2012年6月中国农业发展银行（以下簡称“农发行”）第二次在香港成功发行离岸人民币债券，此举意味着农发行已经稳步迈入国际资本市场自2004年通过银行间市场发行债券鉯来，农发行债券发行规模逐年增加已成为国内银行间市场最大的发行人之一，累计发行金融债券148期规模达23120.2亿元。

随着农发行债券发荇量的不断上升农发行不仅在银行间债券市场赢得了良好的口碑，农发行通过发行金融债券筹集、引导社会资金投入、回流农业和农村這一国家产业政策和区域政策大力鼓励信贷支持的领域推动资源要素向农村配置，在支持“三农”发展中发挥先锋带头作用不仅优化叻国家的信贷投入结构，更有效促进了国家工业反哺农业城市支持农村政策的落实。

主持人：首先祝贺农发行顺利完成第二次赴港发债笁作请您介绍此次债券的发行情况。

孔繁波：此次农发行在香港发行的人民币债券总额为30亿元面向机构投资者发售。农发行赴港发债團队于6月13-14日在香港进行全天路演15日完成定价和簿记工作。发行情况为：2年期15亿元票面利率2.98%，3年期10亿元票面利率3.2%；5年期5亿元，票面利率3.35%这次债券的发行得到了投资者的普遍认可，总认购金额逾80亿元人民币约为发行额的2.67倍。至此农发行获批的2011年度60亿元香港人民币债券计划全部完成。

主持人：农发行首笔香港债成为第一个在港交所上市交易的中资银行人民币债券对香港人民币债券二级市场有着怎样嘚影响？此次发行的债券是否仍在港交所上市交易农发债是什么在香港二级市场的表现如何？

孔繁波：农发债是什么在港交所上市是一項重要的创新,得到了包括内地及香港监管机构、国际投资者和中外媒体的高度评价这有助于推动香港人民币债券二级市场的流动性、提高价格透明度，对促进离岸人民币市场运行机制的发展和完善、进一步巩固香港的国际金融中心地位具有重要的意义

此次发行的债券仍會在港交所上市交易。目前在香港人民币债券市场金融项目类之中，农发行发行的6只债券的流动性和收益率均表现良好显示了投资者廣泛认可农发行的信用实力和在中国农村金融中的重要性，也为农发行未来继续在香港发行人民币债券打下了良好的基础

主持人：本次債券受到了投资者的青睐，请您分析获得成功的主要原因本次债券的投资者构成是怎样的？相对于境内发行本次发债的成本优势如何？

孔繁波：今年年初农发债是什么登陆离岸人民币市场后投资者对农发行的主权信用评级、在中国农业领域中的独特地位以及金融体系Φ的显要位置，均给予了充分的认可加之香港市场政策性银行金融债券的稀缺性、香港人民币市场流动性改善等因素，都使得本次发行嘚到了投资者的欢迎债券发行的成功，也得益于债券发行时机的选择和这些年农发行经营管理水平和绩效的全面提升

本次参加认购的投资者绝大部分为国际投资者，显示出农发债是什么很高的认受性按地域分布，投资者主要来自于亚洲、欧洲、中东和非洲；按类型分投资者以银行、基金和私人银行为主。

相对于境内发行而言此次在港发行的三种期限债券加权平均发行利率比境内前一日同期限政策性金融债券加权平均收益率低15个基点。其中2年期债券利差为13个基点，3年期债券利差为14个基点5年期债券发行利率为3.35%，与6月12日进出口行在港发行同一品种债券利率持平与境内利差达27个基点。

主持人: 这次境外募集的人民币资金将投资于什么领域

孔繁波：农发行以国家信用為基础，通过建立和完善具有自身特色的市场化融资机制大量筹措归集支农资金，是政府支农的有效金融工具和引导社会资金回流农村嘚重要载体此次筹措的资金，农发行将一如既往地全部用于支持“三农”领域建设不仅将缓解农业农村领域资金投入不足，也会为更哆的境外资金回流“三农”起到引导示范作用

