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基金经理寻“风口” 二线蓝筹迷人眼
　　随着2015年的到来，本轮行情也行进至新的节点。此前带领股指向上翻腾的大盘蓝筹股上涨势头有所减缓，所谓的“二线蓝筹”成为机构关注的重点。然而，何为“二线蓝筹”，市场人士有着不同的观点。市场风格切换的背后，是日益明显的市场分歧。
　　寻找“二线蓝筹”
　　2014年四季度启动的此轮行情，使得蓝筹板块牵动着投资者的神经。随着市场行进至2015年，大盘蓝筹股引领的行情出现了“刹车”的迹象。太多的出人意料让投资者不得不小心翼翼，下一个“风口”在哪里?多位机构人士对中国证券报记者表示，看好“二线蓝筹”。
　　在此之前，很多人印象中的“二线蓝筹”是指那些在市值、行业地位上以及知名度等方面略逊于或接近金融地产等一线蓝筹的板块，而随着市场新情况的不断出现，“二线蓝筹”的范畴也变得模糊。在公募基金圈中，每位基金经理都有他们理解的“二线蓝筹”。
　　深圳一位公募基金经理表示，因为在最近的行情中“蓝筹”就等于上涨，因此机构追寻的“二线蓝筹”某种程度上实际就是他们眼中的滞涨超跌品种。经过一轮上涨，大盘股中几乎每个领域都已经有过明显的上涨。因此很多基金经理都把市值超过100亿的中小板和创业板公司看成是“二线蓝筹”。这些板块由于之前出现了较为明显的调整，近期确实出现了反弹的迹象。
　　“二线蓝筹”范畴的模糊或许意味着机构方向感的迷失，两个月以来波澜壮阔的市场走势，令很多职业投资者“脑洞大开”。在另一位“满仓踏空”的深圳基金经理看来，本轮行情似乎只有一个逻辑，这就是“估值修复”。“成长股就不能是蓝筹吗？”上述基金经理反问道。他认为，行情行进至此，纠结于买“大票”还是买“小票”已经意义不大。
　　近日的龙虎榜已经透露出机构偏好逐渐转向的蛛丝马迹。1月13日，在欧菲光、金螳螂、汇川技术、赢时胜、神州信息、京山轻机等个股的龙虎榜席位上均出现机构买入的身影。以金螳螂为例，截至1月13日，该股总市值362.49亿元，流通市值341.09亿元，属于建筑装饰行业的龙头股，也一直为价值型机构投资者所青睐。昨日的龙虎榜数据显示，机构买入金螳螂大约1.21亿元。与大盘的窄幅震荡走势不同，昨日金螳螂持续走高，下午两点以后基本稳固在涨停板上。
　　悄然调仓换股
　　在金融等大蓝筹的剧烈调整中，一直唱多券商和银行的基金经理们正在悄无声息地调仓换股。一个月前，深圳一家中型基金公司的某绩优基金经理曾乐观宣称，券商还有三个板的涨幅，银行则至少还可以上涨50%。昨天他向中国证券报记者表示，由于牛市基础仍在，券商和银行的逻辑未改，因此长期而言，仍然看好券商和银行。但具体在操作上，他却表示，近期可能会换掉券商，暂时保持“银行+X”的配置格局。“至于X，我会优先考虑医药，其次是电力设备。”
　　上述基金经理准备买入的医药和电力设备均属于近期爆红的“二线蓝筹”板块。事实上，不止这一位基金经理向记者透露近期可能会或者正在逐步配置二线蓝筹股，虽然看好的板块和行业各有不同，但他们对“二线蓝筹”的看涨预期却相对一致。
　　“2015年，‘二线蓝筹’的整体涨幅一定会超过‘一线蓝筹’。”深圳一位业绩处于前八分之一的股票型基金经理预计。从近期的盘面看来，牛市已经进入震荡期，涨停股票数量明显减少，多为补涨的题材股，热点板块轮动过于迅速，缺乏持续上涨动力，市场上也已经出现了高位缩量的趋势。记者采访了解到，对于绝大多数公募基金经理而言，“二线蓝筹”既是短期避险的绝佳去处，也是长期获得超额收益的价值洼地。
　　“新欢”“旧爱”两不弃
　　市场风格切换的背后，是日益明显的分歧，在变幻如此剧烈的市场中，谁能率先摆脱思维定式、率先感知市场脉动，谁就能抓住先机。
　　虽然1月的行情还没有走完一半，宝盈新价值今年以来收益率达13.01%。宝盈新价值由宝盈基金投资总监彭敢擅长成长股投资。彭敢去年11月也配置了券商，使得他跟上了市场的节奏。彭敢认为，2015年的行情主线是“两个分化”——大盘股、小盘股均会产生分化，普涨的格局不太可能出现。“2014年10月份以前，大盘股基本是不用看的。而2015年，大盘股一定要看，而且要认真看，大盘股会有很多机会。”彭敢说，“成长股会剧烈分化，那些只有主题没有实质性业绩、纯粹讲故事的公司股价可能会有较大的下跌。”
　　具体到细分板块，彭敢补充道，他会做“核心+卫星”的组合，卫星部分会做大的调整，加入一些估值较低、基本面没太大负面因素的品种，如电力、农业、银行等，核心部分在互联网领域，如互联网金融、互联网医疗等，及具有核心竞争力、创新精神的蓝筹股。
　　除了以上近期出现异动的个股，据中国证券报记者不完全统计，最近公募基金等大型机构看好准备配置的二线蓝筹板块主要是：传统制造业中的化工行业，包括家电、白酒、食品饮料、汽车等行业的大消费板块，包括互联网医疗在内的医药行业，电力设备行业，以及互联网金融中的龙头企业。具体到个股上，基金经理的建议主要是选择各行业的龙头，以及相对而言前期涨幅较小、估值偏低、有业绩预期的公司。
　　正如一位公募基金经理所说，失去了明显风格的市场意味着更多人拥有机会。“我感觉未来的A股市场将是一个各得其所的市场，热衷大盘股的投资者与专注成长股的投资者会自得其乐，都会遇到属于他们的机会。”
　　大票小票“两手抓”
　　1月13日，沪深主板双双低开，沪指震荡走高，全日微涨0.19%，深成指微涨0.63%；创业板高开震荡走高，重上1600点整数关口。近期A股市场指数震荡加剧，特别是前期涨幅较大的以金融为代表的大盘蓝筹股大幅调整，创业板指数则再度强势反弹，“跷跷板”效应显现。
　　与2014年底鲜明的“抓大放小”不同，在大小股票群体混战的市道里，部分基金经理表示，不必再对大小市值股票进行严格意义上的区分，风格已经不再重要，配置重点可向二线蓝筹倾斜，但大盘蓝筹和白马成长的回调也是买入机会，简而言之就是大小都要抓。
　　“不动如山”应对震荡
　　杠杆资金和产业资金入市推动了本轮牛市的急涨上攻，但近期大盘呈现缩量趋势，市场分析人士指出，近期行情显示资金分歧巨大，多空交战已经出现，部分资金观望情绪浓厚。
　　本轮牛市是否已经终结？抑或只是“牛回头”？博时基金宏观策略部总经理魏凤春用“不动如山”概括近期震荡市下的应对策略。“鉴于此轮行情资金牛的本质，本周最大的风险是IPO，但预计央行会有对冲。本周22只新股发行，冻结资金总量将再创新高，规模或高达2万亿多。”魏凤春分析称，自周一起，资金面会收紧，但周四起则会逐渐缓和，而1月19日起资金可大规模解冻。言下之意是，市场的惯性仍在，可按兵不动。
