静电干法搪瓷工艺在太阳能承压搪瓷内胆水箱中的应用分析
核心提示：搪瓷内胆是承压搪瓷内胆水箱核心部件，其搪瓷工艺一般分为两种：干法和湿法，干法即静电干法搪瓷工艺的简称。这次探讨的重点是静电干法搪瓷工艺在太阳能承压搪瓷内胆水箱中的研究应用。
太阳能承压搪瓷内胆水箱主要有：夹套式、盘管式、翅片式、胆中胆式等结构。经过不断试验和研发，采用静电干法结合湿法的搪瓷工艺，能很好实现夹套式、盘管式、翅片式、胆中胆式等多种结构，即保持干搪的各项优越性能，又发挥湿搪灵活多变的特性。
1　工艺简介
静电干法搪瓷工艺是用静电感应使带电荷的釉粉均匀吸附于带异性电荷的坯体表面，釉粉本身不带电，而是通过釉粉外包裹体硅油携带静电，硅油通过烧结炉200~300℃挥发。搪瓷粉末可循环使用，利用静电喷涂，搪瓷粉末利用率高、喷涂厚薄均匀度等也得到了很好的控制。
基于本公司静电干法搪瓷釉粉配方和生产工艺，分别对瓷层厚度与密着性、表面粗糙度与沸水失重、耐酸性等重要理化性能指标进行检测、实验和数据整理，以验证静电干法搪瓷工艺完全符合太阳能承压搪瓷内胆的设计、使用要求。为表达本次实验的准确性，所有试件和工件均采用现场生产工艺制作，以反映真实情况。
2.1　瓷层厚度与密着性检测
2.1.1　检测目的
搪瓷层厚度的控制有利于搪瓷烧结工艺控制，提升瓷层密着性能和附着力，达到预防鱼鳞爆缺陷，并能有效防止制程中的爆搪。所以相关标准规定瓷层厚度为0.15~0.5mm，最厚不超过1.0mm，根据静电干法搪瓷工艺经验0.2~0.4mm为最佳。
2.1.2　检测用装置
CT-2800型高精度测厚仪、密着性试验装置、干法搪瓷盘管2件、搪瓷内胆成品2件。
2.1.3　检测过程
1. 抽取制程中100L夹套式承压搪瓷内胆2件，表面积1.2m2，根据相关参考标准，为提高准确性，取10个点分别进行测量；2.抽取制程中搪瓷盘管2件（规格为&P32mm），换热面积0.95m2，取5个点分别进行测量（如图1）；3.厚度检测完成，从搪瓷内胆桶身切割100mm&100mm试件进行密着度试验。
2.1.4　检测结果
1.夹套式承压搪瓷内胆搪瓷层检测厚度（见表1），下盖瓷层最厚是由于粉末沉降所至，但仍符合标准，桶身和上盖厚度均匀（平均值/厚度差：325.25/58&m），在静电干法搪瓷工艺中控制的较为理想；2.干法搪瓷盘管搪瓷层检测厚度（见表2）；3.该数值下的试件密着性等级为1级。从该检测可以得知，搪瓷层厚度与均匀度是密着度的重要因素之一。
表1 夹套式承压搪瓷内胆瓷层检测厚度
第一组数据/&m
平均值/厚度差
第二组数据/&m
平均值/厚度差
表2搪瓷盘管瓷层检测厚度
第一组数据/&m
平均值/厚度差
第二组数据
平均值/厚度差
2.2　表面粗糙度与沸水失重检测
2.2.1　检测目的
静电搪瓷釉粉的组分与瓷釉基本相同，而且粉料粒度为10~50&m，占整个用粉比例80%以上，这是瓷面光洁的重要原因。作用有：1.对搪瓷沸水失重指标起重要作用；2.提高抗防腐蚀性，减少侵蚀性阴离子（如Cl-）渗透瓷层表面；3.有效延缓结垢等。
2.2.2　检测用装置
TR200型表面粗糙度测量仪、XPV-800-800E型偏光显微镜、2625px&2625px试件6块。
2.2.3　检测结果
1. 经表面粗糙度测量仪测量，一号试件2次测量的粗糙度平均值为2.2311&m；二号试件2次测量的粗糙度平均值为3.1592&m，但该检测数据只能作为局部瓷面粗糙度参考；2.搪瓷表面放大40倍效果，瓷面虽有凹凸点，但无孔隙；3.因本公司无检测条件，其中4块试件委托PEMCO公司做沸水失重1000h平行检测，结果为2.1g/m2。通过这两项对比数据和图片分析，佐证了静电干法搪瓷工艺在耐沸水侵蚀性能上的优越性。
2.3　耐酸性
2.3.1　实验目的
