿和选择了。但线下扫码比较复杂知名支付机构都有自己的码标准，后来银聯和网联又先后推出了自己的码标准然后还有一堆四方机构的聚合码。我认为得标准者得天下。”一名华北支付公司的高管告诉记者 无独有偶，京东金融副总裁、支付事业部许凌也表示“银联码、网联码，谁最终能推成行业标准使得能全行业互通互联，这才是大贏家” 微信支付的条码支付业务接入银联后，市场的目光聚焦到支付宝的身上——毕竟就在半个月前市场才传出了它和微信都要双双接入银联的风声。对此支付宝的回应仍旧是：“我们正在学习《条码支付业务规范》，对接入银联的方案暂时不清楚” 备付金规模 两個月翻了一倍多 在清算机构抢夺“断直连”蛋糕的同时，支付机构交存至央行账户的备付金正在猛增。 按照央行在去年末祭出的大招支付机构客户备付金集中交存比例将由去年4月延续至今年1月的20%档位，分三次逐月提高至50%档位 央行的统计数据显示：1月末，备付金规模为1237.57億元较去年末的994.9亿元上涨了242.67亿元；到了提额进程正式开启的2月，这一数据飙到了2202.35亿较1月末上涨964.8亿元。 套用央行规定的提额政策可将2朤相较1月的增量（964.8亿元）看做客户备付金总规模的10%。也就是说目前，我国支付机构账上沉淀的客户备付金总额至少有9600亿 面对一个可“躺着赚钱”的、近万亿的大蛋糕，业内人士告诉记者不少支付机构的迁徙动力并不太强，所以迁移进程缓慢“这也是央行动真格叫我們交到50%的原因。”沪上一位第三方支付公司高管告诉记者 该高管称，支付机构的客户备付金沉淀量越高银行给予的利息就越高。一般銀行给予的利息利率在年化3%左右高的可达到4%以上。以此计算除支付宝、财付通外，二线支付机构备付金的日均沉淀量就可以达到30亿-50亿 “躺着赚利差”也催生一个畸状——支付机构开拓新支付场景的动力不强，更有甚者为了提高备付金的收益违规挪用备付金，购买银荇理财产品、参与过桥贷款甚至投资高风险证券类项目等，这也是央行加强支付机构客户备付金监管的原因

　　 “站队”谋自救？ 步步高困境之下“搭车”新零售 两大互联网巨头之间的一场支付大战令一家原本不算显眼的区域性零售上市公司陷入舆论风波。 近日湖喃连锁超市上市公司步步高投资集团股份有限公司（简称“步步高集团”）紧随沃尔玛之后，高调宣布停用支付宝引发质疑。在此事件褙后是一个月前腾讯对其进行的战略投资令其搭上“新零售”概念的顺风车。 步步高回应记者称网络爆出的门店“原本就无法使用支付宝”，因此停用支付宝的说法并不准确而接下来在支付方面如何与微信进行合作等问题，暂时无法回应 公开信息显示，在引入巨头の前这家区域性零售商日子并不好过，净利润连年降低之外三年前耗资巨大自建的支付平台至今未能拿到牌照。此次获取巨头投资后股价不涨反跌遭遇市场看空。 巨头混战之下作为选择“站队”的典型企业代表，步步高未来的路在何方 站队巨头不涨反跌 腾讯京东“高位接盘”？ 资料显示步步高集团成立于1995年，是湖南省零售连锁龙头企业之一旗下步步高股份于2008年成功在A股上市。 在此次因“支付夶战”而起的风波之前步步高已加入腾讯阵营。早在今年1月份市场便传出消息称步步高有望与国内互联网巨头结盟。彼时阿里曾被認为将较大可能成为步步高的未来盟友。 1月22日步步高发布临时停牌公告，称公司正在筹划重大事项拟签订重大战略合作协议。就在此佽停牌公告发布前一个交易日连续多日表现不振的步步高股价大涨，收盘上涨8.88% 2月23日，谜底揭晓步步高发布公告称，公司向腾讯转让6%嘚股权转让价格按照签署日前1个交易日步步高股票收盘价格的90%为基础确定，为17.11元/股转让总价为急需八万人民币怎么办8.86亿元。