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公司名称：上海天玑科技股份有限公司
注册资本：27275万元
上市日期：
发行价：20.00元
更名历史：
注册地：上海市青浦区清河湾路室
法人代表：陆文雄
总经理：杜力耘
董秘：陆廷洁
公司网址：.cn
电子信箱：public@
联系电话：021-
国内大数据应用潮起 三大领域上市公司争抢2万亿蛋糕(股)
　　国内大数据应用潮起 三大领域上市公司争抢2万亿蛋糕
　　编者按：大数据是继、之后IT产业面临又一次颠覆性的技术变革。权威数据显示，2012年大数据对全球IT开支直接或间接推动达960亿美元，而到2016年，这一数字预计将达到2320亿美元。据国内有关机构初
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步预算，未来中国大数据潜在市场规模有望达到近2万亿元，将给IT行业开拓了一个新的时代。
　　分析人士指出，大数据时代来临，行业变革才刚刚开始，未来前景广阔。就目前发展来看，国内对大数据的应用领域还较为狭窄，主要集中在金融、物流、公共等三个领域。本版特对以上三大领域运用大数据的现状和前景进行梳理和分析，并发掘相关龙头股投资机会，供广大投资者借鉴参考。
　　公共领域：
　　交通司法等行业领衔大数据运用
　　大数据将给各行各业带来变革性机会，但真正大数据运用仍处于发展初级阶段。据美国麦肯锡咨询机构在其一份关于大数据研报中指出，大数据已经对美国健康医疗、欧洲的政府公共管理、个人位置数据、美国的零售业及制造业等五个部门产生了重大的经济影响，其中在公共管理领域，每年产生约2500亿美元（约合1.54亿元人民币）的潜在价值。
　　据《证券日报》市场研究中心统计分析发现，目前我国在公共领域对大数据的运用主要集中在电力行业、智能交通、电子政务、司法系统等四个方面。
　　电力行业：大数据对该行业的应用主要体现在上，通过获取人们的用电行为信息，智能电网能够实现优化电的生产、分配以及消耗，有利于电网安全检测与控制(包括大灾难预警与处理、供电与电力调度决策支持和更准确的用电量预测)、客户用电行为分析与客户细分，电力企业精细化运营管理等多方面，实现更科学的电力需求管理。该领域A股龙头上市公司主要有：、、、和等。
　　智能交通：交通运输部今年7月份下发通知，将对公共交通信息化应用系统建设、相关支撑系统建设、数据资源与交换系统建设提供资金支持。在政策利好支撑下，可以从以下三方面掘金智能交通领域。一、从事城市交通系统建设、高速公路信息化建设等领域的上市公司，例如银江股份、易华录、、和；二、智能交通发展必需的视频监控设备供应商，例如、和等；三、提供导航地图、地理信息系统软件建设的内容提供商，例如：、和等。
　　电子政务：通过政府信息化，大数据能够提高政府决策的科学性和精准性，提高政府预测预警能力以及应急响应能力，节约决策的成本。以财政部门为例，基于云计算、大数据技术，财政部门可以按需掌握各个部门的数据，并对数据进行分析，做出的决策可以更准确、更高效。另外，也可以依据数据推动财政创新，使财政工作更有效率、更加开放、更加透明。目前为政府信息化提供服务的上市公司有：天玑科技、、、数字政通等。
　　司法系统：公安市场大规模的信息化和装备投资产生了海量的非结构化数据，公安的实战应用是大数据的重要应用领域。该领域大数据类上市公司有：、等。美亚柏科在公安市场的电子大数据领域具备强大的综合实力。公司业务包括电子数据取证、电子数据鉴定、网络舆情分析、数字维权、公证云、搜索云以及取证云服务。今年8月份公司发布公司称，拟使用超募资金5854.80万元收购珠海新德汇51%的股权。珠海新德汇是国内公安刑侦市场信息分析软件和设备的领导厂商，主要面向刑侦、经侦、检察院和海关等行政执法部门提供行业信息的采集及分析的软件、硬件及服务，核心产品包括标准化信息采集系统、情报信息分析软件、网上作战平台、信息整合处理清洗技术服务等，此次并购增加美亚柏科在司法领域海量数据处理和分析能力。
　　金融领域：等7只受关注
　　大数据所带来的社会变革已经深入到人们生活的各个方面，日常的出行、购物、运动、等等。金融业面临众多前所未有的跨界竞争对手，市场格局、业务流程将发生巨大改变。表示，未来的金融业将开展新一轮围绕大数据的IT建设投资。
　　据悉，目前，中国的金融行业数据量已经超过100TB，非结构化数据迅速增长。分析人士认为，中国金融行业正在步入大数据时代的初级阶段。优秀的数据分析能力是当今金融市场创新的关键，资本管理、交易执行、安全和反欺诈等相关的数据洞察力，成为金融企业运作和发展的核心竞争力。
　　目前，以大数据为代表的新型技术将在两个层面改造金融业。宏源证券表示，一是金融交易形式的电子化和数字化，具体表现为支付电子化、渠道网络化、信用数字化，是运营效率的提升；二是金融交易结构的变化，其中一个重要表现便是交易中介脱媒化，服务中介功能弱化，是结构效率的提升。
　　伴随着大数据应用、技术革新及商业模式创新，金融业中的银行和券商也迎来巨大的转变。此外，腾讯、阿里巴巴等互联网企业也在凭借其强大的数据积累和客户基础，进军金融业，开拓新的盈利点，这也成为金融产品在线销售的一大推动力。
