两融余额重回1.9万亿 多空分歧加大 谨慎情绪升温
大队长(菠菜二段)
两融余额重回1.9万亿 多空分歧加大 谨慎情绪升温
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　　导读：
　　两融余额重回1.9万亿元
　　重返1.9万亿 两融多空分歧加大
　　股市降杠杆 两融减速 降息或难改调整
　　两融余额重回1.9万亿元
　　5月12日，融资融券余额为19033.88亿元，较上个交易日增长了134.97亿元，重新站上了1.9万亿元上方，但是并未能超过5月7日创下的历史新高点位。
　　具体来看，当日融资余额为18951.65亿元，环比上升了128.58亿元。其中，融资买入额为2148.18亿元，较5月7日至5月11日1407亿元至1950亿元之间的融资买入额明显大增。当日的融券余额为82.24亿元，环比提升了6.4亿元。
　　行业方面，12日28个申万一级行业中，有19个行业获得了融资净买入；其中，非银金融行业的融资净买入额最高，达到了22.15亿元，计算机、银行和医药生物行业的净买入额也位居前列，分别为17.18亿元、15.38亿元和14.53亿元。相反，还有9个行业遭遇了融资净偿还，商业贸易、交通运输和建筑装饰行业的净偿还额居前。
　　个股来看，12日国电电力(600795)的融资净买入额最高，为10.31亿元，国金证券(600109)、东软集团(600718)、上海电气等个股的净买入额也均超过了6亿元；相反，苏宁云商(002024)、乐视网(300104)、小商品城等个股的净偿还额均超过了4亿元。(中.国.证.券.报.张.怡)
　　股票论坛
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大队长(菠菜二段)
　重返1.9万亿 两融多空分歧加大
　　连续3个交易日A股强劲上攻，令两融杠杆热情再度受到激发。Wind数据显示，本周二两融余额重返1.90万亿元，为历史次高位；方向上，融资客大小票“两手抓”，本周风头正劲的计算机、传媒、医药生物板块，以及对降息利好敏感的非银金融、地产类板块依旧是加仓重点。不过伴随指数连续走强，本周二两融谨慎情绪升温，融券余额环比上升逾6亿元，考虑到两融多空分歧继续放大，预计后市市场波动将明显加剧。
　　两融余额重回1.9万亿
　　本周二A股延续普涨态势，沪综指收出上周五以来的连续第三根阳线，强势收复4400点；以成长股为代表的创业板则领涨两市，伴随指数站上3400点单日成交额也放出“天量”。
　　在此背景下，已然行进在复苏道路上的两融余额大幅增长，于本周二重回1.90万亿元上方。具体来看，当天市场融资买入额为2148.18亿元，融资偿还额为2019.60亿元，双双出现明显增长，由此市场融资净买入额也从前一日的65.99亿元进一步攀升至128.58亿元。
　　值得注意的是，本周二无论是融资买入额还是融资偿还额，均运行在历史高位之上，与5月8日1500亿元上下水平不可同日而语，表明与A股“强者恒强”同步，两融交投活跃度也显著增强。
　　分歧加大 市场波动加剧
　　应该看到，在当前两融余额已经占到A股流通市值4.07%的格局下，融资客布局的一举一动都会在A股场内引发联动效应。
　　结合板块涨跌幅看，本周二涨幅较好的计算机、医药生物板块均受到融资客热情追捧，不仅融资净买入额靠前，而且融资资金环比加仓幅度也十分突出，如计算机板块本周二融资买入额达到152.49亿元，环比增长12.22%；医药生物板块融资买入额也环比大涨9.27亿元，环比增幅为8.50%。此外，伴随上周末央行新一轮降息靴子落地，近期融资客加仓金融、地产类品种势头强劲，本周二申万非银金融、建筑装饰板块融资买入额分别出现48.03亿元和8.18亿元环比增加；另外，有色金属、交通运输、机械设备等板块也增幅较大。
　　上述大小票“两手抓”现象反映的恰恰是融资客追击成长强势品种，以及把握政策利好、抄底蓝筹品种的两大主线逻辑。不过，随着两融温度升高、两融余额逼近前高，部分投资者谨慎情绪转浓也不可避免。紧随本周二融资买入额激增和两融余额回升，当天融资偿还额也出现近200亿元增长，一定程度上也反映出两融市场避险和锁定利润需求；而且融券市场上，本周二融券余额达到82.24亿元，出现5月7日阶段触底以来的连续第三个交易日回升，环比增幅为8.44%，如此之大的金额增长也折射出多空博弈激烈程度加深，这为后市震荡加剧埋下了伏笔，预计大盘4400点上方，A股还有整固压力持续释放。
　　在市场波动预期走强时点上，分析人士建议，投资者宜围绕场内热点和个股基本面择优配置，以经营稳健、业绩不俗的白马股，以及前期相对滞涨、安全边际更高的二线蓝筹作为降低杠杆、把握相对稳固收益的“防御工具”；同时，重点狙击那些本周持续上涨、热度延续性较好的强势个股，将其作为获取超额收益的“进攻利器”。 (中.国.证.券.报. .叶.涛 )
