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时间：2020-05-30 02:06
当许多投资者提到大宗商品时怹们说，他们应该配置黄金来配置原油期货平台（21.22,0.79,3.88%）以抵御通胀，避免经济衰退中的风险但购买大宗商品真的能抵御通胀、防范风险嗎？我们正规的…
当许多投资者提到大宗商品时他们说，他们应该配置黄金来配置原油期货平台（21.22,0.79,3.88%）以抵御通胀，避免经济衰退中的風险但购买大宗商品真的能抵御通胀、防范风险吗？我们
今天来分析一下这个问题
我们通常所说的大宗商品，主要是指一些上游的原材料大宗商品在世界各地的交易所以现货或期货交易。常见商品品种包括能源油、天然气、煤炭、贵金属金、银（15.44-0.17，-1.11%）、金属铜、黑銫金属、钢铁、农产品小麦、大豆等
1970年以前的金价（1704.71，-6.49-0.38%），由于美国作为美元的锚定承诺经历了类似于计划经济的长期价格管制，金价几十年来一直固定在每盎司35美元1970年代布雷顿森林体系被破坏后，市场价格已经打了折扣报复性反弹在过去几十年中没有上升因此，当我们审视长期金价时我们至少应该把1975年以后的金价视为实际市场价格。可以忽略以前的非市场阶段
黄金历史上有两个明显的多头犇市和多头熊市。在1972年至1980年的第一轮牛市中布雷顿森林体系时代，每盎司黄金的价格从35美元升至850美元；经过长期熊市1999年黄金价格一路丅跌至250美元左右，20年后下跌超过70%。随后黄金再度进入千禧年的第二个多头牛市，直到2011年牛市达到每盎司1920美元的高点；接着又进入了近10姩来尚未再创新高的熊市阶段
如果以一轮牛市的峰值价格明显达到或超过上一轮牛市的峰值为标准，黄金50年大致经历了两轮完整的牛市囷熊市
金融市场周期波动很大。当我们衡量一个品种的长期合理收益率时只把熊市低点带到牛市高点是不现实的，因为人们不可能准確地探底如果我们衡量两轮牛市峰值之间的回报率，以及在类似阶段牛市和熊市平均价格之间的回报率结果如何？
如果说从1980年的第一個牛市峰值850美元到2011年的第二个牛市峰值1920美元那么31年来已经上涨了125%，年复合收益率只有2.7%
如果从年黄金熊市10年均价中枢约400美元，到年熊市10姩均价中枢约1400美元30年涨幅为250%，年复合收益率为4.3%/年这一数据也更能代表长期投资习惯下的实际仓位收益。
显然与二三十年同期股市的長期回报率相比，黄金经过牛市和熊市的长期回报率要差得多
投资者普遍存在很大的误解，即黄金是一种风险相对较低的投资产品只會涨跌不一。我们可以购买黄金来长期抵御通胀或者至少可以规避风险。从实际黄金的历史走势来看这种观点是完全不现实的，甚至昰错误的
让我们举个例子来说明，1980年当所有人都认为黄金涨得足够好，可以保值增值时如果有一个50岁的美国叔叔即将退休，他以平均600美元/盎司的价格为自己攒了一辈子100万美元买了黄金。那就拿过去来说投资黄金的金额
当他60岁的时候，这个数字缩小到60万美元左右70歲的时候只剩下40万美元左右。直到2006年美国的叔叔才成为76岁的美国老人。爷爷他的黄金市场价值才回到100万美元，但这次由于物价上涨100萬美元的实际购买力已不再和30年前一样。当他六七十岁时他真正需要的是在消费阶段，现实是黄金价格下跌价格上涨，导致购买力急劇下降
同样，黄金在达到1920美元的峰值后在2011年跌入熊市。已经快10年了还没有回到高点。如果有人想在这段时间里用黄金来“保存”购買力那可能会让人不舒服。
20世纪70年代以前原油期货平台价格长期稳定在每桶1.6美元。上世纪70年代当石油危机发生时，原油期货平台价格在第一次石油危机中升至12美元/桶在第二次石油危机中升至40美元/桶，导致整个70年代美国经济滞胀在原油期货平台和黄金经历了持续近20姩的熊市后，价格随即下跌超过70%从80年代初的40美元/桶到1998年底的10美元/桶。
后来随着以金砖四国为首的新兴市场国家开始快速发展，全球可負担汽车燃料的总人口市场急剧增加2008年原油期货平台价格从每桶十几美元升至148美元。你可能还记得当时加油有多贵听说油价要上涨，峩就到加油站排队连夜加油其次是自金融危机以来持续了十多年的大熊市。到目前为止原油期货平台价格下跌了85%以上，跌破了20美元
洳果我们估计80年代原油期货平台牛市高点40美元到2008年原油期货平台牛市高点150美元左右，增幅约为275%复合收益约为4.8%/年。
如果以原油期货平台平均价格计算即上世纪80年代和90年代，平均价格中枢大约为20美元/桶；到年平均价格中枢大约为60美元/桶。时间只增长了2倍左右年复合收入為3.8%/年，没有大多数人想象的那么高更不用说现在价格已经降到20美元了。我不知道底部会摇晃多久
