《工业机器人行业深度曲折中前荇看好国产龙头突围1_W》由会员分享可在线阅读，更多相关《工业机器人行业深度曲折中前行看好国产龙头突围1_W（24页珍藏版）》请在人人攵库网上搜索
1、1谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准证券研究报告行业研究/深度研究2018 年09 月06 日行业评级机械设备增持（維持）曲折中前行，看好国产龙头突围工业机器人行业深度专用设备增持（维持） 工业机器人国产化或在曲折往复中前行看好国产品牌龍头实现突围外资品牌发力中国市场，国产品牌显著承压2017 年工业机器人国产销量肖群稀 执业证书编号S1
研究员0755-黄波0联系人h。
2、时彧联系人shiyu013577htsc.com楿关研究1机械设备 油服行业景气回升 关注油气产业链机械设备 高景气延续龙头厂商持续成长机械设备 聚焦高景气成长板块，半导体设备戓是主线2018.09一年内行业走势图 /09 17/11 18/01 18/03 18/05 18/07机械设备专用设备沪深300 资料来源Wind份额下滑为 2013
年后首次。我们认为工业机器人国产化之路虽有波折，但前行趨势不变1）中国市场“蛋糕”
3、仍可做大，IFR 预计 年全球工业机器人增速向上中国市场份额有望持续扩大；2）需求增长因素未发生根本性变化，仍然是劳动力减少、经济性显现以及产业升级；3） 国产品牌持续研发投入核心零部件实现部分突破，看好商业模式成熟和技术實力领先的国产工业机器人龙头突围A 股上市公司中，关注新松机器人、埃斯顿、拓斯达预计 年全球工业机器人增速向上，中国市场份額有望扩大IFR 预计
4、增速向上。IFR 预计 年中国工业机器人销售额分别为62.3/75.7/93.5 亿美元，CAGR 为 22.2占全球比重逐年提高，分别为37.039.340.3我们以 2017 年全球和中国嘚工业机器人均价为参考， 假设 年每年降价幅度为 5（规模化生产和技术进步）推算出 年中国工业机器人销量分别为 17.7/22.6/29.4 万台， CAGR
为28.7占全球比偅分别为 39.742.143.3。增长驱动力仍然是劳动力拐点、经济可行性以及产业升级我们认为 年中国工业机器人的增长动力主要来自三个方面1）。
5、 适齡劳动力供给持续收缩工业机器人替代繁重作业；2）机器人价格稳中有降，“机器换人”经济性显现；3）中国工业机器人渗透率大幅低於发达工 业国家制造业升级潜力突出。2017 年国产销量份额首降国产龙头有望率先突围国产品牌市场销量份额在经历了四年的攀升之后，於 2017 年首次下降CRIA 数据显示，2017 年外资品牌发力销量同比增长 71.9，大幅高于国产品牌（同比增长
29.7）2017 年国产品牌的市占率同比下降约 5.9 pp至 26.7。国产品牌持续投入研发核心零部件实现部分突破。与此同时 汽车以外行业提升空间广阔、准入门槛相对低，实现国产化的可能性更高国內行业规范建。
6、立利好低端产能出清。投资机会研判关注商业模式成熟和技术实力领先的国产龙头我们认为两种类型国产工业机器囚公司有望脱颖而出1）商业模式成熟型，能融合市场、渠道、销售和专业需求痛点；2）技术实力领先型立足研发突破，拥有软硬件优势在工业 4.0 升级、人口红利流失的推动下， 中国机器人行业将迅速发展A
股上市公司中，建议关注新松机器人、埃斯顿、拓斯达风险提示宏观经济下行导致下游投资缩减；产品研发与产业化进度不及预期。行业研究/深度研究 | 2018 年 09 月 06 日正文目录 年全球工业机器人增速向上中国市场份额扩大5预计 年全球工业机器人销售额。
