创业软件“不差钱”谋上市 净利润虚胖 _ 股票频道 _ 东方财富网()
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创业软件“不差钱”谋上市 净利润虚胖
　　全年营业利润仅2407.05万元，但是归属于母公司股东的净利润却高达4573.17万元，近日披露招股书拟登陆资本市场的(下称“创业软件”)成功地利用税收返还实现了利润虚胖。　　与此同时，《第一财经日报》记者还发现，相对于营业收入的微增，创业软件应收账款却大幅增加，大量的现金以及较低的资产负债率也让创业软件被质疑根本“不差钱”。　　税收返还占净利润三成　　营业收入的微增带来的是营业利润的下滑，但是对于创业软件而言，营业利润并不代表着最终的扣除非经常性损益后净利润下滑，因为其有大量的税收返还。　　创业软件招股书显示，公司最近三年间实现的营业收入分别为3.37亿元、3.61亿元以及3.78亿元，同期实现的营业利润分别为2779.28万元、2976.95万元和2407.05万元。2013年创业软件的营业利润出现了小幅下滑。但是根据招股书披露的数据，2013年创业软件实现的利润总额却从2012年的5028.92万元增长至5357.34万元，归属于母公司股东的净利润从4405万元增长至4573.17万元。　　《第一财经日报》记者发现，营业利润下滑、净利润却逆势增长的原因是创业软件拥有的良好税收返还政策。招股书显示，根据国家相关规定，公司产品收入按17%税率征收增值税后，对其增值税负超过3%的部分实行即征即退政策。受此影响，创业软件最近三年间收到的增值税返还金额分别为1447.81万元、1700.86万元跟1641.35万元，分别占当期利润总额的27.21%、33.82%跟30.64%。　　与此同时，创业软件最近三年间还收到政府科研专项资金补助金879.26万元、371.40万元跟1305.23万元。仅以2013年为例，如果剔除掉政府补助以及增值税退还的2946.58万元，其真实的扣除非经常性损益的净利润数字将相当难看。　　另外，创业软件近三年间应收账款的增长同样惊人。数据显示，2011年末创业软件的应收账款仅有1亿元，而到了2013年末其应收账款已经增长至1.77亿元，其他应收账款账面价值为2346.70万元，两项合计占流动资产和总资产的比例达到56.07%和44.74%。　　对此，上海一家上市公司高管人士在接受记者采访时表示，退税政策带来的非经常性损益占净利润比例过高的确是一项隐忧，营业收入的增长伴随着应收账款的更高比例增长，两年增长70%的增长率偏高，如果出现账款不能收回，公司业绩和生产经营会有很大波动。　　记者对比创业软件披露的应收帐款数据发现，1年以内的应收账款占比呈现逐渐降低的状态，2011年末一年以内的应收账款占比为85.27%，而到2013年末该数字已经下降至69.06%。　　被指“不差钱”　　实际上对于创业软件而言，筹集2.66亿元的资金似乎并不算什么难事，因为该公司账面上有大量现金。　　根据创业软件的招股书，公司此次上市计划拟募资2.66亿元，分别用于基于电子健康档案的区域医疗卫生综合管理信息系统升级与产业化项目等三个项目，以及6000万元用于补充公司的流动资金。根据资产负债表，截至2013年末创业软件依旧有1.43亿元的货币资金，外加1.77亿元的应收账款。　　上述上市公司人士表示，如果公司能够将应收账款回收问题解决，公司的运转会更流畅。　　与诸多上市公司不同的是，截至去年底，创业软件没有任何长期借款以及短期借款，资产负债率也仅有29.73%。同行业的(600718.SH)跟(002065.SZ)的资产负债率分别为41.17%和38.19%，行业平均的资产负债率有30.64%。而且就在上市前夕，创业软件还进行了2013年的利润分配，向全体股东分配现金股利1020万元。
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请求解释一下，这张图片中股票的收益率是什么意思，P和D代表什么？还有怎么通过S&P 500指数算市场收益率，我从这找到/q/hp?s=%5EGSPC&a=02&b=1&c=2007&d=08&e=30&f=2011&g=d& &&&S&P 500指数的，怎么计算百分率的市场收益率
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完全是白目？！
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pt 和 Dt 是t 时刻股票价格和股利 这个公式和求HPR （holding period return）很像
Sp500 作为benchmark （Rm），Treasury 3 month bills 做risk free rate，根据 market model （CAPM）求出股票收益率。
beta0 是 rf-beta1*rf， beta1 是系统风险。
另外，你可以用回归，Y是expected return， X 是 market return， beta0 he beta1就直接出来啦。
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工建中交首季报利润增长两级跳 建行两地配股融资750亿【股票软件开发】
　截至4月29日晚间，四大上市银行一季报全部出齐。工、建、中、交四行分别录得净利润415.5亿元、351.89亿元、262.3亿元和104.5亿元，增幅分别为18.2%、33.92%、41.3%和30.8%。
　　一花一世界。亮丽一季报的背后也表现出些许差异，较为明显的是息差方面，中行息差环比收窄，交行则呈上升态势。而随着各行对信贷规模和投放节奏的控制，存贷比均呈下降态势，负债业务压力得到一定的缓解。信贷结构方面，各行个贷和小企业贷款均“跑赢大市”，增速高于平均水平，占比有所提升。
　　值得注意的是，各行资本充足率进一步下降，均已低于12%。截至3月末，中行资本充足率仅为11.09%，已低于11.5%的监管要求。来自投行的知情人士透露，中行、交行再融资方案，目前均已呈上证监会相关部门的案头。
　　另外，4月29日，建行董事会通过了“A+H”两地同时配股的再融资方案，比例拟为每10股配售不超过0.7股，筹资金额不超过750亿元。自此，大行再融资方案已全部出炉。
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　　建行最终采取的交行模式，即A+H两地同时配股，区别于此前公布的中行、工行“A股可转债+H股配售”方案。接近建行的人士透露，早在2009年底建行内部就开始探讨再融资方案，前后有过多个方案，包括“A股可转债+H股配售”、“A股定向增发+H股配售”，最终选择两地同时配股，则更多取决于大股东汇金的态度。
　　上述人士还透露，由于目前汇金态度尚不明确，下个月即将召开股东大会的中行、工行，再融资方案可能存在一定变数
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