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光大金融期权专场报告会
&&&&时间： 11:03:59&&&&来源：光大期货
期权是什么？是复杂的赌博方式？是苦涩的数学游戏？还是有益的投资及避险工具？越发达的金融市场，越离不开期权！越了解期货，越信赖期权！让我们开始走进期权……四重大礼：倾情回馈！大礼一：参会嘉宾均有精美礼品赠送；大礼二：期权权威专家亲临现场，为您答疑解惑，尽享尊贵体验；大礼三：百名业内精英共聚一堂，交流投资体验，不容错过；大礼四：复送解秘期货专业培训班课程。主讲嘉宾：中国金融期货交易所首席经济学家光大期货期权部总经理：洪守杰台大财金硕士(EMBA)，曾任：元大宝来期货顾问事业督导，是台湾著名的期货交易分析人员，著作：期权首杰、多空大赢家，获奖记录：第11届金彝奖“杰出期货人才”奖。支持媒体：股市动态分析会议时间：日下午13：30-17：30会议地址：马哥孛罗好日子酒店-夏威夷宴会厅咨询电话：9/王小姐引领未来·选择未来2014金融期权专场报告会主办单位：光大期货有限公司特别支持单位：中国金融期货交易所会议日程：13:30–14:00 & &签到14:00–14:40 & &中国金融期货交易所 & 李哲通 & 演讲：股指期权基础知识14:40–15:10 & &光大期货期权部总经理 &洪守杰 & &演讲：剖析期权致胜要素15:10–15:40 & &光大期货期权部总经理 &洪守杰 & &演讲：破除期权错误迷思15:40–15:50 & &茶歇15:50–16:20 & &光大期货期权部总经理 &洪守杰 & &演讲：期权进场关键掌握16:20–17:00 & &光大期货期权部总经理 &洪守杰 & &演讲：期权实战案例教战17:00–17:30 & &交流讨论：期权知识答疑
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本帖最后由 wanghaidong918 于
07:29 编辑
& && & 源于Michael Monoyio 2004年在Journal of Economic Dynamics & Control杂志上发表的一篇论文Option pricing with transaction costs using a Markov chain approximation，本人利用文中的算法编了一个matlab程序，利用最大化到期财富的效用来计算套期保值策略，可惜屡战屡败，编出的程序与结论相差太远，不知哪位高手编过类似相关问题的程序，烦请指点一二！附上本人程序求教。
& & %编写求t=M*deltat时刻价值函数的文件（就不采取买卖交易的情形），之后就可调用
& &&&%不带期权的
&&function f=cfv(n,y)
&&global p gama S M;
& &&&f=p*(-exp(-gama*y*S(M+1,n+1)))+(1-p)*(-exp(-gama*y*S(M+1,n)));
function f=cfvw(n,y)
&&global p gama S K M;
if K&S(M+1,n)
& &&&f=p*(-exp(-gama*(y*S(M+1,n+1)+S(M+1,n+1)-K)))+(1-p)*(-exp(-gama*(y*S(M+1,n)+S(M+1,n)-K)));
elseif K&=S(M+1,n+1)
& &&&f=p*(-exp(-gama*y*S(M+1,n+1)))+(1-p)*(-exp(-gama*y*S(M+1,n)));
& &&&f=p*(-exp(-gama*(y*S(M+1,n+1)+S(M+1,n+1)-K)))+(1-p)*(-exp(-gama*y*S(M+1,n)));
%编写一个求两个变量差的正部的函数
&&function f=Identifyf(a,b)
& &&&if a&b
& && &&&f=a-b;
& && &&&f=0;
以上都是M文件。
global p gama S K M;
T=1;M=50;deltat=T/M;sigma=0.25;S0=15;K=15;r=0.15;mu=0.15;
lamda=0.005;gama=0.1;R=exp(r*deltat);
II=ones(M+1,M+1);S=II;
p=0.5*(1+mu/sigma*deltat^0.5);
u=exp(sigma*deltat^0.5);d=exp(-sigma*deltat^0.5);
%将S二叉树划
for m=1:(M+1)
& &for n=1:m
& & S(m,n)=S0*u^(2*n-m-1);
%求t=M*deltat时的买卖NT边界上的价值函数
yu0=-3*II;yl0=-3*II;yuw=-3*II;ylw=-3*II;yu=-3*II;yl=-3*II;
& && &%不带期权
& && &yu0(M,n)=(gama*S(M,n)*(u-d))^(-1)*log((p*(u-R*(1-lamda)))/((1-p)*(R*(1-lamda)-d)));
& && &yl0(M,n)=(gama*S(M,n)*(u-d))^(-1)*log((p*(u-R*(1+lamda)))/((1-p)*(R*(1+lamda)-d)));
& && &Ql0(M,n)=cfv(n,yl0(M,n));
& && &Qu0(M,n)=cfv(n,yu0(M,n));
& && &%带期权
yuw(M,n)=(gama*S(M,n)*(u-d))^(-1)*(log((p*(u-R*(1-lamda)))/((1-p)*(R*(1-lamda)-d)))+(Identifyf(S(M+1,n+1),K)-Identifyf(S(M+1,n),K))*gama);
ylw(M,n)=(gama*S(M,n)*(u-d))^(-1)*(log((p*(u-R*(1+lamda)))/((1-p)*(R*(1+lamda)-d)))+(Identifyf(S(M+1,n+1),K)-Identifyf(S(M+1,n),K))*gama);
& && &Qlw(M,n)=cfvw(n,ylw(M,n));
& && &Quw(M,n)=cfvw(n,yuw(M,n));
miny0=min(yl0(M,1:M));maxy0=max(yu0(M,1:M));
