辽东学院-《证券投资原理与实务》精品课程
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高职专业《证券投资原理与实务》期末考试试卷
（答题时间：120分钟）
&&&&一、填空题（将正确答案填在下列各题的括号内。每小题各个空都填对本题得分，否则不得分。每小题1分，本题共10分）
1．证券是各类合法权益凭证的总称，但不同种类证券反映的证券权益不同，从广义上可以将证券分为（
）、（ ）、（ ）和（ ）四大类。
2．在证券市场上从事证券业务机构一般称为证券商，根据所从事的证券业务的不同分为不同类型，代理社会公众在证券交易所从事证券交易的证券公司或其营业部，应该属于（
3．证券交易所的组织形式有两种类型，一种是（ ）证券交易所，另一种是（ ）证券交易所。我国上海证券交易所和深圳证券交易所均属于（
）证券交易所的组织形式。
4．我国为了吸引外资，专门为境外投资者设置了特种类型的股票，目前在我国大陆或香港证券交易所上市的特种股票有（ ）和（ ）。
5．我国为了拓宽公司企业筹资渠道，也为投资者提供更多的投资工具，发行并上市了可转换公司债券。可转换公司债券本身具有（ ）和（ ）双重性质。
6．投资基金有开放式和封闭式两种类型，我国目前均设立了这两种类型的基金，&景福证券投资基金&是属于这两种基金类型中的（
7．证券市场可以有发行市场和交易市场构成，筹资者只能在（ ）筹集资金，而投资者却可以在（ ）和（ ）进行证券投资。
8．在每个股票交易日都有股票开盘价和即时价，不同的价格形式由不同的竞方式形成的。在我国开盘价由（ ）形成，而即时价由（ ）形成。
9．投资于各类债券可以获得稳定的收益，投资风险小于股票，那么投资于债券可以获得的收益包括（ ）收益和（ ）收益。
10．证券投资者通过证券交易所买卖各种证券时需要办理资金的存取业务，我国曾经采取过多种不同形式的资金存取方式，目前根据投资者资金结算的有关规定，主要采取（
）资金结算方式办理存取款业务。
&&&&二、选择题（下列每题备选答案中，有一个或几个答案是正确的，请从备选答案中选出正确的答案，并将其英文字母编号填入括号内。每小题2分，本题共20分，）
1．目前我国在证券交易所上市的主要证券的种类有： ( )
A、 A股 B、B股 C、投资基金 D、可转换公司债券 E、优先股
2．普通股票的持有者即普通股股东，在股份有限公司存续期间享有的权利有： （ ）
A、经营参与权 B、红利享有权 C、认股优先权 D、剩余财产分配权
E、股票赎回权
3．债券按不同的标准、从不同的角度可以分为许多种，从发行主体的角度可以分为：
A、政府债券 B、金融债券 C、公司债券 D、抵押债券 E信用债券
4．根据我国目前有关证券法律法规的规定，下列人员中禁止开设股票账户的人员有：
A、机关工作人员 B、事业单位工作人员 C、证券管理机关工作人员
D、证券交易所管理人员 E、证券从业人员
5．我国证券法规定，股份公司股票发行后公司净资产在总资产中的比例不低于（ ），该公司的股票才能达到上市条件。
A、20% B、25% C、30% D、50% E、70%
6．根据我国目前有关证券法律法规的规定，可以在证券交易所以外的市场即场外市场进行交易的证券有：（ ）
A、普通股股票 B、国债券 C、封闭式基金 D、开放式基金
E、可转换公司债券
7．债券投资收益度量的一般性指标有：（ ）
A、票面收益率 B、直接收益率 C、持有期收益率 D、到期收益率
E、贴现债券收益率
8．在下列影响证券价格变动的因素中，可能会促使价格上涨的即&利多&因素有： （ ）
A、利率下调 B、利率上调 C、中央银行买进债券 D、中央银行卖出债券
E、降低法定存款准备率
9．在下列证券交易委托方式中，我国曾经采用和目前正在采用的委托方式有：（ ）
A、填单委托 B、磁卡委托 C、电话委托 D、电报委托 E、网上委托
10．股票技术分析中的日K线图，是根据每天股票价格绘制而成的，由实体、上影线、下影线构成一条柱状线。构成某日K线图的价格形式有：（
A、开盘价 B、收盘价 C、最高价 D、最低价 E、最新价
三、计算题（用所学证券投资基本原理计算下列各题。每小题各4分，本题共12分，）
1．某投资者在上海证券交易所交易系统于2月6日以每股6.5元的价格，买入恒星化工A股股票2000股，买入后受股票市场利好消息的影响该股票强劲上涨，在3月20日当恒星化工股票上涨到8.6元时，该投资者将2000股股票都予以卖出。请计算该投资者在这笔交易中应支付的交易佣金、交易过户费、缴纳的交易印花税和投资收益。（股票交易佣金为0.35%；股票交易印花税为0.1%；股票交易过户费为0.1%）
2．某贴现债券的发行基本条件是：面额为1000元、期限为5年、票面利率为10%、发行价格为950元。若某投资者在发行日认购该债券后持有到第三年（投资者实际持有时间为3年整），并以995元的市场价格出售。请计算该投资者获得的利息收益、资本利得和持有期收益率。(保留到小数点后两位)
3．上市公司&东方地产&的总股本为1亿股，总资产为2亿元，2005会计年度税后利润总额为5000万元，该上市公司在证券交易所挂牌交易的股票当前市场价格为7.5元/股。请计算该公司的每股税后利润和该股票的市盈率。
&&&&四、案例分析题（根据提供的资料，对下列各案例所要求的问题进行分析和解答。每小题10分，本题共40分）
1．清华同方股份有限公司（筹）股票发行公告（摘录）
（1）清华同方股份有限公司（筹）向社会公众公开发行共计4200万股A股股票，每股面值1元人民币，发行价格为每股8.28元.其中，此次公开发行上网定价发行3780万股，另外向公司职工配售420万股。
（2）发行时间:上网发行日期为日，上午10:30--11:30，下午1;00--4:00.
