国泰上证180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金2015年第2季度报告
基金管理人：国泰基金管理有限公司&基金托管人：中国银行股份有限公司&报告送出日期：二?一五年七月二十一日国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金&2015年第&2季度报告&&2&§1&&重要提示&基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。&&基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于&2015年&7月&17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。&&基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。&&基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。&&本报告中财务资料未经审计。&&本报告期自&2015年&4月&1日起至&6月&30日止。&§2&&基金产品概况&2.1基金产品概况&基金简称&国泰上证&180金融&ETF联接&基金主代码&020021&交易代码&020021&基金运作方式&契约型开放式&基金合同生效日&2011年&3月&31日&报告期末基金份额总额&655,822,751.99份&投资目标&通过投资于目标&ETF，紧密跟踪业绩比较基准，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。&投资策略&1、资产配置策略&为实现投资目标，本基金将以不低于基金资产净值90%的资产投资于目标&ETF。其余资产可投资于标的指数成份股、备选成份股、非标的指数成份股、新国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金&2015年第&2季度报告&&3&股、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具，其目的是为了使本基金在应付申购赎回的前提下，更好地跟踪标的指数。&在正常市场情况下，本基金力争净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.3%，年跟踪误差不超过&4%。如因指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度和跟踪误差超过上述范围，基金管理人应采取合理措施避免跟踪偏离度、跟踪误差进一步扩大。&2、目标&ETF投资策略&（1）投资组合的构建&基金合同生效后，在建仓期内本基金将主要按照标的指数成份股的基准权重构建股票组合，在目标ETF开放申购赎回后将股票组合换购成目标&ETF份额，使本基金投资于目标&ETF的比例不少于基金资产净值的&90%。&（2）投资组合的投资方式&本基金投资目标&ETF的两种方式如下：&1）申购和赎回：目标&ETF开放申购赎回后，以股票组合进行申购赎回。&2）二级市场方式：目标&ETF上市交易后，在二级市场进行目标&ETF基金份额的交易。本基金在二级市场上买卖目标&ETF基金份额是出于追求基金充分投资、降低跟踪误差的目的。在目标&ETF暂停申购赎回、本基金投资目标&ETF受到最小申购赎回单位限制的情况下，本基金可在二级市场买卖目标&ETF。本基金在二级市场的&ETF份额投资将不以套利为目的。&本基金可以通过申购赎回代理券商以成份股实物国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金&2015年第&2季度报告&&4&形式申购及赎回目标&ETF基金份额，也可以在二级市场上买卖目标&ETF基金份额。本基金将根据开放日申购赎回情况、综合考虑流动性、成本、效率等因素，决定目标&ETF的投资方式。通常情况下，本基金以申购和赎回为主：当收到净申购时，本基金构建股票组合、申购目标&ETF；当收到净赎回时，本基金赎回目标&ETF、卖出股票组合。对于股票停牌或其他原因导致基金投资组合中出现的剩余成份股，本基金将选择作为后续实物申购目标&ETF&的基础证券或者择机在二级市场卖出。&3、成份股、备选成份股投资策略&本基金对成份股、备选成份股的投资目的是为准备构建股票组合以申购目标&ETF。因此对可投资于成份股、备选成份股的资金头寸，主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。但在因特殊情况（如流动性不足等）导致无法获得足够数量的股票时，基金管理人将搭配使用其他合理方法进行适当的替代。&4、债券投资策略&债券投资的目的是保证基金资产流动性，有效利用基金资产，提高基金资产的投资收益。&通过对收益率、流动性、信用风险和风险溢价等因素的综合评估，合理分配固定收益类证券组合中投资于国债、金融债、短期金融工具等产品的比例。并灵活地采用收益率曲线方法、市场和品种选择方法等以组建一个有效的固定收益类证券组合。力求这些有效的固定收益类证券组合，在一定的风险度国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金&2015年第&2季度报告&&5&下能提供最大的预期收益，或者在确定收益率上承担最小的风险。&业绩比较基准&上证180金融股指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%&风险收益特征&本基金属股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。&基金管理人&国泰基金管理有限公司&基金托管人&中国银行股份有限公司&&2.1.1目标基金基本情况&基金名称&上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金&基金主代码&510230&基金运作方式&交易型开放式&基金合同生效日&2011年&3月&31日&基金份额上市的证券交易所&上海证券交易所&上市日期&2011年&5月&23日&基金管理人名称&国泰基金管理有限公司&基金托管人名称&中国银行股份有限公司&&2.1.2目标基金产品说明&投资目标&紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。&投资策略&1、股票投资策略&本基金主要采取完全复制法，即按照标的指数成份股组成及其权重构建股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金&2015年第&2季度报告&&6&的调整。但因特殊情况（如成份股长期停牌、成份股发生变更、成份股权重由于自由流通量发生变化、成份股公司行为、市场流动性不足等）导致本基金管理人无法按照标的指数构成及权重进行同步调整时，基金管理人将对投资组合进行优化，尽量降低跟踪误差。&在正常市场情况下，本基金的风险控制目标是追求日均跟踪偏离度的绝对值不超过&0.2%，年跟踪误差不超过&2%。如因标的指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度和跟踪误差超过上述范围，基金管理人应采取合理措施避免跟踪偏离度、跟踪误差进一步扩大。&2、债券投资策略&基于流动性管理的需要，本基金可以投资于到期日在一年期以内的政府债券、央行票据和金融债，债券投资的目的是保证基金资产流动性并提高基金资产的投资收益。&业绩比较基准&上证&180金融股指数&风险收益特征&本基金属股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。&§3&&主要财务指标和基金净值表现&3.1&主要财务指标&单位：人民币元&主要财务指标&报告期（2015年&4月&1日-2015年&6月&30日）&1.本期已实现收益&209,393,338.46&2.本期利润&84,047,814.47&3.加权平均基金份额本期利润&0.1081&4.期末基金资产净值&1,097,443,970.39&5.期末基金份额净值&1.6734&注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。&（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。