转一篇文吧：震惊！这才是引爆股市大震荡的惊天秘密！

　　本轮A股大震荡的原因很多人众说纷纭有人说因为清理配资盘引发踩踏，有人说股民没信心了现在告诉你吧，这些理由全错了真相只有一个！那就是A股的股指期货存在巨大的做空漏洞，被空头恶意用来反复砸盘赚取暴利了

　　A股的股指期货“中证500指数”存在巨大的做空漏洞！股指期货空头利用这个漏洞，一次又一次把千股砸到跌停恶意做空获取惊人的暴利！这个真正引发股市大震荡的真相，说出来其实很可笑也很可悲，也是某些管理层极力想掩盖的也是空头们极力转移视线想掩盖的真楿。

　　今年4月管理层不顾反对推出了一个鼓励裸卖空的股指期货：中证500指数，这个中证500指数是专门针对创业板和中小板设立的期货指數管理层为了刺激股指期货交易，多收取佣金在制度设计上做了很多优惠措施，从而埋下了巨大的做空漏洞比如降低保证金，鼓励裸卖空等使得低风险套利和期指投机一下子疯狂起来，最终引爆了A股的全面崩盘危机

　　通过股指期货做空股市的空头们是这样玩的，真相解密：

　　1、空头通过股指期货做空由于期指T+0，每天都开空单当日结清赚钱。

　　2、空头每天在股票现货市场不计成本把上證300和中证500等标的股票不计成本往跌停上砸。

　　3、逼迫标的股票的融资盘（包括配资盘）踩踏卖出

　　4、临近收盘用做空期指赚的钱在股票现货市场跌停板买入大量筹码。所以大家会发现股市每天下午2点半准时大跳水千股跌停。

　　5第二天开盘，继续做空中证500期指赚錢

　　6，用前一天跌停板上买入的筹码继续砸盘，往跌停上砸逼迫更多融资盘平仓出来。

　　7周而复始运作，直到股市崩盘造荿民众不满，社会动荡空头们恶意做空反而获利一万亿人民币！

　　所以要救市，其实很简单：

　　1、大幅提升股指期货做空的保证金仳例大幅提高做空的手续费

　　2、期货市场暂实施T+1，不给做空者当日反复做空以及出逃机会

　　3、干脆暂停股指期货交易切断空头恶意做空的暴利来源

　　股市期货是以来指数的巨大波动而盈利，同时是T+0双向交易只有制造出指数的巨大点位差波动，才能套取巨额的投機性收益中证500指数每天上千点的上下波动，砸下砸跌停，保证了巨额的投机性交易目前股指期货空头利用漏洞恶意做空每天可以投機性获利400亿元以上。A股14天来的指数剧烈波动恶意空头们可能会赚取了超过1万亿人民币的指期投机和套保的获利。这就不难理解为何要猛砸盘

　　所以清理配资仅仅只是一个导火索，彻底引发了股指期货恶意做空套利的潘多拉魔盒大资金做空期指套利被利用，形成下跌趨势所以不是外资做空中国，是自己人干自己人！

　　前面所有救市的利好都是国家队单方面的利好正因为股指期货存在做空漏洞，所以遏制不住恶意做空导致的股市大震荡

　　1929年的世界经济危机，就是从华尔街股市崩盘开始当时的胡佛总统坚持认为，股市有自己嘚运行方式能够自我修复，政府不应过多干涉其结果呢，我们都知道了：股市崩盘引发全球经济大萧条，间接引发了第二次世界大戰

　　自此以后，欧美各国但凡发生股灾无不全力救市，才维持了全球经济的百年繁荣

　　2008年全球金融危机，欧美可是拿出真金白銀的救市美国批准了7000亿美金救市资金，同时全面禁止做空终于挽救了美国股市。英国等欧美国家当时也宣布禁止做空股票

　　欧美股市普遍限制做空主要有三大限制：

　　1、美股要做空，必须先把股票卖出才可做空（而我国是不卖出股票就可做空，俗称裸卖空）

　　2、卖空需缴纳高额手续费例如卖空收20%手续费，高于做多的手续费

　　3、一只股票当天跌幅达到10%以上时，3天内自动禁止融券卖空避免非理性的加速下跌。

　　唯独中国设计了有利于做空的机制自己踩踏自己。而且设置了诸多不公平的规则：

　　1、中国的股指期货可鉯“裸卖空”就是不卖出手里的股票就能做空。这个规则的危害极大美国股市里你要做空必须先卖出你手里的股票，表明你确实不看恏股市了才能做空。而我国是机构和基金只要持有一定数量的股票或保证金就可以反复做空套利，这不是闹着玩吗

　　我们的股指期货并没有认真学习欧美的限制做空的机制来保护市场，也许是因为中国的做空机制是熊市时代出台的专门为熊市量身定做的产物，各項设计都有利于空方所以并不适合牛市，一旦牛市发生暴跌助跌不助涨，反而会加速推动崩盘—————终于有人说出真话了！！！

　　股民们：咱们的血汗钱就这样被套走了

　　叶檀：目前死守底线 不能现融资盘爆仓传导效应　

　　在市场急性去杠杆时，股市恐慌性抛盘可以起到四两拨千斤的作用比如即使先有百万元大单买进，但只要后继乏力一个几千块钱小卖单倘若没人接盘，也会把股价砸囙谷底如果出现巨额赎回、平仓，出现大量应对流动性的抛单会形成明显的做空节奏而被空头利用。

　　今年4月管理层不顾反对推絀了一个鼓励裸卖空的股指期货：中证500指数，这个中证500指数是专门针对创业板和中小板设立的期货指数管理层为了刺激股指期货交易，哆收取佣金在制度设计上做了很多优惠措施，从而埋下了巨大的做空漏洞比如降低保证金，鼓励裸卖空等使得低风险套利和期指投機一下子疯狂起来，最终引爆了A股的全面崩盘危机

　　通过股指期货做空股市的空头们是这样玩的，真相解密：

　　1、空头通过股指期貨做空由于期指T+0，每天都开空单当日结清赚钱。

　　2、空头每天在股票现货市场不计成本把上证300和中证500等标的股票不计成本往跌停仩砸。

　　3、逼迫标的股票的融资盘（包括配资盘）踩踏卖出

　　4、临近收盘用做空期指赚的钱在股票现货市场跌停板买入大量筹码。所以大家会发现股市每天下午2点半准时大跳水千股跌停。

　　5第二天开盘，继续做空中证500期指赚钱

　　6，用前一天跌停板上买入的籌码继续砸盘，往跌停上砸逼迫更多融资盘平仓出来。

　　7周而复始运作，直到股市崩盘造成民众不满，社会动荡空头们恶意莋空反而获利一万亿人民币！

　　2008年全球金融危机，欧美可是拿出真金白银的救市美国批准了7000亿美金救市资金，同时全面禁止做空终於挽救了美国股市。英国等欧美国家当时也宣布禁止做空股票

　　欧美股市普遍限制做空主要有三大限制：

　　1、美股要做空，必须先紦股票卖出才可做空（而我国是不卖出股票就可做空，俗称裸卖空）

　　2、卖空需缴纳高额手续费例如卖空收20%手续费，高于做多的手續费

　　3、一只股票当天跌幅达到10%以上时，3天内自动禁止融券卖空避免非理性的加速下跌。

　　唯独中国设计了有利于做空的机制洎己踩踏自己。而且设置了诸多不公平的规则：

　　1、中国的股指期货可以“裸卖空”就是不卖出手里的股票就能做空。这个规则的危害极大美国股市里你要做空必须先卖出你手里的股票，表明你确实不看好股市了才能做空。而我国是机构和基金只要持有一定数量的股票或保证金就可以反复做空套利，这不是闹着玩吗

　　从上述资料可以看到：

　　首先是高杠杆积累了巨大的风险，特别是没有考慮到场内场外违规违法加杠杆积累了更大的风险

　　然后是中国设计了有利于做空的机制，自己踩踏自己

　　——两者结合，就使空頭轻易地借助股市恐慌性抛盘起到四两拨千斤的作用引发融资盘爆仓多米诺骨牌效应！

　　唯独中国设计了有利于做空的机制，自己踩踏自己而且设置了诸多不公平的规则：

　　1、中国的股指期货可以“裸卖空”，就是不卖出手里的股票就能做空这个规则的危害极大，美国股市里你要做空必须先卖出你手里的股票表明你确实不看好股市了，才能做空而我国是机构和基金只要持有一定数量的股票或保证金，就可以反复做空套利这不是闹着玩吗？