为了取得静电干法搪瓷的耐酸效果，根据相关标准，对标准试件进行耐酸试验，用10%盐酸代替柠檬酸按标准步骤进行，试件表面无任何变化，根据相关标准判别耐酸等级为AA。为取得实际的耐酸数据以及探讨腐蚀速率与盐酸浓度、温度间关系，特将该实验改用失重法，试件浸泡在盐酸溶液中，定时称量后计算其单位表面上的失重，以占试件总重的百分比来表示。
2.3.2　实验用装置
HH-S4数显恒温水浴锅、分析天平（0.001g）、100ml烧杯、250ml烧杯、10ml移液管、100ml量筒、镊子、计时器、蒸馏水、浓盐酸（36%~38%）。为防止盐酸腐蚀基板，本次试件为60mm&60mm双面搪瓷板。
2.3.3　实验过程
1. 取试件6块，分两组，进行清洗、烘干、称重；
2. 配置9%、18%、27%三种浓度的溶液，倒入250ml烧杯，分两组，并作编号，一组放入50℃恒温水浴锅；
3. 将试件分别放入两组溶液中，间隔1小时进行清洗、烘干和称重，分别计算腐蚀速率。
2.3.4　实验结果
对两组试件在常温和50℃条件下，9%、18%、27%盐酸溶液腐蚀量的数据进行整理，得到腐蚀速率图（见图2）。
结合各项检测和实验数据，静电干法搪瓷工艺能满足太阳能承压搪瓷内胆的结构设计和使用要求，各项搪瓷性能要求完全符合相关标准、规范。此次研究对静电干法搪瓷工艺在太阳能承压搪瓷内胆水箱生产企业的使用具有一定的参考价值。
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静电干法搪瓷水箱的分析
提要：搪瓷内胆是承压搪瓷储热水箱核心部件，其搪瓷工艺一般分为二种：干法和湿法，干法即是静电干法搪瓷工艺的简称，而湿法中又有喷、摇、浸等多种工艺。此次研究对静电干法搪瓷工艺在太阳能搪瓷承压储热水箱生产企业的使用具有一定的参考价值。　　来源：中国产业联盟网　　1、前言　　搪瓷内胆是承压搪瓷储热水箱核心部件，其搪瓷工艺一般分为二种：干法和湿法，干法即是静电干法搪瓷工艺的简称，而湿法中又有喷、摇、浸等多种工艺。这次探讨的重点是两喷一烧的静电干法搪瓷在太阳能承压搪瓷内胆中的研究应用。在欧洲和国内大型的电热水器搪瓷储热水箱生产企业中，静电干法搪瓷因其高效、节能、环保而被广泛应用。但太阳能承压搪瓷内胆企业鲜为使用，究其原因是太阳能承压搪瓷储热水箱结构形式导致，太阳能搪瓷承压储热水箱的热交换器复杂、多变，主要有：夹套式、盘管式、翅片式、胆中胆等结构。单独使用静电干法搪瓷工艺显然无法满足太阳能承压搪瓷内胆。作为率先在太阳能承压搪瓷储热水箱中使用静电干法搪瓷技术的企业，必先实现以上几种结构形式的太阳能搪瓷储热水箱，经过不断试验和研发，采用静电干法结合湿法的搪瓷生产工艺，能很好实现夹套式、盘管式、翅片式、胆中胆等多种结构，即保持了干搪的各项优越性能，又发挥湿搪灵活多变的特性。　　2、工艺简介　　目前各承压搪瓷储热水箱的生产厂家对自身的产品都冠于不同的内胆名称，除了选择合格的坯体基材之外，就是搪瓷原料的选择，有的企业采购瓷釉再球磨，添加了粘土、防锈剂等其它组分，但大部分厂家都外协采购成品搪瓷粉，不同配方的搪瓷，其性质也有所区别。作为生产企业都有属于自己的搪瓷生产工艺，但殊途同归，都离不开搪瓷配方的几个重要组分。静电釉粉（表一静电釉粉配方范围表）和湿搪釉粉成分相同，由SiO2和金属氧化物组成。静电搪瓷粉末因国内生产工艺尚未成熟，搪瓷储热水箱生产企业都选择进口静电搪瓷粉末，代表性的供应商有美国的FERRO和比利时的PEMCO等，国外的供应商也能提供ROHS认证。　　静电干法搪瓷是用静电感应方法使带电荷的釉粉均匀吸附于带异性电荷的坯体表面[1]，釉粉本身不带电，而是通过釉粉外包裹体硅油携带静电，硅油通过烧结炉200-300C°挥发。搪瓷粉末可循环使用，利用静电喷涂，搪瓷粉末利用率高、喷涂厚薄均匀度等也得到了很好的控制。　　