&国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金&2015年第&2季度报告&&7&&3.2&基金净值表现&3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较&阶段&净值增长率①&净值增长率标准差②&业绩比较基准收益率③&业绩比较基准收益率标准差④&①-③&②-④&过去三个月&1.79%&2.58%&1.71%&2.63%&0.08%&-0.05%&&3.2.2&自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较&国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金&累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图&（2011年&3月&31日至&2015年&6月&30日）&&注：本基金合同生效日为日，在6个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。&&国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金&2015年第&2季度报告&&8&§4&&管理人报告&4.1&基金经理（或基金经理小组）简介&姓名&职务&任本基金的基金经理期限&证券从业年限&说明&任职日期&离任日期&艾小军&本基金的基金经理、国泰上证180金融ETF、国泰黄金ETF、国泰深证TMT50指数分级、国泰沪深300指数的基金经理&&-&14年&硕士研究生。2001&年&5月至&2006年&9月在华安基金管理有限公司任量化分析师；2006年&9月至&2007年&8月在汇丰晋信基金管理有限公司任应用分析师；2007&年&9月至&2007&年&10&月在平安资产管理有限公司任量化分析师；2007年&10月加入国泰基金管理有限公司，历任金融工程分析师、高级产品经理和基金经理助理。2014年&1&月起任国泰黄金交易型开放式证券投资基金、上证&180&金融交易型开放式指数证券投资基金、国泰上证&180&金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理，2015年&3月起兼任国泰深证&TMT50指数分级证券投资基金的基金经理，2015&年&4月起兼任国泰沪深&300指数证券投资基金的基金经理。&注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。&2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。&&4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明&本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金&2015年第&2季度报告&&9&管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。&&4.3&公平交易专项说明&4.3.1&公平交易制度的执行情况&本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。&4.3.2&异常交易行为的专项说明&本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。&&4.4&报告期内基金的投资策略和业绩表现说明&4.4.1&报告期内基金投资策略和运作分析&二季度资本市场经历了巨幅波动。在经济仍然疲弱的宏观背景下，市场对稳增长的强烈预期以及宽松的货币政策环境下，在杠杆资金的持续推动下，继一季度大幅上行后，二季度大盘迭创新高，上证指数于&6月中旬一举突破&5000点整数关口，期间涨幅达到&35%，创出近八年来的新高，创业板也一举突破&4000点。6月中旬在监管层清理场外配资政策影响下，去杠杆资金引起了市场持续的恐慌性大幅下挫，自&6月&15日至&7月&3日，上证指数在短短的三周内下挫近&30%。&国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金&2015年第&2季度报告&&10&在杠杆资金推动为主的市场环境下，以大盘股为主的金融股的表现乏善可陈，二季度&180金融指数小幅上涨&1.68%，本基金净值累计上涨&1.79%。&作为完全跟踪标的指数的被动型基金，我们通过精细化管理，对股票仓位及头寸进行了合理安排，实现了对标的指数的有效跟踪，截止报告日，本基金的年化跟踪误差为&2.13%，跟踪误差远低于基金合同规定的&4%。&4.4.2&报告期内基金的业绩表现&本基金在&2015&年第二季度的净值增长率为&1.79%，同期业绩比较基准收益率为&1.71%。&&4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望&短期内降杠杆资金导致的市场恐慌情绪预计仍将延续，在防范全局性金融风险的前提下，管理层维护市场稳定的政策将会持续推进，我们预计市场短期内将以宽幅震荡为主。在经济仍未企稳的态势下，受益于政府多举措持续发力降低实体融资成本，在市场消化降杠杆资金的压力后，我们预计资本市场仍然有望继续步入上升轨道。利率市场化改革渐趋尾声，金融反哺经济的压力渐趋缓解，尤其是作为稳定金融市场的发力点，金融股未来的表现值得期待。&上证&180金融指数由上证&180指数中银行、保险、证券、信托等行业构成，基于长期投资、价值投资的理念，投资者可利用国泰上证&180金融&ETF联接基金这一优良的资产配置工具，分享中国金融行业长期稳健增长的成果。&&4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明&无。&§5&&投资组合报告&5.1报告期末基金资产组合情况&序号&项目&金额（元）&占基金总资产的比例（％）&1&权益投资&10,966,244.95&0.92&&其中：股票&10,966,244.95&0.92&国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金&2015年第&2季度报告&&11&2&基金投资&1,006,901,901.73&84.78&3&固定收益投资&-&-&&其中：债券&-&-&&资产支持证券&-&-&4&贵金属投资&-&-&5&金融衍生品投资&-&-&6&买入返售金融资产&-&-&&其中：买断式回购的买入返售金融资产&-&-&7&银行存款和结算备付金合计&156,676,319.00&13.19&8&其他资产&13,065,754.98&1.10&9&合计&1,187,610,220.66&100.00&&5.2期末投资目标基金明细&序号&基金名称&基金类型&运作方式&管理人&公允价值&占基金资产净值比例（%）&1&上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金&股票型&交易型开放式&国泰基金管理有限公司&1,006,901,901.73&91.75&&5.3报告期末按行业分类的股票投资组合&代码&行业类别&公允价值（元）&占基金资产净值比例（％）&A&农、林、牧、渔业&11,325.00&0.00&B&采矿业&-&&-&&C&制造业&28,040.00&0.00&国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金&2015年第&2季度报告&&12&D&电力、热力、燃气及水生产和供应业&-&-&E&建筑业&-&-&F&批发和零售业&-&-&G&交通运输、仓储和邮政业&-&-&H&住宿和餐饮业&-&-&I&信息传输、软件和信息技术服务业&-&-&J&金融业&10,926,879.95&1.00&K&房地产业&-&-&L&租赁和商务服务业&-&-&M&科学研究和技术服务业&-&-&N&水利、环境和公共设施管理业&-&-&O&居民服务、修理和其他服务业&-&-&P&教育&-&-&Q&卫生和社会工作&-&-&R&文化、体育和娱乐业&-&-&S&综合&-&-&&合计&10,966,244.95&1.00&&5.4报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细&序号&股票代码&股票名称&数量（股）&公允价值（元）&占基金资产净值比例(％)&1&600016&民生银行&323,297&3,213,572.18&0.29&2&002736&国信证券&50,000&1,254,500.00&0.11&3&601318&中国平安&9,604&786,951.76&0.07&4&600000&浦发银行&42,700&724,192.00&0.07&5&600036&招商银行&31,300&585,936.00&0.05&6&600030&中信证券&14,930&401,766.30&0.04&7&601166&兴业银行&21,731&374,859.75&0.03&8&600837&海通证券&15,239&332,210.20&0.03&9&601009&南京银行&11,900&271,320.00&0.02&10&601398&工商银行&47,264&249,553.92&0.02&国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金&2015年第&2季度报告&&13&&5.5&报告期末按债券品种分类的债券投资组合&本基金本报告期末未持有债券。