　　基本面上，国内经济数据继续呈现小幅放缓态势。上周公布的通胀数据显示，去年12月CPI仍在1.5%的低位，通缩风险加大。同时，发电耗煤增速持续负增长也显示经济下行风险未消。
　　资金面上，上周降准传言再次落空，央行公开市场已连续六周无为。而本周有22只新股密集申购，资金面迎来考验。短期市场进入存量资金博弈阶段，下一步要看增量资金的变动情况。
　　“近期A股市场明显的特征是波动率上升，许多个股走势分化开始加大，前期的趋势性上涨有一定趋缓，市场开始从贝塔收益向阿尔法收益转化。”博时基金权益投资总部董事总经理万定山表示，从目前情况来看，随着市场上不同的资本以及投资工具的丰富，有效地促进了A股市场生态系统不断地完善。“受此影响，我们认为中长期来看市场的波动率会逐渐下降。”
　　信达澳银基金认为，国内经济继续呈小幅放缓态势，资金市场的衰退型宽松格局延续；由于增量资金入市步伐有所放缓，且上证指数已升至前期重要高点附近，市场的波动性开始明显上升。因此本轮上升行情并未结束，但将通过一段时间的震荡整理来消化获利回吐压力。
　　配置料逐渐均衡
　　深圳部分基金经理对中国证券报记者表示，大盘蓝筹上涨过快，目前进入调整阶段，而小盘成长股在经历了两年的上涨后已经把牛市提前透支，目前尚未调整到位，预计还会有一波下跌，均可在回调至估值相对低位时买入，同时将二线蓝筹股作为防御性板块。总体来说，配置上应逐渐趋于均衡。
　　“股市将由快牛行情转为慢牛行情，结构上应更加均衡，偏好PEG（市盈率相对盈利增长比率）具有较大吸引力的白马成长股以及极低估值的大盘蓝筹股。”南方基金首席策略分析师杨德龙表示，基本面和股市资金面将支持小幅慢涨行情，牛市行情可能没有结束。而场外资金仍会保持继续进场的态势，其场内配置较低的白马成长股和大盘蓝筹股将因此受益，这些板块的基本面也能够支撑未来的上涨和跑赢基准。
　　万定山看好的投资机会主要有：一是包括银行在内的低估值、高股息的资产；其二是房地产行业产业链；其三是消费和医药板块。主题方面，核心的宗旨是关注政策动向和行业变量上的投资机会，包括央企和地方国企的改革、环保政策下对一些行业上的影响以及石油价格下跌对很多行业造成的影响。
　　信达澳银基金认为，震荡市中不宜追涨杀跌，建议配置逐渐向二线蓝筹倾斜，并精选优质成长品种。继续建议战略性配置金融地产、医药生物、节能环保等景气确定性行业；同时，建议关注京津冀、体育产业、国企改革等主题。
　　“打新周”孕育布局机会
　　资金面变动是本周A股最大看点。一方面，2015年第一批22只新股本周密集发行，冻结打新资金或超2.5万亿元，对场内流动性形成短暂“抽水”；另一方面，随着权重蓝筹板块风险集中释放，当前投资者急于调仓换股，促使资金进一步流向“洼地”中小盘股，“二八转换”俨然成行。
　　不过，相较于前期蓝筹轮动带来的“满仓踏空”，中小盘热点遍地开花反而催生出明显的市场赚钱效应，诸多交易性机会由此凸显。可以说，一轮丰富多彩的投资机遇正在浮现。
　　密集“打新”
　　数据显示，本周有22只新股连续展开申购，其中航天工程、健盛集团、龙马环卫、华友钴业、晨光文具等12只新股拟登陆上交所；苏试试验、快乐购、中文在线等7只股票拟在创业板上市；爱迪尔、万达院线、利民股份等则计划在中小板上市。
　　本周三有多达10只新股申购，市场资金面紧张程度连续攀升，据测算，仅仅14日当天市场冻结资金就超过1.65万元，甚至高于2014年12月份总和。从1月5日A股年内第一个交易日至今，主板市场成交额逐日下滑，截至昨日，沪市成交额已经回落至2735.89亿元，深市成交额为1863.15亿元，下降比例双双维持在50%上下。同期大盘则从3404.83点近5年最高跌至3235.30点，突破5日和10日均线支撑。
　　应该说，指数回调是近一阶段市场运行的必然，而“打新周”的到来则令这种调整节奏和幅度进一步加剧。从行业板块看，权重蓝筹股相继“接力”，拉动指数快速刷新，迄今已轮动两轮有余，仅仅基于估值修复和增量资金驱动的上涨诉求已然释放，在新的刺激因素出现前，获利落袋、避险压力发酵，以及流动性显著收敛势必对权重股走势构成拖累；此外，经过去年12月中下旬连续跳水，中小盘股大幅折价，相对拉升之后的大盘蓝筹股正好形成相对安全边际，因此进入2015年，市场风格开始快速转向“八二”。预计受到资金面掣肘加深，上述现象本周还会愈演愈烈。
　　机会丰富
　　秉持大小盘股分化走势延续的基本立场，分析人士认为，后市投资机遇将从之前被错杀的成长股，以及调整到位的蓝筹股特别是“二线蓝筹”中加速涌现。
　　首先，虽然当前创业板和中小板市盈率分别达61.1倍和36.7倍，均居历史相对高位，不过从个股来看，估值合理的优质成长股其实并不在少数，尤其结合三季报和2014年年报预告分析，相当一批中小市值上市公司运营良好，利润增速维持稳步上升态势，但遗憾的是，在大盘第四轮逼空上行中，市场不加选择地针对此类品种集体杀跌，预计在年报行情带来以及市场风格本身转变的背景下，后市这些股票将迎来价值再发现，从而形成一波明显反弹。
　　其次，在此轮蓝筹股单边上行中，金融股、交运股、钢铁股当仁不让是其中主力，建筑材料、机械设备、国防军工等板块则往往跟随上涨，累计涨幅相对有限，换句话说，相对领涨品种，这些之前跟涨板块本身具备一定补涨需求。随着近日非银金融、银行板块进入整理期，部分操作稳健的资金有望趁机介入，在保证一定安全边际的条件下深度挖掘板块获利可能。当然，这种机遇并不完全限定在二线蓝筹板块，前期领涨板块内部的二线蓝筹股在相对估值上，也拥有向一线蓝筹靠拢预期，相对于这些一线蓝筹，它们当前的估值水平其实正处于“底部”。
　　消息面利好层出不穷，则适时充当了热点扩散的第三个关键因素。据媒体报道，“一带一路”规划有望出台，新疆以及连云港两大起点将率先突破，备受期待的《水污染防治行动计划》已完成最后定稿并上报。层出不穷的主题和概念利好均可以成为调仓资金发力的着力点。投资者可密切关注板块和个股资金动向，结合业绩基本面把握存量资金博弈行情。
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补涨仍有期 资金下一波围猎二线蓝筹
　　□本报记者 张莉
　　经历上周五万亿成交量的疯狂行情，周一的A股市场依旧躁动不安：沪指强势突破3000点、军工和券商板块轮番涨停、资金做多氛围浓厚、权重股逼空行情持续。有机构坦言：“A股行情20年罕见”、“需放大牛市思维”、“巨幅波动将成常态”……
