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沪深交易所
调整新股上市首日交易机制
　　沪深交易所
　　调整新股上市首日交易机制
　　上证所：
　　取消第二次临时停牌规定
　　在A股公开发行(IPO)近期再度重启后，上海证券交易所调整新股上市首日交易机制，包括改革新股上市首日临时停牌机制，增加新股首日交易时间。
　　新规在保留上市首日新股申报价格不得超过发行价的144%和64%的限制外，取消了盘中股价上涨或下跌超过开盘价20%的第二次盘中临时停牌规定，只保留盘中股价较开盘价涨跌10%时停牌半小时的规定。新规还取消了收盘前五分钟申报价格不超过开盘价120%和80%的规定。
　　在新股交易初期异常交易行为监管方面，新规定取消将单一投资者全天买入超过新股当日实际流通量千分之一的限制，并对大额申报、高价申报、连续申报、虚假申报进行了量化规定，例如在集合竞价阶段，以高于或低于上一收盘价3%的价格申报买入或卖出的数量超过新股上市流通量的5%。
　　上证所相关负责人称，上证所将加大对新股交易行为的监控，希望投资者理性参与新股交易，避免因盲目跟风炒作带来不必要的损失。
　　深交所：
　　集合竞价有效范围发行价±20%
　　深圳证券交易所通知规定，股票上市首日全日投资者的有效申报价格不得高于发行价的144%且不得低于发行价的64%，超过有效申报价格范围的申报为无效申报。有效申报价格范围的计算结果按照四舍五入的原则取至0.01元。
　　股票上市首日开盘集合竞价阶段有效竞价范围为发行价的上下20%。超过开盘有效竞价范围，但未超过有效申报价格范围的申报不能参加开盘集合竞价，暂存于交易主机，当连续竞价成交价波动使其进入有效竞价范围时，交易主机自动取出申报，参加连续竞价。集合竞价阶段未产生开盘价的，以当日第一笔成交价作为开盘价。
　　股票上市首日连续竞价阶段出现盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%的，深交所对其实施盘中临时停牌，临时停牌时间为30分钟。临时停牌期间，投资者可以申报，也可以撤销申报。复牌时，对已接受的申报进行复牌集合竞价。盘中临时停牌具体时间以深交所公告为准，临时停牌时间跨越14时57分的，于14时57分复牌并对已接受的申报进行复牌集合竞价。
　　股票上市首日14时57分至15时采用收盘集合竞价，收盘价通过集合竞价的方式产生。收盘集合竞价阶段不允许撤销申报。
　　股票上市首日连续竞价、盘中临时停牌复牌集合竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%，但不得超过全日有效申报价格范围。股票上市首日不接受市价申报。通知自发布之日起施行。据证券时报
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预计开盘价0.30
新股何时开始交易呢？预计开盘价0.30
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我己打电话银行。说会自动购款。
你要看帐，如果扣了钱，你就24号看股票到帐
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新股在哪啊！旧的我全走了。没见新股啊
你有配吗？交钱了吗。有就24号才可以看到
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意见反馈回到顶部【摇新股扫盲】新股申购FAQ 常见问题解答 更新中……——成长是金——东方财富网博客
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严正声明本文为 成长是金 原创，版权所有。如需转载，请务必与作者联系！近来发现一些博客，甚至是一些知名网站，擅自转载或抄袭本文，又不注明原作者和出处，成长对此表示非常遗憾！&黑名单之一：&&（一）申购&Q：请问申购新股是不是和平时买股票的程序一样填单？A：是的。根据自己的资金量，按“买入”流程，输入新股申购代码和申购股数（500或1000的倍数）即可。&（来源：成长是金的博客 /liyi_sh）Q：通过网上交易系统进行申购是不是直接下单委托就行呀？下单时，只有“股票代码”栏，那“申购代码”填在哪儿呢？A：是的。就填在“股票代码”处&Q：我申购的新股显示已提交，还没显示交易成功，要不要再申购一次啊？A：若“委托”“已申报”，说明申购有效，就不要再申购一次，因为重复申购是无效的。&Q：请问下单后显示“已申报”“未成交”，算不算申购成功了?A：算委托成功。&Q：“委托已成交”是否为申购成功？A：投资者在用网上交易系统或电话委托申购新股时，交易系统或电话委托里查到的“委托已成交”，并不表示自己的申购已成功（中签），已购得到所需之新股。实际上，此处的“委托已成交”只能算申购委托进入交易所电脑主机，能否申购得到新股，还须在T+4日查验配号尾数是否和中签号相符，若相符才说明已中签并可以购得该新股。&Q：昨天申购002135东南网架1000股，今天帐户上已经显示有1000股在帐上，是不是已经申购成功了啊？Q：我的资金被划走了，股票也到我的帐户上了，这是中了没有？A：仅说明申购已确认，要等配号、摇号、公布中签号后，才能知道是否中签（买到）。可在T+3日或之后查询（部分网上交易系统在T+2日晚上可查到），显示有申购的新股在账上，才能确认中签。如全部冻结资金解冻退回，则没中签。&Q：网上申购新股，11:30到13:00之间的申购是无效申购吗？A：中午11:30到13:00，尽管不是正常的交易时间，但现在一般营业部在上午收盘和下午开盘之间的非交易时段仍接受委托，投资者也可以进行股票买卖委托。这时候，投资者的委托单不会立即申报和成交，申报将被储存在营业部电脑主机中，并在下午13时开市后进行申报。这种方式适合那些下午不方便买卖股票的投资者（为避免风险，务必洽询开户的证券营业部，以确认中午委托是否有效，否则建议不在中午委托）。Q：我今天（9月20日）九点前申购中海油服的新股，申购代码是780808。应该是没买到。晚上我的账上显示：申购代码：790808，证券名称：申购款。这是什么意思啊？款也在上面显示，但不能用。如是冻结了，几天能解冻？A：一些券商允许投资者在开市前申报委托，他们会在开市后集中上报你的委托，你说的应该就是属于这种情况。如果你在账上看到“申购款790808”，即说明你的申购有效！你的申购资金已经被冻结。若未中签，资金在T+3日（9月25日）解冻可用；若中签，你就偷着乐吧！Q：新股申购日卖出股票的钱能否用来申购新股吗？当天转入证券资金帐户的钱也已用来申购新股吗？A：都可以。&Q：现在还不知道价格，怎么申购？什么时候可以知道发行价格？A：新股发行经过询价之后，会在发行前一天（T-1日）以公告形式公布发行价格（或询价区间）。&Q：申购新股时是不是出的价格越高，申购到的几率就大点？