minyw=min(ylw(M,1:M));maxyw=max(yuw(M,1:M));
t0=ceil((maxy0-miny0)/deltay)+1;tw=ceil((maxyw-minyw)/deltay)+1;
%求t=M*deltat时刻，最大NT区域的价值函数
II0=ones(M,t0);Q0=II0;Q1=II0;IIw=ones(M,tw);Qw=IIw;Q2=IIw;
& && &for t=1:t0
& && && &y=miny0+(t-1)*
& && && &if yl0(M,n)&=y&=yu0(M,n)
& && && && &Q0(n,t)=cfv(n,y);
& && && &elseif yl0(M,n)&y
& && && && &Q0(n,t)=exp(gama*R*(1+lamda)*S(M,n)*(yl0(M,n)-y))*Ql0(M,n);
& && && &else
& && && && &Q0(n,t)=exp(gama*R*(lamda-1)*S(M,n)*(y-yu0(M,n)))*Qu0(M,n);
& && && &end
& && &for t=1:tw
& && && &y=minyw+(t-1)*
& && && &if ylw(M,n)&=y&=yuw(M,n)
& && && && &Qw(n,t)=cfvw(n,y);
& && && &elseif ylw(M,n)&y
& && && && &Qw(n,t)=exp(gama*R*(1+lamda)*S(M,n)*(ylw(M,n)-y))*Qlw(M,n);
& && && &else
& && && && &Qw(n,t)=exp(gama*R*(lamda-1)*S(M,n)*(y-yuw(M,n)))*Quw(M,n);
& && && &end
%依次用后向递推探测任一时刻的NT下界、NT上界以及最大NT区域内的价值函数
for m=(M-1):(-1):1
& &R1=exp(r*(M+1-m)*deltat);
& &for n=1:m
& && && &%NT下界
& && && &for t=1:t0
& && && &Q(t)=exp(gama*R1*(1+lamda)*t*deltay*S(m,n))*(p*Q0(n+1,t)+(1-p)*Q0(n,t));
& && && &end
& && && &[QQ,l]=max(Q);
& && && &Ql0(m,n)=QQ;yl0(m,n)=miny0+(l-1)*
& && && &clear QQ,y;
& && && &%NT上界
& && && &for t=1:t0
& && && &Q(t)=exp(gama*R1*(lamda-1)*(t0+1-t)*deltay*S(m,n))*(p*Q0(n+1,t)+(1-p)*Q0(n,t));
& && && &end
& && && &[QQ,u]=max(Q);
& && && &Qu0(m,n)=QQ;yu0(m,n)=miny0+(u-1)*
& && && &clear QQ,y;
& && &%最大NT区域的价值函数
& && &&&for t=1:t0
& && && && & y=miny0+(t-1)*
& && && && & if yl0(m,n)&=y&=yu0(m,n)
& && && && && & Q1(n,t)=p*Q0(n+1,t)+(1-p)*Q0(n,t);
& && && && & elseif yl0(m,n)&y
& && && && && & Q1(n,t)=exp(gama*R1*(1+lamda)*S(m,n)*(yl0(m,n)-y))*Ql0(m,n);
& && && && & else
& && && && && & Q1(n,t)=exp(gama*R1*(lamda-1)*S(m,n)*(y-yu0(m,n)))*Qu0(m,n);
& && && && & end
& && &&&end
& &&&Q0=Q1;
for m=(M-1):(-1):1
& &R1=exp(r*(M+1-m)*deltat);
& &for n=1:m
& && && &%NT下界
& && && &for t=1:tw
& && && &Q(t)=exp(gama*R1*(1+lamda)*t*deltay*S(m,n))*(p*Qw(n+1,t)+(1-p)*Qw(n,t));
& && && &end
& && && &[QQ,l]=max(Q);
& && && &Qlw(m,n)=QQ;ylw(m,n)=minyw+(l-1)*
& && && &clear QQ,l;
& && && &%NT上界
& && && &for t=1:tw
& && && &Q(t)=exp(gama*R1*(lamda-1)*(tw+1-t)*deltay*S(m,n))*(p*Qw(n+1,t)+(1-p)*Qw(n,t));
& && && &end
& && && &[QQ,u]=max(Q);
& && && &Quw(m,n)=QQ;yuw(m,n)=minyw+(u-1)*
& && && &clear Q,u;
& && &%最大NT区域的价值函数
& && &&&for t=1:tw
& && && && & y=minyw+(t-1)*
& && && && & if ylw(m,n)&=y&=yuw(m,n)
& && && && && & Q2(n,t)=p*Qw(n+1,t)+(1-p)*Qw(n,t);
& && && && & elseif ylw(m,n)&y
& && && && && & Q2(n,t)=exp(gama*R1*(1+lamda)*S(m,n)*(ylw(m,n)-y))*Qlw(m,n);
& && && && & else
& && && && && & Q2(n,t)=exp(gama*R1*(lamda-1)*S(m,n)*(y-yuw(m,n)))*Quw(m,n);
& && && && & end
& && &&&end
& &&&Qw=Q2;
clear tw t0 y Q0 Q1 Q2 Qw;
yl=ylw-yl0;yu=yuw-yu0;
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