（3）发行对象:凡已办妥上海证券交易所股票帐户的自然人、法人和经中国人民银行总行批准的基金等其他机构投资者（分类、法规禁止购买者除外）。
（4）发行地点:与上海证券交易所交易系统联网的各证券交易网点。
（5）清华突发股份有限公司（筹）的股票名称及申购代码:股票名称为&清华同方&;申购代码为730100。
（6）&清华同方&A股股票的发行采用上网定价的发行方式，即利用上海证权券交易所交易系统，在规定的时间内按已定的发行价格发售股票。
&&&&请根据提供的&清华同方&股票发行资料，回答下列问题：
（1）如果作为还没有进入股票市场的投资者，欲在发行市场购买&清华同方&股票在购买前要做哪些工作？
（2）投资者购买 &清华同方&股票的程序是什么？
（3）投资者在购买&清华同方&股票时应注意那些问题？
2．华升股份技术分析走势图
&&&&根据以上华升股价走势图分析以下问题：
（1）指出对华升股份的走势描述中共使用的技术分析指标。
（2）说明华升股份的走势分析各种指标基本含义。
（3）作为投资者结合上图对该股票的近期走势作出预测，并说明理由。
&&&&移动平均线 MA MACD RSI KDJ
&&&&华升股份经过冲高回落，目前正在进行振荡整理走势，
&&&&移动平均线MA表示价格的趋势方向，并追随这个趋势，短中长期MA在底部形成金叉是买入信号，在高位形成死叉是卖出信号。
&&&&MACD属多空双方力量对比指标，DIF和DEA均为正值时，属多头市场。DIF向上突破DEA 是买入信号；DIF和DEA均为负值时，属空头市场，DIF向下突破DEA是卖出信号。
&&&&RSI是相对强弱指标，短期RSI&长期RSI，属多头市场；短期RSI&长期RSI，属空头市场。
&&&&KSJ指标处于80～100区域是超买区，应考虑卖出，处于0～20区域是超卖区，应考虑买入。还可以利用KDJ与K线的顶背离与底背离卖出或买入。
&&&&该股票近期还将下跌，因各种技术指标均发出卖出信号
3．西方电子股份有限公司资产负债表
&&&&根据国家读上市公司信息纰漏的有关规定，西方电子股份有限公司于4月15日公布了上个会计年度的年度报告，截止当年12 月31 日资产负债表如下：
请根据西方电子股份有限公司的资产负债表提供财务资料，用财务比率分析方法对该公司当年的偿债能力进行分析。
（1）根据所提供的财务资料分析西方电子股份有限公司的偿债能力所运用的财务指标。
（2）计算名简要说明所运用财务指标分析的结论。
（3）根据各种财务指标分析的结果，对该公司偿债能力作综合评价。
&&&&A公司为我国境内上市公司，已发行股份为1万万股，假设在本案发生过程中A公司股本总额没有发生变化。B公司为我国境内的一家有限责任公司。B公司通过证券交易所的证券交易，逐步购买A公司的股票。
（1） B公司持有A公司500万股时，应遵守什么行为规范？
（2） 当B公司通过证券交易所的证券交易，持有A公司3000万股时，若B公司欲继续收购A公司股份，应当怎么做？
（3） 当收购要约的期限届满，B公司持有A公司已发行股份达到多少万股时，A公司股票应当在证券交易所终止上市？
&&&&六、比较题（用简要的文字分析概括下列各组概念的共同点和区别。第一小题10分，第二小题8分，本题共18分）
1．股票与投资基金的比较（10分）
2．证券二板市场与主板市场的比较（8分）
《证券投资原理与实务》试卷答案
&&&&一、填空题（将正确答案填在下列各题的括号内。每小题各个空都填对本题得分，否则不得分。每小题1分，本题共10分）
1．证券是各类合法权益凭证的总称，但不同种类证券反映的证券权益不同，从广义上可以将证券分为（货币证券）、（财务证券）、（凭证证券）和（资本证券）四大类。
2．在证券市场上从事证券业务机构一般称为证券商，根据所从事的证券业务的不同分为不同类型，代理社会公众在证券交易所从事证券交易的证券公司或其营业部，应该属于（证券经纪商）。
3．证券交易所的组织形式有两种类型，一种是（会员制）证券交易所，另一种是（公司制）证券交易所。我国上海证券交易所和深圳证券交易所均属于（会员制）证券交易所的组织形式。
4．我国为了吸引外资，专门为境外投资者设置了特种类型的股票，目前在我国大陆或香港证券交易所上市的特种股票有（B股）和（H股）。
5．我国为了拓宽公司企业筹资渠道，也为投资者提供更多的投资工具，发行并上市了可转换公司债券。可转换公司债券本身具有（股票）和（债券）双重性质。
6．投资基金有开放式和封闭式两种类型，我国目前均设立了这两种类型的基金，&景福证券投资基金&是属于这两种基金类型中的（封闭式证券投资基金）。
7．证券市场可以有发行市场和交易市场构成，筹资者只能在（证券发行市场）筹集资金，而投资者却可以在（证券发行市场）和（证券交易市场）进行证券投资。
8．在每个股票交易日都有股票开盘价和即时价，不同的价格形式由不同的竞方式形成的。在我国开盘价由（集合竞价）形成，而即时价由（连续竞价）形成。
9．投资于各类债券可以获得稳定的收益，投资风险小于股票，那么投资于债券可以获得的收益包括（债券利益）收益和（资本利得）收益。
10．证券投资者通过证券交易所买卖各种证券时需要办理资金的存取业务，我国曾经采取过多种不同形式的资金存取方式，目前根据投资者资金结算的有关规定，主要采取（银行代理）资金结算方式办理存取款业务。
&&&&二、选择题（下列每题备选答案中，有一个或几个答案是正确的，请从备选答案中选出正确的答案，并将其英文字母编号填入括号内。每小题2分，本题共20分，）
1．目前我国在证券交易所上市的主要证券的种类有： ( ABCD )
A、 A股 B、B股 C、投资基金 D、可转换公司债券 E、优先股
2．普通股票的持有者即普通股股东，在股份有限公司存续期间享有的权利有： （ABCD ）
A、经营参与权 B、红利享有权 C、认股优先权 D、剩余财产分配权
E、股票赎回权
3．债券按不同的标准、从不同的角度可以分为许多种，从发行主体的角度可以分为：