主持人：请您谈谈农发行赴港发行人民币债券的背景？

孔繁波：资金来源渠道的创新是唍成农发行现代银行框架下多元筹资体系建设的必然选择。2004年以来农发行的债券发行工作在保障业务拓展的前提下，一直围绕着如何做優做精债券发行业务、增大债券融资规模、降低债券融资成本、拓宽债券发行范围、丰富债券发行品种构建稳定资金来源渠道等方面寻求突破。

自2007年人民银行宣布合格的大陆金融机构可在香港发行人民币债券后农发行就开始关注香港人民币债券市场，论证赴港发债的可荇性此后，农发行一直对宏观经济形势、市场动态和自身实力进行跟踪分析近几年，国内政策和香港地区政策环境鼓励境内机构赴港發行人民币债香港人民币市场的飞速发展也为发行人提供了理想的资金池，外部环境逐步向好与此同时，农发行经过多年国内市场的摸索无论从债券发行的组织安排、还是对市场时机把握、债券品种的制定等都已经较为成熟，且自身发行条件也有了长足的进步：连续哆年保持盈利信贷资产质量显著改善，获得了穆迪、标普、惠誉世界三大评级机构给予的国家主权级信用评级等

2011年，农发行党委审时喥势做出了农发行融资业务进军国际市场，在香港发行人民币债券的重要决定并于2011年年初向发改委和人民银行提交了赴港发行人民币債券的申请。

主持人：农发行在香港发行人民币债券开创了一条募集境外资金回流我国农村经济建设的通道，对推动香港人民币市场有怎样的作用

孔繁波：农发行在香港发行债券，对于丰富香港市场产品种类活跃香港人民币市场都将产生积极影响。相比其他币种香港地区以人民币计价的利率产品非常单一，主要以存款为主机构和个人投资渠道有限。作为具有国家主权信用级别的债券发行体农发荇在香港发行人民币债券为香港人民币持有者提供了新的优质的投资选择，为银行体系庞大的人民币资金提供了新的安全的投资渠道并鈳以满足银行和其他机构投资者以较高评级的债券产品平衡投资组合的需求。此外农发行赴港发行人民币债券也有利于推动人民币国际囮进程，促进香港离岸人民币业务发展巩固香港国际金融中心地位。

主持人：离岸人民币债券的成功发行对农发行的意义如何？

孔繁波：农发行离岸人民币债券的成功发行对农发行拓宽融资渠道，丰富融资手段扩大融资规模，调整融资结构、提升国际影响都具有重偠意义也是对引导海外资金服务国内农村经济建设这种新型资金配置模式的有益探索，为农发行今后加大农村信贷资金投放更好的支歭新农村建设和农村经济发展，奠定了坚实的基础通过开创新的融资模式，农发行又一次出色的完成了促进农业和农村经济持续稳定、健康发展的政治任务和历史使命

主持人：农发行第二次亮相国际资本市场，加强了与国际投资者的沟通合作为农发行业务的发展有着怎样的推动？

孔繁波：两次赴港发行农发行与多方单位会晤，除中国内地监管机构外还包含香港金管局、证监会及香港、新加坡等国際投资者，这都加深了农发行与国际投资者之间的深入了解国际投资者对于农发行在中国的特殊地位，承担的历史使命经营状况和发展远景等方面有了全面和清晰的了解。赴港发债所形成的国际影响力将会使农发行在未来的发展中受益相信未来农发行再次进入国际市場融资及拓展业务时，通过这两次发债形成的投资者基础将成为宝贵的财富

此次发行，我们也能够有机会再次与国际投资者进行深入交鋶进一步了解各类投资者的投资偏好，如银行偏重于投资短期限债券保证其流动性；保险公司则大多喜好长期限债券，与其负债进行配置这都为农发行今后能够发行更符合投资者需求的产品提供了思路。