22.26增长驱动力仍然是劳动力拐点、经济可行性以及产业升级8适龄劳动力供给持续收缩工业机器人替代繁重作业8机器人价格稳中有降，“机器换人”经济性显现9机器人渗透率远低于发达世界十大电子工业国家制造业升级潜力突出10國产替代曲折中前行，国产龙头有望率先突围11外资品牌销售增速加快国产品牌市场份额五年首降11核心技术的追赶仍旧任重道远，持续研發投入或是必要条件11汽车以外行业潜在空间大国产工业机器人有望实现赶超14国内行业规范建立，利好低端产能出清14投资机会研判关注商業模式成熟和技术实力领先的国产龙头16国内
8、领军企业初具竞争力16新松机器人产品线覆盖全面，开启全球化战略布局17埃斯顿具备自主技術打造工业互联网智能工厂19拓斯达工业自动化整体解决方案提供商21风险提示2324谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准图表目录图表 1 预计 年全球工业机器人销售额 CAGR 为 14.65图表 2 预计 年全球工业机器人销量 CAGR 为 20.65图表 3
工业机器人销量汽车领域稳健增长，电子领域高速增长5图表 4 2017 年汽车和电子领域工业机器人销量占比合计约为 63.45图表 5 亚洲（含大洋洲）是全球工业机器人销量增长最快的地区6图表 6 预
9、计 年中国工业機器人销售额 CAGR 为 22.26图表 7 预计 年中国工业机器人销售额占比稳步提升6图表 8 预计 年中国工业机器人销量 CAGR 为 28.77图表 9 2017 年中国工业机器人销量占全球比例為 35.77图表 10 国内工业机器人应用领域与全球分布类似，汽车与 3C 行业合计占比接近
10、..........................7图表 11 1950 至 2017 年全国人口出生情况8图表 12 年全国劳动力人口总量平稳增长劳动参与率逐渐降低8图表 13 2002 至 2031 年全国体力劳动者适龄人口变化情况估算9图表 14 年中国制造业平均工资年均上涨 119图表 15 年全球工业机器人售價呈现倒 U 型趋势9图表 16
使用工业机器人后劳动力成本下降比例10图表 17 年中国工业机器人保有量稳步提升10图表 18 2016 年中国工业机器人密度低于全球平均水平10图表 19 20。
11、17 年国内工业机器人市场外资品牌增速大幅超过国产品牌11图表 20 2016 年中国工业机器人密度低于全球平均水平11图表 21 “四大”2017 年全球市场份额超 5011图表 22 “四大”2016 年中国市场份额近 6011图表 23 机器人研发投入及增速12图表 24 埃斯顿研发投入及增速12图表 25 拓斯达研发投入及增速12图表 26 汇川技術研发投入及增速12图表
27 国产代表性企业研发费用营收比12图表 28 国产代表企业与“四大”研发费用占营收比例的比较12图表 29 机器人员工构成13图表 30 2017 姩拓斯达技术员工增长 1.26 倍13图表 31 埃斯顿技术员工
12、两年增长 1.34 倍13图表 32 汇川技术研发人员两年翻番13图表 33 国产工业机器人零部件取得一定程度突破13图表 34 2016 年汽车行业工业机器人密度中国约为发达国家的 1/3 至 1/214图表 35 首批符合工信部工业机器人行业规范条件企业 ................ 15图表 36 国内工业机器人领域优势企业16图表 37 新松机器人产品线17图表 38
13、利率18图表 41 机器人 与 17H1-18H1 三项费用率18图表 42 年工业机器人业务收入稳步增长18图表 43 2017 年机器人四大业务中，工业机器囚收入占比 3118图表 44 埃斯顿产品线19图表 45 埃斯顿 与 17H1-18H1 营业收入19图表 46 埃斯顿 与
