新一代浮动费率基金的三大主流方案，日前全部公布。它们分别挂钩业绩、挂钩时间、挂钩规模。作为新一代的浮动费率基金产品，它们肩负着向投资者“合理让利”的使命。但同时，它们的方案又各有千秋。这些内容包裹在严格、精准的金融术语中，又容易让人“挠脑壳”。那么，究竟三类浮动费率产品究竟差异在哪里？什么情况下，它们的优惠费率会启动，何时会中止？对于不同的投资者，怎样的浮动费率产品更对路呢？本文就来梳理一下。三个方案“锚点”各不同作为新一代的浮动费率基金品种，与上一代最大的不同就是，费率浮动挂钩的“锚点”不同。历史上，公募基金的浮动费率产品大致是与收益率挂钩，包括超额收益提取业绩分成，超额损失暂停收取管理费等方向而新一代则有了三个挂钩的“锚点”：挂钩业绩、挂钩时间、挂钩规模。其产品逻辑大致是：
、 业绩越高，费率向上浮动；业绩越低，费率向下浮动（挂钩业绩）； 、 持有时间越长，费率越低；持有时间越短，费率越高（挂钩时间）； 、 基金规模越小，费率相对较高；基金规模越大，费率相对更低（挂钩规模）。
“挂钩规模”“产品终于亮相”这其中，挂钩规模的浮动费率基金方案是最新公布的，也短期内吸引了最大的关注。10月9日，华夏信兴回报基金发布公告，确认自2023年11月1日起至2023年11月17日（含）公开发售。这一业内首只“规模挂钩”浮动费率基金披露了“优惠”费率条款。招募说明书显示，该基金将根据总规模设置阶梯式管理费率。具体来说，当前一日的基金资产净值不高于100亿元时，管理费年费率为1.20%。当前一日的基金资产净值大于100亿元时，100亿元及以内的基金资产净值部分适用的管理费年费率为1.20%，超过100亿元的基金资产净值部分适用的管理费年费率为0.60%。这意味着，对于超过100亿部分的基金规模，管理费率可打“对折”。对于大规模基金的持有人来说，有一定的“利益倾斜”。另外，根据发售公告，该基金首次募集总规模上限为80亿元（即确认的有效认购金额，不含募集期利息），采取“末日比例确认”的方式对上述规模限制进行控制。这一点，投资者不要忽略。“长期持有”能“优惠”相比之下，挂钩时间浮动费率基金的条款要复杂的多景顺长城价值发现基金的招募说明书显示，该基金为基金管理人合理让利型基金。该基金的核心机制为持有基金份额的时间越长，适用的管理费率越低。具体方法是，基金根据投资人持有基金份额时间的不同，设置A1类、A2类、A3类三类基金份额。三类基金份额对应的管理费率分别为1.20%/年、0.80%/年和0.60%/年。而且，目前仅发售A1类基金份额（除基金管理人运用固有资金认购/申购外），A2、A3类基金份额由满足一定条件的基金份额升级而来用白话说，假设你于2023年11月1日完成对该基金A1份额的认购，那么2024年11月1日，你持有期满一年的份额会自动升为A2份额，并开始享受低一档的管理费率。2026年11月1日，持有期满3年的份额会自动升为A3份额，并开始享受最低一档的年管理费率。多次（分笔）认购/申购的基金份额，分别计算持有期限，分别进行基金份额自动升级。总体上说，主打一个推动持有人长期持有的概念：你持有满3年，随后的管理费率就是最初的一半哦。先计提或有管理费而与业绩挂钩的浮动费率基金，虽然是传统方向，但也有所创新。一句话，就是让投资者的长期利益和短期利益更大程度得到照看和平衡。以率先启动募集的富国远见精选三年定开基金为例：该基金管理人的管理费包括基础管理费和业绩报酬（如有）。其中，基础管理费分为固定管理费和或有管理费。具体来说，该基金采用三年定期开放的运作方式，开放期内不收取管理费，封闭期内统一按1.0%年费率每日计算基础管理费，在每个封闭期最后一日，按封闭期内的费后年化收益率情况（指按1.0%年管理费率计提后的费后收益率）确定最终实际收取的基础管理费与业绩报酬。如果封闭期内费后年化收益率小于或等于0%（即该封闭期的期末净值小于或等于期初净值），实际将按0.5%年费率收取固定管理费，且不收取业绩报酬；如果封闭期内费后年化收益率大于8%且超过同期基金业绩比较基准年化收益率时，实际按1.0%收取基础管理费（含固定管理费和或有管理费），并对超额收益部分，即封闭期内费后年化收益率超过计提基准（8%和基金业绩基准年化收益率的孰高者）的部分，按20%的比例收取业绩报酬，业绩报酬不超过1.0%年化费率；如果封闭期费后年化收益率不符合前述两种情况的其他情况，实际将按1.0%年费率收取基础管理费，但不收取业绩报酬。