实际借款资本成本和借款利率_百度知道
实际借款资本成本和借款利率
期限3年某公司向银行取得一笔长期借款1000万元.采用简化公式计算这笔银行借款的资本成本2，每年结息一次，并向银行支付2万手续费。公司所得税税率25%1.如果银行要求公司保持10%的无息存款余额，借款年利率5%
提问者采纳
(1 000-2)=11：1 000*5%*3*（1-25%）&#47.3%21：1 000*5%&#47.5%借款利率：1 000*5%*3*（1-25%）&#47、该笔银行借款的资本成本;(1 000-2-1 000*10%)=12、实际借款资本成本;(1 000-1 000*10%)=5
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53%借款利率=实际利息&#47，资本成本=*（1-25%）/（借款总额-手续费-限定性余额）所以;（1000-2）=11;（0*10%）=12;实际取得或可动用贷款额=1000*5%&#47.27%同理，借款手续费2万情况下，资本成本=*（1-25%）&#47实际借款资本成本=实际支付的利息*（1-所得税税率）/（%）=5，限定10%存款情况下
资本成本的相关知识
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中级财务管理(2015)
原题：计算分析题
ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其平均资本成本。有关信息如下：
（l）公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.93%。
（2）公司债券面值为 100元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%；
（3）公司普通股面值为 l元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计股利增长率维持7%；
（4）公司当前（本年）的资本结构为：
银行借款：150万元
长期债券：650万元
普通股：400万元
留存收益 ：869.4万元
（5）公司所得税税率为25%；
（6）公司普通股的&值为1.1；
（7）当前国债的收益率为5.5%，市场平均报酬率为13.5%。
（l）按照一般模式计算银行借款资本成本。
（2）分别使用贴现模式和一般模式计算债券的资本成本，并将两种结果的平均值作为债券资本成本。
（3）分别使用股利增长模型法和资本资产定价模型法计算股票资本成本，并将两种结果的平均值作为股票资本成本。
（4）如果明年不改变资本结构，计算其平均资本成本。（计算时个别资本成本百分数保留2位小数）
正确答案：
（l）银行借款资本成本=8.93%&（1-25%）=6.70%
说明：资本成本用于决策，与过去的举债利率无关。
（2）贴现模式
100&8%&（1-25%） &（P/A,K,10）+100 &（P/F,K,10）- 85 &（1-4%）=0
设K=8%, 100&8%&（1-25%）&6..4632-85 &（1-4%）=4.98
设K=9%, 100&8%&（1-25%）&6.417+100 &0.4224-85 &（1-4%）=-0.86
（K-8%）/（9%-8%）=（0-4.98）/（-0.86-4.98）
一般模式：
债券资本成本=[100&8%&（1-25%）]/[85&（1-4%）]=6%/0.816=7.35%
平均资本成本=（8.85%+7.35%）/2=8.1%
（3）普通股资本成本
股利增长模型=（D1/P0）+g=[0.35&（1+7%）/5.5]+7%=6.81%+7%=13.81%
资本资产定价模型：
股票的资本成本=5.5%十1.1&（13.5%&5.5%）=5.5%+8.8%=14.3%
普通股平均成本=（13.81%+14.3%）/2=14.06%
（4）平均资本成本
=6.70%&（150/2069.4）+8.1%&（650/2069.4）+14.06%&（400+869.4）/2069.4
知识点：资本成本
贴现模式计算债券资本成本[答疑编号：]
yangyanfang2
贴现模式设k=8%的根据是什么？现值系数题目并没给出如何计算？
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知识点出处：&>&中级财务管理&>&<a
href="/openqa/showQaList.html?examId=712&year=&>&第五章
筹资管理（下）
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下列个别资本成本计算中，只能采用贴现模式计算的是（ 。 A.公司债券资本成本B.银行借款资本成本C
悬赏：0&&答案豆&&&&提问人：匿名网友&&&&提问收益：0.00答案豆&&&&&&
下列个别资本成本计算中，只能采用贴现模式计算的是（ 。 A.公司债券资本成本B.银行借款资本成本C.留存收益资本成本D.融资租赁资本成本请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！
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2013年《财务管理》第五章基础讲义5.3：资本成本与资本结构
日来源:中华会计网校
第五章　筹资管理（下）[]
　　第三节　资本成本与资本结构 　　一、资本成本　　资本成本是衡量资本结构优化管理的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求，通常用资本成本率表示。 　　（一）资本成本的含义　　资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。资本成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。用绝对数表示的资本成本，主要由以下两个部分构成。　　1.筹资费　　筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费等。筹资费用通常在资本筹集时一次性发生，在资本使用过程中不再发生，因此，视为筹资数量的一项扣除。　　2.占用费　　占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。占用费用是因为占用了他人资金而必须支付的，是资本成本的主要内容。　　（二）资本成本的作用　　1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据　　在其他条件相同时，企业筹资应选择资本成本率最低的方式。　　2.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据　　3.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准　　资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。　　4.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据　　（三）影响资本成本的因素　　1.总体经济环境　　一个国家或地区的总体经济环境状况，表现在国民经济发展水平、预期的通货膨胀等方面，这些都会对企业筹资的资本成本产生影响。如果经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资的风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本率就高。　　2.资本市场条件　　资本市场条件包括资本市场的效率和风险。如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场融通的资本其成本水平就比较高。　　3.企业经营状况和融资状况　　企业的经营风险和财务风险共同构成企业总体风险，如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率大，企业筹资的资本成本相应就大。　　