基于本公司静电干法搪瓷釉粉配方和生产工艺，分别对瓷层厚度与密着性、表面粗糙度与沸水失重、耐酸性等重要理化性能指标进行检测、实验和整理，以验证静电干法搪瓷工艺能完全符合太阳能承压搪瓷内胆的设计、使用要求。为表达本次实验的准确性，所有试件和工件均采用现场生产工艺制作，以反映真实情况。　　3、实验　　3.1瓷层厚度与密着性检测　　3.1.1检测目的　　搪瓷层厚度的控制有利于搪瓷烧结工艺控制，提升瓷层密着性能和附着力，达到预防鱼鳞爆缺陷，并能有效防止制程中的爆搪。所以相关标准[4]规定瓷层厚度0.15-0.5mm，最厚不超过1.0mm，根据静电干法搪瓷工艺经验0.2-0.4mm为最佳。　　3.1.2检测用装置　　CT-2800型高精度测厚仪，密着性试验装置，干法搪瓷盘管2件，搪瓷内胆成品2件　　3.1.3检测过程　　①抽取制程中100L夹套式承压搪瓷内胆2件，表面积1.2m2，根据相关参考标准，为提高准确性，取10个点分别进行测量；②抽取制程中搪瓷盘管2件（规格为Φ32mm），换热面积0.95m2，取5个点分别进行测量（测量位置如图二所示）。③厚度检测完成，从搪瓷内胆桶身切割100*100mm试件进行的密着度试验[6]。　　夹套式承压搪瓷内胆搪瓷盘管　　3.1.4检测结果　　①夹套式承压搪瓷内胆搪瓷层厚度（见表二），下盖瓷层最厚是由于粉末沉降所至，但仍符合标准[4]，桶身和上盖厚度均匀（平均值/厚度差：325.25/58μm），在静电干法搪瓷工艺中控制的较为理想；②干法搪瓷盘管搪瓷层厚度（见表三）；③该数值下的试件密着性等级为1级。从该检测可以得知，搪瓷层厚度与均匀度是密着的重要因素之一。　　3.2.3检测结果　　①经表面粗糙度测量仪测量，一号试件2次测量的粗糙度平均值为2.2311μm；二号试件2次测量的粗糙度平均值为3.1592μm，但该检测数据只能作为局部瓷面粗糙度参考；②搪瓷表面放大40倍效果（见图三），瓷面虽有凹凸点，但无孔隙；③因本公司无检测条件，其中4块试件委托PEMCO公司做沸水失重1000 h平行检测[7]，结果为2.1g/m2。通过这二项对比数据和图片分析，佐证了静电搪瓷在耐沸水侵蚀性能上的优越性。　　3.3耐酸性　　3.3.1实验目的　　为了取得静电干法搪瓷的耐酸效果，根据相关标准[4]，对标准试件进行耐酸试验，用10%盐酸代替柠檬酸按标准[5]步骤进行，试件表面无任何变化，根据相关标准[3]判别耐酸等级为AA。为取得实际的耐酸数据，以及探讨腐蚀速率与盐酸浓度、温度间关系，特将该实验改用失重法[2]，试件浸泡在盐酸溶液中，定时称量后计算其单位表面上的失重，以占试件总重的百分比来表示。　　3.3.2实验用装置　　HH-S4数显恒温水浴锅、分析天平（0.001g）、100ml烧杯、250ml烧杯、10ml移液管、　　100ml量筒、镊子、计时器、蒸馏水、浓盐酸（36-38%），（部分实验装置见图五）。为防止盐酸腐蚀基板，本次试件为60*60mm双面搪瓷板。　　3.3.3实验过程　　①取试件6块，分二组，进行清洗、烘干、称重；　　②配置9%、18%、27%三种浓度的溶液，倒入250ml烧杯，分二组，并作编号，一组放入50C°恒温水浴锅；　　③将试件分别放入二组溶液中，间隔1小时进行清洗、烘干和称重，分别计算腐蚀速率；　　3.3.4实验结果　　对二组试件在常温和50C°条件下9%、18%、27%盐酸溶液腐蚀量的数据进行整理，得到腐蚀速率图（见图六）　　4、结论　　结合各项检测和实验数据，静电搪瓷工艺能满足太阳能承压搪瓷内胆的结构设计和使用要求，各项搪瓷性能要求完全符合相关标准、规范。此次研究对静电干法搪瓷工艺在太阳能搪瓷承压储热水箱生产企业的使用具有一定的参考价值。　　参考文献：　　[1]卢进标主编.中国搪瓷手册.