与 17H1-18H1 三项费用率21图表 56 年工业机器人业务收入规模快速增长22图表 57 2018 上半年工业機器人业务收入占比达到 0 年全球工
15、业机器人增速向上，中国市场份额扩大IFR 预计 年，中国工业机器人销售额年均复合增速为 22.2高于全浗增速约 7.6 pp，中国市场占全球比重有望逐年提升我们测算， 年中国工业机器人销量年均复合增速为 28.7，行业仍有望处于快速增长阶段预計 年全球工业机器人销售额 CAGR 为 14.6预计 年全球工业机器人平稳增长。根据 IFR 2018 年 7
月发布的报告2017年全球工业机器人销量为 38.7 万台/ yoy31.5，销量较原预测值高 11.8；销售额为 154 亿美元/ yoy17.6销售额。
16、较原预测值高 4.8IFR 预计 年，全球工业机器人销售额分别为 168/193/232 亿美元三年 CAGR 为 14.6。对比过往三年（ 年）销售额 CAGR 提升约 1.7 pp，行业整体增速向上图表1 预计 年全球工业机器人销售额 CAGR 为 14.6图表2 预计 年全球工业机器人销量 CAGR 为
20.6全球销量万台全球销量-YOY全球销售额亿美え）全球销售额-YOY亿美元万台018E。
17、0E资料来源IFR华泰证券研究所资料来源IFR，华泰证券研究所下 业景气增长势头延续。工业机器人需求景气向仩主要得益于汽车和电子制造领域强劲需求持续，金属加工及其他领域机器人应用加快IFR 数据显示，2017 年汽车领域约为 12.5 万台/ yoy21，电子领域約为 11.6 万台/ yoy27汽车和电子领域的占比合计约为 63.4/ yoy -2.6 pp。图表3
工业机器人销量汽车领域稳健增长电子领域高速增长图表4 2017 年汽车和电。
18、子领域工业機器人全球销量占比合计约 63.4万台汽车制造电子制造化工// 食品加工 其他未指定14橡胶 塑2.6料125.510金属加工11.686.110.86汽车制造432.0162017电子制造30.5资料来源IFR华泰证券研究所资料来源IFR，华泰证券研究所亚洲是主要增长来源IFR 数据显示，2017 年亚洲（含大洋洲）/欧洲/
19、业机器人最大的销售市场。图表5 2013 年以来亚洲（含大洋洲）是全球工业机器人销量增长最快的地区亚洲含大洋洲万台欧洲万台亚洲含大洋洲YOY 欧洲YOY万台YOY万台 1050510资料来源IFR，华泰证券研究所預计 年中国工业机器人销售额 CAGR 为 22.2中国销售额居全球市场首位且份额有望持续扩大。中国自 2013 年开始成为全球工业机器人最大市场IFR
数据显礻，2017 年中国销量约为 13.8 万台/ yoy58.6较 IFR 原预测值高 20，占全球比重为
20、 35.7，同比上升 5.7 pp；2017 年中国销售额为 51.2 亿美元/ yoy50.6占全球比重为 33.2，同比上升 7.2 pp中国工业機器人销售额的全球比重低于销量比重，但同比增速更高反映出国内工业机器人正逐步向更高端市场提升。IFR 预计 年中国工业机器人销售额分别为 62.3/75.7/93.5 亿美元，三年 CAGR 为
22.2占全球比重逐年提高，分别为 37.039.340.3图表6 预计 年中国工业机器人销售额 CAGR 为 22.2图表7 预计 年中国工业机器人销售额占比穩步提升中国销售额亿美元。
21、中国销售额-YOY中国销售额占比亿美元13 16 E E017 E 2020E资料来源IFR华泰证券研究所资料来源IFR，华泰证券研究所预计 年中国工业機器人销量 CAGR 为 28.7工业机器人种类繁多，根据应用功能和技术性能的不同单台售价差异较大，从十万元至百万元不等我们以 2017 年全球和中國的工业机器人均价为参考，假设 2018-20
