2012年，黄金投资市场潜力如何？都说黄金保值很好，但投资真不懂，请各位大侠介绍下！_百度知道
2012年，黄金投资市场潜力如何？都说黄金保值很好，但投资真不懂，请各位大侠介绍下！
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2012年黄金投资很火爆，不管是纸黄金还是期货黄金发展势头很猛。金顶金行在青岛又开了分公司，重点又推出了黄金延期增值交收业务，即投资者与金顶金行达成实物黄金买卖交易，实物黄金不进行即时交收而延长期限，一般时间为一年，在此期间，投资者可获得延期交收增值收益，合同到期之日即一年之后领取实物黄金或投资本金的一种买卖交易形式。将投资者的投资风险和回报率完美结合。
你没有说清是什么职务？不好比较 如果不选择亚洲财富论坛就是脑袋进水对啦，网上的介绍也很厉害，不过不赚钱有什么用，实际项目方面不行的，我
黄金牛市都25年了，估计还会一路高涨的，今年就是个信号。
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出门在外也不愁雪球讨论：黄金投资之买黄金资源股不如买黄金？
黄金投资之买黄金资源股不如买黄金？天天静心课
最近黄金价格长的很好，家里人也问要不要买点黄金（我之前一直说这东西又不能收利息本身不增值，除非世界乱了！结论：不买！！我的解释很有道理吧，不过我这一套套的理论在不断创新高的黄金面前不断被打脸，哈哈！），最近黄金相关的上市公司热度貌似也起来了，我也好奇瞅一下
简单看了看
看了看研究报告和年报披露，简单说一下
公司储量信息大至如下
通过之前一系列的收购，估计公司目前的黄金储量可能已达到约
381吨。按目前的股本计算，折合每股含 0.26克 黄金储量。
假设期金价格长期保持在2000美元（目前1800美元以下）对应为440元/克，相当于每股含有价值收入约114元的黄金。
产量情况，估计产量增长主要是三山岛 8,000 吨/日、焦家 6,000吨/日、新城 10,000
吨/日等新建项目逐步投产使得公司平均日处理矿石量不断增加，从而有力的推动了公司的产量增长。
公司在年初时计划 2012年自产黄金产量 25 吨，而根据半年报数据貌似有加快生产的迹象，我们做个简单的假设30吨每年（都是胡乱假设哈，很不科学）
这样的话目前公司的储量大概能开采12年左右，也就是说那114元/股的黄金需要在未来12年逐渐变现，里面就有一个折现率的问题
利润率能有多高？
114元/股只是简单的估算销售黄金带来的收入，但并不是净利润，还要看的是这114元能带来说少利润（我就不仔细看成本结构了），先看看公司历史数据，如下图。
假设比历史最好的时刻还要好（净利润率达到15%，备注研究报告的预估是7.5%左右），计算后每股包含的净利润为17.1元
12年不折现带来的利润是17.1元，谁有兴趣可以算算折现后是多少？
或者投资者更看好远期储量增加
集团公司的收购：
2012年 6月 1日公司公告，控股股东山东黄金集团以 37.58亿元的价格分别收购了山东盛大矿业股份有限公司和山东天承矿业有限公司各
98.5%的股权。
同时，集团拟与公司签订协议，上述股权在工商登记机关变更登记至集团名下之日起的一年之内，将这些股权中的黄金资源转让给公司。
备注：盛大矿业通过莱州鑫源矿业投资开发有限公司控股
55%的莱州鲁地矿业投资开发有限公司的冬季-南吕地区金矿普查探矿权，保有金资源矿石量 29,204,523吨，金金属量
105,175千克，平均品位 3.60克/吨，预评估值为 266,462.35万元，预评估值共计
346,375.43万元。平均收购价格25元/克
矿权合计的黄金资源储量达 130.4吨，权益资源储量为 81.1吨。
如果公司未来完成对这些黄金资源的收购，我们估计公司的黄金资源储量可大幅增长到近
511.4吨。（我再乐观一下，这些黄金资源大股东无偿注入上市公司而不是靠股份对价收购），那么每股黄金含量增加至0.35克（对应收入为158元）
15%净利润率测算23.7元/股
看到结论，我在想是不是我哪里算错数了或者我的逻辑有问题？即使把资源送给上市公司无需支付对价，也最多值23.7元/股
当然，这里我可能忽略了伴生矿例如铁啊神马的资源，但是这个价格依然还是贵啊！
了解矿产的童鞋给说说
本人未持有文中提及个股股票
文中储量数据摘自：中银国际-山东黄金-黄金产量大幅上升,未来储量有望成倍增长
请教侠影兄，您认为中国的黄金采矿成本是否在全球具有竞争力呢？中国的黄金矿开采难易度、品味是否在全球有优势呢？我对国外情况不熟悉，对这个问题比较关心。
对于天天净心课的计算，问题正如阿土说的，不能用整体净利润率来代替矿产金业务的净利润率。