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大队长(菠菜二段)
　　股市降杠杆 两融减速 降息或难改调整
　　Sell in May and go away.这是国外股市的一句俗语，说的都是5月份股市行情不好，对应的A股也有“五穷、六绝、七翻身”之说。据说这是基于统计得出的结论。不得不说，规律并非空穴来风，5月第一周上证指数下跌了5.31%。
　　然而刚进入调整节奏的走势被周末的央行降息打乱了节奏，周一开盘掉头上冲暴涨3.04%，周二继续上涨1.56%，周三回调0.58%。
　　等待“央妈”已成了一道股市风景线。民族证券研究所宏观分析师朱启兵认为，“降息压缩银行息差，导致资金流向非银同业，其中有资金入市。”
　　但对于后市来说，在股指已经涨到较高位置后，后续进入资金会减缓。加之股市杠杆正在收缩，两融余额有所下滑，很难说这个5月的调整就能被降息改变。
　　降息正反面
　　5月10日晚间，央行宣布自11日起金融机构一年期存贷款基准利率分别下调25个基点至2.25%和5.1%；同时将存款利率的浮动上限由1.3倍提高到1.5倍。
　　降息是实实在在的利好。从短期来看，市场对这次略迟到的降息还是给予了肯定，周一开始股市结束调整开始上涨，连续两个交易日分别上涨3.04%、1.56%。
　　银行揽储已经困难较大，此次不对称降息会加重银行息差缩小的窘境。在资本市场上首先承压的就是银行股。然而，不对称降息压缩银行息差的同时，却能利好非银金融。保险股近期的涨势能甩开银行几条街。
　　朱启兵分析说，本次降息后，银行存款利率上限由3.25%改至3.375%，一般银行不会用足上限，预计银行息差仍将继续收窄。
　　“降息将继续挤压银行息差，促使资金流向非银同业资产，发展直接融资，并最终降低`793E`4，1A融资成本，同时也利于解决政治局会议所提出的‘疏通货币政策传导渠道’问题。而资金进一步进入非银同业也将继续助推股市上行。”朱启兵补充说。
　　在揽储困难的同时，储户的钱可能已经通过购买其他无风险利率产品被动进入了股市。这是降息利好股市的最实在的方面，是资金的来源。然而在股市涨高了之后，愿意进入股市的理财产品将体现出谨慎，风险偏好在上周已经出现调整的行情下，没有那么快恢复。
　　对于这次降息，华泰证券认为，本次降息时间点略晚于市场预期，幅度小于市场预期，因此对市场提振有限，但仍然可以期待下一次降息，所以市场仍是“下有底”的；前期市场估值提升的主要动力是风险偏好的提升，而非无风险利率的下降，所以未来还是要看风险偏好的变化。
　　风险偏好的收缩，不只是因为股指已经涨到高位，还有监管的态度-监管层已经给股市降低了杠杆，非标融资炒股已经被叫停。标准版的两融余额也出现小幅调整，后续资金正在放缓。
　　根据Wind数据显示，两市融资余额在5月7日达到峰值，为1.90万亿元，之后的三个交易日均较该日有所下滑。5月8日、11日、12日的融资余额分别为1.87万亿元、1.88万亿元和1.89万亿元。
　　难改调整
　　5月的调整是基于股市涨幅较高且收缩去杠杆基础上的，虽然央行的降息暂时打乱了调整走势，但很难说调整就此结束。因为“央妈”的降息降准都是预期中的，无风险利率的下行不敌风险偏好的下降。
　　降息之后，股市开始集中炒作热点概念，抱团围猎的迹象不可谓不明显。李`！14B`！，3A`、03B`740、去中关村创业街喝了杯咖啡，再次点燃了股市“互联网+”的火爆行情。
　　泡沫正在资本市场中疯狂演绎。股市在高位热炒之时，已经出现火速更名求搭车的闹剧公司，这可能是风险信号。
　　看到火爆的互联网行情，不淡定的除了股民之外，还有没搭上车的上市公司。本周已经有两家公司在没有实际开展业务的情况下改名，换个“马甲”，好火速搭上飙升行情。
　　借着互联网金融的风口，本来从事房地产行业的多伦股份，突然公告称要改作互联网金融行业，争做第一家互联网金融上市公司，计划改名叫“匹凸匹”，即P2P的译音。根据上交所对其的问询，该公司在互联网金融业务上没有任何实际动作，仅拥有一个域名。
　　但市场对这样的闹剧还很买账，在交易所对其停牌前的两个交易日都是一字涨停。
　　本周另一家改名的上市公司是百圆裤业，要改名为跨境通宝，增加互联网信息服务业务，改名后也获得两个涨停。
　　疯狂背后对应的是风险，市场或许只是借着降息演绎暂时飙涨。牛市没有结束，5月的调整也没有这么快结束。多家券商已经发布策略报告，提示调整风险。
　　其中中信建投的策略报告显示，“当前市场的调整乃行情狂飙之后监管者态度和投资者心态发生变化的结果，非经济周期形势或宏观政策导向生变所致，所以调整亦不会因本次降息而终止。”
　　中银国际也表示，“降低杠杆交易与增加新股供应是当前管理层为市场降温的两个主要方式，目前这一趋势仍在延续，综合来看，在上周市场出现明显调整的背景下，管理层控制股市上行节奏的政策逻辑未发现明显变化。”(华.夏.时.报.郑.桂.兰)
