2017-01-19 13:21
来源:
海外财富网
文：程群斐/海外财富网
2016年，香港保险公司门庭若市，大量大陆投资者排队赴港投资。然而在这一热潮背后，香港的保险公司真的能达到保单上演示的高额回报吗？
2015年，香港保险业监理处发布监管条例“GN16”，要求香港所有保险公司必须公布其分红产品在过去5年内的“履行比率”(Fulfillment Ration)。众所周知，香港保险不分种类基本都有分红，分红比率包括保证利益部分和非保证利益部分。保证利益是指不论分红基金表现如何，保险公司都会支付的利益；非保证利益是指潜在的额外利益，回报取决于不同因素，包括分红基金的投资回报。那么非保证利益实现率有多高呢？需用“履行比率”来衡量。“履行比率”指的是保险产品的实际分红占演示分红的比率，意在考察保险公司实现其预期分红的水平，可以给投资者更加直观有效的参考。
为方便广大读者阅读，笔者整理了香港目前各大保险公司官方公布的数据，希望能帮助读者朋友们获取充分的信息做出正确的投资决定。（注：下文数据均来自于各大保险公司官网）
英国保诚
下图展示了2016报告年度及前五年的新保单分红计划的履行比率，作为以往派发红利的概览。履行比率以实际红利的现金价值对比销售时的参考金额计算。
2016报告年度的部分产品总现金价值履行比率
“理想人生”系列
“更美好”系列
“隽升”系列
现金红利分红产品
备注：
保单生效年份指保单生效日期在该年4月至下一年3月；
以上部分年份显示“不适用”的原因是产品已停售、产品尚未推出或于销售时的参考红利金额为0；
如何理解履行比率？
①履行比率是比较保单实际派发的红利现金价值及销售时说明摘要所提供作参考的红利现金价值。如履行比率为120%，表示实际的非保证归原红利现金价值较销售时说明摘要提供参考的红利现金价值金额高20%；
②必须注意履行比率只可反映制定过往时段内已经签发的保单实际派发的红利，不能代表余下保单年度未来的任何红利计划及策略。履行比率只供参考。
友邦
以下列表显示了每个分红产品系列的实现率。此计算包括自2010年起发的新保单。
2015申报年度的复归红利实现率
中国人寿海外
红利及派息理念：如果计划属于分红保险计划，从保单收取的保费将会按公司之投资策略投资在不同资产上。保单持有人将根据其保单利益条款内有关红利的条款通过宣布的红利分享本公司投资资产中的盈利。
投资理念、政策及策略：投资组合分散投资于不同地区及/或行业。投资策略可能根据市况及经济前景而改变。中国人寿海外会于年结通知书内就有关改变而造成的红利变更及对保单的影响通知保单持有人。
以下为2011年1月1日或之后签发的分红保险产品的履行比率。
安盛
一、现正发售计划的履行比率：周年红利（终期红利不适用）
人寿保障及储蓄——储蓄为主
人寿保障及储蓄——保障为主
二、已停止发售计划的履行比率：周年红利（终期红利不适用）
人寿保障及储蓄——储蓄为主
富卫
以下为2015年以前5个年度有新保单签发的产品的非保证周年红利及特别红利的履行比率。履行比率均计算至本报告年度之相应保单周年日。
注：具体产品种类的数据略有不同，详见公司资料。
大都会
履行比率是产品实际派发的非保证红利的金额占销售时建议书所示的红利金额的比率。以下显示的履行比率均计算截至2016年7月31日之相应保单周年日。
MetLife大都会人寿保险对于以下产品实现的非保证红利派息跟销售时建议书所示一致，即履行比率为100%。
终身储蓄
终身危疾
终身人寿保障
总结
通过上述表格，不难看出香港各大保险公司的分红整体履约水平乐观，除个别险种外，能基本达到演示利益，储蓄类保险的履约比率普遍集中在99%和100%，也有部分出现超过100%的情况。过往的业绩水平虽然不能保证以后的收益率实现，但也在一定程度上能够体现香港保险公司的经营实力，考虑到香港保险产品基本都有分红，且给出的收益率通常比内地保险高出几个百分点，因此比较值得有投资投保需求的人士考虑。