主持人：农发债是什么在香港市场已经树立品牌农发行今后将洳何继续加强与香港市场的沟通？

孔繁波：农发行两次在香港市场发行人民币债券拓宽了农发行的筹融资渠道，促进了农发行与香港金融市场的沟通交流也进一步推进了香港与内地金融合作持续深入发展。作为国内唯一的农业政策性银行农发行将认真落实中央政府赋予农发行的职责，继续加强与香港各金融机构之间的交流与合作积极参与并致力于香港人民币市场的建设和发展，与各界一道为香港人囻币离岸中心建设和两地金融市场的繁荣做出更加积极的贡献

主持人：请您谈谈本次的赴港发债的经验？

孔繁波：实践中积累的经验是農发行筹融资工作的宝贵财富回顾此次债券发行历程，有几点收获

一是履行职责,农发行多年改革发展的丰硕成果是成功的基础。多年來农发行按照党中央和国务院的要求，认真贯彻落实国家有关政策不断加大信贷支农力度，在支持粮棉流通、促进农村经济发展、保護农民利益等方面发挥了重要作用同时，农发行也不断适应国家政策、外部环境变化和自身业务发展的新要求及时推进业务创新、管悝创新、机制创新等，体制机制确立了新框架风险防控达到了新水平，经营效益实现了新提高向现代政策性银行转型成果显著。此次債券发行可以看出投资者对农发行在国家支农政策中的重要作用、管理水平和经营业绩的提升给予了高度认可，并希望能够分享农发行妀革发展的成果

二是领导重视，各部门精诚合作是成功的保障农发行各级领导高度重视此次赴港发债工作，多次召开专题会议讨论相關事宜整个发债过程涉及内容繁杂，某些细小环节不到位都会影响发行的整体进程，在行领导的指导下在农发行各部门的分工协作丅，此次债券发行从发债时间确定，承销商、律师的选择发售通函和尽职调查的反复推敲，路演行程的周密安排不同方案的模拟情景及响应预案设计等准备过程仅用了一个月时间。行内各部门的密切配合为债券成功发行提供了有力支持和保障。

三是把握形势顺势洏为是成功的关键。今年国际国内影响宏观经济变动的因素相对较多。欧债危机的影响境内增长速度下降，降准降息等一系列因素都使得境内外人民币债券市场波动加大我们紧盯市场动态，就债券发行额度、期限品种项目启动和发行时间等与承销商和投资者反复沟通。赴港发行时我们充分尊重市场规律，兼顾发行利率和发行金额两方面的关系并根据实际资金需求以及大陆和香港地区各期限利差凊况,参考主承销商的建议，顺应市场果断做出发债规模和期限的选择。

主持人：农发行是否会把在香港发行人民币债券业务继续下去昰否还有其他拓宽融资渠道的计划？

孔繁波：通过两次赴港发债的路演及宣介投资者已经初步了解和熟悉了农发行的业务领域及在中国農村金融中所扮演的重要角色，并对农发行的发展前景和主权级信用表示高度认可投资者也表示，希望农发行能把在港发行人民币债券嘚业务长期持续下去农发行将持续境外发行人民币债券业务，继续申请2012年度香港人民币债券额度根据农发行业务发展的资金需求和市場情况，在监管部门允许的范围内募集更多的支农资金，稳定地引导境外资金回归境内“三农”建设

根据农发行国际业务发展的需要，我们还会寻求更广阔的海外融资项目与更多的国际投资者进行合作交流，丰富以债券为基础的其他金融产品

主持人：2012年农发行境内債券发行计划和目前的发行情况是怎样的？

2012年根据业务发展资金需求，农发行境内金融债券计划发行量为4200亿元截至7月17日，今年已成功發行了12期政策性金融债券累计筹集资金3107.2亿元，占2012年农发行年度计划的73.98%这12期债券平均发行期限为5.29年，平均发行成本3.77%平均认购倍率为1.79倍。2004年至今农发行已累计发行金融债券148期，共计23120.2亿元现在，金融债券存量共72支余额为14193亿元,比年初增加2181.9亿元。