A：目前，新股网上申购采用的是“定价发行”规则，也就是投资者只能按发行价下单，价格不能高填，也不能低填，否则申购无效。&Q：新股申购只能申请一次吗？第2次申购不成功不会还划走钱吧？A：新股申购一个帐户只能申购一次，并且不能撤单，重复申购除第一次有效外，其他均无效。而且如果投资者误操作而导致新股重复申购，券商可能会重复冻结新股申购款，重复申购部分无效而且不能撤单，这样会造成这部分资金当天无法使用，一般要等到当天收盘后，交易所将其作为无效委托处理，资金第二天回到投资者帐户内，投资者才能使用。&Q：一个帐户一天内可以申购两只新股吗？A；可以。只你要有足够的资金，只要你愿意，同一账户可以在一天内申购多只新股（假如有的话）。&Q：重复申购新股资金被双倍冻结，如何处理？A：新股发行公告中明确规定申购新股不能撤单。如果投资者误操作，导致新股重复申购，上交所的电脑交易主机除了接受并确认第一次新股申购的委托指令外，也接受新股重复申购委托指令，但不确认此笔委托指令，并在新股申购结束后，将其视作为“无效委托”处理。因此，绝大多数证券营业部就是这样设置柜面委托系统的：投资者重复申购新股，就重复冻结新股申购款。如果投资者在交易时间内发现误操作，可以马上联系开户的营业部，并要求将重复冻结的申购款“手工解冻”。&Q：证券保证金帐户没有持股能申购新股吗?A：申购新股不需要账户中有股票，现在是以现金申购，只要证券保证金帐户有足以满足申购的资金即可申购新股，和有没有持股没关系。曾经，新股发行有“市值配售”的规定，目前这个规定已经不适用了。&&&（来源：成长是金的博客 /liyi_sh）（二）配号&Q：合同号是不是配号？A：不是。合同号只是券商电脑系统配给投资者的委托流水号，并非中签配号。申购新股的配号由交易所电脑系统统一配给的。&（来源：成长是金的博客 /liyi_sh）Q：为什么只查到一个配号？A：新股配号是按照每1000股（深市500股）配一个号，按时间顺序连续配号，号码不间断。每个股票帐户在交割时只打印（显示）一个起始配号，同时打印（显示）配号数，例如：，配号为，配号数为5个，则配号依次为、、、、。&Q：什么时候可以查到配号？A：交易所系统在申购日后的第一个工作日（T+1日）分配配号，并在当天晚上通过卫星将配号数据传送给券商，因此大部分人可以在T+1日的晚上，通过网上交易系统、电话委托等途径查到自己的配号。最迟也可在T+2日上午查到。&Q：怎么知道自己的配号是多少？A：在申购日后的第二个工作日（T+2日），通过营业部柜台或自助系统、电话委托系统和网上交易系统来查询申购新股的配号。此外，可以通过深交所提供的语音查询电话：0进行查询。上交所也提供新股申购查询声讯电话服务，号码是021-。&Q：沪市申购新股所得配号为何有时大于配号总数？A：沪市新股申购中，由于每次申购新股时交易系统并不是从1号开始配号，故投资者是有可能得到大于配号总数的申购配号的。&Q：营业部有无可能作手脚把我的中签配号或获配股票弄到他们手里，而我发不现？A（来源：上海证券交易所网站——快速导航——投资者教育专栏——投资手册——投资者常见问题解答——关于新股申购、配股 ——上网申购新股须注意什么）&&&（来源：成长是金的博客 /liyi_sh）（三）中签和资金解冻&Q：什么是中签率?A：目前，网上发行的新股，一般采用定量定价发行方式。投资者申购新股后如何确认可认购股票的数量？1、如有效申购量小于或等于本次网上发行量，不需进行摇号抽签，所有配号都是中签号码，投资者按其有效申购量认购股票，剩余股票由保荐人(主承销商)包销；2、如有效申购数量大于本次网上发行量，则由交易系统主机按每500股（深交所）或1000股（上交所）确定为一个申报号（即配号），顺序排号，然后通过摇号抽签，确定有效申购中签配号，每一中签配号可认购500股或1000股。中签率=网上发行总量/网上有效申购总量×100%&（来源：成长是金的博客 /liyi_sh）Q：要怎么样才知道自己中签了?A：通常有以下方法：①T+2日查到自己获配的配号，等T+3日公布中签号，若配号尾数与中签号相符，即中签②T+3日查看自己的股票/资金帐户，若显示有该股票，说明已中签且获配的股票已入账（未中签的余款应也已退回）③T+3日到正确营业部打印交割单，或用网上交易系统查看交割&Q：请教各位中签后如何认购新股？ A：中签后，交易所系统会自动从冻结资金里扣款，投资者无需再作任何操作，中签的股票自动划入你的帐户。&Q：每次的新股发行都要特意去申购才能取得那个什么中签的资格吗？怎么听说如果中签的话会有工作人员通过电话通知的啊？A：目前的新股发行网上申购，投资者必须要有“申购”委托，才能取得配号，进而取得中签的资格。中签后有工作人员打电话通知，这是有些证券营业部开展的“增值服务”！不是每家营业部都有这种服务的，即使有也不一定面向所有投资者（很可能只针对资金量大的VIP客户），具体的情况可以咨询一下自己开户的证券营业部。&Q：新股申购后几天后冻结资金才能解冻？A：假设申购当天为T日，则T+3日钱解冻。例如：周一申购，周四资金解冻；周二申购，周五解冻；周三申购，下周的周一解冻……&&&（来源：成长是金的博客 /liyi_sh）（四）上市&Q：我中了新股，什么时间可以卖？在挂牌的当天就可以卖吗？A：参加网上申购中了新股要想卖，须等上市挂牌那天起才可能卖出。新股通常在发行工作完成后5～10天上市。&（来源：成长是金的博客 /liyi_sh）Q：网下配售获得的新股禁售期一般多长？如何可以知道新股禁售期的长短？A：通常，机构通过网下配售获得的股票将锁定3个月，锁定期自上市日起计算。 可以在新股的《定价发行公告》中查到该新股网下配售股票的禁售期。&Q：如果申购新股成功是否就一定可以赚到钱，一般情况新股申购价和上市价的比例是多少？A：如果50%~350%&&&（来源：成长是金的博客 /liyi_sh）（五）综合或其他&Q：（T+1日)中的“T”什么意思?A：T日=新股发行日（申购日）&（来源：成长是金的博客 /liyi_sh）Q：请问休息日算不算天数内?A：不算。按交易日（工作日）计算天数。&Q：什么是网下配售和网上申购？个人能否参加网下配售？A：网下向询价对象询价配售称“网下配售”，网上向社会公众投资者定价发行称“网上发行”。个人不可以参加网下配售，只能参加网上申购。有资格参与网下申购的必须是指符合《证券发行与承销管理办法》（中国证券监督管理委员会令第37号）有关规定，且已经中国证券业协会网站公布名单的机构投资者。此外，网下配售获得的新股都有禁售期，要上市一定时间以后方可解禁；网上申购获得的新股没有禁售期，上市即可交易。&Q：新股的发行价格是如何确定的？ A：目前新股的发行一般都是通过向询价对象询价来确定发行价格的。询价对象是指依法设立的证券投资基金、合格境外投资者（QFII）、符合中国证监会规定条件的证券公司，以及其他中国证监会认可的机构投资者。&Q：什么是“询价”？A：询价制是一种新股发行定价的方式。