零息债券怎么理解_百度知道
零息债券怎么理解
零息债券就是指票面利率为零的债券，只是到期一次性还本付息，定期（每年或者每半年）支付利息，就是为了补偿投资者不能定期收到利息一般的债券。所以零息债券在销售的时候通常有很大程度的折价，根据票面利率，这个债券没有定期的支付利息的机制，也就是说，等到期后一次性归还本金
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零息债券在销售的时候是折价的，比如100面值的96卖给你,到期后按面值支付本金
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出门在外也不愁零息票债券 无套利定价原理_百度知道
零息票债券 无套利定价原理
1张面值100的1年期零息债券第二年末。？现金流怎么就一样了假设当前面值100元的零息票债券的价格为，该债券价格为（0.1*98+0。：（1）息票率为10%：10%的利息.1张面值100的2年期零息债券第三年末.1张1年后到期的债券损益为100*0.7为什么最后要（0？拿98这个实际价值*0。93元问，一年支付一次利息的三年后到期的债券价格为.1*93）+1*93=121。？这是要构筑什么啊，既0，等于1张面值为10元1年期零息债券：静态组合复制策略（1）购买0。.7 那不是零息债券吗。。，其现金流是这样的第一年末.1*93）+1*93=121。，等于1张面值为10元2年期零息债券。。，等于0.1*96+0.1张2年后到期的债券损益为100*0：10%的利息。96元（3）3年后：（1）一年后到期的零息票债券的价格为98元（2）2年后。.1*98+0。.1=10元（2）购买0.1张3年后到期的债券损益为100*1。。。。.1*96+0，一年支付一次利息的三年后到期的债券。？解答是说.1张面值100的3年期零息债券（看做利息）+1张面值100的3年期零息债券（看做本金）所以。。.1=10元（3）购买1：10%的利息+100元本金.1到底什么意思啊.1=110元息票率为10%。。。。，既0
我有更好的答案
这是要构筑一个符合息票率为10%且一年支付一次利息的三年后到期的债券的现金流。实际上那一个解答已经说得很明显的了，你那一个三年期的债券不是每年要支付票息率为10%的利息(实际上把这个三年期附息债券把其票面面值定义为100元的)吗？所以首先就用购买一年、两年、三年的零息债券各0.1张来对应那10%的票息率，你那些零息债券到期后肯定是要承兑票面面值的，而你所购买的债券到期时的面值就刚好是该债券需要支付每年付息一次的利息，而对于那三年期附息的债券由于利息已经被剥离考虑了，到最后只要考虑再购买一张三年期零息债券就可以了，只是那个解答没有太人性化考虑读者的理解，只是用一个比较单纯的答案来写出来。
最后计算的该债券价格就是依靠刚你买入了多少这些零息债券组合所花去的成本计算出来的一个...
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出门在外也不愁债券的即期收益率，到期收益率，远期收益率有什么区别？
这个网站上的三个收益率曲线有什么区别？
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谢邀：）我觉得这个问题，可以转化为：这3个到底是什么东西？因为如果你知道这3个是什么，那区别不言而喻。所以我就来解释下3个分别是什么吧。即期收益率（spot rate）就是我们最常理解的收益率，比如图中1年即期收益率2.83%，那么今天贷100，明年拿到102.83。比如5年的即期收益率是3.24%，那么就是5年后就拿到本金100加上100*(1+3.24%)*5的利息(中国是单利计算，谢谢 提醒）。换个方式说，你去银行存钱（定期存款），看到电子版上面写的存款利率，就是即期收益率，这个应该好理解了。这种国债也叫zero coupon bond，就是中途不给利息，最后一次结清。PS： 你答案中对即期利率的解释，其实是current yield的解释。current yield和spot yield有很大区别。到期收益率（YTM），这个一般人用不到，但是在金融领域十分重要。因为大部分国债是付息债券，比如票面利息（coupon）是5%，一年一付，那就是说你买100元债券，每年给你5块利息，但这个跟上面的即期收益率完全不一样。这个5%，不能等同于5%收益率，因为债券发行的时候不一定是以票面价值发行的，可能有折价或者溢价。比如有债券coupon是10%，那很明显高于大家所理解的“利率”了，这种情况下就要溢价发行，并且真实的收益率肯定小于10%。