A、政府债券 B、金融债券 C、公司债券 D、抵押债券 E信用债券
4．根据我国目前有关证券法律法规的规定，下列人员中禁止开设股票账户的人员有：
A、机关工作人员 B、事业单位工作人员 C、证券管理机关工作人员
D、证券交易所管理人员 E、证券从业人员
5．我国证券法规定，股份公司股票发行后公司净资产在总资产中的比例不低于（C ），该公司的股票才能达到上市条件。
A、20% B、25% C、30% D、50% E、70%
6．根据我国目前有关证券法律法规的规定，可以在证券交易所以外的市场即场外市场进行交易的证券有：（BC ）
A、普通股股票 B、国债券 C、封闭式基金 D、开放式基金 E、可转换公司债券
7．债券投资收益度量的一般性指标有：（ ABCDE ）
A、票面收益率 B、直接收益率 C、持有期收益率 D、到期收益率
E、贴现债券收益率
8．在下列影响证券价格变动的因素中，可能会促使价格上涨的即&利多&因素有： （ ACE ）
A、利率下调 B、利率上调 C、中央银行买进债券 D、中央银行卖出债券
E、降低法定存款准备率
9．在下列证券交易委托方式中，我国曾经采用和目前正在采用的委托方式有：（ ABCE ）
A、填单委托 B、磁卡委托 C、电话委托 D、电报委托 E、网上委托
10．股票技术分析中的日K线图，是根据每天股票价格绘制而成的，由实体、上影线、下影线构成一条柱状线。构成某日K线图的价格形式有：（
A、开盘价 B、收盘价 C、最高价 D、最低价 E、最新价
&&&& 三、计算题（用所学证券投资基本原理计算下列各题。每题4分，本题共12分，）
1．某投资者在上海证券交易所交易系统于2月6日以每股6.5元的价格，买入恒星化工A股股票2000股，买入后受股票市场利好消息的影响该股票强劲上涨，在3月20日当恒星化工股票上涨到8.6元时，该投资者将2000股股票都予以卖出。请计算该投资者在这笔交易中应支付的交易佣金、交易过户费、缴纳的交易印花税和投资收益。（股票交易佣金为0.35%；股票交易印花税为0.1%；股票交易过户费为0.1%）
交易佣金： 6.5*％＋8.6*％＝105.70（元）
交易过户费：6.5*％+8.6*％＝30.2（元）
交易印花税：6.5*％+8.6*％＝30.2（元）
投资收益：（8.6-6.5）*2000-（105.70+30.2+30.2）＝4033.90（元）
2．某贴现债券的发行基本条件是：面额为1000元、期限为5年、票面利率为10%、发行价格为950元。若某投资者在发行日认购该债券后持有到第三年（投资者实际持有时间为3年整），并以995元的市场价格出售。请计算该投资者获得的利息收益、资本利得和持有期收益率。(保留到小数点后两位)
利息收益：1000*10％*3＝300（元）
资本利得：995-950＝45（元）
持有期收益率：[（995-950）+1000*10％*3]/995=34.67%
3．上市公司&东方地产&的总股本为1亿股，总资产为2亿元，2005会计年度税后利润总额为5000万元，该上市公司在证券交易所挂牌交易的股票当前市场价格为7.5元/股。请计算该公司的每股税后利润和该股票的市盈率。
每股税后利润：.5（元）
市盈率：7.5/0.5＝15倍
&&&&四、案例分析题（根据提供的资料，对下列各案例所要求的问题进行分析和解答。每小题10分，本题共40分）
1．清华同方股份有限公司（筹）股票发行公告（摘录）
（1）清华同方股份有限公司（筹）向社会公众公开发行共计4200万股A股股票，每股面值1元人民币，发行价格为每股8.28元.其中，此次公开发行上网定价发行3780万股，另外向公司职工配售420万股。
（2）发行时间:上网发行日期为日，上午10:30--11:30，下午1;00--4:00.
（3）发行对象:凡已办妥上海证券交易所股票帐户的自然人、法人和经中国人民银行总行批准的基金等其他机构投资者（分类、法规禁止购买者除外）。
（4）发行地点:与上海证券交易所交易系统联网的各证券交易网点。
（5）清华突发股份有限公司（筹）的股票名称及申购代码:股票名称为&清华同方&;申购代码为730100。
（6）&清华同方&A股股票的发行采用上网定价的发行方式，即利用上海证权券交易所交易系统，在规定的时间内按已定的发行价格发售股票。
请根据提供的&清华同方&股票发行资料，回答下列问题：
（1）如果作为还没有进入股票市场的投资者，欲在发行市场购买&清华同方&股票在购买前要做哪些工作？
（2）投资者购买 &清华同方&股票的程序是什么？
（3）投资者在购买&清华同方&股票时应注意那些问题？
携带身份证到证券公司营业部办理开户手续，开设股票帐户和资金帐户。
下达申购指令，等待成交，清算交割等。
确定资金帐户中有足额的申购资金，申购量为一千股或一千股的整数倍，密切关注是否中签，以保证及时进行申购确认等。
2．华升股份技术分析走势图
根据以上华升股价走势图分析以下问题：
（1）指出对华升股份的走势描述中共使用的技术分析指标。
（2）说明华升股份的走势分析各种指标基本含义。
（3）作为投资者结合上图对该股票的近期走势作出预测，并说明理由。
&&&&移动平均线 MA MACD RSI KDJ
&&&&华升股份经过冲高回落，目前正在进行振荡整理走势，
&&&&移动平均线MA表示价格的趋势方向，并追随这个趋势，短中长期MA在底部形成金叉是买入信号，在高位形成死叉是卖出信号。
&&&&MACD属多空双方力量对比指标，DIF和DEA均为正值时，属多头市场。DIF向上突破DEA 是买入信号；DIF和DEA均为负值时，属空头市场，DIF向下突破DEA是卖出信号。
&&&&RSI是相对强弱指标，短期RSI&长期RSI，属多头市场；短期RSI&长期RSI，属空头市场。
&&&&KSJ指标处于80～100区域是超买区，应考虑卖出，处于0～20区域是超卖区，应考虑买入。还可以利用KDJ与K线的顶背离与底背离卖出或买入。
&&&&该股票近期还将下跌，因各种技术指标均发出卖出信号
3．西方电子股份有限公司资产负债表