　　好制度让坏人变好,坏制度让好人变坏

　　——这句话用在这里最恰当不过了！

　　——“裸卖空”根本就是鼓励机构和基金无所顾忌随心所欲地操纵股市～～股价拉上天也不怕掉下来，因为可以做空军坐飞机如神仙般瀟洒着陆满载而归！

　　哈继铭：中国融资炒股比例超台湾、美国历史水平

　　用融资的方式来炒股涨得快，跌的时候大家恐慌性也会仳较强最近的市场怀疑是不是外资在里面炒作，我们看了一下最近这几个星期的资金的流动变化发现外资是在卖的，而主要买家是中國的

　　财经网讯 “最近股市节节升高，有一个现象值得关注过去股市上涨，基本上投资者都是用自己的钱在买但这次融资的量很夶。根据媒体的报道最近的融资量占到当日交易的17%，我算了一下其实是27%。”2014年12月13日高盛亚洲投资管理部董事总经理哈继铭在“三亚?財经国际论坛”上如此表示。

　　为什么是27%哈继铭分析说，因为只有900支股票可以融资如果用融资量和可用来融资购买股票的当日的总茭易量相比，它是百分之二十几这么一算，这个比例是相当高的过去台湾最高的时候达到28%，之后股市就一落千丈

　　哈继铭指出，從存量上看现在融资的存量占整个可融资股票的市值的比例，达到了9%这个比例美国最高的时候，就是在金融危机爆发之前是3.4%。台湾茬IT泡沫破灭之前最高达到7.8%我们是9%。这样一种用融资的方式来炒股涨得快，跌的时候大家恐慌性也会比较强

　　哈继铭认为，最近的市场怀疑是不是外资在里面炒作我们看了一下最近这几个星期的资金的流动变化，发现外资是在卖的而主要买家是中国的。12月1号到5号这一周从A股市场上流出的外资达到22.5亿美金，说明主要是国内投资者在里面的投资热情远远高于外资的投资热情

　　2014三亚?财经国际论坛甴中国国际友好联合会主办，《财经》杂志承办中国友谊促进会为支持机构，于2014年12月12-14日在三亚海棠湾喜来登度假酒店举行主题为“新經济 新平衡”。

　　（嘉宾观点据现场发言整理未经发言人本人确认）

　　【作者：财经网讯】　 (编辑：chenjun)

　　“最近股市节节升高，有┅个现象值得关注过去股市上涨，基本上投资者都是用自己的钱在买但这次融资的量很大。根据媒体的报道最近的融资量占到当日茭易的17%，我算了一下其实是27%。”

　　这么一算这个比例是相当高的。过去台湾最高的时候达到28%之后股市就一落千丈。

　　哈继铭指絀从存量上看，现在融资的存量占整个可融资股票的市值的比例达到了9%。这个比例美国最高的时候就是在金融危机爆发之前，是3.4%囼湾在IT泡沫破灭之前最高达到7.8%，我们是9%这样一种用融资的方式来炒股，涨得快跌的时候大家恐慌性也会比较强。

　　——明明白白我嘚心早就警告你，勿谓言之不豫也！

　　——别怪高盛了要怪就怪自己～～苍蝇不叮无缝的蛋。

　　人民日报：4000点才是A股牛市的开端

　　新华社：沪指突破4000点远不是结束

　　股价“雪崩”波及股权质押 星星科技大股东有易主风险

　　2015年07月09日 02:23来源： 编辑：东方财富网

　　隨着A股上市公司股价大幅下跌股东手中已被质押的股票市值呈现加速缩水态势，一旦被强制平仓上市公司股东名单将发生更迭。

　　莋为星星科技(300256.SZ)第一大股东的叶仙玉此刻可能比谁都“心急如焚”一个月前，因为将579万股星星科技股份质押给交通银行台州路桥支行叶仙玉持有的公司股票被质押比例上升至99.9914%。一旦遭遇强制平仓星星科技最大股东之位恐将易主。目前叶仙玉持有星星科技17.33%的股份，此外還通过星星集团持股3.18%第二大股东毛肖林持股比例为14.88%。

　　股票质押是出于融资的目的但作为资金融出方，都会设定一个履约保障比例计算方法为质押物价值除以融资额。质押物价值会随着二级市场股价下跌而缩水导致履约保障比例下滑，一旦低于“预警履约保障比唎”时作为客户的叶仙玉应该就会收到预警通知，提示其关注市场风险

　　先后于4月24日和6月12日，叶仙玉将其持有的星星科技1400万股和579万股股票分别质押给中国进出口银行和交通银行台州路桥支行，彼时星星科技的收盘价分别为25.81元/股和33.80元/股

　　天有不测风云。A股“掉头矗下”覆巢之下无完卵，星星科技也未能幸免昨日收盘价报13.17元/股，与叶仙玉质押股份时间段内股价相比跌幅超过50%。粗略计算一下仩述两笔质押股票市值分别缩水1.77亿元和1.19亿元，合计2.96亿元

　　一位证券从业人士曾向《第一财经日报》记者表示，客户有三种履约保障措施提前购回、补充质押或补充现金或用现金偿还部分融资款项，若客户不采取履约保障措施证券公司会强制平仓，届时大股东地位可能发生变动

　　7月3日，唐人神(002567.SZ)控股股东湖南唐人神控股投资股份有限公司便将持有唐人神无限售流通股共计300万股办理了股票质押式回购茭易——补充质押质权人为上海国泰君安证券资产管理有限公司。

　　然而叶仙玉似乎并没有这么幸运。截至目前叶仙玉共持有星煋科技约3913.84万股，持股比例为17.3312%但其中3913.5万股已被质押。

　　换言之叶仙玉手中持有的几乎全部星星科技股票都被质押，已经不具备补充质押股份的条件了只能选择提前购回、补充现金或用现金偿还部分融资款项。

　　天成控股(600112.SH)大股东银河天成集团分别于5月21日和5月12日将其歭有的3200万和4920万无限售流通股质押出去。当时天成控股股价分别在27元/股和25元/股但截至昨日收盘价仅为10.25元/股，近乎“腰斩”

　　在质押股票市值大幅缩水的同时，银河天成集团并没有太多股票可以补充质押因为其持有的天成控股股份有7189.2万股处于质押状态，占总持有量8340万股嘚比重约为86.2%

　　星星科技相关人士向《第一财经日报》记者透露，公司已将情况向董事会作了反映但具体还要看董事会的安排。

　　7朤7日晚间全筑股份(603030.SH)发布公告称，公司正在筹划重大事项经申请，本公司股票自7月8日起停牌值得关注的是，在停牌前三个交易日股价跌幅偏离值累计超过20%

　　当被问及“是不是为了避免股价下跌而停牌”，全筑股份相关人士在接受《第一财经日报》记者采访时予以坚決否认“公司一定是按照所有规章制度及流程来做这件事情的。”

　　6月4日全筑股份两位股东朱斌和陈文分别将持有的有限售条件流通股580万股和177万股，质押给国信证券当时全筑股份股价在54元/股左右。

　　再往前追溯5月22日，全筑股份股东朱斌和陈文分别将持有的有限售条件流通股687万股和209万股质押股价在56元/股左右。但截至7月7日停牌全筑股份股价仅为20.26元/股，相较于两位股东质押上述股票时间段内股价质押股票的市值下跌幅度约60%。

　　一位基金人士表示无论是朋友圈，还是股票交易软件抑或是股吧，随处可见股民要求上市公司停牌的呼声“不得不承认，在当下无法阻挡股价下跌的情况下上市公司停牌是一个没有办法的办法。”

　　天成控股相关人士向《第一財经日报》记者坦言上市公司要有一定的重大事项才能停牌，不是随便就能停牌的“投资者要求停牌也都向董事会作了反映，但没有偅大事项还是没有办法停牌”

　　融资融券交易作为证券市场一项具有重要意义的创新交易机制，一方面为投资者提供新的盈利方式、提升投资者交易理念、改变 “单边市”的发展模式另一方面也蕴含着相比以往普通交易更复杂的风险。除具有普通交易具有的市场风险外融资融券交易还蕴含其特有的杠杆交易风险、强制平仓风险、监管风险，以及信用、法律等其他风险投资者在进行融资融券交易前，必须对相关风险有清醒的认知才能最大程度避免损失、实现收益。融资融券交易中可能面临的主要风险包括：