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大队长(菠菜二段)
公墓基金任性持股或买光流通盘 私募大喊我不敢
　　昨日（5月13日），《每日经济新闻》刊发的四篇报道--《小票暴涨背后：20%流通股被一家基金控盘》、《基金集中持股=坐庄？多视角对比新旧控盘模式》以及《同系基金&团炒& 创业板直面两重风险》深度还原了今年一季度各大基金公司扎堆控盘小盘股的疯狂举动，其中包括了诸如汇添富等基金买入单一创业板股票占流通盘比例超过20%的情况。该组报道引起市场广泛关注和激烈讨论，而备受质疑的汇添富基金则回应其操作合法合规。事实果真如此吗？
　　记者注意到，之所以基金表示操作并无违规，主要是其投资并未违反基金投资规定中最重要的&双十限定&。记者根据&双十限定&的要求，对A股百家上市公司进行测算发现：在合法合规的情况下，基金公司对小盘股可以完成轻易控盘，甚至买完一只小盘股流通盘都不违规。不少业内专家指出，目前众多小票的连续疯狂飙涨是不正常现象，其中对大型机构的行为约束过于宽松也是一方面原因，如果&双十限定&一直沿用，那么会对A股造成多重不利影响。
　　&100%控盘&也不违规
　　根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十一条的规定，被俗称为&双十限定&的条款有两条：第一，一只基金持有一家公司发行的证券，其市值不能超过基金资产净值的10%；第二，同一基金管理人管理的全部基金，所持有的一家公司发行的证券，不能超过该证券的10%。
　　那么，这样的规定，到底有多强的风险约束力？《每日经济新闻》记者进行了深度数据分析，得出的结论令人诧异。
　　记者统计了所有2696只A股的总股本，以及每一只个股流通股本占总股本比例，注意到在2696只个股中，有272只个股流通股本占总股本比例小于30%；有8只个股流通股本占总股本比例低于10%，分别是石化油服、建设银行、信威集团、浙江世宝、浙能电力、印记传媒、华数传媒以及海天味业。
　　先以流通股本占总股本比例低于10%的个股为例，如浙江世宝，截至昨日收盘总股本为3.16亿股，但其流通股本仅为1500万股，流通股本占总股本比例仅为4.75%。根据&双十限定&，一家基金公司可以买入浙江世宝3160万股，那么，如果将1500万股流通股本全部买入也是合规的，即可以100%控制流通股本。
　　再从&双十限定&的另一条约束，单只基金持有一只股票市值不能超过该基金净资产10%来看，若要全部买入1500万股浙江世宝股份，以该股昨日（5月13日）收盘价37.90元计算，需5.69亿元，那么对应单一基金产品买入的受限净资产额度仅为56.9亿元，考虑一家基金公司可以用30～50只基金产品实施买入，平均计算，单一基金净资产只要达到1.2亿元～2亿元的规模，就能轻松完成对浙江世宝的100%流通盘控股。《每日经济新闻》记者从流通股本占总股本比例为10%～20%的个股里，选择了目前总市值近千亿，可媲美海螺水泥、中国一重等大盘股的蓝思科技（300433）进行测算。
　　资料显示，蓝思科技总股本为6.73亿股，流通股本为6736万股，流通股本占总股本比例为10%。根据&双十限定&，同一基金管理人管理的全部基金可持有不超过6736万股的蓝思科技股份，因此，买入6700万股，占蓝思科技流通股本99%的行为完全合规。
　　以蓝思科技昨日收盘价138.25元计算，6700万股对应市值92.63亿元，按照&双十限定&，买入蓝思科技的单一基金产品对应基金净资产为920.63亿元，若一家基金旗下有50个产品，那么单只基金只需18.5亿元净资产就能实现完全控盘。对于华夏基金、天弘基金等体量较大的基金公司而言，控盘这样一只&大盘股&，如今来看，并非难事。
　　最后，从新股发行规则来看，新股发行的流通股本一般而言占总股本的25%。记者从这类个股中随机选择了红相电力进行测算。
　　日上市的红相电力，总股本8867万股，流通股本2217万股，流通股占总股本比例为25%。根据&双十限定&，基金公司可以买入红相电力886.7万股流通股份，可占流通股本的40%。886.7万股对应红相电力市值为5.6亿元，只要基金公司规模在56亿元以上，就能实现对红相电力的顶格买入，控制该股40%的流通盘。
　　通过以上案例，分析人士认为，作为基金投资最重要的规则，&双十限定&如今对基金风控的约束力亟待提高。
　　漏洞：不应以总股本设上限
