35亿票据基金陷兑付危机：华领资管被查,3上市公司踩雷

中国基金报记者赵婷 综合国际金融报

35亿票据基金的“大雷”出事了，炸伤三家上市公司。

今晚发布公告透露的信息坐实了华领资管的危机。上海洗霸是怎么踩雷的呢？拿了2000万去买私募基金，相当于去年净利润的25%，结果延期兑付了，延期就延期吧，反正买的是优先级。

结果，一看新闻，啥？这家私募涉嫌集资诈骗被立案侦查，实控人兼董事长孙琪被刑事拘留？我们去问问。

呃，孙琪老婆说他是被刑事拘留了。

称，从媒体报道中获悉华领资管的情况后多方渠道了解情况，有华领资管相关工作人员口头告知情况，基金管理人尚未收到立案文书，但其法定代表人孙祺的老婆向华领资管口头确认“孙祺先生已被刑事拘留”。

不过，称，截至目前，公司未能联系到孙祺本人确认相关信息，公司暂时也没收到或见到相关法律文书，暂时无法确认有关信息是否准确、相关案件是否与本项基金存在关联。因此，具体应以有关公安机关正式发布的权威信息为准。

看来，这次真的又“踩雷”了，随着孙琪被刑拘，上海洗霸购买的2000万“华领定制5号银行承兑汇票分级私募基金”的兑付恐怕更增变数。

称，11月7日，该基金存续期已经届满，正式进入30个工作日的清算期。但华领资管相关负责人给公司确认过有两只2019 年下半年到期的产品“华领泽银稳健18号票据分级私募基金”“华领泽银稳健19号票据分级私募基金”已出现清算期满未能如期、足额兑付包括但不限于优先级份额的投资本金及收益的情形。

早在11月8日，便发布公告，该私募基金产品可能存在清算期满相关投资本金或收益未能如期、足额兑付的风险，继而可能会对公司相关期间的整体业绩构成不利影响。

35亿票据基金陷兑付危机

上市公司买的多大风险的产品，说爆雷就爆雷？

按照公告中所称，该只产品主要投资于银行承兑汇票或该等票据的收益权、债券及货币性市场基金、现金、银行存款（包括银行活期存款、银行定期存款和协议存款等各类存款）及其他高流动性低风险的金融产品；中国证监会允许的其他投资品种。

从投资范围来看，貌似的确比较稳健。公司还称，认购的是优先级份额，属于较低风险级别。

国际金融报报道称，有投资者反映，华领资管在路演、募集和通过其销售人员、业务员、理财师招揽投资人认购、申购该系列产品的过程中，一再强调该基金主要投资于银行承兑汇票等“高流动性低风险的金融产品”，风险等级为R1（谨慎型）、R2（稳健型）。

此外，宣传册页还注解“承兑银行同意承兑汇票的，应承担在指定日期无条件支付确定金额给持票人的责任”，宣称该基金“稳健低风险”、投资期限“3-18个月”、“期限灵活”、“按季付息”，“业绩比较基准7.5%-10.8%”，“迄今为止100%如期兑付”。

然而，9月6日，华领资管对完成清算的华领泽银稳健18号票据分级私募基金投资人公布清算结果时，公司法定代表人孙祺称：“该基金托管账户金额为零，无任何现金可供兑付（延期后）到期的基金份额持有人。”

对于这一结果，孙祺给出的理由是，该基金并非投资人想象的合同中载明的用于投资银行承兑票据，而是全部用于投资“交易对手”的票据收益权，现“交易对手”全部违约，所以无任何资金回流。

根据上海金融报的报道，有投资者称，“华领泽银稳健系列票据分级私募基金”和“华领定制系列银行承兑汇票分级私募基金”两个系列产品，于2016年非公开募集，通过华领资管直销，开放式运作，总规模为35亿元。

从一些论坛情况看，风险在今年年初就显现出来了。有投资者称，5月份到期的产品，被延期到了11月。

华领资管涉嫌集资诈骗被立案

据华领资管官网显示，公司成立于2013年，是专注其他类资产投资管理的基金管理人。公司的主要业务包括两方面：银行间贸易金融投资管理和另类资产投资管理。

在“中国证券基金业协会”信息显示，给机构于2019年9月3日被上海证监局采取责令改正的行政监管措施， 2018年12月24日被上海证监局采取出具警示函的行政监管措施。从备案产品方面，该公司一共备案57个产品，目前正在运作的有40只，其中票据基金有31只。