　　从银行业来看，业内人士表示，互联网环境改变了金融客户的行为习惯，并且促进交易信息透明化，交易成本显著降低。此外，交易行为和信息数据的掌握方拥有更多的话语权。在互联网技术的推动下，金融行业、互联网行业之间的界线日渐模糊，行业融合日渐深入。
　　数据显示，2012年年末，四大行网银客户数量已经超过了4.3亿户，个人电子银行交易替代率达到了90.66%。电子银行分流率现已超过76%，而三年前的这一比例还在50%。
　　从证券业来看，分析人士认为，互联网证券并不是传统证券行业在互联网上的外延化扩张，它将会借助网络技术打造出新的网络证券模式，颠覆性地改变券商的传统经营模式。
　　分析认为，在大数据的冲击下，券商现有的业务将各有进退。经纪业务首当其冲，将最先面临转型压力。另外，投行通道中介重要性逐渐衰弱，历史上作为投行收入核心的IPO业务利润贡献度将有所下降。还有，券商资管的下一个爆发点在于集合理财业务、资产证券化和信用业务。大数据将进一步加深资管业务的精细化和专业化，助力这些板块获得新的突破。
　　总之，随着大资管时代的来临，证券、等金融机构迫切需要打通渠道通路，平衡渠道体系格局，低成本高效率的网络渠道有助于帮助证券、基金实现这一目标。
　　在A股市场中，服务于金融业方面的大数据公司主要有，中科金财、、、、华胜天成、和。
　　中科金财是国内领先的高端IT综合服务商，公司主要面向数据中心、银行影像和IT服务管理三个细分市场，为企业、政府、银行等客户提供解决方案。
　　荣科科技主营业务为IT服务，公司主要针对金融、社保医疗、电力、电信、交通运输及政府部门等重点行业用户提供数据中心集成建设与运营维护服务。分析人士认为，公司加大研发储备，社保医疗市场前景广阔。
　　值得关注的是，8月2日南天信息发布公告称，公司拟合计出资1275万元对海捷科技增资扩股，海捷科技是一家专门从事商业智能领域（BI）、数据仓库领域、数据库领域的专业咨询、项目实施、软件开发、系统集成的专业软件公司。表示，并购大数据公司，将增强南天信息主业优势。公司的核心业务系统（OFP CoreBanking）推出至今，先后在中国、、、、交通银行、中国邮政储蓄银行、城市商业银行、农村信用社等多家金融机构成功推广使用，具备一定客户基础，本次并购大数据公司则有望形成客户和技术的互补效应，夯实公司在金融业务建模、高端咨询等领域的优势，并创造进一步延伸目标客户群的可能。
　　物流领域：等龙头股亲密接触大数据
　　物流是贯穿经济发展和社会生活全局的重要活动。信息化正在全面渗透和融合到物流活动中，成为现代物流最重要的核心特征和时代特征。经过多年努力，尽管我国物流信息化取得了重要进展，但仍存在诸多问题。在此背景下，工业和信息化部在今年年初发布了《关于推进物流信息化工作的指导意见》。《意见》提出，到“十二五”末期，要初步建立起与国家现代物流体系相适应和协调发展的物流信息化体系，为信息化带动物流发展奠定基础。
　　数据显示，2012年全国社会物流总额达到177.3万亿元，物流总额约是GDP的3.4倍。与1991年相比，我国物流总额增加58倍。2012年，我国物流业增加值达3.5万亿元，年均增幅为4.5%。分析人士指出，当前整个物流业尤其是电商领域已呈现爆发式增长，若应用大数据分析技术，仓储运输的空间将被系统化布置，物流车行程路径将被最短化、最畅化定制，未来运营成本将进一步降低。
　　今天，当大数据时代到来的时候，国内物流行业规则能否因此改变，应当拭目以待。因为大数据试水物流行业，游戏才刚刚开始。
　　在国外，亚马逊早在2009年就推出大规模数据集并行计算的技术—MapReduce，并实现了云计算与大数据的结合，成为其打造庞大帝国的重要力量。而在国内由阿里巴巴集团牵头的物流项目“中国智能骨干网”日前正式启动。阿里联合了银泰集团、复星集团、富春集团、顺丰、申通、圆通、中通、韵达组建了一个新公司，名为“菜鸟网络科技有限公司”，马云任董事长，银泰集团董事长沈国军任CEO，建成一张能支撑日均300亿元网络零售额的智能物流骨干网络，让全国任何一个地区做到24小时内送货上门。马云在A股市场上掀起一股风潮，大物流概念被投资者追逐。
　　业内人士指出，现阶段的我国物流产业做得很辛苦，单价低，整体物流成本仍然很高；虽然景气度在持续提升，上市公司2012年的增速仅为1.5%。放眼国外，其物流成本下降源于社会化分工背景下的大规模外包、服务的标准化、行业的快速整合以及信息技术的大范围使用。马云的“大物流”可能会给物流行业带来又一个高速发展的机遇，相关的物流概念股会中长期受益，中储股份、、等都可关注。
　　中储股份，拥有核心竞争力的国内第一大仓储物流企业。公司拥有完善的物流资源和现代化的物流网络，物流基地占地总面积650万平米。覆盖全国、历史成本低廉、重置成本高昂的物流网络和物流资产及40年经营所形成的良好品牌，构成了中储股份在物流行业的核心竞争力。安信证券预计，公司2013年综合物流业务利润将在2010年基础上翻一番，2010年至2013年物流业务年复合增速达到30%左右，驱动力量将主要来自扩大规模、提升收费、优化结构、创新业务模式等，给予“买入-A”评级。