　　从上述测算可知，&双十限定&对现在的基金买股约束力有待提高，那么，核心问题出现在哪里呢？《每日经济新闻》记者注意到，分析人士认为，能让基金大肆买入个股的直接原因就是&双十限定&规定了基金可以买入的股份是占个股总股本的10%，而并非对股价造成直接影响的流通股本。只要个股流通股本占总股本比例较低，该股就有被基金抱团控盘的风险。《每日经济新闻》记者了解到，截至2014年末，基金规模超过1000亿元的有多达13家基金公司，其中天弘基金以5898亿元居首，华夏、嘉实、易方达以及南方等知名大基金规模也都在2000亿元以上。随着今年基金持续快速发行，易方达旗下仅主动偏股基金规模4月底就已达千亿级别。
　　相比之下，今年发行的A股，80%以上公司的总市值都低于100亿元，仅有蓝思科技、诚益通、昆仑万维以及暴风科技等涨幅巨大的个股市值才突破百亿元大关。
　　因此，分析人士认为，高规模基金想控股小盘股，虽有&双十限定&约束，但只要个股流通股占比股本比例较小，基金公司甚至能轻而易举持有小盘股50%以上的流通盘。
　　券商：公募基金散户化
　　那么，针对新情况与基金&双十限定&的矛盾，业内人士又提出了怎样的担忧呢？
　　一位券商投行部负责人指出，尽管基金公司的相关行为并未违反&双十限定&，但一只基金对一只小盘股流通盘的高比例持有，让一些小盘股连续无量涨停，体现出一些公募基金越来越散户化，很想赚快钱，影响到了理性投资的贯彻。当前这种基金对部分个股流通盘高度控盘的情况，尽管与现行规定不违背，但其中风险很大，可能导致散户在高位接最后一棒。&
　　律师：或影响交易公正性
　　上海杰赛律师事务所王智斌对《每日经济新闻》记者表示，如果基金公司可以高度控制小盘股流通盘的情况持续下去，没有得到有效监管，在二级市场上将产生的影响是：某一些个股的流通量少，别的投资者想买却买不到，而基金高度控盘，自己的任何买卖都可能造成个股大幅波动，从而影响市场竞价机制，影响交易价格的公正性。另一个问题就是存在操纵股价可能，尽管基金公司主观上没有操纵股价的意识，但客观上存在了这样的现象，最终伤害的将是市场弱势群体，比如中小投资者。在监管规则出台过程中，监管层对基金公司例行检查或许是当前应对上述风险的最好措施。
　　学者：应早日&堵漏&
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，如果相关监管条款没有及时出台，而公募基金现在又是创业板，中小板市场主角，这些市场的容量远远满足足不了他们的需要，那就很可能存在事实性扰乱市场的行为，比如操纵股价等。所以，监管层要重视相关的问题，争取早日堵上监管漏洞。
　　业内建言&双十限定&：基金持股按流通盘设上限
　　5月10日，微信公众号&每经投资宝&的一则报道在业内掀起大波澜：汇添富等基金公司利用旗下数只基金&团炒&小盘股的新模式公之于众。投资者对这一现象引起高度关注：对于这类高控盘的上市公司，有的投资者想顺便搭个便车，但又怕这些已&涨到云霄&的个股万一突然遭遇&黑天鹅&，或者控盘基金出货，股价&自由落体&，那就将被砸伤。
　　这一新闻目前成为业内关注度最高的事件，业内各界人士是如何看待这种&群狼战术&包围单只个股引发股价暴涨的现象？&每经投资宝&的报道是否过于夸张？
　　《每日经济新闻》记者遍访业内，多位权威人士认为&每经投资宝&的报道属实，他们同时呼吁，公募基金存在多年的&双十原则&在如今的市场中对部分股票已失效。这个规则本身存在一些漏洞，不能适应目前的客观实际，应修改监管规则，对基金持有证券的流通盘比例作出严格上限。
　　律师呼吁修改规则
　　按照公认的基金投资&铁律&，目前基金在投资上只要遵守基金契约（即委托理财协议合同）和&双十限定&即可。所谓&双十限定&，即一只基金持有一家公司发行的证券，其市值不得超过基金资产净值的10%；同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。
　　因此，只要没有踩到上述红线，原则上公募基金对证券的投资是并无其余限制的。然而，分析人士认为，这条&双十限定&红线的明显漏洞使规则已对一部分股票失效，相关证券律师呼吁修改&双十限定&。
　　上海杰赛律师事务所律师王智斌向《每日经济新闻》记者表示，近期某只小盘股被一家基金公司的多只基金产品买入，且占据流通股本超20%以上比例的现象，虽然这对上市公司决策权没有重大影响，但对股价有巨大影响的。这就需要在规则层面进一步完善，应该对流通盘的持股比例作出相关限制。
　　广东奔犇律师事务所刘国华律师也认为，一些基金对流动性本来就不高的高价股抱团，容易涉嫌操纵股价，也很容易导致股价`！D29`7、D8。同时，一些基金内部是不是商量好了一起锁盘呢？这些现象虽然目前暂无证据证明，但对流通盘控盘比例太大，将潜在地为某些不良行为提供便利。
　　公募基金行走在监管边缘
　　一位资深私募公司投资总监对《每日经济新闻》记者表示，&双十限定&只限制了占总股本比例而不对流通盘作限制，这不够合理。
　　这位投资总监表示：以前几只基金抱团对一只股票控盘的情况也有，但没有现在这么明显。之前一旦几只基金大举买入同一只个股时，监管层会及时询问，但他个人认为，去年以来对公募基金相关买卖的监控似有所放松。
