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评价文档：券商集合理财十月萧瑟 东兴金选兴盛2号进取型独秀(图)
来源：21世纪网-《21世纪经济报道》
21世纪资管 张小蓓　　距离十月份结束仅剩一天，但根据Wind数据统计，券商在10月份仅成立了20只集合理财产品，数量不及上个月的1/6，在总发行份额上与均发行份额上均创下了自去年以来的历史最低。　　格上理财研究员曹庆展认为，券商资管成立规模创新低，主要是受制于通道
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业务监管政策的不断收紧。此外，近年来集合理财产品不尽如人意的业绩及相对固化的客户群体，也是导致新发理财产品份额减少的一大原因。　　此外，券商集合理财产品在10月份也表现欠佳。据21世纪资管中心统计，在2056只可比较的券商资管产品中，近一个月的平均回报率仅为0.60%，远低于此前的月均回报率。排名前十只产品平均回报率为36.7%，后十只产品均回报率-17.8%。　　值得关注的是，东兴证券旗下的东兴金选兴盛2号进取型以170.99%的月回报率在所有产品中一枝独秀，为第二名产品回报率的五倍多，其三个月的回报率也达到了190.77%。　　集合理财成立数量创新低　　根据Wind数据统计，按推广起始日期计算，截至30日，券商十月份仅发行20只产品，不及上月的1/6；发行份额为4.90亿份，较上月减少87.48%；平均发行份额0.82亿份，较上月下降9.89%。各项指标创下了去年至今的最低记录。　　21资管中心统计，券商在前九个月每月平均成立168只共发行份额799.73亿份，平均发行份额88.86亿份。　　格上理财研究员曹庆展告诉记者，券商资管成立规模创新低，主要是受制于通道业务监管政策的不断收紧。他称，也是由于政策的推动，券商目前更侧重自己做投资。　　“这一变化不仅能缩减大规模的通道业务带来的风险隐忧，也能使券商在未来竞争日益激烈的市场获得更多的主动权，当然，主动业务带来的收入也会更加丰厚。”曹庆展表示。　　自去年6月1日开始，面向中小客户的大集合退出了历史舞台，券商可发行公募产品。各券商在积极准备，但目前，只有东方证券、华融证券、、浙商证券少数几家券商获得公募基金牌照。　　10月份券商发行的产品类型上，混合型与债券型产品仍是主流。混合型产品共有7只，发行份额0.88亿份；债券型产品11只，发行份额1.35亿份；货币市场型与另类投资型各有一只产品，规模各为2.01亿份、0.67亿份；股票型未有新产品成立。　　在产品数量上，德邦证券最多，十月份共发行7只产品，混合型三只，债券型四只。其次，发行4只产品，安信证券、国信证券各成立三只产品，浙商两只产品，申银万国一只产品。　　此外，在成立规模上，各只产品规模偏小。只有申银万国的灵通丰利180天38号、德邦聚盈2号A、安信长泰定增A1目标规模达到了50亿元。　　在可统计数据中，剩下规模最大的为浙商金惠优选定增，目标规模仅为2亿元，浙商金惠余姚北城1号、德邦心连心3号优先级以及招商证券招商一触即发5期1月看涨13期与一触即发4期1月看涨7期目标规模也仅在1亿元左右。招商证券智远安赢两款成品的目标规模不超过3000万。　　最高回报率达170.99%　　不仅在发行数量上，在回报率上也表现欠佳。21世纪资管中心根据Wind数据统计，在2056只可比较的券商资管产品中，近一个月的平均回报率仅为0.60%，远低于此前的月均回报率。　　业绩排名前十产品的业绩平均回报率为36.7%。排名最高的为东兴证券的东兴金选兴盛2号进取型，其在近一个月内，回报率达到了170.99%，远超过第二名。