　　尽管对“变盘暴跌”风险的忧虑不绝于耳，但不断刷新纪录的A股市场还是吸引了大批资金跑步入场。据不完全统计，支撑当前牛市行情的巨量资金主要来自于四个方面：炒楼炒资金转战股市、券商两融资金杠杆加仓、休眠账户资金复活以及P2P配资等理财业务通过伞形模式通道输血股票市场。这也意味着，全民资产配置转向股市的热情正是催化出此番难得一见的牛市行情的中坚力量。
　　当前，伴随以金融股为代表的蓝筹股行情持续升温，令一批以“601”为代表的大盘蓝筹股受市场资金追捧，而此前因题材概念或科技网络为核心特征的小盘股却遭遇普遍下跌局面，进而沦为此轮行情“旁观者”，市场二八格局分化严重，满仓踏空的投资者比比皆是。展望后市，市场人士分析认为，由于当前“杠杆资金”撬动行情特征明显，市场或难免巨幅震荡，二线蓝筹在成为资金蓄水的安全池，同时以成长股为代表的小盘股仍将有望回归估值。
　　业内人士认为，当前大盘蓝筹股仍然有望出现行情延续的情况。深圳东方平升研究总监尹国红称，当前以券商保险为代表的非银金融股在行业普遍利好的背景下，业绩增长相对较快，后续仍有较大空间。申银万国也认为，券商股无论在净资产收益率增长、政策以及牛市受益性方面均具有很强的优势。当前券商股在各种情绪交错推进的格局已经形成，该市场大格局一旦形成，很难打破，除非券商股估值过高，超涨之后才能将其龙头位置让渡给新的市场领头羊。
　　不过，越来越多的市场观望者发现，大盘蓝筹股如同在风中起舞的“大象”，股价和估值已经达到一定高值，加上杠杆资金的推动，此时追涨的交易风险系数也将大增。不少机构分析指出，大盘蓝筹股的疯涨行情迟早会出现一定阶段的休整，并进入宽幅震荡阶段，此时资金会出现分流，转入其他估值相对合理、且仍处于低价的股票，这些待补涨的“小象”股或将成为资金下一批围猎的对象。
　　杨德龙认为，当前金融、地产为估值修复行情，反弹空间有限，随着券商股行情完成之后，其他板块也会出现轮动，市值在200亿―400亿元之间的二线蓝筹股值得市场关注，“比如汽车、家电、食品饮料、医药等二线蓝筹股，涨幅比较小，基本面不错，将会延续前期大盘蓝筹股行情，这也是未来市场的看点。”
　　国泰君安指出，当下市场风格轮动，机会向更广泛的价值型股票蔓延。分析人士认为，本轮牛市中的行业轮动不再因循过去传统的经济驱动与产业链条顺序，银行、钢铁的上涨并不意味着行情的结束，相反只是开始。低估值高分红、且股票筹码分布离散度高的板块是增量资金入场后首先选择的方向。“随着牛市继续演绎，价值型股票中、筹码分布较为集中的食品饮料、医药也会因增量资金进一步入市而迎来投资机会。”
　　虽然上周末监管层“不表态”的发言引发了空头情绪，但昨日，沪深股市仍低开高走，午后在券商、军工、自贸区、银行、保险、煤炭、钢铁等板块轮番带动下，上证指数一举突破3000点，两市成交量近万亿。公私募基金认为，高杠杆下资金驱动了指数的震荡，但是宽松政策预期下，实体经济仍然有望进一步改善，牛市将进一步夯实，建议关注二线低估值蓝筹。
　　日内消化调整福兮祸兮
　　时隔近两年之后，上证指数再度站上3000点关口，最高上探3041.66点。日内消化了调整令投资者对牛市更加坚信不疑。泰达宏利基金认为，现在增量资金入场意愿强烈，形成对低估值蓝筹的持续追捧，因此两市能够在上午消化了上周末的空头情绪，剧烈的波动是因为本轮融资入市的资金杠杆较高，这部分资金情绪的稳定性不高，也会加大指数震荡的幅度和频率。
　　不过，博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，资金接力赛的行情中，流动性更值得关注。发端于降息的牛市行情，显示资金过多地流入了虚拟经济，而实体经济未必能获得资金，“融资难、融资贵”的难题并未能减轻。这无疑会导致两个结果：一是监管层对当前股市过快上涨的警惕，毕竟监管者需要的是健康的牛市，以助力解决经济转型的问题，而非失控的疯牛。二是会让预期宽松的货币政策在短期陷入决策的两难：之前预期的降准，在如此“不差钱”的市场环境中，又将让试图解决“结构化”问题的央行另有想法。建议在乐观情绪引致的“价格超调”中，投资人宜在乐观中保留几分谨慎。
　　但国寿安保基金认为，中国经济处于改革转型中的增速回落时期，政府主导的一系列改革(如金融改革、国企混改等)一方面使宏观经济尾部风险显著降低，另一方面给经济结构带来深层次的改变，并创造出众多的投资机会。针对当前相对低迷的经济增长态势，央行将继续保持中性偏松的货币政策来应对经济下滑，释放出积极信号。不对称降息有效降低了企业融资成本，利好实体企业，也将继续利好股市。
　　建议关注二线蓝筹
　　公私募基金认为，投资者可以继续关注低估值蓝筹。泰达宏利基金指出，从今年四季度至明年上半年股市强、债市次之、商品弱的大类资产格局预计不会发生变化。从行业上看，可关注本轮上涨中还处于低位的二线蓝筹，有色、交运、通信等估值依然较低行业，另外可关注电改下的电力板块，国企改革、混改、环保、军工等政策利好板块，自贸区、前海等区域性板块，以及年底高送转、传媒、农业等有日历效应的板块。
　　国泰基金表示，上周中央政治局会议研讨2015年经济工作，定调即将召开的中央经济工作会议。预计中央对于当前经济、政策的主要论调不会有明显变化，经济、政策方面超预期概率不大，依然是积极财政和稳健货币的政策搭配，确保经济运行在合理区间。国泰基金认为，“一带一路”和自贸区都可能作为未来的国家级重点战略，相关主题可能受到市场追捧。但整体来说，市场运行的逻辑并没有大的变化，流动性的宽松仍将继续，依然推荐金融、地产等低估值蓝筹，同时关注煤炭等流动性预期催动的周期类板块。
　　不过，也有机构认为，尽管昨日股市在日内消化了调整，但是随时都可能有调整风险。私募新贵广州创势翔投资认为，政策预期加流动性推动，并由此形成共振，吸引场内资金加杠杆和场外资金进场，是本轮上涨行情的核心因素。这直接导致大盘在金融、券商等大盘、低估值蓝筹股的带领下不断攀升，成交量累创新高。短期流动性充裕将继续引领市场前进，因此仍以乐观为主。但鉴于近期涨幅太大，市场随时都有可能回调。在操作策略上，尽量避免追高，继续逢低关注有超预期业绩、高送转预期的中小盘股机会。
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　　券商军工打头阵 沪指站上3000点
　　在近百只个股涨停、近万亿元成交量的推动下，上证指数周一再度大涨2.81％，时隔3年多之后再度站上3000点整数位，成为了近来股市再度疯狂情景的最好注解。
