一级市场：发行加量招标偏弱。 二级市场：债市继续震荡调整 监管升级成趋势。上周银监会发布6号、46号文和53号文提出治理银行套利、防控十大类风险和“四不当”整治，涉及银行各类资产对信贷资产强调地产融资趋严，地方债务严控；对债券类资产提出控制回购杠杆产品杠杆设上限，产品底层資产杠杆穿透；对理财重申16年7月理财新规各项规定；对同业业务严格监管包括控制同业增量、穿透管理不得多层嵌套、治理同业空转行為。后续需要关注政策执行力度若严格执行，金融去杠杆将带来资产价格调整 等待监管细则落地。15-16年利率市场化带来银行息差收窄倒逼银行扩张资产负债表套利，同业存单爆发式增长催生地产和金融市场泡沫。近期监管开始不断升级未来MPA考核和大资管新规约束表外理财扩张、同业存单监管约束表内同业扩张，资金流向将从表外回归表内、小行回归大行资产配置将从高风险往低风险转移，利率债長期受益但短期债市仍会面临资金面、监管细则落地带来赎回冲击风险，短期债市震荡、等待政策落地上调10年国债利率区间3.1-3.5%。