另外，对于山东黄金等黄金股的估值方法，需要综合考虑多种估值方法的结果，并不能完全依赖市值/储量估值方法，原因是需要考虑企业的持续经营价值，也就是说，山东黄金目前的储量是400吨（多家券商的最新报告都是说这个数，公司披露的数据很含糊，我未能核实准确数据，哪位仁兄清楚准确数据的来源请告知一下），折合0.28克/股，按此计算目前每克的储量市值是149元，而实际上，公司2011年的矿产金克金毛利润是185元，克金净利润不超过每克89元（上半年已涨至106元），如此按照市值/储量比来计算，一定是高估很多的。
但是是否这就说明山东黄金一定只值24.9元呢（89*0.28=24.9元），也不能这么看，因为山东黄金后续还会有母公司资产注入，另外刚刚有新闻报道在澳洲收购资产，虽然20年后现有资产开采完毕，但到时候公司还会有心的勘探发现、新的资源收购、包括海外收购，这些体现的都是持续经营能力，需要对这部分持续经营能力进行估值，而采用储量估值法的缺点就是忽略了这个持续经营能力。
从这点来说，PE估值法仍然需要参考，也就是只要公司能保持每年产量持续上升，利润率又不下滑，而金价又稳步攀升，则盈利能力还是很强的，我估计短期的几年内这种情况还会保持，所以估计山东黄金价格短期内要跌下来也比较难。尽管如此，综合考了绝对估值和相对估值，我也赞同山东黄金价格偏高，岁无近忧，但有远虑。
：回复: Grade is
the king！
但是，金矿，以及有色金属，除了品味之外，还要看单个矿体的规模和埋藏的深浅。比如紫金矿业和江西铜业的德兴铜矿，虽然他们的金属品味不高，但是单个矿体规模巨大，而且是露天开采，所以经济价值颇高。
总的来说，中国黄金和有色金属的矿藏质量都不怎么好，但是劳动力成本和环境破坏成本都非常低。这是中澳两地矿产业最基本的差别。
如果按照你的山东黄金克净利润89元计算，当前每股黄金的价值为0.28*89=24.9元，那么山东黄金的股价必然不会价值24.9元！因为山东黄金不可能一夜之间将地下的黄金全部挖出来，并且全部分红兑现。
现金流折现是必须的。
由此看，当前山东黄金的股价，更明显的是已经过度体现了黄金未来涨价的预期。
对于西方矿业股的估值，市场是不可能给予未来涨价的溢价的！因为它不存在，所以任何的溢价，都是绝对高估。投资者买进这类股票，也只是期待未来金属价格上涨的空间。
因此，相对已经过度溢价的黄金股票来说，投资者如果看多黄金，真不如买黄金实物，或者是做黄金期货产品的多头。
声明，本人从澳洲黄金企业开采成本的立场，并不看好黄金的价格。黄金价格就是低于1000美元一盎司，国外的金矿企业也还很舒服。目前，澳洲黄金探矿企业太多了，也是因为金价过于诱人的原因。
: ：净利润率按15%估算有点问题：2011年报山东黄金收入结构中自有黄金占18%，毛利中自有黄金占93%，2011年山东黄金净利率5%，简单推算自有黄金的毛利率应该是28%左右(5%/18%)，另外自有黄金毛利率是60%，看起来28%左右的应该是差不多的，不确定未来是否还能维持这么高的净利率。
给个对比数据：
澳洲Newcrest黄金，2011年底的黄金储量为4250吨，铜储量2000万吨。当前市值220亿澳元，合1450亿元人民币。2011年，Newcrest的黄金产量为66吨，净利润11.2亿澳元。
山东黄金，目前的市值为600亿元人民币
其实我觉得算这种每克含金量意义不大，首先这是一个动态的含量，每年或多火少，视储量变化；其次，即便含金量不变，金价也会变动；最后，即便含金量无限接近零了，那说明这世界上的黄金矿藏也就没有了，那金价会是多少？黄金股最大的预期就是金价上涨，黄金的升值保值功能应该说很长一段时间都不会改变的。
回复: Newcrest的黄金储量每克市值为34元人民币，山东黄金，按照你给的数据是每克市值157元。
Newcrest，我已经给出了2011年年产量为66吨，开采年限，对Newcrest不是问题，但是对山东黄金成很大的问题。
黄金企业的伴生矿，主要以铜为主，还有钼。一般他们会把伴生金属的收益剔除来折算黄金的生产成本。
我看到你的158元了，呵呵。后面的集团注入，不可能是无偿的，中国资本市场，没有免费的午餐，只有血腥的贪婪。
其实关于山东黄金为代表的资源股在A股是个很有意思的现象。这里并不是反对侠影兄的观点，相反，如果以长视角来看我绝对认同。但如果回溯历史，可以发现与山东黄金虚高的估值体系相对应的，是长期以来绝对值得称道的投资回报——我这里绝没有以“结果”检验“原因”的意思。那么，剩下一种解释：可以认为A股的投资者一直都是“傻子”，都十几年来都沉浸在这个“幻象”中，那么我的意思是，过去十几年“傻子们”都沉浸在“幻象”中，那么未来一年（太远很难讲）傻子们难道就突然醒悟看到了“皇帝的新衣”?