　　自央行11月22日意外降息以来，短短11个交易日上证指数已经疯涨了逾500点，在货币政策宽松以及行业基本面回暖的驱动下，券商板块成为了这轮上涨的最大动力来源，甚至时不时还出现板块个股全线上涨的情况，最近11个交易日板块整体涨幅已然超过50％，个股翻倍的情况更是比比皆是，成为上证指数再上3000点的最大功臣。
　　与此同时，随着中央“强军”政策的不断出台，军工板块也成为了近来机构投资者最为看好的板块之一，最近3个交易日的走势甚至可以和券商股相媲美，也成为周一上证指数再上3000点的重要动力来源。
　　针对近来的市场走势，兴业证券首席策略分析师张忆东等认为，市场风格特征演绎可谓达到极致。本轮行情从7月下旬启动至今，可概括为两个阶段：一是降息之前的“仓位的逼空”，驱动因素理解为“流动性改善+沪港通+四中全会改革预期”，股市呈现普涨。二是降息之后的“结构性逼空”，对流动性和改革预期弹性更大的大盘周期风格呈现一枝独秀。上周更是演绎到了极致，仅非银、石油石化、银行、煤炭四个行业跑赢指数，满仓踏空者比比皆是。
　　张忆东等认为，风格切换是一个系统性工程，一旦切换成功就不轻言结束。回顾历史上的风格切换之前的市场特征，一是往往会发生比较剧烈的宽幅震荡；二是在宽幅震荡的下跌和上涨阶段均体现出较前期主导风格明显的相对收益。而在近期指数加速上涨过后，未来数周或将进入宽幅震荡阶段，这也给投资者提供了积极布局的机会。主要影响因素有证监会《股市稳定健康发展对经济社会发展全局有重要作用》的讲话，对股市中期利好，短期中性、券商融资杠杆率普遍下调、岁末年初资金做账仍会带来季节性扰动、短期投资者情绪偏高。
　　银河证券分析师杨华超等则认为，推动此轮市场大幅上涨的原因主要在于：宏观层面，尽管经济下行，但改革加速推进；资金层面，无风险利率下行，流动性中性偏宽；市场层面，增量资金入市，风险偏好提升与赚钱效应相叠加，市场向好趋势不变，但震荡会加剧。
　　尽管近来中小市值个股无法吸引增量资金关注，存量资金也有所减仓，因此中小市值个股有所回调。但在转型和改革的背景下，新兴产业依然是经济发展的主要推动力，优质成长股的机会始终存在，杨华超等依然看好年报业绩高增长确定和有高送配预期的成长股。维持之前的推荐主线：成长股方面看好新能源汽车、医药消费、科技类成长股、互联网与传统行业相结合的个股；国企改革方面建议关注实质性的推进进度，关注大集团小市值公司。 （第一财经日报）
A股时隔15年再现“5.19”行情 分析称牛市刚开始||###||###||###
　　A股时隔15年再现“5.19”行情 分析称牛市刚开始
　　8日，“疯牛”行情持续演绎，沪指一路狂飙一度大涨近3％，时隔43个月回归3000点大关上方。深成指再度领跑暴涨近5％，逼近10600点大关。自此，沪指自11月20日至12月8日短短的13个交易日暴涨了569点。分析人士认为，与1999年的“5.19”暴涨行情相比，本轮上涨级别更大，预计后市有望冲上3400点，中途在3100点区间或出现震荡，如果出现盘中大幅度的震荡投资者可谨慎考虑进场。
　　分析师：本轮上涨比“5.19”级别更大看好未来3年股市
　　本轮牛市行情引发诸多与1999年“5.19”行情类似的比较，不少人认为是历史的重复。1999年，沪指自5月19日在1050点起动，在30个交易日中强势上涨了690多点。
　　对此，联讯证券副总裁曹卫东对中新网证券频道表示，“从上涨节奏上看，本轮牛市与”5.19“有相似之处，但本轮上涨的级别更大，大盘可能随时会有震荡，似乎还没见底，预估得涨到3400点左右。”
　　华融证券股份有限公司财富管理中心副总经理肖波则表示，“5.19”不能与本轮上涨行情可相比，二者的背景很不一样，本轮上涨受沪港通、央行降息等政策影响。降息只是一个发令枪，以后存款准备金率的下调等货币政策对市场资金面的流动性将构成了非常重要的支撑。
　　肖波表示，近期中国在全世界更多地方建自贸区，达成自贸区协议，以解决中国产能过剩的问题，自贸区范围扩大对人民币支撑很有利，人民币对内成为支撑整个对中国经济进行重新评估的一个支撑，所以全球看好中国，市场真正的推动力量不光是有内部还有外部，再加上整个证券市场对内不断推出很多创新措施，整个市场无论国家的基本面，还是市场的资金面，都是非常有利于市场的发展，
　　他表示，本轮牛市应该持续3年左右，而且2015年有可能突破2007年的高点，下一步市场还会进牛市，要比过往的任何牛市持续时间长、规模大、空间大，国际资本势力比较强。
　　本轮上涨趋势将持续预计涨到3100点或有震荡
　　8日，午后沪指大涨超2％冲破3000点大关，这是沪指自日以来时隔43个多月后回归。最终截至当天收盘，沪指报3020.26点，上涨2.81％，成交5935亿元；深成指报10554.6点，上涨4.84％，成交3876亿元。两市成交继续超过9000亿元。
　　曹卫东表示，8日以券商股为代表的多只股票持续上涨，近期大盘节奏是涨一天停一天，如这种节奏保持不变，上涨趋势不改。预测沪指大概会涨至3400点左右，可能在3100点左右会有震荡。
　　他建议投资者已经持有但未有上涨迹象的股票先按兵不动，不建议频繁换股；如果出现盘中比较大幅度的震荡应该还能进场，进场的节奏不宜过急；如9日高开低向上，不建议追涨，追涨短期风险偏大。
　　曹卫东还指出，投资者应该关注蓝筹股。一是，金融类的股票，短期内把握不好可以选择军工股，军工股一周左右会持续活跃，如果有震荡回调的话应该是一个进仓的机会；二是，机械类个股，就高端制造、工程机械类的股票8日上涨情况看，其持续性比较强，目前这一轮相对涨幅不大，但应该也是一个机会。
　　肖波表示，目前投资者仍可进场，可以选择大盘蓝筹股，主要是券商、银行、高端制造业、有色金属等股。
　　方正证券宏观策略首席分析师郭艳华表示，这一轮上涨核心驱动因素仍未改变，未到战略撤退时。对市场中期趋势真正有冲击的因素为通缩风险，观察时点在明年一二季度。行业继续看好金融地产板块，主题方面关注土地改革以及京津冀、重点关注天津板块。
　　IPO注册制方案出台在即短期利空长期利好
　　近日，国务院推出十举措缓解企业融资难问题。其中的“增加存贷比指标弹性”有利改变信贷结构，改善市场资金环境，“抓紧出台股票发行注册制改革方案”将使IPO注册制提速。
　　曹卫东表示，IPO注册制本身来讲是中国证券市场一个非常大的制度性红利，仅从供给关系上来看，对市场的短期供给将产生比较大的影响，短期对市场有冲击，实际上从长期看是一个利好，不能看成一个利空，“新股发行节奏肯定会改变，对市场有冲击，市场大概要两年左右的时间才能把600只新股消化了，对市场有冲击，一段时期里会出现震荡。”