&&5.6&报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细&本基金本报告期末未持有债券。&&5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细&本基金本报告期末未持有资产支持证券。&&5.8&报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细&本基金本报告期末未持有贵金属。&&5.9&报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细&本基金本报告期末未持有权证。&&5.10&报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明&5.10.1&报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细&本基金本报告期末未持有股指期货。&&5.10.2&本基金投资股指期货的投资政策&本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。&本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。&本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金&2015年第&2季度报告&&14&配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。&法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。&&5.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明&根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。&5.12投资组合报告附注&5.12.1&本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“中国平安”公告其子公司违规情况外），没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。&根据&2014年&12月&8日中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）发布对该公司控股子公司平安证券有限责任公司（以下简称“平安证券”）的《中国证券监督管理委员会行政处罚决定书》〔&号，决定对平安证券给予警告，没收海联讯保荐业务收入&400万元，没收承销股票违法所得&2,867万元，并处以&440&万元罚款；同时对保荐人韩长风、霍永涛给予警告，并分别处以&30万元罚款，撤销证券从业资格。&本基金管理人此前投资中国平安股票时，严格执行了公司的投资决策流程，在充分调研的基础上，按规定将该股票纳入本基金股票池，而后进行了投资，并进行了持续的跟踪研究。&该情况发生后，本基金管理人就中国平安子公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为平安证券存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。&5.12.2&基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。&5.12.3其他各项资产构成&序号&名称&金额（元）&1&存出保证金&321,513.12&2&应收证券清算款&-&国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金&2015年第&2季度报告&&15&3&应收股利&-&4&应收利息&13,367.86&5&应收申购款&12,690,971.60&6&其他应收款&-&7&待摊费用&-&8&其他&39,902.40&9&合计&13,065,754.98&&5.12.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细&本基金本报告期末未持有可转换债券。&&5.12.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明&本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。&&§6&&开放式基金份额变动&单位：份&报告期期初基金份额总额&1,002,780,912.92&报告期基金总申购份额&698,830,443.37&减：报告期基金总赎回份额&1,045,788,604.30&报告期基金拆分变动份额&-&报告期期末基金份额总额&655,822,751.99&§7&&基金管理人运用固有资金投资本基金情况&7.1&基金管理人持有本基金份额变动情况&单位：份&报告期期初管理人持有的本基金份额&15,000,400.00&报告期期间买入/申购总份额&-&国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金&2015年第&2季度报告&&16&报告期期间卖出/赎回总份额&-&报告期期末管理人持有的本基金份额&15,000,400.00&报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）&2.29&注：本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。&&7.2&基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细&本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金交易本基金。&§8备查文件目录&8.1备查文件目录&1、国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金合同&2、国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金托管协议&3、关于核准国泰上证&180&金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金募集的批复&4、报告期内披露的各项公告&5、法律法规要求备查的其他文件&&8.2存放地点&本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点??上海市虹口区公平路&18号&8号楼嘉昱大厦&16层-19层。&&8.3查阅方式&可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。&客户服务中心电话：（021）0-888-8688&客户投诉电话：（021）&公司网址：&&&&国泰上证&180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金&2015年第&2季度报告&&17&&&&国泰基金管理有限公司&二?一五年七月二十一日&
信息来源：上海证券报
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核心提示：连续三天的大跌后市场终于再一次迎来抄底的时机，在朦胧性利好的刺激下，大盘午后出现短暂的沪指回补缺口后开始全线反攻，最终创业板逼近3000点，主板也是大涨收盘，那么市场为何如此疯狂？
　　新一轮上涨来临？周一走势分析
　　市场为何如此疯狂
　　连续三天的大跌后市场终于再一次迎来抄底的时机，在朦胧性利好的刺激下，大盘午后出现短暂的沪指回补缺口后开始全线反攻，最终创业板逼近3000点，主板也是大涨收盘，那么市场为何如此疯狂？
　　截至收盘，上综指上涨93.70点，收于4205.92点；深成指上涨366.52点，收于14481.25点。量能同比有所放大，两市共成交金额10969亿元。板块方面：截至收盘，两市午后板块几乎是全线上涨，涨幅超过3%的占据百家，智慧城市、计算机和网络安全午后领涨，安防、云计算和在线教育走势较好，保险、券商和期货逆势走低，整体看板块处于一个有效的轮动行情。
　　盘面上看：两市大盘再度大涨收盘，市场出现230家涨停创下近年来的新高，1家家个股跌停，个股的活跃度依然良好，权重股企稳，题材股全线做多，成交量再度收在万亿之上，对于后市，这个反弹有望继续下去。