　　与此同时，另一位私募基金经理还向记者表示，基金们一起推高股票价格，不仅能保证基金业绩，还能吸引更多人申购，基金公司可提取更高的基金管理费并且迅速出名，这对基金经理本身的业绩排名和收入都有好处。有名气、有地位后，基金经理跳槽也更容易，只要没接到最后一棒，在泡沫破灭前抽身离开即可。要想打破这种模式，除非基金面临大面积赎回，但现在处于牛市，基金很难遇到这种情况。
　　控盘20%已可操纵股价
　　一家大型私募基金公司总经理对《每日经济新闻》记者表示，&当初监管部门对基金投资作出'双十限定'，首先是为防止基金公司操纵股价，是保障投资者利益的举措；其次是避免出现内幕交易，对市场造成不公平。&
　　业内人士指出，如果一家基金公司如果持股流通盘超过20%左右，就能对上市公司股价造成重大影响，可以影响股价走势。以安硕信息为例，总股本6872万股，流通盘仅2416万股，按照目前规定，基金公司可以持有10%的股票（687万股），而汇添富基金截至一季度持有597.43万股，占流通股比例为24.73%。
　　安硕信息经常出现连续涨停甚至无量涨停，分析人士认为，从股价走势看，安硕信息表现出的就是被高度控盘。《每日经济新闻》记者注意到，中国纺机（现名：中毅达）曾遭坐庄炒作，并被`8BC1`7、D1`4，1A查处。`8BC1`7、D1`4，1A披露的信息显示，日～7月20日的共51个交易日中，王紫军用其控制的67个证券账户，累计买入中国纺机股票4233.46万股，卖出4152.47万股。同年5月18日，王紫军持有中国纺机达到437.49万股的峰值，占流通股比高达17%。该案例中，犯罪行为人虽然只持有流通股的17%，但客观上已经对股价走势产生重大影响，已经实现并完成了对中国纺机的股价操纵。
　　业内人士指出，假设一名投资者本来认为自己手里的个股到了100元就有泡沫了，但安硕信息还能涨到400元以上都还没&破&，那么投资者将竞相购买泡沫看起来还不高的个股，&比价效应&将吹大整个市场泡沫。
　　私募大喊&我不敢&
　　值得注意的是，《每日经济新闻》记者发现，此次集中持股上市公司流通盘的比例超过10%的基金公司均为公募基金，却没有出现一家私募基金。这种差异的原因何在？
　　一位大型私募老总告诉记者，私募之所以没有像公募那样做，主要是担心触及政策底线，因为私募基金的基金经理是主要负责人，一旦因涉嫌操纵股价被调查，影响到的将是基金经理个人；而公募基金经理是代表公司，一旦出现问题，由公司出面解决即可。
　　同时,由于私募基金规模一般较小,在操作方式上也不敢冒太大风险,将较多资金布局在单一个股上。
　　一位资深业内人士指出，从历史规律看，基金公司如果持有一只股票流通盘的20%，那么相关个股股价就有机会上涨超50%；如果控制30%的流通盘，相关个股或将出现翻倍行情。他也建议将相关规定修改为针对流通股设定持股上限，这样更合理，也更有效。（.每.日.经.济.新.闻 .刘.明.涛 .张.昊)
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　　机构二季度调研142家创业板公司 6度光顾安硕信息
　　创业板已独步天下。作为本轮牛市的核心推动力，创业板指数自今年二季度以来已进入加速拉升阶段。5月13日，创业板指数盘中再度摸高至3271.18点，并创下历史新高，后冲高回落至3192.15点。尽管如此，创业板指数二季度以来涨幅仍近四成，达36.70%。
　　创业板股价疯涨的背后必然有大资金的机构助推，自然少不了公募基金的身影。如当前争夺A股第一高价股打得不可开交的安硕信息（300380.SZ）和全通教育（300359.SZ）均被大量公募基金抱团持有，鼎捷软件（300378.SZ）等诸多个股亦被公募基金&控盘&。
　　而从机构最新调研情况来看，热门标的创业板公司亦被扎堆调研。据统计数据表明，自今年二季度以来，累计有142家创业板公司有机构赴现场调研。
　　其中，机构调研次数在4次以上的创业板标的共计有10家，分别为蓝英装备（300293.SZ）、安硕信息（300380.SZ）、北陆药业（300016.SZ）、英唐智控（300131.SZ）、赛为智能（300044.SZ）、先锋新材（300163.SZ）、天喻信息（300205.SZ）、安利股份（300218.SZ）、中颖电子（300327.SZ）、劲拓股份（300400.SZ）。
　　6度光顾安硕信息
　　5月13日，安硕信息终盘报收433.10元，跌3.76%，终于让出第一高价股的宝座。
　　但此前机构已在4月底展开密集调研。在4月27日至30日的4个交易日和5月8日一天，先后就有6拨机构调研队伍造访安硕信息。5月8日下午2点，公司董事长高鸣、董事会秘书曹丰以及咨询顾问高赟在内的管理团队又接待了长信基金沈瑞君；上投摩根孟亮以及银河证券沈海兵、田杰华一行。