　　肖波表示，IPO主要是对新股有影响，预计其推出会使股市短期内会受到冲击。（中国新闻网）
强者恒强：牛市龙头三要素||###||###||###
　　强者恒强：牛市龙头三要素
　　随着沪综指突破3000点关口，牛市趋势得到进一步强化。在牛市行情中，抓龙头无疑是最好的选股策略。回顾历次牛市行情，领涨龙头股都具备以下三个特点：一是在行情中表现出持续的强势特征，二是股价具备高弹性且被资金集中看好，三是切合宏观经济发展趋势或者行业处于爆发阶段。从上述三个角度看，以券商为代表的金融板块已经具备成为本轮牛市行情持续性龙头品种的条件，后市值得进一步关注。
　　金融股助力大盘重回“3时代”
　　在金融股上涨推动下，沪深股市本轮上涨行情进入新阶段。本周一，沪综指收盘突破3000点整数关口，牛市格局已经确立。
　　沪综指昨日以2907.82点小幅低开，此后一度下探至2879.85点。但是，就在市场认为震荡调整即将开始的时候，大盘却再度转危为安。沪综指此后持续震荡上行，盘中最高上探至3041.66点，尾市以3020.26点报收，上涨82.61点，涨幅为2.81％。值得注意的是，昨日收盘也是沪综指历经近四年后，重新回到“3时代”。
　　不过，昨日市场个股表现却远没有大盘指数那样喜人。截至收盘，两市有多达1143只A股收盘出现下跌。其中，獐子岛 、银信科技 、新开源等17只个股收报跌停，当日跌幅超过3％的个股多达269只。与之相比，支撑指数的仍然是以券商为代表的非银行金融股以及银行板块。
　　从非银行金融板块看，昨日行业内仅有1只个股出现下跌，却有多达12只个股收报涨停；而从银行板块看，尽管当日整体涨幅并不是十分突出，但建设银行 、平安银行等权重股大幅走强对指数的支撑作用明显，同样不容忽视。
　　实际上，金融板块显著成为近期大盘重回“3时代”的最主要做多力量。统计显示，11月20日以来，只有两个行业板块的区间累计涨幅（总市值加权平均）超过了30％，分别为非银行金融板块和银行板块，上述两大板块的区间涨幅分别为72.50％和34.08％。
　　由此可见，金融股已经成为本轮牛市行情中的阶段龙头品种。不过，投资者对金融股的后续表现仍然存在显著分歧。一方面，在经过短期大幅上涨后，部分投资者对金融股产生了恐高情绪；但另一方面，也有投资者认为，在低估值等因素支撑下，金融板块远远没有上涨到位。
　　金融板块凸显行情龙头气质
　　对此，有分析人士指出，在牛市已经确立的背景下，金融股成为龙头品种，并贯穿未来行情始终的可能性还是非常大的。
　　一方面，从A股历史上几次大型牛市看，无论是1996年到2001年的慢牛行情，还是2006年到2007年的狂牛行情，以银行、券商为代表的金融板块从未缺席，而且均能保证板块整体涨幅在全市场中排入前三名。这意味着，金融板块在牛市行情中天然具备领头羊的气质。
　　另一方面，归纳历次牛市行情中龙头品种的表现，可以总结出以下三大特点，而当前金融股基本具备上述特点。
　　首先，在牛市行情初期即表现出强势特征。这一点在近期的市场统计中已经得到佐证，金融股是近期行情中上涨最不犹豫的板块之一。
　　其次，股价具备高弹性。尽管金融股此前被冠以“大笨象”的称呼，但实际上，目前该板块的股价弹性依然较大。对于券商股来说，牛市将在佣金等各个角度赋予其业绩的大幅弹性特征，从而激发股价弹性；而对于银行和保险股来说，上述两类股票尽管近期明显上涨，但估值仍然处于市场洼地中，考虑到短期业绩的稳定性，进一步估值修复的空间仍然很大，而估值变动势必会赋予股价更大的弹性空间。
　　最后，切合宏观经济发展趋势。从经济发展程度看，中国已经度过了重工业化阶段，这意味着经济的重点将从第二产业向第三产业转移，而金融无疑是这一过程中的重要枢纽，发展金融业符合经济转型的大方向。实际上，从今年以来的行业运行看，券商几乎成为经济领域中唯一一个加杠杆的行业，其所受关注度和重要程度由此可见一斑。
　　综上所述，分析人士认为，金融股成为本轮牛市行情贯穿始终的龙头股的确定性很高。尽管短期来看，在经过大幅上扬后，其股价难免出现回落震荡，但只要牛市进程延续，预计该板块调整的空间和时间就将相对有限，且后续上涨空间预计仍然可观。
　　11月20日以来，沪深两市主板指数开启了罕见的逼空行情。股谚云：历史不会简单重复，但会惊人相似。此次牛市与历史上的牛市究竟有何相同，又有何不同？“温故”固然不能彻底“知新”，但适当梳理显然有利于把握后期市场动向。 （中国证券报）
股市的牛角撞向信托的瘦腰 ||###||###||###
　　股市的牛角撞向信托的瘦腰
　　股市的牛角，正在撞向信托业的瘦腰，行业拐点上的信托业可能遭遇雪上加霜。
　　业内人士认为，股市走牛，对信托资金造成一定分流影响，但短期直接影响尚未显现；与此同时，信托公司也要抓住股市行情的机遇，加紧引导资金入市和产品创新研发。
　　一面火焰一面海水
　　股市走牛的行情在12月刷新着历史。上证指数从10月28日2337点向上攀升，从11月20日的2452.66点连续10多个交易日拉出阳线，到12月5日，收于2937.65点，当天沪深两市交易量之和超过万亿元，创造了全球历史上单日成交量金额最大纪录。12月8日，沪市午后再度拉升，盘中突破3000点，创43个月新高。
　　与此同时，越来越多的投资者表现出对股市的青睐。一名券商营业部人士告诉《第一财经日报》记者，近期他所在的营业部新增机构投资者及个人投资者的开户数量明显增加。
　　股市狂热的同时，信托发行计划却遇冷。用益信托最新数据显示，据不完全统计，11月24日至30日，共27家信托公司参与成立了71款产品，其中55款产品公布了募集资金，成立规模约为73.94亿元，融资规模下滑，环比跌幅达35.81％。与此同时，产品平均预期年化收益率为9.32％，较上一周增加0.51个百分点，平均收益率继续回升。
　　“信托资金主要是以投向非标为主，眼下投向标准市场的资金多了，信托资金自然就变少了。”一名信托人士对《第一财经日报》解释时下股市行情走牛对信托的影响。
　　上述券商人士称：“股市向好，信托资金流失将是一种必然的现象。”
　　事实上，信托业拐点已经到来。截止到今年三季度，信托资产管理规模12.95万亿元，环比增速仅为3.77％；第三季度营业收入209.81亿元，净利润112.54亿元，营业收入和净利润环比增速首现负增长，分别为-4.69％和-11.94％。与此同时，信托公司逾期未兑付事件频发。
　　民生证券报告认为，由于刚性兑付被打破，投资者对理财、信托产品要求的信用溢价开始上升。伴随着无风险利率降低和刚性兑付预期打破，投资者配置于信贷类理财信托的积极性在下降。
