当前位置： >
> 年会动态
黄金投资策略演讲实录
发表时间：[]
上海黄金交易所交易部总经理石岩峰（来源：金库网）
　　日，中国金融理财师年会（2010）在杭州隆重举行。此次年会邀请到国外内金融理财行业的数十位专家、学者与超过1500名CFP/AFP/EFP持证人共聚一堂，展开一场精彩的金融理财学术盛宴，金库网进行全程网络直播。
　　上海黄金交易所交易部总经理石岩峰给理财师讲述中国黄金市场的形态及发展阶段，黄金现货延期交收业务情况及在影子市场的背下如何投资黄金。以下是文字实录：
　　石岩峰：大家下午好。面对持证上岗的专业理财师我非常紧张，希望今天下午通过一个半小时的介绍能够时大家了解到国内黄金市场的运行特点。大家都知道，黄金市场它是全球性的，黄金的特性除了商品的特性之外，还有货币属性的一种特殊的商品。所以它跟任何一个国家央行制定货币政策，决定汇率的一些变化都是有相关性的。所以说，它是一个国际性的产品，但是在中国黄金市场的发展阶段里面，中国的投资者在中国做黄金跟在国外做黄金有相当大的不同，所以我们的思路还是应该按照我们自身的市场的特点来思考问题。这是第一项内容。第二，这一波黄金价格上涨当中，中国的因素起到了多大的作用？第三，黄金投资策略，做产品的策略跟投资策略有一点一点关系，现在是市场上黄金的交易产品太多了，几乎是眼花缭乱，我对几种交易产品做一下比较性的研究供大家参考。第四，黄金递延产品，虽然黄金递延产品我们做了五年多的时间，但是投资者也好，或者是我们的代理银行经常有人问一些具体的问题。这些都是我主要参与设计的一个产品，所以利用这个机会把我们自己的产品说一说。
　　首先，国内的黄金市场经过8年的发展，日，上海黄金交易所宣布成立了，这个市场发展的速度是令人瞩目的。年时我们每一天的交易量是几十公斤的量，到2009年我们黄金交易量达到到4710吨的水平，上周五，今年总的交易量水平已经超过了5千吨，这个速度是惊人的，8年来平均年增长率达到了40%，2008年比2007年翻了了一倍还要多。今年增长幅度可能要达到50%的水平，由于价格的上涨，交易金额的增长超过了80%。这是国内市场从规模上来看，得到的一个长足的进步。
　　虽然黄金市场已经发展到一个很大的规模，但是跟欧美市场相比，中国市场仍旧是一个小兄弟市场。最主要的决定因素是价格的定价权不掌握在我们国内的投资人手里。原因是什么？是因为我们的规模仍然很小。虽然我们今年做了5千吨，但日均交易量占到纽约期货交易所的二十分之一，2002年是五十分之一，那规模上的差距决定中国的黄金市场是国际黄金市场的一个影子市场，这是摆在所有投资者面前一个很重要的认识问题。如果我们的国人不相信这一点，我们投资失败的可能性就比较大。我们跟大家说两个实例。
　　日，上海期货交易所推出黄金期货，也正是推出了黄金期货使得国内现货交易所交易量放大，从这一点上应该感谢期货交易所，由于现货和期货间存在套利的可能，所以对中国黄金交易市场起到了相当大的积极作用。但是对于投资者来讲，如何认识问题，就需要注意，我们现在所处的历史阶段，承不承认我们影子市场的命运，不认就要出大问题。1月9日，期货的黄金价格比现货的黄金价格每克高出23块钱，三天下来差价没有了，所有在期货交易所做多的人全军覆没死得很惨烈，绝大多数都被强行平仓，这个责任不是在期货交易所推出的这个产品而是我们国内认为经过30年的改革开放大家富裕了，在一些商品方面，我们有了一定比例的定价权。大家认为既然这样，在黄金上怎么会没有呢？事实上没有，所以很多投资者进入到期货市场做这个黄金期货。但大家没有想到，在上海同一个城市在浦江两岸，7%相同的保证金，涨跌停板是5%。2004年推出T+D产品，但市场始终不火。日，开始火。赚钱的是在T+D市场做多，在对面市场做空的人。三天下来赚到三年没赚到的钱。国内市场在相当长的时间里面，一定有一个国外黄金市场的影子市场。因为资本制度已经发展到这么多年了，南非生产这么多黄金为什么要到伦敦去交易，这是历史形成的。所以在这一点上，央行和黄金交易所的领导充分得认识到这一点，所以我们怒力把影子市场做好，以后再去谈我们的定价权。所以实时增加夜市交易。在中国资本市场上，唯独中国上海黄金交易所推出了夜市交易，大家知道24小时在欧美时段是价格波动最频繁的时候，我们从晚上9点开始，一直开到凌晨两点半钟。一方面实现了大家白天炒股票，晚上炒黄金的梦想，实际上也把大家价格的风险对冲掉了。