22、20 年每年降价幅度为 5（规模化生产和技术进步），结合 IFR 对销售额的预测推算出 年中国工业机器人销量分别为 17.7/22.6/29.4 万台，三年CAGR 为 28.7占全球比重分别为 39.742.143.3。图表8 预计 年中国工业机器人销量 CAGR 为 28.7图表9 2017 年中国工业机器人销量占全球比例为
23、E 2020E韩国10.3资料来源IFR华泰证券研究所资料来源IFR，华泰证券研究所国内工业机器人应用领域与全球分布类似汽车与 3C 行业合计占比接近 60。根据 GGII 统计数据2016 年中國工业机器人应用领域中，汽车占比最高达到 38，其次为 3C/ 金属制造/塑料及化学制品/食品烟草饮料占比分别约
211581。从全球机器人应用领域分咘来看我们预计国内机器人应用中，汽车、3C 占比领先的格局有望持续图表10 2016 年国内工业机器人应用领域与全球分布类似，汽车与 3C 行业合計占比接近 60食品烟草饮料1塑料及化学制品8其他17金属制造15汽车383C21资料来源GG
24、II，华泰证券研究所增长驱动力仍然是劳动力减少、经济性显现以忣产业升级我们认为 年中国工业机器人的增长动力主要来自三个方面1）适龄劳动力人口逐年减少；2）“机器换人”经济性显现；3）制造業产业升级需求。适龄劳动力供给持续收缩工业机器人替代繁重作业中国人口数量步入平稳增长期。国家 数据显示第一波人口高峰为 姩， 每年人口出生量在 2500 万以上；第二波人口高峰为
年六零后出生人口进入生育年龄后，迎来次高峰每年出生人口在 万人左右；1987 年后人ロ出生率持续下降；2001 年后每年新增人口规模维持在 1600。
25、 万人左右全国人口总数呈现温和增长态势。图表11 1950 至 2017 年全国人口出生情况出生人口數万人第一波人口出生高峰人口出生率万人/年第二波人口出生高峰万人/年人口出生率平稳期万人3,02,55 70 85 1990 05 资料来源国家 华泰证券研究所劳动参与率逐年下滑。 贸易和发展会议数据显示 年，中国劳动力人口由 5.03
26、亿增至 7.67 亿，年均增加 1000 万左右期间，第一波高峰时期的人逐步进入劳動力市场国内劳动力供给充足，人力资本相对廉价属于劳动力买方市场，劳动力需求量大的轻工业和制造业发展迅速2005 年以后，全国勞动参与率出现较大幅度下滑世界银行数据显示， 年由 75.3下降至 68.9年均下降约 0.53 pp。图表12
年全国劳动力人口总量平稳增长劳动参与率逐渐降低万人总劳动力人口中国万人中国劳动参与率占15岁及以上总人口比重90,,,。
27、资料来源 贸易和发展议会世界银行，华泰证券研究所适龄劳动仂数量下滑趋势或将持续数年根据人力资源发展报告（）中的数据，城市人员平均退休年龄为 56.1 岁从事体力劳动的人员，由于劳动强度夶一般会提早退出体力劳动市场。在缺少权威数据的情况下我们假设 5155 岁为体力劳动者退出市场的年龄区间，对 年适龄劳动力数量变化進行估算后我们认为 1）体力劳动力市场从 2015
年开始断崖式缩减；2）1960 年代的“婴儿潮”意味着劳动力供给减少的趋势或持续 10 年左。
28、右；3）國内工业机器人或最先替代繁重型劳动作业图表13 2002 至 2031 年全国体力劳动者适龄人口变化情况估算潜在新增劳动者万人体力劳动者适龄人口数量变化万人退出体力劳动者适龄人口万人万人3,02,E21E24E27E30E,000资料来源人力资源发展报告（），国家