根据国家读上市公司信息纰漏的有关规定，西方电子股份有限公司于4月15日公布了上个会计年度的年度报告，截止当年12 月31 日资产负债表如下：
请根据西方电子股份有限公司的资产负债表提供财务资料，用财务比率分析方法对该公司当年的偿债能力进行分析。
（1）根据所提供的财务资料分析西方电子股份有限公司的偿债能力所运用的财务指标。
（2）计算名简要说明所运用财务指标分析的结论。
（3）根据各种财务指标分析的结果，对该公司偿债能力作综合评价。
流动比率＝流动资产/流动负债
流动资产＝（）/2＝11450（元）
流动负债＝（）/2＝5507.5（元）
.5＝2.08 流动比率指标值接近生产企业合理的最低流动比率。
速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债
11450-【】/2】/.59
速动比率略高于正常速动比率，说明企业短期偿债能力较强，资产流动性较高。
&&&&五、案例4
　　 A公司为我国境内上市公司，已发行股份为1万万股，假设在本案发生过程中A公司股本总额没有发生变化。B公司为我国境内的一家有限责任公司。B公司通过证券交易所的证券交易，逐步购买A公司的股票。
（1） B公司持有A公司500万股时，应遵守什么行为规范？
　（2） 当B公司通过证券交易所的证券交易，持有A公司3000万股时，若B公司欲继续收购A公司股份，应当怎么做？
　（3） 当收购要约的期限届满，B公司持有A公司已发行股份达到多少万股时，A公司股票应当在证券交易所终止上市？
（1）当B公司通过证券交易所的证券交易，持有A公司500万股时，达到了A公司已发行股份的5%，应当在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知A公司，并予以公告；在此期间内，不得再行买卖A公司的股票。之后，B公司通过证券交易所的交易，所持A公司已发行的股份比例每增加5%，均应依照前述要求进行报告和公告，在报告期间内和作出报告、公告后2日内，不得再行买卖A公司股票。
　（2）通过证券交易所的证券交易，B公司持有A公司3000万股时，达到A公司已发于股份的30%，B公司欲继续收购A公司股份，应当依法向A公司所有股东发出收购要约，但经国务院证券监督管理机构免除发生要约的除处。
B公司发出收购要约前，须事先向国务院证券监督管理机构报送上市公司收购报告书，并同时提交A公司所在证券交易所。B公司依法报送上市公司收购报告书之日起15日后，公告其收购要约。
在收购要约的有效期限内，B公司不得撤回其收购要约，若有变更事项的，B公司必须事先向国务院证券监督管理机构及证券交易所提出报告，经获准后，予以公告。
　（3）10000万股╳75%=7500万股，收购要约期限届满，B公司持有A公司股份达到7500万股时，A公司股票应当在证券交易所终止上市。
&&&&六、比较题（用简要的文字分析概括下列各组概念的共同点和区别。第一小题10分，第二小题8分，本题共18分）
1．股票与投资基金的比较（10分）
&&&&股票指股份公司发给股东，以证明其进行投资并拥有权益的有价证券。
&&&&投资基金指基金发起人通过发行投资基金证券，将投资者分散的资金集中起来，交由基金托管人托管、基金管理人经营管理，并将投资收益分配给持券人的投资制度。其实质是一种间接的证券投资。
&&&&相同点：首先，从投资的目的上看，其目的都是要通过投资活动获取一定的收益；其次，股票是投资基金的主要投资对象，最后二者在操作方式上具有一定的一致性。
&&&&区别：
1．所有权的权属关系不同
2．投资资金的退让、赎回、变现等方式不尽相同
3．收益与风险不同
4．投资管理方式不同
2．证券二板市场与主板市场的比较（8分）
&&&&二板市场是相对于主板市场而言的，是指在主板市场之外专为中小企业和新兴公司提供筹资途径的新型市场。
&&&& 相同点：二板市场与主板市场都属于证券的交易市场，为已发行的股票或其他证券提供交易的场所，但二板市场是在主板市场达到一定发达程度的基础上而产生的，并且在二板市场上市的股票可以转到主板市场进行交易，二者既有密切的联系，又有明显的差异。
&&&& 区别：1．市场定位及上市标准上的差异
2．上市公司整体风险上的差异
3．市场投资主体上的差异
4．信息披露制度上的差异
5．上市保荐人责任上的差异
《证券投资原理与实务》综合测试题一
&&&&一、多项选择题(每小题2分，共18分)
1．债券内在价值的大小取决于( )( )( )( )( )。
A. 债券面额 B. 到期期限 C. 折现率
D. 票面利率 E. 付息方式
2．根据行业与经济周期之间的关系，行业可分为( )( )( )( )( )。
A. 增长型行业 B. 成熟型行业 C. 周期性行业
D. 防御型行业 E. 衰退性行业
3．中国上市公司股票发行中可采用的销售方式有( )( )( )( )( )。
A. 代销 B. 自销 C. 全额包销
D. 余额包销 E. 包销
4．财务分析的方法一般有两种：财务比率分析法和比较分析法。其中，比较分析法大致可分为( )( )( )( )( )。
A. 综合比较 B. 横向比较 C. 与标准比较
D. 纵向比较 E. 多项比较
5．可以引发系统风险的有( )( )( )( )( )。
A. 汇率风险 B. 违约风险 C. 购买力风险
D. 利率风险 E. 经营风险
6．有价证券可分为( )( )( )( )( )。
A. 商品证券 B. 所有权证券 C. 资本证券
D. 货币证券 E. 债权证券
7．股票交易中的竞价方式有( )( )( )( )( )。
A. 连续竞价 B. 集中竞价 C. 自由竞价
D. 集合竞价 E. 网上竞价
8．股票估价方法有( )( )( )( )( )。
A. 竞价法 B. 红利贴现法 C. 净值倍率法
D. 议价法 E. 市盈率法
9．技术分析方法中可以用来研判趋势的技术分析指标有( )( )( )( )( )。