　　象屿股份，大宗商品采购分销及综合物流服务商。大宗商品传统的贸易方式正逐渐向供应链管理的方式转变，从简单的赚取行情差价转向更注重于管理计划性，信息技术服务，资金、物流等综合配套服务。公司具有丰富的大宗商品采购分销管理经验，拥有强大的信息技术服务能力和资金优势，通过持续的业务模式创新，为客户创造增值服务。
　　恒基达鑫，华南沿海化工物流服务龙头。公司是专业的第三方石化物流服务提供商，业务辐射国内石化工业最发达的珠三角地区和地区，是华南沿海地区规模最大的石化产品码头之一和仓储设施最好、规模能力最大的石化产品仓储基地之一。2013年6月份，公司收购嘉盛投资77%股权，可实际控制嘉盛投资，利用嘉盛投资的约250亩土地，预计可建设40万立方米石化液体储罐，可拓展公司在长江下游地区的市场。认为，考虑到未来两年内公司有珠海三期一阶段、扬州扩建等项目逐步投产，业绩保持稳定增长的概率较大，预计2013年至2015年分别为0.63元、0.74元、0.82元，短期内估值较为合理，给予“增持”评级。
　　积极拥抱大数据时代
　　中国科学院软件研究所邓攀韩坪良
　　文字、声音、图片以及用户的行为习惯和关系网络构成了互联网上这些庞大的数据资源，伴随着国内外互联网、移动互联网的大爆发，数据量也相应地剧增，而越发成熟的云计算带来的计算能力革命，使得对于这些大数据资源的挖掘处理以及商业变现成为可能。大数据的时代正扑面而来。
　　大数据向传统行业延伸
　　大数据的发展从以Google、Amazon、Yahoo!为代表的互联网大公司，蔓延到越来越多的创业公司以及金融、电力、电信等各种传统行业，这些公司和行业在不同的维度进行数据挖掘和分析，创造出更多的商业模式和经济增长点。同时，包括美国在内的诸多国家，都将大数据管理上升到国家战略层面，从国家层面通盘考虑其发展战略。
　　从目前国内外大数据发展历程和趋势来看，掌握海量有效数据和具有强大数据处理分析能力的公司和企业将走在大数据发展的前沿。为了掌握更多数据，各大企业均在抢占互联网入口，包括移动浏览器、搜索引擎、操作系统、应用商店等。在数据处理分析上，包括Cloudera、、中科嘉速等综合处理公司，天玑科技、等数据中心建设和维护公司以及从事信息安全类的等公司。
　　当前，关注企业级大数据解决方案的IBM、Oracle等公司已经提供了商业化的产品；基于自己业务和互联网特点的Google、百度、腾讯、阿里巴巴等公司都在构建自己的大数据体系；同时，一些研究机构或者学术机构，也开始投入更多的经历从事相关理论和实际研究。“大数据”中的数据主要包括“在线”大数据和“离线”大数据，虽然从事大数据研究和开发的公司及研究单位对于这些数据有不同的业务逻辑，但是大的处理技术基本类似，包括数据采集、导入和预处理、统计和分析、挖掘。
　　大数据商业模式初步形成
　　大数据在国内外各大企业中已经有了成熟和广泛的应用。作为中国最大的电子商务平台，淘宝有海量的商业数据，现今淘宝面临数据量大、内容多样、维度丰富（涵盖近百个不同行业的商品维度，五级商品类目体系、近十万个品牌）、源数据质量不高（非法交易、恶意评价、用于自定义属性）等问题。对于淘宝面临的挑战，分布式存储计算、实时计算、实时流处理、基于云计算的数据挖掘、数据可视化和数据产品实践等是应对大数据浪潮的关键技术。
　　对于中国最大的搜索公司百度，凭借入口优势，拥有了中国最大的消费者行为数据库，覆盖95%的中国的网民，日均响应50亿次搜索请求，搜索市场占比达67%。百度副总裁王湛介绍，百度已经建成了包括百度指数、司南、风云榜、数据研究中心和百度统计在内的五大数据体系平台，帮助企业实时了解消费者行为、兴趣变化，以及行业发展状况、市场动态和趋势、竞争对手动向等信息，以便适时调整营销策略。
　　腾讯是在大数据时代下，最令人期待和遐想的一家互联网公司。腾讯更加完整的记录了人们在互联网上的行为轨迹和社会属性。根据腾讯披露的信息显示，截至目前，腾讯拥有超过8.254亿QQIM活跃账户，6亿的空间用户，5.4亿微博注册用户和5亿微信用户。这些海量信息汇聚在一起，就能够获取到用户的兴趣爱好、归属地、社会关系链等一系列有价值的信息。然后，利用大数据和关系链，腾讯就能为用户筛选、推荐最适合他的内容。
　　雅虎作为一个老牌互联网企业，在大数据领域有着深厚的技术积累和影响力。雅虎有全球最大的Hadoop集群，大约25000个节点，主要用于支持广告系统和个性化新闻系统。而且雅虎也是Hadoop开源社区最主要的贡献者，贡献率超过70%。另外，雅虎也非常注重在大数据其它领域的投资，其在中国刚刚收购了大数据分析公司智拓通达，完成了新CEO梅耶尔上任以来的首次真正意义上的海外收购。
　　随着大数据在各个企业扎根应用，相应的商业模式也慢慢浮出水面。
　　在大数据时代，营销将会更多地依赖海量的数据，从而更精准地找到用户。根据来自不同平台的数据作进一步挖掘和分析，找到这些数据相对应的人群，再将这些群体进行个性化的分析、总结，并以此展开个性化的营销服务。
　　通过海量的数据，还可以给用户提供更好的、更具个性化的服务。国内最大的门户新浪最近推出了新版的首页，最显著的变化，就是增加了一个“猜你喜欢”的栏目。新浪通过对微博上海量数据进行收集、挖掘，然后给每个用户推荐个性化的新闻。(.证.券.日.报.张.颖.张.晓.峰.乔.川.川.)