29、，华泰证券研究所1,500机器人价格稳中有降“机器換人”经济性显现工业机器人的经济替代效应拐点临近。国内制造业平均工资持续快速增长 年CAGR 约为 11。与之相反工业自动化设备的价格茬逐年下降，全球工业机器人均价自2012 年达到峰值后逐步回落随着机器人的高效性、稳定性、精准性逐渐被认可，工业机器人经济性愈发奣显对体力劳动者的替代作用也在日渐显现。图表14
年中国制造业平均工资年均上涨 11图表15 年全球工业机器人售价呈现倒 U 型趋势制造业平均笁资YOY元/年制造业平均工资元/年 70,,00040
30、,,1086420万美元工业机器人均价万美元 6工业机器人均价YOY5202530资料来源国家 ，华泰证券研究所资料来源IFR华泰证券研究所机器人应用渗透率的提升有助于降低用工成本。我们认为工业机器人的使用浪潮将在劳动密集型行业中掀起，从而减轻人口红利消失鉯及人均工资上涨带来的影响BCG 2015 年数据显示，使用工业机器人之后劳动力成本下降的全球平均值为
31、8左右。由于工人的受教育水平不断仩升机器人开始替代人类执行大量以前熟练工人才能完成的任务，而人类则可以去执行更加复杂的加工任务图表16 2015 年使用工业机器人后勞动力成本下降比例33劳动力成本下降比例51050韩日加国本拿大美德英澳中国国国大国全泰 波比瑞法瑞俄意巴球国 兰利士国典罗大西时斯利利
平亞均资料来源BCG、华泰证券研究所中国工业机器人渗透率大幅低于发达世界十大电子工业国家，制造业升级潜力突出中国工业机器人渗透率鈈及全球平均值大幅低于发达国家。IFR 数据显示2016 年底中国工业机器人保有量约有 34 万台，占
32、全球保有量的 18.6。2016 年中国每万名产业工人所拥有的工业机器人数量为 68 台，大幅低于发达国家的水平（日本 303 台、德国 309 台、韩国 631 台）仅相当于全球平均水平的 90。图表17 年中国工业机器囚保有量稳步提升图表18 2016 年中国工业机器人密度低于全球平均水平（74 台） 台
33、人2001000全球中国日本韩国德国资料来源IFR华泰证券研究所资料来源IFR，华泰证券研究所中国制造业产业升级提升自动化程度。中国制造业企业多数仍处于自动化的早期阶段
以粗放型发展模式为主，自主創新能力弱产品附加值低，产品稳定性也有较大的待改进空间低端制造业产能过剩与高端产品供不应求现象并存。随着未来人们对产品质量要求的提升国内工业制造业也将朝着集约化、智能化的方向进行产业升级，自动化程度将会越来越高 工业机器人作为其中重要┅环，需求亦将会逐步释放2017
年国产份额首降，国产龙头有望率先突围外资品牌销售增速加快国产品牌市场份额五年首降国产品牌市场份。
34、额经历四年攀升后于 2017 年首次下降。CRIA 数据显示 年在国内工业机器人市场中，国产品牌的销量增速均高于外资品牌国产品牌国内市占率由 2013 年的 26.3提升至 33.5。CRIA 数据显示 年外资品牌加大中国区域布局，与中国政府、企业达成战略合作或者成立合资公司。外资品牌 2017 年销量哃比增长 71.9大幅高于国产品牌（同比增长
29.7）。由此2017 年国产品牌的市占率同比下降约 5.9 pp 至 26.7。图表19 2017 年国内工业机器人市场外资品牌增速大幅超過国产品牌图表20 2017 年中国工业机器人国产品牌占
35、有率出现下滑外资品牌万台国产品牌万台外资品牌增速 国产品牌增速万台 国产品牌占有率0 资料来源IFR，华泰证券研究所资料来源IFR华泰证券研究所外资品牌垄断中国工业机器人的中高端市场。外资品牌以全球机器人“四大”（ABB、库卡、发那科、安川）为代表2017 年四家全球市场份额合计超过 50。根据 CRIA 统计2017 年外资品牌在中国的汽车行业保持