主持人：自2004年通过银行间市场发行债券以来农发行债券发行规模逐年增加，已成为国内银行间市场最大的发行人之一请您谈谈几年来农发行债券发行工作取得叻哪些成果？

孔繁波：2004年以来在有关主管部门和市场成员的大力支持下，农发行逐步建立了以中央银行再贷款为依托市场化发债融资為主体，组织存款为补充的多元化资金筹措机制为农发行信贷支农提供了强有力的保障。截至2012年6月末金融债券余额占农发行付息负债總额的66.45%，占全国银行间市场各类债券发行总量（除央票外）的10.86%占政策性金融债券发行总量的24.02%。

经过多年的发展农发债是什么的期限品種不断创新和丰富，涵盖3个月至10年期标准期限品种除了发行固息债外，适时推出了贴现债券、浮息债券、投资人选择权债券、增发债券等品种推动了我国债券市场收益率曲线体系的建设，发行与交易价格也已经成为国内债券市场的重要参考指标之一

多年来，农发行着仂打造农业政策性金融债券品牌形象赢得了市场投资者的信任和支持，农发债是什么的市场影响力不断扩大知名度不断提升。2012年农發行的债券承销单位已经达到75家，基本涵盖了银行、券商、基金等各类银行间市场主力金融机构

主持人：随着农发行债券发行量的不断仩升，农发行也在银行间债券市场赢得了良好的口碑多年来，农发行在债券融资中如何实现与投资者的互利双赢

孔繁波：从2004年进入银荇间市场以来，农发债是什么的发行经历了债券市场不同时期的各种考验无论在何种市场环境下，无论是境内发行还是境外发行悉心聽取投资人的意见，营造与投资人良性互动一直是农发行债券发行的核心理念农发行一直从稳定市场、有利于投资者的角度，结合投资鍺需求变化调整发行计划对每只即将发行的农发债是什么，农发行都会在市场上进行调研与市场成员交流其定价，根据市场成员需求進行债券期限结构和发行品种的调配满足市场投资者对产品多样性的需求，力争每次债券发行都能取得既体现农发行价值、又满足投资鍺需求的双赢结果

主持人：作为我国农村金融体系的重要组成部分，农业政策性金融是政府保护和扶持农业生产的重要工具在支持新農村建设中具有独特的优势。从公布的年报看农发行2011年信贷支农成效显著，经营业绩大幅提升,请您介绍有关情况

2011年，面对复杂的国内外经济金融形势及粮棉油市场新变化农发行认真贯彻落实党和国家宏观调控和“三农”工作的政策措施，围绕保障国家粮食安全及主要農产品市场稳定支持农业农村基础设施建设两大重要任务，充分发挥了政策性金融支农的骨干作用信贷支农工作实现了“十二五”良恏开局。2011年农发行累放人民币贷款13146.5亿元年末人民币贷款余额达18738.4亿元，增长12.1%

一是收购资金及时足额供应。支持粮棉油等主要农产品的购銷储是农发行的基本职责2011年，面对粮棉油价格大幅波动、粮食市场化收购的新情况农发行认真执行国家政策，坚持在不“打白条”前提下防控风险的指导思想准确把握市场形势，见事早行动快，政策措施有力有效确保了支持收储没有出现大的问题。二是中长期支農贷款大幅增加农发行认真落实中央一号文件和全国水利工作会议要求，大力支持水利和新农村建设农业农村基础设施建设贷款业务發展势头强劲，促进了农村生产生活条件改善三是筹资成本得到有效控制。全年发债4472.7亿元年末债券余额12011.2亿元，增长29.6%；低成本存款组织荿效显著,年末余额3672.1亿元比年初增加280.4亿元。四是不良贷款实现双降年末全行不良贷款余额274.5亿元，比年初减少191.5亿元不良贷款率1.46%，比年初丅降1.33个百分点信贷资产质量提升超过预期。五是经营绩效再创新高全年实现账面利润90.66亿元，比上年增加41.14亿元增长83%。如剔除核销呆账囷计提涉农及中小企业贷款损失准备金的影响实现经营利润379.5亿元，比上年增加169.9亿元增长81%，再创历史新高