A. BIAS B. KDJ C. MACD D. MA E. RSI
二、名词解释(每小题6分,共24分)
1．基础分析与技术分析
2．转换平价与转换升水
3．可行集与有效边界
4．收益率曲线与利率期限结构
三、简答题(每小题6分,共24分)
1．比较债券与股票的区别。
2．比较封闭式基金与开放式基金的区别。
3．简述技术分析的三大假设。
4．比较采用资本资产定价模型与采用收益的资本化定价方法进行证券定价的不同之处。
四、计算题(每小题8分，共24分)
1．某公司于日发行期限为8年的公司债券，其面值100元，票面利率6%。如果以日市场平均收益率3%作为贴现率，则该债券的内在价值是多少？如果当时该债券的市场价格是115元，该债券是否值得投资？如果投资者当时按其市场价格卖出，请问投资者持有该债券的年收益率为多少？
2．某一股票的上一年度每股红利为0.5元，如果预期该股票以后年度的收益维持在该水平，该股票的价格应定在什么价位较为合理？如果预期该股票以后年度的收益增长率为4%，该股票的价格又该定在什么价位？假设目前市场无风险收益率为2.5%，风险溢价为2.5%。
3．假设无风险收益率为3%，市场已处于资本资产定价模型所描述的均衡状态。如果已知市场上有一种风险证券，其期望收益率为6%、β系数为0.5，那么β系数为1.5的证券的期望收益率为多少？
五、论述题 (10分)
论述宏观经济分析、行业分析和公司分析在基本分析中的地位及作用。
参考答案及评分标准
&&&&一、多项选择题(每小题2分，共18分)
ABCDE ACD CDE ABCD ACD ACD AD BCE BCD
&&&&二、名词解释(每小题6分,共24分)
1．基本分析与技术分析：基本分析是通过对影响股票市场供求关系的基本因素，即一般宏观经济情况，行业动态变化，发行公司业绩前景、财务结构、经营状况，以及股票市场中一些政治因素、政策因素和心理因素等进行分析，确定股票的真正价值，判断股市走势，提供投资者选择股票的依据。（3分）技术分析是一种根据股票市场行情变化分析股票价格走势的方法。它通过对某些历史资料的分析，判断股市的未来变化趋势，预测股市可能发展的轨迹，给投资者提供买卖股票的信号。（3分）
2．转换平价与转换升水：转换平价是指用以衡量转换成普通股的单位成本，等于可转换证券的市场价格/转换比率。（3分）转换升水是指可转换证券转换成普通股的每股转换升水=转换平价-普通股的市场价格，转换升水比率=转换升水/普通股市场价格。（3分）
3．可行集与有效边界：可行集是指由所有可行证券组合的期望收益率与标准差构成的集合，或在坐标平面中形成的区域。（3分）有效边界是指可行域的左上边界，只有这一边界上的点（代表一个证券组合）是有效的（偏好收益、厌恶风险原则确定）。（3分）
4．收益率曲线与利率期限结构：收益率曲线是指某一特定的时间点上，以到期时间为横轴、以到期收益率（或即期利率）为纵轴的债券到期收益率（或即期利率）的图形。（3分）利率的期限结构是指收益率曲线表现出来的不同期限的利率结构。通常有下面几种形状：向上倾斜、水平、向下倾斜、拱形的。（3分）
&&&&三、简答题(每小题6分,共24分)
1．比较债券与股票的区别。两者目的不同：追加资金与增加资本。（1分）发行主体不同：债券发行人与股份公司。（1分）两者权利不同：债权与综合权利。（1分）两者收益不同：利息与股息、差价收益。（1分）两者风险不同：债券利息属费用、支付的可能性较大与股息属利润、支付的可能性较小；清偿的先后；市场价格稳定与否。（1分）两者期限不同。（1分）
2．封闭式基金与开放式基金的区别在于：
&&&&期限不同：封闭式基金有一定的存续期，而开放式基金没有存续期；（1分）
&&&&规模不同：封闭式基金的规模固定，而开放式基金的规模不固定；（1分）
&&&&交易方式不同：封闭式基金在投资者之间转让、买卖，而开放式基金在基金管理公司与投资之间申购与赎回；（2分）
&&&&交易价格不同：封闭式基金的价格由市场中买卖双方确定，而开放式基金的价格由基金的净值及其费用确定；（1分）
&&&&投资策略不同：封闭式基金的管理者不需要应付赎回，而开放式基金的管理者需要考虑应付赎回。（1分）
3．简述技术分析的三大假设：市场行为包含一切信息；（2分）价格沿趋势运行；（2分）历史会重演。（2分）
4．比较采用资本资产定价模型与采用收益的资本化定价方法进行证券定价的不同之处：理论基础不同：前者基于预期收益与风险的关系，后者基于证券的内在价值。（2分）假设条件不同：前者假设市场处于均衡，后者假设有一个基准贴现率（2分）基本结论不同：前者认为股价与其风险有关，后者认为股价应该反映其内在价值。（2分）
&&&&四、计算题(每小题8分，共24分)
1．解：①公司债券的内在价值为：
②该债券值得投资，因为：它的内在价值（116.25元）大于它的市场价格（115元）。（2分）
③该投资者持有公司债券的年收益率r由下式算出：
解之得：r=13.04%。（2分）
2．解：①公司股票的内在价值为：
②公司股票的内在价值为：
3．解：①首先可由下式计算出市场组合收益率：
，即得 （3分）
②写出证券市场线方程： （3分）
③β系数为1.5的证券的期望收益率为： （2分）
&&&&五、论述题 (10分)
宏观因素分析为证券投资提供了背景条件，据此可以确定总体投资的有利时机；行业分析与区域分析为证券投资提供了一个选择范围，投资者可以在增长型行业中选择具体的投资对象；公司分析则是基础分析中最为重要的内容，它关系到投资的成败，通过公司分析方法投资者能够筛选出有发展前途的、有较好成长性的、风险相对较小的公司。
公司分析是指对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、风险承受能力等进行分析，用来评估和预测证券的投资价值及未来变化趋势。包括公司基本素质分析、公司财务报表分析、公司证券投资价值（采用收益的资本化定价方法）与投资风险分析。
《证券投资原理与实务》综合测试题二