中国轻工业出版社，2001　　[2]何立波等.搪瓷热管的耐腐蚀实验研究.中国科学院广州能源研究所，2001　　[3]QB/T1855-93.非接触食物搪瓷制品.轻工业标准化编辑出版委员会，1994　　[4]QB/T.贮水式热水器搪瓷制作.中华人民共和国国家发展和改革委员会，2003　　[5]GB/T.搪瓷耐室温柠檬酸侵蚀试验方法.中国国家标准化管理委员会，2005　　[6]BSEN10209.COLD-Rolledlowcarbonsteelflatproductsforvitreousenamelling-Technicaldeliveryconditions.LondonSouthBankUniversity,WedMarBST2006,UncontrolledCopy,(c)BSI　　[7]DIN4753第三部分.德国标准化学会，1993&延伸阅读
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　　(,)上市定位分析
　　发行上市情况
　　发行2000万股,发行价12.00元,发行市盈率30.77倍(摊薄);主承销商:(,)股份有限公司
　　(上网发行1600万股,申购代码:300234,申购上限:1.6万股,发行日期:,中签率公告日:,申购资金解冻日:,中签率0.%)
　　上市日期
　　公司介绍
　　公司是国内新型功能性搪瓷材料产业化应用的市场引领者和行业领航者。公司主要产品为建筑装饰用搪瓷钢板和搪瓷波纹板传热元件，主要应用于地铁、城市隧道、机场、高铁等大型交通枢纽，体育馆、展览馆、医院等公共设施，会议中心、酒店、商务楼宇等高端物业，以及电厂脱硫工程、节能设施。中金在线新股频道。公司拥有14项专利技术和涉及专用釉料研发、搪瓷钢板处理工艺的多项非专利技术，另有2项发明专利和2项实用新型专利获受理，主营产品“新型装饰搪瓷钢板”和“GGH搪瓷波纹板传热元件”均获得国家火炬计划项目和浙江省高新技术产品认定，“高乳浊光亮钛白釉料”获得浙江省高新技术产品认定。公司还是中国搪瓷工业协会副理事长单位、中国硅酸盐学会搪瓷分会副理事长单位。公司作为第一起草单位负责编制了迄今唯一一部行业标准《建筑装饰用搪瓷钢板》(JG/T 234-2008)，作为复审单位参与了《搪瓷工业安全技术规程》的复审工作，并主持制定了《GGH 搪瓷波纹板传热元件》标准建议稿。
　　所属板块
　　全A,金华市,非金属矿物制品业,精细化工,特种化工
　　报告标题：开尔新材:进口替代+产品换代
　　新型功能性搪瓷材料行业龙头公司是我国最早进入新型搪瓷材料领域的企业之一,国内第一个将静电干法技术用于建筑用搪瓷领域,处于行业龙头地位。新型搪瓷产品主要涉及建筑装饰搪瓷、城市服务搪瓷和工业保护搪瓷,公司技术优势和先入优势明显,作为新型搪瓷行业的引领者在竞争中处于绝对优势地位。
　　搪瓷建筑材料行业先入地位和强大技术优势已有100多个项目经验和累计60%市场占有率,先入优势明显,并且有延续强者恒强的趋势。公司已经全面掌握静电干法制造技术,在干法制造和釉料配制上具有核心技术优势,其中干法技术节能50%以上,并且磁层厚度显著降低,大幅提高产品韧性,产品在理化性能、生产能耗、劳动效率都大幅优于使用湿法工业的竞争对手。
　　建筑装饰领域、工业保护领域空间巨大2010年地铁及隧道装饰收入占主营收入89%左右,毛利润率达到48%以上;工业保护材料占9%左右,毛利润率25%左右。地铁建设空间巨大,到2015年地铁营运里程达到3932公里,未来五年新增2439公里,新增需求200万平方米,相当于过去八年共计55万平米需求的3.64倍。年平均40万平米需求将为公司贡献2.3亿收入,折合2010年全年各项业务总收入的1.51倍。电厂脱硫用搪瓷波纹传热板存量在2万吨以上,第一批次波纹板接近更换期,不包含脱硫及脱硝新增量情况下存量替换空间已巨大,开尔去年产能仅1517吨。