早先新股发行价的确定，都是由发行人（拟上市公司）和承销商（保荐机构）自行定价，自2004年以后，证监会出台“询价制”，用来确定新股发行价，据说这符合“市场定价的原则”。而询价对象是指那些特定的机构，个人不能参加询价。附《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》部分条款：1、首次公开发行股票的公司及其保荐机构应通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格。2、询价对象是指符合中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者和合格境外机构投资者（QFII），以及其他经中国证监会认可的机构投资者。&Q：打新股资金在冻结期间有没利息？A：申购新股的资金冻结期间，所产生的利息将划拨给“投资者保护基金”，投资者申购若未中签，只退还本金。&Q：什么时段申购有讲究吗？A：理论上申购下单的时间与中签与否基本无关，这个只要是学过概率、了解目前新股申购规则的人都会清楚。但在实际操作时，有些人可能会自己选一个时段，以讨个“吉利”，就像人们喜欢88888的车牌号一样。我一般习惯下午申购，如13:18，呵呵，迷信，自己骗骗自己而已。&Q：如果我用40万来申购新股,是放在一个帐户里还是分半放在两个帐户里，中签率哪个会更高一些?A：提两点个人之浅见：①从理论上讲，是不是分开帐户来申购新股，中签的概率都是一样的②从操作层面来说，仁者见仁，智者见智，我很难提出更具有建设性的建议举例而言，某一新股中签率1%，而你的资金申购这只新股恰好只够获配号100个，那么，用一个账号集中申购，可保证中一个号，但也只能中一个号；但如果你分成两个帐户来申购，则有可能一个号也中不了，但也可能中两个号……所以只能凭自己的喜好来决定了。&Q：有的股民称一次能中两、三个号，他们是怎么中的？不是规定一个资金帐号只能申购一次、重复申购无效吗？请介绍一下好吗？A：1、每一个资金帐户针对每只新股只能申购一次，重复申购无效（第一次申购有效）2、必须按500股的倍数（以深圳市场为例，下同）进行申购3、申购获确认后，以每500股为1个单位，系统分配配号，如申购30000股，就给60个配号（也就是说，资金量越大，获得的配号就越多）4、承销商会根据中签率，组织摇号（类似彩票摇奖），摇出的号码即“中签号”5、凡配号尾数与中签号相符的，即中签，如60个配号中有2个与中签号相符，即中2个号（很明显，配号越多，中签的号也可能越多）6、每个中签的配号可获配500股新股，如中2个号，就获配1000股新股。&Q：请问在哪个网站买新股？（试着解释网上申购和网下配售中的“网”指的是什么）A&Q：什么叫做股票发行的回拨机制A&&——成长是金于 日 更新（来源：成长是金的博客 /liyi_sh）
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　　下周7新股可申购
打新必赚逻辑仍在
　　为提高打新中签率
基金公司专门成立打新小组
　　下周哪只新股最值得申购？
调整首次公开发行股票上市首日交易机制
　　为切实防范首次公开发行股票（以下简称"股票"）上市首日交易风险，维护证券市场秩序，保护投资者的合法权益，根据《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》和《深圳证券交易所交易规则》等有关规定，经中国证监会批准，现就完善股票上市首日交易机制的有关事项下发通知。
　　通知规定，股票上市首日全日投资者的有效申报价格不得高于发行价的144%且不得低于发行价的64%，超过有效申报价格范围的申报为无效申报。有效申报价格范围的计算结果按照四舍五入的原则取至0.01元。
　　股票上市首日开盘集合竞价阶段有效竞价范围为发行价的上下20%。超过开盘有效竞价范围，但未超过有效申报价格范围的申报不能参加开盘集合竞价，暂存于交易主机，当连续竞价成交价波动使其进入有效竞价范围时，交易主机自动取出申报，参加连续竞价。集合竞价阶段未产生开盘价的，以当日第一笔成交价作为开盘价。
　　股票上市首日连续竞价阶段出现盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%的，深交所对其实施盘中临时停牌，临时停牌时间为30分钟。临时停牌期间，投资者可以申报，也可以撤销申报。复牌时，对已接受的申报进行复牌集合竞价。盘中临时停牌具体时间以深交所公告为准，临时停牌时间跨越14︰57的，于14︰57复牌并对已接受的申报进行复牌集合竞价。
　　股票上市首日14︰57至15︰00采用收盘集合竞价，收盘价通过集合竞价的方式产生。收盘集合竞价阶段不允许撤销申报。
　　股票上市首日连续竞价、盘中临时停牌复牌集合竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%，但不得超过全日有效申报价格范围。股票上市首日不接受市价申报。通知自发布之日起施行。
（证..券.时.报.网）
松绑新股首日交易机制：20%停牌阀值取消
　　6月13日，深交所发布《关于完善首次公开发行股票上市首日交易机制有关事项的通知》（以下简称"《通知》"），对于新股上市首日交易进行调整。其中最为引人关注的是，新股首日20%的盘中停牌阀值被取消，并将10%停牌阈值的临时停牌时间，由原来的1小时调整为30分钟。
　　深交所表示，为切实防范新股上市首日交易风险，维护证券市场秩序，保护投资者的合法权益，根据《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》和深交所《交易规则》等有关规定，经中国证监会批准，于日发布《通知》对新股上市首日交易机制进一步完善。
　　总体来看，本次对新股上市首日交易机制主要做了三方面的调整：一是全日设立不高于发行价144%且不低于发行价64%的有效申报价格范围限制，超出有效申报价格范围的申报为无效申报；二是取消盘中成交价首次达到或超过开盘价上下20%的盘中临时停牌阈值，并将10%停牌阈值的临时停牌时间，由原来的1小时调整为30分钟；三是盘中临时停牌结束复牌时以及收盘阶段，调整集合定价为集合竞价。
　　通知还对开盘竞价做了规定，股票上市首日开盘集合竞价阶段有效竞价范围为发行价的上下20%。超过开盘有效竞价范围，但未超过有效申报价格范围的申报不能参加开盘集合竞价，暂存于交易主机，当连续竞价成交价波动使其进入有效竞价范围时，交易主机自动取出申报，参加连续竞价。集合竞价阶段未产生开盘价的，以当日第一笔成交价作为开盘价。
　　新股上市首日临时停牌时间的变化也进一步显示监管层松绑的信号。通知显示，股票上市首日连续竞价阶段出现盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%的，深交所对其实施盘中临时停牌，临时停牌时间为30分钟。临时停牌期间，投资者可以申报，也可以撤销申报。复牌时，对已接受的申报进行复牌集合竞价。盘中临时停牌具体时间以深交所公告为准，临时停牌时间跨越14︰57的，于14︰57复牌并对已接受的申报进行复牌集合竞价。股票上市首日14︰57至15︰00采用收盘集合竞价，收盘价通过集合竞价的方式产生。收盘集合竞价阶段不允许撤销申报。
