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白云山和黄联手莱达制药成立合资公司
（&&&）白云山(月30日晚间发布公告，公司持股50%的合营公司广州白云山和记黄埔中药有限公司(&白云山和黄&)与广东莱达制药有限公司(&莱达制药&)合资成立的白云山和记黄埔莱达制药(汕头)有限公司今日挂牌成立。合资公司初始注册资本为 100 万元。白云山和黄以货币认缴出资 70 万元，占注册资本的 70%；莱达制药以货币认缴出资 30 万元，占注册资本的 30%。此外，白云山和黄以货币 5553万元对合资公司增资，莱达制药将其拥有的经评估的各项药品技术、专利权及注册商标专用权为基础作价 2380万元对合资公司增资，增资部分计入资本公积。据悉，莱达制药成立于 1990 年 1 月，拥有包括两项独家品种心脉安片和肠胃适胶囊在内的 30 余项药品批文，具有一定产品优势和的发展潜力。本次合作成立的合资公司将围绕心脉安与肠胃适两项独家品种进行重点规划，发挥白云山和黄的产能、营销优势，将独家品种优势转化为市场优势；并借助白云山和黄的科研资源，提升合资公司的科技研发能力和核心竞争力。
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白云山:短期行业竞争加剧,长期具三大增长潜力
投资要点王老吉单品成为公司业绩增量的核心来源。公司收入增量68亿元,其中52亿元来自王老吉收入增量。公司营收主要由大南药、大健康(王老吉)、大商业三部分组成,2014年公司的营业收入为188亿元,净利润11.9亿元,大南药、大健康、大商业销售额分别为72亿元、71亿元、45亿元。
短期来看,凉茶行业竞争加剧,2015年净利润增长速度收到压制。(1)2015年加多宝改红罐为金罐,加多宝背水一战,大幅增加品牌宣传和市场费用;(2)公司同样相应增加了市场投入,我们草根调研显示,今年二季度促销力度不减反增,价格战大幅升级,部分地区经销商节假日搭赠比例提升至买十箱送三箱;(3)再考虑到上半年凉茶的核心销区华南区域雨水较多,气温总体偏低,今年整体业绩承压。长期来看,王老吉凉茶业务三大增长潜力来自于凉茶行业的进一步扩容,市场份额的增长和净利润率的提升。(1)凉茶行业年年复合增速高达47.4%,2014年受经济下滑以及气温降低的影响凉茶行业回落至9%。随着渠道的下沉、北方市场的拓展,我们认为未来3-5年凉茶行业仍可以保持10%-15%的增速。(2)“红罐装潢权案”公司大概率胜诉,王老吉凉茶将独享红罐产品粘性带来的红利。公司如能把握好这一机遇,改善渠道竞争力,市场份额有望从27%提高至45%以上。(3)近年凉茶行业两大龙头的大量促销、渠道的相互干扰迫使公司凉茶净利率逐步走低至4%以下,远低于可口可乐16%、承德露露17%的净利率,如果红色金色包装区分后,王老吉加多宝正面竞争减弱,公司净利率存有较大的改善空间。白云山大南药、大商业总体给予维持5%增速的判断,新品金戈未来三年可做到3个亿以上。产品方面公司着力打造“明星品种”,大力发展儿童用药,大南药产品给予维持5%增速的判断。新品金戈未来三年可做到3个亿以上,成为医药板块的重要观察窗口。n 国企改革、科技提升与资本运作稳步推进,业绩释放值得期待。公司国企改革势在必行,激发公司经营潜力;技术方面加大科研投入和资源整合力度,提高效益;资金方面公司向大股东、国资委、公司员工以及战略投资者云峰基金计划定增100亿元资金,以提升公司的核心竞争力,业绩释放值得期待。预计公司 年实现收入204、217、235亿元,同比增长8.7%、6.5%、7.8%,实现净利润14.2、15.9、18.1亿元,同比增长16.2%、12.2%、14.1%,对应EPS1.02、1.14、1.30元。综合考虑公司竞争力和市场估值水平,建议目标价35.7-40.8元,对应xPE,首次覆盖给予“增持”评级。风险提示:竞争加剧风险,商标注入进展低于预期风险,法律诉讼失利的风险,部分药品面临被降价的风险,原辅材料价格波动的风险;经营风险
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System.Web.UI.Control.LoadRecursive() +50
System.Web.UI.Page.ProcessRequestMain(Boolean includeStagesBeforeAsyncPoint, Boolean includeStagesAfterAsyncPoint) +627
版本信息:&Microsoft .NET Framework 版本:2.0.; ASP.NET 版本:2.0.白云山：2014年度分红派息实施公告
证券代码：600332
股票简称：白云山
编号：临 广州白云山医药集团股份有限公司2014 年度分红派息实施公告本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。重要内容提示：●
本次利润分配采取派发现金红利方式，每股派发现金红利人民币 0.28 元（含税），每 10 股派发现金红利人民币 2.80 元（含税）●
扣税后派发现金红利：自然人股东和证券投资基金每股现金红利为人民币0.266 元，合格境外投资者（QFII）股东每股现金红利为人民币 0.252 元，香港市场投资者（沪港通）为人民币 0.252 元。●
A 股股权登记日：2015 年 8 月 6 日（星期四）●
除息日：2015 年 8 月 7 日（星期五）●