在我看来，只要山东黄金过去十几年来的核心驱动力：1.矿产注入的预期还在，2.年开采量还在不断地提高，3.黄金价格没有出现明显的反转预期，那么这个“博傻”的游戏可能在未来一年内还会继续演绎下去。
另外请教侠影兄，导致山东黄金这类资源股出现真正意义上的价值回归（估值国际化）的触发因素是什么呢？是越来越多的海外投资者进入A股，亦或者说是A股的投资者越来越具备国际视野？在我看来，这两者的完成起码是一个需要耐心和智慧的过程。
在我看来，A股的投资其实就是假作真时真亦假的过程，大家的方法论在一段时间内恒定的情况下，其实就是相对价值博弈的过程。
回复: 触发因素就是未来资源不足，导致产量增速下降。
我只能承认，我自己是黄金的空头。站在价值投资者的立场，估计能看懂黄金价值的人，少之又少。
其实，不要说个人投资者，就是Newcrest公司本身，在这波10年的黄金牛市中，也过早地在低位做了巨量的卖空套利保值交易，前几年损失惨重。
山东黄金，过去的价值回归之路，并不能说明未来依旧前途光明。
整体看，国内的有色股票估值，比起国际化市场来，要高估许多，这是一个沦为典型炒作的板块。大家只是预期金属价格的上涨，却从来不考虑中国其实是个金属资源非常匮乏的国家。
只能说，中国这些年的有色资源，是过度开采了，有色类公司的经济寿命，岌岌可危。
谢谢，侠影兄国际视野令人敬佩。其实我之前谈的，并不是针对山东黄金个股如何如何，同样我一直把金价当一个外生变量排除在讨论之外。其实我想说的是，山东黄金为代表的资源股必定需要经历一个估值国际化的回归过程（中枢肯定是趋势性下滑），但这个过程肯定是一个漫长的过程（目前80%的投资者不具备国际视野）。目前的A股投资，仍是一个相对美女选美的过程，博傻的游戏会继续，除非市场来个痛彻心扉的暴跌，让投资者来个痛定思痛，整个市场估值重构（现在看，蹩脚的管理很难让市场有个认识出清的过程）。
: 对这个问题，华尔街做黄金交易非常有名的华人—李山泉先生有着清晰的解答。
投资黄金而不是黄金开采股票本身回避了企业运营的各种风险，但也损失了股票投资所没有的东西：一是股票本身是个高杠杆化的东西，上涨幅度较黄金大，同时长远看下跌幅度没有黄金大（金价再低也有盈利的企业）；二是黄金相关的股票有分红；三是可能碰上企业的兼并；四企业是活的，能帮你分散风险。
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。B02：B02－产经
黄金投资依然看好
& B02：B02－产经 & 稿件来源：湖州晚报 & 作者：黄金投资谨防误区
　　■&黄金投资谨防误区&&&&黄金市场的火爆，激发了市民投资黄金的热情，也催生了许多黄金衍生产品。理财专家提醒广大市民，谨防黄金投资误区，可以避免、减少因此带来的损失。&&&&比如挂钩黄金的理财产品，一度销售火爆，许多市民认为黄金形势一片大好，挂钩黄金的理财产品收益绝对不差，但事实上可能失之毫厘、谬以千里。&&&&市民沈女士2月底在湖城某银行购买了一款看涨黄金的理财产品。如果在该产品到期日4月25日之前，国际金价能涨到每盎司1842.89美元，投资者就可以获得最高6.6%的年化收益率，否则就只能拿到3.1%的年化收益率。&&&&黄金形势当时一片大好，沈女士的判断也相当乐观，谁料想国际金价随后风云突变，从高位持续震荡下跌，导致该款理财产品年化收益率只有3.1%，远远低于同期其他理财产品的收益。&&&&除此之外，实物黄金的投资误区也不少。比如有许多市民大量购买黄金首饰，以为这样就能起到保值、增值的作用，其实也是大错特错。&&&&徐向东告诉记者，从纯投资角度而言，黄金首饰并不适合做黄金投资的工具。因为金饰品的主要功能是装饰，除了黄金本身的价值外，还包含了人工设计、加工的费用，因此售价往往高于实物金条的价格。同时，黄金首饰还存在回收变现困难、回收价格折扣很大等缺点，保值升值的空间相对较小。