　　此外，通知还显示，股票上市首日连续竞价、盘中临时停牌复牌集合竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%，但不得超过全日有效申报价格范围。股票上市首日不接受市价申报。
深交所解答新股上市首日交易相关制度：
三方面调整
　　深交所网站消息，深交所对调整新股上市首日交易机制等相关制度的问答：&
　　1、问：6月13日，深交所发布了《关于完善首次公开发行股票上市首日交易机制有关事项的通知》（以下简称"《通知》"），《通知》对于新股上市首日交易机制主要在哪些方面做了调整？
　　答：为切实防范新股上市首日交易风险，维护证券市场秩序，保护投资者的合法权益，根据《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》和本所《交易规则》等有关规定，经中国证监会批准，本所于日发布了《通知》，对新股上市首日交易机制进一步完善。
　　本次对新股上市首日交易机制主要做了三方面的调整：一是全日设立不高于发行价144%且不低于发行价64%的有效申报价格范围限制，超出有效申报价格范围的申报为无效申报；二是取消盘中成交价首次达到或超过开盘价上下20%的盘中临时停牌阈值，并将10%停牌阈值的临时停牌时间，由原来的1小时调整为30分钟；三是盘中临时停牌结束复牌时以及收盘阶段，调整集合定价为集合竞价。
　　2、问：
什么是有效申报价格范围？超过有效申报价格范围的买卖申报可以参与新股首日交易吗？
　　答：有效申报价格范围是指可以参与新股首日交易的价格区间。在新股上市首日全天，投资者的买卖申报价格不能超过发行价的144%，也不能低于发行价的64%，超过有效申报价格范围的买卖申报是无效的，不能参与新股首日交易。
　　有效申报价格范围的计算结果按照四舍五入的原则取至价格最小变动单位，即0.01元。例如，某新股发行价为10.01元，那么投资者提交的买卖申报价格应该低于等于14.41元（10.01&144%=14.4144元,并四舍五入），并且高于等于6.41元（10.01&64%=6.4064元,并四舍五入）。高于14.41元或低于6.41元的买卖申报是无效申报，不能参与新股首日交易。
　　3、问：什么是有效竞价范围？超过有效竞价范围的买卖申报可以参与新股首日交易吗？
　　答：有效竞价范围是当前参与竞价的申报价格范围。价格超过有效竞价范围，但未超过有效申报价格范围的买卖申报，不能参与当前竞价，将暂时保留在交易主机中；当成交价波动使其进入有效竞价范围时，交易主机自动取出申报，参加竞价。　　&
　　4、问：什么申报价格可以参与新股上市首日的开盘集合竞价？
　　答：按照《通知》的规定，新股上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下20%，即较发行价上涨20%、下跌20%范围内的申报价格可以参与开盘集合竞价。有效竞价范围的计算结果按照四舍五入原则取至价格最小变动单位，即0.01元。假设某只新股的发行价是11.00元，则开盘集合竞价的有效竞价范围上限为11.00&(1+20%)=13.20元，下限为11.00&(1-20%)=8.80元。投资者在开盘集合竞价期间，提交价格在8.80元至13.20元之间（含本数）的买卖申报，才能参与开盘集合竞价。
　　如果投资者在开盘集合竞价期间提交14.00元的买入申报，因为超过了发行价上下20%的有效竞价范围，因此不能参与开盘集合竞价，但由于此价格处于全日有效申报价格范围的7.04元（11元&64%））至15.84元（11元&144%）之间，所以暂时保留在交易主机中。
　　需要提醒投资者注意的是，若集合竞价阶段没有产生开盘价，则以当日第一笔成交价作为开盘价。
　　5、问：
连续竞价、复牌集合竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围是多少？
　　答：连续竞价、复牌集合竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围是最近成交价的上下10%。与开盘集合竞价有效竞价范围不同，连续竞价、复牌集合竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围是随最近成交价的变化而动态变化的，但同样不得超过全日有效申报价格范围。
　　例如，某新股发行价为11.00元，投资者提交14.00元的买入申报，将无法参与开盘集合竞价，暂时保留在交易主机中。若该新股开盘价为13.00元，连续竞价开始时，该新股有效竞价范围调整为11.70元到14.30元（开盘价13.00元的上下10%），则14.00元的买入申报进入有效竞价范围内，将参与连续竞价。
　　6、问：
新股上市首日交易过程中，出现什么情形将导致盘中临时停牌？临时停牌时间为多长？
　　答：连续竞价开始后，当新股盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%时，将实施盘中临时停牌30分钟。
　　投资者需要注意的是，盘中临时停牌仅在成交价第一次达到或超过停牌阈值时触发。
　　7、问：
盘中临时停牌的停牌阈值是如何计算出来的？
　　答：根据《通知》的规定，当新股盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%时，实施盘中临时停牌。因此，新股的停牌阈值等于开盘价&（1±10%），由于计算结果可能到厘位，为确保实际停牌阈值达到或超过10%的幅度，停牌阈值将根据计算结果取整至分位，即当新股盘中成交价较当日开盘价上涨时，停牌阈值将向上取整至0.01元；下跌时，停牌阈值将向下取整至0.01元。例如，某新股开盘价为10.01元，那么理论停牌阈值为11.011元（10.01&110%）或9.009
元（10.01&90%）。根据上述取整原则，实际停牌阈值应为11.02元（11.011元向上取整）或9.00元（9.009向下取整）。
　　8、问：
新股上市首日临时停牌期间，投资者能否提交申报或撤销申报？
　　答：新股上市首日临时停牌期间，投资者可以提交申报，也可以撤销申报。
　　9、问：新股上市首日临时停牌时间如跨越14:57，按什么方式进行处理？
　　答：《通知》规定，临时停牌时间跨越14：57的，于14：57复牌并对已接受的申报进行复牌集合竞价，再进行收盘集合竞价。
　　例如，某新股盘中成交价在14：30时触发停牌条件，在14：57时，该新股交易将先后进入两个程序：一是14：57时进行复牌集合竞价，二是14：57至15：00进行收盘集合竞价。
　　10、问：