　　为什么给大家看这张图表？我们用红色曲线表示上海黄金的收盘价。蓝色曲线表示的国际价的实时行情，2009年黄金价格的走势两条线是同步波动。在拐点的部位有所不同。在峰值的地方往往是红色在下，蓝色在上，在谷底的地方蓝色在下面，红色在上面，这就是影子市场的原因。也就是说，我们的价格是跟着国际的价格同步波动，跟涨跟跌，涨跌幅是小于国际的，也时间上也是存在时滞，就是我们国家黄金价格波动的规律。如果发展成这样一个规律，你恐怕要吃亏了。我把这样的规律总结下来有三条。
　　第一，国内外黄金价格是同步波动的
　　第二，国际和国内之间是存在价差的
　　第三，国内黄金价格上涨幅度和下跌幅度都是小于国外的涨跌幅度，而且时间上是存在时滞。
　　你看到国际金价上涨5%，如果等着国内金价上涨5%再平仓就来不急了，如果国际金价下跌3%，你等到国内金价跌到3%再抄底也来不及了。参入国内黄金市场是有特殊性的，在交易时，可以看到价格上涨时，国内是低于国际的，价格下跌时，国内是高于国际的。这感谢商业银行，实际上使得国内金价和国际金价存在价格同步波动规律的，是商业银行。大家都知道，老牌的中国银行很早就在世界各地有自己的团队，在国际金价高于国内金价时，就在国际抛，在国内买，如果国内金价高了，就在国内抛，在国际买，他们这项套利工作使得我们的价格永远跟国际同步，各家商业银行都投入了力量。像工行、建行、民生银行、兴业银行专门做套利的人。
　　最近两年，黄金市场为什么这么火爆？实际上是组合的概念，投资组合里面应不应该有黄金。实际上，不但在现在还是在任何一个投资组合里面都应该有一定占比的黄金。根据不同的人对风险偏好不同，比例可以有所不同，但是千万不能没有。因为黄金是兼具了商品的特性和货币的特性。在投资组合里虽然黄金价格变化相对还是稳定的，但纵观20年的经验，从美元/盎司到现在的1400美元/盎司，是用了20年筑底。2001年是最低的，250美金/盎司。黄金不像股市从6000点跌到3000点，黄金的波动还是平稳的。
　　国内为什么买黄金？实际上总结下来有四条：
　　一是首饰需求，我们国家的真正实物黄金75%都流行农村市场，像一线城市，杭州、北京、上海、大家都不选择黄金首饰，第二是收藏。为什么金条这么火，实际上大家都用作送礼馈赠，是一个最好的工具，第三是投资需求，第四是抗通胀。
　　当我们拥有黄金的时候，心中面临着恐惧。
　　当我们失去黄金的时候，面临的却是危险。
　　------英国谚语
　　当然也有不害怕的，说是某股份制银行北京的理财经理向客户推荐一个实物黄金，一位山西朋友一次性买了三块3公斤的金条，第二天山西人又来了，理财师就问，为什么还要买？那人说我回家一试放到了最合适的地方&&垫床腿，缺一条，所有又来了。但是垫床腿的事儿确实很危险，所以黄金交易所对个人买卖黄金有一个优惠政策，就是免收仓储费，这比国外要优惠很多。
　　黄金天然是货币，货币天然不是黄金
　　------马克思
　　这个世界除了黄金以外，再也没有其他物品可取代黄金作为衡量的标准或基准。因为黄金的稳定性质，不易改变，若要加以改变，也只能打成金块、金饰、金币等，在形态上做变化而已。且因黄金没有国籍之分，信用价值恒久不变，所以永远广受人们的喜爱。
　　------戴高乐
　　信心比黄金更重要
　　------温总理
　　黄金是抵御信用风险的重要工具
　　------理财师
　　俄罗斯、津巴布韦和朝鲜的货币贬值都证实了这一点，无论世界上哪个国家出现极度的通货膨胀，黄金的作用马上就会显现出来。
　　俄罗斯解体的时候，货币一个晚上1000多倍没了，
　　津巴布韦：高通胀的时候，昨天拥有的一栋200平米的别墅第二天就变成一杯咖啡了。
　　朝鲜：朝鲜是刚刚10倍，如果说，你要买一点黄金，如果到了超级通货膨胀的时候，绝对是管用的；
　　在国内买卖黄金的一个很重要的优势是什么？是税收优势。我们国家在国内市场授权上海黄金交易所有增值税的优惠政策，在上海黄金交易所买卖的黄金是免收增值税的，为什么说这个政策这么重要？因为这个免税政策使得黄金在不同的地方买卖价格是不同的。今天在场的女同志居多，那你们是否知道在中国市场上哪的黄金最贵、哪的最便宜？首饰店的黄金最贵，每克黄金比上海黄金交易所的贵40块钱。第二就是商业银行的柜台黄金要贵12块。无论是工行还是建行都要贵，但他们的加工企业都是我们制定的29家冶炼企业生产的，成色跟我们的成色是一样的，但是为什么还是有人去买？全是广告效应。当然了，黄金交易所你交割了金条是裸金，如果拿裸金去送女友，那她一定会不高兴。但实质是一样的。原因就在于存在一个税收政策的问题。无论是首饰店还是银行机构都要向国家交纳增值税，在基准价上要加17%的税，所以再便宜也不会比交易所价格低。如果你把这个介绍给客户，那你就赢了，因为价格是硬道理。