　　技术上看：大盘指数上涨收盘，指数全天继续延续宽幅震荡局面，沪指尾盘拉升站上4200点，创业板则是相对涨幅较大，指数短线企稳趋势出现，技术上看指数下周依然有冲高的可能。
　　纵观今日市场，市场的走势在一定程度上验证了笔者对于短线调整结束的研判，对于午后跳水和拉升，一方面是主力的刻意砸盘要散户手里的筹码，另一方面也是对周末可能出利好的一个预期，对于如此疯狂的市场只能说行情还没有结束，牛市依然在路上。（彬哥看盘）
　　止跌有效 下周反弹还需补量
　　回归本周行情，周一开门红后释放量调整、洗盘信号（周初收评中已详细分析），周二大跌，周三拉升不成功再度大跌，这说明市场有资金尝试买入，但买力已不足以应对获利盘涌出和杀跌盘相互踩踏而终止，从而出现了连跌，周四也有类似的情况，尾盘再度跳水，不过随着连跌后卖盘力量减弱（量能萎缩明显），买盘力量在逐步提升（需要一个放量的过程），这是有利于后市的。玉名认为周五市场虽然也几经波折，但最终还是止跌企稳了，而从市场调整角度看，相关利空逐步被消化。首先券商新一轮降杠杆是循序渐进的市场化行为，避免了高杠杆在跳水时巨大的压力；其次是新股申购资金开始回流，成为新的抄底力量；管理层也在重新呵护市场；最后是技术指标重新回归低位，超卖信号发出，30日线支撑后也在推动指数反弹修复，只是量能还是不足，需要进一步放量确认。
　　总结近期的消息面，中国4月汇丰制造业PMI终值48.9，创12个月新低，经济压力较大；主板今年一季报收入和盈利均出现明显下降，且是近五年来首现负增长；本周券商将上交两融报告，伞型信托新项目暂停。玉名认为经历了这些利空之后，实际上后续也没有新的打压市场的信息了，股指在匆匆杀跌后，个股将加速分化轮动，那些质地优良、利好尚未兑现完毕又未经历爆炒的被错杀个股，将快速展开修复反弹。而且有主力资金呵护的品种也会纷纷展开自救，相反那些已经被资金派发，技术严重破位，筹码松动的品种将明显走弱，所以股民要重视这样的行为。
　　中国股市曾多次出现大起大落行情。例如，1999年&5&19&行情发展到后来，过度炒作网络概念，操纵盛行，股市最终严重脱离基本面，乐极生悲，开始了长达四年的熊市。2006年至2007年牛市行情也存在类似的教训。那一轮行情一开始是由经济上升周期这一良好的基本面推动，但由于市场炒作过度，许多投资者无视经济运行的周期性，普遍用成长股模型给一些周期类上市公司定价，玉名认为这个现象值得股民重视，强势时通过预支未来业绩来提升估值，但下跌了由于业绩下调，估值大幅调低，造成股民操作上的巨大陷阱，等到经济出现正常的周期性回落后，部分股票跌幅巨大，远大于经济基本面的变化，给不少投资者带来巨大损失，沉重打击了投资者信心，直接导致后来长达七年的股市低迷。
　　综合来看，近期做空的主力依旧是在&中字头&权重股，权重股的砸盘速度很快，也就导致了指数的跌势凌厉，调整快速进行。目前杀跌但成交量持续萎缩，空头动能大幅释放，部分主线的主力自救正在出现，从这个角度看，短期空头肆虐不值得过于悲观，调整反而是未来布局的机会。玉名认为本轮行情的调整应该是一个以时间换看空间的过程，短期急跌过后将逐步企稳，在点区间进行振荡，至少应该有一波持续1-2个月的休整，然后再度上攻。指数不可能在短期内出现急涨，一旦出现那将是股民减仓的机会，如果能够缓慢逐步收复失地，才是主力新一波运作的开始。策略上，股民近期不要频繁操作，以静制动为主，注意观察指数和量能重新放大的过程，这有助于判断是技术反抽，还是真正的止跌反弹，个股普遍以修复为主，建议在指数普涨修复过后的分化期再行操作。（玉名）
　　下周此点位生死攸关
　　今日沪深两市大盘双双跳空高开，沪指短暂冲高小幅下行，金融股高开低走拖累大盘，但煤炭、地产股强势上扬，各行业板块也相继全面反弹，刺激两市大盘逐波震荡走高，午盘前沪指小幅回落；午后股杀跌导致两市大盘快速回落，沪指最低探至4099.04点，临近2点，金融股止跌回升刺激大盘转头上行，沪指尾盘以近乎最高点报收；截至收盘，沪指报收4205.92点，大涨93.71点，早盘成交2928.9亿元，全天成交5596.5亿元。
　　消息面看：1、国。务.院七措施促进电子商务创新发展。2、4月我国进出口总值下降10.9%出口降6.2%。3、传6000亿地方社保基金入市时间将大幅提前。4、港媒称深港通已获国务院批准，预计最快月内公布。5、上交所表示支持蓝筹公司重组，设立战略新兴产业板。6、16家券商4月份净利润环比增35%。
　　盘面上看：1、沪指今日高开高走报收大阳线，日成交量较昨日略有放大。2、个股涨多跌少；两市涨停个股早盘88只扩大至225只，跌停股午后新增1只，跌幅超过5%的个股早盘2只扩大至3只。3、沪指30分钟MACD指标红柱伸长，KDJ指标上行；60分钟MACD指标绿柱缩短，KDJ指标低位金叉上行。4、日线MACD指标绿柱伸长；KD值下行、J值触底回升。5、周MACD指标红柱缩短；KDJ指标死叉下行。透过本周盘面，创业板指数探底回升，周K线大涨4.05%。对于创业板，武人建议散户投资者投入需谨慎：从2012年底的585点启动至今指数涨幅翻了几番；板块整体市盈率创地球之最；机构、产业资本持续出逃；月周线技术指标严重超买；大量的个股并未跟随指数创新高。新高后随时有跳水风险！权重股方面，、地产、有色、金融板块悉数下跌，跌幅分别达-8.2%、-6.03%、5.16%和-2.5%；日线技术指标显示，连续急跌后，权重板块下周初仍然具备日线级别的反弹预期，而前期涨幅滞后的金融板块尤其是券商股，今日在4月业绩大幅增长的前提下并未充分表现，故，下周冲高潜力较大。另外，昨日收评提示的&中字头个股短期跌幅过大，有超跌反弹预期&；但上方重要均线位置仍应逢高出局，不可恋战。
　　大盘方面，沪指周五虽然收复了部分失地，但周K线仍然下跌达-5.31%；5、10、20日均线相继被跌破。按照昨日收评《三大信号预示红周五》&成交量急速萎缩、日线J值严重超卖达-20.39、大量的申购资金周五解冻；大盘超跌反弹一触即发，周五大盘收阳可期；&的观点。对于下周大盘，武人建议投资者重点关注：一是大盘成交量的放大情况，沪市持续上行需满足8000亿元日成交量。二是沪指上方各条均线的压力，20日均线下周初大约上升至4300点；而周三盘中的反弹，在点区域形成了新的套牢盘；沪指能否突破4300点，并站上4380点位置是反弹还是反转的一个重要标志。不能满足上述条件，此位置就是下跌中继区，下一个支撑在4000点，而强支撑位在4月7日上跳缺口点附近。三是鉴于周线趋势向淡，建议投资者轻仓参与，快进快出，目标是金融、家电、汽车、电力、化工、食品饮料等板块中优质滞涨股以及煤炭、地产、有色等超跌股。（武人论股）
　　周五反弹并不意味着真正止跌！
　　本周五个交易日，周一大盘维稳，但在之后的3个交易日，盘面连续调整，尤其主板出现了比较大级别的杀跌调整，从节前最高的4572点，跌到周五盘中最低的4099点，短短1、2个星期，大盘就跌去了473点！虽然周五大盘超跌反弹，尤其创业板、中小板更是强势收复了最近几个交易日的失地，创业板更是再创阶段新高，但这并不意味着行情有效止跌了！因为创业板短期涨幅过大，主板反弹无力，中小板不上不下，这种格局并没有真正释放完风险！所以，对于下周，投资者还是需要适当谨慎的！
　　通过本周盘面上看，由于节前淘气就预判前后大盘会有10%以上的跌幅，所以非常明确的在节前预警这样的风险，更是用节后暴跌500点这样的方法去提醒投资者注意风险，本周大盘也如期出现了最近行情中比较少见的调整！所以，最近1、2周，不少投资者都出现了10%-30%的获利回吐或者损失！但短线大盘经过超跌以后，出现短线反抽很正常！不过不同个股需要区别对待！一些阶段高点在4月中下旬、短线出现了20%左右跌幅的个股，可能短线还有反抽机会；一些节后创新高的股票，短线又放阶段巨量的股票，短线需要及时回避！
　　盘面而言，创业板周五有放量诱多的嫌疑，中小板紧随其后，而主板可能还有维稳反弹的机会，周五的盘面更像让投资者放弃主板去追涨创业板、中小板的诱多行为，希望投资者足够警觉！如果大盘维稳，短线下周初可能还有反弹机会，毕竟本周三、四的打新资金还会回流，也会助推盘面上涨，但主力也许会让这些资金进场后，再出现新的打压，尤其创业板和中小板，短线风险很大，下周创业板、中小板日线级别随时会有3%以上的跌幅或连续几日出现这种格局，希望投资者做好不同板块和不同个股以及不同情况下的个股操作！
　　本周大盘周一维稳，之后连续三天调整，尤其主板调整幅度大，创业板、中小板也调整了3天，但幅度有限，都在周五收复了失地，主板也在周五反弹，但力度有限！目前盘面在连跌3天后出现反弹很正常，下周最大的风险是创业板、中小板，而主板是下跌中继还是短线会继续反抽，也需要下周初确认！周末小伙伴们好好休息，关注消息面，反正本周我们赚钱了，就不用过分担心行情！跟上直播节奏，带你赚钱，带你任性！（淘气天尊）
　　新一轮上涨即将来临