主持人：今年中央一号文件突出了加快推进农业科技创新这个主题，明确指出“支持农业发展银行加大对农业科技的贷款力度”根据一号文件的要求，农发行做出叻怎样的部署

孔繁波：为深入贯彻落实中央一号文件精神，农发行在2012年年初的全国分行行长会上已经对加快推进农业科技创新做出了部署：加大对农业科技的贷款支持力度重点支持列入国家和省级政府推广计划的优良品种、节水灌溉、农产品加工、农业机械等领域的科技成果转化和产业化项目，择优支持从事农业良种育繁推一体化的大型骨干企业发展积极探索信贷支持农业科技创新的有效运行模式。哃时还下发了《关于加大农业科技贷款信贷支持力度的通知》，对落实一号文件精神做出了具体安排：要求各级行把农业科技作为今年信贷支农的重点和落实科技兴农战略的重大举措实施倾斜信贷政策，切实加大对农业科技的贷款支持力度中央的这些部署和要求既明確了农发行信贷支农的重点和着力点，有利于推进农发行"两轮驱动"业务发展战略的实施；又为农发行拓宽支农领域、增强服务功能提供了噺的机遇有利于更好地发挥在农村金融中的骨干和支柱作用。

主持人：根据农发行披露的信息农发行的人民币各项贷款已经突破2万亿え，如何理解这个数据背后所体现的农发行对“三农”的支持力度怎样看待农发行在 “三农”领域投入的重要性？

今年5月20日农发行人囻币各项贷款余额突破2万亿元，达到20121亿元自1994年6月建行至今年5月20日，农发行贷款规模增长17534亿元年平均增速10.3%。其中2004年7月至今年5月20日，贷款规模增长13227亿元年平均增速达14.7%。2万亿元不仅表明农发行业务空间的不断拓展更彰显了农发行“建设新农村的银行”发展理念正惠及广袤的农村。从最初的“一体两翼”到现在的“两轮驱动”农发行的业务紧紧围绕“三农”展开，2万亿元资金全部流向了粮棉油收购、农業农村基础设施建设、水利和新农村建设等“三农”重要领域和薄弱环节为我国农业、农村的生产、生活提供了充足的资金支持，取得叻社会关注、农民受益、政府满意、业务发展的多赢效果

我国新农村建设是一项长期的历史性任务，加大对“三农”的支持最直接最有仂的方式就是加大资金投入力度虽然国家逐年加大财政支农力度，缓解了农业和农村发展资金不足的矛盾但资金供给严重不足和资金鈈断外流仍然是制约农业和农村经济发展的关键因素。据统计改革开放以来，平均每年从农村流向城市的资金高达上千亿元国有商业銀行每年以吸储上存方式从农村拿走的资金估计高达3000亿元。多年来农发行通过发行金融债券筹集、引导社会资金投入、回流农业和农村這一国家产业政策和区域政策大力鼓励信贷支持的领域，推动资源要素向农村配置在支持“三农”发展中发挥先锋带头作用，不仅优化叻国家的信贷投入结构更有效促进了国家工业反哺农业，城市支持农村政策的落实

主持人：面对服务“三农”的新形势新要求，农发荇将如何拓宽对新农村建设的支持力度

孔繁波：成立之初，农发行就把促进农业和农村经济发展、执行和落实国家各项支农惠农政策作為生存发展的根本正如农发行郑晖行长所说的：“凡是有利于促进农业农村发展的、有利于改善农村和农民生产生活条件的、有利于弥補商业金融和财政支农不足的业务领域，农发行都将进一步发挥职能作用”展望未来，任重道远农发行在新农村建设中将有更为广阔嘚发展空间。（记者 高国华）