　　12只概念股股价年内翻番（附股）
　　拓尔思
　　通过并购向应用领域延伸
　　拓尔思是大数据领域海量非结构化信息自动化、智能化处理领域的佼佼者，从底层技术、平台产品到应用产品和服务技术产品完备，基于自主平台的企业搜索、机器挖掘、SMAS和OM等产品技术先进应用范围广阔，随着市场的成熟未来前景广阔。
　　今年初，拓尔思发布关于使用超募资金参股广州科韵信息股份有限公司的公告，公司经董事会批准，使用公开发行股票募集的超募资金中的1600万元通过受让股份和增资的方式，取得广州科韵信息股份有限公司30%的股权。
　　拓尔思并购科韵信息有利于公司大数据应用落地。广州科韵公司在流动人口和社会管理研究、体育领域软件研发有深厚经验，在上述细分领域存在竞争优势，并且是国家体育总局羽毛球中心主要信息技术合作伙伴。科韵公司所定位的流动人口信息管理领域具有数据量大，管理分析要求高的特点，拓尔思参股并增资科韵公司可以使TRS大数据相关的新技术新产品结合具体行业得到深度应用机会，进一步创造新的应用价值和模式，让大数据应用落地。
　　拓展工业和金融数据领域
　　东方国信主要为电信运营商提供智能系统解决方案，包括软件产品开发与销售、技术服务和相应的系统集成等。具体产品可分为企业数据平台、数据分析平台和基于BI的CRM应用三类。公司拥有电信行业通用数据模型、数据清洗等多项核心技术，能够为客户满足在数据仓库建设、经营分析、决策支持、数据挖掘等众多领域的需求。
　　日，东方国信发布公告称，公司拟通过向特定对象非公开发行股份和支付现金相结合的方式购买北科亿力公司和科瑞明公司100%的股权。
　　开拓非电信行业大数据业务。2012年度，公司非电信业务收入占比上升至9.79%；北科亿力和科瑞明分别处于工业软件开发与服务行业、金融软件开发与服务行业，通过并购，公司进一步增加非电信业务收入占比。
　　收购北科亿力，拓展工业大数据领域。北科亿力致力于钢铁行业高炉检测和智能模型领域，结合东方国信的相关BI技术，进入工业软件、工业大数据领域，拓展生产、设备、机器类大数据和商业智能领域。
　　收购科瑞明，拓展金融行业大数据领域。科瑞明专注服务于农村信用社，是国内农村信用社商业智能系统的核心供应商之一；农村信用联社市场而言，商业智能处在起步阶段，客户深度挖掘潜力巨大；通过收购科瑞明，公司进一步拓展了金融BI市场。
　　国内数据存储市场龙头
　　数据的爆炸式增长以及对数据的重视程度催生了对存储的需求。从全球和中国的情况来看，存储行业的景气程度都比较高，全球存储行业的增长在15%以上，中国存储市场的增速约为16%，中国存储市场的发展由于起步较晚，发展空间更大，EMC等存储行业的领先公司今年在中国区的营收目标同比增长超过50%。
　　公司是国内领先的、拥有自有品牌和自主知识产权的、专注于企业用户市场的民族存储厂商，主要从事数据存储、数据保护、容灾等技术的研究、开发和应用；旨在通过提供高品质的存储产品、一流的解决方案和专业的技术服务，为政府、军队及大型企事业的数据中心、云计算、物联网等构建高效、稳定、可靠的存储、备份和容灾系统。经过十余年的高速发展，公司形成了以自有品牌产品为主导和核心，覆盖数据存储、数据保护、容灾三大领域的业务体系。
　　分析人士认为，公司从最早的代理起家，在技术含量、门槛极高的存储领域逐步一点点积累形成自有的完整产品线，深耕了政府、军工两个重要行业，随着上市后平台的提升，现金流的充沛，未来有望获得在更大数量级订单的实力。且可通过国家扶持以及美国核心存储产品对中国敏感领域的禁售政策来超越国外强劲竞争对手。
　　:金融创新持续，存量增量业务并重
　　金证股份600446
　　研究机构：宏源证券分析师：易欢欢撰写日期：
　　创新业务的开展与传统业务并进，公司业绩稳健增长。报告期内，公司金融创新类业务实现收入7，716.53万元，同比增长9.27%，低于去年同期增速。传统业务报告期内实现收入7.48亿元，较去年同期增长10.91%。由于软件业务收入确认晚于总包业务中的硬件收入确认时间，故金融类业务收入增速略有放缓。公司管理费用呈现下降趋势，随公司技术产品化进程逐渐接近尾声，未来经营费用增速趋于稳定。
　　金融创新时代，IT需求持续强烈。金融创新广度上，《新基金法》实施，市场化审批思路确定，新基金公司获批数量逐年增多，IT服务市场空间增扩。金融创新深度上，互联网金融崛起，金融门口野蛮人竞争推动传统券商创新，证券金融市场创新为IT服务市场创造刚性需求空间。以券商为代表的金融创新主体，通过自主创新和以互联网金融竞争的双向驱动下，券商创新业务的需求推动IT服务市场扩张，产生对相关的平台、软件成为源源不断的需求。
　　战略转型成功，金融IT项目全面发力。券商IT业务:公司具有前瞻性战略视角，积极布局OTC业务，随扩容，中标大券商客户标杆效用凸显；基金IT业务:报告期内公司增量市场占有率明显提升，存量市场渗透效果显著；泛金融IT业务:公司管理层高度重视"金融混业"背景下对银行、、、、交易所等大金融IT行业的布局，报告期内中标多个泛金融IT系统建设项目。
　　我们预测公司13/14年EPS分别为0.37/0.50元，给予6-12个月15元目标价，给予“增持”评级。
　　:中国领先的金融软件和网络服务供应商
　　恒生电子600570
　　研究机构：平安证券分析师：符健撰写日期：
　　国内金融IT软件行业的龙头公司
　　公司长期致力于金融行业应用软件及整体解决方案的研发，是国内著名的证券、基金、银行、期货、资产管理行业整体解决方案提供商，也是重要的交通、CTI、电子商务和软件外包服务供应商。
　　全牌照金融IT服务公司，将全方位受益于下游IT投入拉动