　　股市走牛信托资金面临流失
　　股市大盘指数的不断飙升，会引导投资信托的资金流入股市吗？
　　一名信托分析师告诉《第一财经日报》记者，在股市行情持续向好情况下，他近期所接触到的投资者已经有人果断放弃投资信托的计划，将更多资金投资股市。
　　一般而言，金融工具具有安全性、流动性和收益性三个考察维度，在牛市行情下，信托在这三方面已然落败。上述信托人士表示，信托投资固定期限，以往投资者投资信托多出于安全性和收益性考虑，如果牛市真的存在，投资股市的安全性、流动性和收益性显然高于信托产品。“投资者毫无疑问会选择大牛行情下的股市”。
　　但也不必过分悲观，股市对信托资金分流的影响并不太大。上述信托人士分析，信托对投资者门槛一般设定在100万起，且投资期限较长，一般12个月或24个月较常见，时下未到期产品缺乏流动性，除非股市行情长期走牛，才可能出现从到期信托产品赎回资金，大量投入股市。
　　“直接影响并没有显现，如果股市长期走牛，会对信托产品销售产生一定影响，但也要分情况看。”中铁信托副总经理陈赤对《第一财经日报》记者表示，有些投资者保留一部分信托投资，剩余部分通过各种渠道将资金投入股市；对于增量资金而言，可能出现分流现象，以往股市低迷全部资金用于信托投资，如今股市3000点重现，投资者一般会选择将资金投资于股市，这在一定程度上会引起信托资金流失，但不至于对信托产生颠覆性影响。
　　用益信托首席分析师李D在接受《第一财经日报》采访时表示，股市的未来走势是见仁见智的问题，预计市场明年向好的方向发展，证券市场作为金融体系的重要组成部分，未来证券市场的繁荣是可期待的利好消息，在这一预期下，将使得更多信托资金投向市场。
　　不仅是投资者的资金，信托通道业务优势不再也是个问题。过去阳光私募借助信托渠道，现在可通过券商资管渠道发行产品。上述券商人士表示，如今阳光私募发行产品更倾向于选择券商资管渠道，而非信托。原因在于，信托通道成本高，券商降低了通道费用。
　　信托如何接招
　　硬币的另一面是，股市行情向好对信托而言亦是新的机遇，尤其是与二级市场紧密相关的证券投资类信托。目前汇集信托资金入市的主渠道是证券投资类信托，其中包括阳光私募产品和信托公司自主证券类产品。随着A股市场的走牛，业内均预计，以往不温不火的证券投资类信托，凭借结构化信托和阳光私募产品有望突破重围，撬动信托产品“逆袭”。
　　东边不亮西边亮。陈赤也认为，信托发行计划中三类产品将是股市效应的受益者。第一种是阳光私募，随着信托资金入市热情的高涨，阳光私募作为一种渠道，投资者申购阳光私募的积极性增加。第二种是结构化信托产品，可分为优先和劣后两级收益权，其中，优先级投资者可获得固定收益率，劣后及委托人作为投资顾问，利用信托资金进行二级市场投资。第三是伞形结构信托产品，即在一个信托计划下面，通过交易系统拆分成很多子账号，每个子账号有单独的优先级和劣后级委托人，子账号之间彼此独立运作，但公用账号用于二级市场投资。
　　此外，陈赤表示，信托公司应更多发挥优势，满足投资者安全性和较高收益的需求。信托公司按照资金配置设计成产品，一部分资金配置信托产品，一部分资金投资股市，既能获取固定收益，又能借助牛市行情获取超额收益。
　　陈赤表示，股市向好，信托公司应通过更多渠道引导投资者入市，吸引投资者参与；此外，股市还能产生联动效应，使得PE投资企业上市更加通畅，有助于信托公司开展PE业务。与此同时，股市向好为并购业务的开展提供了更好的市场环境。
　　此外，作为横跨货币、资本、实业的行业，李D表示，信托以往侧重投资实业，金融市场尚存较大发展空间，随着我国金融体系发达和证券市场行情的持续向好，预计未来信托业将进一步加大产品开发力度，加大投资金融市场的配比。李D建议，目前市场缺乏创新产品，信托公司应丰富高收益的产品线，比如加强与PE合作，以减少资金流失的压力。 （第一财经日报）
瑞士宝盛：2015年A股料成亚洲亮点||###||###||###
　　瑞士宝盛：2015年A股料成亚洲亮点
　　“除中国A股外，亚洲其他主要市场都与欧美市场走势高度关联。如欧美处于熊市，从以往经验看来亚洲市场也难以上调。”根据瑞士宝盛策略研究部负责人Christoph Riniker的预测，明年标普指数的总回报率约为4％，德国法兰克福股市DAX指数的回报则约为7％，由此推测整体市场氛围对亚洲股市颇为有利。
　　瑞士宝盛认为，整体流动性情况对亚洲股市亦属有利。2015年中国和印度将凭借改革东风成为亮点，并对2015年全球经济实现3.6％的增长作出显著贡献。瑞士宝盛亚洲区研究部门主管马修斯说：“上证综合指数正从三年的低谷逐渐恢复，初步展现出活力征兆。7倍预测市盈率是非常合理的估值。印度的改革则侧重于消除官僚制度对投资重点经济领域的诸多束缚。随着外资投资保险 、铁路等重要行业的限制被移除，改善空间将大幅提升。”
　　此外，瑞士宝盛还指出，近期的石油价格下跌几乎对所有的亚洲经济体都构成利好。虽然亚洲的居住人口数量多于其他地区的人口总和，然而在能源资源方面却并不充裕。石油价格下跌将使得政府能够减少高昂的燃料补贴，转而将资金投向诸如医疗、教育和基建等长远利好经济发展的产业。 （中国证券报）
市场演绎路径：下一波围猎二线蓝筹||###||###||###
　　市场演绎路径：下一波围猎二线蓝筹
　　经历上周五万亿成交量的疯狂行情 ，周一的A股市场依旧躁动不安：沪指强势突破3000点、军工和券商板块轮番涨停、资金做多氛围浓厚、权重股逼空行情持续。有机构坦言：“A股行情20年罕见”、“需放大牛市思维”、“巨幅波动将成常态”……
　　尽管对“变盘暴跌”风险的忧虑不绝于耳，但不断刷新纪录的A股市场还是吸引了大批资金跑步入场。据不完全统计，支撑当前牛市行情的巨量资金主要来自于四个方面：炒楼炒黄金资金转战股市、券商两融资金杠杆加仓、休眠账户资金复活以及P2P配资等理财业务通过伞形模式通道输血股票市场。这也意味着，全民资产配置转向股市的热情正是催化出此番难得一见的牛市行情的中坚力量。
　　当前，伴随以金融股为代表的蓝筹股行情持续升温，令一批以“601”为代表的大盘蓝筹股受市场资金追捧，而此前因题材概念或科技网络为核心特征的小盘股却遭遇普遍下跌局面，进而沦为此轮行情“旁观者”，市场二八格局分化严重，满仓踏空的投资者比比皆是。展望后市，市场人士分析认为，由于当前“杠杆资金”撬动行情特征明显，市场或难免巨幅震荡，二线蓝筹在成为资金蓄水的安全池，同时以成长股为代表的小盘股仍将有望回归估值。
　　指数强势冲关 巨量资金引发行情井喷