备注：以上数据来源于各保险公司官网，本文仅供学术研究参考，不做优劣比较。如有纰漏，以原文为准。
新鲜实用的海外投资理财资讯，尽在海外财富网HaiwaiMoney.com
如需获取香港各大保险公司履行比率的原文，请关注海外财富网微信公众号（HaiWaiCaiFuZiXun）并回复关键词“香港保险”，即可获取原文件下载链接。返回搜狐，查看更多
责任编辑：}

最新的（GFCI 23）全球金融中心指数出炉！报告中，3大金融中心地位相当稳固。伦敦蝉联全球第1，纽约紧随其后，位列第2，香港也依然保持着世界第3的位置，更是在本次评分中大涨37分，远超排名第4的新加坡！亚太地区金融行业越来越被看好的大环境下，作为亚洲第1金融中心的香港，在金融各个行业分支中，都保持领先地位。其中，保险业排名全球第1，投资管理全球第2。香港保险业这几年经历了爆发式增长，香港也已经发展成为亚洲区保险业务枢纽，全球20大保险公司中65%在香港经营保险业务。据香港金融发展局统计，2017年香港的保费总额为628亿美元，相当于香港本地生产总值的3.7%。自2009年-2018年内地赴港买保险人骤增，8年涨至20多倍。身边越来越多朋友跑去香港保险，各式各样的理由，不乏因跟风、得知香港保险保障更为全面、抵御通货膨胀等等。从这些信息最关键的一点就是：香港的保险越来越被国内客户的认可，且增长速度极其迅猛。在如此快速的保费增长中，有一类保险做出了突出贡献，即香港的储蓄分红类保险产品。香港保险储蓄分红类产品有什么特点？为什么备受青睐？又适合哪些人群？香港的保险分红是怎样实现的？一、了解香港保险这份海外资产对于家庭配置的意义是什么？所谓家庭资产多元化配置，就是将一个家庭所拥有的财富投资为不同类型的资产，以达到财富稳定增长的目的。在这个过程中，“多元化”（Diversification），也就是俗称的“鸡蛋不能装在同一个篮子里”，是一种非常重要的风险分散投资思路，而香港保险的美元保单就相当于一份海外资产，可以达到多元化的目的。有的朋友看涨美元，因此去配置更多的美元资产，这种行为充其量只能算是一种短期的投机行为，而不是一种为了分散风险而进行的多元化投资。真正的资产多元化配置，并不应受短期的汇率波动影响，而是要在一个更长的时间跨度中减少资产价值的波动，目标是获得长期的、平稳的、超过通货膨胀率的投资收益。经营跨国业务的企业需要持有一定的外币资产，进行国际贸易和招商引资、海外投资的国家需要持有一定的外汇储备，这些都是遵循资产多元化配置的思想。对于一个未来可能会面临子女到海外留学、海外就医、家庭出国旅游、购买进口商品的家庭，根据自己的需求配置一定的外币资产，都是对于家庭整体资产结构的优化。二、香港储蓄类产品的特点及优势是什么？通常，我们将提供投资收益功能的保险产品统称为储蓄保险。根据投资期限分，香港的储蓄保险产品主要分为两类：一类是短期的储蓄保险，主要以“两全险”和“高现价万能险”的形式存在，通常拥有固定的投资年限（比如5年、8年等），投资收益率稳定但偏低（3%~4% ），产品大多由拥有中资背景的保险公司提供；另一类是长期的储蓄保险，主要以“分红终身寿险”和“大额万用寿险”的形式存在，投资期通常为15年以上，回本期较长，长期预期收益率较高（5%~6%），但保证收益率偏低（1%~2%），产品大多由拥有外资背景的保险公司提供。香港的终身寿险主要包括以下几个特点：1. 美元保单：可以作为家中小朋友准备未来出国留学用的教育金，或者作为家庭资产多元化配置的工具。2. 高预期回报：由于投资期较长，香港绝大多数的英式分红终身寿险产品的权益类资产（如股票、房地产、衍生品等）配比较高，通常超过50%（剩下的部分为债券类的固定收益类资产），因此可以产生较高的预期回报率。当然，也正是由于权益类资产配比较高，产品收益的波动性较大，需要通过长期持有来平滑收益，如果在短期退保则会损失大部分本金。3. 简易信托：终身寿险的被保险人身故后，通常会给保单受益人留下一大笔财富。目前，香港不少终身寿险都加入了简易信托的功能，保单持有人可以在身故前向保险公司要求安排该功能（不收取任何费用）。