&&&&一、多项选择题(每小题2分，共18分)
1．可以引发非系统风险的有( )( )( )( )( )。
A. 财务风险 B. 违约风险 C. 流动性风险
D. 利率风险 E. 购买力风险
2．股票交易中的竞价方式有( )( )( )( )( )。
A. 连续竞价 B. 集中竞价 C. 自由竞价
D. 集合竞价 E. 网上竞价
3．按照法律规定，我国股票发行只能以( )( )( )( )( )。
A. 市价发行 B. 面值发行 C. 折价发行
D. 溢价发行 E. 议价发行
4．财务分析的方法一般有两种：财务比率分析法和比较分析法。其中，比较分析法大致可分为( )( )( )( )( )。
A. 综合比较 B. 横向比较 C. 与标准比较
D. 纵向比较 E. 多项比较
5．中国上市公司股票发行中可采用的销售方式有( )( )( )( )( )。
A. 代销 B. 自销 C. 全额包销
D. 余额包销 E. 包销
6．根据行业与经济周期之间的关系，行业可分为( )( )( )( )( )。
A. 增长型行业 B. 成熟型行业 C. 周期性行业
D. 防御型行业 E. 衰退性行业
7．债券内在价值的大小取决于( )( )( )( )( )。
A. 债券面额 B. 到期期限 C. 折现率
D. 票面利率 E. 付息方式
8．股票估价方法有( )( )( )( )( )。
A. 竞价法 B. 红利贴现法 C. 净值倍率法
D. 议价法 E. 市盈率法
9．历史上我国曾使用过的股票发行方式有( )( )( )( )( )。
A. 上网议价 B. 上网定价 C. 网下议价
D. 网下定价 E. 市值配售
&&&&二、名词解释(每小题6分,共24分)
1．证券的市场价值与内在价值
2．证券的标准差与β系数
3．公司型基金与契约型基金
4．股票与债券
&&&&三、简答题(每小题6分,共24分)
1．行业的生命周期有哪几个阶段？由此可确定的行业分析选择原则是什么？
2．简述利率期限结构的三种理论。
3．简述有效市场假说的三种形式。
4．比较采用资本资产定价模型与采用收益的资本化定价方法进行证券定价的不同之处。
&&&&四、计算题(每小题8分，共24分)
1．某一股票其上一年度的每股收益为0.6元，如果预期该股票以后年度的收益维持在该水平，该股票的价格应定在什么价位较为合理？如果预期该股票以后年度的收益增长率为5%，该股票的价格由该定在什么价位？假设贴现率为6%。
2．代码为年期国债于日发行，面值100元，票面利率为8.56%，每年付息一次。债券持有人预计两年后市场利率下降，并且该债券将以4%的到期收益率定价。如果该债券持有人估计准确，请计算两年后债券的市场价格。之后，请计算该投资者的持有期年收益率。
3．某投资基金2000年的实际收益率是7.2%，经估算该投资基金的标准差为10%，它的β系数为0.9，市场组合的实际收益率是8%，标准差为14%。试用三种指数评价该投资基金的业绩。假设无风险收益率为5%。
&&&&五、论述题 (10分)
论述宏观经济分析、行业分析和公司分析在基本分析中的地位及作用。
&&&&参考答案及评分标准
&&&&一、多项选择题(每小题2分，共18分)
ABC AD ABE ABCD CDE ACD ABCDE BCE BE
&&&&二、名词解释(每小题6分,共24分)
1．证券的市场价值与内在价值：市场价值是指证券市场中由供求关系形成的买卖价格（3分）；内在价值是指证券给其持有者带来的未来预期收益的现值总和。（3分）
2．证券的标准差与β系数：标准差是指证券预期收益率的标准差，用于表示证券的风险（3分）β系数表示某一证券的收益率对市场组合收益率的敏感性和反映程度，用于测量某一证券风险相对于市场风险的比率（3分）
3．公司型基金与契约型基金：公司型基金是指基金本身为一家股份公司，该公司发行股份，投资人通过购买公司股份成为公司股东，凭股份领取股息或红利。（3分）契约型基金是指依据一定的信托契约而组织起来的代理投资行为。（3分）
4．股票与债券：股票是指股份有限公司签发的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息的凭证。债券是一种债权证书，是发行人按法定程序向投资者发行的，承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。
&&&&三、简答题(每小题6分,共24分)
1．行业的生命周期有哪几个阶段？由此可确定的行业分析选择原则是什么？
行业生命周期是指行业经历一个由成长到衰退的发展演变过程。（2分）通常分为四个阶段：初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。（2分）
行业分析的选择原则是在处于成长阶段或成熟阶段的行业中选择公司进行投资。（4分）
2．简述利率期限结构的三种理论。
利率期限结构理论有三种：无偏差预期理论、流动性偏好理论和市场分割理论。（2分）
无偏差预期理论，认为远期利率代表了对所考虑的未来时期即期利率的预期的平均看法（无偏估计）。于是，一个上升的即期利率系列可解释为市场预期未来的即期利率将上升；反过来，一个下降的即期利率系列可解释为市场预期未来的即期利率将下降。（2分）
流动性偏好理论认为投资者偏好于短期债券，投资短期债券的价格风险（即利率风险）较小。因此，期限较长的债券含有流动性溢酬，即远期利率与预期即利率之差。也就是说，与无偏差预期理论不同，远期利率与预期即利率有偏差，这个偏差被称之为流动性溢酬。（2分）
市场分割理论认为整个市场被分割成长期、中期、短期市场，不同市场之间的资金流动是有障碍的，从而形成上倾或下倾的收益率曲线。（2分）
3．简述有效市场假说的三种形式。
市场有效性：一个市场相对于一个特定系列的信息是有效率的，如果无法利用这些信息形成买卖决策并牟取超额利润的话。市场有效性分为三种形式：弱有效性、中强有效性与强有效性。（2分）
