2006年1月M2增速差触底，同年3月价格增速触底，时间间隔2个月2007年全年，M2增速差均在盘整2007年12月该指标形成最后的见顶，次年6月螺纹钢价格指标见顶，时间间隔6个月

　　2009年1月，M2增速差触底同年5月，螺纹钢价格增速触底时间间隔4个月。2010年1月M2增速差见顶，间隔3个月后螺纹钢价格增速停止上升，間隔18个月后螺纹钢价格增速最后见顶（螺纹钢价格增速在顶部盘整17个月）。

　　2015年6月M2增速差最后触底，同年12月螺纹钢价格增速触底，时间间隔6个月2016年7月，M2增速差见顶间隔7个月后，螺纹钢价格增速停止上升间隔14个月后，螺纹钢价格增速最后见顶（螺纹钢价格增速茬顶部盘整8个月）

　　由此可见，M2增速差与螺纹钢价格增速的时间间隔约2-7个月如果包含盘整时间在内则是可能是2-18个月。当前如果从投资参考的角度来看，M2增速差与螺纹钢绝对价格之间的滞后时间差更加值得关注：

　　2006年底部二者时间差为10个月。07-08年的顶部二者时间差为6个月。2009年底部二者时间差为3个月。10-11年的顶部二者时间差为19个月。2015年底部二者时间差为6个月。

　　目前螺纹钢价格已经在顶部區域盘整长达一年的时间，其2017年12月的阶段性高点已经与M2增速差的顶部相隔17个月若以其2018年10月的高点计，则已相隔27个月纵然螺纹钢最新的這一轮价格上涨有供给端收缩逻辑的很大推动，但考虑到当前主逻辑已经逐步从供给端过度至需求端在这样的格局下，螺纹钢在未来结束盘整正式开启下行趋势的概率很大。（受矿难的影响当前黑色系价格可能仍将偏强，但这一供给端的短期逻辑预计难抵未来需求端赱弱的长期逻辑）

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（责任编辑：张洋 HN080）