　　而上述调研机构中，截至今年一季度末，长信基金旗下两只基金长信内需、长信银利精选各持股96.17万股和52.41万股，均为一季度新进仓位。而上投摩根报告期末并无持股。
　　据5月12日投资者关系活动记录表显示，机构重点了解了总体战略。公司高鸣透露，总体战略是金融服务的战略，分横向和纵向两个维度。横向上看就是金融IT服务，这也是公司根基。未来公司会积极寻找一些金融IT方面非常专业、有特色的公司进行合作包括并购的机会。
　　纵向看，目前公司已在四方面布局：一是数据服务，包括征信公司和其他数据服务。征信公司已获得了营业执照，征信产品也基本开发完成。其他数据服务包括房产数据、法律诉讼数据、舆情数据等，通过云服务推送给银行，已在部分银行和其他类金融机构得到应用。二是为小微金融机构提供云平台服务，包括小贷公司云平台、供应链金融云平台等。三是成立织信公司，专注于普惠金融业务。四是与金融机构资本层面的合作，公司已经参股了凉山州商行。未来，公司不排除与更多的金融机构合作，包括业务层面的，也包括资本层面的。
　　此外，机构还对织信公司情况进行了详细了解。据介绍，从普惠金融的角度，公司认为相应的金融服务在服务的客户面和金融服务的效率方面还有巨大的空间，甚至认为每一个讲信用的人都应获得更多更便利更快捷的金融服务。
　　为此，织信公司将根据不同的客户群体的需求痛点，推出针对不同特定客群的系列产品，与金融机构一起将信用、社交、金融服务有机结合，从而为更多的中小银行提供业务层面的互补合作和服务。公司方面还透露，织信公司筹备组正在设计相关的产品，若进展顺利，会在今年五月底六月上旬推出。
　　5月12日，取代安硕信息再次登上第一高价股的全通教育盘中再度涨停，报收467.57元。而就在4月21日，多达15家机构赴公司扎堆调研，分别包括汇添富基金王栩、华夏基金任竞辉，博时基金贾腾等人。
　　扎堆调研TMT
　　从行业分布来看，作为&当红炸子鸡&的软件和信息技术服务业以及计算机、通信和其他电子设备制造业这两大TMT行业成为了机构调研的重点行业，二季度以来分别有29家和15家创业板公司获得现场调研。此外，专用设备制造业也有17家公司有机构调研，占比为12%。
　　在软件和信息技术服务业中，除安硕信息外，赛为智能（300044.SZ）也在5月12日接待了两拨机构投资。此前，公司还于4月28日和5月6日接待了两批机构调研。
　　从投资者关系活动记录表来看，机构重点关注了智慧城市建设趋势、如何管理智慧产品的研发、生产和销售等情况，还有互联网金融与互联网农业具体业务以及公司军工方面的业务进展等情况。
　　此外，美亚柏科（300188.SZ）、旋极信息（300324.SZ）、恒华科技（300365.SZ）等3家公司自二季度以来也有二拨机构前往调研。
　　而在计算机、通信和其他电子设备制造业中，自二季度以来，先后有5批机构赴英唐智控（300131.SZ）调研。
　　5月6日，公司就接待了来访的融通基金薛冀颖、易方达基金亓辰、银河证券王莉一行。机构重点关注的问题主要包括公司旗下丰唐物联产品与其他公司的区别、丰唐物联产品的创新性特点及市场地位以及优软平台主要适用于哪些行业和如何吸引中小企业用户。
　　而专用设备制造业中，蓝英装备（300293.SZ）二季度就有6批机构先后前往调研；劲拓股份（300400.SZ）和慈星股份（300307.SZ）也有机构多次光顾。
　　对此，国信证券研究员卢宗辉表示，基金作为专业投资机构，之所以抱团创业板，是认同我国经济增长动力转换这一发展趋势，而不能认为是简单的炒作，从创业板和主板资产负债率等指标比较看，也可以看出这一发展趋势。
　　&虽然从传统估值指标来看，创业板已陷疯狂，但由于创业板发展前景具有极大的成长爆炸性和不确定性，用传统估值方法无法度量其未来贴现值，因而我们也不宜用传统估值技术来评价其价值。& 卢宗辉称。&只要牛市基础尚存，公募基金等机构对我国经济增长动力转换抱有良好的预期不减持，创业板还会继续主导牛市。&（.21.世.纪.经.济.报.道 .何.晓.晴)
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`8BC1`7、D1`4，1A称15日记者会将回应“约谈基金公司”传闻
　　5月12日晚间，有关`8BC1`7、D1`4，1A约谈部分基金公司负责人控制买入创业板的节奏的传闻再起。13日，或受此消息影响，三大指数出现巨大分化，深成指创行情新高，沪指午盘后现急速跳水，最终收于4400点下方。创业板盘中创历史新高后出现大幅跳水，结束连续三日的“无重力”上涨，收于3200点下方。`8BC1`7、D1`4，1A13日表示，周五例会将对该传言做出回应。
　　三基金公司称传闻并不属实
　　5月12日晚间，有媒体报道称，监管层当天下午紧急约谈三家基金公司有关负责人，要求各自控制买入创业板股票的节奏，在风险控制前提下，适当配置创业板股票。而后又有消息表示，`8BC1`7、D1`4，1A证券基金机构监管部约谈的三家基金公司分别是汇添富、易方达和嘉实，而被约谈的对象是三家基金公司的风控总监。