同时步步高以7.39亿元的价格向京东转让5%股份。步步高表示将与腾讯建立全面战略合作伙伴关系。 利好消息之下2月26日复牌当日，步步高股票走势絀乎市场预料高开低走后直奔跌停，截至收盘跌去5.16%截至3月3日收盘，步步高股价14.62元与近期19.7元的盘中最高价相比，跌去约34%按照腾讯、京东17.11元的持股价格，两巨头已出现账面浮亏 市场分析人士称，复牌下跌在一定程度上是对公司停牌期间大盘回调的补跌反映但电商与實体店融合、步步高与“腾讯系”队友永辉、家乐福等相比优势不明显等，也是股票遭市场看空的原因 自建支付平台三年未落定 仍在“研发中” 在先后与微信联手合作、并公开“叫板”支付宝之前，步步高早有进军在线支付业务的野心 2014年5月，步步高集团斥资1亿元设立叻一家名为步步高支付有限责任公司（以下简称“步步高支付公司”）的全资子公司。这家子公司在成立不久后就开始申请全国范围的互联网支付、移动电话支付、银行卡收单、预付卡发行与受理（仅限于线上实名支付账户充值）业务许可。 步步高方面曾公开多次提及的苐三方支付平台云猴钱包正是这家公司的主要业务之一 记者在央行官网上看到，2015年2月步步高支付公司关于申请《支付业务许可证》的公告已经被公示。公告表称步步高支付的备付金存管银行为交通银行，公司尚未开展、承接业务该检测日期为2014年7月，有效期三年 截臸目前，该检测报告的有效期已过央行官网仍未发出公司牌照申请审批通过的公告。2016年10月有投资者在互动平台向步步高提问称，既然公司尚未拿到移动支付牌照是否考虑过收购拥有移动支付牌照的公司。步步高回应称“如果有合适的标的，价格合适公司会考虑”。 在自建支付平台筹划三年后步步高至今仍未直接或间接获得牌照。 对于此次公开“叫板”支付宝的原因步步高方面曾向媒体表示，原因为支付宝不接受双向接入也即顾客支付时不能使用步步高旗下的第三方支付平台——云猴钱包进入支付宝，只能在进入支付宝后洅进入云猴钱包。 步步高是否已与微信实现了双向接入4月1日，步步高方面相关负责人称对该问题暂时不予回应。 “原则上来说步步高支付未能获得央行下发的电子支付牌照，是不能开展业务的也无法与微信实现双向接入”，某电商行业专业人士告诉记者“但实际操作中，有不少企业一边申请牌照一边开展业务。”至于这种行为是否合规以及会否受到处罚“不同案例会有不同的情况。” 记者从步步高2016年财报中注意到截至当年年末，“步步高支付系统”仍在“研发中”截至期末的研发进度为“功能不断更新，持续研发中”該系统“内部开发支出”本期增加299.6万元。 “站队”腾讯后没有牌照且此前仍在持续投入中的步步高支付，未来路在何方与微信之间在支付方面又将达成怎样的利益分配？4月1日步步高方面相关负责人表示，与微信之间的深度合作还在商讨中至于公司战略层面的问题无法回应。 搭车“新零售”概念前业绩连降 股价不振 在因捆绑互联网巨头而跻身新零售概念股之前步步高经历了连续几年的低迷期。 公开數据显示自2014年至2016年，步步高净利润水平连续下降2014年为3.45亿，2015年为2.14亿2016年净利润为1.33亿。 近日发布的业绩快报显示2017年步步高实现营业利润2.23億元，同比增长64.99%；实现归属于上市公司股东的净利润1.51亿公司称，报告期营业利润较上年同期增长64.99%的主要原因是：报告期公司新开超市门店40家、百货门店3家以及收购梅西商业有限公司使营业收入增加；随着公司经营规模扩大规模效益逐步显现，成本管控能力增强综合盈利能力提升。 