排名第二的是长江超越理财宝11号进取级，回报率仅为36.28%。两只业绩表现较好的产品都是分级产品中的进取型，具有杠杆作用。事实上，和东兴金选兴盛2号的另一个子产品东兴金选兴盛2号稳健型最近一个月的收益率是负数。普通型产品中，财通证券的财通月月福3号普通级与2号普通级B回报率均超过20%。　　东兴金选兴盛2号进取型以170.99%的回报率在所有产品中一枝独秀。最近三个月的回报率达到了190.77%。该只产品今年6月11日刚刚成立，投资方向上属于混合型产品。参与费率与退出费率均为0。　　该产品的投资目标为主要投资于交易所股票质押式回购业务和商业银行理财计划、集合资金信托计划、基金子公司专项资产管理计划等金融产品。　　其公布的三季度资产管理报告中显示，期末资产组合中，持有交易型金融资产的比例为4.0091%，应收股利0.4009%，比例最大的为其他资产类，持有市值5.99亿元，占资产比例95.5492%。　　在前十名中，旗下拥有三席 ，分为广发恒定13号进取级、14号进取级、4号进取级，产品类型均为混合型。财通证券、旗下各有两只产品入围，东兴证券、海通资产管理各有一只产品。　　最近一个月的资管产品中，后十位的平均业绩回报率-17.8%。回报率最低的为中航信欣7号，最近一个月的回报率为-31.40%。其次为中山盛翔1号劣后级，回报率-30.20%。　　在业绩排名最后十名中，中山证券旗下有三只产品，分别为中山盛翔1号劣后级、中山金利C、中山远翔3号普通级，产品类型均属于混合型产品。德邦证券、华西证券、万联证券等各有一只产品落入后十中。　　作者：张小蓓点击进入参与讨论
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　　随着互联网金融从单纯的渠道进入产品阶段，很多平台开始依托于自身的互联网产业链以及周边产业来设计和推广一些场景化的理财和融资类产品，并且通过互联网渠道和数据分析来实现征信管理和信用审核，在生态圈内实现金融服务的闭环。对于校园市场而言，由于学生本身不具备独立经济能力，因此最开始也没有成为互联网金融的根植土壤。
　　但是，随着互联网金融场景化扩散能力的加强，金融与投资、消费与理财之间的关联性也逐步增强，而像校园这样的市场也逐步成为了巨头们再次关注的焦点，前有阿里京东的“花呗”“白条”等信用分期产品，后有分期乐、趣分期等垂直化场景植入，再加上最近一个比较火的校园理财产品“早点儿理财”，可以说校园市场已经再次成为了巨头们竞争的潜在焦点。
　　校园市场有过辉煌的昨天
　　对于很多传统金融产品而言，校园市场曾经也是一块看似“肥沃”的市场。就拿银行信用卡业务来说，对校园市场的拓展也经历了一个从热到冷的过程。其实根本的原因在于银行的信用类产品和学生的消费类需求缺乏一个更为贴切的结合点。
　　在传统信用卡业务上，一方面是大学生在校期间没有明确、节制的消费支出计划，而且毕业后由于异地工作银行也面临较大的催收难题（单个信用卡的线下催收成本较高）。如此一来，学生信用卡市场也就出现了较高的违约率，普遍在4-5%左右（而同期银行信贷整体不良率在1%左右）。此外，这几年开始逐步进入校园分期市场的产品，主打场景化的购物分期，但是也会面临同样的问题，分期账单的不良与违约情况也可能较高。究其原因，是学生缺乏一个足够客观和明智的财务支出和管理计划。加上没有其他综合收入，往往形成寅吃卯粮的窘状。
　　互联网金融产品场景化，校园市场再度激发
　　一方面，互联网金融细分模式中的分期付款产品开始重新进入校园市场，例如花呗、白条以及趣分期等结合具体消费场景的消费金融产品，让在校学生有一个更好的消费规划，减轻了短期内购买某种消费品的资金压力；另一方面，校园理财市场也开始慢慢兴盛起来，“早点儿理财”推出的月理财和季理财产品，最高收益为年化12%+，最低1元起投，对于手上有分散、小额的资金而无处理财的学生而言，也提供了一种较好的理财场景。