　　昨日，上述三家基金公司向记者表示，传闻并不属实，没有此事。上海一家基金公司的工作人员向记者表示，确实有听说`8BC1`7、D1`4，1A紧急约谈基金经理，但是更多详情尚不清楚。
　　对于基金公司的否认、`8BC1`7、D1`4，1A不发声以及市场上谣言不断的情况，上述基金公司工作人员称，创业板近期大涨，监管层可以对基金经理的操作进行询问，不过，直接干预具体操作行为以前还没有出现过。如果监管层此时真紧急出手，原因很简单，就是为了警示风险，防止创业板大幅震荡。
　　新股民积极买入 老股民抽身离去
　　从股指期货来看，期指出现大幅贴水，沪深300昨日收在4718.44点，IF1505主力合约收在4674.2点，贴水高达44点。市场分析人士认为，本周五将是股指期货交割日，期指出现大幅贴水表明资金对于后市的谨慎态度。
　　而从中登公司的最新周报数据来看，上周(5月4日至5月8日)新增开户和交易人数同比都出现大幅回落。上周，两市新增A股开户数为244.93万户，较前一周下降16.95%，为连续第二周环比减少。数据还显示，上周参与交易的A股账户数为3900.85万户，占期末A股总账户数的比例为19.13%，也较前一周的19.22%环比回落。
　　5月11日，深交所发布4月深市个人投资者行为分析显示，个人小户、中户净买入积极，大户净卖出562.10亿元，净卖出金额比3月增加174.65%。对于市盈率、高波动率股票，中小散户和新股民是主要净买入群体，而个人大户和老股民主要为净卖出。
　　北京私募人士告诉记者，老股民和大户资金通常具有丰富的投资经验，与新股民相比更加先知先觉，老股民出逃是阶段见顶的信号，尽管指数能够“惯性上涨”一段时间，但是已经是强弩之末。(.新.京.报)
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QFII投资A股热情持续 “QFII大本营”逾45亿元买41只股
　　国家外汇管理局公布的数据显示，截至日，外汇局累计审批QFII额度增至736.15亿美元，获批机构增至268家。其中，4月份，新增QFII额度14.66亿美元。此外，中国结算统计月报显示，3月份QFII在沪深两市新开立12个A股账户，其中，沪市7个、深市5个，开户总数为866个。这也是QFII连续39个月开立A股账户。
　　在此背景之下，备受市场关注的QFII席位也频频出现在大宗交易平台上。据市场研究中心统计显示，4月份以来截至昨日，中信证券总部(非营业场所)、中金公司深圳福华一路证券营业部、中金公司上海淮海中路证券营业部、中金公司北京建国门外大街证券营业部、海通证券国际部、瑞银证券深圳深南东路证券营业部等6家“QFII大本营”共计出手84次，累计买入金额达45.85亿元，累计成交量为37731.80万股。
　　进一步看，这6家“QFII大本营”4月份以来在大宗交易平台共计买入41只个股，其中买入南钢股份金额最大，为9.80亿元，另外，雪迪龙（30468.4万元）、万科A（28529.92万元）、*ST阳化（24000万元）、华夏银行（23865万元）、招商银行（23355万元）、新奥股份（22086万元）、泰格医药（18380万元）、康美药业（17964.5万元）、天药股份（15657万元）、应流股份（15450.76万元）、星宇股份（13351.5万元）、索菲亚（13020万元）、海通证券（11440万元）和东阳光科（11217.6万元）等个股买入金额均超亿元。
　　据市场研究中心统计显示，在“QFII大本营”买入的41只个股中，有23只个股4月份以来股价表现跑赢大盘（上证指数同期累计涨幅为16.75%），其中，泰格医药期间累计涨幅居首达到85.39%，中环股份、中海集运、中国北车、天宸股份、索菲亚、恒生电子、贵州茅台、广深铁路等个股期间累计涨幅均超过30%，分别达到81.75%、75.28%、62.85%、45.03%、37.76%、31.14%、30.84%、30.50%。
　　泰格医药最新收盘价为101元。公司业绩稳定增长成为QFII买入的主要原因，据公司季报显示，公司2015年一季度实现营业收入为2.16亿元，同比增长87.03%，每股收益为0.17元。国金证券表示，泰格医药所处的临床CRO行业正处于历史性的反转节点，且公司布局智慧医疗具有强大的竞争优势，是既有业绩成长性支撑，又具有新模式想象空间的标的，预计公司2015年至2017年每股收益分别为0.89元、1.26元、1.74元。
　　值得注意的是，在“QFII大本营”买入的41只个股中，中海集运、广深铁路、中国北车、大秦铁路、长江电力、国电南瑞、平高电气、宝钢股份、华闻传媒等9只个股属于央企，而华泰证券、兴业银行、伊利股份、*ST阳化、海螺水泥、贵州茅台、天药股份、中环股份等8只个股属于地方国企，未来上述公司具有较强的国资国企改革预期，值得关注。
