许一力：叫停场外配资端口接入是真是假？
来源：财经综合报道
　　每逢周末，都是谣言满天飞，这个周末也不例外。6月6日，大智慧爆出猛料：“长江证券6月12日收市后关闭所有客户HOMS接入接口；全面清查其它第三方交易系统接入情况。”
　　这则消息直接引发了市场“唱空”的风声再起，随后长江证券对这条消息进行了紧急辟谣。但传闻往往不是空穴来风，证监会近几个月以来对场外配资业务严查，这个事实一直存在：
　　早在去年12月开始管理层就已经对股票配资业务给予了关注。到了4月份，证监会则直接发文，要求券商不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动,不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。5月下旬，证监会则向券商下发通知要求自查场外配资业务,全面叫停场外配资数据端口服务,其中包括恒生电子的HOMS系统配资。
　　市场对这种涉及到杠杆的事情，都是给出的激烈回应的。比如上证指数近期的深度回调均与此有关。所以这则传闻，投资者多多少少要很重视，证监会为何严对场外配资通过HOMS系统进入股市？
　　算起来，恒生HOMS系统其实是阿里巴巴集团旗下上市公司：恒生电子的金融平台，是目前市场上最主流的配资工具，资产规模早已经超过数千亿。
　　这个系统具备的一个非常突出的特点就是可以通过设置子账户的方式将资金拆分成多个子账户，更厉害的是，在这个系统下的子账户的操作是不会留下任何痕迹的，这笔操作完以后马上可以将其注销然后重新分配到一个新的账户，而且无需通过券商开户。
　　现在跟恒生HOMS系统连接的账户主要包括两类，一类是以P2P为主的配资公司直接接入HOMS系统。配资公司通过手机APP等P2P的方式为客户提供配资，然后再通过恒生HOMS系统接入市场。另一类是资金通过伞形信托发行结构化证券投资产品的方式接入HOMS系统。
　　具体来说就是，券商作为中间人，一方面联合银行，容许将配资公司的资金通过银行直接打到信托的第三方账户上。另一方面，券商联合信托公司，以发行信托产品的方式将上述配资资金接入HOMS系统方便参与股票交易。这样一来，配资公司通过HOMS系统向券商获得交易和结算数据后，既可以实现对HOMS系统中的各子账户进行结算，同时还能保证子账户资金的准确轧平。
　　这几个套路里面，通过配资公司进入股市，面临着配资所带来的高杠杆风险问题，从当前主流的配资机构可以看到，配资公司提供的杠杆高达1：5，有点配资公司提供的配资倍数甚至达到了10倍，而配资成本大多在13-15%/年左右。很显然，这对配资客户来说都是巨大的隐藏风险。另一层面，由于HOMS系统可以成功嫁接到资管公司系统上进行分仓，可以不需要去券商开户，子账户可以随时分配随时销毁而且操作不留痕迹，“配资公司-恒生HOMS系统-信托公司”，在这样一个全新的利益链条中，配资公司和伞形信托实际上是绕过了证监会等管理层的金融监管，然后可以轻易在股票市场上兴风作浪而不易却不易被察觉。
　　这不仅是对整个监管系统的巨大挑战，也是股票市场中暗藏的一个巨大的定时炸弹! 也难怪随着股票不断升温的背景下，管理层对这个问题越发重视。
　　我相信恒生HOMS系统本身作为恒生电子搭建的一款标准化的投资工具，具备有效降低IT成本的巨大优势，其本身并不会市场带来风险。由此来看，这次管理层对场外配资的严查并不意味这对恒生HOMS系统的否定，而是对券商私自为通过HOMS系统进入市场的配资公司、伞形信托提供端口便利问题的巨大担忧。所以，管理层应该不会采取极端的方式直接将HOMS系统接口全部关闭，而是会在保证风险可控的情况下逐一解决。
　　看来，要对此次恒生HOMS系统事件有一个较为清晰的认识，绝对不要对这一消息过度解读，保持理性、客观的心态去甄别市场消息的真伪、坦然面对股市的波动起伏。
(责任编辑：UF025)
政府已经不愿、也不能维持旧有的牌照管制体系。[]
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离开配资的股市会怎样？
　　文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家 肖磊
　　纵观“场外配资”发展史，实际上最根本的问题依然是中国市场投资渠道狭窄，以及金融资源错配和经济结构不合理导致的一波又一波资金朝某一市场无限流动的金融现象。要从根本上解决这一问题，还需从更大范围的改革入手。