　　“这次A股彻底疯了，行情完全看不懂，就算不懂市场，直接盯着金融股买进都会赚翻”、“营业部说今天开户的号发完了”、“涨成这样，是要追还是要等”、“这个大象要跌下来，会不会在股市砸出几个坑”……经历连续多日的强劲上涨行情之后，股民的心情也开始坐上了过山车，在高位选择满仓或清仓的纠结心态可见一斑。
　　尽管市场情绪摇摆不定，却依然无法阻挡A股行情一路高歌猛进的节奏。8日，股市早盘一度下挫2％，但旋即开始拉升，上证综指随之翻红。午后沪市冲高成功站上3000点，并一度涨逾百点。截至周一收盘，沪指报3007.20点，涨2.37％，深成指报10504.81点，涨4.35％。从盘面上看，券商股再度领涨，军工股、自贸区建设等题材板块受政策利好消息刺激，也相继出现涨停局面。
　　相比历史几轮行情，此次市场指数及相关板块急速飘红的驱动力相对特殊，业界普遍认同巨量资金入场带热市场氛围，“资金市”已然成为共识。南方基金首席策略分析师杨德龙称，当前市场行情主要仍以资金驱动为主，一方面炒楼、炒黄金以及来自实业的资金纷纷转战股市，令市场资金供给量大幅增加，而另一方面，不少投资者通过融资融券业务加大杠杆，增加很多资金进入股市。此外还有一部分休眠账户，由于当前市场行情见好，赚钱效应逐渐现象，这类账户也开始活跃起来。
　　与此同时，来自P2P、余额宝等理财机构的投资客们也开始转移战场，将此前大笔理财资金投入到股市，资产配置领域的“资金搬家”也给A股市场输入了新鲜血液。另据P2P机构负责配资业务的人士分析，由于当前股票市场行情火热，借道P2P通道配资的客户逐渐增多，杠杆资金大约在5倍左右，且P2P平台将会通过第三方平台托管。此外，有媒体称，一些股份制银行正在通过推广优先级理财融资及伞形机构化业务，运用杠杆放大资金比例进行股票市场的投资，这也给当前的A股市场带来了持续进场的增量资金。
　　从市场表现来看，权重股龙头“石化双雄”在12月4日均以涨停收盘，次日四大行涨幅惊人，建设银行当天涨停。分析人士指出，低估值的权重股上涨，也意味着以险资为代表的风险偏好中性资金正在强势入市，而股指期货 、分级基金等金融创新工具也吸引套利资金进场，以刺激A股市场不断出现自主驱动的正循环增长。
　　“601舰队”狂飙 小盘股压力山大
　　有意思的是，在此轮持续上涨的行情下，除了信心资金的进场之外，“二八分化”的格局日益凸显，令不少股民遭遇着满仓踏空或上涨跑输的窘境，手上持有的股票并未跟随大市飞升。据不完全统计，在此轮飙升的大盘蓝筹中，能够准确踩中券商、地产、银行及“两桶油”等飞升股的投资者不足30％。
　　实际上，近期A股市场的强势行情完全以金融股为代表的大盘蓝筹股狂欢为特征，券商股屡屡出现集体涨停的壮观景象，而其他成长股、小盘股却不幸沦为此番行情的旁观者，“满仓踏空”瞬时成为股市热词。以上周五盘面为例，虽然上证指数大涨了38点，但实际上只有券商、银行以及船舶等少数几个行业上涨，上涨个股仅500只左右，而下跌股票数超过了2000只。12月8日，A股站上3000点，却仍有近1000只个股下跌。从指数情况看，上周五中小板指数下跌了1.98％，创业板指数下跌2.46％，本周一中小板指数仅上涨0.28％，创业板指数继续下跌0.93％。
　　而从目前市场行情的演绎来看，金融股在带动指数飙升的同时也带动了其他大盘蓝筹股的松动，其中以“601舰队”表现最为突出。所谓601舰队，是指自2006年股改后到中石油计入指数，以全流通名义进入A股市场的股票，除保利地产外，其他30只股票均以“601”序号开头，被市场冠以“601舰队”板块。12月8日，中国建筑 、中国重工等个股强势涨停。
　　市场人士认为，以大型央企为代表的“601舰队”由于业绩好、估值低，在当前市场属于相对性价比较高的投资标的，加上国企改革等政策利好扶持，其稳健的上涨表现也已经成为此番牛市行情的独特“亮点”。从政策方面看，在无风险利率趋降的背景下，国资混改提速、“一带一路”建设和自贸区、区域一体化发展规划等预期强烈，将为下一波行情的演绎打下基础，而在这其中，“601舰队”的表现值得期待。
　　另一方面，从2012年开始启动、围绕新兴产业题材等热点推动行情上涨的成长股、小盘股已然遭遇“滑铁卢”局面，金融股等大蓝筹急涨的市场却令这类股票出现深度调整，不少此前存在题材炒作的小盘股也面临抛售潮。杨德龙认为，由于去年五月份到今年3月份小盘股已多有表现，小盘股估值已经过高，近期创业板指数出现调整，小盘股估值需要回归。另据私募人士分析，此前不少小盘股仅有壳资源，而没有长期业绩增长保证，小盘股的成长性遭遇市场考验，短期调整也是正常的市场选择。但值得注意的是，按照以往经验，一旦出现牛市行情板块轮动的情况，以网络技术、智能设备为代表的新兴行业成长股仍有可能成为今后市场的重要主题之一。
　　补涨仍有期 资金下一波围猎二线蓝筹
　　业内人士认为，当前大盘蓝筹股仍然有望出现行情延续的情况。深圳东方平升研究总监尹国红称，当前以券商保险为代表的非银金融股在行业普遍利好的背景下，业绩增长相对较快，后续仍有较大空间。申银万国也认为，券商股无论在净资产收益率增长、政策以及牛市受益性方面均具有很强的优势。当前券商股在各种情绪交错推进的格局已经形成，该市场大格局一旦形成，很难打破，除非券商股估值过高，超涨之后才能将其龙头位置让渡给新的市场领头羊。
　　不过，越来越多的市场观望者发现，大盘蓝筹股如同在风中起舞的“大象”，股价和估值已经达到一定高值，加上杠杆资金的推动，此时追涨的交易风险系数也将大增。不少机构分析指出，大盘蓝筹股的疯涨行情迟早会出现一定阶段的休整，并进入宽幅震荡阶段，此时资金会出现分流，转入其他估值相对合理、且仍处于低价的股票，这些待补涨的“小象”股或将成为资金下一批围猎的对象。
　　杨德龙认为，当前金融、地产为估值修复行情，反弹空间有限，随着券商股行情完成之后，其他板块也会出现轮动，市值在200亿―400亿元之间的二线蓝筹股值得市场关注，“比如汽车、家电、食品饮料、医药等二线蓝筹股，涨幅比较小，基本面不错，将会延续前期大盘蓝筹股行情，这也是未来市场的看点。”
　　国泰君安指出，当下市场风格轮动，机会向更广泛的价值型股票蔓延。分析人士认为，本轮牛市中的行业轮动不再因循过去传统的经济驱动与产业链条顺序，银行、钢铁的上涨并不意味着行情的结束，相反只是开始。低估值高分红、且股票筹码分布离散度高的板块是增量资金入场后首先选择的方向。“随着牛市继续演绎，价值型股票中、筹码分布较为集中的食品饮料、医药也会因增量资金进一步入市而迎来投资机会。” （中国证券报）