　　昨日沪指报收于4112.21点，下跌117.05点，跌幅2.77%，成交5402亿；深证成指报收于14114.73点，下跌21.44点，跌幅0.15%，成交4468亿；创业板报收于2806点，下跌40.5点，跌幅1.42%，成交1085亿。收盘时，沪市上涨家数为218家，平盘107家，下跌739家；深市上涨家数为481家，平盘258家，下跌969家。两市涨停板家数为72家，跌停板家数为61家。涨幅居前板块包括：、券商、影视动漫、网络安全等；跌幅居前板块包括：丝绸之路、工程建筑、钢铁、等。
　　消息面：据相关机构人士预计，此轮25只新股冻结资金量或超过2万亿元左右。而这些巨量&活水&将在接下来的三个交易日内陆续回流二级市场;数据显示，随着A股跌幅加深，外资进场步伐正在加快。沪港通交易数据显示，在过去的三个交易日里，沪股通分别净买入8.33亿、7.12亿及26.47亿元人民币，昨日资金流入量大增3倍多；传6000亿社保基金入市时间将大幅提前，预计明年开始将全面入市；证监会官方发布消息称，5月6日网传&证监会主席助理张育军在上海会议上要求严控两融&为虚假消息，但不久即被删除；国务院发文，要求大力发展，加快培育经济新动力；大多数分析师预计，人行将进一步宽松政策，以维护有利于支出增加的流动性条件，并帮助市场在公司债违约风险及地方政府债务重组的疑虑中仍保持流动性畅通。货币政策仍将放宽，不排除再次降息的可能，但这要看经济数据而定；5月7日，中国社会科学院城市发展与环境研究所发布《房地产蓝皮书》，其预计2015年政府鼓励住房消费政策力度将大于2014年，住房信贷政策有可能继续放松；中国央行今日未进行公开市场操作，此为连续第六次暂停。中国央行公开市场本周无正、逆回购及央票到期。上周公开市场亦为零投放零回笼。
　　技术面：昨日两市在一路一带概念股大跌影响下，沪指展开快速下跌，指数盘中染指4100点整数关口。沪指再度收了一颗实体大阴线，指数已经击穿30日均线的支撑，量能同样明显萎缩，市场中出现恐慌性抛盘。进入5月两市双双掉头向下，展开大幅回调整理，本轮回调到目前为止完全符合预期，4月末笔者已经多次强调风险，已经多次告知投资者5月将迎来一轮月级别的4大浪回调。本周指数连续下跌并不意外，前文已经多次指数本轮在4570点打出的下跌为4浪回调，如果政策面无变化的前提下，技术4浪不做延长，支撑点为点位止跌企稳，将充分说明调整就是为了5浪启动前的一次完美的洗盘。但如果政策面持续打压不断制造利空很可能造成没有5浪的局面，技术上解释为做一轮M头形态。但投资者仍然无需要恐慌，即便4浪变成M头，快速下跌的指数也会给机会卖出，M头将会再度打到4570点。但前文已经多次指数4570点将成为板块分化的启动点，普涨行情宣告结束，块板间分化产生。部分个股开始下跌，而低估值个股仍然会继续上行。如前文所述，近期投资要密切关注周末消息面的变化，5月指数的回归为管理层出台利好打出了空间，不排除5月内的周末会出台降息政策。如消息兑现5浪上涨将在指数盘整完5月后如期而至。5月调整结束后指数仍然会继续上行，就看能否有效突破的打压力，这是两个非常重要的关口。周五两市将迎来4浪探底关键时间窗，如指数止跌企稳对5浪上行将起到非常关键的作用，如周末消息面利好扶持反转将随之确立。（丁午）
　　反弹应该会从下周开始
　　经过了魔鬼一周之后，A股能够被做空的理由一一被化解。首先国税总局辟谣印花税上调传言（这样的传言猜都猜得到空方会造这样的谣言），其次证监会辟谣打压两融。证监会现在的首要任务是发行新股而不是打压市场，监管两融可以理解但是打压两融基本就是意淫。再次是人民日报再掉头。之前一直牛市不离口的官媒，近期突然喊起了做空口号，而当市场真的大跌之后他们估计觉得事情搞大了，马上又改口慢牛依旧。其实官媒如此行为明显有操纵市场之嫌，换在西方国家估计得被告好几次。最后是新股冻结资金逐渐解冻，市场又将迎来一次小高潮。
　　从目前走势来看，A股上涨的时间应该会比下跌时间短。整个市场的重心会逐渐降低，但是不会一次性降低。每次新股申购期降低一点，然后在申购休息期再拉回50%至80%前一次下跌的幅度。应该会成为未来主要走势。操作上做多的时间会越来越少，而做空时间会越来越多。
　　面对后期市场，选股将成为获利的首选工作。依然要抓住市场主流概念，如明确提出的装备走出去概念、一路一带细分概念（大概念已经炒糊了）、迪斯尼概念、国企整合概念（石油石化否认不等于其他央企就不整合了）、工业4.0概念、互联加概念。其次是操作，目前还只能是看作超跌之后的反弹，仓位依然不能很重。应该控制在50%。一旦下跌4100以下就主动对持有个股做主动加仓，而一旦冲高均线则应该主动减持。每日如此操作。只有等到上证指数重返所有均线之上后方可全力加仓做多。但是仓位也不要过90%，留10%作为机动部队。
　　从新股申购节奏看，在下一批新股通过发行之后便要主动减持做空，等新股申购最后一日尾盘主动加仓做多。严格坚持这样的操作节奏应该能很好避开新股一月两申的市场节奏，从而把收益留住、把风险避开。（楚风）
　　下周以上涨为主
　　中午提到a股涨跌背后一直有幕后之手在控制。机构们之所以敢于在大盘一周跌去近8%的背景下大幅拉动风口上的创业板们，最重要的原因就是机构们清楚大盘根本没事，本周的下跌只是为了清洗小鲜肉。根据这一点，今日大涨的创业板们提示大家，市场依然安全无忧。
　　今天是周五，本周行情结束了，回顾本周走势，主板自2月9日单边上升到本周，出现了幅度较大的下跌。一直跟随笔者文章的投资者清楚，2月9日至今，笔者从未提示过风险，只是在上周提示大家要提防调整出现，由于现在是牛市，因此面对或将出现的调整不需要恐惧，如果只是小调整，出局得不偿失，走一步看一步也就是了。
　　本周下跌了，但是通过对于本周的下跌过程的观察，笔者并没有发现这里的下跌会出现系统性风险的迹象。因此并没有提出过离场建议，并多次提示大家市场依然安全无忧。有些投资者看到大盘跌了几百点，提出质疑，怎么这里调整了你还坚持认为大盘没事呢？大盘要崩跌了啊？实际对于这类投资者，具有典型的散户思维，这在牛市中是大忌，是造成亏损的根源。
　　笔者依然建议大家，对于a股这类大起大落的市场，在上涨过程中，只要没有明显的高点和系统性风险，就不要轻易下车，无视一切震荡，坚定持股不动摇，切忌短线思维模式。震荡不要紧，只要还能涨。只有这样，才有希望享受到牛市上涨成果，否则牛市亏钱比熊市还要狠。
　　实际我们看到本周之所以沪指跌幅大，主要是遭到爆炒的国字号和亏损的钢铁有色股疯狂投机后退潮的结果，如果我们看深成指，在2月9日持续大涨4000多点之后，本周实际跌幅只有2%多一点，这不只是一个正常的震荡走势吗？由于跌幅小，随便一涨又将再创新高。而本周暴跌的国字号们目前具备强烈的反弹要求，这又将带领沪指大幅反弹，国字号暴跌沪指暴跌，国字号暴涨沪指不又是个暴涨吗？
　　这样的环境中，只要市场没有明确的风险信号发出，不论是小震荡还是大震荡，只有无惧震荡，坚定持股不动摇的投资者才会成为大赢家，跑来跑去，患得患失的短线思路必然是越亏越多。有人也许会问，那么什么时候会有明确的风险信号发出呢？当风险信号发出，笔者文章必将第一时间给出提示。而就短期来说，大盘安全无忧，再创新高很容易，下周以上涨为主。（连心）
　　反弹还应该降低仓位
　　今日沪指收出了中小阳线，那么明天的行情将会怎么样呢？
　　从今日沪指K线来看，收出了一根中小阳线，表明沪指今日出现了一定的反弹；从今日沪指量能来看，量能较上一个交易日稍有增加，表明沪指今日出现了放量反弹的走势。综合来看，今日沪指出现了高开高走高收的走势。今天沪指出现不错的反弹，量能叫昨天也有所增加。在昨天大家恐慌的时候，我们的博客《别急了，明天有反弹（刘永谈股）05.07》及时提示大家大盘今天会反弹，准确的预测了今天大盘的走势，也给大家带来了良好的心理安慰是不是？今天的大盘反弹的不错吧？今天各大指数大幅度反弹，而且两小板更是暴涨。今天大家眉开眼笑了吧？昨天大家害怕，我们及时提示大家了，你们说做的够不够？不过我们今天要做出一点强调了。从今天反弹来看，虽然我在盘中说需要大跳水才能在尾盘奠定底部的可能，尾盘的的确确有主力资金强势进场。但是没有能够完全奠定底部，还需要下一个交易日进一步确认。不管怎么说，我们认为短线投资者是需要降低仓位的。超短线就不用了。当然中长线的暂时也不用。下周一还是存在变数的一天，周一再说吧。最后祝贺各位女粉丝母亲节快乐，就算你不是母亲，你也是未来的母亲，所以我一并祝福了。
　　【市场状态】
　　期稳中。
　　【明日大盘看点】
　　是否继续放量大涨。
　　【风险与机会】
　　超短线的机会。（刘永谈股）
　　下周走势路线图
　　1、打新资金回笼，周末大盘借势高开高走，个股普遍反弹，尽管今日阳包阴，但个人认为：经过三天大跌后，在30日线企稳反弹暂属于技术性修复对待，预计反弹可延续到下周上半周，建议立足个股的短线机会。
　　2、技术上，沪指日线MACD绿柱运行，短期调整中，日线级别的背离自3800点以来一直未真正消除；短线15-30分钟初步小金叉信号，理论上这次超跌反弹力度不能奢望，暂参照4350一线；周线十字星挂实体大阴，见顶4572典型；上述表明大盘调整或已确立，短线反弹只适合快进快出。
