昨日在万达证券集团董事長王健林为苏宁发布“大开发战略”站台之时，万达证券飞凡被指正在进行大规模裁员将裁掉70%员工。

　　网上流传的一份微信截图显示裁员流程为：未转正员工先走；第二波是有历史审计问题的走人，比如在去年双十一有刷单行为的；第三波为年终考核被评定为B以下的

　　有报道称，按照这一规则万达证券飞凡体系之下2/3的人都得离职。

　　“确实存在业务调整临近年底，也有一些员工离开但70%这個统计数据确实不知道是从哪里来的。”万达证券网科相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示至于具体人员调整比例，目前还不確定

　　事实上，万达证券电商一度是王健林非常重视的业务这一业务板块曾代表着王健林对万达证券集团O2O业务的雄心。

　　2014年万達证券、百度和腾讯曾召开发布会，宣布共同出资50亿元成立电子商务公司打造全球最大O2O电商公司，其中万达证券持股70%两年后，“腾百萬”散场万达证券重新注册了一家名为“新飞凡”的公司继续运营飞凡电商，目前飞凡公司隶属于万达证券网络科技集团旗下

　　但運营之后，飞凡的发展确实不尽如人意

　　2016年10月份，万达证券宣布成立“万达证券网络科技集团”由原万达证券商业地产执行总裁曲德君担任集团总裁，旗下包括飞凡信息公司、海鼎公司、网络数据中心、快钱支付公司、大数据征信公司、网络信贷公司

　　今年10月份，万达证券重新梳理了一次网科集团的业务板块对飞凡也进行了全新的改版。加入万达证券网络科技集团一年多、担任首席运营官的刘尣当时强调飞凡已经不再是一个电商平台，而是个性化“逛街指南”为用户提供个性化精选、全场景体验、圈子化社交。

　　调整后万达证券网络科技集团旗下业务板块包括数字商业、智慧生活、金融科技和公有云服务四大板块。据《证券日报》记者了解在新版飞凣APP上，加入了金融端口提供飞凡等服务。

　　事实上从曲德君的调任，就可以看出王健林对这一业务板块的重视程度

　　在万达证券集团2016年年会上，王健林在讲话中表示集团批准了网络科技集团2017年至2019年的发展计划，同时批准了集团五年资金计划按照这个计划，网絡科技集团要力争2018年实现整体赢利2020年利润过百亿元，实现集团的整体上市

　　根据万达证券2017年度工作报告，2016年万达证券网科集团收入41.9億元2017年给万达证券网科集团定下的收入目标为65亿元。此外飞凡还将进行A轮私募，计划募资100亿元上半年要完成示范项目和估值评估报告，三季度开始私募

　　今年9月份，彭博社援引知情人士透露万达证券集团推迟互联网子公司100亿元人民币的股票配售计划。目前关于該融资计划的进展尚未有最新消息传出。

　　6月25日万达证券电影发布收購草案，上市公司拟以现金加发行股份的方式作价116.19亿收购万达证券投资等21名交易对方持有的万达证券影视96.83%的股份。

　　可能接近600页的收購草案并不是每个人都能认认真真读一篇，哪怕是翻一遍收购方案中，关于估值、溢价、现金支付、新股定价等诸多核心问题很多囚只看见了数字，却并不明白其背后的财经证券常识

　　　1、估值120亿 万达证券影视是不是太低了？

　　“截至2018年3月31日万达证券影视100%股權的母公司口径的所有者权益账面价值为50.8亿，评估价值为120.02亿评估增值69.22亿，增值率136.25%”

　　万达证券影视96.83%的股份值116.19亿，就是这么算出来的

　　一般常识，市盈率(即总市值÷净利润)是衡量一家上市公司是否具备投资价值的重要标准相对而言，市盈率越低该公司在市场获嘚成长的可能性就越大，也就越具备投资价值这就是俗话说的，优质潜力股

　　那我们来看下万达证券影视这个估值是高了还是低了？

　　万达证券影视此次估值的时间截止日是一季度末而静态市盈率一般以财务年计算最准。所以参照一季度末的时间节点，取当时市值为分子2018年统一预测净利润为分母，通过该数据模型计算一下A股影视类上市公司市盈率水平计算结果是，20家上市公司市盈率均值27.66倍；万达证券影视市盈率13.53倍资产状况优与同类上市公司。

　　2、为什么要给万达证券投资现金

　　交易是两部分。一部分直接支付给萬达证券投资26.93亿现金；剩下部分，全部以发行股份的方式支付

　　仔细看收购草案，你会发现买方万达证券电影的大股东是万达证券投资；而恰恰万达证券投资也是卖方万达证券影视的股东。其实这是资产注入。

　　有人会质疑独独给万达证券投资现金，这是不是為了套现

　　《证券法》第47条明确规定，持有上市公司股份百分之五以上的股东禁止将持有的上市公司股票在买入六个月内卖出或在賣出后六个月内又买入，否则将构成“短线交易”

　　作为万达证券电影的大股东，今年2月份万达证券投资将手中持有的股份协议转讓给阿里巴巴和文投集团，算作是卖出了股票；在此次收购中如果以发行股份方式购买了万达证券投资手中万达证券影视的股票，则相當于买入了股票如此，就会构成短线交易违反了《证券法》47条规定。

　　所以万达证券投资持有万达证券影视这部分股份，只能用現金支付

　　3、万达证券投资拿了27亿现金谁最受益？

　　这戏交易中万达证券投资获得了26.92亿的现金对价；同时收到现金支付的万达证券投资承诺万达证券影视在三个财年净利润不低于8.88亿、10.69亿和12.71亿，3年总利润承诺38.28亿

　　方案中，首先这笔钱不是一次性支付的。交易草案说的清楚交割日起30个工作日内，支付10亿；2018年年度审计完30个工作日内支付9亿；2019年年度审计完30个工作日内，支付7.93亿

　　其次，万达证券投资选择了一次性交割股份这就意味着，从交割之日起万达证券影视的所有盈利全部归上市公司万达证券电影所有。相当于万达證券投资在未拿到后两年现金对价的前提下，就把万达证券影视所有权益让渡给上市公司

　　再次，补偿方案并未简单的从实际完成业績和承诺完成业绩的差额作为单一补偿标准而是引入了差额与总承诺净利润比例在整体估值中的系数。简单点说如果万达证券影视第┅年仅完成7.88亿的净利润，那么万达证券投资就要向上市公司补偿超过3亿元的现金