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国际大宗商品价格持续走低 原油首当其冲
作者：夏 青来源：证券日报
　　希腊大选重燃的欧债危机担忧和美元持续升值等因素影响，大宗价格持续走低。首当其冲的就是国际油价。上周最后一个交易日，6月1日，纽约商交所7月份交货的轻质原油价格暴跌3.3美元，报收每桶83.23美元，创出自去年10月7日以来新低。当天，伦敦北海布伦特7月原油期货跌破100美元，报每桶98.43美元，狂挫了3.44美元/桶，创出自日以来的最低收盘价。
　　由于包括欧债危机、全球经济以及地缘政治和美国大选等众多不确定因素与需求形成冲突，业内机构对后期走势的预测出现分歧。
　　卓创资讯研究员陈晴表示，预计6月份国际原油期货价格跌势将明显放缓，甚至是企稳回升，除非欧债危机导致全球经济步入再次衰退阶段。不过，从美国阵亡将士纪念日（5月的最后一个星期一）开始到劳工节结束，为美国驾车高峰期；同时，夏季为美国飓风频发期，因此，单从实际的供需面考虑国际原油价格将止跌回涨。
　　卓创资讯另一位研究员朱春凯分析认为， 6月上旬就能确定上涨势头。
　　而中宇资讯分析师王金涛认为，如果欧元区经济继续恶化，国际油价恐将大跌。
　　其他不少研究机构也认为，整体来看6月市场利空程度要大于利好，国际油价继续下行的概率较大。市场对于欧债危机和全球经济的前景不乐观的双重担忧短期内难以消散，国际油价短期内难以摆脱阴霾。甚至有分析认为，国际油市正在向“熊市”进发。
　　刚刚过去的5月，是国际原油名副其实的“黑五月”：WTI横空跌掉了21.2%，是2008年12月以来的单月最大跌幅。5月初WTI还徘徊在100美元上方，但持续的坏消息让油价接连跳水，连续击穿100美元、90美元的关口，甚至在向80美元靠拢。与国内成品油定价机制直接挂钩的布伦特油价也跌破100美元/桶，6月1日收于98.43美元/桶，创出2011年1月份以来的新低。
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核心提示：鉴于近期动力煤（主要指电煤）市场的疲弱表现，越来越多的市场分析师和交易员开始怀疑，动力煤价格是否即将触底。
　　鉴于近期动力煤（主要指电煤）市场的疲弱表现，越来越多的市场分析师和交易员开始怀疑，动力煤价格是否即将触底。
　　动力煤市场的变化长期以来与中国的工业活动息息相关。2011年，动力煤价格曾突破每吨130美元，至今该价格已下跌近50%，处于与2009年相当的水平。而2009年是标识性的一年，此前，中国一直是动力煤净出口国；此后，为了满足国内不断飙升的发电需求，中国开始大量进口动力煤。
　　伯恩斯坦研究公司的分析师保罗&盖特表示：&如果说有某种大宗商品的价格目前处于周期的底部，那就是煤炭。对那些寻找机遇的矿业投资人来说，当前还有什么比煤炭更好的大宗商品么？&
　　然而，绝大多数的市场参与者都认为，动力煤价格很难出现&V型&复苏。近日，澳大利亚和南非的动力煤价格甚至跌破了每吨70美元。动力煤市场正面临着供应过剩的挑战、脱碳带来的需求结构性下降，以及环保型能源的竞争。
　　在嘉能可、力拓等跨国矿业集团的生产业务中，煤炭占了很大一部分。这些公司都盼望着动力煤价格可以回升，从而提高公司的盈利能力。
　　来自欧洲、南非和澳大利亚的三大国际基准价格，今年以来的跌幅都在12%&21%之间。虽然煤炭市场的状况要好于今年已下跌近30%的铁矿石，但在过去的3年中动力煤价格一直保持大幅下跌的态势。
　　咨询公司伍德麦肯兹的动力煤研究部首席分析师安迪&罗伯茨表示：&市场本来就严重供应过剩，生产商还在增加产能，这是导致动力煤价格持续走低的部分原因。&
　　为了应对煤价下跌，俄罗斯相关部门通过降低铁路运费，为亏损的煤炭生产商提供了一条救生索。而印尼和澳大利亚等主要出口国的矿业公司则通过增产并削减成本，以竭力挽救现金流来维持运营。
　　但由于&照付不议&（takeorpay）合同的存在，削减成本的趋势在澳大利亚尤为突出。按照合同规定，无论是否运送产品，矿业公司都必须支付每吨25美元，作为使用铁路和港口基础设施项目的费用。
　　力拓公司过去2年半时间里在能源业务领域削减了近8亿美元的成本，其中大部分来自煤炭业务。