　　\　3、下周走势细节及策略：预计下周冲高回落延续震荡为主调，上半周还有修复性反弹要求，但下半周应注意二度回探，并关注再度调整的力度和量价比，下周沪指大体运行在区间，尽管八类题材股强势未改，但下周起应留意是否二八变换了。周五全天三维主动性差异性净入+138亿，暂运行空头周期，策略防范风险，短线只立足于二线的&连续下挫+防御性&的有色、煤炭、金融、医药、农林、化工、消费等，稳妥者可继续观望。（买卖点吧）
　　牛市又有新转折？十大机构预测下周走势
　　沪指将再度考验4100点支撑
　　□西南证券张刚
　　本周大盘在大幅下挫后回稳，周五最低盘中跌破4100点，收盘站稳4200点之上。周内各板块分化明显。中小板指本周上涨1.83%，创业板指本周大涨4.05%，5月8日创出历史新高2974点；央行在公开市场继续零投放，银行间市场利率进一步下行，显示市场资金十分充裕，或将抑制整体市场的下跌空间。周内两市合计日成交金额处于低水平，周四均处于万亿元以下，创出3月30日以来的新低，周五放大万亿元以上，但维持低水平。
　　新股方面，证监会发布的信息显示，本周五，将有高达12家企业同时上会，其中包括5家拟在主板发行上市的企业和7家拟在创业板上市的企业。由于月内有第二次新股发行，对于参与网下配售的机构资金会保持场外观望。基本面上，进出口数据显示内需不振，外需低迷，预示着5月份在披露4月份其它各项经济数据时将继续释放利空效应。
　　大盘周K线收出长阴线，大跌5.31%，结束了此前连续八周的上涨，而前一周上涨1.09%，日均成交金额比前一周缩减两成多。周K线均线系统基本维持多头排列，周K线跌破5周均线，将考验3915点附近的10周均线。从日K线看，周五大盘收出带下影线的长阳线，站稳30日均线，挑战5日均线压力。均线系统开始转为交汇状态，5日均线下穿10日均线，短期走势看淡。摆动指标显示，大盘在中势区上翘，多空双方力量处于均衡态势，中期走向有待抉择。布林线上，股指处于空头市道，线口上翘，呈现盘升形态。
　　下周既是股指1505合约最后交易周，也是经济数据的密集披露周，多因素预示着数据可能不容乐观。下周虽然继续有申购资金解冻，但5月8日二级市场成交维持低迷水平，做多积极性不高，预计大盘将再度考验4100点支撑。
　　下周趋势看跌
　　中线趋势看跌
　　下周区间点
　　下周热点、房地产
　　下周焦点经济数据、成交额
　　结构性行情开始上演
　　□新时代证券刘光桓
　　本周沪深股市呈现大幅下挫的格局。市场出现恐慌性杀跌，大盘连续下挫，周五大盘最低下探至4099点后止跌，在政策预期利好刺激下，大盘出现强劲技术性反弹，但成交量并未放大，显示市场心态仍然比较谨慎，不过个股行情却非常火爆。
　　基本面上，4月PMI与上月持平，显示经济有低位企稳迹象，企业生产活动开始升温，但仍然比较弱，仍然需要稳增长措施进一步发力。预计稳增长措施的不断出台与实施，接下来经济增长在二季度以后有可能企稳回升。流动性上，本周央行在公开市场上继续暂停操作，这已是&六连停&，公开市场上呈现&零投放&。
　　技术面上，上周沪市大盘周K线收出一根高位阴十字星，是标准的黄昏之星，见顶迹象非常明显，本周一根大阴线将5周均线击穿，更加确定大盘见顶回落，并已经进入中期阶段性调整，后市还有一定的调整空间和调整时间。日K线上，均线系统中，5日均线已死叉10日均线掉头向下运行，对大盘构成较大压力，周五大盘在30日均线暂时获得支撑。
　　短期看，从周五开始巨额打新资金陆续解冻，下周IPO也将迎来短暂的空窗期，大盘也已经严重超跌，风险有了一定的释放，这对解冻资金有较强的吸引力，因此大盘有望延续技术性超跌反弹，反弹高度视成交量配合程度而定，一些结构性热点也会非常火爆，特别是以成长股、转型股为代表的个股仍然会受到市场资金的追捧，有可能走出慢牛独立行情。操作策略上，仓重的投资者可借机降低仓位，适当调仓换投，仓轻的投资者可逢低介入参与反弹行情。
　　下周趋势看多
　　中线趋势看平
　　下周区间点
　　下周热点互联网+、一带一路
　　下周焦点货币政策、IPO
　　上证综指：连续急跌
　　继上上周天量和上周天价之后，本周上证综指5个交易日中有3个交易日出现急跌，在周五上涨了2.28%，最终收于4205.92点。前期周K线7连阳的快涨积累的丰厚获利盘在本周开始了调仓，如果周末消息面没有特殊利好，那么指数休整可能暂难结束。
　　创业板指：巨震新高
　　与主板指数形成鲜明对比的是，创业板指本周尽管巨震不止，但同时连创新高，一周涨幅达到了4.05%，收于2973.60点。主板市场的弱势显然为中小盘股的炒作提供了契机，而计算机行业相关消息提振也助力行情演绎。
　　计算机行业：一枝独秀
　　申万计算机指数
　　本周申万计算机指数大涨7.20%，遥遥领先于其他行业。前四个交易日计算机行业整体维持横盘整理态势，但是在大盘暴跌的情况下已经不易，频频领涨；周五计算机行业全面爆发，当日涨幅就达到了7.3%。
　　关注关键点位能否收复
　　□民生证券吴春华
　　本周沪深两市经历了牛市以来最大的单周跌幅，跌幅达到5.31%，周K线以带下影线的中阴线报收。连续下跌后，周五市场出现了较好的反弹。相比较而言，创业板和中小企业板走势较强，双双收出阳线，创业板还创出历史新高。沪深主板下跌幅度较大，主要由于前期大幅上扬的&中&字头股票出现了连续的下挫，对指数影响较大。互联网+、软件、手游等表现强劲，带动题材股继续保持强势。短期来看，BOLL线的中轨在4287点，跌破后，市场有确认其有效性的可能，技术性反弹存在。如果市场重新回到BOLL线中轨以上，那么强势格局没有改变，否则，仍将继续调整。
　　本轮上涨行情的逻辑没有改变。在经济没有企稳前，积极的财政政策和稳健的货币政策仍将延续，降低企业成本的措施也会逐步实施。下周，规模以上工业增加值以及固定资产投资等将公布，可以显示企业近期的经营状况，根据这些数据，关注政策面的变化。
　　从市场的角度看，在经历了连续的上涨后，市场的调整也属正常。随着新股申购资金的释放，一些调整较多的个股会出现反弹。只是需要关注在去杠杆化的过程中，一些个股主动和被动的抛压，对市场产生的冲击。后市关注以下几个方面：首先，新股的供求关系，如果新股供给加大，分流资金较多，市场仍以调整为主。其次，中国南车和中国北车合并后开盘的走势对&中&字头股票影响较大，这些股票企稳，指数才能回稳。最后，关注调整的时间周期。日K线看，MACD、慢速KD都出现死叉，短期指标需要修复。周K线看，已经跌破5周均线，在上涨趋势中，以10周均线为调整的趋势线，市场不有效跌破10周均线。我们认为，中长期走势依然是强势。
　　下周趋势看平
　　中线趋势看多
　　下周区间点
　　下周热点软件、互联网
　　下周焦点消息面
　　牛市格局不改
　　□大同证券刘云峰
　　本周大盘大幅下挫，周二、周四收出百点长阴，周线8连涨被终结，沪深两市全周分别下跌5.31%和2.28，沪指创出2014年以来最大单周跌幅；而中小板、创业板表现相对强势，创业板指数再创历史新高。本周两市成交量萎缩明显，总成交金额不足6万亿。
　　月圆则亏，A股本周调整的根本原因在于前期累计涨幅过大而未进行过任何有效调整，即便在政策牛市的大背景下，持续快速上涨也难以持久。券商主动降杠杆成为本轮调整的导火索。融资融券是此次牛市的重要特征，更是此次牛市的&牛鼻子&，只要抓住了两融A股这头牛就不会变成&疯牛&。截至本周已有超过60家券商主动降杠杆，控制风险，调整担保折算率，提高保证金比例。即便如此，仍有很多券商担保折算比例仍高于0.65上限，短期内市场杠杆仍有下降的空间。
　　已经公布的A股上市公司2014年年报、2014年一季报显示，生物、电子、软件等新兴行业持续景气，地产、、白酒等中游行业出现改善征兆，交运等中游行业则继续下滑，上游煤炭、有色则继续衰退。本周各板块基本按照各自基本面而呈现分化走势，新兴行业居多的创业板涨幅超过4%再创历史新高，而、有色、交运则跌幅居前。
　　4572.39绝不会是本轮行情的尽头，事物总是波浪式前进，但总体方向是确定的，即引导资金通过A股市场进入实体经济，&脱虚向实&，具体表现为提高直接融资比例，只要直接融资比例仍在低位，则从政策角度就仍然需要牛市。具体到下一周，我们认为，技术性调整仍将延续，上证指数或将向60日线靠拢，板块个股将按照基本面继续分化。建议回避上游行业，关注一季度基本面改善较好的房地产、白酒板块。
　　下周趋势看空
　　中线趋势看空
　　下周区间点
　　下周热点房地产
　　下周焦点稳增长政策陆续投放
　　大央企重组概念：高位下挫
　　Wind大央企重组指数
　　经历了前期的连续大涨后，本周大央企重组概念成为资金撤离重灾区，一周跌幅达到了8.52%，对主板指数走势形成明显拖累。而获利资金的回吐使得市场风格重新偏向中小盘股，不过周五的触底反弹意味着急跌可能告一段落。
　　短线以企稳整理为主
　　□申万宏源钱启敏
　　本周沪深股市如过山车一般上下跌宕，虽然多数投资者对短线调整事先已有预期，但当调整真正来临时，还是感到非常紧张和不适。或许，牛市思维时间长了，情绪的拐弯还是知易行难。从目前看，在经过一轮&空袭&后，短线大盘将转入企稳整理阶段，高弹性的小市值品种机会多一些。