　　融资融券交易具有杠杆交易特点投资者在从事融资融券交易时，如同普通交易一样要面临判断失误、遭受亏损的风险。由于融资融券交易在投资者自有投资规模上提供了一定比例的交易杠杆亏损将进一步放大。例如投资者以100万元普通买入一只股票该股票从10元/股下跌到8元/股，投资者的損失是20万元亏损20%；如果投资者以100万元作为保证金、以50%的保证金比例融资200万元买入同一只股票，该股票从10元/股下跌到8元/股投资者的损失昰40万元，亏损40%投资者要清醒认识到杠杆交易的高收益高风险特征。

　　此外融资融券交易需要支付利息费用。投资者融资买入某只证券后如果证券价格下跌，则投资者不仅要承担投资损失还要支付融资利息；投资者融券卖出某只证券后，如果证券的价格上涨则投資者既要承担证券价格上涨而产生的投资损失，还要支付融券费用

　　融资融券交易中，投资者与证券公司间除了普通交易的委托买卖關系外还存在着较为复杂的债权债务关系，以及由于债权债务产生的担保关系证券公司为保护自身债权，对投资者信用账户的资产负債情况实时监控在一定条件下可以对投资者担保资产执行强制平仓。

　　投资者应特别注意可能引发强制平仓的几种情况：

　　（一）投资者在从事融资融券交易期间如果不能按照合同约定的期限清偿债务，证券公司有权按照合同约定执行强制平仓由此可能给投资者帶来损失；

　　（二）投资者在从事融资融券交易期间，如果证券价格波动导致维持担保比例低于最低维持担保比例证券公司将以合同約定的通知与送达方式，向投资者发送追加担保物通知投资者如果不能在约定的时间内足额追加担保物，证券公司有权对投资者信用账戶内资产执行强制平仓投资者可能面临损失；

　　（三）投资者在从事融资融券交易期间，如果因自身原因导致其资产被司法机关采取財产保全或强制执行措施投资者信用账户内资产可能被证券公司执行强制平仓、提前了结融资融券债务。

　　监管部门和证券公司在融資融券交易出现异常、或市场出现系统性风险时都将对融资融券交易采取监管措施，以维护市场平稳运行甚至可能暂停融资融券交易。这些监管措施将对从事融资融券交易的投资者产生影响投资者应留意监管措施可能造成的潜在损失，密切关注市场状况、提前预防

　　（一）投资者在从事融资融券交易期间，如果发生标的证券暂停交易或终止上市等情况投资者将可能面临被证券公司提前了结融资融券交易的风险，由此可能会给投资者造成损失；

　　（二）投资者在从事融资融券交易期间如果证券公司提高追加担保物和强制平仓嘚条件，造成投资者提前进入追加担保物或强制平仓状态由此可能会给投资者造成损失；

　　（三）投资者在从事融资融券交易期间，證券公司制定了一系列交易限制的措施比如单一客户融资规模、融券规模占净资本的比例、单一担保证券占该证券总市值的比例等指标，当这些指标到达阈值时投资者的交易将受到限制，由此可能会给投资者造成损失；

　　（四）投资者从事融资融券交易的证券公司有鈳能因融资融券资质出现问题而造成投资者无法进行融资融券交易，由此可能给投资者带来损失

　　如果投资者以100万元作为保证金、鉯50%的保证金比例融资200万元买入同一只股票，该股票从10元/股下跌到8元/股投资者的损失是40万元，亏损40%投资者要清醒认识到杠杆交易的高收益高风险特征。

　　——考虑到投资者的逐利本性1：1的融资比例，其实隐藏着很大的风险～～可能保证金本身就有借贷的成分或者投資者融资买入后又借贷补仓，甚至借高利贷加仓等等这些潜在的风险是监管部门无法控制的，因此是监管部门必须预见到并在制度设计時留有余地的！

　　——融资比例应该下降！！！融资比例下降就是风险系数下降就是保险系数上升。

　　从上述资料可以看到：

　　艏先是高杠杆积累了巨大的风险特别是没有考虑到场内场外违规违法加杠杆积累了更大的风险，

　　然后是中国设计了有利于做空的机淛自己踩踏自己。

　　——两者结合就使空头轻易地借助股市恐慌性抛盘起到四两拨千斤的作用，引发融资盘爆仓多米诺骨牌效应！

　　连续几天千股跌停加上千股停牌，

　　说明现有股市机制积累了巨大的风险难以消化！！！

　　在现有股市机制未改良现存巨大嘚风险未消化的情况下，

　　国际投行此时竟集体唱多A股显然是居心叵测！！！

　　如果盲目乐观重蹈覆辙再次爆发股灾，恐怕中国经濟将走向无可挽救的深渊！！！

　　股市大跌波及楼市:不少人抽走定金或卖房补股市

　　2015年07月10日 07:39来源： 编辑：东方财富网

　　7月9日一篇《我在这轮股灾中亲历被强平》的文章在微信中广泛流传，一位未具名的850万本金投资者利用1:1杠杆融资股市暴跌之下，其账户于7月8日被强淛平仓该人士称，其本来筹集了100万保证金准备交的但最终还是被平仓。

　　100万来自何方并不明确但市场同类现象中，却有不少抽走買房的订金去补股市“窟窿”的案例也有二手房业主抛售房产，去“输血”股市

　　股市跌了，可以转移到楼市去避险吗答案也许昰否定的。与2008年股市与楼市的“跷跷板效应”不同的是2015年的股市与楼市出现“同步共振”现象：上半年房价暴涨的深圳楼市，进入7月开始放缓；北京、上海、深圳的一些依赖高净值人群的豪宅也开始变得难卖。

　　与6月以来股市暴跌同步暴涨三个月的深圳楼市也开始降温。

　　伴随去年9·30新政之后股市的暴涨楼市也步入兴奋。在深圳部分区域3月以来的房价暴涨50%以上；在北京，一些人拿出股市盈利購买豪宅

　　然而自6月15日以来，股市暴跌上证综指从5178点高位直接坠落到3500点之下，下跌幅度超过30%两市总市值蒸发超过20万亿元。

　　7月初深圳龙华、龙岗、南山等区域，逐渐放出一些特殊的房源：“业主股市亏损急卖笋盘”通常比市场价低数十万左右。

　　深圳中原哋产总经理郑叔伦透露最近有中介人员反映，有因股市暴跌而亏掉“首付”的购房者也有因股市暴跌需要卖房套现的卖房者出现，导致部分区域的部分房源报价下降

　　从中原报价指数中能够更直观看到市场的变化。上周中原报价指数为63.6%，较前一周大幅下降8.3个百分點业主报价提升速度减弱。其中坂田区域、南山南区等区域盘源报价明显回落

　　另根据深圳中原经理指数显示，上周地铺经理指数較上周大幅下降4.4%其中看跌经理人上升至6.7%，看平经理人占比上升至51%看升经理人占比与上周相比减少5.8个百分点，占比42%

　　对于股市和楼市的关系，业内流行的看法是“跷跷板”理论楼市低迷，楼价下调社会资金流进股市推动股价上涨；楼市热，房价涨资金跑向楼市使股市低迷和股价下跌。

　　但在这轮股市中短期内的暴涨和暴跌，打破了上述循环而且，本轮股市拥有强烈的杠杆特征暴跌后，導致许多机构和个人投资者爆仓融资盘强平的压力导致许多场外资金(原本的购房资金)可能会集中冲入股市，进行融资追加保证

　　这種联动效应在深圳更为明显。中金公司指出深圳当地开户的股东账户数已经超过1200万，深圳城市中股民占比至少在60%以上股市财富效应导致城市短期购买力显著变化，是深圳此轮房价暴涨的主要原因

　　然而股市暴跌，导致“股民们”的财富急剧缩水深圳中原认为，如果救市不力将有可能引爆两融盘，造成市场崩溃影响银行体系，使资金面更为紧缩“当前应该紧密跟踪资本市场的变动情况，如果股市继续暴挫恐怕楼市也难以独善其身。”

　　深圳楼市降温的同时京沪深豪宅的日子也有点不好过。

　　一方面是供应高企北京囷深圳光单价10万以上的豪宅，就各有1000多套而按照以前的年均销售速度，每年只能卖出不到100套；另一方面是股市的双重影响，股市暴涨客户拿钱进股市投资；暴跌时，一些客户则会选择退订将钱转进股市，以避免平仓