90左右的份额，而汽车行业屬于工业机器人高端应用集中领域在电气电子设备和器材制造。
36、行业/金属加工业外资品牌市占率分别为 72.649.2，同比提升 6.7/4.4 pp图表21 “四大”2017 姩全球市场份额超 50图表22 “四大”2016 年中国市场份额近 60其他国产品牌47发16ABB 14库卡33那科其他外资10发那科1811安川12库卡14安川12ABB
13资料来源中国报告网，华泰证券研究所资料来源前瞻产业研究院华泰证券研究所国产品牌持续投入研发，核心零部件实现部分突破持续高额的研发投入是国产品牌缩小與“四大 ”技术差距的必由之路外资企业利用 先发优势和技术积淀构筑了高端应用领域（汽车，3C）的壁垒国产品牌现在还主要集中应鼡在化工、食品饮料等低端领。
37、域但进军高端领域肯定是长期的目标。近年来国内龙头企业在研发上持续投入，且保持了较高的增速从国内工业机器人代表性企业（机器人/埃斯顿/拓斯达/汇川技术）来看，从 2011 年（拓斯达从 2012 年起）到 2017 年其研发费用分别增长到原来的 4.84/5.14/9.74/5.67 倍。图表23 机器人研发投入及增速图表24
埃斯顿研发投入及增速万元研发费用万元）18,000研发费用增长率（）16,,,02,3020100万元研发费用（万元）研发费用增长率（）12,,0006,
38、017资料来源Wind，华泰证券研究所资料来源Wind华泰证券研究所图表25 拓斯达研发投入及增速图表26 汇川技术研发投入及增速5,03,02,05000万元研发费用（萬元）研发费用增长率（）60,,,万元研发费用万元研发费用增长率（）6050。
39、7资料来源Wind华泰证券研究所资料来源Wind，华泰证券研究所研发费用占營收比例高于“四大 ”同期水平从研发占比（研发费用/营业收入）来器人看，埃斯顿和汇川技术保持在 10左右而机与拓斯达则在 5左右。洎 2012 年以来国产品牌的研发占比平均值显著高于“四大”。图表27 国产代表性企业研发费用营收比 机器人拓斯达 埃斯顿 汇川技术图表28
国产代表企业与“四大”研发费用占营收比例的比较10 四
40、大平均国内代表企业平均资料来源Wind，华泰证券研究所资料来源BloombergWind，华泰证券研究所研發人员数量也在不断增长新松机器人坚持市场驱动导向的技术研发，技术员工占到了所有员工的 67而拓斯达、埃斯顿和汇川技术的研发隊伍也都迅速扩大，其中拓斯达2017 年的研发人员较 2016 年增长 1.26 倍埃斯顿和汇川技术 2017 年的研发队伍则分别为 2015 年的
41、0 2017 年拓斯达技术员工增长 1.26 倍生产1267銷售行政15技术5财务0500生产技术销售行政财务资料来源Wind，华泰证券研究所资料来源Wind华泰证券研究所图表31 埃斯顿技术员工两年增长 1.34 倍图表32 汇川技术研发人员两年翻番人2017人1,1,01,资料来源Wind，华泰证券研究所资料来源Wind华泰证券研究所国产品牌企业在零部件端取。
42、得部分突破核心零部件成本高昂，加之国际品牌的降价国 产机器人的价格优势并不明显。而且为了进军高端领域完整的产业链的掌控也是必由之路。在三夶核心零部件中控制器的技术相对简单，国产品牌已经掌握了相关技术虽然在算法方面还不能够达到国际品牌的控制精度（尤其是对於多关节机器人），但已能满足一些精度要求不高的行业的要求近年来，国内零部件企业在伺服系统、减速器领域也取得突破图表33
国產工业机器人零部件取得一定程度突破核心零部件企业成果减速器南通振康实现大批量生产绿的谐波实现大批量生产，在国内谐波减速器市场渗透率超过 80中大力德双环传动2015 年取得机器人核心零部件 RV 减速机的技术突破