离开场外配资的股市会怎样？
　　早在上个世纪90年代，中国股票市场刚起步时，由于“供不应求”，充满了投机炒作氛围，南方诸多省市就出现了借贷炒股的现象，这不仅加剧了股票市场的波动，还直接“奠定”了中国股票市场在全国人民思想当中的认识，股票成了一种高风险，且带有“赌性”的代名词。
　　实际上在整个中国经济发展过程中，“场外配资”现象不仅存在于资本市场，还存在于各个实体以及虚拟经济领域。2011年中国房地产市场出现新一轮上涨之后，向银行“贷款炒房”、向各类金融中介机构“融资/借钱炒房”等现象极速放大，房价也一发不可收拾，最终政府不得不以提高首付比例、限购限贷等方式遏制这种急剧放大的投机现象。
　　2013年初，有一种叫做比特币的虚拟电子货币在中国市场开始热炒，其价格从年初的不到100人民币涨到了后来的超过7000人民币，为比特币提供交易和融资的企业迅速扩容，包括第三方支付机构也开始参与到比特币业务当中，诸多交易平台开始提供“融资炒币”服务，“借钱炒币”在互联网圈子开始兴起。为了遏制更多的资金进入到这个市场，央行在2013年末出台了相关文件，禁止金融机构及支付机构参与比特币交易、结算、融资等，随后比特币市场迅速冷却，目前价格跟2013年最高时相比已跌去了70%。
　　这样的例子在中国市场并不罕见，每一次商品价格的飙升，或者资本市场的火爆，基本上都会出现“配资”相关活动。年大宗商品以及等价格出现大涨的时候，场外配资业务在期货市场也曾风靡一时，各类配资公司拔地而起，当时也惊动了监管层，导致2011年7月证监会出台了《关于防范期货配资业务风险的通知》，明确禁止了期货配资。
　　无论从纵向还是横向做比较，目前引起股票市场剧烈波动，以及监管层高度关注的股票场外配资业务，已经走到了一个非常关键的时点。股票市场由于牵扯到企业直接融资业务，负担着中国经济从间接融资走向直接融资的历史重任，且参与民众多、流动性非常强，其监管难度远高于房地产、比特币及期货等市场，在处理“配资”问题方面就需要更高的监管智慧。
　　据有关数据统计，股市场外配资大幅兴起是在2015年3月左右，3月以来银证转账开始大量涌入，每周增加量约为亿元。5月份时监管层开始重视其影响，5月底证监会要求证券公司全面自查自纠参与场外配资的相关业务，其中包括恒生HOMS系统为场外配资提供服务，并停止HOMS系统向场外配资提供数据端口服务。
　　很巧合的是，就在证监会开始行动调查场外配置之际，5月28日大盘暴跌6.5%。到了6月13日，证监会对场外配资的调查力度增加，证监会要求证券公司对外部介入进行自查，各地证监局对自查情况进行核实。更巧合的是，6月15日开始大盘出现了股灾式的暴跌行情。大跌使得整个市场对股市场外配资有了新的认识，它可能是一个影响力巨大，对股市活跃度贡献极高，但又不利于股市长远发展的业务模式。
　　由于6月15日至7月9日的暴跌，使得监管层对场外配资的“监控”和“查处”有所放缓，但随着“救市”措施的见效，以及市场信心的回升，场外配资似乎有“卷土重来”的迹象。基于股市回升，7月12日证监会正式发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，7月13日多个国内互联网配资平台纷纷发布公告，停止股票质押借款的中介服务业务。至此，监管层对股票场外配资业务有了明确的监管文件。
　　“配资”本身是一种非常正常的金融活动，如果不出现极端情况，对市场的贡献往往是正面的。看到很多关于场外配资的总额统计，似乎数据并不大，但它的作用不仅是一个数字问题，更多的是一个可以活跃市场，让市场聚集人气和提升资金利用效率的金融业务，但对于监管层来说，其发展的前提是要处于可控范围之内。那到底是什么让股市“场外配资”如此迅猛发展，而又是什么让场外配资变得如此令市场担忧。
　　自从2014年下半年开始，中国股市出现牛市行情之后，整个投资理财市场的聚焦点就逐步转向股市。2014年大盘上涨超过50%，这进一步刺激了2015年整个投资市场对股票的热情，再加上新进入的普通投资者对股市还没有足够的风险认识，持续追涨导致的“配资”需求自然就越滚越大。更值得注意的是，随着互联网金融的迅速发展，各类互联网金融公司对市场需求的把握和服务非常敏锐和迅速，而互联网金融企业参与到本轮股票配资当中，使得股票配资业务更加庞大且难以监控。