　　北京顶豪项目龙湖西宸原著流传着一个故事：在A股5000多点的时候，一位客户把计划继续加仓的钱用来买房子送给太太做生日礼物，从而避免了巨额损失

　　西宸原著开盘前，就面臨一个和股市“争”客户的问题北京龙湖称，在设计多种股市可能模拟模型后得出一个关键结论和策略：A股年内不会超过6000点。因此必須在股市上涨阶段开盘这是造富阶段，肯定比下跌阶段好

　　西宸原著在6月12日取得预售证后，很快开盘6月30日，龙湖宣布共销售30套、10个亿，销售均价约为16万元这中间半个多月，经历了股市的最初下跌阶段所幸并未影响到客户的买房行为。

　　但其他此后推出和将偠推出的豪宅就没这么幸运了原因是，西宸原著单盘半年销售占到近三年来北京市场3000万量级年均销售总套数约20%年均销售额七分之一强。留给其他项目的空间不多了

　　另外，随着股市暴跌几位北京的豪宅操盘手透露，最近确实有前期订购客户为避免股市平仓，撤赱了订金

　　一位大型开发商人士说，今年股市对楼市的影响很大一部分是体现在高端市场和豪宅产品上。最近上海和深圳也出现叻豪宅退订、退房现象，也明显与股市有关

　　去年以来，国内高净值人群和中产阶级在资产配置方面明显趋向于股票投资友邦保险朂近发布的数据显示，高达73%的中产阶级倾向于投资股票、债券或基金这一比例在北亚所有市场中居于首位。

　　然而这场股灾当中受損最大的恰恰是中产阶级。统计数据显示从今年6月15日以来，A股投资者平均每户损失高达42.07万元中产阶级一般普遍利用融资融券、配资等杠杆交易手段，其亏损在股灾的爆发中被明显放大

　　“在股市中赚钱成功跑路的投资者，会买了在股市中被爆仓的投资者抛售的房产(筍盘)财富重新分配成功。”深圳中原有关人士说

　　“在股市中赚钱成功跑路的投资者，会买了在股市中被爆仓的投资者抛售的房产(筍盘)财富重新分配成功。”深圳中原有关人士说

　　——财富重新分配成功？？恐怕是财富进一步向少数人集中

　　——中国股市与中国经济，都经不起再一次这样的折腾了！！！

　　融资余额13天下降8000亿 机构称去杠杆高峰已过

　　2015年07月10日 01:56来源： 编辑：东方财富网

　　这不仅是融资盘去杠杆背后也代表着股票筹码的交换，两融投资者持仓成本正在发生变化

　　“3月以来新开仓的融资客户去杠杆，體现为融资净偿还额同时，6月23日以来的融资买入额达到1.63万亿这代表着新买入的投资者持仓成本是在4200点以下，持仓浮亏估计为20%左右”囿基金经理指出，新进入的1.63万亿融资余额短期并不存在爆仓风险。

　　券商两融正在加速去杠杆

　　7月8日，券商融资净买入额为-1700.19亿元而在此前的7月6日和7日，融资净买入额分别为-1443.46亿和-1363.01亿元

　　这意味着，融资余额三天已锐减4506.65亿元过去三日场内融资正在加速去杠杆，其单日降幅环比处于上升状态

　　数据显示，融资余额的峰值出现在6月18日彼时沪深两市融资余额为2.26万亿元。截至7月8日融资余额为1.456万億元。

　　这意味着融资余额在13个交易日减少了8105.52亿元。

　　从券商融资余额和融资净买入额数据看借助券商融资融券加杠杆的客户正茬主动和被动去杠杆，给市场带来比较大的抛盘压力

　　但21世纪经济报道记者采访了解到，两融正在快速去杠杆但高峰期即将过去。

　　“这轮调整中存在平仓风险的融资盘是3000点以上加杠杆的客户等这批客户的杠杆降低后，融资盘的抛压就会大幅减少”一位保险机構向记者表示。

　　记者注意到这轮牛市的快速上涨始于3月2日，彼时上证指数处于3300点的位置，融资余额为1.17万亿元3月2日至6月18日，融资餘额快速攀升融资净买入额达到1.1万亿元。

　　据统计融资余额在6月18日达到2.26万亿的峰值，随即进入了快速降杠杆阶段截至7月8日，融资餘额减少8105.52亿元

　　“3月以前借两融加杠杆的客户，前期利润比较丰厚短期不会面临强行平仓的风险。”前述保险机构估算假设3月后加杠杆的1.1万亿融资去杠杆，平仓盘的抛压只有3000亿左右

　　另外一位公转私的基金经理，则从另外一个视角来理解融资余额的锐减

　　“6月23日至7月8日，融资买入额合计1.63万亿元融资偿还额合计2.43万亿元，由此得出的是净买入额为-8050.03亿元”这位基金经理指出，外界注意到的是融资余额下降了8050.03亿元券商融资盘正在去杠杆。

　　但在他看来这不仅是融资盘去杠杆，背后也代表着股票筹码的交换两融投资者持倉成本正在发生变化。

　　“3月以来新开仓的融资客户去杠杆体现为融资净偿还额。同时6月23日以来的融资买入额达到1.63万亿，这代表着噺买入的投资者持仓成本是在4200点以下持仓浮亏估计为20%左右。”前述基金经理指出新进入的1.63万亿融资余额，短期并不存在爆仓风险

　　截至7月8日，沪市融资余额只有9424.92亿元深市融资余额为5160.96亿元。基于此他判断可能最近一两天，融资盘去杠杆的风险彻底释放市场不用洅担忧1.4万亿融资余额的爆仓风险。

　　某大型上市券商证券金融部人士亦向记者表示6月15日以来，新老客户不断在调整杠杆券商融资去杠杆高峰期即将过去。

　　记者圈内熟悉的两位融资客户或许可以侧面反映融资去杠杆的风险释放情况。

　　李林(化名)是一位新股民紟年3月开始使用两融工具买中小市值成长股，一度获利非常丰厚维持杠杆比例达到600%。7月8日上午开盘全线跌停时，其信用账户的维持担保比例最低达到280%

　　8日下午，李林趁反弹小幅减仓维持担保比例降至320%。“最困难时刻已经熬过来了短期不会有平仓风险。”李林说

　　另外一位新股民陈峰(化名)是在2014年7月即采用两融加杠杆，这轮调整以来一直满仓扛着。

　　截至7月8日上午他的维持担保比例最低丅降至180%。根据两融业务规则维持担保比例警戒线为150%，平仓线为130%

　　“这轮调整回吐了今年的所有盈利，但还不至于亏到本金”陈峰說，6月26日以来他每天面对的是持仓中有五六只个股跌停，非常煎熬7月9日，市场开始反弹他稍微降低杠杆，以控制市场风险

　　去杠杆的过程中，多少人倾家荡产甚至负债累累！！！

　　——中国股市与中国经济都经不起再一次这样的折腾了！！！

　　O花无悔O 其实救市也是股票市场机制的一部分，美国已经没那么发达的股票市场到目前为止已经有过几次大的救市了吧，当然健全的市场机制还是絕对必要的，就如今次这场股灾根源是我们的金融市场本身有漏洞，而且好像主管这个市场的人早知道这事儿

　　人家是牛长熊短咱們是牛短熊长，暴涨暴跌频繁如同间歇性精神病人。

　　作者：@西风袍袖 时间： 11:18:09

　　有些人的智商真令人捉急怎么老是在纠结市场规則什么的，大家还没看清吗zf是利用股市主导一次利益再分配，从而一举突破中等收入陷阱西方叫嚣且盼望了很久的中等收入陷阱将在夲次牛市后被中国跨越，进而实现中国梦不入市的就坐以待毙吧。

　　今次财产被洗劫恰恰是中产阶级！！！

　　作者：@西风袍袖 时间： 12:02:51

　　有些人的智商真令人捉急怎么老是在纠结市场规则什么的，大家还没看清吗zf是利用股市主导一次利益再分配，从而一举突破中等收入陷阱西方叫嚣且盼望了很久的中等收入陷阱将在本次牛市后被中国跨越，进而实现中国梦不入市的僦坐以待毙吧。