弱有效性是指证券价格被假设反映包括它本身在内的过去历史价格信息。弱有效性假设证券价格不包含未来价格变化的有用信息，也就是说，投资者不可能是用过去的价格资料（价格与成交量）来预测未来的价格。弱有效性假设成立，意味着投资者不能利用技术分析方法获得长期的超额利润。中强有效性是指证券价格被假设反映所有公开的可用信息。中强有效性假设任何新的信息都会迅速而充分反映在价格中。中强效性假设成立，意味着投资者既不能依靠技术分析也不能依靠基础分析来赚取超额利润。这里所说的新信息是指无法预测出来的与证券价格相关的有用信息。强有效性是指证券价格被假设反映所有公开的和内部的信息。强有效性假设内幕知情者将不能从按他们所知的信息进行交易中获利。不仅是已经公布的信息，而且是可能获得的有关的内部信息都对专业分析者毫无用处，专业投资者的市场价值为零。
4．比较采用资本资产定价模型与采用收益的资本化定价方法进行证券定价的不同之处：理论基础不同：前者基于预期收益与风险的关系，后者基于证券的内在价值。（2分）假设条件不同：前者假设市场处于均衡，后者假设有一个基准贴现率（2分）基本结论不同：前者认为股价与其风险有关，后者认为股价应该反映其内在价值。（2分）
&&&&四、计算题(每小题8分，共24分)
1．解：①公司股票的内在价值为：
②公司股票的内在价值为：
2．解：①两年后债券的市场价格P可由下式算出：
（元）（2分）
即两年后债券的市场价格应该为120.3元。（1分）
②投资者的持有期年收益率k由下式算出：
解之得：k=17.88%，即持有期年收益率为17.88%。（1分）
3．解：①Jensen业绩指数：
由于 ，所以该基金业绩不好。（2分）
②Treynor业绩指数：
与评估比率 相比较小，所以该基金业绩不好。（2分）
③Sharpe业绩指数：
与评估比率 相比 大，此时该基金业绩较好。（4分）
&&&&五、论述题 (10分)
&&&&宏观因素分析为证券投资提供了背景条件，据此可以确定总体投资的有利时机；行业分析与区域分析为证券投资提供了一个选择范围，投资者可以在增长型行业中选择具体的投资对象；公司分析则是基础分析中最为重要的内容，它关系到投资的成败，通过公司分析方法投资者能够筛选出有发展前途的、有较好成长性的、风险相对较小的公司。
&&&&公司分析是指对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、风险承受能力等进行分析，用来评估和预测证券的投资价值及未来变化趋势。包括公司基本素质分析、公司财务报表分析、公司证券投资价值（采用收益的资本化定价方法）与投资风险分析。
《证券投资原理与实务》综合测试题三
&&&&一、填空题（20分）
1、一般地说，在投资决策过程中，投资者应选择（ ）型的行业和在行业生命周期中处于（ ）阶段的行业进行投资。
2、证券交易的原则是：（ ）（ ）（ ）
3、交易席位是证券经营机构在证券交易所进行交易的固定位置，其实质包含了一种交易资格。按报盘方式分为（ ）与（ ）
按经营证券种类分为（ ）和（ ）。
4、投资组合业绩的指标有三个，Jensen业绩指数的公式为（ ）、 Treynor业绩指数的公式为（ ）、Sharpe业绩指数的公式为（
）。我国《公司法》规定，社会募集公司向社会公众发行的股份，不得少于公司股份总数的( )。公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发行股份的比例为(
6、股票反映的是（ ）关系，债券反映的是（ ）关系，契约型基金反映的是（ ）关系。
7、技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设：（ ）、（ ）和（ ）
8、股票增资发行可分为（ ）和（ ）两种。
9、柜台市场一般又称（ ），其交易一般采用（ ）成交。
10、证券的 系数是表示某一证券的收益率对证券市场平均收益率变化的敏感程度的指标。它被定义为 （ ）。
&&&&二、不定项选择题（15分）
1、某上市公司在上交所挂牌上市，该公司当年分配方案为每10送2股，派2元现金，同时每10股配3股，配股价为6元/股，则在除权除息日股票行情表上，该公司名称前加符号________。
（1）XD （2）XR （3）DR （4）RD
2、集合竞价是交易所电脑主机对全部有效委托进行一次集中和处理的过程,集合竞价时间规定为________.
(1)9:15-9:25 (2)9:25-9:30 (3)9:30 (4)9:15-9:30
3、证券交易所实行以下竞价原则_______
(1)时间优先 (2) 价格优先 (3)市价委托优先
(4)客户委托优先
4、股票发行价格的确定一般要考虑__________方面的数据资料。
(1)当前股市总水平；
(2)类似公司的股价水平；
(3)净资产；
(4)发行数量
(5)大众承受心理。
5、日式划线的特点是使用阴线、阳线，上影、下影的概念。其中上影线表示___________。
(1)当日交易中，发生过比实体高价还要高的价格；
(2)当日交易中，发生过比实体低价还要低的价格；
(3)当日交易的最高价；
(4)当日交易的收盘价；
(5)是根弱线，表示因卖压加大，使股价回落。
6、操纵市场上的行为方式有：_______________
（1）虚买虚卖 （2）合谋
（3）恶意散布虚假信息或不实资料 （4）内幕交易
7、市盈率是反映一支股票收益与风险的重要指标，其数值越小，说明投资回收期越_________，风险越___________。
（1）长、大 （2）短、小 （3）长、小 （4）短、大
8、股东的权利主要表现在_______________
(1)股利请求权；(2)偿还本金请求权；(3)财产索取权；
(4)新股认购权；(5)召开股东大会请求权。
9、柜台市场是属于----市场，其价格按----成交
10、属于反转突破形态的是_______________。
1）三角形 （2）矩形 （3）头肩顶 （4）长方形.