　　纵观“场外配资”发展史，实际上最根本的问题依然是中国市场投资渠道狭窄，以及金融资源错配和经济结构不合理导致的一波又一波资金朝某一市场无限流动的金融现象。要从根本上解决这一问题，还需从更大范围的改革入手，如果投资于实体经济的信贷、信托、基金，以及债券、房地产等市场有更大的空间和更好的收益，流入股票配资市场的资金自然就会减少。
　　对于股民来说，股市短期暴涨带来的诱惑很大，但也要知道整个杠杆配资业务其成本是非常高的，一年下来仅利息支出最低的也超过20%，只有买入的股票涨幅超过20%才有获利空间，而且中间还面临行情剧烈波动时的“强平”爆仓风险。因此说，股票配资对于普通股民来说本身就是一种成本较大、风险极高的选择。
　　实际上股市本身就是一个风险市场，更是一个市场化率极高的市场，如果没有出现场外配资的大幅涌入，以及此轮接近崩盘式的下跌危机，政府本不应该介入股市、干预其涨跌问题。未来股票市场更多的应该是接近于实体经济以及相关公司经营状况的波动，而不是由场外配资或国家政策干预之下的非常规行情。
　　目前看，证监会等监管机构对“屏蔽”场外配资业务已经是痛下决心，这对整个股市长远发展是有利的，但可能会引起短期入市资金不足，股市交易活跃度下降、反弹乏力等局面。各方均需要注意的是，纵观中国资本及商品市场“一刀切”的查处“配资”之后的走势，大多数都以中长期的深度调整而告终，中国股市会是一个特例吗？
　　(本文作者介绍：财经专栏作家) 　　本文为作者独家授权新浪财经使用，请勿转载。所发表言论不代表本站观点。
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场外配资平台遭遇生死劫 米牛网已暂停配资业务
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上周日，经过了连夜讨论、修改，最终米牛网决定“壮士断腕”，停止股票质押借款中介业务。5月22日 证监会向券商紧急下发内部通知，要求全面自查自纠参与场外配资的相关业务，其中包括接入恒生HOMS系统为场外配资提供服务。张舒（化名）告诉新京报记者，券商当然希望能够有配资客户，不过政策现在收紧了。
上周日，经过了连夜讨论、修改，最终米牛网决定&壮士断腕&，停止股票质押借款中介业务。米牛网CEO更是熬夜至凌晨4点给用户写邮件称，这是&一个艰难的决定&。 而在半个月前，场外配资平台都乐观预计，有望被正名。 伴随证监会与网信办联合围剿场外配资，众多配资平台的股票质押配资业务面临生死抉择，很多配资平台在证监会公告的当夜连夜开会商议对策。众多欲借股市回暖配资杀入的融资客仿佛遭遇了&踏空&。 从6月10日背上恶名，到暴跌半月之后，监管有所松动有望被正名，再到上周以来市场回暖，融资客与平台都备好弹药准备东山再起，如今却突然遭逢证监会与网信办联合叫停。一个多月以来，场外配资平台也经历了如同股市过山行情般生死沉浮。 半月前,配资平台渴望被正名 在大跌之前，长沙配资炒股股民跳楼身亡事件让配资平台背上恶名，不过，在经历半个月的大跌之后，监管层的一则通告又让配资平台看到了希望，等待着被正名的那一天。 6月30日，证券业协会通报指出，证券业协会将从8月份开始接受证券公司外部接入信息系统评估认证申请，同时明确，证券公司可以向部分符合条件的第三方运营的客户端提供网上证券服务端与证券交易相关的接口。 &很庆幸，我们一直坚持实名制，这次清理主要是针对非实名制场外配资账户，我们一直都想做乖孩子&，一位配资平台负责人当时对新京报记者表示。 不少业内人士乐观将这则规定解读为，部分场外配资将从幕后走上台前。场外配资有可能被纳入化监管。 彼时，一位国内成立较早的P2P配资平台负责人对新京报记者表示，愿意向监管层提供交易数据，接受监管。温州理财协会常务副会长秘书长张琼瑶则认为，这为一部分合法合规的配资平台走上阳光公开透明之路提供了契机。 &等待回暖&却遇政策寒流 从6月15日开始蔓延的大跌终于在上周四有了起色，上周五，发生了上千只股票从跌停到涨停的大逆转。 市场企稳的背后，融资客人心思动。上周末，多家配资平台都对新京报记者表示，已经&备好弹药，从技术、管理、资金链上都做好了准备，来应对股市回暖带来的配资升温&，不过，12日晚证监会、网信办的禁令打破了配资平台原本的布局。 