　　再跟大家分享一个经验，虽然交易所的金条不美观，但是拿去和商业银行或是首饰店换有设计感的产品就好，只需要加收一些手续费即可。大家可能认为现在年轻不需要黄金，但将来肯定需要，你的朋友也可能需要。
　　在谈一下黄金和金融市场的关系，历史上黄金就是货币，在19世纪，黄金成为本位货币，能够自由流动、自由铸造和自由进出口，成为名副其实的货币。1929年--1933年世界经济危机后，金本位难以维持下去，许多国家开始使用不能兑换黄金的纸币。英国于1931年放弃金本位制，美国于1971年放弃金本位制。1944年&布雷顿森林体系&确立了黄金与美元、美元与其它货币的双挂钩体系。实际上现在看来，美国玩无赖了，当时35美金，换1盎司黄金，现在是1400美元/盎司，美国从1971年起，布雷顿斯林体系宣布停止履行按官价汇兑黄金的义务。美国外汇储备里面80%还是黄金，一克也没卖，现在美国就是在玩货币战争的游戏。一方面让美元不断贬值，一面手握8000多吨的黄金不卖。在国家策略方面应该说美国是见长的。直到20世纪70年代的&牙买加协议&以后，信用本位的形成，黄金才逐步退出货币流通。从这时起，黄金开始非货币化，从1971年开始，850美元/盎司，一直到&9&11&以后黄金才重拾上涨态势。
　　黄金仍然是国际政治和经济的晴雨表，无论是韩国出现亚洲金融危机的时候，民间的黄金替国家分担了一点风险，黄金在金融市场上起到了一个非常重要的作用。分析美元和黄金的价格走势图，黄金储备是国家储备的重要部分，现在俄罗斯、印度在今年是增值了大量的黄金储备。但是我们国家领导他们认为黄金的量太小了，他们没有增持，新增加了450吨黄金，事实上这批黄金的并不是来自市场，因为各地银行回收的旧首饰，经冶炼成标准金以后，账面是450吨黄金，所以大家不要误以为是中国在增持黄金，实际上是发行库里的碎金变成了标准黄金，去年年底人民银行的资产负债表做了相应的调整。
　　调整以后，中国已达到1054.1吨的水平，但只占我们外汇储备的1.6%。美国黄金占外汇储备70.4%。所以未来的货币战争，黄金应该是发挥它应有的作用，否则美国不会一克都不卖。
　　接下来讲一下黄金市场的市场形态。
　　从市场形态来说，实际分了两大类，一是OTC市场，一是交易所市场。上海黄金交易所是属于交易所的市场形态。期货交易所黄金期货也属于交易所的市场形态，其价格形成机制和世界其他的市场形态是完全一样的。都是按着价格优先、时间优先的原则撮合成交的。这种交易模式的优势在哪里？在于信息的透明。我们去买深发展的股票，5个买家，5个卖家，任何人都知道在那个价格上有多少的买入量，有多少的卖出量，每分每秒大家的交易都反应在价格信号里，反过来看OTC模式，无论是中央银行的OTC的纸黄金还是工行或建行的纸黄金的定价都不是公开的。在一个时点上，一定会给出一高一低两个价格，投资人买黄金一定是按照高一些的价格成交的，卖黄金则是按照低一些的价格成交的，中间的价差就是让银行赚去了。在交易所市场里，交易所是不参与交易的，所有交易对手都是背对背的，在上海黄金交易所的所有交易的交易对手只有交易所知道。这就包括了交易所市场价格形成的公开公平。在OTC市场里面，银行永远是不输钱，你的交易对手是报价银行，这就是OTC市场和交易所市场的区别。尤其是次贷危机爆发以后，所有的监管机构在在检查和回顾OTC市场的一些弊病，所以现在在国际上，OTC交易大部分都拿到交易所做清算，这是国际上一个新的趋势。
　　黄金市场价格上涨过程当中中国的因素
　　第一，我们的黄金现货交易量已是世界第一。上海黄金交易所每天的交割量的是3-5吨以上，在国际范围内都是位居第一。
　　第二，国内的房市受压以后，大家买黄金的热情得以提高。9月份以后，一部分资金进入股市，之前股市不振，楼市里的部分资金进入黄金市场。热钱涌入，国际黄金价格涨了，热钱在国内买黄金，形成了新的一轮的买家力量。
　　第三，国内的商业银行积极拓展个人黄金业务。现在理财市场的竞争已经进入了白热化的阶段，投资人选择银行时一定会选择一家全能银行。国内商业银行很少有不开展个人黄金业务的银行。去年开设T+D的银行只有8家，今年就在这个月又增加了5家。像原来的兴业、民生、深发、光大、华夏这些银行外，工商银行、中国银行开展T+D业务，连中国银行业也在开发系统，这也推动个人黄金业务的发展。