　　对此，分析人士表示，尽管近期A股市场呈现震荡反弹的走势，但挡不住外资入市的热情。目前A股处于整体估值的底部区域，像QFII这类的成熟机构崇尚的是价值投资和长期投资，具有国资国企改革预期的相关品种已成为其抢筹的目标。同时，QFII资金的持续流入也会对A股起到稳定作用。(.证.券.日.报 .任.小.雨)
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第五代股民新思维亮瞎眼：无惧高估值 不看重业绩
　　创业板在不断的风险提示中扶摇直上、中小板中阳上涨创新高、暴风科技回归A股市盈率高企800多倍涨停板却完全停不下来、80后基金经理操盘风格快准狠频频“亮瞎”前辈双眼……最近A股市场发生的这些新闻，似乎有些超出有经验的老股民的接受范围。不过，这一切确是真实发生了，过去看估值、重业绩、挖重组、听消息的传统投资模式，似乎被现实撕裂得粉碎。随着这波牛市闪亮登场的第五代股民边跑边说，新经济时代需要新的思维，还按照以往的那一套炒股早就OUT啦。
　　创业板似弱实强中小板创新高
　　在经历了两连阳之后，昨日沪深股指保持高位震荡，创业板指[-1.79%]创出3271.18点历史新高后回落。截至收盘，沪指报4375.76点，跌幅0.58%；创业板指报3192.15点，跌幅1.79%。从盘面看，券商、保险等权重板块整体跌幅达2%，远超大盘。而`897，`8！C，、传媒娱乐、互联网、网游博彩等概念板块涨幅普遍超2%，题材股表现依然抢眼。个股方面，两市共有鞍钢股份、大通燃气、西安饮食等180余股涨停，炒作人气依然旺盛。
　　从盘面细节来看，创业板虽有回调，但仍“顺便”创了新高，似弱实强。虽然创业板指跌，但是此前该板块上涨力度较小的个股却“偷偷”补涨，而一向联动极强的中小板指[1.33%]却中阳上涨创新高，两市也未见个股跌停。
　　对此，有机构认为，创业板走强背后的逻辑是经济转型，加上近期`、03B`740、提出万众创新、视察中关村倡导万众创业，创业板大多个股正是代表转型方向；更大格局来说，中央继续强推全面深化改革，长周期改革牛仍将持续。无论是创业板或A股，在政策目标尚未完成的情况下，那么其上涨的任务也就未完成，则个股机会依旧存在。
　　事实上，这样的变化早就被“长江后浪推前浪”的新一代基金经理看在眼中。当老一辈基金经理还沉浸在传统周期性行业的股票估值便宜的美梦中布局时，横空出世的80后基金经理已经快准狠地抛弃整体趋势实际上是一路向下的传统蓝筹，对小盘股果断下手。事实上，新兴产业被赋予了经济转型的方向性概念，小盘股尤其是创业板的估值持续提升且泡沫也越吹越大，自2012年以来，小盘股尤其是新兴成长股持续走牛，是不少80后基金经理的操作风格。这样风格迥异的操盘风格，不仅吸尽眼球，也获得了丰厚收益。
　　华尔街不再风光回归A股具有致命吸引
　　不过，颠覆传统投资理念的不止年轻的基金经理。成立于2007年的暴风科技在辗转赴港、赴美上市未果后，终于在A股创业板占得一席之地，从7.14元的发行价顺利跨入“百元股俱乐部”。在连拉29个一字涨停之后的5月6日，它终于没有再现一字板，早盘平开，不久跌幅一度超过5%，但中午收盘再度涨停报收163.1元，震幅15.04%，换手率为45.38%，成交20.6亿元。
　　虽然公司业绩平淡无奇，但是并不妨碍其股票创出市盈率TTM866倍的惊人数据。公司董事长甚至公开表示，“希望开启A股享受暴风、暴风享受A股的时代。对于暴风科技而言，希望A股股民能够享受边看电影边炒股的状态，同时我们也非常享受A股高估值的状态。”
　　事实上，除了大部分蓝筹股，A股绝大多数行业的估值水平都要远远高于成熟的境外市场。所以，不仅像暴风科技一样曾经赴美或挤进华尔街的中国企业盼望回归祖国，A股市场令人晃眼的高估值水平，更如磁石一般吸引着某些企业的目光。以盛大游戏、巨人网络为代表的最早一批赴美上市的游戏行业龙头，近两年接二连三地谋求从美国退市，并有意转道登陆A股市场。高调赴美上市不再是一件“光宗耀祖”的大事，回归A股则变成了致命的诱惑。
　　第五代股民说炒股需要新思维
　　新经济、新常态孕育出具有新思维的第五代股民。他们很少混迹于老股民扎堆的**，除了开户和与相熟的投资顾问或客户经理交流，也很少到营业部去，更别说跟老股民一样在大厅看盘了。他们具有较高投资素质和素养，尤其是对新产品和新业务有兴趣的投资者不断入场。此阶段不断推出的股指期货、融资融券、沪港通、个股期权等新产品和新业务，不断提高投资者参与股市投资的素质。他们认为传统的炒股方法已经OUT了，无惧高估值、不看重业绩、青睐新兴行业的新思维才能保持与时代同步
□ .李.娜　 .投.资.快.报
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