　　罗伯茨指出，生产商总是不愿退出市场，而通常抱着乐观态度，因此其想要做的第一件事就是削减成本。但结果是更高效地生产出更多的煤炭。
　　数据显示，2012年，动力煤供应量年增加8000万吨；2013年，年供应量仅增加4600万余吨，看起来供应增长正在放缓。然而，据投行麦格理集团估计，今年海运动力煤仍将为市场增加3000万吨供应，2015年也将增加同等规模的供应。直至2016年这部分供应才会降至2000万吨。
　　受2009年价格高涨的推动，海运动力煤领域目前也出现了供应过量，如今全球都感受到了这股压力。以中国为例，2014年以来，中国国内基准动力煤价格下跌了25%以上，最近更是跌至每吨480元人民币，达到7年来的最低点。中国最大的煤炭生产商神华集团率先降价，其他大型生产商也紧跟其后，以努力消除过多的库存。
　　麦格理集团分析师斯特凡&柳比萨维列维奇表示：&今年上半年，中国以外地区的动力煤需求确实疲弱，因此大量海运动力煤被卖往中国。中国生产商做出了回应，这很快变成了一场逐底竞争（racetothebottom）&。
　　柳比萨维列维奇预计，随着库存售罄、工业活动增加和水力发电日益减少，中国国内动力煤价格将在今后数月上涨。再加上印度补充库存，这应该有助于推动海运动力煤价格在第4季度开始反弹。
　　部分分析师预计，随着供应增长开始放缓，而印度和东南亚地区的需求上升，在中期内动力煤价格将会回升。
　　一位资深交易公司的高管认为，市场需求还是很大的，每年都要增长8%左右，但问题是供大于求。谁在过度供应呢？毫无疑问是印尼。一旦该国不再继续向市场增运3000万吨，动力煤将就会很景气。
　　虽然支出减少、印尼放缓生产，以及缺少新项目等因素会推动市场最终恢复平衡，但很少有人认为动力煤价格将回到2011年的水平。
　　花旗集团分析师伊万&什帕科夫斯基表示：&问题在于需求存在结构性压力，这也是为什么动力煤价格不会上演V型复苏的原因所在。这种事不是你等上2年、5年或10年就能改变的。&
　　什帕科夫斯基表示，不仅欧洲和北美的煤炭消费环境压力上升，亚洲也不例外。最显著的变化出现在中国，中国政府正积极贯彻&去煤炭化&的能源发展计划。
　　在中国的抗污染行动中，燃煤发电在新增发电中所占的比重，相比2010年&2012年的75%，2013年已下跌到40%。同时，太阳能和风能的技术成本不断下降，也在挤压煤炭的成本竞争力。
　　分析师和交易商表示，这些趋势在世界第二大经济体的走向，将决定动力煤价格从目前低迷水平的反弹力度。
　　伍德麦肯兹公司认为，所有这些长期趋势中共同存在的一个未知因素是，中国在环境方面到底将发生怎样的变化？中国向其他燃料的转变能取得多大的成功？20年内中国仍将是一个以煤炭为主的经济体，但燃煤所占发电比重可能会显著下降。&
来源：中国投资咨询网
关键词：动力煤
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创盈贵金属：国际能源价格持续走低 市场情绪拖累粤贵银
　　汇金网12月16日讯―　　本周美联储将举行今年最后一次FOMC会议，而市场对美联储升息的预期愈发强烈。近期强劲的数据使得市场认为，美联储可能会采取更为鹰派的立场。市场普遍预期FED将修改前瞻指引，放弃在“相当一段时间内”将利率维持低位的措辞，为明年的铺平道路，这将是其向市场发出有关宽松货币政策即将结束的最明确信号，提振美元同时利空粤贵银。　　昨日周一（12月15日），阿联酋石油部长再度强调OPEC不会减产重挫油价，激发了市场的避险情绪。阿联酋石油部长日内发表言论表示，并不 设定特定的原油价格目标。各方均对当前油价不满，但市场将会自行调节并稳定。不认为OPEC有在近期内举行另一次会议的理由，消息公布后，国际原油价格跌 破近五年低位，同时引发一系列全球经济连锁反应。　　2015年将迎来触底后的强势反弹。作为大宗商品能源板块的代表，国际原油价 格自6月的104.32美元/桶到12月的58.82美元/桶，价格接近腰斩，同样作为金属板块的代表作，则因大宗商品的没落丧失部分领土。2015 年，伴随着全球经济的发展，大宗商品将因各国能源需求的骤增而备受瞩目，届时黄金与国际原油等大宗商品势必将迎来历史性一刻。国际政局的一波三折激发粤贵银长期性避险需求。