现金红利发放日：2015 年 8 月 7 日（星期五）广州白云山医药集团股份有限公司（“本公司”）2014 年度利润分配及派息方案已经本公司于 2015 年 6 月 26 日召开的 2014 年年度股东大会（“年度股东大会”）审议通过。现将具体事宜公告如下：一、本公司 2014 年度利润分配及派息方案1、发放年度：2014 年年度2、发放范围：截至 2015 年 8 月 6 日（星期四）下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（“中登上海分公司”）登记在册的本公司 A股股东。3、经年度股东大会审议通过，按本公司 2014 年末总股本 1,291,340,650 股计算，向全体股东每 10 股派发现金红利人民币 2.80 元(含税)，共计派发现金红利为人民币361,575,382.00 元。剩余未分配转入下次分配。本年度不进行资本公积金转增股本。4、扣税说明：（1）对于持有本公司 A 股股份的自然人股东及证券投资基金，根据《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知（财税[2012]85 号）》规定，本1公司先按 5%税率统一代扣个人所得税，扣税后实际每股派发现金红利人民币 0.266 元。具体税率为：相关持股期限在 1 个月以内（含 1 个月）的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额，实际税负为 20%；持股期限在 1 个月以上至 1 年（含 1 年）的，实际税负为 10%；持股期限超过 1 年的，实际税负为 5%。A 股股份的自然人股东及证券投资基金转让股票时，由证券公司等股份托管机构从个人资金账户中扣收并划付中登上海分公司，中登上海分公司于次月 5 个工作日内划付至本公司，本公司将在收到税款当月的法定申报期内向主管税务机关申报缴纳。（2）对于 A 股的合格境外投资者（QFII）股东，由本公司按照 10%的税率统一代扣现金红利所得税，税后每股实际派发现金红利人民币 0.252 元。如果 QFII 股东涉及享受税收协定（安排）待遇的，按照《关于中国居民企业向 QFII 支付股息、红利利息代扣代缴企业所得税有关问题的通知》（国税函[2009]47 号）的规定执行。如存在 QFII以外的其它非居民企业股东，该等股东应按照《中华人民共和国企业所得税法》第三十九条的相关规定，自行在所得发生地缴纳所得税。（3）对于通过沪港通投资本公司 A 股股份的香港市场投资者（包括企业和个人），其股息红利将由本公司通过中登上海分公司按股票名义持有人账户以人民币派发，扣税根据《财政部、国家税务总局、证监会关于沪港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知》（财税[2014]81 号）执行，本公司按照 10%的税率代扣所得税，税后每股实际派发现金红利人民币 0.252 元。（4）对于 A 股的居民企业股东（含机构投资者），其所得税自行申报缴纳，本公司向其实际派发现金红利每股税前人民币 0.28 元。二、实施日期A 股股权登记日：2015 年 8 月 6 日（星期四）除息日：2015 年 8 月 7 日（星期五）现金红利发放日：2015 年 8 月 7 日（星期五）三、分红派息实施办法1、广州医药集团有限公司持有本公司 A 股的现金红利由本公司按照有关规定直接发放。2、其他 A 股股东的现金红利由本公司委托中登上海分公司通过其资金清算系统向股权登记日登记在册并在上海证券交易所各会员单位办理了指定交易的股东派发。已办理全面指定交易的投资者可于红利发放日在其指定的证券营业部领取现金红利，未办理指定交易的股东红利暂由中登上海分公司保管，待办理指定交易后再进行派发。2四、咨询联系方法咨询机构：本公司董事会秘书室联系电话：（ 1217 / 传真号码：（ 1229五、备查文件本公司 2014 年年度股东大会决议及决议公告。特此公告。广州白云山医药集团股份有限公司董事会2015 年 7 月 30 日3
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上交所“我是股东”活动进广药白云山
03:25:00 作者： 来源：
　　走由上海证券交易所组织的&我是股东&&中小投资者走进上市公司系列活动&日前走进广药白云山，近30位中小投资者代表和10多位媒体代表参加此次活动并与公司董事长李楚源等高管进行面对面的沟通交流。广药白云山现有&王老吉&、&陈李济&等13家&中华老字号&企业，其中&白云山&的品牌价值高达283亿元，是目前已公布的医药行业价值最高的品牌，也是广药的众多医药品牌中发展最好的全国性品牌。李楚源表示，今后几年，广药白云山将实施产业、资产和人才三大升级。在大南药板块，从营销导向型向科技创新型升级；在大健康板块，从以王老吉凉茶为主的生产制造业向制造业、健康管理、医疗保健、养生养老等大健康产业综合体升级；在大商业板块，从区域性龙头向全国性巨头升级。广药白云山将汇集和利用全球资源实现发展，通过合资公司的合作伙伴以商引商，加强与强生、辉瑞、阿斯利康等世界生物医药巨头的国际合作，通过产品经营、资本运营和虚拟创赢等多种合作模式，打造广药经济的世界格局。今年广药集团将突破500亿元销售，力争2016年进入千亿俱乐部，到2020年力争突破1500亿元销售收入，实现进入世界500强的&广药梦&。今年王老吉凉茶按照快消口径有望实现150亿元的销售。广药白云山正在研发的治疗性双质粒HBV DNA疫苗作为治疗性乙肝疫苗，II B期临床研究阶段进展顺利，所有受试者已完成临床试验。
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