　　四是，个人开户量剧增，黄金的进口量放大。从我们的市场来看，目前个人开户数达到了157万，交易所市场是这么多，另外还有纸黄金，还有地下炒金的市场，在个人黄金投资市场的空间还是很大的。157万的规模而且每年都有超过50%的增长，炒家决不会仅拿3万块钱进入市场，去年年底时是91万的客户，今年已达到157万。所以商业银行非常有积极性来开展个人的黄金业务。黄金进口量放大了，去年中国黄金进口的实物黄金是81吨，今年前10月已进口210吨。在这一波黄金上涨波动当中，中国因素起到了相当大的推动作用。
　　关于黄金策略，下面把我们最近访问交易所的外国朋友的体会跟大家做一个分享。
　　在2009年的下半年，投资的回报率做了一个排列，第一是镍，第二是铁矿石，第三是铜铝，那是黄金占第八位。2001年年回报率又有一个新的排列。铁矿石位置上移，黄金上升了2位。
　　就平均回报率来说，这是截止上个月的数据，11月的数据会有所提高，黄金回报率不是最高的，但波动的风险是比较低的。再分析一下全球的矿业供应情况。到2009年中国黄金的生产量已经占到世界第一，南非的生产量在下降，由于中国的原因，近期黄金总体开采量还是有一些增长，但从成本来说，是逐年提高的。
　　从全球的黄金需求增长的情况上分析，
　　红色曲线是需求的变化，从2007年开始，需求增长是大幅增加，对比黄金成本变化情况，2009年成本已经从200美金达到600到800美金水平，成本的提高很大一部分是因为南非劳工的医疗保险成本增加。一是当地能源短缺，二是劳工艾滋病泛滥，使得全球的开采成本在不断的提高。到2009年，几乎是很少有矿主做卖出的套期保值。这就是黄金基本面的一些情况。
　　下面介绍一下上海黄金交易所的概况。
　　上海黄金交易所是经过国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理局登记注册的不以盈利为目的，实行自律的管理的法人。现在各家商业银行也纷纷卖自己的纸黄金另外第三类市场是地下炒金市场，各家银行的理财经理在接触客户的时候会发现，跟理财经erf理竞争的很有力的一股力量就是地下炒金，地下炒金跟正规的市场相比较，有两大危害，一是保证金很低，在1&2%之间，保障金很低，强平的几率就提高了，在地下炒金市场本金被卷走的可能性相当大，因为正常的黄金波动率是2%到3%，如果把保证金的水平降到1%的话，做到100倍的杠杆和50不倍的杠杆，强平的可能性就比较高。交易所实行会员制组织形式，接受中国人民银行的领导和监管。
　　交易所的会员分为三大类，一是金融类的会员，国内几乎所有的银行都是上海黄金交易所的会员。二是综合类会员，主要包括大型的产金和用金企业。国内上市公司像中国黄金，紫金集团都是产金企业。用金企业如上海的老凤祥、深圳的翠绿都是综合类会员。第三是自营类会员，目前只有三家。从业务的范围来看，金融类的范围业务是最广泛的，既可以做自营，也可以做代理业务，代理业务里包括企业代理业务和个人客户的代理，个人投资者目前只能在银行来做，综合类会员是不允许做个人代理的。自营类会员只能做自营业务，不能做代理业务。
　　现货延期交收业务
　　现货延期交收业务以保证金方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。这里面包含三个关键点，一是保证金交易，二是延期交割，三是延期补偿费。
　　保证金方式是大家经常会接触到的概念，比如购买商品房会缴纳20%到30%的定金，这就是保证金方式。金融市场的保证金这种方式并不是说产品可卖空，T+D产品保证金交易模式背后存在持仓概念，产品既可以卖空也可以做多。未来黄金价格可能上涨，交易者可以做多，多头持仓，预计未来黄金价格下跌，也可以开空仓，国内对有持仓概念的产品管理是非常严格的，央行对产品风险监管很严格，同样，证监会对有持仓概念的金融期货产品管理也很严格，金融交易所筹备了5年，今年终于推出了黄金的A股股指期货。现在市面上有持仓概念的产品主要有：期货交易所所有期货产品，还有就是T+D产品。有一种说法：金融产品可以卖空，只要是保证金交易模式就可以。实际上，背后就是有持仓概念，这样产品才可以卖空。