买的“华领定制5号银行承兑汇票分级私募基金”成立于2016年7月29日，最后更新时间为2017年4月6日。

国际金融报报道，今年1月份，华领资管在没有召开基金份额持有人大会以及与投资人协商的情况下，突然单方面公告延期，停止向投资期限届满的投资人兑付本金和收益。

近日，投资者从浦东公安分局信访办获悉，华领资管因涉嫌集资诈骗，已于11月13日被立案侦查（立案号：A），公司实控人兼董事长孙祺自11月20日被刑事拘留。

上市公司买私募“踩雷”的案例不少，但是这样抱团踩的情况比较罕见。A股有3家公司公告买了华领资管票据基金，合计1.19亿元。

除了的2000万之外，此前曾公告，公司投资的“华领定制9号银行承兑汇票分级私募基金”最终可能存在期满相关投资本金及收益不能如期、足额兑付的风险。公司持有的尚未到期的份额合计7900万元。

  此外，和买的是同一只产品，“华领定制5号银行承兑汇票分级私募基金”，披露的投资金额同样是2000万元。

而在更早的时间，2018年中，发布公告称，公司拟与上海华领鋆弘股权投资基金管理有限公司共同设立华领智慧农业&物联网股权投资基金（有限合伙）基金总规模10,100万元人民币，公司出资10,000万元人民币，基金管理人华领鋆弘出资100万元人民币。上海华领鋆弘股权投资基金，天眼查资料显示，正是华领的子公司，总经理依旧是孙祺。

根据国际金融报所称，在孙祺被刑拘后，其助理张嘉琪在华领投资人挽损讨论群中表示：“大家不要恐慌。我在根据警官指示，收集所有资产信息和债务人信息。孙祺配合积极，已经在联系相关人员了。”

他还在群里进一步表示，“目前涉及金额有望覆盖，大家都希望能覆盖，尽快追回。孙祺也可以减少刑责。我反正告诉你们，有很难马上卖掉的东西，20亿元。”

华领资管究竟有多少资产处置，上市公司的优先级产品最终能否兑付还有待进一步等待事件进展。

这么看来，票据理财本身便有猫腻，可更有甚者，却是借着票据的名义打着非法集资的勾当。

比如出事一年，最近才立案的“头号私募叛徒”——中精国投，它当初打的也是银行票据的幌子。

这里帮大家稍稍回顾一下。去年6月7日，中精国投的9只票据私募产品无法对付本息，涉及金额共有18亿，据说某机构一家就投了近8亿。

而从产品信息来看，该产品的半年利息为8.3%，1年是9.3%，主要投资于“深圳市鑫程商业保理有限公司持有的特定资产（附带票据质押的应收账款债券等）的收益权”。。。最后证实是外滩控股搞个私募的壳，来给自己自融，这钱压根没和票据搭上关系，而是被拿去炒股了。

与之情况类似的，还有年初发生的良卓大案。

今年3月18日-19日，等四家上市公司“联名控诉”，称自家投资的良卓私募因“管理人涉嫌违规”而出现重大违规风险。。。由此，良卓近19亿的票据大雷也随之公布于世。

根据相关资料，其具体涉及到的私募产品共有8只，均为票据投资基金。以“稳银系列”为例，该产品收益按期限、金额从7%-9.5%不等，主要投资于“银行承兑汇票、票据收益权及银行存款”。

根据内部人员的反馈，这只“低风险”的票据产品是被“挪用”了。。。讲得官方一点，就是“基金管理人过度追求盈利，致使部分资金的实际投向和募集用途发生了越权偏差”。

有意思的是，案发7个月后，有关方才迟迟提出控诉——2019年10月12日，披露涉诉公告，因认购的“良卓资产银通2号票据投资私募基金”发生重大违约事件，公司于2019 年10月11日向有关法院提交了民事起诉状及相关材料，请求判令被告良熙控股及良熙控股法定代表人杨骏向公司偿付投资本金及相关收益，诉讼事项涉案金额为人民币1478.40万元。

从相关资料可知，良卓资管有价值的资产主要是如皋银行股权投资4.5126亿元，计1.09亿股。与卓良资管无法兑付的约20亿元资金相比，如果这部分股权没有发生较大的增值，那就是“肉少狼多”，不够赔偿。

不管结局如何，良卓的这则违约解释的确很有典型意义——基金管理人为何要冒着风险去挪用资金、“另谋出路”？（自融跑路的不算）其实很简单，因为作为安全资产的票据，其本身很难达到私募所承诺的预期收益。

还是以良卓为例，它被爆出的几只票据产品，收益最低也有7、8个点，然而与此同期的小型农商行到期的汇票收益也不过3.5%。。。票据私募想要做出收益，可能要配合贴现、套利等其他手段，而相关的投资风险，也就随着此间流动孕育而生。

对于此类票据产品，大家要格外留心收益、期限以及风控：收益10个点就是刀尖起舞了；期限较短的要多多规避；产品要有连带担保和回购协议，最好是有“有实力”的第三方，以保证收益的兑付。

来源：中国基金报记者赵婷 综合国际金融报

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