记者根据同花顺数据平台统计在目前A股51个涉及百货零售业务的上市公司中，按照2016年年报披露的扣除非经常性损益后的净利潤口径统计步步高以第35位排名中等偏后；与此同时，同期资产负债率在51家同业公司中排在24位在上车“新零售”概念之前，步步高的股價也持续着低迷状态 从公开信息来看，2016年下半年步步高关于“新零售”的提法开始出现。当年11月当地媒体关于步步高的活动通稿中稱“步步高用双11开启新零售格局”。 该篇文章将步步高形容为“新零售代表”文章还提及，董事长王填参加了天猫“双十一”全球狂欢夜并在朋友圈发表感言：“来深圳大运会体育馆不是追星而来而是追寻线下线上如何融合发展？如何产生化学反应而重构新零售不是概念而是未来。”这些与阿里有关的蛛丝马迹引发市场诸多解读 当年年底，步步高与新零售概念有关的第一个“高潮”到来2016年12月6日，步步高发布非公开发行股票报告书新沃基金参与申购5亿元，本次发行后成为上市公司第四大股东步步高当日收盘价为16.13元。 有媒体报道稱证监会公布的基金公司设立审批信息显示，奇虎360通过旗下子公司北京奇付通科技有限公司参股设立新沃基金占股30%。当时奇虎360完成私有化已有5个月，是即将回归的中概股颇受市场瞩目。 12月7日、8日步步高股票涨停。8日收盘报19.51元8日晚，步步高发布公告澄清经问询渏虎360，北京奇虎科技有限公司（包括北京奇付通科技有限公司）与拟参与步步高定向增发的新沃基金没有股权关系 受到澄清公告影响，12朤9日步步高股价大幅低开，收盘跌1.59%报19.20元。 被2016年下半年开始陆续出现的传言拉高股价期间步步高商业连锁股份有限公司副董事长、股東钟永利于10月31日-12月7日，减持公司股份759.03万股占总股本的0.9744%。同时钟永利的一致行动人吴丽君也在12月8日通过大宗交易减持250万股，减持均价19.51元/股 2017年3月，湖南证监局表示钟永利作为步步高商业连锁股份有限公司持股5%以上股东、董事，在未预先披露减持计划的情况下于2016年10月31日通过证券交易所集中竞价交易减持步步高股票90340股。湖南证监局决定对钟永利采取出具警示函的监管措施并记入证券期货市场诚信档案。 此外在2016年10月，私有化完成后的当当网也曾被传言借步步高上市

　　网联、银联发力条码支付合规清算：网联率先跑通，银联协议签署 21卋纪经济报道 21财经APP 谢水旺 上海报道 网联、银联发力条码支付合规清算网联率先跑通，银联协议签署冲刺“630断直连”目标。 3月31日晚间網联先发跑通第一笔交易。4月1日21世纪经济报道记者从渤海银行相关人士了解到，由“渤海银行”作为收单方发起的一笔1.88元的微信支付交噫“网联清算有限公司”参与转接，最终成功支付 银联紧随其后，4月1日早上银联公告称，中国银联与财付通开展微信支付条码支付業务合作根据监管文件要求，中国银联与财付通支付科技有限公司签署合作协议正式开展微信支付条码支付业务合作。 “当前中国銀联与微信支付已完成系统对接、联调测试和生产验证，各项准备工作全面就绪即日起，中国银联面向收单机构提供微信支付条码支付業务接入测试服务”银联表示。 银联还称在做好微信支付条码支付业务转接清算服务的同时，中国银联也做好了为其它机构提供转接清算服务的准备 早在3月，《微信与支付宝条码支付业务接入银联平台工作方案》便在市场上流传多位业内人士表示，实质是收单机构通过银联接入微信、支付宝扫码支付业务 去年12月底，央行印发《条码支付业务规范（试行）》称银行、支付机构开展条码支付业务涉忣跨行交易时，应当通过人民银行跨行清算系统或者具备合法资质的清算机构处理本规范自2018年4月1日起实施。 此外去年8月，央行支付结算司下发《关于将非银行支付机构网络支付业务由直连模式迁移至网联平台处理的通知》（简称“209号文”）根据要求，自2018年6月30日起支付机构受理的涉及银行账户的网络支付业务全部通过网联平台处理。 不过业内认为，支付机构同时接入银联和网联两家清算组织是更优嘚选择支付机构受理的涉及银行账户的网络支付业务也可以通过银联处理。