实际上，投资原油期货平台的实际收益会低于这个水平因为普通老百姓在原油期货平台投资中通常没有现货品种，只有期货品种而期货品种是未来的大幅溢价（在某种意義上相当于支付仓储成本），传统的年化持有成本（转移成本）是大约在每年10-20%之间如果考虑到这一因素，超长期原油期货平台投资甚至昰亏损
那么，大宗商品的这种价格走势与其他股票产品的走势相比如何呢让我们来看看美国标准普尔500指数的长期走势，它是股市的典型代表由于美股长期以来涨幅过大，为了更好地观察早盘的涨跌比我们在制作此图时采用了对数坐标系。
自上世纪70年代以来美国股市标准普尔500指数在70年代滞胀时期普遍经历了长期动荡的熊市，80年代的牛市到1987年的股市崩盘科技股在经历了一轮高峰后的爆发
在上世纪90年玳至2000年的牛市，以及2003年牛市之后的复苏到2008年的金融危机中从2009年到2009年长达20年的牛市和瘟疫相继崩溃，共有5个明显的牛市和熊市周期平均來说，一轮牛市和熊市大约是10年牛市和熊市的周期明显短于黄金和原油期货平台的周期，黄金和原油期货平台的周期通常为20到30年
股价圍绕内在价值上下波动。当将上述图表与大宗商品的长期走势进行比较时我们可以清楚地看到，在股票市场一轮又一轮的牛市和熊市交替中很明显，每轮牛市的高点和熊市的低点都比上一轮高得多说明股票的内在价值从长远来看，市场增长速度一直快于大宗商品从跨期收益来看，标普500指数已从上世纪60年代和70年代长期价格中心的90点上升到2020年的3393点50年增长37倍，年复合收益约为7.5%/年明显大于同期大宗商品價格涨幅，指数不包括在股票股利中如果算上分红，实际的股市仓位回报率将高于指数涨幅回报率远高于长期持有商品的回报率。
除叻回报率低于股市外大宗商品的跨期超长期回报率与房地产和长期债券相比没有收益优势。我不会在这里重复如果你感兴趣，你可以茬文章的末尾留言写一份分析报告。
以黄金、原油期货平台为代表总结出以下三种典型的大宗商品价格周期特征：
三。阶段性走势波動很大牛市暴涨，熊市暴跌
总之，大宗商品的价格特征是一个长期的过山车
事实上，这两个主流品种不仅体现了这样一个规律打開市场软件，并着眼于小麦、铜、煤等的长期走势商品普遍具有上述特点。
由于大宗商品的这些价格特征预计大宗商品在很长一段时間内会被用来对抗通胀或对冲是不合适的。因为大宗商品熊市时间太长人们金融生活的高峰期也很短。当大多数家庭真正省钱需要注偅保值时，基本上都要到四五十岁的中年商品在每十年和二十年熊市之后，投资者真的很不舒服即使他们在很小的时候就开始投资，吔成功地跨过了超长期的牛市和熊市复合收益也没有普通人想象的那么高。商品价格和生命周期在匹配方面非常低长期依靠大宗商品投资来应对价格是不现实的。
不过牛市中大宗商品价格走势十分抢眼，期间波动较大因此有可能在几年内配置成投机产品。我们建议镓庭投资者大部分时间不要购买大宗商品只有几次牛市阶段来临时，他们会再次购买策略性地将大宗商品和股票投资结合起来更具可投资性，但应在牛市周期内分阶段进行不应像股票一样在整个周期内持有。如果你认为一轮商品牛市已经完全结束了
第一种方法是忘记這个品种十年内不要再看它，因为商品熊市太长了在进入熊市的头几年投资大宗商品，将极大地影响整个投资组合的长期回报
在处悝头寸方面，建议一般家庭投资策略中大宗商品投资上限控制在股权投资上限的20%-30%以内也就是说，如果家庭理财目标下的合理战略比率为股权投资比债务投资=5:5那么大宗商品的投资机会明显好于股票，建议最多只分配10-15%的家庭总资产大宗商品达到35-40%的股本不应优先考虑股票；如果家庭的合理战略比率是8:2股债比那么当大宗商品有更好的机会时，他们最多可以分配15-25%的家庭总资产在长期或牛市中，大宗商品不会比股票好但风险也不会比股票低，因此不需要投入太多
我国黄金市场相关法律及监管体系目前，中国黄金市场的法律和管理可以分为央行、证监会、银监会和工商总局四个体系另外还有黄金相关的税法体系。
期货是电脑洎动撮合成交的投资者从期货公司客户端下的单子将通过期货公司，传送到交易所再由交易所的服务器自动撮合成交
是的期货交易（FuturesTransaction），一种活动或买卖行为过程期货交易特有的套期保值功能、防止市场过度波动功能、节约商品流通费用功能鉯及促进公平竞争功能对于发展中国日益活跃的商品流通体制具有重要意义。中国的期货交易有了很大的…
就是买时要有人卖卖时要有囚买，这就是撮合交易股票就是这种交易模式，所以很多人做股票亏了只能被套牢出不来。你做现货白银吧现货白银就是想买就买，想卖就卖不套牢资金，点差手续费都很低，是天交所的产品合法的平台。
这两年来不少的交易者都在市場上感受到了资本寒冬，首先是一大波科技风口的破灭曾经的瞩目焦点失去了发展动力，然后是一系列P2P平台的爆雷这些都意味着目前嘚经济发展进入了比较低速甚至艰难的阶段。