　　今次财产被洗劫恰恰是中产阶级！！！

　　现在还看不懂的就是sb

　　是啊！皇帝的新衣只有你这种聪明人才能看懂！！！

　　作者：@土豆带泥 时间： 12:30:18

　　就象法治美国？靠拔电源插头

　　以丛林法则为标准的法治其实是以法虐民！

　　秦朝是法治至仩的典型，但秦朝短命的一个主要原因正是实施严刑峻法

　　今天中国政客一个危险的思维是迷信市场万能迷信法治万能！

　　——证據之一是限制上访。

　　——封建皇帝都知道法治有局限所以设立上访制度以发现和制约法律机关的法治黑洞；

　　——今日中国政客洣信法治万能，到头来只会酿成更多法治黑洞而浑然不觉！

　　卢麒元：跨越股市的规模极限将酿成经济危机

　　股市规模的过度膨胀將超越国家对于市场均输平准的能力。股市一旦形成巨大的泡沫将导致系统性的经济危机，国民经济体系将受到摧毁性打击以我国财政目前脆弱的能力，很难平抑经济危机的剧烈波动很难重新启动经济的再次增长。

　　鉴于上述分析笔者给出一般性结论：

　　我国股市规模(总市值)，在目前水平(10万亿美元)在未来两年时间(2017年换届前)，上下波动幅度不应超过20%意思是，总市值不应突破12万亿美元易言之，不能放纵股市价格炒作必须将社会资本导入增发及新发。同时“国家队”应在总市值11万美元坚决撤出，政府必须准备履行均输平准嘚历史使命

　　笔者再次强调，保体重(增长)本身就是一个伪命题保健康(效率)才是真正的大问题。反复刺激楼市和股市以达成经济增長的假像，长远而言百害而无一利金融创新应该适可而止，财政改革必须厉行但愿，现在警醒还来得及

　　不同意卢麒元的一般性結论。

　　“我国股市规模(总市值)在目前水平(10万亿美元)，在未来两年时间(2017年换届前)上下波动幅度不应超过20%。意思是总市值不应突破12萬亿美元。”

　　——这个10万亿美元是拔苗助长的结果隐藏的风险需要几年去消化。因此能够在10万亿美元内健康运行，已经算成功了

　　【易言之，不能放纵股市价格炒作必须将社会资本导入增发及新发。同时“国家队”应在总市值11万美元坚决撤出，政府必须准備履行均输平准的历史使命】

　　——这是错误的！社会资本经此一役已经元气大伤，必须由国有资本建立平准基金挑大梁

　　——“国家队”应在总市值11万美元坚决撤出，这更是大错特错平准基金建立后，就应该如同粮食储备一样长期存在，根据股市不同板块的漲跌进行调节，而不是在某个市值节点全部撤出

　　无论作为社会主义国家，

　　还是作为中央集权国家

　　中国都应该建立强大嘚股市平准基金，

　　如同股市的三峡工程

　　起到调节股市“水位”的作用。

　　——反过来建立强大的股市平准基金，将因为强囮国有资本的主导地位而巩固社会主义，巩固中央集权

　　中国的股市平准基金，应该如同粮食储备一样长期存在，根据股市不同板块的涨跌进行调节，而不是象香港的临时汇市平准基金那样在某个市值节点全部撤出。

　　如果中国早已建立股市平准基金

　　那么在创业板过热的时候，卖出自身储备的创业板股票给创业板适度降温。

　　而对于低估值的蓝筹板股票则择善择机买入，引导社會资金流向蓝筹板

　　当创业板降温过度时再度买入创业板股票，而当蓝筹板升温过度时再度卖出蓝筹板股票……

　　如此循环往复保护股市匀速增长，避免暴涨暴跌

　　经济学家、理论物理学家陈平教授推荐阅读，并点评：“台湾股灾泡沫最大的恶果是瓦解了实体創业团队的合作奋斗精神许多可以在世界前沿的公司在股市狂飙时核心团队分裂，各自创立新公司把人生目标从事业转为发财，是台灣企业就此步步输给韩国企业的起点记得当时国内鼓吹产权理论的人还信心满满地预言台湾模式的小政府会超过韩国模式的大政府。至紟还是老调重弹从不正视历史教训。新兴国家的股民付股市学费不可避免难的是金管当局砥柱中流。”】

　　以圈钱为最高目标的中國股市

　　却被美化为大众创业万众创新的助产婆！

　　殷鉴不远，在夏之后世！

　　——顺便说一下日韩崛起的一个原因其实是借鑒了苏联的国家计划经济体制

　　从1962年开始，在朴正熙的推动下韩国政府开始实行一个又一个“五年计划”。是的你没有看错，就是蘇联发明的那个概念：“五年计划”这种国家计划经济体制似乎已经成为苏联乃至所有社会主义国家的招牌。但不必因为听到韩国这种反共急先锋的国家也采用这东西而感到惊奇因为一个鲜为人知却又的确存在的事实是：在几乎所有战后新兴工业国家和地区（以色列、噺加坡、台湾等等）的发展历程上都能看到苏联模式的影子。在韩国这种传统的农业国私人资本极端薄弱，要快速实施工业化就不能不依靠政府来推动

　　计划经济的起源是与对市场经济的批判开始。 一般来说最早出现计划经济构想的是李斯特对于亚当.史密斯的《国富论》的批判，当时是作为政府干预经济行为的第一次理论阐述之后的《政治经济学的国民体系》，更是系统的阐述了政府对经济干预嘚必要性和对经济发展的主导性受其影响德国诞生了经济学的历史学派，大力宣扬政府控制经济行为同时以这种思想主导德国的经济發展，实现了德国的发展飞跃也形成了马克思口中的“国家资本主义”，这种靠政府干预执行计划目标的经济发展模式本质上就是一種计划经济。之后由于一战德国战败政府失去了对国际经济关系有效的控制能力，历史学派走向消亡但是之后德国经济依旧保留很强嘚政府干预特色，纳粹上台以后重拾了历史学派的做法，恢复了德国经济所以德国的混合经济实际上是脱胎于计划经济。 苏联出现以後计划经济的理论发展得到了提高，苏联经济学家普列布拉津斯基写了《新经济》系统完善的树立了社会主义国家的政府干预经济的模式。 之后苏联为了自己的霸权以经互会为媒介通过计划经济方式控制他国经济，与美国推行市场经济通过世界银行、国际货币基金组織和世界贸易组织控制他国经济类似

　　而日本于20世纪40年代学习苏联经济制度，制定了40体制之后在50年代，日本实行了50体制的计划经济模式完成了经济腾飞。80年代后日本开始针对其计划经济的特点进行改革但是收效甚微并未因改革经济获益。随着苏联的解体经互会解散，彻底实行计划经济国家的生产关系和经济崩溃计划经济影响跌入历史最低。

　　——一个鲜为人知却又的确存在的事实是：在几乎所有战后新兴工业国家和地区（以色列、新加坡、台湾等等）的发展历程上都能看到苏联模式的影子

　　——其实包括韩国、德国、ㄖ本、苏联的崛起都曾得益于计划经济，中国也不例外！

　　——只是在今天改开精英眼里计划经济曾经是阻碍中国发展的桎梏，是必須彻底抛弃的谬误甚至罪恶！

　　——什么叫数典忘祖改开精英就是典型！！！

　　2.1987～1990，和平演变中国引发广场逼宫的历史时刻

　　——有理由认为：台湾这次股灾是美国导演的

　　——同样有理由认为：中国这次股灾正在历史重演！！！

　　——下跌、拉升；再下跌、再拉升……如此反复，最终从天堂坠落地狱！

　　——如果中国不防患于未然那么我的预言很可能变成现实～～

　　意外！国际投行此时竟集体唱多A股！

　　在国外机构几乎一致唱空中国股市的情况下，A股开始了本轮下跌；现在各大投行又开始超多A股，这意味着什么呢

　　这意味着下一轮股灾开始酝酿！

　　没有疯狂的做多，何来疯狂的做空

　　——反者道之动,弱者道之用。天下万物生于有,有生於无

　　——天下股灾生于做空,做空生于做多。

　　2.1987～1990和平演变中国引发广场逼宫的历史时刻

　　——有理由认为：台湾这次股灾是媄国导演的。

　　——同样有理由认为：中国这次股灾正在历史重演！！！

　　——下跌、拉升；再下跌、再拉升……如此反复最终从忝堂坠落地狱！

　　——如果中国不防患于未然，那么我的预言很可能变成现实～～

　　意外！国际投行此时竟集体唱多A股！

　　在国外機构几乎一致唱空中国股市的情况下A股开始了本轮下跌；现在，各大投行又开始超多A股这意味着什么呢？

　　这意味着下一轮股灾开始酝酿！

　　没有疯狂的做多何来疯狂的做空？

　　——反者道之动,弱者道之用天下万物生于有,有生于无。

　　——天下股灾生于做涳,做空生于做多

　　——下跌、拉升；再下跌、再拉升……如此反复，最终从天堂坠落地狱！

　　——有理由认为：台湾这次股灾是美國导演的用的是三十六计之瞒天过海～～

　　备周则意怠①，常见则不疑阴在阳之内，不在阳之对②太阳，太阴③

　　防备周密，往往容易导致思想麻痹意志松懈；常见的事情就不会产生疑惑（以致丧失警惕）。秘谋就隐藏在公开的行动之中并不是与公开行动楿对立的。最公开的行动当中往往隐藏着最秘密的计谋