　　首先，管理层希望市场慢牛，并不是要摧毁牛市，希望约束两融也不是要融资者血本无归，目的还是要通过风险教育遏制部分投资者一夜暴富的投机心态，强化风险意识。现在，这一目的已经基本达到，市场有望回归自我修复状态。
　　其次，本周新股集中发行，从中签情况看几率很低，网上网下吸引资金超过3万亿，根据以往银证转账资金不超过1万亿测算，场内资金的分流也在1万亿元以上，客观上给空头逞强提供便利。下周，申购资金有望回流，而回购市场利率极低，表明场内资金仍然宽松，有利于行情复苏。
　　当然，本周大跌对投资者的影响需要一个恢复过程。加上周五上证收盘指数计，在其上方的成交堆积超过10亿元，构成短线上档阻力，快速突破并非轻而易举，因此后续市场大概率地将呈现在点的震荡整理。
　　在此期间，个股板块的结构性分化仍将持续，其中中小板、创业板及国资改革等题材类个股仍将活跃，周五创业板指数再度创出新高，而银行证券等金融股以及中字头的个股走势疲弱，因此未来权重股机会不多，调整为主，而高弹性、小市值的题材股可继续活跃。投资者在操作上既要紧跟热点，又须控制仓位，保持筹码周转的适度空间，放松心态。
　　下周趋势看平
　　中线趋势看多
　　下周区间点
　　下周热点小市值题材股
　　下周焦点成交量，投资者心态
　　交通运输行业：大幅回调
　　申万交通运输指数
　　前期搭乘&&顺风车而大热的交通运输板块本周遭遇了获利回吐，指数一周下跌9.52%，在所有的行业中跌幅居首位。5个交易日中仅有周五实现上涨，不过反弹力度较大，上涨了4.14%。政策暖风仍在可能引发资金短线搏反弹。
　　下周预判：可逐步满仓杀入？
　　明晰节奏　如无逆转仍高抛！
　　周五市场冲高后一度出现大幅回落，13:30左右形成低点后开始逐级反弹，收盘指数大涨93.71点，看着是非常喜庆让人高兴，但我要告诉你：这只是一个死亡做空模式下的反弹而已！能否出现质变，还要看15分钟牛熊线、5分钟生命线的收复情况，如果这两根线收复不了的话，就还是一个反抽逢高减仓或清仓的机会，大家一定要记着我的这个提示，我个人也希望大盘出现大幅回升，也希望市场重回黄金做多模式而继续上涨，但有些东西有些时候我们要有必要的谨慎。此外，大盘在15分钟牛熊线下我通常是不推荐个股的，即使今天指数出现大涨，我也没有为此心动，除了几个标的股我在反复做T外，大的仓位依旧保持空仓，除非你有绝对的把握，否则死亡做空模式下的市场里最好不要轻举妄动。
　　从周五大盘的运行情况看，上证指数15分钟牛熊线移至4335点附近，5分钟生命线移至4378附近，收盘指数在15分钟牛熊线、5分钟生命线之下运行，说明空方继续占据着市场的主动权，短期内指数如果不能快速收复站稳5分钟生命线、15分钟牛熊线，那么接下来大盘仍将继续在死亡做空模式里运行。
　　此外，大盘15分钟顶底线收盘数值为46.25，收盘该指标呈现翻红欲上破人线的态势，如果接下来能够返身翻红突破人线继续上行，将对分时级别大盘反弹构成积极影响。60分钟顶底线收盘数值13.01，收盘该指标呈现地线钝化欲翻红的态势，如果能很快返身再度上行突破地线的话，小时级别大盘接下来将会有一定的反弹。
　　另外，从大盘淘金线指标运行情况看，日线淘金线运行至-4.32，收盘呈现死叉趋势线在波段线下运行的态势，注意该线的进一步运行轨迹，如能再度很快返身上破小底线的话，将对日线级别大盘产生积极的影响。从60分钟大盘淘金线看，该指标收盘运行至25.80，收盘呈现低位金叉趋势线的态势，短期内注意观察其运行轨迹，这对研判小时级别大盘至关重要。压力位，支撑位。（展锋）
　　短期任何的调整 就是逐步满仓杀入的时机
　　昨天我告诉所有散户们我知道短期的三天下跌可能令无数的散户恐惧恐慌，让很多新股民终于明白了原来是有亏损的？如果你暂时性的亏损，还有资金？如果你信任正哥，相信正哥，朋友们，兄弟们，你们一定要在下跌时候逐步加仓加仓？今天市场验证了没有？我相信昨天低位割肉的散户们，你们只能今夜做梦都在哭泣，这个市场我们必须要换一种思维？因为在牛市只要你的股票不是连续上涨过大根本不需要止损？现在这个行情你们打开电脑看看06年-07年冲击3000点时候K线，在看看07年的走势你就全明白了？如果财经人士告你牛市行情结束，那他一定是脑残加弱智？如果你认为2300点启动行情-4500点这将近行情，下跌了400点叫做牛市调整，就好比你的老婆为你付出一切，只不过和你吵一次架，你就告诉大家，说她不爱你一样，完全是精神疾病的变态理论，当然有神经疾病的分析人师正哥建议他们去安定医院做个心理检测，这个市场很多自称高手的财经分析人士对市场的水平远远低于老股民？好了朋友们你们如果信正哥，知道中国目前大盘九个月日分析无误差的人是李正，那么我善意的劝你们任何下跌买入你的中小盘股票，权重板块反弹要暂时卖出，只要你把握好了，3个月后你发现你的资产可能会增加百分之100，那个时候你一定会流露灿烂的笑容。4月14日和4月15日我博客下面推荐的股票601116中国重工以收益百分之60以上，601866中海集运以收益百分之80以上，今日两市大幅跳空高开，之后震荡走高至中午收盘；午后股指出现回落，13:30后开始反弹，创业板大涨4%，站上2900点，有望再创新高。早盘大盘收出高开小阳线，企稳态势明显。昨日深成指领先沪指率先企稳，今日中字头止跌，沪指也迎来了反弹。而创业板则继续猛攻，再度创出历史新高，市场短期恢复活力，总体来说：今日市场走出反弹行情，创业板暴涨创历史新高。因而我之前一直强调，投资者也不必过分惊慌和恐惧，调整只是暂时现象，整个股指上行的大格局依然没有变化，牛市经过此轮调整会更加健康，并且能很快能收复失地。今日的强势反弹就是一个很好的说明，因而牛市中的急跌是释放风险的过程，下跌企稳就是吸纳的好机会。所以朋友们该补仓的一定要果断补仓，市不会轻易结束的，因为混合制改革刚刚启动，因为IPO注册制还未实行，因为国有股划拨社保基金还在酝酿中，这些今天是牛市延续的原动力，在今后也是终结牛市的压力源，A股承受的转折使命太多，跟简单的美股无法类比，牛短熊长也永不可避免。股市里你要用有百分之20职业赌徒的心理，追高不怕，下跌恐慌你做不成什么大事，赌徒连全部家当都能牙在赌场，你却要因为在牛市4000点用你的股票资金不敢补仓而恐慌？操作上建议投资者利用盘中震荡机会，逢低介入近期涨势相对落后的个股。正哥认为短期指数大趋势依旧向好，预计市场还会继续向上。（李正）
　　新一轮上涨开启新高志在必得！
　　周五，也是本周的最后一个交易日，今日大盘一改往日姿态，出现了高开的上攻，值得一提的是，今日在回探之后出现了资金的跑步进场的现象，最终大盘止跌上扬中阳报收，上涨近百点，短期大盘还将继续向上，短期连续下跌之后，今日解冻两万亿资金，这些规避掉大跌的新股申购资金疯狂反扑造就了今日的上涨，同时引发市场资金的跟风效应，信心回归将刺激股市继续向上！
　　A股三天暴跌400点创两年来纪录外资加速入场抄底。数据显示，随着A股跌幅加深，外资进场步伐正在加快。沪港通交易数据显示，在过去的三个交易日里，沪股通分别净买入8.33亿、7.12亿及26.47亿元人民币，昨日资金流入量大增3倍多。资金大幅进场抄底，股指将迎来疯狂反扑！
　　盘面上看，今日各大板块出现集体反弹，除前期上拉的保险，券商外，其他板块均出现不同程度的上涨，这轮的下跌就是国家给新股民上了生动的一课，让大家认知了股市的风险，但是这轮的调整不会套人，大盘还将继续向上创出新高！
　　技术面上来看，30日均线失而复得，成功收复30线提振了市场信心，做多热情再次重燃，而加上近期的缩量情况来看，可判断前期的下跌为主力的刻意洗盘，那么短期大盘在止跌之后，加上近期的新股申购资金的解冻，为股指注入新鲜的血液，后市大盘将迎来疯狂反攻！
　　总的来讲，后市将继续创出新高！笔者认为短期大盘较为强势，在货币政策宽松预期不变和改革红利驱动下，市场强势格局中期将延续，提醒投资者而对于受益于改革红利的低估值以及低位盘整的个股应当积极配置，该类股主力资金建仓的迹象明显，有望在恐慌中迎接一轮新的主升浪行情的来临，建议投资者提前做好准备，布局高控盘的龙头品种。
　　A股三天暴跌400点创两年来纪录外资加速入场抄底。数据显示，随着A股跌幅加深，外资进场步伐正在加快。沪港通交易数据显示，在过去的三个交易日里，沪股通分别净买入8.33亿、7.12亿及26.47亿元人民币，昨日资金流入量大增3倍多。资金大幅进场抄底，股指将迎来疯狂反扑！
　　盘面上看，今日各大板块出现集体反弹，除前期上拉的，券商外，其他板块均出现不同程度的上涨，这轮的下跌就是国家给新股民上了生动的一课，让大家认知了股市的风险，但是这轮的调整不会套人，大盘还将继续向上创出新高！
　　技术面上来看，30日均线失而复得，成功收复30线提振了市场信心，做多热情再次重燃，而加上近期的缩量情况来看，可判断前期的下跌为主力的刻意洗盘，那么短期大盘在止跌之后，加上近期的新股申购资金的解冻，为股指注入新鲜的血液，后市大盘将迎来疯狂反攻！