配资平台团贷网尽管还未发出停止配资业务的公告，但CEO唐军对新京报记者表示，新用户无法再做配资业务了，存量用户还可以正常操作。 &昨天突然来消息，不然配资量一定很大。不少用户问客服为何关掉配资平台，我们只能给他们看国家的政策，关掉了没办法&，唐军告诉新京报记者。 纯配资平台或&遭灭顶之灾& 继米牛网之后，13日上午，配资平台寻钱网发出公告称，&停止股票配资借款这个板块的中介服务业务&，成为继米牛网之后，第二家正式叫停股票配资业务的公司。 记者登录多家配资平台网站，尽管部分配资平台未对暂停相关业务进行公告，但&股票配资&等宣传语不见了。 一位P2P配资平台负责人表示，这两道禁令，&对纯配资平台是灭顶之灾&。 场外配资这扇大门正在逐渐被关闭，而作为留在里面的存量用户，在庆幸之余，也心有余悸。融资客左边（化名）对新京报记者说，我发现我的配资账户只能卖出，不能买进了，留在里面的人未必好赚钱。 场外配资生死劫 4月16日证监会表示，不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。 5月22日证监会向券商紧急下发内部通知，要求全面自查自纠参与场外配资的相关业务，其中包括接入恒生HOMS系统为场外配资提供服务。 6月12日证监会连续两日重申，禁止证券公司为场外配资活动提供便利。 6月30日暴跌半月后，证监会点名部分场外配资活动&违反账户实名制、禁止出借证券账户&等规定，同时允许部分符合条件的第三方运营的客户端提供网上接口。同时提出了&疏堵结合、稳妥处理&的原则。 日证监会公布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，此后多家配资平台关闭了股票配资业务。 ■ 链接 券商绕道场外配资遭叫停 7月13日上午，三元桥一家券商客户经理向新京报记者确认，在伞形信托遭叫停之后，该券商设计的资管业务形式的配资也被叫停了。 三元桥某券商客服经理张舒（化名）介绍，最近该营业厅设计出了一款新的配资业务，配资门槛与之前相比提高很多，要求本金2500万起才能做配资，出于风险控制的考虑，最高只能提供2倍杠杆，总资产最高可达7500万，年利率为8.3%。 与以往的伞形信托相比，该业务需要再加上私募等通道。用户需要付给私募等通道&占位费&，大概千分之二。谈妥之后，这家券商将提供托管服务，将7500万统一打包成资管产品，命名为类似&金星一号&后开在证券公司。 不过，该客户经理表示，受这次股市大跌影响，这种变身资管业务的配资很难获批，同事一个月之前上报了该项业务，但至今也没有批下来。&无论伞形信托还是资管业务，凡是涉及场外配资业务的，券商都不能碰了，最近监管政策太严了&，张舒（化名）告诉新京报记者，与其冒风险做绕道的配资，不如直接用两融。 张舒（化名）告诉新京报记者，券商当然希望能够有配资客户，不过政策现在收紧了。 新京报记者刘素宏
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国内最大配资平台米牛网停止配资 证监会再下狠手为哪般？
作者：中申网
7月12日，国内最大的配资平台之一的米牛网在发布公告宣布&停止股票质押借款的中介服务业务&。
配资平台米牛网、寻钱网宣布停止配资
在停止配资业务的第二天凌晨4点，米牛网联合创始人柳阳在网上发布一封致&米牛人&的信，信中表示&7月12日，深夜。公司管理层集体做出了一个艰难决定：停止股票质押借款中介业务。&
同为股票配资平台的寻钱网高层也于13日早上7点在朋友圈表示，&经寻钱网高层连夜开会决定，决定停止寻钱网股票配资等相关业务&。当天，寻钱网在该网站发布公告，宣布停止股票配资业务。
近两年来，随着&互联网+&的春风吹来，互联网成为近两年热门话题。借着2015年这波牛市，股票配资以黑马之势成为今年上半年的互联网金融大热项目，多家互联网金融平台不约而同将目光瞄向了股市，纷纷推出了股票配资业务。而拥有&恒生电子&基因的米牛网借股票配资业务大火，成为国内P2P行业的&明星平台&。据中申网了解，在不到一年的时间里，者通过米牛网总计借款人民币50亿元。在行情暴涨之时，米牛网曾向客户提供高达1:5的杠杆，更有甚者一度传出有P2P平台放出高达1：10的配资杠杆。
中申网认为，在场外配资本身缺乏有效监管的前提下，P2P平台本身尚存在违规担保、私建资金池、拆标错配等&沉疴旧疾&，违规从事配资业务就更成为灰色地带。