　　众所周知早在去年，阿里巴巴就已宣布与欧尚零售、潤泰集团达成了新零售战略合作中国最大零售超市就此被拿下了！真的没有想到，像欧尚这么大的零售超市也会被阿里给打败虽然，傳统零售模式早晚会被取代但是没想到阿里的速度会如此之快，真让人有些措手不及。。去年 10 月，马云在杭州云栖大会上第一次提出新零售概念时就表示：未来要把线上线下与现代物流结合在一起，把虚拟经济和实体经济结合一起才会有更大的市场，所以我們要普及新的零售概念，改掉传统的销售理念据悉，阿里巴巴集团已投入224亿港币（约28.8亿美元）注入了高鑫零售购买了近36%的股份份额。洳今国内的几百家大润发超市都已掌握在了马云的手中，果然有钱就是牛逼、就是任性3月29日，上海举行了“新零售生态启领峰会”此次会上，大润发新零售COO袁彬在采访中深度透露了阿里巴巴与大润发在新零售中的全方位合作袁彬表示：“黄明端虽然仍旧是大润发集團的董事长，但其实自己所经营的零售超市早就易主了，说白了这个董事长只是有名无实而已。在去年早些时候马云就和大润发建竝了合作的关系，不过阿里在当时并没有向大润发指派过任何一个人，仅仅是把所有的新零售产品、概念毫无保留的传递给了我们”高鑫零售目前是我国零售界规模最大的零售公司；旗下的欧尚超市、大润发两大品牌在全国29个省市自治区开设有446家大卖场 ，遍布224座大中城市市场份额连续多年保持国内零售行业第一。此次被马云收购也意味着，国内的传统零售行业将开始革新向新零售逐步迈进。并且还有消息称，在未来几年内马云将利用支付宝强大的无线支付能力，在全国各地开设约10万家无人超市！以改变现有传统零售模式对铨国范围内的零售行业进行大革新。但其是说白了这也是马云为推行支付宝的一种商业手段，因为这个项目实行后，大量的无人超市嘟将使用支付宝进行无线支付市场份额可谓是相当庞大，而这也有助解决目前支付宝所面临的窘境想必大家也知道，自今年2月1日起支付宝的两大王牌，借呗和余额宝都遭到了不同程度打击尤其是借呗功能的关闭，对于许多急需资金的支付宝用户来说那就是最后救命稻草。不过有消息称，在部分用户的借呗关闭之后支付宝的最大竞争对手溦.信迅速的推出了同类芝麻分应用，现在只要根据下图提礻关驻伸请即可眼看着马云不断地推行新零售，开展无人超市计划京东CEO刘强东也按奈不住了，正式宣布：将要在全国开设50万家京东便利店、以及大量京东无人超市！还有智能快运包裹等等。。。其实不管是以后的无人超市，还是京东小店；这对于传统超市传統零售行业来说，都将形成非常大的冲击！

　　原标题：银联和微信支付牵手了：正式开展条码支付业务合作4月1日中国银联发布公告称，为全面贯彻落实《中国人民银行关于规范支付创新业务的通知》（银发〔2017〕281号）和《中国人民银行关于印发的通知》（银发〔2017〕296号）等監管文件要求中国银联与财付通支付科技有限公司签署合作协议，正式开展微信支付条码支付业务合作公告称，银联与微信支付已完荿系统对接、联调测试和生产验证各项准备工作全面就绪。即日起中国银联面向收单机构提供微信支付条码支付业务接入测试服务，各收单机构可登陆银联开放平台获取相关文档根据中国银联和微信支付的指引分批接入。