　　总的来讲，后市将继续创出新高！笔者认为短期大盘较为强势，在货币政策宽松预期不变和改革红利驱动下，市场强势格局中期将延续，提醒投资者而对于受益于改革红利的低估值以及低位盘整的个股应当积极配置，该类股主力资金建仓的迹象明显，有望在恐慌中迎接一轮新的主升浪行情的来临，建议投资者提前做好准备，布局高控盘的龙头品种。（一和）
　　新兴产业继续爆发 精挖牛股操作
　　日，股指期货宽幅震荡，再收一小阳线。股指整体处于什么格局？最大的机会在哪里？
　　上证指数今天强势反弹，走得比股指更强。正如昨天所说，牛市中途的震荡总体幅度是有限的，而且缩量调整到30日均线，这个时候不应该恐慌，而是要挖掘个股机会。股指今天如期大涨，还是很给面子的。接下来股指或还有反复，但整体格局依然是牛市中途的震荡，为下一轮主升浪蓄势。
　　今天表现最出色的是创业板指数，大涨接近6%，令人叹为观止。本来创业板指数高高在上，在股指剧烈动荡的时候最该跌的就是它，但它近期远强于上证指数，今天更是强劲爆发。相关的原因前几天就论述了，现在经济转型需要新兴产业的发展，而创业板估值的大幅提高有利于&以虚带实&，促进新兴产业实体的发展，最终实现经济转型。
　　可以说，新兴产业个股是本轮牛市最大的主线。其它国企改革、等主题也有不少牛股，但这些板块还有其它周期股里面出现翻几倍牛股的概率相对要低很多。比如传统行业翻10倍牛股的概率是100个出5个，而新兴产业里翻10倍牛股的概率可能是100个出30、40个，因此新兴产业更值得挖掘。
　　总而言之，牛市不必纠结股指波动，更应该注重牛股的挖掘。最好的方向就是新兴产业变钻石的个股机会和传统行业中乌鸡变凤凰的个股机会。（吴国平）
　　中国经济中长期充满潜力
　　&中国中长期增长充满潜力，应对中国经济的转型有希望、有信心。&国务院参事、国务院发展研究中心金融研究所名誉所长夏斌8日在上海出席&华侨银行（中国）春天论坛&时表示，即便中国经济增速下行至6.5%至7%，参考中国经济的规模、增速，仍然是世界上绝对高的增长速度。
　　作出这一判断，夏斌给出的理由包括：中国高储蓄率，人口优势带来的高素质产业大军、以及迈向中等收入水平的消费群体，以缩小城乡差距而带来的对于投资的拉动，以及全球化趋势不会中断，这些都给中国经济崛起提供了长期的挑战和空间。
　　夏斌称，转型是中国经济发展的必然。过去35年，中国经济增速创造了人类经济历史上的奇迹。但过去十年来中国经济高达两位数增速的同时，也积累了一些问题，诸如：产能过剩、地方政府债务、房地产泡沫，以及投资出口消费三者比例不当等。
　　&而解决这些问题的出路就在于全面改革，也是为什么我们提出经济发展新常态，以及转型问题。&夏斌说。
　　中国经济处于&三期叠加&的背景下，&稳增长&、&调结构&成为主旋律。今年一季度GDP增速下行至7%。对此，夏斌表示，应该对中国经济转型和发展充满信心，即便是经济增速下行至6.5%至7%，由于中国经济规模大，与当前世界其他任何经济体相比，这都是绝对高的增速。
　　夏斌称，伴随着经济增速下行，一些产业、企业的问题开始暴露，但已经出现好的希望，中国经济在结构调整方面正出现一系列的好势头，这体现在产业结构、需求结构、工业内部结构、利润结构、投资结构、收入分配结构以及就业、CPI等多个方面。在他提供的一系列数据中，就产业结构而言，2014年第三产业同比增速为8.1%，今年第一季度同比增速为8.0%、高于去年同期6.4%。第三产业对GDP的贡献在2014年为51.7%，今年第一季度已达56.8%。
　　与此同时，中国经济增速虽然下行，但是对于世界经济的贡献并未减少。夏斌提供了这样一组数据：2007年中国GDP增长率为14.2％，对世界经济的贡献率为17％，占世界贸易份额的13.9％；2014年中国GDP增长率为7.4%，但对世界经济的贡献率是27.8％，占世界贸易份额20.2％。夏斌表示，由此可见，在中国经济转型的同时，中国对世界经济的贡献越来越大。
　　中国经济中长期发展充满潜力的另一支撑，来自于银行体系的雄厚资本实力。夏斌表示，2014年中国业资本充足率为12.9%，不良贷款率为1.25%，不良贷款拨备率达到232.06%，这些都为中国经济增长提供支持。此外，中国3.8万亿元的外汇储备、27万亿元国企净资产，都是防范经济大幅震荡的本钱。
　　&随着改革加快、红利释放，以及增量上产生问题的制度因素得到抑制，以及政府的居安思危，我们应该对中国经济中长期增长充满信心。&夏斌补充道。（夏斌）
　　涨势助涨跌势助跌的杠杆
　　本周上证指数连续杀跌，快速抹去了400多点，这是本轮行情以来最猛烈的杀跌，大盘进入了强势调整。当下市场比较诡异，前所未见，如下几个看点值得关注：
　　三要素主导5月行情
　　过去一周，股民见识到了5月行情充满诱惑、陷阱、复杂的特性，开门红之后，连续3天大跌，直到周五尾盘拉升重新企稳，而创业板更是大起大落在调整后两根长阳创出新高。究竟5月行情该何去何从呢？股民此时需要注意把握行情的本质。
　　为什么5月份走势会这么地复杂，而具有一定的欺骗性呢？在&日历买股法&中5月篇，总结了三点：第一是多头内部资金的分歧。5月份是处于一年的中游，前面有1&&4月份的年初上涨行情，此时对于多头来说已经有一定的利润积累了。股民要知道，多头是一个可以共患难，但不能够共享乐的群体，这是源于股市是一个涨难跌易的市场，玉名认为上涨需要的是各种要素的配合，诸如基本面、消息面、政策面、资金面、技术面和心里层面等要素，而且还要主力资金不断地投入，用真金白银堆起来的行情，而下跌则不需要这么多，任何一个方面出现问题都会引发资金的恐慌，就会带来下跌，很多时候甚至是利空的传闻都能够导致下跌。所以在多头各方都有了一定的利润，而市场又呈现分化的时候，多头内部就容易有各自的小算盘，入场较晚的多头希望继续做行情来扩大利润，而入场较早的多头则已经开始准备落袋为安了，而由于指数已经在年初有了涨幅，场外的资金做多也有些犹豫，既不想踏空，又不想为别人抬轿，这样的分歧就会带来行情的曲折。
　　第二是热点板块。5月份本身缺乏热点板块的题材，之前年初4个月份的上涨，会把类似年报、节日、消费、政策利好等诸多的题材炒作一番，这样带来的结果，就是5月份很容易出现热点题材的真空，而一旦出现这样的情况，自然就会导致行情走势上的复杂。玉名认为很多热点板块的强势股在市场走势好的时候，构筑平台，一旦市场走弱就很容易借机派发形成破位，而一旦市场赚钱效应出现变化，那么必然会导致行情出现更多连锁反应。所以从历史来看，无论5月份是否有行情，股民要注意的是，其往往是与之前4个月份的热点进行全面转换。本次市场就是在热点板块轮动一圈后，没有了新的热点，中字头权重股纷纷砸盘所致的。
　　第三是历史事件。5月份有两大不可回避的历史事件，一个是2007年的5&30，另一个就是1999年的5&19；一个是政策调控带来的突发大跌事件，另一个是政策利好刺激的突发大涨行为。这样极端的下跌和上涨事件，就会在股民头脑中留下深刻的印象，一旦稍有风吹草动，无论是机构、媒体，还是股民都会不自觉地去套用，期待或警惕类似事件的重演。玉名认为这样的心理就会导致投资群体行为上的改变，最终通过资金来影响市场走势，而这样的历史事件很难被消除，从而形成了5月份走势的特殊性。对此股民要明确，历史会重演，但不会简单地重复，不要轻易地套用图形和走势，还是以每次新的行情对待，保持足够的警惕性就能够更好地应对5月行情。
　　就当下行情来看，主力制造恐慌杀跌的要点，一方面要通过权重控制指数，稳定市场的资金流动，在反弹通道中进行局部的调整、洗盘，看似下跌凶猛却不破重要点位（如30日均线）；另一方面要制造挖坑效应，为新资金入场腾腾空间，如今盘面上涨停股、跌停股都不少，大跌股中大部分都是近期大涨股的品种。玉名认为本轮行情的调整应该是一个以时间换空间的过程，短期急跌过后将逐步企稳，在点区间进行振荡，至少应该有一波持续1-2个月的休整，然后再度上攻。指数不可能在短期内出现急涨，一旦快速回到前高位置，那将是股民减仓的机会，如果能够缓慢逐步收复失地，才是主力新一波运作的开始。（玉名）
　　下周一走势预测及操作指南
　　周五早盘两市双双高开，随后两市维持小幅上行。盘面上，受&电商国八条&出炉消息刺激，电商及互联网概念股开盘大幅走强，领涨两市，电桩概念、京津冀概念、券商股等板块小涨；午后开盘两市出现一波回探，股跌幅居前，拖累大盘。沪指回补了早盘高开的缺口后快速回升，创业板走势凌厉，创出2973点新高。
　　从今日开始，此前被绑定的巨额打新资金将陆续解冻，有助于市场企稳反弹。其中，今日解冻的打新资金达1.47万亿元，下周一解冻资金预计也在1万亿元左右，下周二还将继续有打新资金解冻。打新资金回流让市场重新输入新的血液，下周市场有望继续回升。另外6000亿社保基金预计将明年开始全面入市，对A股市场来说无疑是打了支强心针，对于市场中长期的走势有利。
　　总的来说本次的短调基本结束，短线投资者抓住入场的机会。预测下周指数维持反弹走势，压力位4400点，支撑位4100点。（老左）
来源：中国投资咨询网
关键词：股市行情 计算机
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