证监会再度出手打击违规配资&网信办大力配合
据中申网了解，7月12日晚间，证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，再度出手打击违规配资。
根据证监会的最新《意见》，&各地证监局继续严格督促证券公司规范外部信息系统接入行为；要求中国结算严禁账户下设子账户、分账户和虚拟账；信息技术服务机构等相关方直接或间接从事证券服务的，应当清理整顿&。
证监会同时指出，&部分机构和个人借助信息系统为客户开立虚拟证券账户，借用他人证券账户、出借本人证券账户等，代理客户买卖证券，违反了《证券法》、《证券公司监督管理条例》关于证券账户实名制、未经许可从事证券业务的规定，损害了投资者合法权益，严重扰乱了股票市场秩序&，《意见》还要求各地证监局应督促证券公司规范信息系统外部接入行为，并于2015年7月底前后完成对证券公司自查情况的核实工作。
除证监会重拳出击外，国家网信办也对门户网站、网络平台和单位下发《关于全面清理&配资炒股&违法网络宣传广告的通知》，要求相关单位&全面清理所有配资炒股的违法宣传广告信息，并采取必要措施禁止任何机构和个人通过网络渠道发布此类违法宣传广告信息&，大力配合证监会肃清违规场外配资。
中申网认为，随着近日监管层大力&维稳&股市，曾被叫停的股票配资又卷土重来。可能再次危及股票市场平稳运行，必须予以清理整顿。但目前为止，P2P的配资业务在场外配资中的占比目前还没有一个准确的数据，但可以确定的是，与超过2万亿的券商融资规模相比很小。
恒生电子否认&股灾源头&说&证监局突访约谈多位高管
据中申网了解，针对中国证监会12日发布的《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，以及市场的一些说法，恒生电子13日早间就此对公司HOMS系统的影响进行了公告。
根据公告，恒生电子表示&坚决支持，并积极响应，严格按照《意见》等法律法规和监管政策的要求进行清理整顿，规范相关业务活动&。并表示&目前市场上有谣传认为是恒生的HOMS工具导致了股市动荡的观点是非常不客观的，也是非常不专业的&。澄清&HOMS只是一个为私募基金开发的技术工具&，并且&符合法律法规和监管政策要求&。否认股市震荡与HOMS有关。
恒生电子同时透露&从6月15日到7月10日，沪深两市单边交易总量约为288,649亿，而同一时期HOMS总平仓金额仅为301亿，占两市单边总交易比为0.104%。其中，第一周平仓金额为37.07亿，占比为0.042%；第二周为65.11亿，占比为0.105%；第三周为149.9亿，占比0.190%；第四周为49.38亿，占比为0.081%。&
据中申网了解，目前国内股票配资平台大多使用HOMS系统，先由配资平台开立账户，客户再缴纳保证金，配资成功之后便获得一个子账户，在该账户下的操作与客户自己的证券账户操作完全一致，而平台则可以对这些子账户实时监控，必要时平仓止损。同时，保证金与获得的配资资金都放在平台的指定账户，而非客户的个人银行账户中。当账户资金低于警戒线时，就会要求客户追加保证金；低于平仓线时就强行平仓。
7月13日，在证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》的第二天，恒生电子高管被约谈的消息再次成为行业焦点。
据中申网了解，恒生电子一高管向媒体透露，13日早上突然接到证监局通知，要求公司高管八点半在公司待命开会。公司多位高管被安排在不同会议室进行&约谈&，负责恒生Homs系统的相关高管是本次重点约谈对象，此次约谈持续约三个半小时。
中申网认为，不管是场外配资、P2P配资还是券商融资，其核心都是&借钱炒股&。不过与券商融资相比，场外配资的风险点很明显：门槛低、风控弱，且开户审核也没有前者那么严格。而且，融资业务一般是1倍杠杆，但场外配资平台的杠杆一般都是4到5倍，最高可达10倍。除此之外，在同样的市场行情中两者的风险并无明显差异。但不可否认的是，与证券公司有指定银行账户不同，配资平台的资金账户如果缺少有限监管难免会有道德风险。7月9日一家名为&松特贷&配资网站就关站失联，101名配资股民投入的985万元本金无法追回。
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