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广播电视节目制作经营许可证号:(浙)字第665号个人银行：2012年看好黄金投资
　　日 17:44　《理财周刊》　
　　龙年新年启程之际，对于者来说，哪些市场更加值得关注？日前，多家银行的研究机构发布了2012年新年展望报告，对于货币政策走向、人民币升值预期等都作出了不少前瞻性的判断。
　　文/本刊记者 尹娟
　　在经历了2011的通胀之年后，2012年国内经济环境将出现怎样的变化，货币政策有哪些新动向，对于投资者们来说，哪些市场更加值得关注？龙年新年启程之际，多家银行的研究机构发布了2012年新年展望报告。
　　较为取得共识的是，2012年货币政策将走向宽松，政策的调整将以连续降低存款准备金率为主，此外财政政策也更加积极。汇率上，人民币汇率将缓慢升值，升值幅度在3%左右。但具体到各个投资市场，各家机构各抒己见。
　　货币政策走向宽松
　　随着CPI数据的下行，2011年最大的威胁――通胀已经得到了较好的控制。汇丰经济研究大中华区首席经济师屈宏斌认为，通胀已经不再是中国经济的一个主要风险，汇丰预期2012年的通胀率将降到4%以下，全年平均通胀水平为3%左右。屈宏斌指出：“不可忽视的是，总体经济增速也在放缓，经济增速放缓将取代通胀成为政策层面最关注的主要经济风险。”
　　因此，汇丰认为，今年的货币政策会有一个宽松的大走势。“未来六个月，至少还有三次存准率的下调。降息的时间点可能在今年年中，如果CPI降到3%之下可能有一次降息的机会。”
　　此外，屈宏斌预期，为了保增长，财政政策也将发挥更积极的作用，包括在减税方面有更大的动作，受惠的范围将从微小企业扩大到中小企业；在刺激消费方面也会有具体的财政方面的政策，在支出方面，将侧重于增加保障房和其他民生领域的投入。因此，在面临出口放缓和房地产下行同时，通过政策的调整，汇丰预计，2012年中国经济增速在8.6%的水平。
　　澳新银行大中华区经济研究团队也在其报告中指出，通胀风险开始明显回落，货币政策将迎来进一步放松。澳新表示，继续维持今年上半年降低三次存款准备金率的预期，每次下调存准的力度为50个基点，每次释放出大约4000亿元人民币的流动性。澳新认为，整体市场流动性将在2012年保持相对宽松的水平，同时由于更多的地方政府可能被允许进入债券市场融资，社会融资总额也将出现较为明显的上升。
　　对于中国经济整体走势的预估，花旗中国零售银行研究与投资分析主管邱思甥表示，2012年全年中国CPI同比上涨4.1%左右，货币政策将有放松的趋势，但2012年中国不会调降利率，甚至会加息。邱思甥的依据是，短期通胀尽管得到控制，但“负利率”依然存在，到目前为止，“负利率”的状况已经维持了28个月，今年上半年还有一次加息的可能。因此，货币政策放松的重点将是降低存款准备金率以达到释放流动性的目的。
　　不过，星展银行大中华区高级经济分析师粱兆基却撰文指出：中国目前最大的挑战是抵制采取积极放松货币政策的诱惑。他认为，自2008年/2009年的宽松信贷政策以来，货币的增量仍然存在于整个金融系统之中，通货膨胀仅仅抵消了其中的一部分。一旦洪水的闸门被打开，又会面临流动资金泛滥的问题，尤其是在18个月严格的政策压制底下被抑制的购房需求，同时至关重要的地方政府的债务问题尚未解决。因此，星展认为，积极的财政政策相比信贷松动更有利于支持经济增长。考虑到有许多种商业费用和税收，部分取消或提高免税门槛将对于中小型企业帮助巨大。在保持适度的限制的情况下轻度放松自置居的政策也是一个有力的方式。资金流动性则可以通过降低存款准备金率的方式逐步调整。