　　公司的主营业务是金融IT产品与服务，涵盖银行、证券、基金、信托、保险、期货等金融市场的各个领域，是国内唯一一家能够提供全面解决方案的"全牌照"IT服务公司。
　　随着金融机构大资管政策的推出，各大金融机构金融创新趋势猛烈，新产品和新业务的推出较为密集，与此同时，传统金融机构面对互联网金融的渗入也借助互联网改变相关的业务体系，带来新的IT服务需求。据估算，仅四大行在2013年将耗费250亿元来进行信息化改造。公司凭借其金融IT“全牌照”优势，有望在未来的竞争中获得较大的市场份额。
　　从两个角度拥抱互联网金融大潮的优质标的
　　公司坚持"网络变革产业"的基本策略，积极迎合互联网金融大潮，推进互联网转型，培育新的业务增长点。一方面，公司各项产品解决方案正在逐步向互联网技术迁移；另一方面，公司主动推进业务模式的演化，做好1.0业务的同时加大对2.0业务的培育力度。
　　目前，公司推出的第三方基金销售业务、针对私募基金服务的HOMS平台以及提供金融信息资讯服务的恒生聚源，三项业务尚处于推广阶段，未来有望成为公司新的营收增长点。
　　“推荐”评级，目标价17元
　　受累于证券市场的不景气，公司去年业绩出现了一定程度的下滑，随着证券市场交易量的活跃以及未来各类金融机构IT投入的加大，我们预计公司非常有希望从今年开始重回稳定增长通道，暂时预计公司13-15年EPS分别为0.45、0.58和0.72元，作为金融IT领域的优质标的，公司历史上一直享受较高的估值溢价，公司目前估值水平在历史上来看颇具吸引力，我们赋予其目标价17元，给予“推荐”评级。
　　风险提示:证券市场波动风险、市场竞争风险、技术风险
　　:一体化的互联网金融服务平台
　　东方财富300059
　　研究机构：平安证券分析师：符健撰写日期：
　　投资要点
　　国内最大的互联网财经信息平台:
　　公司通过运营财经网站平台，向广大互联网用户提供财经、股票、基金、期货、、、银行、保险等诸多金融资讯与财经信息，全面覆盖财经领域，同时也提供财经互动社区平台，满足用户互动交流和体验分享需求。目前公司已发展成我国用户访问量最大、用户黏性最高的互联网财经信息平台。
　　传统业务已近业绩拐点，未来企稳回暖概率较大
　　东方财富目前主营业务包括提供广告服务，金融数据服务、金融电子商务服务以及其他相关业务。目前，广告服务在公司营收中所占比例最大，而金融电子服务是未来的战略重点。受国内经济低迷以及国内资本市场不景气的影响，公司的传统业务收入去年普遍出现了一定程度的下滑，受益于今年市场交易量的显著回暖，我们预计公司传统业务有望在今年实现企稳，未来逐步回暖并重回稳定增长通道。
　　金融电子商务是公司最大看点，如何实现流量变现是关键
　　公司未来最大看点之一在于金融电子商务，公司目前金融电子商务服务业务发展较快，公司的业务结构进一步多元化。随着互联网金融大潮的发展以及公司基金销售业务的不断增长，金融电子商务业务的收入和占比还有很大的上升空间，有望在未来几年中成为公司收入的最主要来源。
　　公司已完成“门户网站+社区+数据终端”的布局，从传统的财经媒介发展到一体化的互联网金融服务平台。公司不断推陈出新，推出基于互联网的创新产品。
　　未来，公司将凭借其流量平台，极高的专业度以及较高的用户粘性，在销售基金和其他各类金融产品中获得较大的市场份额。并且随着国家政策的不断开放，东方财富可能涉足券商业务，在经纪业务方面，公司具有极大的用户优势和渠道优势。中国的“嘉信理财”扬帆起航!
　　“推荐”评级，目标价16元
　　公司基金销售业务仍处于业务拓展的初期阶段，公司短期存在一定业绩压力，公司最大的看点在于长期的想象空间与未来爆发式增长的潜力，我们预计公司13-15年EPS分别为0.03、0.13和0.19元，对于具备互联网特质的稀缺标的，且处于市场开拓的初级阶段，给予较高的估值尤其自身合理性，我们暂时赋予其目标价16元，给予“推荐”评级。
　　风险提示:市场风险、政策风险、技术风险、人力成本风险
　　:并购中电器件，加速渗透中低端市场
　　石基信息002153
　　研究机构：光大证券分析师：浦俊懿撰写日期：
　　中电器件是国内主要的IT产品分销商
　　中电器件是国内周边设备及消耗品、电子元器件主要分销商之一。在上游渠道资源方面，公司是爱普生、富士施乐、利盟等国内外多家知名厂商建立了紧密的合作关系，并是多个品牌的中国区总代理；在下游渠道布局方面，公司在国内八大区域建立了销售及服务平台，并和近3000家经销商建立了紧密的业务关系。公司过去两年收入分别达到13.2亿元和12.2亿元，净利润则分别为2971万元和4392万元，据预测，公司年净利润将分别不低于万元，因此石基信息此次收购的价格，相当于11.4倍的2013年动态PE水平，考虑到中电器件尚拥有评估值为1.3亿元左右的长期股权投资以及2.1亿元左右的投资性，因此我们认为此次收购给予的兑价是较为合理的。
　　并购中电器件对公司而言将兼具战略与财务价值
　　我们认为收购中电器件将为石基提供两方面的价值:1、收购中电器件有利于公司向中低端酒店与餐饮市场进行渗透，公司目前在中高端酒店与餐饮市场已经具备了良好的产品与市场基础，但在中低端市场则渗透不足，并购中电器件之后，石基可以有效整合期代理商、系统集成商的渠道资源，为中低端客户提供销售与服务支撑；2、收购中电器件走向商用信息化产品在线分销平台将给公司价值，这样的方向既有利于公司向酒店餐饮行业提供更多的产品，同时也有助于中电器件获得更大的发展空间并改善盈利能力。我们认为，从公司过去历次并购来看，收购标的都对公司的战略与财务方面发挥了重要贡献，我们相信此次并购中电器件也将产生相同的效果。
　　给予买入评级，目标价36.12元