到期收益率，如果你不想过多研究，就想大概有个概念，你就理解为，在这种情况下“真实的收益率是多少”。=================如果你是个认真的人，那我就认真解释下吧，如果你将未来现金流按照一个固定的利率折算回现值，也就是求PV，那么YTM能令求出来PV等于债券现在的价格。YTM能应用在各个领域，不光是债券。如果以债券举例，那假如10年期国债，每年付息一次，那么你将未来10次利息和到期后的本金按照到期收益率折算回现值，其值等于债券现在的价格。YTM相当有用，因为比如一个10年5%的债券现在101元，和一个5年3%的债券现在98元，时间不同，coupon也不同，价格不同，请问如何判断哪个债券“更有价值”？如果你比较价格，那就错了，因为贵的那个债券给5%的利息呢；如果你觉得5%》3%，那也错了，因为5%的债券贵，时间还长。这时候一个重要的考察指标就是YTM，比如10年YTM是3.5%，5年的YTM是3.6%，那可以说5年的“更值”一些，当然现实中不是很经常出现。=================好了继续，远期收益率，这个是用即期收益率算出来的。其主要功能就是可以对未来利率的情况起到一个预判的作用。这里我们看图的方式要发生一个思维上的转变，比如远期收益率曲线中10年，不是说现在的收益率，是10年以后的今天，那时候1年（也可是2年，3年等）zero coupon bond的收益率。这个值是个预测值，是用今天的即期收益率求出的。远期收益率曲线也可用来做收益曲线交易，就是比如你看这个曲线有“尖”，或者“坑”，那交易员或者基金公司就可以来做出策略，进行交易赚钱。远期收益率计算方法不是很好理解，如果不是工作需要，一般就关注即期收益率曲线和到期收益率曲线即可。我本来还写了很多，但是我想知道我以上说的这些，有什么不清晰的地方，我好先完善我已经写的。之后慢慢再补充。这个问题虽然短，但其实背后的东西太复杂，我越写越觉得力不从心。如果各位对那些知识还不理解，可以评论给我，我会不断完善修改
即期利率与远期利率的区别在于某利率起作用的起点即期利率通常在即期交易前1-2天报价远期利率是某一未来时间到另一未来时间的利率.远期利率是用即期利率根据无套利原则推算的:----------------------------------------到期收益率YTM(yield to maturity），通常出现在固定收益证券业务中。区别于：当期收益率Current Yield，只考虑了当期收益，未考虑资本利得赎回收益率Yield to Call，并未持有到期。到期收益率假设：1.一直持有到债券到期并且在持有期内进行再投资2.再投资收益率等于债券收益率理论上讲，YTM是一种内部收益率（Internal rate of return），是净现值NPV=0(即成本与收益现值相等)时的收益率。因此有：P,C,M,r,n 分别为债券现价，息票利息，债券面值，YTM，期限
楼上大神已经把这三种rate是什么讲得很清楚了，题主问的是三种收益率曲线有什么区别，所以我这里主要结合金融中的实际用法对三种curve作一个简述，从他们的相同点和不同点两个角度讲。共同点上，三条curve是特定债券集合价格信息的等价表达形式。“特定债券集合”说的是curve反映的仅仅是“某些”债券的价格信息，换句话说，如果我选择另一些债券，构建出来的curve就不一样了！“等价”则说明三种收益率是可以互相推导的，这一点从各自的定义上就可以看出来。由于三条curve包含的信息是等价的，因此在理论意义上他们是无差异的，他们的差异集中在用法上。简而言之，YTM主要用于quotation，spot rate主要用于pricing，而forward rate多用于modeling。YTM最大的优势是标准化了债券的coupon，利用YTM报价使得不同coupon、不同maturity的债券之间有了相当的可比性。但是，YTM是不能脱离特定债券而独立存在的，yield curve也更多是作为市场的一个indicator，而不是分析工具。spot rate淡化了coupon背景、突出了maturity特征，从而克服了YTM依赖制定债券的缺点，改为依赖特定的债券集合。只与期限相关的特性使得spot curve可以为任意确定形态的现金流定价。forward curve作为spot curve的副产品，其直观意义是短期spot rate未来变动路径的market consensus。“变动”这个特点，对衍生品是很有意义的，由于利率衍生品（IRS、利率期权、MBS）的cash flow是依赖于利率水平的，对未来的利率曲线形态做出预估就很有意义。之前说过，spot curve和forward curve是等价的，所以我们可以通过改变forward curve的形态来构造出相当多（并非任意）形状的spot curve，从而对derivative做定价。由于forward curve形态就是short rate的变化路径，因此构建forward curve形态就是对short rate路径建模，这样就引出了各种各样的利率模型。值得一提的，无套利的利率模型（Ho-Lee、BDT）以当前的forward curve作为模型中forward rate的期望值。