总体来说，浮动费率基金依然是遵循着，基金收益越好，基金管理费率合理水平下有所提升的思路。这对投资者希望和管理人“共进退”的思维，也是一种回应。如何适配？总体上，新的浮动费率基金的“现身”，显然是给了普通投资者更多的选择。而如何“适配”，也会成为有意申购浮动费率基金者的一个“心头之问”。具体来说，投资者不妨从其费率较低的情境出发，考虑自身的适配性。对于管理规模比较在意的投资人，可以更多考虑规模挂钩的浮动费率产品。对于收益率（回撤时）比较敏感的投资者，不妨更多考虑挂钩收益的基金。而有坚定长期持有想法的投资者，可以多考虑挂钩时间的浮动费率产品。当然，并不是所有产品类型和基金经理都有发行浮动费率产品，所以，或许还有以下的选择条件可以参考：首先，所有基金的投资都应首先考虑合适的品种和可信的管理人，无论其费率是否浮动。然后，同等产品条件下，可以优先考虑浮动费率产品。具体选择，则是个人对收益率、时间和规模哪个条件更在意而定。本文来自华尔街见闻，欢迎下载APP查看更多}

浮动费率产品相继官宣发行。继与业绩挂钩的交银瑞元三年定开、富国远见精选三年定开公告发售安排后，首只挂钩投资者持有时间的浮动费率基金也来了。9月22日，景顺长城基金发布了景顺长城价值发现混合基金的发行公告，募集期为10月11日至10月27日，拟任基金经理为鲍无可。公告显示，景顺长城价值发现混合基金遵循“持有时间越长，管理费率越低”的原则，若投资者持有该基金满三年，管理费率可打五折，即为0.6%/年。自7月初公募基金费率改革启动以来，从固定费率产品降费到浮动费率产品上新，主动权益类基金管理费试点和探索新模式在不断推进。此前的8月底，20只浮动费率基金集体获批备受市场关注。从浮动费率基金产品的费率结构设计看，上述20只产品为与基金业绩挂钩、与基金规模挂钩、与持有时间挂钩三类，目前仅剩与规模挂钩浮动费率产品的管理费率规则还未正式亮相。首只与持有时间挂钩的浮动费率基金公告发行景顺长城基金公告称，景顺长城价值发现混合基金将于10月11日至10月27日开售，成为公募行业开启费率改革后首只公告发行的与持有时间挂钩的浮动费率产品。从产品设计来看，该基金的管理费率遵循“持有时间越长，管理费率越低”的原则。公告显示，根据投资人持有基金份额时间的不同，该基金设置A1类、A2类、A3类三类基金份额。每类基金份额按照不同的费率计提管理费，每类基金份额单独设置基金代码，分别计算和公告基金份额净值。具体来看，A1类为新申购，管理费率为1.2%/年，A1类基金份额开放认购、申购、赎回；A2类基金份额需要升级，升级的条件是持有满一年，这类基金管理费率为0.8%/年，不开放认购、申购，仅开放赎回。在持有基金满三年即可升级为A3类，管理费率为0.6%/年，该类基金同样不开放认购、申购，仅开放赎回。也就是说，购买景顺长城价值发现混合基金第一年管理费率为1.2%，第二年管理费率为0.8%，满三年后管理费率为0.6%。投资者持有该基金满三年后，管理费率仅为首年的一半。公告显示，该基金拟任基金经理为价值派选手鲍无可。目前，鲍无可在管7只基金，在管规模近200亿元。业绩表现来看，除今年5月成立的景顺长城国企价值外，其他6只产品今年以来回报率均超15%。浮动费率基金产品相继亮相近期，浮动费率新品陆续亮相。在景顺长城价值发现混合基金公布发行之前，9月21日，挂钩业绩的浮动费率产品富国远见精选三年发布发行公告，该基金将于9月28日至11月3日公开发售，基金的管理费包括基础管理费（含固定管理费和或有管理费）和业绩报酬（如有）两部分。公告显示，该基金拟由蒲世林担任基金经理，现任富国基金权益投资部权益投资总监助理兼高级权益基金经理。9月15日，交银基金发布了交银瑞元三年定开基金的发行公告，成为公募行业开启费率改革后首只公告发行的让利型浮动管理费率基金，由基金经理杨金金挂帅。