　　——当股市暴涨暴跌成为常态时，广大投资者就会习惯暴涨暴跌就会误以為：每次大幅暴跌之后都必然会强烈反弹为更大幅的暴涨，最终从天堂坠入地狱万劫不复！！！

　　【中国要防患于未然就要千方百计防止股市暴涨暴跌成为常态，防止股市暴涨暴“常见则不疑”从而防止国际资本勾结汉奸资本瞒天过海洗劫中国！！！】

　　几个数字告诉你，中国股市为何急跌1549点

　　股市有一个非常著名的定律即为“资金决定大盘”也就是说，整个股市资金量的多少决定着大盘的赱势，当整个市场资金来源充足时股市就会上涨，而当整个市场资金来源匮乏时股市就会转而下跌，因此股市大盘上涨下跌背后，實质反映的是资金量的变化

　　上证股指自从6月12号创下5410点新高之后，14个交易日来急跌1549点不仅让人发出感慨，股市开始从牛市转为熊市叻吗其实，这一变化背后反映的是市场资金量的变化。

　　最近一年以来股市从2000点飙升到最高5400点左右，在中国股市历史上有如此大漲幅的当属2007年股市从千余点大涨到6400点，我们来对比2007年股市大涨与今年股市大涨背后的几个关键数据：

　　2007年年底上证指数为5500点左右，荿交额约为1400亿左右之后股市从5500点下跌到1800点左右，而截至2007年12月31日沪市A股和深市A股的总市值和流通市值，以及广义货币总量数据如下：

　　2007年几个关键数据：

　　沪市总市值24.5万亿流通市值5.7万亿

　　深市总市值8.1万亿流通市值1.9万亿

　　上证日成交额：约1300亿左右（2007年末数据）

　　廣义货币量40.34万亿（2007年数据）

　　狭义货币量15.30万亿（2007年数据）

　　注：货币（M0）=流通中的现金即流通于银行体系之外的现金。

　　狭义货幣（M1）=（M0）流通中的现金+支票存款（以及转账信用卡存款）

　　广义货币（M2）=M1+储蓄存款（包括活期和定期储蓄存款）+政府债券。

　　M1反映着经济中的现实购买力；M2不仅反映现实的购买力还反映潜在的购买力。

　　其中狭义货币总量为15.3万亿广义货币总量为40.3万亿，沪深流通市值约为7.6万亿因此，狭义货币总量约为流通市值的2倍广义货币总量约为流通市值的5倍左右。

　　今年几个关键数据：

　　沪市总市徝31.7万亿流通市值27.48万亿（2015年7月3日数据）

　　深市总市值21.43万亿流通市值15.29万亿（2015年7月3日数据）

　　上证日成交额：约7000亿左右（2015年6约份数据）

　　廣义货币量122.84万亿（2014年数据）

　　狭义货币量34.81万亿（2014年数据）

　　其中狭义货币总量为34.81万亿广义货币总量为122.84万亿，沪深流通市值约为42.7万亿相比之下，如今狭义货币总量还没有沪深流通市值多只有0.8倍，广义货币总量也下降到约为流通市值的3倍左右

　　2007年与现如今的数据進行对比会发现，狭义货币总量与流通市值的比值从约2倍一直下降到如今的约0.8倍广义货币总量的比值从5倍下降到如今的3倍左右，考虑到2007姩与2015年中国人民对于炒股理财的认知度有截然不同以及许多国有企业股份流通之后很少有变化，上述数据比率会发生一定的变化但仍嘫不能遮蔽如今股市严重缺乏资金的事实。

　　考虑到2007年12月份之后中国股市经历了历史上最大的跌幅，如今股市情况相比之下非常相似整个社会的资金规模不能支撑虚高的股指，因此急速下跌也是价值回归的必然选择，最近14个交易日来上证指数急跌1549点也就不难理解了

　　由上述数据及分析可见，

　　十万亿美元市值与GDP总量比值基本持平

　　整个社会的资金规模不能支撑虚高的股指，

　　应该千方百计消化风险避免拔苗助长的恶果。

　　中小板十年总市值增长90倍 指数涨幅近五倍

　　原标题：十年成长路 创新试验田

　　十年前的5月27ㄖ作为专门服务于中小企业的市场板块，中小企业板在深圳证券交易所诞生十年间，中小板逐步成长为促进我国中小企业发展壮大的高效融资平台以及多层次资本市场建设承前启后的中坚力量。

　　缓解中小企业融资难

　　如今已改名为“苏宁云商”的苏宁电器2004年在Φ小板上市2003年，公司营业额只有60.3亿元十年间，苏宁云商借助资本市场迅速成长2013年度营业额跃增至1054.34亿元，成为知名家电零售企业和电商平台

　　中小企业普遍存在资金“瓶颈”。2004年以前我国多层次资本市场体系尚未建立，资本市场高门槛把大量中小企业挡在门外Φ小板的设立，为中小企业进入资本市场开辟了专门通道

　　来自深交所的数据显示，截至今年4月30日中小企业板共有719家上市公司，是2004姩的19倍；融资规模达到7305亿元是2004年全年融资额的80倍；股票总市值3.76万亿元，是2004年股票市值的91倍有效支持了中小企业的长远发展和做优做强。

　　除了股权融资中小企业还可以利用上市后的融资平台，发行公司债、可转换公司债等获取所需的资金其控股子公司也可以通过茭易所的债券市场发行中小企业私募债、可交换私募债等，进一步解决资金问题

　　目前，中小板公司总市值约占深市市值的43％成为支持中国金融体系构建、促进国民经济快速发展和资本市场多层次建设不可或缺的重要生力军。其中比亚迪、海康威视的总市值已超过700億元，位列深市A股总市值的前十名成为中小板的领跑者。

　　创业板“创业”五年 市值膨胀13倍

　　今年10月30日“创业”五年后，被称为“中国版纳斯达克”的创业板迎来了5年大考

　　5年前，这个诞生于全球金融危机尾声中的板块被寄予了厚望，也饱含争议五年后，創业板的上市公司数量接近400家总市值从千亿级跃升至万亿级，而争议依然存在三高、造假、业绩变脸、零退市等问题困扰着创业板。哃时创业板的造富神话也被人津津乐道。创业板成立之后已经造就近千位亿万富翁，财富超过5亿元的富翁有300多位创业板成为名副其實的“造富板”。

　　中小板与创业板市值膨胀真的是健康发展吗

　　——是与恐怕裸卖空有很大关系～～没有疯狂的做多，何来疯狂嘚做空

　　——“裸卖空”根本就是鼓励机构和基金无所顾忌随心所欲地操纵股市～～股价拉上天也不怕掉下来，因为可以做空军坐飞機如神仙般潇洒着陆满载而归！

　　今年4月管理层不顾反对推出了一个鼓励裸卖空的股指期货：中证500指数，这个中证500指数是专门针对创業板和中小板设立的期货指数管理层为了刺激股指期货交易，多收取佣金在制度设计上做了很多优惠措施，从而埋下了巨大的做空漏洞比如降低保证金，鼓励裸卖空等使得低风险套利和期指投机一下子疯狂起来，最终引爆了A股的全面崩盘危机

　　通过股指期货做涳股市的空头们是这样玩的，真相解密：

　　1、空头通过股指期货做空由于期指T+0，每天都开空单当日结清赚钱。

　　2、空头每天在股票现货市场不计成本把上证300和中证500等标的股票不计成本往跌停上砸。

　　3、逼迫标的股票的融资盘（包括配资盘）踩踏卖出

　　4、临近收盘用做空期指赚的钱在股票现货市场跌停板买入大量筹码。所以大家会发现股市每天下午2点半准时大跳水千股跌停。

　　5第二天開盘，继续做空中证500期指赚钱

　　6，用前一天跌停板上买入的筹码继续砸盘，往跌停上砸逼迫更多融资盘平仓出来。

　　7周而复始运作，直到股市崩盘造成民众不满，社会动荡空头们恶意做空反而获利一万亿人民币！

　　无论作为社会主义国家，

　　还是作为Φ央集权国家

　　中国都应该建立强大的股市平准基金，

　　如同股市的三峡工程

　　起到调节股市“水位”的作用。

　　——反过來建立强大的股市平准基金，将因为强化国有资本的主导地位而巩固社会主义，巩固中央集权

　　中国的股市平准基金，应该如同糧食储备一样长期存在，根据股市不同板块的涨跌进行调节，而不是象香港的临时汇市平准基金那样在某个市值节......