在被保险人身故后，保险理赔金不会一次性向保单受益人发放，而是会按照保单持有人的生前意志进行分期发放，有效避免了受益人“挥霍”理赔款的问题（当然，这一功能目前也有“缺陷”，即留存于保险公司理赔款的积存利率偏低，有的公司仅为0.25%）。4. 转换被保险人：香港最近推出的终身寿险计划，好多都加入了“转换被保险人”的选项，即在保单生效一段时间后（通常为一年），保单的原持有人（通常也是被保险人）可以将保单直接赠予自己的亲人（比如爷爷赠予孙子），保单的被保险人也因此转换。这样做的好处，是可以保证保单的储蓄功能在转换过程中不会中断，收益会继续滚存，更好地实现财富传承。另外，香港保险还有一个内地保险尚不具备的“独到优势”，那就是——大额寿险保单的保费融资。保费融资（Premium Financing）是投保人、保险公司、银行三方围绕“保险合同”展开的合作，其操作方式为：投保人向保险公司缴纳一定的“首付”，再向银行贷款一定金额购买大额寿险保单，投保成功后保单将作为放贷的抵押物交由银行保管，直至贷款还清（有点类似于贷款买房）。大额寿险保单就是“万用寿险”（Universal Life）。通常，客户只需自己缴付保费的30%，剩下的70%保费由银行贷款提供，就可以购买一张大额的寿险保单。通过保费融资的操作方式，客户不仅可以撬动更高的“身故保额：保费”杠杆比，还可以赚取“息差”来放大收益，因为万用寿险保单每年给客户的实际派息率大约为4%，而保费融资的贷款利息通常为1.5%至2.5%，派息率与贷款利息之间的息差就起到了一定的杠杆作用，使收益放大。比如，香港市场上某款热销的万用寿险，如果不用保费融资，扣除费用后三年的年化收益率只有3%左右，而进行保费融资可使年化收益率放大至7%左右。不过，由于美元目前正处于加息周期，美元Libor（伦敦银行同业拆息率）不断水涨船高，保费融资的贷款成本也随之上升。因此，在美元加息的周期下，进行保费融资一定要慎之又慎。三、教育金、创业金，隽x如何做到三代人的富裕生活？据统计，香港的储蓄分红险有八成以上的父母是给子女投保，作为子女的教育储备金，未来的创业金。教育金是一种刚性需求，需要通过安全、可靠的方式来规划。而教育基金不单单是储蓄分红，也是保障孩子能不受任何影响，可以顺利拿到所有保单价值。「隽x」储蓄是英国保x于2010年推出的一款高回报、低人寿的储蓄计划。长期投资年化收益率可达6%以上。「隽x」是为1至85岁 (下次生日年龄)人士而设的终身人寿保障计划。供款期分整付、5年及10年，整付形式的投保年龄延长至85岁，以配合不同人生阶段的需要。既可以做小朋友的教育基金，亦可以做老人的养老基金，方便灵活。购买方法：投资者本人亲临香港签约、缴纳费用缴费期限：整付、5年、10年、20年投资门槛：最低投保额2万美金，远低于投资房产的门槛人寿保障：若受保人不幸身故，将有一笔身故赔偿金额。保单贷款：现金价值80%的款项可用来贷款「隽x」储蓄的优势：教育金、退休金、指定受益人（传承）、海外需求、与房产相比如下：1）对于储蓄分红保险，大家要避免一个误区，教育金的保险不单单是储蓄分红，也是保障孩子能不受任何其他影响，可以顺利拿到所有的保单价值！不仅能作为孩子的教育金，还能作为一份自己以及孩子未来的退休储蓄金。2）保险公司保单，只要指定受益人，那么这份保单就可以直接传承到受益人手中，不会有任何法律、程序上的纷争。因为保单有指定受益人，不会被归纳为遗产!大家买比较高额度的储蓄分红险的时候，且比较长期的话，尽量加投保人保障，这样即使投保人身故，也能继续维持保单生效，以此来实现资产保障、保值以及传承。3）若是想要孩子出国留学，准备移民，财富传承的需求，香港保险配置美元保单的优越性就马上凸显出来。在从保单中取出美元，相当于一笔钱专款专用4）拿500万的隽x与500的房产相比，隽x不仅每年有19万的租金收入，其100年间无任何成本，20年后的收益为934万（收益率达186%）。