　　第二个是延期交割。延期交割在期货上是不存在的。标准的期货合约是买卖双方签订合同，在指定的时间进行交割的做法，从黄金期货行情可以看到，12个产品同时挂在这个系统上，今天是11月13日，马上就有2个产品要交割了，再过两天，AU1011这个品种就要摘牌了，15号之后，就找不到AU1011这个产品了。在11月15日之后会再增加了一个产品，在任何一个时点，观察中国期货交易所的行情表时，一定会有12个品种。反过来看T+D产品自日推出来时起没摘过牌，这个产品跟期货是有根本区别的。主要是交割制度的设计上是可以延期交割的。正是因为如此，T+D存在两个特点：一是价格与现货价格一样，价差一大，市场套利力量就会使两个价格非常接近。第二，这个品种每天可以交割的。卖黄金的只要开空仓，每天都可以申请交割。买黄金开多头持仓的话，每天都可以拿到黄金。这也是产品的优势所在。和期货做一下对比发现，期货只能等到交割期到来时才能交割，分析一下市场几类投资者为何喜欢T+D产品？比如黄金的生产厂家中国黄金生产周期可能是20天，投入了2000万元的资金，从开采到冶炼，再到交易所交易，如果拿到期货市场做套期保值的话，可能跟其生产周期就不能完全匹配，所以现在仍然喜欢T+D做。做买方套期保值的，像老凤祥，他与下家签订了首饰的购销合同，7天后交货，要等到每月15日交割，要拿到黄金实物就没那么简单，做买方套期保值的生产企业也到这个市场里面了。另外目前市场里集聚了大量的个人投资者。做惯了现货的投资者到期货市场也有一些不习惯。原因是什么？期货市场投机的人居多，一天当中做50笔交易，高买低卖。没有经过期货市场的训练的人很快就迷糊了，所以大部分人到我们这个市场来做。从这个角度来有了延期交割设计后，使得更多投资者更喜欢使用T+D了。这就是最近T+D火爆的原因。目前5000吨交易量里70%是T+D来完成的，30%是做现货。延期交割使随时交割现货黄金变得方便，但解决这件事不是一件容易的事。这个想法是起源于欧洲，现在LBMA个别市场仍旧提供一对一的延期交割的方式。发扬光大是在深圳的郊区&&香港。我们做的工作是把贸易厂的制度在计算机上实现了，因为他们的管理人员非常老化始终没有上计算机，另外国内市场打开之后，我国内的需求要把比东南亚大多了。
　　延期补偿费
　　延期补偿费是市场融通黄金或者资金的一种利息。T+D和标准期货在交割上存在制度设计方面的不同。本来你两个人签订一份买卖合同，在市场里面如果规定了一个具体的交割时间就是期货。如果有一个具体的交割时间，这个市场里面就容易解决问题，大家都知道什么时间要进行交割，如果不交割就要被罚款，但我们市场允许延期交割，所以市场参与者就不知道当天能不能交割完成，作为开空仓的人也不知道黄金到底能否出手，存在不确定性。。如果我们市场是这样的一个机制那就是一个失败的市场。因为我们已经吸引了那么多的企业、个人来投资，但是他们的需求不能满足的话，那制度肯定是失败的。为了解决制度上的缺陷可能出现的问题，我们就设计了一个制度，延期补偿费就是解决交割不平衡。有了这个延期补偿费这种机制，就解决了实践中的问题，每一天申请交割的人的需求是能够被满足的。在没有规定具体的交割时间我们还有办法交割不平衡的状况，主要运用了经济学的一些原理。我们研究一个市场里面供求失衡矛盾，一共有三种状态。一种是供不应求。当天交易的交货人少，收货的人多，这就是供不应求，反之，就供大于求，第三种是供求平衡。延期补偿费的支付制度就是要解决供需失衡的问题。规定在市场出现了供不应求时，是空头交货，当期延期补偿费就由空头来支付，支付2万分之二，反之，则由多头的人来支付延期补偿费。市场经过6年运行，有97%的情况下，供求是平衡的，只有3%的时间交割不平衡，需支付延期补偿费。所以大家为客户进行理财的时候，延期补偿费是需要细心研究的一个问题。
　　我举个例子，大家知道我国的各家商业银行都在积极建立自己的团队来进行T+D的交易。国际上的商业银行也都闻风而动，去年的4家外资银行，汇丰、渣打、枫叶银行、瑞士信贷银行，为什么到中国来？从解决供需问题中获取利益。
　　某一个交易日里面，市场当中多投和空投的输了是各100公斤，空头认交60公斤，多投认收持仓数量是80公斤，当天的市场状况是供不应求。在供不应求的时候，发愁的是多头，拥有黄金的那部分机构就会把黄金借出来，多头就需要要支付一定成本，就是延期补偿费。这里存在东西方在制度的差异。延期补偿费制度是西方人发明的，西方经济学三大假设，第一堂就讲人实际上是恶的，贪小便宜的，我们把奖励制度拿到交割制度里，使得每天交割都是平衡的。所以，外资银行来了，大家算一笔帐，一天赚万分之二，一年就赚7.3%，所以中国的银行没有输钱的，是赢钱的，主要是因为当前利率没有市场化。
主办：国际金融理财标准委员会（中国）暨现代国际金融理财标准（上海）有限公司
承办：金库网
电话：021-
传真：021-
电话：010-
传真：010-
现代国际金融理财标准（上海）有限公司