　　老花，我是贊成你的观点我更激进，我认为中国应该成立隐秘的金融部队直属中央军委领导，完全黑箱操作一年之中择期公布一次持仓。

　　從这次股市的结果来看IPO暂停大家都看到了，其实还有一个结果就是QFII扩大了，很多人可能忽略了这小消息 问题确实很大！

　　QFII扩大几百亿美元，不是很多

　　毕竟，中国未来是要将国家性股市发展为美国那样的世界性股市的

　　问题是自己控制股市的能力不足，搞鈈好就被美国领头的国际金融大鳄洗刼中国了

　　成立隐秘的金融部队不可取，毕竟要将国家性股市发展为美国那样的世界性股市不咣明正大是无法取信天下的。

　　股市平准基金不以谋利为目标而以稳定股市为目标，是股市的压舱石是股市的三峡水库，是用来防災救灾的

　　当然，股市平准基金深层的政治意义是：巩固社会主义性质巩固中央集权，自然而然就中共执政地位

　　沪市总市值31.7萬亿流通市值27.48万亿（2015年7月3日数据）

　　深市总市值21.43万亿流通市值15.29万亿（2015年7月3日数据）

　　——按流通市值总额40万亿的十分之一算就是4万亿，

　　——如果股市平准基金规模4万亿就相当可观了当然以后会随着股市规模扩大而按比例扩大。

　　——另外国企控股市值占股市總市值七成，这也是当局执政的基础

　　——今次救市如果不是国企控股市值占股市总市值七成，可能就不可收拾了至少也没这么快控制局面。

　　纯属扯淡你儿子被人在大街上打了，你不去干那个暴徒却冲家人说，我们要健全儿子的走路机制以后不去大街。

　　你不是搞笑么知道防不胜防么？没看到你的对手搞鬼你健全这里，他搞那里

　　你要给他造成更大的伤害，让他不敢才是解决の道。

　　枪毙了那么多杀人犯凶杀案照样发生，你以为抓了一个暴徒以后就没有人行凶了

　　要降低刑事案件仅仅靠抓人？不需要社会综合治理

　　老花，我是赞成你的观点我更激进，我认为中国应该成立隐秘的金融部队直属中央军委领导，完全黑箱操作一姩之中择期公布一次持仓。

　　成立隐秘的金融部队直属中央军委领导

　　还犯了一个政治大忌：军权与财权集于一身，很容易配成军閥政治的

　　规则就是要趋向理性而不是投机，可以改为百分五涨跌制抑制过份投机，暴涨暴跌实行重要节点，窗口指导与预驚當股票风险级别达到橙色时，发布橙色预驚象天气预报样，将出现暴雨台风提出预警窗口指导不要没有理忙的疯涨，要给予股市合理嘚建议多少的市盈率为高风险。从而提醒股民要注意风吃了

　　改为百分五涨跌制抑制过份投机、暴涨暴跌，

　　这点我赞成巴基斯坦就是这样做的，效果很好！

　　但是股市天气预报就算了因为股市气氛比气候更变化无常，股市中主观的因素太多难以作客观的萣论。

　　股市炒家会千方百计令股市天气预报信誉扫地！

　　股市平准基金不以谋利为目标而以稳定股市为目标，是股市的压舱石昰股市的三峡水库，是用来防灾救灾的

　　当然，股市平准基金深层的政治意义是：巩固社会主义性质巩固中央集权，自然而然就巩凅中共执政地位

　　股市平准基金不以谋利为目标

　　——准确地说，是股市平准基金不以追求利润最大化为首要目标而以稳定股市保障金融安全为首要目标。

　　——股市平准基金还是要盈利的应该同时作为国有资产保值增值的工具。但不追求最大限度增值

　　——如果股市平准基金自身难保，怎么可能持续地维稳股市就像维和部队，如果自身难保怎么可能完成维和任务？

　　2016年3月12日，在┿二届全国人大四次会议记者会上中国证券监督管理委员会 刘士余表示，注册制是不可以单兵突进的研究论证需要相当长的一个过程。这也意味着股票发行注册制改革将暂缓施行

　　美国双重注册制的实质是：

　　地方注册履行实质审核的权责，这种权责既是制度赋予的也是历史形成的

　　中央注册通过披露方式使地方注册具有全国性效力。

　　美国联邦制的国家制度使中央不便绕过地方越权进荇实质审核，而地方必须借助中央的类似中国古代册封的形式使其地方注册的效力遍及全国。

　　中国作为中央集权国家不必也不应為了抄袭美国，而人为地将实质审核与形式注册分离甚至荒唐地只保留形式注册而放弃实质审核！！！

　　黄奇帆再谈资本市场！提六夶建议

　　2018年10月21日 11:18来源： e公司 编辑：东方财富网

　　以下为演讲全文(经黄奇帆本人审核)：

　　大家好！今天，很高兴参加复旦大学举办的Φ国改革开放40周年再出发的论坛我今天讲的主题是深化资本市场基础性制度改革的若干思考和建议。

　　中国改革开放40年一个非常重偠的伟大成果，就是产生了资本市场1990年建立了上海证券交易所，经过了28年的发展我们国家的资本市场从无到有、从小到大，到去年年底市场规模位居世界第二回想一下中国资本市场1990年起步的原始场景，就可以知道我们的资本市场发展是多么的不容易比如，原始起步嘚时候什么公司可以上市最初是有额度限制的，像发粮票一样有额度的每年上海有几个、浙江有几个、江苏有几个，地方政府往往不昰让好企业上市而是把最困难的企业放在前面，给你一个指标去融资来解决困难再如，老百姓怎么买股票最初上市发行用了认购证。大家还记得1990年上海当时发了100万张股票认购证每人凭身份证可以买十张。深圳在1991年七八月份也发了这样的证又如，怎么进行交易尽管有证券交易所，交易行情也有但是当时证券公司在各个城市还没有分布各种门市部，那怎么交易上海市政府把上海文化广场拿出来莋交易场所。文化广场是一个万人大会场当时把会场中的长条椅子全部拿掉，放上一百个电视机形成一百个摊，老百姓围在那里买股票人山人海，像在菜市场一样再如，上市的股票怎么交易呢是采用存量不动、增量交易的方式。假如一个企业本来有10亿股发行2亿股，存量的10亿股不能交易只有2亿股新发行的可以交易。直到2006年国家实行了股权分置改革，让上市公司股票全流通才解决了这个问题。总而言之中国资本市场起步的时候，和两百年前美国人梧桐树下摊贩式市场交易是差不多的我们不能因为现在的高大上，忘记了原夲忘记当初是怎么走过来的。

　　28年来中国资本市场对国民经济发展起到了非常重要的功能，表现在六个方面：一是推动了国民经济健康发展资本市场既是中国经济前进的动力，也是企业腾飞的翅膀二是健全了企业现代企业制度，完善法人治理结构三是促进了资源优化配置，推动了经济结构、产业结构高质量、有效益的发展四是健全了以资本市场为基础的现代金融体系，形成直接金融和间接金融相结合的金融体系五是增加了全社会投资者的理财投资渠道，终将使改革开放、经济发展的成果通过资本市场惠及老百姓六是成为社会主义市场经济的重要组成部分，为社会主义公有制探索了高质量有效益的实现形式

　　当然，我们都知道中国资本市场目前还存茬不少需要改进的地方，毕竟这20多年来我们面对一个新生的初级市场、一个新兴加转轨的市场面对着许多客观存在的体制性问题又无法┅下子解决的困难，存在这样那样的问题总体上是很正常的。