一套500万的房产期间的使用权仅仅只有70年，使用成本还有维修、管理费等等，20年后收益还未可知，百年传承还可能征收遗产税。在孩子一岁时父母为其每年为以隽x储蓄计划存入100万元，五年共计500万元。从孩子第六年开始每年从中提取20万元，这期间在孩子读书的阶段可以做为孩子的教育基金；长大后的婚嫁金、创业金以及后续的养老金，到100岁时已领取金额为1900万，账户余额已涨至22.43亿元，剩下的财富还可以留给下一代作为礼物。这就是隽x储蓄计划的优势。一份保单实现三代人的富裕生活。四、香港储蓄险为哪些需求人群提供了便利？欲配置海外资产人士：对于此类人士，香港储蓄类保险可以说是不错的选择。香港的保单多数为美元保单，可以合理合法地将人民币资产转换为美金海外资产，安全方便。配置海外资产的原因很多，但对冲货币贬值风险是一个比较常见的理由。近一两年人民币贬值的态势，更是催生了香港储蓄类保险大额保单的诞生。高净值人士：高净值人士，通常会考虑到资产保密、财富传承、规避风险等诸多事项，因此也经常会选择配置海外资产。从数据上看，近年来，我国中、高净值人士配置海外资产的比例越来越高。而香港，是国内最主要的离岸资产管理中心。欲减少税费支出人士：这一点主要针对遗产税。虽然我国目前还没有正式开征遗产税，但近年来不断有各种小道消息流传，立法工作不断推进，人民资产清晰可查（如房产登记等），为日后开征奠定舆论基础、法律依据和现实条件。保险作为一种资产配置的工具，本身是不计入遗产税当中的。其次香港为了引进资本，早已取消了遗产税，因此很多颇具财产的人士，会选择香港储蓄类保险来避税。无时间/精力/理财者：许多人质疑储蓄类保险的原因之一，是虽然银行理财收益全面下降。但用些心理财，有些人觉得还是可以做到更好的收益率，而且不用受15年的投资周期限制。香港储蓄类保险基本上每家公司都有自己主打的产品，选择不多，反而更容易做出决定。一次性购买，解决一笔资金的长时间安排。选对专业代理人购买之后，提款时通知公司。无需很多的理财技巧，将投资交给专业的人士打理，降低风险。这些特点，对于很多无时间/精力/但是有需求的人士，都具有很高的吸引力。投资目标明确者：有不少人士是抱着攒钱养老或者为子女准备留学/买房资金的目的来购买这类产品的，需求本身就在15~20年后可以拥有一笔可自由支配的现金流灵活使用。下面让我们再来说一下关于香港的保险分红“非保证“是如何做到”保证“的。以香港的分红储蓄计划来说，很多客户都为之心动，比如：每年为孩子投入一笔金额，通常只需投入5年，就能完成孩子终身的储蓄目标，无论是教育金，婚嫁金，养老金，都可以通过一份香港储蓄险搞定，真可谓“保单在手，终身无忧”。对于年化6.5%左右的复利分红，大多数客户都为之心动。但部分客户也会有一些疑虑，复利这么高，收益是否真的可以做得到呢？尤其是当保险计划书里面出现“非保证”的字样更是让少部分客户望而却步。一直以来，小编经常会收到客户的查询，对不同保险公司派发红利的概念特别有兴趣，并且想知道建议书上的非保证红利金额是否与实际派发的红利金额相同呢？这个非保证是胡乱写上去的吗？有水分吗？作为客户又怎么能放心地拿钱去搏一个预期收益呢？解答如下：六、香港的储蓄险分红是怎样的呢？首先需要了解香港保险产品主要分为两类分红产品：英式分红产品美式分红产品为了进一步提高市场的透明度，规范市场的发展，加大对客户的保护。香港保监会（HKIA）强制要求香港的所有保险公司，必须每年公布自己在售分红产品的分红实现率；也就是强制要求所有保险公司向社会所有人公开自己的成绩，不允许任何隐瞒和不透明。那么到底什么是分红实现率呢？例如：一个客户2011年购买的保单，当时的计划书里写着第5年的非保证红利为100美金。而在2016年的分红报告上，实际派发的这部分红利为103美金，比预期还高。那么，这个保单实现率＝103/100，也就是103%。所以，分红实现率越高，说明保险公司当年的履行情况就越好。美式分红：美式分红产品的现金价值通常由三部分构成；保证现金价值 + 累积周年红利及其滚存利息 + 期满红利，相关最具代表性的产品是美国大X会的耀X永恒，其中:保证现金价值：是无论投资环境如何?