新股上市首日盘中临时停牌公告中的停牌开始时间为什么可以为0秒，如"自09时30分00秒起对该股实施停牌"？
　　答：交易主机处理申报的时间精确到微秒级，而停牌公告时间只到秒级，所以会出现停牌开始时间为09:30:00的情况。
　　例如，某新股开盘价为10.00元，09：30开盘后，瞬间可能产生多笔成交，成交价格变化到11.00元（开盘涨幅首次超过10%），触发临时停牌30分钟。若上述成交均在09：30微秒级别内产生，那么停牌时间将显示为09：30：00。
　　11、问：
新股上市首日的收盘价确定方式与其在其他交易日收盘价确定方式有无区别？
　　答：没有区别。此次新股上市首日收盘阶段交易机制调整为集合竞价，即对集中申报簿中的买卖申报进行一次性集中撮合。收盘价通过集合竞价方式产生，与其他交易日的收盘价产生方式没有区别。
　　需要提醒投资者注意的是，收盘集合竞价阶段，投资者不可以撤销申报。
问：新股上市首日接受市价申报吗？
　　答：新股上市首日不接受市价申报。
问：深交所同时也发布了《深圳证券交易所新股上市初期异常交易行为监控指引（2014年修订）》（以下简称"《监控指引》"），本次《监控指引》修订的主要思路是什么？
　　答：为贯彻监管转型，适应新股发行和交易机制变化，本所遵循"目标精确、标准透明、递进监管"的总体原则，发布了新修订的《监控指引》，落实以下监管思路：一是进一步推动监管市场化，尊重市场运行规律，重点监管利用资金优势、持股优势严重影响新股价量的异常交易行为，实行精确打击，提高监管针对性；二是进一步提高监管透明度，明确列举异常交易行为的各种情形、并逐条量化相关监管指标，提高会员客户管理和投资者合规交易的操作性；三是进一步梳理递进式监管流程，规范监管措施，强化会员、投资者等市场主体对监管的预期。
　　14、问：本次《监控指引》修订主要做了哪些调整和完善？
　　答：修订后的《监控指引》主要做出了以下调整和完善：一是对新股异常交易行为的认定和监管标准，不再做首日交易和后续交易的区分；二是列举了新股上市初期交易中重点监管的5种异常情形，较原《监控指引》的14种情形大幅简化；三是全面优化了异常交易行为的指标阈值，修订后的《监控指引》第三条中根据第二条的定性式描述逐条给出了定量标准，提高可操作性；四是梳理形成递进式监管流程，明确异常交易情形及对应监管措施，并对限制交易的情形和程序进一步细化。
调整新股上市首日交易机制及有关监管措施
　　为配合中国证监会新股发行改革措施的顺利实施，上交所今日发布了《关于新股上市初期交易监管有关事项的通知》。《通知》主要是对日上交所发布的《关于进一步加强新股上市初期交易监管的通知》所规定的新股上市首日价格控制和盘中临时停牌的交易机制，以及新股异常交易行为及其监管措施等内容进行了适当调整。
　　上市首日交易机制方面的调整主要有：一是取消了“收盘前5分钟申报价格不得超过开盘价120%和80%”的控制措施，申报价格仅实施“集合竞价阶段不得超过发行价120%和80%”和“连续竞价阶段不得超过发行价144%和64%”的控制措施；二是取消了盘中股价上涨或下跌超过20%时第二次盘中临时停牌的规定，仅在盘中股价上涨或下跌超过10%时停牌30分钟，以解决新股上市首日交易时间过短的问题。
　　新股上市初期（上市后的前10个交易日）异常交易行为及其监管措施方面的调整主要有：
一是取消了单一投资者全天买入不得超过新股当日实际上市流通量千分之一的限制；
二是对大额申报、高价申报、连续申报、虚假申报行为进行了量化规定，
以帮助投资者更好地把握《通知》规定的新股异常交易行为，自觉约束其新股交易行为。
　　上交所有关负责人表示，我国证券市场历来有炒作新股的习惯，上交所将按照中国证监会的要求，加大对新股交易行为的监控，希望广大投资者理性参与新股交易，避免因盲目跟风炒作带来不必要的损失。对违反《通知》的非理性新股炒作行为，上交所将根据其情节轻重采取必要的自律监管措施，或者上报中国证监会查处。
(.证.券.时.报.网)
调整新股上市首日交易机制以增加首日交易时间&
　　在A股首次公开发行(IPO)近期再度重启后，根据周五(6月13日)消息，上海证交所调整新股上市首日交易机制，包括改革新股上市首日临时停牌机制，增加新股首日交易时间。
　　上证所新闻稿称，新规在保留上市首日新股申报价格不得超过发行价的144%和64%的限制外，取消了盘中股价上涨或下跌超过开盘价20%的第二次盘中临时停牌规定，只保留盘中股价较开盘价涨跌10%时停牌半小时的规定。新规还取消了收盘前五分钟申报价格不超过开盘价120%和80%的规定。
　　据去年12月颁布的规定，若盘中成交价格较当日开盘价上涨或下跌20%以上时，新股停牌时间持续至当日14:55。
　　在新股交易初期异常交易行为监管方面，
新规定取消将单一投行资者全天买入超过新股当日实际流通量千分之一的限制，并对大额申报，高价申报、连续申报、虚假申报进行了量化规定，例如在集合竞价阶段，以高于或低于上一收盘价3%的价格申报买入或卖出的数量超过新股上市流通量的5%。
　　新闻稿引述上证所相关负责人称，上证所将加大对新股交易行为的监控，希望投资者理性参与新股交易，避免因盲目跟风炒作带来不必要的损失。
(.汇.金.网)
　　上交所调整新股交易规则：上市首日取消二次临时停牌&
　　据上交所网站消息，为加强对首次公开发行股票（以下简称"新股"）上市初期（上市后的前10个交易日，不含全天停牌日）的交易监管工作，防控新股炒作，维护市场交易秩序，保护投资者合法权益，根据《上海证券交易所交易规则》、《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》等有关规定，上海证券交易所（以下简称"本所"）对新股上市初期的交易监管工作做了进一步规定。
　　上市首日交易机制方面的调整主要有：
　　一是取消了"收盘前5分钟申报价格不得超过开盘价120%和80%"的控制措施，申报价格仅实施"集合竞价阶段不得超过发行价120%和80%"和"连续竞价阶段不得超过发行价144%和64%"的控制措施；
　　二是取消了盘中股价上涨或下跌超过20%时第二次盘中临时停牌的规定，仅在盘中股价上涨或下跌超过10%时停牌30分钟，以解决新股上市首日交易时间过短的问题。
　　新股上市初期（上市后的前10个交易日）异常交易行为及其监管措施方面的调整主要有：
　　一是取消了单一投资者全天买入不得超过新股当日实际上市流通量千分之一的限制；
　　二是对大额申报、高价申报、连续申报、虚假申报行为进行了量化规定，以帮助投资者更好地把握《通知》规定的新股异常交易行为，自觉约束其新股交易行为。
　　以下为通知全文：
　　上交所关于新股上市初期交易监管有关事项的通知
　　各市场参与人：
　　为加强对首次公开发行股票（以下简称"新股"）上市初期（上市后的前10个交易日，不含全天停牌日）的交易监管工作，防控新股炒作，维护市场交易秩序，保护投资者合法权益，根据《上海证券交易所交易规则》、《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》等有关规定，上海证券交易所（以下简称"本所"）对新股上市初期的交易监管工作做了进一步规定。现将有关事项通知如下：