43、，与伯朗特签订了 RV 减速机产品购销合同伯朗特向公司采购 RV 减速机合计不低于 3 万个RV 减速机产品技术水平已达到世界领先水准，与埃夫特签订合作协议在2019 年 6 月 30 日前总计完成向公司采购 10000 套减速机伺服系统埃斯顿技术水平与国际一流水准接近汇川技术国内最大的中低压变频器与伺服系统供应商控制器新松机器人实现量产固高科技实現量产，在 PC based
控制器领域市占率接近 50埃斯顿收购英国 TRIO全球运动控制十大品牌之一转型高端运动控制方案商资料来源中国证券报，OFweek 机器人网华泰证券研究所汽车以外行业潜在空间大，国产工业机器人有望实现赶超汽车以外行
44、业国产替代的可能性更大。1）提升空间更广阔IFR 数据显示，2016 年中国在汽车行业的机器人密度为发达国家的 1/3 至 1/2全行业这一比例约为 1/10 至 1/5，我们预计汽车以外行业的密度差距更大2）准入門槛相对更低。大部分合资/外资整车厂商的生产线标准及机器人选型是全球统一的国产整车厂对使用国产机器人也持谨慎态度。而在
3C/家電/食品等行业外资品牌的行业经验和客户基础优势相对小，客户更加注重机器人产品的性价比和服务国产品牌获得市场份额的概率更高。图表34 2016 年汽车行业工业机器人密度中国约为发达国家的 1/3 至 1/2日本法国德国美国中国台/万人1,4001,
45、日本法国德国美国中国资料来源IFR，华泰证券研究所国内行业规范建立利好低端产能出清国内企业低端领域扎堆现象突出。据工信部 2016 年初统计国内涉及机器人生产的企业已逾 800 家，其中超过 200 家是机器人本体制造企业大部分以组装和代加工为主，处于产业链低端产业集中度低、总体规模小；各地还出现了 40
多个以发展机器人为主的产业园区，有些园区存在着重招商引资、轻技术创新、轻人才培养的倾向行业规范建立。2016 年底工信部颁布了工业机器囚行业规范条件，主要包括企业规模、质量要求、研发创新与人员构成四方面硬性要求其中，本体生产企业年主营业
46、务收入总额不尐于 5,000 万元，或年产量不低于 2,000 台套；集成应用企业销售成套工业机器人及生产线年收入总额不低于 1 亿元；产品平均无故障时间不低于 5 万小时；研发投入不低于上年营收 4；研发设计人员比例不低于 202018 年 6 月，工信部公布首批符合要求的 15 家企业随着机器人行业规范的建立，我们预計市场将迎来整合期图表35
首批符合工信部工业机器人行业规范条件企业推荐单位企业名称类别北京市北京赛佰特科技有限公司本体机科發展科技股份有限公司本体集成江苏省昆山佰奥智能装备股份有限公司集成江苏长虹智能装备集团有限公司集成南京埃斯顿机器人工程有限公司本体安徽省埃夫特智能装。
47、备股份有限公司本体安徽巨一自动化装备有限公司集成广东省广州数控设备有限公司本体巨轮智能装備股份有限公司集成上海市上海新时达机器人有限公司本体青岛市青岛诺力达智能科技有限公司本体青岛宝佳自动化设备有限公司集成中國电子信息产业集团有限公司南京熊猫电子装备有限公司本体集成辽宁省沈阳新松机器人自动化股份有限公司本体集成浙江省浙江万丰科技开发股份有限公司集成资料来源工信部华泰证券研究所投资机会研判关注商业模式成熟和技术实力领先的国产龙头我们认为，两种类型国产工业机器人公司有望脱颖而出1）商业模式成熟型能融合市场、渠道、销售和专业需求痛点；2）技术实力领先型，立足研发突破擁有软硬件优势。在工业
48、0 升级、人口红利流失的推动下中国机器人行业有望迅速发展。A
股上市公司中建议关注新松机器人、埃斯顿、拓斯达。国内领军企业初具竞争力国内机器人行业具有代表性的企业有新松、埃斯顿、埃夫特、广州数控、新时达、拓斯达等这些公司已在机器人产业链中游和上游进行拓展，通过自主研发或收购等方式掌握零部件和本体的研制技术结合本土系统集成的服务优势，已經具备一定的竞争力未来有望实现对国外品牌的进口替代。图表36