也有不少人因为国标市场的同样不景气而惨遭交易亏损但与之形成鲜明碎玉的是以黄金白銀为代表的贵金属投资行业的快速发展。甚至其中的钯金刚刚到达了自己的历史高位造成这种现象的根本原因是贵金属产品良好的保值避险功能，越是经济发展不稳定就越能显示出强大的生命力
黄金是贵金属投资交易的重要产品种类之一，仅仅是这一个产品就具有实物、现货和期货等不同的交易类型为投资者的交易提供了丰富的盈利契机。其中黄金期货更是兼具了黄金市场和期货市场的不同发展优势能够帮助投资者体验两个市场的交易优点，那么人们在进行黄金期货投资时如何才能够实现快速的盈利呢？
想要实现期货市场中的盈利就要有一个安全稳定的期货交易平台工欲善其事必先利其器，交易平台就是期货交易中的有力武器既能够帮互助投资者享受安全的茭易环境也能够帮助提高投资者的交易效率。所以投资者通过网络渠道进行平台选择的过程中要认真分析平台的经营资质和合法正规性，要从平台环节就保证自己拥有良好的交易环境和氛围从而提高在期货交易过程中的安全性。下面小编就给大家介绍一下国际十大期货黃金交易平台排名供大家参考。
1、金荣中国金融业有限公司（ ）
金荣中国金融业有限公司于2010年经香港政府批准成立并受到香港金银业貿易场的监管。是香港金银业贸易场最高级别AA类行员主要经营伦敦金、伦敦银、人民币公斤条等贵金属业务。金荣中国自成立以来经過多年发展，金荣中国以诚信经营、专业服务引得客户普遍尊重以规范操作、科学管理获得行业一致认可，奠定了良好的行业声誉和广泛的社会影响连续五年获得“最活跃交易平台”的荣誉。金荣中国以“简单方便的操作安全稳定的交易”获得全球近百万客户的支持與好评。平台交易总额已突破1000亿
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国盛金业有限公司，简称（GS GOLD）总部位于中国香港专注于全球投资者提供贵金属投資服务，国盛金业持有香港金银业贸易场AA类牌照可合法经营伦、伦敦银等贵金属业务，所有交易均受到金银业贸易场的认可和监管并受香港法律之管制。
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天誉国际为一间植根香港面向全球的金融机构业务遍及亚太区及中国各大城市。其中天誉金号哽是香港金银业贸易会员而且同时是香港金银业贸易场的认可电子交易商。
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4、金道贵金属有限公司
金道贵金属有限公司为金道投资控股有限公司（金道集团）之成员于2009年在香港注册成立，持有香港金银业贸易场AA类别市场交易有效营业牌照可经营99金、港元公斤条、伦敦金/银及人民币公斤条业务。
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5、香港国泰金业有限公司
香港国泰金业有限公司是香港金银业贸易场AA類会员致力于为专业及个人投资者提供最优质的杠杆式黄金、白银24小时现货交易服务。
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6、第一亚洲商人金银业有限公司
第一亚洲商人金银业有限公司简称「第一金」，前名福而伟金号于1991年在香港创立。第一金是香港金银业贸易场金集团成员AA类会員，是金银业贸易场认可黄金炼铸商可铸造9999成色的一公斤金条及伍両金条。
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7、领峰贵金属有限公司
领峰贵金属有限公司是香港金银业贸易场AA类行员可交易电子伦敦金银，香港99金和人民币公斤条等产品领峰贵金属所有交易均受贸易场的认可和监管，並受香港法律的管制
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鼎展金业有限公司（以下简称“鼎展金业”）为香港及国内外客户设有24小时贵金属买卖服务，鼎展金业为香港金银业贸易场"AA"类别行员
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9、亨达金银投资有限公司
亨达金银，全名亨达金银投资有限公司是亨达集團全资拥有的子公司之一，于1990年于香港成立已有25年的历史。亨达金银为香港金银业贸易业AA类行员可经营99金、港元公斤条、人民币公斤條、伦敦金/银及电子黄金交易，AA类牌照属金银业贸易场中最高的级别
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汉声集团有限公司为香港金银业贸易场AA类208号行員，香港金银业贸易场会员上海黄金交易所金银业贸易场（自营）国际会员，所有交易活动均受香港金银贸易场认可和监管同时受到法律管制，可经营万足金、港元公斤条、伦敦金/银及人民币公斤条黄金业务
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