　　一、新股上市首日，投资者的申报价格应当符合以下要求，超出有效申报价格范围的申报为无效申报：
　　（一）集合竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的120%且不得低于发行价格的80%；
　　（二）连续竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的144%且不得低于发行价格的64%。
　　有效申报价格范围的计算结果按照四舍五入的原则取至0.01元。
　　集合竞价阶段未产生开盘价的，以当日第一笔成交价格作为开盘价。
　　二、新股上市首日连续竞价阶段，盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌超过10%的，本所对其实施盘中临时停牌；盘中成交价格较当日开盘价上涨或下跌超过20%的，本所不再对其实施盘中临时停牌。
　　因前款规定停牌的，停牌持续时间为30分钟，如停牌持续时间达到或超过14:55，当日14:55复牌。
　　实施盘中临时停牌后，本所将通过官方网站（.cn）和卫星传输系统，对外公告具体的停牌及复牌时间。
　　三、新股上市初期，本所对单一或者涉嫌关联的多个证券账户的下列异常交易行为予以重点监控：
　　（一）通过大额申报、高（低）价申报、连续申报或虚假申报等手段，影响新股交易价格；
　　（二）通过日内反向交易或频繁隔日反向交易等手段，影响新股交易价格；
　　（三）利用市价委托进行大额申报，影响新股交易价格；
　　（四）本所认为需要重点监控的其他异常交易行为。
　　四、新股上市初期，出现下列情形之一的，属于本通知第三条第（一）项规定的大额申报、高（低）价申报、连续申报、虚假申报：
　　（一）集合竞价阶段，以高于（低于）前收盘价（上市首日为发行价）3%的价格申报买入（卖出）的数量超过新股当日实际上市流通量的5&；
　　（二）连续竞价阶段，以高于（低于）申报时点最新成交价3%的价格申报买入（卖出）的数量超过新股当日实际上市流通量的5&；
　　（三）连续竞价阶段，当最新成交价为当日最高成交价时，以不低于该成交价申报买入的数量超过新股当日实际上市流通量的2&；
　　（四）连续竞价阶段，1分钟内单边申报次数超过3次且申报价格高于（低于）申报时点最优买价（卖价）的；
　　（五）连续竞价阶段，以实时最优5档价位申报买入（卖出）的数量超过当时该最优5档价位市场总申报买入（卖出）数量的30%并有撤单行为，且当日该情形发生3次以上的。
　　五、根据市场需要，本所可以对本通知规定的有效价格申报范围、异常波动标准和异常交易行为认定标准进行调整。
　　六、本所在新股上市首日收盘后公布该股当日各类投资者的交易信息。各市场参与人可以登录本所官方网站"交易信息披露"栏目的"新股首日交易信息"项目进行查询。
　　七、对存在本通知规定的异常交易行为的证券账户，本所可以单独或同时对其采取下列监管措施：
　　（一）口头或书面警示证券账户持有人；
　　（二）要求证券账户持有人提交合规交易承诺；
　　（三）盘中暂停证券账户当日的交易；
　　（四）本所规定的其他监管措施。
　　对于情节严重的，本所将给予限制证券账户交易、认定证券账户持有人为不合格投资者等纪律处分，并计入诚信档案；涉嫌违法的，将上报中国证监会查处。
　　八、本所会员应当做好本通知的宣传工作，向客户充分揭示新股交易的风险，加强客户新股交易行为的管理，发现客户有本通知规定的异常交易行为之一的，应当予以提醒，并及时采取措施予以制止。
　　对存在严重异常交易行为、经提醒仍不改正的客户，会员可以依据《上海证券交易所会员客户证券交易行为管理实施细则》的有关规定，拒绝其交易委托，或者终止与客户的证券交易委托代理关系，并向本所报告。
　　九、本所会员应当积极配合本所加强对新股交易的协同监管，对本所提供的新股交易重点监控账户，应当采取有效措施规范和约束其新股交易行为。
　　会员总部应当指定专人负责新股交易监管工作，各证券营业部负责人是其所在营业部新股交易协同监管的直接责任人。
　　十、本所将对会员贯彻和执行本通知的情况进行专项检查。对贯彻和执行不力的会员，本所将对其采取下列监管措施和纪律处分：
　　（一）对一年内有3个以上客户因新股异常交易行为被本所限制证券账户交易或者认定证券账户持有人为不合格投资者的，约见会员相关高管谈话；
　　（二）对一年内有5个以上客户因新股异常交易行为被本所限制证券账户交易或者认定证券账户持有人为不合格投资者的，视情况向会员发出监管警示函；
　　（三）对一年内有10个以上客户因新股异常交易行为被本所限制证券账户交易或者认定证券账户持有人为不合格投资者的，视情况在会员范围内予以通报批评。
　　（四）本所规定的其他监管措施和纪律处分。
　　十一、基金、保险、券商等专业机构投资者，应当严格按照本通知要求，坚持自律、规范原则，强化价值投资理念，理性参与新股交易。
　　十二、本通知所称"以上"、"超过"含本数，"高于"、"低于"不含本数。
　　十三、新股上市初期交易监管的其他事宜，适用《上海证券交易所交易规则》、《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》等业务规则的规定。本所其他业务规则的规定与本通知不一致的，以本通知为准。
　　十四、本通知自发布之日起施行。本所日发布的《关于进一步加强新股上市初期交易监管的通知》（上证发〔2013〕20号）同时废止。
　　特此通知。
　　上海证券交易所
　　二○一四年六月十三日
李大霄：新股首日交易的新规则提高了效率有进步
　　13日晚，沪深交易所分别发布了《关于新股上市初期交易监管有关事项的通知》和《关于完善首次公开发行股票上市首日交易机制有关事项的通知》，《通知》对新股上市初期的交易监管工作适当调整和进一步规定。
　　英大证券首席经济学家李大霄微博上称，上交所上市首日交易规则修改思路正确，其目的是提高交易效率，规则设计更合理些。李大霄还表示，新股首日交易的新规则，提高了交易效率，减少市场操纵，有进步。
公募、社保将获得9只新股网下配售近9500万股
　　阿思达克通讯社6月13日讯，目前共9只新股发布首次公开发行股票初步询价及推介公告，根据通讯社统计，这9只新股首次公开发行股数共为36952万股，其中网下发行数量为23613.2万股，占比63.9%。、网下配售比例最高，占发行股数70%，而则
较为偏爱年金保险类投资者，网下配售50%将面向年金保险类投资者。公募、社保类投资者将在9只新股中获得网下配售的股份达9445.28万股，年金保险类将获得股份达5796.34万股。
　　最新数据显示，目前、、、、、、、、等9只新股已发布首次公开发行股票初步询价及推介公告。