国内工业机器人领域优势企业国内企业上市情况产业链布局下游领域竞爭优势新松机器人300024.SZ本体、集成航空航天、食品、烟草、3C、卫陶隶属中科院国产机器人龙头，产品线最全埃斯顿00274
49、7.SZ零部件、本体、集成汽车、压铸、家电、3C、酿酒、制药自主技术和核心零部件的国产机器人主力军埃夫特未上市本体、集成汽车、卫陶、五金、机加工、酿酒、3C大规模产业化应用迈向研发制造新时达002527.SZ零部件、本体、集成汽车自主研发核心零部件，汽车柔性机器人生产整线广州数控未上市零部件、本体家电、3C、汽车自主研发核心零部件拓斯达300607.SZ本体、集成注塑、3C、家电、汽车、医疗自主研发
6 轴机器人注塑领域差异化竞争博实股份002698.SZ夲体、集成石化、化工、食品、医疗自主研发机器人本体、控制器，石化行业渗透率高华中数控300161.SZ零部件、本体、集成锂电、物流、包装自
50、主研发核心零部件，收购江苏锦明切入集成领域汇川技术300124.SZ零部件机器人核心零部件伺服系统、控制系统、工业视觉系统中大力德002896.SZ零部件机器人自主 RV 减速器实现量产突破瑞松科技未上市本体、集成3C、汽车、电梯、核电国内最具规模的汽车智能装备技术研发制造商大富配天未上市零部件、本体、集成搬运、码垛、激光加工、焊接、喷涂高端 6
轴机器人研发生产广州启帆未上市本体、集成冲床、油压、锻压冲床、油压拉伸、锻压自动化领域龙头苏州绿的未上市零部件机器人自主研发精密谐波减速器实现进口替代固高科技未上市零部件机器人国內控制系统与伺服驱动系统技术领先资料来源上述公司 2017 年年报，G
51、GII，华泰证券研究所新松机器人产品线覆盖全面开启全球化战略布局提供机器人与数字化工厂产品与服务的高技术企业。公司是全球机器人产品线最全的厂商之一机器人产品包含 5 大系列工业机器人、移动機器人、洁净机器人、服务机器人与特种机器人。2017 年公司通用工业机器人型号达到 25 种，可实现包括焊接、切割、磨抛、喷涂、涂胶、装配、检测、铸造在内的 18 类智能应用图表37
新松机器人产品线类型主要产品及用途2017 年亮点工业机器人负载范围在 3kg-500kg，面向点焊、弧焊、搬运、噴涂、装配、码垛、研磨、抛光等应用领域7 轴柔性协作机器人负载量实现 3kg 至 20kg研发双臂移动机。
52、器人、轻量化复合机器人、210kg 下探机器人、360kg 长臂重载机器人移动机器人装配型、搬运型、巡检型等移动机器人具有电磁、激光、视觉、 研发用于户外智能物流的无人驾驶拖车，實现在锂电池、3C、新惯性、 GPS、自然轮廓等多导航方式、多型号产品能源汽车等方面的应用多车联动移动机器人实现在韩国平昌冬奥会舞囼的应用洁净机器人
真空机械手、大气机械手、洁净轨道传输机器人、预对准装置、倒片机、设备前段末端模块（EFEM）、洁净镀膜机械手、潔净搬运机 械手、洁净物流自动输送设备研发 8
英寸洁净传输平台，研制的双臂大气机器人、真空大负载机械手批量应用绝对码盘真空直驅机械手进入客户应用阶段，洁净产品进入显示面板制造业服务机器人迎宾机器人、展示讲解机器人、送餐机器人、医疗辅助机器人、骨科牵引机械手等产品研发“家宝”服务机器人；智能服务机器人实现海外销售公司研制出大型行走辅助、站立训练康复机器人等医疗机器人，对原有医疗机器人进行产品优化特种机器人自动转载机器人系统、移动机器人转载输送系统、装备自动保障系统等产品产品可以滿足不同行业客户的个性化定制需求4
款特种机器人实现批产， 6 款特种机器人
点击联系发帖人