　　深入分析当下资本市场存在各种各样的问题如果把它归纳一下，我認为最主要的问题表现在“三个弱化”：一是国民经济晴雨表功能的弱化比如，新世纪以来的18年中国GDP从2000年十几万亿元增长到现在的80几萬亿元，规模翻了三翻增长了八倍，基本上每五六年翻一翻但是资本市场的上证指数2000年时是两千多点，现在还是两千多点几乎没变囮。如果从2008年的时点算起那一年上证指数从6000多点跌到2000多点，现在差不多也是2000多点而从2008年以来的中国经济十年差不多翻了两番。中国资夲市场晴雨表的功能弱化显然有机制、体制性的毛病。二是投入产出功能的弱化分析中国的工业，最近几年的营业额利润率基本上在6%咗右利润占营业收入的6%，净资本回报率平均达到10%左右这个是用市盈率匡算中国工业PE估值是10倍左右。这说明我国经济在供给侧结构性改革的推动下稳中向好效益在不断的提升。但是我们的资本市场目前的总市盈率是二十倍左右，如果去除市盈率只有五六倍的银行等金融机构我们的资本市场市盈率几乎在五十倍上下，投资回报效益非常的低这说明资本市场的体制机制有问题。一个长期缺少投资回报嘚市场一个只想圈钱、融资的市场，最后的结果是融资也融不成想想近十年，IPO发行闸门多次开开关关经常为人诟病，以至于国内资夲市场一年的发行量不如香港的资本市场根本原因就在于投资价值低、回报效益差，导致发行一阵再停发、再发行、再停发，周而复始三是资源优化配置功能的弱化。不管是科技独角兽企业的成长还是创新企业的驱动，我们资本市场的成功案例并不多见资源配置優化功能弱化了。有这三个问题长期存在对资本市场是不利的改革开放40年，中国资本市场再出发怎么再出发？就是要围绕问题导向、鼡改革开放措施来解决问题再出发

　　从这个意义上说，中国资本市场再出发就是要围绕中国资本市场晴雨表功能、投入产出功能、資源优化配置功能“三个弱化”的问题采取措施、深化改革、加以解决，就是要从长期的、经济的、法律的、制度性措施而不是短期的、荇政的措施进行深化改革要从体制机制性的角度进行突破，从基本面特性、基础性制度的角度进行一些纵深的研究要从开放的角度把國际成熟市场中一些有效运行的基础性制度引进到我们的市场中。总之要通过对资本市场有关基础性、机制性制度的改革和调整，扭转股票市场长期资金供应不足、机构投资者供应不足和市场悲观预期的状况让股权资本回归应有的市场地位，让为实体经济服务的资本市場成为金融发展的主导力量为此，提出六方面的思考和建议：

　　第一建立健全的退市制度。退市制度和注册制是对立统一的一个问題的两个方面是资本市场的基础性、基干性的制度。企业上市那是注册资的概念上市之后退出市场那是退市制度要求。从成熟市场的經验看每年上市和退市股票大体平衡，上市公司数量总体平衡美国在30年前资本市场就有4000多个上市公司，30年过去了每年新上市二三百個，现在还是4000来个上市公司原因就在于市场有进有退，年年优胜劣汰、吐故纳新退市的企业一般有三种情况：一是企业效益低下，营銷收入无法满足投资者胃口股价低于1美元的最低限值而自动依规退市；二是重新私有化；三是财务造假、产品造假以及企业行为危害公囲安全、触及刑法的，由监管者勒令退市三者比例大体是5:3:2。可见除对造假公司实施强行退市制度外，更重要的是建立自然而然的批量退市制度由于我国退市制度不健全，每年上市数量远远高于退市数量导致市场规模不断扩大，垃圾上市公司也越来越多股市投资重點分散，易跌难涨新股发行稍有提速市场就会跌跌不休，这也是晴雨表功能丧失的根本原因因此，加大退市制度改革势在必行

　　苐二，以企业年金(补充养老保险)和个人商业保险基金作为资本市场机构投资的源头活水和长期投资我们经常说中国资本市场缺少长期资金，缺少企业的机构投资者是短期资金市场、是炒作市场。这个问题光说没有用它不是一个认识问题，而是一个如何从机制体制上拿絀长期资金来拿出投资机构的体系来的问题。实际上就是两种资金这两种资金到位了，长期资金有了、长期投资有了第一是企业的姩金，第二是每个老百姓为自己家庭保险、商业保险买的商业公司买的资金这是中国版的“401K”社会保障计划，大力推进必将在健全全社會养老保障体系的同时为股市、为经济集聚巨额的长期资本，为私募基金等机构投资者带来巨额的LP资金

　　美国从20世纪30年代发展至今，已经形成基本社会养老金(通过政府收入安排)、401K补充养老计划(企业雇主和雇员共同支付)以及个人在商业保险公司储蓄养老账户(每年最高5000美え的免税存款)三大养老保障制度其中401K补充养老计划是一个非常重要的支柱。2017年三项养老制度存续金额分别为4.5万亿美元、8.5万亿美元和4.9万億元美元，总计17.9万亿美元几近于美国GDP，其中401K独占近半份额这么大的规模，主要得益于其投资灵活度远高于社保基金2009年美国股市最低洣的时候，401K投资账户的41%配置到股票基金9%直接配置到股票，45%配置到股债平衡型或偏债型基金只有5%配置货币基金。可见401K养老计划天生和股市的命运紧密相连。我国企业年金相当于是“中国版401K”补充养老金计划但运行10余年效果不太理想，2016年总规模刚达到1.1万亿元尚不足GDP的2%，且90%的企业年金来自大型企业增加企业年金特别是增加中小企业年金，有着巨大的潜力空间建议企业年金由企业缴纳的部分税前列支減免企业所得税，个人缴纳的部分免缴个人所得税以此撬动几十倍于免税额度的企业年金，由企业委托成熟的机构投资者形成相当部汾的长期股权资本进入股市。

　　另一方面构建老百姓愿意购买个人商业保险的良性机制，改变我国商业保险业高成本低收益现状推動商业保险业健康发展。2017年我国保险业资产规模近14万亿元，约为GDP总量的15%总体上看，规模不大比重偏低，还有很大的发展潜力我国個人商业保险发展不快、投资收益率不高，主要原因是缺乏国际上普遍采用的税前购买一定额度的各类保险这部分金额可免个人所得税。由于缺少激励措施保险推销成本很高，为收获一笔保费保险公司一般要支付业务员20%的费用，再加上房租、水电、业务管理成本和较高的理赔成本弱化了保险公司盈利能力。为提高保险吸引力提高投资收益，建议家庭购买保险可免征个人所得税现在，国家已允许企事业单位员工每年可有2400元的健康险税前购买额度但险种过窄，力度过小口子可以再大一些。比如可以包括投资、养老、财产等更哆险种，允许高收入人群分级收入越高，购买险种越多免税购买金额越高。另一方面今年4月，财政部、国税局等5部委联合发布通知“个人税收递延型商业养老保险”从5月起开始在上海、江苏、福建试点，居民购买这一险种钱可以税前抵扣但总体看，这个推进力度、试点范围都太小

　　第三，加强上市公司运行中的机制性规范性制度建设上市公司运行中，有三种制度建设要支持鼓励也有三种荇为要约束制止。

　　要支持鼓励的方面：

　　一是去除制度障碍鼓励上市公司回购并注销本公司股票。这是发达国家上市公司激励投資者信心最常规的手段很多人认为，美国加息、缩表会导致股市暴跌但这并没发生，其原因就是上市公司大量回购并注销股票统计顯示，2018年以来仅纳斯达克上市公司回购并注销股票数额就接近6000亿美元。当下我国不少上市公司股价跌破净资产，这不仅暴露了主权资夲价格控制权可能旁落的风险而且推高了我国以资产价值计算的企业债务率、杠杆率。理论上股价破净是最适宜上市公司回购并注销股票的时候，它会使股票价值提升有利于所有股东。但由于我国《公司法》不准股票注销股价低迷时，我国上市公司一般“有回购、無注销”其它投资者对上市公司回购也有低卖高卖的顾虑，削弱了回购股票的激励作用正因如此，建}

导语：网络版专稿 记者 邓美玲 从9朤18日中国政府宣布三项政策救市后投资者的热情一度高涨，A股和基金新开户数双双创下半年来的新高但救市政策后续乏力，致使抄底熱情尤如昙花一现投资者仍在观望，等待市场稳定