4.企业对筹资规模和时限的需求　　【例题】（2010第三大题第47小题）其他条件不变的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。（　） 　　『正确答案』√　　『答案解析』在其他条件不变的情况下，如果企业财务风险大，则企业总体风险水平就高，投资者要求的预期报酬率也会提高，那么企业筹资的资本成本相应就大。　　【例题】（2011年第一大题第20小题）下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是（　）。　　A.通货膨胀加剧　　　B.投资风险上升　　C.经济持续过热　　　D.证券市场流动性增强 　　『正确答案』D　　『答案解析』如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高。选项A、B、C均会导致企业资本成本增加，所以本题选D。 　　【例题】（2012年第二大题第30小题）30.下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有（　）。　　A.通货膨胀　　　B.筹资规模　　C.经营风险　　　D.资本市场效率 　　『正确答案』ABCD　　『答案解析』影响资本成本的因素：（1）总体经济环境。总体经济环境状况表现在国民经济发展水平，以及预期的通货膨胀。所以选项A是答案。（2）资本市场条件。资本市场效率表现为资本市场的效率，以及证券的市场流动性。所以选项D是答案。（3）企业经营状况和融资状况。如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率高，企业筹资的资本成本相应就大，所以选项C是答案。（4）企业对筹资规模和时限的需求。所以选项B是答案。　　（四）个别资本成本的计算　　个别资本成本是指单一融资方式本身的资本成本，包括银行借款资本成本、公司债券资本成本、融资租赁资本成本、普通股资本成本和留存收益成本等，其中前三类是债务资金成本，后两类是权益资本成本。个别资本成本的高低，用相对数即资本成本率表达。　　3.公司债券的资本成本率　　　　式中：L：公司债券筹资总额；I：公司债券年利息。　　4.融资租赁的资本成本计算　　融资租赁各期的租金中，包含有本金每期的偿还和各期手续费用（即租赁公司的各期利润），其资本成本率只能按贴现模式计算。　　【例5－8】续例4－1基本资料，该设备价值 60万元，租期6年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司。每年租金131283元，则： 　　『正确答案』　　600 000－50 000&#215;（P，Kb，6）＝5;（PA，Kb，6）　　得：Kb＝10%　　5.普通股的资本成本率　　普通股的资本成本只能按贴现模式计算，并假定各期股利的变化呈一定规律性。　　（1）股利增长模型法。假定某股票本期支付的股利为D0，未来各期股利按g速度增长。目前股票市场价格为P0，则普通股资本成本为：　　　　6.留存收益的资本成本率　　留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。　　【例11&#183;多选题】（2009年）在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有（　）。　　A.普通股　　B.债券　　C.长期借款　　D.留存收益 　　『正确答案』ABC　　『答案解析』留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。 　　【例12&#183;计算题】（2011年）公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）；　　（1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%。　　（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。　　（3）融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。　　附：时间价值系数表。 　　
（P/F,K,6）
（P/A,K,6）
　　要求：　　（1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。　　（2）利用非折现模式（即一般模式）计算债券资本成本。　　（3）利用折现模式计算融资租赁资本成本。　　（4）根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。 　　『正确答案』　　（1）股权资本成本＝4%＋2&#215;（10%－4%）＝16%　　（2）债券资本成本＝8%&#215;（1－25%）＝6%　　（3）依题意　　&#215;（P/A，K，6）　　（P/A，i，6）＝＝4.2857　　因为（P/A，10%，6）＝4.3553　　（P/A，12%，6）＝4.1114　　K＝10%＋（4.7）/（4.4）&#215;（12%－10%）=10.57%　　（4）结论：应当发行债券。 　　（五）平均资本成本的计算　　企业平均资本成本，是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本率。计算公式为：　　　　平均资本成本率的计算，存在着权数价值的选择问题，即各项个别资本按什么权数来确定资本比重。通常，可供选择的价值形式有账面价值、市场价值、目标价值等。　　1.账面价值权数（过去）　　即以各项个别资本的会计报表账面价值为基础来计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。　　2.市场价值权数（现在）　　即以各项个别资本的现行市价为基础来计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。　　3.目标价值权数（将来）　　即以各项个别资本预计的未来价值为基础来确定资本权数，确定各类资本占总资本的比重。　　以目标价值为基础计算资本权重，能体现决策的相关性。目标价值权数的确定，可以选择未来的市场价值，也可以选择未来的账面价值。　　【例5－11】万达公司本年年末长期资本账面总额为1000万元，其中：银行长期贷款400万元，占40%；长期债券150万元，占15%；普通股450万元（共200万股，每股面值1元，市价8元），占45%。个别资本成本分别为：5%、6%、9%。则该公司的平均资本成本为： 　　『正确答案』　　　　（六）边际资本成本的计算 　　边际资本成本是企业追加筹资的成本。边际资本成本，是企业进行追加筹资的决策依据。筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数。　　【例5－12】某公司设定的目标资本结构为：银行借款20%、公司债券15%、普通股65%。现拟追加筹资300万元，按此资本结构来筹资。个别资本成本率预计分别为：银行借款7%，公司债券12%，普通股权益15%。追加筹资300万元的边际资本成本如表5－6所示。 　　『正确答案』　　表5－6　　　　　　　　　边际资本成本计算表 　　
目标资本结构
追加筹资额
个别资本成本
边际资本成本
银行借款　　公司债券　　普通股
20%　　15%　　65%
60　　45　　195
7%　　12%　　15%
1.4%　　1.8%　　9.75%
12.95%　　
　　【例13&#183;单选题】（2007年）在下列各项中，不能用于加权平均资金成本计算的是（　）。　　A.市场价值权数　　B.目标价值权数　　C.账面价值权数　　D.边际价值权数 　　『正确答案』D　　『答案解析』平均资本成本率的计算，存在着权数价值的选择问题，即各项个别资本按什么权数来确定资本比重。通常，可供选择的价值形式有账面价值、市场价值、目标价值等。
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