(昨晚写的时候就感觉有些不对头， 早上起来时突想到昨晚对即期利率的解释不对，然后就看到李皓的回通俗易懂：）
我再从自己角度补充点，作为答案的补充。
百度百科的定义：利率（spot rate) 是指票面所标明的利率或购买债券时所获得的折价收益与债券当前价格的比率。这里的解释有些混乱，其实统一用无票息的债券理解比较方便
。折价发行的债券，则即期利率为100和当前价格的价差除以当前的价格。这个利率用来表示当期的市场利率水平。
到期收益率是指以目前价格买入持有到期所获得的收益率。到期收益率有个隐含假设是认为期间所获得的利息收入可以以到期收益率再投资，而现实中这一点是存在不确定性的。
远期利率。所谓远期利率，是指隐含在给定的中从未来的某一到另一时点的利率水平（百度百科）。 即期利率和远期利率的区别在于起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而远期利率的起点在未来某一时刻。
举个例子：一个债券票面利率为10%，目前价格为90元，则current
yield =10/90=11.11%, 到期收益率=16%（PV=,-90，FV=100，PMT=10，N=2).
一年后的一年期远期利率=（1+两年期即期利率）^2/（1+一年期即期利率）-1 。 这里的两年期即期利率一般用两年到期的折价发行的无息债券的即期利率，不能用两年期到期收益率，虽然接近。而一年期即期利率也不能用current yield .
这里忒别感谢李皓纠正。
current yield
在国内好像翻译成当期利率合适。
1.到期收益率（yield to maturity，YTM）是衡量债券收益水平最常用的一种方法，也称之为年化内部收益率。债券的内部收益率就是使得债券未来现金流的贴现值等于债券现在价格的贴现率，而将内部收益率折算成年收益率就是到期收益率。计算公式为：债券价格=，式中m代表每年支付利息的次数；n为距离债券到期日的年数；Cnm为第nm次的现金流入；YTM是到期收益率。2.即期利率（spot rate）是指无违约风险的零息债券的到期收益率。附息债券的到期收益率并不是即期利率。在美国，联邦政府只发行一年期以下的零息财政证券，不发行一年期以上的。为了计算一年期以上的零息财政证券的即期利率，需要将付息国债的到期收益率转换为零息债券的到期收益率。计算即期利率的常用办法是息票剥离法或称步步为营法（Bootstrapping approach），即根据几个基本的即期利率逐步推导出各期的即期利率。详见链接：。3.远期利率（forward rate）是指在将来某个时刻开始起息的一定期限的利率，表示投资者对将来利率的预期，与即期利率是相对的概念。远期利率可由即期利率推导得出。详见二楼尤魅的解释。
即期利率是我们平常所谈的利率，到期收益率就是YTM，跟久期联系在一起，远期收益率根据即期收益率推算出来
看到上面理论的解释很多了 我说通俗点吧 看很多人说即期是最常用 到期一般人用不到 这显然是不对的 在中国一般说的收益率都是到期 市场上的报价什么的也都是到期 没人报即期 中国的即期曲线是非常不完善的 基本没法用 尤其是中长端 因为短期还有贴现国债 但长端根本没有可以拿来算即期的券种 同理远期也没什么用 整个市场每天债券借贷还有那么几笔 远期一年也就那么几笔 但有一个品种的债券是要用即期不用到期的 那就是提前分期还本的
楼上的大牛们，能结合实际债券投资的实务解释下这几个收益率在实务中的应用么？多谢！提问回答都赚钱
> 问题详情
下列描述中，不属于零息债券特征的是(
A．票面利率为零
B．不必支付利息
C．按高于面值的价格出售
悬赏：0&&答案豆&&&&提问人：匿名网友&&&&提问收益：0.00答案豆&&&&&&
下列描述中，不属于零息债券特征的是( & &)。 & &A．票面利率为零 & &B．不必支付利息 & &C．按高于面值的价格出售 & &D．到期按面值归还本金
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