公告显示，交银瑞元三年定开基金管理费率与业绩挂钩，按照基金业绩表现分档收取管理费，将于10月12日-25日在交行、中信等多渠道募集，产品募集上限为30亿元。此前8月25日，证监会官网显示，华夏信兴回报等首批与规模挂钩、招商远见回报3年等首批与业绩挂钩、中欧时代共赢等首批与持有期挂钩的20只三大类型浮动费率产品集体获批。目前，除富国远见精选三年、交银瑞元三年定开、景顺长城价值发现混合公开发售安排外，还有17只产品。具体为：3只与规模挂钩，分别为华夏信兴回报混合型基金、富国核心优势混合型基金、招商精选企业混合型基金；6只与业绩挂钩，分别为招商远见回报三年定开、兴证全球可持续投资三年定开、南方前瞻共赢三年定开、银华惠享三年定开、汇添富积极优选三年定开、大成至信回报三年定开；8只与投资者持有期挂钩的浮动费率基金，分别为中欧时代共赢、工银瑞信远见共赢、博时惠泽、嘉实创新动力、易方达平衡视野、广发睿杰精选、华安远见慧选、华夏瑞益。从类型来看，截至目前，与业绩挂钩、与持有时间挂钩的浮动费率基金均有了管理费率标准，仅剩与规模挂钩浮动费率产品的管理费率规则还未正式亮相。据了解，与规模挂钩的产品，即按照基金管理规模分档收取管理费，产品管理规模越大，适用的费率水平越低。近年来，由于大部分基金产品按固定费率收取管理费，导致产品出现亏损时基金管理人仍可实现旱涝保收，“基金赚钱基民不赚钱”问题越发凸显。有公募业内人士表示，浮动费率基金产品探索了管理人与持有人的利益共担机制，鼓励管理人进一步充分发挥主动管理能力，有利于提升投资者的投资体验。7月，证监会曾表示，行业将在坚持以固定费率产品为主的基础上，按照“成熟一款、推出一款”的原则，研究推出更多类型浮动费率产品，完善公募基金产品谱系，为投资者提供更多选择。“公司8月底作为行业首批公司之一获批与业绩挂钩的浮动费率产品，现阶段的首要工作是筹备产品的募集发行工作，并通过优异的产品业绩切实提升投资者获得感”，大成基金表示。可以预见的是，未来将有更多的浮动费率产品公告发行。公募基金费率改革持续推进一边是浮动费率产品的不断上新，一边是固定费率产品持续降费，公募基金费率改革在持续稳定的推进中。自7月初公募基金费率改革启动以来，从首批大型公募基金到中小基金公司，公募基金降费潮持续。9月22日国联基金公告称，为更好地满足广大投资者的理财需求，降低投资者的理财成本，自9月22日起调低6只基金费率。其中，国联景惠混合、国联景盛一年持有混合、国联景瑞一年持有混合、国联景颐6个月持有混合4只基金的管理费从0.8%下调至0.6%，国联融慧双欣一年定开债基的管理费从0.6%下降至0.4%。此外，国联景惠混合A份额下调申购费率。不难发现，公募基金费率调整范围仍在不断扩大，从最初的权益类产品到债券型产品，如今已蔓延至被动指数型基金。9月份以来，易方达基金、工银瑞信基金、华安基金等基金公司相继宣布降低旗下科创50ETF的费率。据不完全统计，截至最新，宣布降费的基金公司数量已超过130家，降费的基金产品数量超过3600只（合并份额计算），其中多为主动权益类产品。}

　　最后一类浮动费率基金规则揭晓。10月9日，华夏基金公告称，旗下华夏信兴回报混合基金将于11月1日正式发售，这也是市场上首只管理费与管理规模挂钩的基金。　　外界最关注的依然是收费规则，根据华夏信兴回报混合基金发行公告，当前一日的基金资产净值不高于100亿元时，管理费年费率为1.2%。当前一日的基金资产净值大于100亿元时，100亿元及以内的基金资产净值部分适用的管理费年费率为1.2%，超过100亿元的基金资产净值部分适用的管理费年费率为0.6%。简言之，规模越大，管理费率越无限接近0.6%，但却不可能达到0.6%。　　随着华夏信兴回报混合对收费规则的披露，与业绩挂钩、持有时间挂钩、规模挂钩的三类浮动费率基金收费规则均已浮出水面。　　从管理费率的上、下限来看，与业绩挂钩的最低，低至0.5%，与持有时间挂钩的次之，超过三年则按照0.6%收取，与管理规模挂钩的下限为随着管理规模增大，无限接近0.6%。上限方面，与业绩挂钩因有业绩奖励，最高可收取2%的管理费率，与持有时间、规模挂钩的基金则上限均为权益类基金的均值1.2%。　　