　　进口替代+产品换代公司产品已达国际品质,价格却是进口产品的60%,进口替代性强。同时,已有政策支持脱硫脱销产品国产化,作为本土公司又具有想象空间。脱硫用搪瓷波纹板由于之前的历史原因,12000万吨均是外国进口产品,寿命将尽致近3年是更换的集中期,“天时地利人和”。搪瓷新材料的耐久性、不燃无毒性、易洁性等特点,相比涂料、瓷砖、复合材料铝板、水泥纤维增强板、考登钢、钛合金在建筑装饰、工业保护方面具有独特优势,产品更新换代悄然进行中。
　　建议申购预计11-13年摊薄后EPS分别为0.6、0.9、1.3,鉴于公司成长性和技术优势,给予25-33倍市盈率,合理价值在15-19.8元之间。建议合理价格内申购。
　　报告标题：开尔新材新股申购策略与新股上市定位
　　盈利预测
　　预计公司年EPS 分别为0.62元、0.84元、1.10元,2011年归属于母公司净利润同比增长52.36%。公司目前是建材行业唯一一家搪瓷材料上市公司。近期创业板表现较差,创业板指数已创出新低,新上市的创业板公司的估值水平普遍下降。考虑目前市场环境,我们认为可给予公司2011年PE 为22-26倍,对应价格区间为13.5-16.0元。
　　报告标题：开尔新材:搪瓷装饰材料行业龙头,受益地铁、隧道建设
　　公司此次发行A股2000万股,发行后总股本为8000万股。公司第一大股东持股37.50%,实际控制人为邢翰学、吴剑鸣、邢翰科。
　　公司主营搪瓷钢板材料的生产和销售,主要收入和利润来自立面装饰搪瓷材料。公司装饰搪瓷材料在已招标的国内地铁内饰景观工程的累计市场占有率约60%,搪瓷波纹板的市场占有率约3%。
　　优势产品市场占有率较高,新产品存在想象空间。公司收入主要来自地铁、城市隧道装饰用搪瓷市场,全国地铁建设进入快速增长期,需求在“”期间有保证,城市隧道收入增长较大,市场空间有望超过地铁需求,2011年公司城市隧道市场收入预计超过地铁市场收入。
　　搪瓷波纹板为电厂脱硫设备的消耗品,之前公司因产能限制收入规模较小,2011年该产品收入有望超过5000万元。搪瓷钢板幕墙市场处于导入期,公司目前该产品主要销往国外,2011年下半年有望开始接单,搪瓷钢板幕墙可以在建筑中对非采光部分的花岗石等传统材料实现替代,市场空间较大,但发展情况尚需观察。
　　募投项目缓解公司产能限制。公司募集资金主要用于建设新型功能性搪瓷材料产业化基地、企业技术研发中心、营销网络升级项目。新型功能性搪瓷材料生产基地建成后将新增15万平米/年的产能,缓解目前的产能限制。技术研发中心主要开展功能性新型纳米搪瓷材料、低温节能瓷釉静电粉末、功能性搪瓷钢板在绿色新型幕墙上的应用、高耐腐耐磨大型搪瓷管道的研究。公司营销网络升级项目将建设4个区域营销中心、13个国内外办事处。
　　盈利预测及估值。预计公司年EPS分别为0.57元、0.79元、1.10元。近期创业板表现较差,创业板指数已创出新低,新上市的创业板公司的估值水平普遍下降。考虑目前市场环境,我们认为可给予公司2011年PE为20-24倍,对应价格区间为11.4-13.7元。
　　风险提示:地铁市场快速发展后需求下降的风险;搪瓷钢板幕墙市场开拓低于预期的风险。
　　报告标题：开尔新材IPO询价定价分析报告:领先新型搪瓷材料提供商
　　公司自主研发的搪瓷材料产品,主要应用于地铁、城市隧道、地下人行通道等地下空间内饰景观以及地上建筑内外里面装饰、火电脱硫等领域。2010年公司建筑用搪瓷钢板销售收入1.35亿元,同比增长33.5%,占公司营业总收入90.87%,搪瓷波纹板传热元件销售收入233万元,同比增长125.5%,占公司营业总收入6.23%,两项业务是公司主要的收入来源,也是未来业绩的主要增长点。