从乌克兰争端到伊拉克内战，再到中东局势的爆发，2014年国际局势的一波三折显然为粤贵银的避险提供了充分利好。而也正是地域类争端的长期性拖沓，才得以令“避险之王”的黄金拥有“屹立不倒”之殊荣。　　今日重点关注的财经数据与事件日 周二　　08:30 联储公布货币政策会议纪要　　09:45 中国12月汇丰制造业PMI预览值　　15:00 央行公布半年度金融稳定报告　　16:00 12月制造业PMI初值　　16:30 12月制造业PMI初值　　17:00 英国行长卡尼召开记者会、欧元区12月制造业PMI初值　　17:30 英国11月CPI月率、英国11月零售物价指数月率　　18:00 欧元区10月季调后贸易帐、德国12月ZEW经济景气指数　　21:30 11月新屋开工总数年化、美国11月营建许可总数　　22:45 美国12月Markit制造业PMI初值　　创盈贵金属首席分析师彭彬今日粤贵银操作建议： 昨日粤贵银日内在区间内小幅震荡，晚间美盘下午时段价格跌破3300后价格快速下探至3200附近，今日开盘价格进一步下探至3150附近。粤贵银理想的反弹走势破灭。今日建议粤贵银到3240分批建仓做空，3270止损，目标暂看3150附近是否能进一步下破。　　创盈贵金属提示您：投资有风险 入市需谨慎
（责任编辑：HN666）
12/16 14:3112/16 09:5912/16 03:5512/15 09:1412/13 01:4412/12 23:5212/11 15:2712/11 06:42
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油价持续走低 替代能源经济性需重新评估
&&来源：中国经济新闻网&&日期：
剧烈的油价波动对资源国、进口国的能源政策都会产生影响。
自20世纪80年代起，全球石油市场真正生产的都是高成本的油气田，保留剩余产能的都是低成本的油气田。在每一轮油价大跌之后，高成本的油气田并不会退出市场。原因在于，高成本的油气田主要是分布在非欧佩克产油国，或者分布在消费国。国际石油市场是统一的市场，但对任何一个国家来说，其石油市场都是单独的、相对封闭的市场。这就意味着任何一个国家都有很多政策手段去应对国际油价变化，及其对本国石油工业的冲击。这些政策采用的结果，就造成了一旦产能形成，不管产品成本多高也不可能退出的局面。如果欧佩克降价，受到更大威胁的是潜在进入者的利益。政府有可能对产业发展进行补贴，而替代性的能源产品，包括煤制油、生物质燃料等的经济性在低油价下都需要重新评估。
从宏观角度来说，在油价变化背后，无论是资源国、消费国都在进行相应的政策调整。这是持续不断的博弈过程，最终会对油价走势造成较大影响。对油价的分析，真正有意义的是分析6~8年之内的油价。如果时间过长，所有的供需关系、替代产品都在发生变化。之所以上限定在8年，是因为从20世纪70年代到目前，所有的耗油设备的更新周期平均是6~8年。油价变化是市场规律在起作用，但是起作用是需要时间的，不能一蹴而就。从20世纪80年代中期开始，由于纽约商品交易所开始原油期货交易，原油市场的定价就不再单纯地是实物分配，而是有越来越多的金融因素参与其中，对市场的冲击比较大。长期来看油价反映的是基本面因素的变化。但就短期来说，特别是就某几个交易日，甚至是某几周、某几个月的情况来说，油价变化并不一定完全反映了基本面。
此轮油价下跌，对新能源、非常规油气资源的冲击是有目共睹的。如果从长期来看，要想使我国国内油价维持在一个相对合理的水平的话，一定要有一个制衡的力量，这个制衡的力量只能是新能源和非常规油气资源。我们绝对不能放弃新能源和非常规油气资源的发展。对中国来说，短期内哪怕是国际油价继续回落，我们还是要设定一个门槛，使得国内的价格水平保持基本稳定。这样对其他产业的发展是有利的。（作者：邓郁松为国务院发展研究中心市场经济研究所副所长，本文根据作者在中国石油报&油价动荡的影响与对策&专家沙龙上演讲整理。
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遑遑六十年，熠熠一甲子。中国汽车工业悄然走过60年，经过几代人的努力，一步一个...[]
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