上海浦东世纪大道1589号长泰国际金融大厦304室
邮编：200122
电话：021- 传真：021-
北京市海淀区苏州街29号院18号楼维亚大厦620室
邮编：100080
电话：010-（报名咨询） 传真：010-美联储声明中性偏鹰 市场转向关注下周非农
周三美联储在一月份决议声明称，委员会一致同意对加息将保持“耐心”。美联储对经济更乐观，并指出新增就业强劲，但预计通胀近期会下降。美联储称作加息决定时会考虑海外经济。总体上，美联储声明中性偏鹰，市场注意力将转向定于下周发布的美国非农就业数据上，尤其是薪资通胀率上。...[详情]
美联储声明乐观打压金价 希腊问题仍提供支持
各国央行竞相宽松 FED独树一帜或对金价不利
希腊大选落下帷幕 市场焦点转向FED决议
中国金讯国际金讯
FED今年升息预期强烈 金价大跌至两周低位
此前，美联储暗示联储仍准备在今年升息;周四现货黄金金价下挫超过2%，并刷心两周低点。...[详情]
01-30黄金交易策略大揭秘
现货白银交易策略
美国上周首申人数26.5万人 创近15年新低
丹麦央行本月第三次降息
瑞郎受干预大幅下挫 欧元上涨
外媒:耶伦表态不会立即升息 症结在于海外顾虑
惠誉警告或下调希腊主权评级
周四美债价格回落 长债收益率低位反弹
中国去年全国财政收入增8.6% 财政支出增8.2%
2015年中国商业原油储存容量将扩充逾10%
春节将至 银行推出各类金银产品
1月29日上海期货交易所黄金 白银最新库存
日ETF黄金持仓(SPDR Gold Shares)
黄金专家黄金机构
黄金策略金价大跌 1250成关键支撑
本次美联储利率决议维持0.25%的联邦基准利率不变，不过其声明内容偏向鹰派。市场将美联储声明解读为不改变年内加息立场，美元走强后黄金最终失守1285，全线溃败。...[详情]
日现货黄金价格(伦敦金)操作建议
日黄金T+D走势分析及投资策略
日纸黄金走势分析及投资策略
日上海现货白银走势及投资策略
日天通银价格走势分析及投资策略
日国际现货白银(伦敦银)操作建议
日上海黄金期货最新操作策略
1月30日黄金投资市场关注:最新欧美经济数据
白银日评:强劲周初搭配利率决议 利好出尽白银重挫
1月30日现货黄金多空情绪调查:震荡看空
日评:市场认为美联储年内加息立场未变 金价大跌
08:54=DJ 亚洲每日外汇前瞻：波动范围
08:50DJ 银行间汇率： 美东时间19:50 /格林威治时间0050
08:43DJ 每日外汇综述
08:33DJ 市场快讯∶美元/日圆料将盘整
08:31DJ 市场快讯∶英镑/美元波动区间料将上移
08:25DJ 市场快讯∶澳元/美元波动区间料将上移
对于投资者而言，2014年的行情已经谢幕，而市场也将正式踏入2015年的交易之中。但需注意的是与以往不同的是，原定于每个月第一周周五公布的非农因新年假期因素，美国12月非农就业报告将在日公布。即将公布的非农数据到底是多少呢？让我们拭目以待......[详情]
香港金银业先驱，被称为黄金之神，被聘为北大汇丰商学院特约教授和川师大MBA客座教授等。详情
每日策略走势预判最新看市媒体报道杂志专刊
黄金ETF流入 支撑金价走势
2015年金价或有更多上行动能
避险需求发酵 黄金走势回升
FED今年升息预期强烈 金价大跌至两周低位
此前，美联储暗示联储仍准备在今年升息;周四现货黄金金价下挫超过2%，并刷心两周低点。
日ETF黄金持仓(SPDR Gold Shares)
日ETF黄金持仓(SPDR Gold Shares)
蒙特利尔银行:料今年黄金均价1170 上行最高触及1325
法国外贸银行:欧债陷入负收益率 上调今年金银价格预估
LBMA调查显示料今年金价间
1月30日黄金投资市场关注:最新欧美经济数据
日今日国际黄金价格多少钱一盎司
日今日国际黄金交易市场最新报价
日美市今日国际黄金实时行情
日美盘前国际现货黄金行情揭示板
01-30伦敦现货黄金直播(三) 晚盘观点:震荡操作
AETOS艾拓思:黄金受压一蹶不振 日内跌幅达2%
凯福德金业:市场对美储加息信心增强 黄金梦碎千三
金市弱势再次形成 金价走跌之势显现
可在1267做空黄金至1250 在1275止损
01-30伦敦现货黄金直播(二) 观点:震荡操作
美联储声明中性偏鹰 市场转向关注下周非农
恒信贵金属:黄金节节败退 今晚再迎美GDP考验
美国就业支持加息前景 黄金空头趁热打铁下行破位
1-30日上海黄金T+D直播(一) 观点:看震荡
个人投资者如何避免黄金投资误区?