　　上述9只新股共发行36952万股，其中网下发行数量为23613.2万股，占比63.9%。在这9只股票中，网下发行最多的企业为6300万股；其次为3906万股；紧随其后的为网下发行3626万股；网下发行股数最少的为981万股。
　　在这些企业中，、网下配售比例最高达70%，其次为60.44%，其余企业网下配售比例均为60%。
　　在这9家企业中，、、、、、等7家企业，均按照不低于本次网下发行股票数量的40%向公募社保类配售对象，不低于本次网下发行股票数量的20%向年金保险类配售对象。
　　而对公募社保类和年金保险类的配售数量则为分别不低于本次网下发行股票数量的40%和10%；则较为偏爱年金保险类投资者，网下配售比例为安排不低于本次网下发行股票数量的40%优先向通过公募社保类投资者。向公募社保类优先配售后，安排不低于本次网下发行剩余股票的50%向年金保险类配售。
　　首次公开发行不超过2000万股，网下初始发行数量为1200万股
，占本次发行总量的60%。发行人和主承销商将优先安排不低于本次网下发行股票数量的40%向公募社保类配售对象，并将优先安排不低于本次网下发行股票数量的20%向年金保险类配售对象。公募社类、年金保险投资者有效申购不足安排数量的，其足额配售后，主承销商可以向其他有效报价的配售对象剩余部分。计算下来，公募社保网下配售将获得480万股，年金保险类将获得240万股。
　　本次发行规模为2667万股，网下初始发行占本次发行总量的60%，即1600.2万股。公募社保类和年金保险类的配售数量分别不低于本次网下发行股票数量的40%和20%；公募社保类和年金保险类有效申购不足安排的，保荐人（主承销商）和发行人可以向其他符合条件的网下投资者配售。这意味着，公募社保类将获得640.08万股，年金保险类将获得320.04万股。
　　首次公开发行不超过1635万股人民币普通股，网下初始发行数量为981万股，占本次发行总量的60%。
　　公募社保类和年金保险类的配售数量分别不低于本次网下发行股票数量的40%和10%。公募社保将获得392.4万股，年金保险类将获得98.1万股。
　　，本次发行股份不超过9000万股，全部为公开发行新股，其中初步询价阶段网下初始发行数量为6300万股，约为本次询价阶段初始发行总量的70%。本次网下发行数量的40%、20%分别优先向公募基金和社保基金、年金保险资金配售。公募社保将获得2520万股，年金保险将获得1260万股。
　　首次公开发行不超过5180万股人民币普通股，其中，网下初始发行数量为3626万股，为本次初始发行数量的70%。公募基金和社保基金的网下获配占比不少于40%，企业年金和保险资金的网下获配占比不少于20%。公募社保将获得1450.4万股，年金保险将获得725.2万股。
　　拟向社会公开发行不超过2000万股，其中网下初始发行数量为1200万股，占本次发行总股数的60%。公募社保类和年金保险类的配售数量分别不低于本次网下发行股票数量的40%和20%。公募社保将获得480万股，年金保险将获得240万股。
　　本次拟公开发行股票不超过5460万股。网下初始发行3300万股，占本次发行数量的60.44%。本次网下实际发行数量的40%向公募基金和社保基金同比例配售，网下实际发行数量的20%向企业年金和保险机构同比例配售。公募社保将获得1320万股，年金保险将获得660万股。
　　本次拟向社会公开发行不超过2500万股，包括公开发行新股和公司股东公开发售股份。网下初始发行1500万股，占本次发行数量的60%。本次新股和老股转让网下配售均是40%向公募社保无锁定申购量同比例配售；20%向企业年金、保险无锁定申购量同比例配售。公募社保将获得600万股，年金保险将获得300万股。
　　首次公开发行不超过6510万股人民币普通股，网下初始发行占本次发行总量的60%且股数不超过3906万股。安排不低于本次网下发行股票数量的40%优先向通过公开募集方式设立的证券投资基金和社保基金投资管理人管理的社会保障基金。向公募社保类优先配售后，安排不低于本次网下发行剩余股票的50%向年金社保类配售。公募社保将获得1562.4万股，年金保险类将获得1953万股。
　　综上，公募社保类投资者将在9只新股中获得网下配售的股份达9445.28万股，年金保险类将获得股份达5796.34万股。
　　根据资料显示，、、、将于6月18日实施网上申购，、19日申购，20日申购，、23日申购。
（大.智.慧.阿.思.达.克.通.讯.社
下周7新股可申购 打新必赚逻辑仍在
　　今年第二批IPO来了。下周三，、、和将进行网上申购，这也意味着，普通投资者可以打新了。
　　据中金公司测算，在今年首批发行新股中，若单日可同时参与几家新股项目，预计个人投资者的平均新股申购收益在25%左右。若单日仅能参加一家新股项目，则个人投资者的平均新股申购收益在7%左右。
　　"打新"的利润如此之高，自然引来大批投资者参与，那么，如何玩转打新，以求赚得欢呢？
　　打新必赚逻辑仍在
　　下周可申购的新股有7只，除了6月18日的、、和外，、定在6月19日，为6月20日。
　　目前，证监会要求招股书详细披露发行费用，要求尽量不安排老股转让、要求企业不能超募，这样，"询价发行"成了"定价发行"。对于参与询价的机构投资者而言，只要拟上市公司在发行中不安排老股转让，投资者只要根据募集资金、发行费用、发行数量这几个参数就可算出发行价，即(募集资金+发行费用)/发行数量=发行价。
　　从此次首批10家拟上市企业来看，市盈率大多低于同行业平均水平，如，其发行市盈率或仅为12倍左右，明显低于同行业30倍的平均水平。
　　市盈率偏低、发行价不高，发行的新股中又普遍盘子不大。一系列条件开出来，此前曾被担心的"破发"似乎不复存在，存在的却是能"送多少钱"，对投资者而言，这种无风险套利，当然极具吸引力。
　　吃透规则好赚钱
　　如此好事，自然争抢者众多，对普通投资者而言，要怎么样才能增加胜算呢？
　　"几乎是'定价发行'了，能否中签还得看手气吧。"成都股票投资者古先生表示，"我上次也参与不少申购，中了些股票，赚是赚了，但没有预想的那么多。所以，还得看手气。"
　　古先生认为，在新股里，可选择价格相对高的，中签率也相对较高。资金量若不足，则优先选择"冷门股"。由于"T+3日"冻结期的存在，申购靠后发行的新股，可能机会会多些。
　　此外，新股网下配售中至少40%优先向公募基金和社保配售，目前，公募基金打新热情高涨。借道基金，也成为投资者打新的一个渠道。
　　中金公司王汉锋认为，基于对市场情况、热点及投资者兴趣的判断，启动上市进程的9只股票中，近几年业绩稳健，属于信息安全行业，将受益于政策方向，近4年业绩持续高增长，市场关注度可能会相对较高。
(.华.西.都.市.报)
为提高打新中签率 基金公司专门成立打新小组
　　打新游戏将在下周开始，基金加紧入场节奏。数据显示，目前共有16只基金在发，其中权益类产品达到了9只，多数奔着新股而去。《金证券》记者了解到，由于今年游戏规则作了修改，为了提高打新中签率，许多基金公司专门成立了"打新小组"。
　　权益类基金奔着打新来