　　由于此次收购何时完成目前尚无法确定，我们在不考虑此次并购带来业绩增厚的情况下，预计公司年EPS分别为1.17元、1.41元和1.69元，而按照收购标的业绩贡献后，备考业绩将分别达到1.29元、1.54元和1.83元。鉴于此次收购给公司带来的协同效应以及公司目前较低的估值水平，给予公司买入评级，目标价36.12元。
　　:三维激光应用考古挖掘，产品市场空间巨大
　　中海达300177
　　研究机构：分析师：赵旭翔，张帅撰写日期：
　　近日，湖北省随州叶家山西周墓葬群二期发掘工程收官，在发掘过程中首次使用中海达三维激光扫描仪对西周马坑进行精细数据采集，获取完整精细的三维激光数据和纹理影像数据，为马坑的后续研究提供技术支持。
　　三维激光产品20亿应用市场:目前，国内三维激光产品应用市场在20亿左右，且保持每年30%左右增速。应用领域包括测绘工程领域、结构测量、建筑、古迹、紧急服务业、娱乐业、采矿、交通等多个方面。且随着未来数字化世界的构建，信息消费的加速，三维建模的应用将更为广阔。
　　推出三维激光产品，公司具有极宽的技术护城河:这个市场完全是由国外几个公司占据。中海达推出三维激光产品之后是打破国外进口垄断，进口替代。从过往公司的产品推出历史来看，从高精度测量、海洋多波束到三维激光，公司一向以推出产品，打破国外垄断著称。高技术的底蕴，铸就公司很宽的技术护城河。
　　公司打通空间信息产业全产业链:公司是A股科技类公司中少有的真正具有技术护城河的成长公司，受益北斗应用的普及和建设，伴随着整个空间信息产业的发展，公司不断的通过内生和外延方式做大做强。
　　空间信息采集业务，公司以此起家，优势突出:公司GNSS产品立足高端，不断推出新产品，未来将保持20%平稳增长；随着国家蓝色海洋战略的逐渐深入，以及公司推出了多波束探测产品，从单点向多点探测的跨越，公司海洋业务将呈现爆发增长态势。
　　空间信息处理加工业务，手握稀缺数据资源:三维化和实景化是未来地图的发展方向，公司控股子公司都市圈是国内主要的两家三维仿真地图厂商之一，拥有35个大中城市的三维仿真地图数据制作，且每年地图面积递增约1500平方公里。随着IT巨头对三维实景地图的需求增大，都市圈公司手握稀缺数据资源，将成为国内三维实景地图的主要提供商。
　　空间信息应用业务，为公司提供跨越式发展的平台:1、我们看好北斗的下游应用市场，空间更大，公司战略布局北斗应用市场；2、公司今年推出的三维激光扫描产品，打破国外垄断，进口替代，为公司打开百亿市场空间，且由于技术门槛，此市场空间公司充分享用；3、系统工程业务随着安全监测和精准农业的推广，需求逐渐打开。
　　投资建议
　　维持“买入”评级，我们预测公司13-15年EPS为0.55元、0.90元和1.35元，给予公司未来6-12个月至少30元目标价位，相当于33x14PE。
　　四维图新:业绩未见好转，还需等待
　　四维图新002405
　　研究机构：中信建投证券分析师：吕江峰，刘泽晶撰写日期：
　　月，公司实现营业总收入35，440.38万元，比去年同期下降12.67%；营业利润1，503.35万元，比上年同期下降87.89%；利润总额3，925.67万元，比上年同期下降73.91%；归属于母公司所有者的净利润4，683.31万元，比去年同期下降60.07%；基本每股收益0.07元，比去年同期下降58.82%。
　　新车型延缓上市和诺基亚业务衰退导致上半年公司业绩大幅下滑
　　去年上半年公司在车载和以诺基亚为代表的消费电子领域的收入分别为2.03亿和1.01亿，而今年上半年一方面使用公司导航电子地图产品的部分新车型上市时间较原计划推迟，另一方面诺基亚业务继续衰退，共同导致公司导航电子地图收入同比下降。相信随着下半年新车型推出的到位，公司在车载方面的收入将会有所恢复。
　　公司其他业务有较好表现
　　除了车载和消费电子外，公司在车联网、编译及动态交通信息服务领域收入大幅增长，其他综合地理信息服务收入保持稳步增长。去年上半年公司除车载和消费电子之外的收入大概在6500万左右，我们假设这些业务同比增长40%左右，则今年上半年这些业务收入大概在一个亿左右。我们认为这些业务今年下半年应该还会维持较快增长。
　　地图已成为移动互联网的重要入口
　　上半年全球互联网巨头参股或控股地图商的事件层出不穷，如阿里巴巴入股高德，Google控股WAZE，苹果收购两家地图应用厂商等，并且代价不菲。这些都说明在未来移动互联网的入口争夺中，尤其是O2O模式中地图产品最被业界所看好。特别是如果客户粘性得到很好解决，并且在此基础上其盈利模式更加清晰，则电子地图将是移动互联网领域不可多得的战略级资源。
　　盈利预测预估值
　　虽然部分影响上半年业绩的因素会在下半年有所好转，但依然可能存在不确定性，我们调低之前的盈利预测，预计13年、14年EPS分别为0.29元、0.37元。但随着互联网巨头对于地图资源的日益重视以及在这个过程中地图厂商估值的重构，加之公司有可能正在逐步走出低谷，我们维持对公司的“买入”评级
　　太极股份:承建北京打车App统一平台，车联网业务初现雏形
　　太极股份002368
　　研究机构：国泰君安证券分析师：袁煜明撰写日期：
　　上调评级至增持，上调目标价至27元。我们认为公司通过承建打车App平台和购车摇号系统，有望逐步建立与各地交委的联系并参与运营，车联网业务初现雏形，将呼应智慧城市业务，长期空间可期，预计13-14年EPS为0.70、0.91元，上调目标价至27元，上调幅度29%。
