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看不懂的格力&格力家电下乡库存压渠道
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看不懂的格力&&&&&&&&&&
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&格力家电下乡库存压渠道
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日11:21　作者：丁青云 来源：理财周报
随着龙头海信电器(600060)和合肥三洋(600983)完成翻番，上周的家电走势踟蹰，一方面是市场追高意愿不足，一方面是家电下乡政策利好因渠道库存的凸显而变得模糊。
　　来自商务部的数据，截至10月31日，格力电器(000651)空调的“家电下乡”登记出货量达856万台，而登记销售量却只有103万台，差额达753万台。
&　库存减少，并不意味着消费终端抬头，超过半数的家电企业应收账款上升，格力的数据至少说明相当的库存只是被转移到了渠道层面。
　　谁动了家电企业的库存？
　　Wind数据，在家电板块29家公司中，17家公司三季报净利润与上年同期相比实现正增长，其中澳柯玛(600336
)、美菱电器(000521 )和海信电器实现净利翻倍，海尔、格力等也是稳中有升。
　　同时，账面上，家电企业的库存问题也确实得到了一些释放。超过半数的家电公司的库存量同比大幅减少；超过1/3的家电公司存货减幅超过30％。存货减幅最多的是小天鹅A，减幅高达53％，另外，美菱电器库存减少44％，美的电器(000527
)减少43％，格力空调减少25％，青岛海尔(600690 )减少32％。
　　但一切看起来并不似账面数字那样简单，家电终端需求到底复苏到什么程度？库存减少是被渠道暂时消化还是被终端消费者永久性消化？
　　这可以从应收账款发现一些端倪。亮丽的利润和轻装上阵的库存背后，是应收账款的急剧上升。
　　29家家电企业中，16家企业应收账款同比实现正增长，占比55％。应收账款增长最多的是三花股份(002050,股吧)和合肥三洋，前者应收账款增长182％，后者增长142％。值得注意的是，合肥三洋应收账款增长速度是其净利润增长速度的1.55倍。
　　这意味着，合肥三洋利润的增长极其依赖经销商赊账销售，这就出现了两个问题：一是其应收账款到底能不能尽快收回，在接下来的淡季里保证终端销量并不容易；二是应收账款回收情况间接反映渠道库存销售状况，合肥三洋本身的企业库存已经达到3.39亿元，比去年同期增长了47％，如果渠道库存消化不良，企业库存压力更大。
　　在家电巨头中，美的电器应收账款增长19％，四川长虹(600839
)增长34％。青岛海尔对应收账款的控制相对严格，其应收账款仅增长1％，而格力电器的应收账款甚至大幅减少。
　　看不懂的格力
　　商务部公布的统计数据显示，占家电下乡空调销售42%的格力电器以27.75亿元的销售收入，位居第三。令人疑惑的是，在企业发货量上，格力空调出货量达856万台空调，数量上独占家电下乡企业的鳌头。而在另一栏显示的登记销售量里只有103万台。这中间的差额达753万台。
　　“这可能是三个原因造成的，一是有人放弃补贴，没有开发票，也就没有登记入销售；二是销售滞后效应，兑现补贴登记入账需要一段时间；三是渠道库存问题。最主要的因素还是渠道库存问题”，一位不愿意透露姓名的家电业人士指出。
　　而格力证券部对此的回应是，“这800多万台是公司所拿的标识，其实有些还没生产出来。格力去年才卖了1300万多台空调，怎么可能一个下乡就出了856万台货？并且这其中有些差距是由于农民放弃补贴、或还没到补贴期造成的。”
　　但知名家电企业人士刘步尘对此并不认同，“没听过家电下乡需要拿什么标识之类的，国家对此没有限制，如果不是统计表的问题，那就可能是渠道库存的问题。但也不可能有这么大的差距，格力把货压到经销商那里最多压个二、三百万台，毕竟如果压货太严重，存货无论在谁手上都是个问题。”