无论保险公司经营如何?都是一定要给到客户的.哪怕是客户买了保单之后就连续20年金融危机这种接近于世界末日的极端情况，保证部分都是要给到客户的，这就是保险的魅力。因为全世界所有投资理财产品，除了保险，没有任何其他产品可以保证10年后，20年后，100年之后一定不亏钱，连银行定期存款通常也最多只能保证5年回报而已，并没有任何银行可以保证30年之后的回报；周年红利：是保险公司根据自己的投资回报及经营而向客户派发的分红，一经派发即为保证，并可随时提取。若客户选择不提取，那么周年红利可以享受固定的滚存利率，现在香港部分保险公司的固定滚存利率可以高达5.5%（美金，类似于余额宝的利息，同期银行利息最高仅0.2%），难怪香港本地人也那么喜欢买保险了；期满红利：（也叫末期红利）是在保单到期，或理赔、或退保（包括部分退保）时，保险公司向客户派发的一笔过红利。英式分红：产品的现金价值通常也由三部分构成：保证现金价值 + 累积复归红利+ 特别红利，相关最具代表性的是英国保X的特级隽X2，和友X的充X未来3，其中：保证现金价值与美式分红无异；累积复归红利（又叫归原红利）及特别红利与美式分红有明显的区别，保险公司只是在名义上宣布了派发，实际上会继续用作再投资；以获取比美式分红更为可观的长期回报。客户实际可拿到的金额需要在提取或退保的时候按一定的比例折现，折现率在早期较高，一般在30年之后就变为0。因此可以看出，英式分红产品是部分牺牲了短期的流动性，以换取更高的长期收益。综合来看，香港的分红保险都具有保证部分，这是对客户本金的基本保护。但更多的收益则来自于预期的分红，而分红则取决于香港各大保险公司的投资收益及经营状况。七、香港保险是如何让非保证的预期变成实际回报的呢？一、偿付能力 偿付能力定义：a）保险公司的实际资本: 公司的认可资产与认可负债的差额；b）最低监管资本（即经营长期业务的保险公司的偿付准备金）: 由下述较大者决定：200万港元，或按照1995年保险公司规例所厘定的数额（大概为数理储备金的4%及风险资本的0.3%）。c）数理储备金：指任何保险公司为偿还根据长期业务合约而产生或与长期业务合约相关而产生的负债（不包括已到期应偿还的负债及因回存安排而产生的负债）而提供的储备金。d）风险资本：保险本身是对于风险的承担，且风险来自多个方面，包括资产的投资风险、承做保单的保险风险、实际利率和订价利率不同的利率风险、其他经营风险等等，而这些风险的金额经过一定数学模型运算后，称之为风险资本。香港保x公司最新的偿付能力充足率：现公布了按照「香港保险公司条例」标准计算后的偿付能力充足率。英国保x偿付能力充足罗列在此：保诚公司：偿付能力充足率612%https://www.prudential.com.hk/scws/pages/tc/about/company-information/credit-ratings/从数据中可以看出，香港保x公司的偿付能力充足率达到612%，远大于香港监管要求的150%。二、分红实现率首先，香港保监局处为了让客户能够了解香港保险产品之实际红利派发是否符合保险公司建议书内之预期金额，现在要求所有保险公司公布由2010年开始生效之所有分红寿险产品的红利「实现率」。实现率」是指由「保险公司实际派发金额」除以「投保时建议书之预期金额」所得之比率，可以为客人提供一个重要的参考指标。2003 年或以后推出的产品︰红利派发回顾于过去 20 年，虽然美国国债的息率持续下跌，但是香港各大保险公司不但持之以恒地落实上述之红利概念，亦竭尽所能派发与建议书上一样的非保证红利金额。于 2003 年以后推出的产品，至今大部分产品均能派发多于或与建议书上一样的非保证红利金额，真正做到非保证中的保证！红利概念：分红可享由保险公司不时厘定，在相关产品组别的分红包单中的可分盈余。香港保险公司致力确保保单持有人与股东之间，以及不同保单持有人组别之间的利润分配公平。}