　　目前，以余额宝为代表的宝宝类货币基金产品7日年化收益率已经下降至2.88%，而银行定期存款一年期收益也才1.5%，对于学生而言，在这种资金市场固定类产品收益普遍下滑的年代，更要提早学会如何利用手上的闲钱来做合适的理财和投资。但是，从目前的市场产品分布来看，布局校园理财市场的平台并不多，而且很多平台主要是做消费信贷端的个人分期付款服务，这种服务是结合电子消费和购物等具体场景的，本质是拉长学生账单的付款周期，但是并不能起到增值、收益的功能。
　　对于学生而言，除了需要使用分期产品来获得短期内的资金流动宽松之外，其实还可以用自己可以利用的小额资金来做一种可以规划的理财。例如，京东白条、阿里花呗等产品一般分期手续费在0.7%左右，一年12期的利息成本在8%左右。而如果购买类似于“早点儿理财”这样的校园理财产品，一个月理财收益年化是8.8%左右，而季理财期限是3个月以上，年化收益是12%+，有很大的增值空间。
　　资产安全性第一，校园市场需更注重安全性
　　对于校园理财市场而言，一定程度上更应该注重安全性。一般而言，一个好的在线理财或者是P2P平台，资产安全性是第一位的，因为互联网金融首先需要解决的是如何在风险控制体系做好的前提下实现用户理财资金的安全与保障。
　　此前传统金融机构在校园市场上折戟沉沙，很大程度上是因为对学生的理财和信用消费等金融行为缺乏一个基本的通识教育，导致很多学生将信用卡套现购买其他产品或者是爆刷之后难以继续还款。而目前互联网金融对校园分期市场的渗透，一方面是通过分期类产品来实现更好的风险管理，并且结合具体的消费场景；一方面是通过一些校园理财产品的介入来让学生掌握更好的理财和消费习惯，提前掌握必要的“财商”以适应毕业后的经济独立。
　　而业内最先开始做校园理财市场的平台“早点儿理财”，目前也正是看到了短期内校园理财市场的前景，并利用便捷的第三方支付和资金原卡进出的方式来保障资金投资和赎回的安全性。在资产端的风控上，通过建立互联网与金融双领域的风控团队，严格审核平台对接资产，目前主要是行业内优质的P2P资产，包括玖富金融等优质的平台资源，实现后端的资金渠道整合。
　　新长尾效应，校园理财市场或许是起点
　　从针对学生和校园市场的信用卡服务，到分期服务，再到一些平台的消费信贷服务，其实校园市场的潜力不仅仅在于信贷端和消费信用端，理财端同样具有一定潜力。有相关数据显示，随着经济发展和生活水平的提高，大学生每月消费和支付都提高了不少，同时，64%的学生每月会有一定的资金结余，22%的大学生每月可支配的有700-1200元。其中，有结余的人群中，45%的人会选择银行储蓄，40%的人会考虑用宝宝类产品，可见：“早点儿理财”这样的校园理财平台具有一定的细分市场发展潜力。
　　从这个角度而言，校园理财市场其实是一个新的长尾市场，虽然其主要特点是小额、分散的理财服务，最低1元就可以购买，但是对全国成百上千万的校园大学生而言，这种简单便捷安全的理财方式，比宝宝类产品收益高出很多，期限也相对较为灵活，具有较大的吸引力。而数以千万级的大学生如果都能够学会理财和节制消费，那么这个细分市场也会成为一个不错的突破口。或许，正如“早点儿理财”这个平台的名称一样，早点儿学会理财，对于大学生而言也是一种不错的财商教育。
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互联网金融分析师 财经专栏作家 电台评论员 涉足： 大数据...
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