人民日报昨日刊文肯定股市“改革牛”||###||###||###
　　人民日报昨日刊文肯定股市“改革牛”
　　12月8日出版的《人民日报》在头版头条刊发《新常态下这一年》，对近期股市上涨予以积极评价。文章说，股市走牛，“密码”是什么？有人说是“资金牛”，更多人认为是“改革牛”、“预期牛”：改革全面深化、经济总体平稳，市场信心自然提振。
　　据了解，《新常态下这一年》一文是《人民日报》年终专稿“2014年经济形势述评”的第一篇。该文对今年中国经济“成绩单”的亮点进行了总体评价，强调充分尊重我国经济进入新常态这一客观现实，就要既坚持底线思维，防止在速度下台阶过程中意外“摔跤”，又保持战略定力，彻底摆脱“速度情结”“换挡焦虑”，不急不躁，顺势而为。增速高一点或低一点并不重要，关键看经济运行质量。
　　文章在开篇提到中国股市12月5日10741亿元的成交，刷新了世界纪录。并且分析说，“在此前短短10个交易日里，上证指数以近500点的涨幅傲视寰球，股市总市值一举跃居世界第二。但与中国经济总量相比，这个世界第二还是姗姗来迟了”；“岁末严冬，股市燃起的这把火，给进入经济发展新常态的中国加上了一个生动注解”。
　　此前的12月6日，证券日报头版刊发了《欢呼中国股市迎来“改革牛”》，认为此轮行情是强劲改革的产物，中国股市迎来了“改革牛”。文章提出，目前的一系列改革坚持简政放权，释放市场主体活力，包括国有企业实行混合所有制改革，大幅度降低民资进入垄断行业的门槛，都是很大的动作。我们还看到，户籍改革、土地改革、高考改革等，都是真刀真枪的干“；”改革不仅改变了股市投资的环境，也在改变所有市场参与者的行为模式。新常态下，大家在重新认识什么是价值所在，什么是投资安全所在，什么是可持续的，这正是此轮行情的深层底蕴。 （证券日报）
如何看待券商提高两融保证金比例||###||###||###
　　如何看待券商提高两融保证金比例
　　上证指数昨日低开高走，一路震荡上扬，大盘高歌猛进轻松跨越了3000点整数关口。两市合计成交逾9800亿元，再次逼近万亿元关口，表明市场流动性充沛。沪深两市连创天量，融资融券的贡献功不可没。
　　风起于青萍之末！突如其来的牛市令不少投资者既兴奋又着急。兴奋的是赚钱的机会来了，着急的是钱不够用。融资的最大优势是可以变相实现T+0交易，而且可以不支付融资利息。融资标的股基本是大盘蓝筹股，非常适合现在的市场行情 。因此，在这一波行情中券商融资融券业务大派用场。 11月20日以来的金融股暴涨行情激发了散户投资者加大杠杆入市的决心。一方面，到券商营业部办理两融业务的投资者越来越多，另一方面，两融资金也叠创新高。股市火爆，融资融券余额屡创新高。据统计，截至12月5日，沪深两市融资余额达到8811.03亿元，较今年6月底的4043亿元增长一倍多；上周单日买入金额均在1100亿元以上；每日融资融券交易占A股成交比例已经高达20％左右。
　　然而，随着大盘疯狂上涨，一些券商也开始着手控制两融业务的风险。
　　12月4日，中信建投公告称，因近期股市大幅上涨，风险较大，因此调整融资保证金比例。公司将不再执行0.6以下的融资保证金比例，最高比例已提升至0.7.
　　12月5日，中信证券发布通知，决定自12月8日起，将信用账户融资保证金比例由0.6上调至0.7.
　　券商此时提高融资融券保证金比例是明智之举。不过，也有一些券商分析师认为，目前市场的融资融券余额尚属正常水平，不必过份担心。申银万国证券分析师何宗炎就认为，根据国际经验，长期来看融资融券余额市值比为3％，我国当前两融余额在1万亿元―1.2万亿元的均值水平，属于正常，大牛市下可能会突破。
　　其实，不论两融资金到没到上限，对于股票市场而言，融资融券毕竟是一个杠杆工具，它既能放大收益，也能放大损失。如果放低融资业务门槛和保证金比例，对券商风控能力的要求就将加大。保证金比例不能低于0.5，是证券公司为控制风险而设的，因为杠杆越高，客户爆仓的风险就越大。
　　正如国金证券 12月5日发布的风险提示所述，“融资融券业务具有杠杆交易的特点，投资者需充分认识杠杆交易既能放大收益，也能放大损失，请谨慎参与融资融券业务”。眼看风险聚集还不及时应对，无异于火中取栗。对市场而言，此时如果不是提高融资融券保证金比例而是降低两融门槛，那就不是“众人拾柴火焰高”，而是失去理性的火上浇油，其结果是大盘指数涨得越高就跌得越深，最终毁了来之不易的牛市，而这是市场参与各方都不愿看到的结果。因此，券商提高融资融券保证金比例，未雨绸缪，防范于未然是一件幸事。
　　维护市场的平稳发展是股市健康运行的内在逻辑。虽然，目前监管层不会干预股指的涨跌，但是，从监管层的角度看，最不愿看到的是股指的暴涨暴跌！因此，如果市场持续非理性疯涨的话，届时，监管层必然会该出手时就出手，维护股票市场健康平稳发展。 （证券日报）
（责任编辑：吴栋）
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大盘极弱，不过盘中下一波杀跌就是短线的底部，买进会获利。明天大盘就反抽乘势离场
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今日早九点点睛信息股600559熊猫烟花和002337赛象科技双双封板！（其中熊猫烟花我们上周圈内就.....
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【互动回复】wxhym说：老师是说入早了还是？秋郎看盘回复：不是，不让追着买的意识，买点附近建仓就可.....
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600059古越龙山 拉升
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逢低关注：300276，中线品种，止损13.50
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证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
56.59.37%8.4410.04%72.6110.0%33.8810.0%
目标涨幅最大
机构股票池
股票简称投资评级最新价目标价
买入21.5428.00买入38.10--买入6.507.80买入10.92--
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