　　一直以来，"打新"就被贴上了高收益的标签，不管是机构还是个人都趋之若鹜。今年以来成立的多只基金，都是冲着打新而来。"时刻准备着，为打新而奋斗"，一基金渠道人士在接受《金证券》记者采访时表示。
　　《金证券》记者了解到，今年以来截至6月8日，偏股型基金募资648亿元，占募资总额的49%。基金行业人士保守估计，648亿资金中，至少有一半以上的资金是冲着打新而来。
　　而目前，基金也加紧了入场节奏。数据显示，在发的基金有16只，其中权益类基金达到9只。
　　据了解，由于政策禁止债券基金打新，因此，保本基金成为打新最大受益群体之一。
　　一基金人士表示，"今年一些采取了正确报价策略的保本基金，配合着今年债券市场走牛，业绩表现较好，因此也受到市场的追捧。"
　　基金公司成立打新小组
　　由于今年IPO政策多变，许多基金公司不得不抽派人手，专门应对打新。
　　上海一小型基金公司渠道人士表示，公司对于打新股市场很重视，还专门成立了"打新小组"。打新小组由6人组成，对于新股的行业研究、报价分析等，都深入研究。但是，由于新股同时路演，人手仍然不够。
　　北京一大型基金公司人士向《金证券》记者透露，进入2014年，市场变幻莫测，打新股是难得的可以斩获不错收益的机会之一，公司早在去年年底即成立了打新小组，深入研究打新政策、行业调研、股价分析等，力求精准报价，为投资者获得更高收益。
　　少部分基金公司淡对打新
　　在大部分基金公司对打新趋之若鹜时，也有一部分基金公司很淡定。
　　上海一家基金公司内部人士向《金证券》记者透露，该公司今年并没有发行相关的打新产品，后期也是走一步看一步。究其原因，该人士透露，政策多变，成立打新基金，有可能使得资金闲置，就有被赎回的风险。此外，打新基金也会分流一部分其他类型基金的资金。
　　深圳一家基金公司的内部人士也向记者透露，新基金成立后，因为募集时并没有特定基金类型为"打新"，对于偏股型基金来说，"打新"与"买股"都是视市场情况而定的。市场好的时候，可以买入股票，市场不好，可以有个退路，打新股以保证基金的收益。也就是说，"进可攻，退可守。"
(.金.陵.晚.报
下周哪只新股最值得申购？
　　6月9日10家过会企业获得证监会通知领取批文，标志新股发行再次开闸。截止6月12日已经有9家公司发布招股书，启动上市流程。
　　本次重启出现了几个特征：
沪深获得批文比例为 1:1，与前期监管层要求一致，可能的原因之一是维持两地市场的流动资金均衡。
获得批文新股主营业务迎合经济转型方向。 重启的新股8支为下游类行业，另外的2支均属于国家重点支持的高新技术类产业。
与此前预披露阶段的招股计划书相比，正式招股书在募资、发行股数和老股减持上限等方面有所调整。9家新股预计募资52亿元。超募和老股减持难度加大。
发行费用和上市流程提前预公告，新股集中上市现象再现。
　　新股申购注意事项：
股价上限将受新规和市场背景影响。未来的新股定价需要考虑以下5 种情况：
　　1)自定义的定价模型：DCF、DDM
估值方法等；2)承销商和第三方机构给出的价格或估值区间；3)合理发行价格上限之一：综合监管环境及可能的报价，最终定价可能难以高出行业P/E。估算发行上限之一≈行业
P/E*个股净利润/摊薄后总股数；4)新规对超募和老股减持的限制力度加强，可能会影响到新股的定价。发行价上限之二≈(预计募资金额*(1+超募比例)+IPO
费用)/(预计发行股数-老股减持股数) ；5)合理发行价格下限预估：发行价下限≈(预计募资金额+IPO
费用)/预计发行股数。
限制超募及老股发行影响新股定价及其上市后的表现：
受监管层指导及限制老股转让的影响，最终新股定价可能会受到压制，而如果认购踊跃，新股上市后当天及随后收益预期会较高，从而吸引更多的资金进入新股市场。
新股集中发行也可能会影响二级市场及银行间市场流动性，并造成脉冲式的影响。
注意网下市值配售的时点限制：本次新规增加了网下市值配售规定。因此对于一些此前未买或较少持有股票的产品来说，若想参与网下新股申购需要增持股票并注意是否达标。
从策略角度相对看好的标的：基于市场兴趣及热点的把握，我们预计，启动上市进程的9支股票中医药股中的(公司近几年业绩稳健)
4年业绩持续高增长)等个股市场关注度可能会相对较高。
　　延伸阅读&&
　　下周新股申购标的首推
　　下周共7只新股发行，包括4只主板新股、1只新股、2只创业板新股。根据募集资金规模、发行费用及新股发行量计算，并结合新股二级市场行业和可比公司估值，我们预计、、、、、的发行价中值分别为 13.90
元、31.16元、14.74 元、9.79 元、15.31 元、7.01 元。
　　基于上述预测的发行价格及网上网下初始分配比例，按照新的回拨机制，我们预计、、、、、的网上最终中签率分别为
1.79%、1.62%、1.11%、1.56%、2.94%、0.80%。
　　根据本轮新股 AHP
得分、价格、流通市值情况，我们认为本轮新股上市表现(即上市初期涨幅)依次为、、、、、。
　　我们认为网下投资者应该综合考虑上市表现排序、入围后的配售比例、机构(公募社保、保险年金)优先安排，网上投资者可主要参考上市表现排序。因此，我们建议：1、公募社保、保险年金类配售产品申购次序为：、、、、、；2、非公募社保类产品申购次序为：、、、、、。3、网上投资者申购次序为：、、、、、。
（.金.时.投.资）
监管层“大胆”改变规则继续护盘 一股直插创新前沿
时间：日 18:40:58&中财网
　　随着证监会10份核准批文的下发，各路资金的积极性都被调动了起来。根据上海证券测算，即将发行的新股，若以询价制以及停发排队的IPO公司20－30%的业绩增速对比所处行业平均10－12%的业绩增速，以行业平均市盈率来定价，则意味着新股隐含10－20%的估值提升空间，如果以年动态估值看，上市后二级市场涨幅在33－73%左右。
　　不过，有分析人士指出，打新“新规”用20个交易日的平均市值来替代原来T-2日市值的配售，意味着在原有配售机制降低IPO对二级市场的侵蚀后，又通过本次配售持股时间的拉长，进一步维护二级市场的稳定，当然也间接加大了打新配售者的风险。折射出监管层“稳定股市二级市场”的良苦用心，如果加上之前从IPO供给总量上今年内IPO规模圈定在100家，体现了监管层不希望股市长期处在熊市的动机。
　　而在现有规则之下，投资者也已经无法继续通过融资融券来对冲短期持有股票的折价风险（操作成本由1天的融券利息增加为20天的融券利息），那么如银行股、地产股等一些处于历史估值底部，下跌空间几乎为零而近期股价波动低的板块显然已成为满足配售市值的最优选择。
　　管理层市值配售规则上的改变，新股发行对于股市整体的抽血效应已经得到有效对冲，加上近期包括央行“定向降准”在内的微刺激加码，沪港通规则的出台，A股2000点的阵地正在不断被加强。而从市场盘面表现来看，市场近期追涨热情再度升温，提前潜伏实质性题材才能有更大收获！
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