　　同样的问题，美的电器证券部表示，“出货量是公司真实的发货量，统计上并不存在太多的路径差异。”而海尔方面则表示，“海尔堆在渠道上的库存很少，堆在渠道上有什么意思呢？我们的发货数量统计都是按照国家规定来统计的。”
　　“这主要是渠道库存。753万台确实是比较大的数字，我之前和厂家沟通过，他们说主要是两个方面的原因：一是渠道库存的积压问题，二是销售登记滞后的问题。”长城证券分析师何其峰对记者表示。
　　家电下乡动力火车还能开多久？
　　一向缺乏想象力的家电板块插上“家电下乡”的翅膀，业绩和涨幅都有所拉升。但是，不可忽视的是，家电下乡企业出现了巨大的渠道库存，尤其是空调、手机等产品。家电下乡的需求到底有多大？
　　商务部显示,今年前10个月各中标家电企业通过家电下乡信息系统登记发货量累计6587.5万台,中标销售企业通过信息系统登记销售家电下乡产品2787.78万台,销售金额508.41亿元，这与此前业内预计的年内1500亿元的销售额相比，有相当大的差距。
　　在所有中标的348家家电企业中,有14家企业10个月来没有登记销售出一台产品,这其中不乏UT斯达康、欧意电器、唯冠科技、双鹿空调等小有名气的企业，而10个月来累计销售额不足万元的企业也多达13家。
　　不过国泰君安分析师王稹表示，“家电下乡政策后劲仍足，彩电洗衣机四季度将进入旺季，前期受到抑制的液晶彩电需求将得到爆发，而洗衣机快速增长的趋势可能延续到明年中期。”
　　但刘步尘则持相反的看法，“家电下乡对企业业绩来说有帮助，但不是很大，毕竟市场主要在城市，而不在农村，毕竟农村购买力有限。比如格力，城市市场份额是农村的三倍，不要夸大家电下乡的贡献。从企业盈利角度来说，家电下乡不宜再搞下去。”
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期初库存可以为零，库存为负也没有关系，表示产生了负卖，这时你除了进货以外，还需要求你的供货商在他们的家电下乡系统里做出发货操作，这样你的库存里就
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家电下乡最新系统产品维护时，我填初期库存少填了当库存为负时怎么不能添加进去了？
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我也碰到，怎么没哪个回答？
就是这个新系统麻烦的很
说换就换老。
和我一样，你维护一下（进货管理，供应商管理……）就成了
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出门在外也不愁李毅中：“家电下乡”不是把积压库存卖给农村_滚动新闻_新浪财经_新浪网
李毅中：“家电下乡”不是把积压库存卖给农村
　　中新社北京三月十日电 (记者 杜燕)中国工业和信息化部部长李毅中十日表示，“家电下乡”不是把库存的、卖不出去的产品卖给农村。
　　李毅中在十日举行的十一届全国人大二次会议记者会上表示，“家电下乡”由商务部和财政部牵头，前年在中国十三个省市试点，去年增至十四个，今年将扩大到所有的省市。
　　他表示，截止目前，“家电下乡”的品种已增加了电脑、空调、电磁炉等，给予农民购买的数量也已放宽，即原来每种电器每户只能买一台，现在可买两台，补助资金是原价的百分之十三。
　　他强调，“家电下乡”企业是经过招标认真选择的，“他们不是把库存的、卖不出去的产品卖给农村，而是结合农村的特点开发新品种，适合农村用水、用电的情况以及住家的情况，所以受到农民的欢迎。”
　　但他也坦言，“家电下乡”还存在一些问题。比如沿海和内地情况不一样，对种类的要求也不一样；在结算、报销上还存在一些缺陷。另外，农民还希望购买一些高档产品。他说，这些问题正在逐一进行改进。
　　李毅中表示，“家电下乡”是拉动消费的一个重要、有效的政策，拉动了电子制造业和家电工业，同时也拉动了钢铁，像薄板、化工、机械制造工业等。如果“家电下乡”连续进行几年，对电子工业、电子制造业的拉动将非常显著。
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