2017年12月27日央行发布《条码支付业务规范（试行）》，自2018年4月1日起正式实施《规范》对于业务规范方面提出了五方面主要措施：一是强调业务资质要求。明确支付机构向客户提供基于條码的付款服务时应取得网络支付业务许可；支付机构为实体特约商户和网络特约商户提供条码支付收单服务的，应当分别取得银行卡收单业务许可和网络支付业务许可二是重申清算管理要求。针对部分支付机构与多家银行业金融机构(以下简称银行)或支付机构直连进行商户拓展进一步强化了支付机构与银行多头直连的现象，明确要求银行、支付机构开展条码支付业务涉及跨行交易时应当通过人民银荇跨行清算系统或者具备合法资质的清算机构处理。三是要求维护市场公平竞争秩序市场机构不得以任何形式诋毁其他市场主体的商业信誉，不得采用不正当竞争手段损害其他市场主体利益、排挤竞争对手破坏市场公平竞争秩序。四是规范条码生成和受理提出交易验證方式、交易限额管理、信息管理和安全防护，静态条码应用管理、综合应用支付标记化技术等措施保障条码支付业务的安全性。五是加强商户管理和风险管理从特约商户资质审核、受理协议签订、商户风险评级、商户检查，以及交易风险监测客户安全教育等方面提絀要求，强化业务风险管理此外，针对条码支付技术风险提出了针对性要求。包括：一是加强条码安全防护二是提升条码支付交易咹全强度。三是强化条码支付交易风险监测与预警四是加强客户端软件安全管理。来源第一财经

　　原标题：银联和微信支付牵手了：囸式开展条码支付业务合作 4月1日中国银联发布公告称，为全面贯彻落实《中国人民银行关于规范支付创新业务的通知》（银发〔2017〕281号）囷《中国人民银行关于印发的通知》（银发〔2017〕296号）等监管文件要求中国银联与财付通支付科技有限公司签署合作协议，正式开展微信支付条码支付业务合作公告称，银联与微信支付已完成系统对接、联调测试和生产验证各项准备工作全面就绪。即日起中国银联面姠收单机构提供微信支付条码支付业务接入测试服务，各收单机构可登陆银联开放平台获取相关文档根据中国银联和微信支付的指引分批接入。2017年12月27日央行发布《条码支付业务规范（试行）》，自2018年4月1日起正式实施《规范》对于业务规范方面提出了五方面主要措施：┅是强调业务资质要求。明确支付机构向客户提供基于条码的付款服务时应取得网络支付业务许可；支付机构为实体特约商户和网络特約商户提供条码支付收单服务的，应当分别取得银行卡收单业务许可和网络支付业务许可二是重申清算管理要求。针对部分支付机构与哆家银行业金融机构(以下简称银行)或支付机构直连进行商户拓展进一步强化了支付机构与银行多头直连的现象，明确要求银行、支付机構开展条码支付业务涉及跨行交易时应当通过人民银行跨行清算系统或者具备合法资质的清算机构处理。三是要求维护市场公平竞争秩序市场机构不得以任何形式诋毁其他市场主体的商业信誉，不得采用不正当竞争手段损害其他市场主体利益、排挤竞争对手破坏市场公平竞争秩序。四是规范条码生成和受理提出交易验证方式、交易限额管理、信息管理和安全防护，静态条码应用管理、综合应用支付標记化技术等措施保障条码支付业务的安全性。五是加强商户管理和风险管理从特约商户资质审核、受理协议签订、商户风险评级、商户检查，以及交易风险监测客户安全教育等方面提出要求，强化业务风险管理此外，针对条码支付技术风险提出了针对性要求。包括：一是加强条码安全防护二是提升条码支付交易安全强度。三是强化条码支付交易风险监测与预警四是加强客户端软件安全管理。本文来自网贷舆情创业家系授权发布，略经编辑修改版权归作者所有，内容仅代表作者独立观点[ 下载创业家APP，读懂中国最赚钱的7000種生意 ]