　　人民币升值将显著放缓
　　学者们也普遍认为，2012年人民币将由单一升值进入到双向波动，但升值幅度将减小。
　　汇丰外汇策略主管潘达维强调，2012年人民币国际化会是非常重要的话题。他指出，人民币的波动也会进一步增加，因为人民币慢慢走国际化的道路，当一个货币走国际化道路的时候对它的投资，整个波动就不是一条直线的形式。“我们认为，2012年人民币将呈现缓慢的升值，升值幅度在3%，但整个波动的幅度会比较大。随着人民币逐步走向国际化，它的表现会接近普通的货币，会有上下的活动。”
　　东方汇理银行亚洲(日本除外)高级经济师高德信在2012年研究报告会上指出，2012年人民币升值将显著放缓。高德信认为，过去人民币升值主要是两方面原因：一方面，央行为了避免和美元贸易战；另一方面，中国过去有很多贸易盈余。但是，现在这些因素已经发生变化，而且现在政府不愿意用人民币升值来控制通胀，市场压力已经在消失，东方汇理的预测是，美元兑人民币汇率最多到达6.2。
　　此外，星展银行预计2012年人民币升值3%左右，花旗在《2012年度展望》中指出，人民币年内升值幅将从去年的5%降到2%～3%的水平。
　　看好哪些市场
　　汇丰银行
　　? 中国股市有20%以上的上涨空间
　　汇丰经济研究大中华区首席经济师屈宏斌强调了中国A股市场的投资机会。他指出，A股市场在2012年遇到的基本面是一个较低的通胀和较快的经济增长。“3%左右的通胀率，加上经济增速虽然有所放缓，但仍然有8.5%左右的经济增速。”尤其重要的是，货币政策、信贷政策已经出现了拐点。2011年是历年来最严厉的紧缩周期，2012年是一个宽松之年，所以从政策方面、实体经济的增长等方面，汇丰认为2012年股市的基本面有大幅度的改善，加上估值非常有吸引力，“我们觉得应该会有比较好的表现，预计至少有20%以上的上涨空间。”
　　? 看好黄金
　　汇丰外汇策略主管潘达维表示看好黄金，他的依据是：中国和印度的饰金消费占到了50%，各国央行不愿意抛售手中持有的黄金，全球的利率水平一直保持在低位，投资者对于纸币没有安全感。因此汇丰继续看好黄金的价格，预测2012年黄金价格将达到1850美元/盎司。
　　渣打银行
　　? 看好新兴亚洲国家国债
　　渣打预计2012年有60%的机会出现市况不明朗或温和衰退，有30%的机会出现严重衰退。在这样的环境下，高收益债券及高收益股票一般会有亮眼的表现。” 具体地说，由于新兴亚洲国家财政状况较为稳健，渣打看好该地区(巴基斯坦、越南除外)的国债，高投资级别的公司债和金融债次之。在股票市场上，渣打的观点是，新兴市场的表现将优于发达市场，的全球化趋势或将为仍可能采取货币和财政激励措施的新兴国家的股票提供支撑。
　　? 超配黄金及黄金类股票
　　渣打预计2012年黄金价格将持续上升。2012年维持超配黄金及黄金类股票的看法，以便减低通胀可能对投资组合产生的不利影响。
　　星展银行
　　? 看好亚洲股票
　　星展认为，亚洲某些市场的估值甚至接近2008年末的低点。亚洲(日本除外)目前估值的水平显示，要在未来一年里取得正面回报的概率相当高，而在未来三年取得正面回报的机会更高。如果政府更积极采取干预工作，这些市场将引发反弹。
　　? 商品价格将回弹
　　一旦中国经济确定将软着陆，而世界各地政府更积极采取干预工作，商品价格很可能回弹。
　　中金在线声明：中金在线转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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