　　承建北京打车App统一平台。嘀嘀打车、摇摇招车等打车软件正风靡全国，但其暴露的各种弊端与风险，使得政府介入监管成为必然。5月深圳市交委率先叫停了打车软件。未来打车软件企业被“集体招安”已不可避免。7月初北京市出台了《出租汽车手机电召服务管理实施细则》，未来所有打车App必须接入官方的虚拟运营平台，统一进行管理，而该平台将由太极股份承建。凭借建设中积累的经验，公司很有机会承接其他城市的打车App平台建设。
　　承接购车摇号系统建立与交委关系未来异地扩张可期。公司此前已承建北京与广州的购车摇号系统，建立了与其交通委员会的联系，也是藉此取得了北京打车App平台的业务，与北京市交委的关系则进一步巩固。随着拥堵问题的突出，公司未来可能为更多城市建设摇号系统。公司有望逐步异地扩张，实现与各地交委的紧密合作。
　　车联网业务初现雏形呼应智慧城市业务。随着汽车保有量的增加与网络技术的完善，车联网正得到政府、车企、IT企业等多方高度重视，行业兴起在即。公司凭借与各地交委的紧密业务合作，有望逐步参与到平台运营维护并取得数据价值挖掘的机会，车联网业务初现雏形，将与公司的智慧城市业务相呼应，形成协同效果，长期空间可期。
　　:中标大连地铁项目点评
　　东软集团600718
　　研究机构：兴业证券分析师：张英娟撰写日期：
　　东软集团7月17日公告中标大连地铁工程专用通信系统总承包工程5.3亿。
　　大连地铁工程背景介绍2009年由发改委批复的大连市轨道交通线网规划共263公里，9条线路。首期建设一号线、二号线48座车站，共计58.1公里，预计2014年7月通车；每公里造价4亿，其中二号线投资220亿元，自有资金:贷款=40%:60%。
　　合同属性及中标金额分析东软一共在大连地铁工程中中标两个项目，均为1年的正常系统集成，非BT项目。
　　1）大连地铁工程专用通信系统总承包项目，包括1、2号线的全部48座车站、隧道区间、2座车辆段、1座停车场、3座主变电所及1座控制中心（1、2号线共用）的专用通信系统的系统集成、所有设备材料以及所需的附件的供货、安装、调试及伴随服务等内容。东软中标价5.3亿元，项目于日启动招标，4月11日定标。
　　2）大连地铁工程自动售检票（AFC）系统总承包项目，1号线由中标，报价1亿；2号线由及东软联合体中标，中标价1.08亿。地铁工程的造价中，除土建基建等固定资产投资外，主要包括电力系统、专用通信系统集成等强、弱电集成，占总体投资的3%~5%，属于附加值较高的环节对项目毛利率的估算根据可比公司太极股份的业务利润水平，纯硬件集成的毛利率为5%~6%，含服务的系统集成毛利率为15%~16%，我们倾向于认为该业务的毛利率为12~15%左右合同对东软整体业绩的影响2012年东软国内解决方案收入37亿左右，此次中标的大交运事业部，过去收入规模基数很低，此次项目对该事业部有重大积极影响。东软集团2012年的营业利润为4.1亿，以12%的中性估算，能增厚6千万；但考虑到公司外包业务的利润压力以及熙康业务的一次性投入，总体利润尚难估计。
　　盈利预测及投资建议东软目前处于大医疗和大交运的布局中期，且传统外包业务在2013年的拖累有一定压力，通过公司的卓越运营压缩费用后，我们预计年的每股收益为0.41元、0.48元、0.63元，维持“增持”评级。
　　拓尔思:非结构化应用先锋，倒金字塔需求引爆市场
　　拓尔思300229
　　研究机构：东兴证券分析师：高坤撰写日期：
　　非结构化技术壁垒和应用资源积累构筑云服务的两大核心护城河。公司主要核心技术优势是海量信息处理和中文语义理解，基于自主核心软件技术的TRS大数据一体机与TRSSMAS模式开启了软硬一体化、软件服务云化商业模式的先锋；下游70%为政府客户资源，在智慧城市大背景下客户渠道优势明显；企业应用层面国内蓝海市场竞争格局缓和。
　　大数据技术及服务空间巨大，应用拓展及整合是成长主基调。大数据的应用目前仍处于早期阶段，我国底层数据层级割据是主要制约，传统企业的应用则需要较高的教育成本。IDC预测中国大数据技术与服务市场将会从2011年的7760万美元快速成长到2016年的6.16亿美元，市场空间增长近7倍，未来5年的复合增长在50%以上。竞争对手IBM和ORACLE主要是在结构化、收购的公司在国内应用并不好。基于相对蓝海的市场格局公司的成长路径可以归纳为:凭借底层技术巩固高端客户的原有（企业搜索、内容管理软件）基础形成稳定现金流；并进一步沿着大数据、云计算、移动互联网和社会化计算四大技术应用方向进行下游渗透主要是通过攻克行业领军企业，来进行市场教育、引导拓展；与此同时通过应用层面的战略性收购实现市场集中度的提升，并最终形资本收购成长路径。
　　政府换届影响逐步消除、费用趋稳、激励成为业绩触发因素。公司12年业绩受到政府换届影响较大，政府事业渠道12年收入仅增长不到5%，总营收的三成是直接企业客户，同比增长16.44%。今年下游客户行业分布的进一步扩大，抗周期能力有所加强；随着公司语音的搜索识别课题项目的申请和企业应用产品的研发升级，研发相对费率或将保持高位稳定。公司具备较强的复兴动力。
　　盈利预测与投资评级。我们预测公司13-14年的EPS分别为0.5和0.61元，对应PE分别为36倍和29倍，给予“强烈推荐”的投资评级。
　　启明星辰:优化整合产品和客户结构，大安全公司雏形已显
　　启明星辰002439
　　研究机构：分析师：纵菲撰写日期：
　　投资要点:
　　国内信息安全行业领导者，拥有全产品线优势。信息安全已提升至国家战略高度，政策及市场推动下行业格局加速洗牌，具备技术、渠道和品牌优势的企业将受益于行业集中度的提升。启明星辰作为行业龙头，在并购网御星云后，经过整合优化，产品已覆盖信息安全全产业线，其研发实力、技术储备和市场份额均为行业翘楚，未来增长动力十足。