国际黄金这样炒
什么因素能影响国际黄金价格涨跌
如何买国际黄金
如何控制国际黄金交易风险
如何参与国际黄金交易所
伦敦现货黄金行情更多
伦敦现货黄金品牌机构
恒泰大通上海一峰世元金行威尔鑫恒信贵金属众联黄金德鑫贵金属
伦敦现货黄金热门搜索
2013黄金价格走势图
1盎司黄金等于多少克
黄金价格暴跌原因
24小时黄金价格走势图
2013黄金价格还会跌吗
现货黄金操作建议
美联储对经济信心满满 金价大跌
周三美联储会议后，贵金属价格的反应一度并不大，但周四(1月29日)金价和银价出现了大幅下跌，金价下滑超过2%至两周低点，而银价则出现了1年半以来最大的单日跌幅，跌幅超过5%。周五亚市开后，金价在1256美元/盎司附近波动。
GFMS数据:2014中国黄金需求866吨 回收黄金供应大涨
专家:今年非美货币计价黄金料创下历史新高
道明证券:美联储声明中性偏鹰 维持9月升息预期不变
专家:在通缩风险下 货币贬值将推动黄金价格
美银美林:黄金下跌可买入 欧元反弹应做空
摩根士丹利:美联储首次升息时间或延后至明年3月
日上海黄金价格多少一克黄金t d报价
日上海黄金T+D夜盘最新价格查询
日上海黄金交易所各品种收盘分析
日中国黄金价格多少钱一克
1-30日上海黄金T+D直播(三) 晚盘观点:看震荡
加息预期升温 金价急挫
黄金三线死叉 反弹继续做空
美股造好 金价大幅回调
1-30日上海黄金T+D直播(二) 观点:看震荡
宝晖贵金属:美联储决议携手强劲就业数据 金银如山倒
叶大干:短期黄金震荡下行 反弹空为主
日黄金T+D走势分析及投资策略
1-29日上海黄金T+D直播(三) 晚盘观点:看震荡
AETOS艾拓思:黄金价格承压下行 市场多头信心不足
黄金TD走势图软件怎么用
投资黄金T+D如何控制风险
剖析上海黄金T+D实战技巧
黄金TD的交易规则是啥
黄金TD交易时间有没有限制
银行黄金TD是怎么交易的
上海现货黄金行情更多
上海现货黄金品牌机构
展程投资华茂黄金上海千石仟家信高赛尔金银金汇黄金德致金商
上海现货黄金热门搜索
黄金价格暴跌原因
上海黄金交易
上海黄金交易价
上海今日金价查询
现货黄金操作建议
黄金价格走势预测
FED升息预期强烈 商品金属纷纷缴枪投降
在联储决议公布之后，市场对美联储决议的内容进行了深入的解读，投资者普遍认为外部环境的宽松仍然无法改变美联储升息的预期，年内美联储升息始终如一，加之时段内美国公布的当周初请失业金数据大幅向好，再度支撑美元上扬，最高触及95关口，接近上周创下的十一年高位。
道明证券:黄金噩梦实现 将继续下行测试200天均线
纸黄金如何做空
1月30日纸黄金价格行情交易策略
纸黄金修正浪指向何目标
丰业银行:金价仍有下行空间 今年波动于间
1月29日纸黄金价格行情交易策略
日今天纸黄金多少钱一克
今日建行纸白银价格日最新报价(亚市)
今日工行纸黄金价格最新报价 工行纸黄金价格查询日
今日建行纸黄金价格最新查询 建行纸黄金实时报价
1-30日纸黄金直播(三) 操作观点:看震荡
1-30日纸黄金直播(二) 操作观点:看震荡
1-30日纸黄金直播(一) 操作观点:看震荡
日纸黄金走势分析及投资策略
1-29日纸黄金直播(三) 操作观点:看震荡
1-29日纸黄金直播(二) 操作观点:看震荡
1-29日纸黄金直播(一) 操作观点:看震荡
日纸黄金走势分析及投资策略
1-28日纸黄金直播(三) 操作观点:看震荡
1-28日纸黄金直播(二) 操作观点:看震荡
招行的纸黄金怎样做
纸黄金如何变现
纸黄金有手续费吗
纸黄金做空什么意思
什么是纸黄金投资
炒纸黄金四大法则
人民币账户黄金
美元账户黄金
人民币账户白银
美元账户白银
纸黄金品牌机构
中国银行农业银行华夏银行建设银行兴业银行平安银行招商银行
纸黄金热门搜索
今日纸黄金价格
中国纸黄金今日价格
中国纸黄金价格走势
24小时纸黄金
纸黄金价格走势分析
纸黄金行情分析
股市的波动性重新回来 金价要维持在1300上方
尽管在上周触及5个月高点后，本周金价重新回到了1300美元/盎司下方。ETF Securities称，金价要维持在1300上方，很关键的是要股市的波动性重新回来。
个人黄金投资该如何准备
投资实物黄金 谨防三大&致命伤&
怎样鉴别黄金的真假
你对实物黄金投资懂多少?