浮动费率基金相继发行，是落实监管今年7月8日启动的公募基金费率改革工作的一部分，即在坚持以固定费率产品为主的基础上，研究推出更多浮动费率产品试点，完善公募基金产品谱系，为投资者提供更多选择。　　首只与规模挂钩基金费率规则来了　　按照华夏信兴回报混合基金发行公告显示，这只与规模挂钩的华夏信兴回报混合浮动费率在0.6%-1.2%之间。简单来讲，不超过100亿元时，按照1.2%收取管理费率；超过100亿时，第一个100亿按照1.2%收取，超过的部分按照0.6%收取。　　这里有两点需要明确：　　一是，尽管第一个100亿元是按照1.2%收费管理费率，超出的按照0.6%计算，但并不是分开计算，而是按照综合计算费率向持有人收取费率。这就规避了有投资者担心早买要承担较高管理费率的担忧；　　二是，当规模超过100亿元之后开始逐渐降低，并随着规模增加接近0.6%。按照合同中提供的计算公式，当基金规模为200亿元时，费率降至0.9%；当规模达到300亿元，费率降至0.8%。以此类推，规模越大，越无限接近0.6%。当然，因第一个100亿费率是1.2%，并不会实际达到0.6%。　　和此前宣布发售的浮动费率基金一样，华夏在这只产品的基金经理选择上也给出高配。派出投资老将王君正担任基金经理。　　据了解，王君正有15年证券从业经验，其中9年公募基金管理经验，他曾参与多只公募基金管理，投资经验丰富，坚持研究聚焦，将精力重点放在金融、地产、医药、食品饮料等方向，在深度研究的行业中进行适度偏离。华夏信兴回报混合是一只全市场选股基金，股票仓位为60%-95%，可参与港股投资。　　对于当下布局的理由，王君正表示，从长期视角看，当前A股市场已处于阶段性底部，是专业投资者和普通投资者等各类资金逆向布局权益投资的好时机。　　三类浮动费率基金出炉，哪类更优？　　华夏信兴回报混合披露管理费率收取规则后，加之此前与业绩挂钩的交银瑞元三年定开、富国远见精选三年定开，与持有时间挂钩的景顺长城价值发现混合相继公告相继公告了募集期，三类浮动费率基金收费标准全部浮出水面。　　整体来看，这三类浮动费率基金在收费标准上都做了让利的设置，收费下限均低于当前主动管理基金的均值。　　其中，与业绩挂钩的基金最低收费标准为0.5%，即在封闭期三年内净值不足当期初净值，与持有时间挂钩、与规模挂钩的收费下限则分别为0.6%，持有时间基金的条件为持有期超过三年，而华夏这只规模挂钩的产品，则随着规模的增加，无限接近0.6%。　　在上限方面，与业绩挂钩的基金最高收费可以达到2%，其余两类浮动费率基金的收费上限则为1.2%。　　理解成本来看，与持有时间挂钩的基金最为明晰，第一年管理费率为1.2%、第二年下降至0.8%，第三年则降至0.6%。与业绩挂钩、与规模挂钩的基金则需要一定条件以及计算要求。　　从三类浮动费率基金收费规则的设计上，的确体现出了基金管理人与持有人利益共担机制的探索，鼓励基金管理人追求基金业绩的稳定性和可持续性，有望更好提升投资者的投资体验，提升投资者获得感。　　从已披露的拟任基金经理上，同样能看到基金公司对这一类型产品的重视，比如交银瑞元三年定开派出杨金金、景顺长城价值发现混合则有鲍无可挑大梁、富国远见精选三年定开选用了蒲世林，都是有相对成熟投研理念，并能保持长期稳定业绩的基金经理。　　业内分析人士表示，浮动费率将进一步激励基金管理人充分发挥主动管理能力，浮动费率产品丰富了基金类型，更好地满足了投资者多元化理财需求，推动在投资端和负债端促成更加良性、长期的投资行为。　　8月28日，首批20只浮动费率基金获批，按照此前公布的发行时间，富国远见精选三年定开发售已经在9月28日鸣锣开售，景顺长城价值发现混合和交银瑞元三年定开将在10月11日、12日接踵而至。财联社记者了解到，将有更多浮动费率基金在10月、11月面市，当前未披露公告的多家基金公司正在与银行渠道沟通发行档期，亦有基金公司向财联社表示，在当前市场情况下，对发行规模并不会有太高的预期。（文章来源：财联社）
(原标题：三类浮动费率基金出齐！挂钩业绩、挂钩持有时间、挂钩规模，哪类让基民最得实惠？)
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