　　公司盈利保持了较高的增长速度,年公司分别实现净利润1307万、1602万和3259万元,复合增长率达57.93%。三年净利润率分别为16.88%、14.67%和21.45%,呈上升趋势。公司的主要利润来源于立面装饰搪瓷材料,其毛利占比达94%,年毛利率分别为46.42%、38.71%和48.14%,高于其他产品。
　　公司是首家进入国内地铁装饰搪瓷钢板领域的国内企业,打破了国外厂商对国内市场的垄断格局,在地铁装饰搪瓷钢板市场中,公司产品市场占有率达60%。市场份额绝对领先。搪瓷波纹板传热元件市场竞争充分,公司市场份额居行业前十。
　　以上海现已投入运营的12条线路为例,总长435公里,站点307个,平均站点间隔1.4公里。按照此地铁站点密度,和已规划的年新增运营里程计算,不考虑未来新增地铁建设规划,未来10年将新增站点2,600个以上,预计市场容量在300万平方米以上。
　　假设公司募投项目按计划投产,产品销售价格和原材料价格不发生剧烈波动,毛利率由于市场竞争加剧略有下降,我们预测公司年EPS分别为0.57、0.82、1.05元。
　　近期创业板上市的10家公司2011年平均PE为23.15倍,平均首日涨幅13.43%。综上我们认为公司合理市盈率区间为21.58-23.15倍,建议申购价格区间为12.3-13.2元,首日定价区间为14-15元。
　　报告标题：开尔新材IPO投资价值分析报告:具备技术壁垒的搪瓷新型材料领军者
　　浙江开尔:主要产品包括建筑装饰用搪瓷钢板、搪瓷波纹板传热元件和建筑幕墙等。建筑装饰用搪瓷钢板收入占比89%,毛利占比95%。由于其既有基材钢板的坚韧、抗冲击等特性,又有无机搪瓷层超强耐酸碱、耐久、不燃、易洁、美观、环保等特点,主要应用领域为地铁、隧道、脱硫脱硝等。公司目前在地铁领域市场份额约60%,隧道占比更高,传热元件领域占比不过3%。
　　目前产能规模20万平,募投项目增加15万平。
　　装饰搪瓷钢板受益于地铁建设和隧道建设的加速,预计有25-30%左右增长。
　　按目前的地铁规划,依据目前各城市地铁发展规划,年,规划新增运营里程为3,749公里,预计新增站点2,600个以上。另外,未来汽车地下穿行道是城市隧道的重要类型。搪瓷波纹板,技术引领,替代进口。搪瓷波纹板在燃煤电厂脱硫脱硝装置、空气预热器中使用。公司是国内首家采用静电干法工艺的企业,在此之前,静电干法工艺生产的搪瓷波纹板传热元件全部依赖进口。目前,国内同行仍普遍采用湿法工艺。市场份额预计能从目前的3%得到一个较大幅度提升。未来要预计要从现在的9%达到总收入的1/3。
　　公司拥有先进的静电喷涂设备和静电干法“二喷一烧”工艺,并具备技术壁垒。
　　静电干法工艺的能耗及瓷釉消耗能够节约50%以上,瓷层厚度显著降低、大幅提升产品韧性,具有较大的工艺技术领先优势。每年的研发投入都在4%以上,持续的研发能力是其持续取得领先优势的保证。
　　建议申购。公司在地铁、隧道领域是垄断竞争格局;提升搪瓷波纹板传热元件占有率,实现进口替代,03年之后安装的脱硫装置也逐步进入更换期,脱硝市场要启动,增长速度以翻番计;搪瓷幕墙正开拓中。预测年EPS为0.60、0.83、1.02元,鉴于其技术壁垒和良好成长性,给予倍目标估值[15,18]元,给予10%的折价,建议询价区间[13.5,16.2]元。
　　风险提示:项目建设进度放缓,多竞争者进入,坏账风险。3
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银河证券衍生品部总经理联讯证券首席策略分析师大同证券研究所所长信达证券策略分析师联讯证券上海营业部策略分
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