投资金条盈亏计算法
黄金最佳盈利点怎么抓
千足金与黄金的区别
什么因素会影响黄金走势
黄金大溃败退居200日均线
印度商务部:已要求大幅下调金银进口关税
日周大福官方网站今日千足金价格
日六福珠宝今日千足金价格
日老庙黄金今日千足金价格
日菜百今日足金价格
日周生生官方网站今日足金饰品价格
法国外贸银行:欧债陷入负收益率 上调今年金银价格预估
日周六福今日千足金价格
日老凤祥今日千足金价格
今日美国金鹰金币最新报价日
今日澳大利亚袋鼠金币最新报价日
日今日熊猫金币价格多少钱一克
今日美国水牛金币最新报价日
今日千禧金矿千足金最新报价日
今日奥地利爱乐乐团金币最新报价日
今日南非克鲁格金币最新报价日
日加拿大枫叶金币价格到哪里买最便宜
千禧金矿千足金
奥地利爱乐乐团金币
美国金鹰金币
加拿大枫叶金币
南非克鲁格金币
美国水牛金币
澳大利亚袋鼠金币
实物黄金热门搜索
实物黄金价格今天多少一克
工行实物黄金价格
周大福投资金条价格
个人如何投资黄金
老凤祥今日金条价格
今日金条价格查询
美国上周首申人数26.5万人 创近15年新低
美国上周首次申请救济金人数创2000年4月以来新低，减缓了投资者关于美国经济在今年初出现放缓的担忧。
白银价格较黄金价格表现更弱 金价/银价再拉大
惠誉警告或下调希腊主权评级
德国CPI负增长 五年来首次陷入通缩
1月29日上海期货交易所黄金 白银最新库存
希腊新政府亮相 股市大跌
美联储1月份FOMC声明全文
日上海白银现货交易所 白银td价格查询
日上海今天白银价格:白银td价格
日夜盘盘初上海白银td交易价格
日下午收盘上海现货白银多少钱一公斤
金道贵金属:市场空头缓和 白银价格窄幅调整
1-30上海现货白银直播(四) 午盘休市
金银家:避险情绪降温 金银技术性回撤
保信贵金属:隔夜白银高台跳水盘中重挫
1-30上海现货白银直播(三) 操作观点:观望
恒信贵金属:白银上涨趋势终结 转震荡思路
1-30上海现货白银直播(二) 早盘休市
山东标金:美元走高 白银破位下行
天下金银网:美上周首申人数创近15年新低 黄金白银暴跌
1-30上海现货白银直播(一) 操作观点:观望
投资现货白银的优势在哪
现货白银行情软件推荐
现货白银和白银期货有什么区别
现货白银交易知识
现货白银投资专业术语
什么是现货白银投资
上海现货白银行情更多
上海现货白银品牌机构
上海狮王黄金金道贵金属苏投黄金纳金贵重金属经易金业英伦金业
上海现货白银热门搜索
上海t d白银
现货白银话术开场白
白银t d交易时间
现货白银投资怎么样
现货白银技术分析
现货白银的话术
丹麦央行本月第三次降息
1月29日，丹麦央行宣布将存款利率从-0.35%降至-0.5%，维持贷款利率在0.05%不变。
外媒:耶伦表态不会立即升息 症结在于海外顾虑
春节将至 银行推出各类金银产品
OPEC"起内讧" 伊拉克产油创新高
卡尼:仅凭QE或不足以挽救欧元区
新年白银表现良好 白银生产商股票大涨
希腊新内阁以Syriza为主 退欧风险增加
日最新天通银价格 天通银多少钱一手
今日天通银价格实时报价 天通银交易时间
日最新天通银价格 天通银多少钱一手
今日天通银价格实时报价 天通银交易时间
浦金贵金属:多头上冲无力 空军趁虚而入
玖誉贵金属:欧美数据靓丽 白银高空跳水
1-30天通银直播(五)操作观点:观望
兆丰恒业:现货黄金大跌 带动现货白银爆挫
万银贵金属:FED升息预期不变 金银大幅下跌
1-30天通银直播(四)操作观点:观望
国泰金安:FED年内或有望加息 金银价格惊现暴跌
华盛金道:空头肆虐 反弹介入
1-30天通银直播(三)操作观点:观望
私享商品:银价跌幅创19个最大
多方阵地全线失守
天通银优势是什么
天通银投资与炒股的区别
天通银投资的优点多不多
天通银投资风险控制策略
新手如何投资天通银
天通银该怎么炒
天通银品牌机构
鑫桂贵金属汇创贵金属恒汇贵金属华地贵金属天瑞信合鑫众达金顶盛世
天通银热门搜索
什么是贵金属投资
天通银交易手续费
天通银 操作
天通银价格走势图
如何炒白银
做天通银哪家好}