&&&&三、判断题（10分）(对的打∨, 错的打χ, 并予以更正)
1、一般情况下，利率上升，股价上涨，利率下降，股价下跌。（ ）。
2、连续竞价时间内行情表显示:委买一为10元,委卖一为10.5元,投资者甲此时申报买入, 价格为11元,则成交价格为11元.（
3、世界上第一家证券交易所诞生在英国。（ ）
4、无偿增资发行股票的目的并非为了直接筹资，而是为了使积累资本化或调整资本结构。（ ）
5、上交所编制的&180样本股指数&是95年2月20日开始发布实施的。（ ）
6、B股是以美元或港币标明面值并交易的境内上市外资股（ ）
7、公司的信用级别越高，该公司发行的债券价格越高（ ）
8、RSI取值在20--80之间说明多空双方基本处于平衡状况，如果取值超过这个平衡状态，就是超买或超卖。（ ）
9、在经济周期处于衰退阶段应选防守型行业进行投资。（ ）
10、债券的票面利率越低，其价格的易变性越大（ ）
&&&&四、概念题(10分)
1、 股票价格指数
2、 资本市场线
3、 核准制
4、 单因素模型
5、 证券交易所
五、计算题（20分）
1、 某上市公司发行在外的普通股为8000万股，若该公司股票在上交所挂牌上市，该公司分配方案为每10送5股，派2元现金，同时每10股配3股，配股价为5元/股，其股权登记日为五月七日（星期三），这天的收盘价为25元，问：股票除权参考价为多少元？（5分）
2、某公司发行期限为三年的贴现债券，票面金额为10万元。如果当前市场利率为6％，该债券发行价格应为多少？如果该债券发行后，市场利率降低到了5％，其市场价格将如何变化？（最终结果精确到元）（5分）
3、假设某投资者对三种股票进行组合投资，相关资料如表所示
根据表中数据，三种股票组合的预期收益率和风险是多少？（10分）
五、论述题(25分)
1、 为什么说宏观经济因素是影响证券市场价格变动最重要的因素？（10分）
2、试述发行市场和交易市场的功能及两者的相互关系？（8分）
3、优先股有哪些权利，公司为什么要发行优先股？（7分）
《证券投资原理与实务》综合测试题四
&&&&一、不定项选择题（15分）
1.根据行业与经济周期之间的关系，行业可分为（ ）。
A.增长型行业 B.成熟型行业 C.周期性行业
D.防御型行业 E.衰退性行业
2.可以引发系统风险的是（ ）。
A. 财务风险 B. 违约风险 C. 流动性风险
D. 利率风险 E.购买力风险
3.股份有限公司具有（ ）特点。
A.公司实行有限责任；
B.公司的股东必须达到５人；
C.公司的财务状况要向社会大众予以公开但经营状况不必公开；
D.公司的资本必须划分成等额股份；
E.公司具有独立的法人地位。
4．可转换公司债券是指可兑换成（ ）的债券。
 A.普通股 B.优先股 C. 认股权证 D.分红债券
5．按道氏理论的分类、趋势分为以下几类：（ ）。
A．主要趋势 B.次要趋势 C.短暂趋势 D.无趋势
6．债券内在价值的大小取决于（ ）。
A.债券面额 B.到期期限 C.折现率
D. 票面利率 E.付息方式
7．选择融资手段一般要考虑的因素是：（ ）。
A.经营策略 B.资本结构组合 C.市场总体环境 D.公司在市场上形象
8．某上市公司在深交所挂牌上市，该公司当年分配方案为每10送3股，同时每10股配3股，配股价为5元/股，则在除权除息日股票行情表上，该公司名称前加符号（
A.XD B.XR C.DR D.RD
9．下列哪些企业经营信息最公开（ ）
A.合伙制企业 B. 国有企业
C. 上市公司 D.有限责任公司
10．公司为扩大经营资本而发行股票的方式有：（ ）
A. 向社会增发新股 B.向老股东现金配股
C. 用公积金转赠 D.利润分配送股
&&&&二、判断题（10分）（对的打∨，错的打×，并予以更正）
1、债券价格与收益率的关系是直线型的，而是具有凸性特征的曲线。（ ）
2、具有高速成长性公司的股票最适宜于做长线投资。（ ）
3、当利率水平上升时，未到期债券的价格将上升（ ）
4、无偿增资发行股票的目的并非是为了直接筹资，而是为了使积累资本化或调整资本结构。（ ）
5、董事会是股份公司的最高权力机构，代表公司对公司事务进行管理。（ ）
6、股份拆细并没有改变资本总额，只是增加了股份总量和股权总数。（ ）
7、债券的期限越长、不确定性就越大，其价格变动的可能性就越大。（ ）
8、现代股份制的主要功能是为企业筹集资金。 （ ）
9、证券的流动性与偿还期成反比，与债务人的信用能力成正比。 （ ）
10、价和量是市场行为最基本的表现。（ ）
&&&&三、解释下列概念(25分)
1、 到期收益率
2、乘坐收益率曲线策略
3、证券市场线
4、再投资收益率风险
3、 无差异曲线
四、计算题（30分）
1、 某上市公司发行在外的普通股为5000万股，若该公司股票在上交所挂牌上市，其股权登记日为九月十日（星期二），这天的收盘价为12.80
元，送配方案为10送7配3，配股价为3.50元/股，问：股票除权参考价为多少（5分）
2、 假定投资者考虑将＄10000投资于A、B两种债券。A债券的久期为八年，市场价格为＄950元，B债券久期为四年，市场价格为＄1050元。如果投资者的期望持有期为七年，并希望使利率风险最小化，那么应该如何进行组合投资？（5分）
3、 有一张票面价值为1000元、10年期10%息票的债券，每年付息一次，假设其必要收益率为12%，它的价值应为多少？若每年付息两次，它的价值又为多少？并分析债券价值大小受什么因素影响。（10分）
4、 如果CAPM成立，下面的情形是否可能会发生？请解释。（10分）
&&&&五、论述题(20分)
1、行业的生命周期有哪几个阶段？由此可确定的行业分析选择原则是什么？(10分)
2、试分析说明影响股票市场价格波动的宏观因素？（10分）
制作人：朱相哲
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