　　下游安全意识提升，行业有望加速增长。互联网时代，网络安全危机事件频发，“棱镜门”事件更令全球哗然，也使得用户对于信息安全意识大幅提升。多因素推动下，我们认为信息安全市场有望持续快速成长:1）、移动互联网时代，用户对于移动终端安全性能的需求已从选择性接受进步到主动安装；2）、互联网技术升级以及终端产品的更新换代，信息安全产品的更换及升级周期缩短；3）、泄密事件促使政府加速信息安全产品的进口替代进程。
　　并购整合优化产品和客户结构，费用率逐渐下降，业绩进入快速增长通道。公司上市后加强研发投入，员工规模也快速增长，导致费用率大幅上升，因此侵蚀了利润增速。经历了数年的大力投入，公司拥有丰富的技术及新产品储备，未来将进入收获期。而且，并购网御星云后，产品和客户结构实现优化整合，公司内控力度加强，费用率将逐步下降，净利润率有望得到有效提升。
　　盈利预测和评级:预计公司年EPS分别为0.48元、0.63元、0.81元，按照上一交易日收盘价计算，对应动态分别为40倍、30倍和24倍，给予“增持”的投资评级。
　　催化剂:相关行业扶持和优惠政策的推出，事件驱动。
　　风险提示:并购整合低于预期、费用控制不足、市场竞争加剧。
　　:营收快速增长，全年业绩有望重现高增长
　　广联达002410
　　研究机构：分析师：陈美风，蒋科撰写日期：
　　公司今日公布2013H1业绩快报:2013H1，公司实现营收5.2亿，同比增65.8%；营业利润1.5亿，同比增39.9%；实现归属于上市公司股东净利润1.9亿，同比增91.3%，全面摊薄EPS为0.35元。
　　营收快速增长，源于新清单推行和新产品收入贡献提升。2013H1，公司共实现营收约5.2亿元，同比增速为65.8%，营收同比快速增长的原因主要是从2013年上半年新清单继续推行，同时公司新产品的推广也较为顺利，新产品收入贡献提升较快。由于下半年新清单将继续带来客户升级需求，而材料管理软件、钢筋精细管理软件、钢筋施工翻样软件和材料价格信息服务等新产品也有望进入规模推广期，从而有望推动公司收入继续保持较快增长。
　　费用压力可能有所缓解。公司未在业绩快报中披露营业成本和销管费用数据，Q2营业利润率水平同比提升约2.1个百分点，由于公司产品毛利率较为稳定，我们预计Q2营业利润率提升可能主要源于销管费用率的下降，显示出我们此前担心的费用压力问题可能已得到一定程度的缓解。
　　退税收入业绩贡献较大。公司Q2收到滞后返还的增值税退税款，带来营业外收支净额约5962万元，同比增长约10倍（2012H1营业外收支净额为550万元），占本期净利润比重接近30%（扣除所得税影响），对本期业绩增长贡献较大。
　　全年业绩有望重现高增长，维持“增持”评级。我们预测公司年EPS分别为0.79元、1.04元和1.29元，未来三年年均复合增长率约为30.8%。考虑到公司正处于业绩复苏期，目前股价对应2013年约为30倍市盈率，估值仍有一定吸引力，我们维持“增持”的投资评级，合理价格区间为23.70~27.65元，对应2013年约30~35倍市盈率。
　　主要不确定性。人力成本上升风险；项目管理业务进度滞后风险；宏观经济形势放缓风险。
　　:子公司尚易德发布高清全系列产品-时势造英雄
　　易华录300212
　　研究机构：中金公司分析师：任重，杨鑫撰写日期：
　　我们参加了易华录子公司尚易德举办的高清全系列产品发布会，公司总裁林拥军、董事会秘书廖芙秀、尚易德总经理刘劲松与媒体及投资者进行了交流。这次产品发布意味着易华录从系统集成一条腿走路开始转变为系统集成和设备生产两方面发展。我们的主要收获如下:1）尚易德的定位精准:集中在应用设计、研发和营销层面，很像耐克，根据客户需求和潮流趋势进行设计研发，生产主要依托华录松下，目前60%~70%的销售来自易华录，未来会扩大自身的专业化营销队伍。
　　2）拥有完整的产品体系:可以从标准、体系、平台三方面串起来理解。
　　标准是指采用Vi-Di图像传输接口规范，有较大希望成为国家标准；平台是指Trans-Former全媒体模块化平台；体系是指系列产品整合成为完整的（高清）图像采集-图像传输存储-图像分析-图像显示链条体系。从技术层面，公司表示要完全赶上海康大华还需3-5年。
　　3）华录集团和易华录提供了良好的平台支持:行业内有竞争力的产品/公司，其特点应该是（a）高品质与高性价比。华录松下的制造品质在松下集团内也是最高的，而大规模的采购/生产和成熟的成本控制经验，带来了较高的盈利能力；以海康大华的优惠报价为基准，同型号产品还能有40%的毛利率。（b）快速捕捉市场需求。易华录在智能交通领域充分了解一线需求，使得细分市场的应用设计具备优势。（c）完善的营销网络和响亮的品牌，华录集团和易华录都能在背后支持。
　　4）尚易德同样给易华录带来竞争优势和发展机遇:（a）较大的采购量以及尚易德的产品替代威胁，使得海康大华给易华录30%的设备采购折扣。（b）华录集团原本产业链以B2C为主，近期下滑严重（70亿到30亿），急需向B2B的工业层面转型，因此在易华录的发展和尚易德的产品生产方面得到了华录集团的全面支持。
　　5）尚易德近期依托易华录发展无忧，中期需自强。目前易华录每年来自海康大华的采购金额可达大几千万，在尚易德的产品试用通过后，会逐步替代这部分采购。短期和海康大华的竞争很小。如果尚易德的产品在市场竞争中能够证明竞争力，也能在各个省市建立起独立的、类似海康大华的营销体系（数千人的规模，当前尚易德总共仅有50名左右的营销人员），则有机会进一步做大，以两大龙头为目标发展。
　　建议我们维持公司“推荐”的投资评级，在目前的估值水平上不建议追高。需求层面的高景气可以持续，政策层面仍以支持为主。如果股价随大市调整，逢低买入仍是主要的交易策略。}