美联储加息为何俄罗斯央行降息原作:龚蕾
周五,俄罗斯央行将基准利率下调至7.75%,这是俄罗斯央行今年第六次降息。卢布兑美元走低。美元兑卢布达约58。(一)市场新迹象。首先,美联储刚刚小幅上调利率,俄罗斯央行周五决定降息,给市场些许惊喜。据俄罗斯日报,分析师预期有更软的降息。俄罗斯降息可能导致卢布比预期有更大走低,通货膨胀可能将加速到约5%水平。其次,俄罗斯央行官方网站,周五决定关键利率从8.25%下降至7.75%。俄罗斯央行解释说,通货膨胀率为2.5%,到2018年底预期将逐渐接近4%,俄罗斯央行对经济中期发展估计不变。经济增长率不会超过1.5%至2%。再次,美联储上调利率至1.25%至1.5%,俄罗斯央行降息,造成外国投资者推出俄罗斯资产可能,这样可能会给投资者带来更低利润。(二)俄罗斯为何下调利率呢?第一,从卢布因素分析,春节临近,随着原油天然气市场企稳回升,俄罗斯11月财政已受到石油天然气出口收入,预期到12月底继续受到出口收入,俄罗斯财政部投资约127亿卢布市场流动性支持关键利率,可能使得卢布走低。俄罗斯央行宣布降息后,美元兑卢布上涨。第二,俄罗斯通胀可能受到市场多方因素,俄罗斯与其它欧佩克产油国已决定延长减产协议,石油和天然气足够支撑经济复苏。俄罗斯经济已经连续第四个季度增长,俄罗斯意外降息,可能是考虑到通胀。卢布外汇比以前更稳定,受到油价变动更低。预期通胀明年将加速,经济增长已超过俄罗斯央行预期。第三,俄罗斯降息,可能推动卢布走低,有助于俄罗斯企业出口,调整产业升级服务,增加外汇收入。第四,油价企稳回升,对于产油国是好消息,卢布跟随油价变动系数降低。美联储加息逐渐收紧货币,俄罗斯降息,也可能是推动国内消费者减少储蓄增加支出,推动俄罗斯石油天然气以外其它企业产品出口,增加外汇收入,增加财政收入。第五,俄罗斯经济复苏有所加快,工业,制造业,农业、汽车等发展,出口增长,俄罗斯零售市场中,优质酒价格上涨,一个可能原因是高品质酒的原材料成本,俄罗斯从今年以来提高了酒精消费税,俄罗斯进口酒价格上涨。通过私有化石油企业改革推动制造业,抑制了高通胀,释放市场活力,俄罗斯通胀从两年前高点下降,通胀逐渐回归常态化水平,降息也可能是推动储蓄减少增加消费。