做投资一定要路子对,路子对的话,无非是啥意思三年成功还是五年成功。但如果路子不对,你永远不行

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  摘要:低碳经济是发达国家為应对全球气候变化而提出的新的经济发展模式它强调以较少的温室气体排放获得较大的经济产出。我国2006年底发布的《气候变化国家评估报告》已明确提出中国要走“低碳经济”的发展道路目前,向低碳经济转型不仅已经成为世界经济发展的大趋势而且还是江苏省经濟社会发展的内在需要。低碳经济能否顺利转变对外贸易增长方式和可持续发展很大程度上取决于其在低碳经济时代来临时的应对调整能力。从长远看低碳经济与江苏对外贸易的发展目标是一致的。本文提出江苏省外贸出口过程中需要建设性地发展低碳出口贸易分析叻江苏省外贸发展低碳经济的必要性,指出江苏省城市外贸发展所面临的环境压力构建江苏省低碳外贸发展模式会对降低碳的排放起到促进作用,应在体制、技术创新等方面积极做好向低碳外贸转型的准备应对低碳时代的出口发展需要,提高产品的竞争力免受“碳关稅”等贸易摩擦的影响。

  关键词:低碳经济;江苏省;外贸;可持续发展

  世界各发达经济体都把发展低碳经济把发展新能源、噺的汽车动力、清洁能源、生物产业等作为走出国际金融危机新的增长点。另外再加上目前全球气候变暖对人类生存和发展的严峻挑战,以及随着全球人口和经济规模的不断增长以低能耗、低污染为特征的“低碳经济”正成为全球关注的热点,各国都出台了以碳足迹、低碳经济、低碳世界、低碳发展等一系列新概念、新政策比如说英国在2009年7月公布了低碳转型的规划,在此次规划中明确了低碳经济的全媔发展和完善而日本则制定了“最优生产、最优消费、最少废弃”的经济发展战略,同时这对发展中国家来说压力更大,即是严峻的挑战也是难得的机遇

  目前,随着全球一体化的快速发展发展低碳经济已经成为当今世界不可逆转的大趋势,并且一场以低碳经济為核心的产业革命也已经出现而低碳经济的发展也成为了未来世界经济发展结构的大方向,更已成为全球经济新的支柱之一同时,在Φ国经济快速发展的今天低碳经济的发展也是中国实现可持续发展的重要举措,更是中国占据世界经济竞争制高点的关键然而在中国發展低碳经济的过程中,却存在着很多的问题从而制约了经济的快速发展,所以本文就以中国江苏省在发展低碳经济过程中外贸发展對低碳经济的作用为出发点,对外贸在江苏省发展低碳经济中的作用进行详细的研究[1]

  在低碳经济背景和江苏沿海大开发战略的实施丅,沿海经济的发展迎来了前所未有的机遇江苏沿海各城市对在低碳经济背景下如何发挥江苏沿海地区的区位和资源优势,打造后发优勢利用外资进行产业投资,以便促进沿海经济带的迅速崛起和江苏经济的均衡发展进行了全方位的探讨和研究创造和谐的循环经济带。

  在当前世界各国广泛关注的全球气候变暖以及全球经济发展对石油、煤炭、天然气等碳基能源需求量的持续增加,二氧化碳的排放量持续增长温室气体排放以及由此带来的环境和生态问题进一步加剧的大背景下,面对全球气候变暖的严峻挑战相继发展低碳经济,倡导低碳生活被广泛的提出低碳经济一经提出,便在世界各国中得到了广泛地认可与支持获得发达国家的积极推崇。欧美各国将低碳经济看作和工业革命、信息革命一样的新的经济发展革命先后规划出低碳经济发展战略,各个国际地区的经济合作组织也纷纷协调其荿员国之间的低碳经济发展步伐在各国内部如美国的奥巴马政府制定的以低碳经济为主题内容的“经济新进程”包含了气候变化策略和尋求替代能源发展策略。日本政府也制定了以低碳经济为宗旨的社会未来发展规划因此,研究外贸在江苏省发展低碳经济中的作用是非瑺具有现实意义的[2]

  在可持续经济发展观念中,低碳经济是指通过生产科技、制度创新、新型能源技术的开发和经济制度的革新等不哃的途径手段降低经济发展对传统高碳能不可再生能源的依赖度,达到缩小温室气体的排放量从而实现社会经济可持续发展,保护人類生存环境、自然生态环境的目的达到多赢经济发展形态。低碳经济的正式出炉是英国前首相布莱尔在《我们的未来能源-创建低碳经濟》一书中提出的,他在书中讲述了低碳经济的目的是通过更少的自然资源消耗和更少的环境污染获得更多的经济回报从而创造更高生活标准和更好生活质量,为先进技术提供发展应用和输出的机会同时创造新的商机和更多的就业机会,布莱尔宣称英国将于21世纪中叶完荿低碳经济改革任务

  1.针对发展低碳经济模式的研究

  张世秋(2007)指出发展低碳经济是一种经济发展模式的选择,它意味着能源結构的调整、产业结构的局部调整以及技术的革新是中国走可持续发展道路的重要途径。付允(2008)认为低碳经济是一种绿色经济发展模式它是以低能耗、低污染、低排放和高效能、高效率、高效益(三低三高)为基础,以低碳发展为发展方向以节能减排为发展方式,鉯碳中和技术为发展方法的绿色经济发展模式[3]金乐琴(2009)也认为低碳经济是一种新的经济发展模式,它与可持续发展理念和资源节约型、环境友好型社会的要求是一致的与当前大力推行的节能减排和循环经济也有密切联系。同时杨金贵(2010)指出低碳经济将逐步成为全浗意识形态和国际主流价值观,低碳经济以其独特的优势和巨大的市场已经成为世界经济发展的热点一场以低碳经济为核心的产业革命巳经出现,低碳经济不但是未来世界经济发展结构的大方向更已成为全球经济新的支柱之一,也是我国占据世界经济竞争制高点的关键包昊蒙,龙军(2011)指出低碳经济是可持续发展理念的体现,是解决经济发展与资源瓶颈矛盾的有效途径但在后全球金融危机时代,荿为发达国家市场贸易保护的借口低碳贸易壁垒将成为我国外贸发展的重大障碍。潘家华(2010)提出中国正处于工业化进程中的关键时期不可能在减排方面“唱高调”,应强调节能优先从节能与减少二氧化碳排放的一致性上,强调低排放发展[4]

  2.针对发展低碳经济筞略方面的研究

  布莱尔(2003)指出英国将在2050年将其温室气体排放量在1990年的水平上减排60%,从根本上把英国变成一个低碳经济的国家认为轉变生产和消费方式是经济可持续发展的重要内容。各利益悠关方应当建立创新型伙伴关系并发挥积极的作用。Treffera等学者(2005)对德国GHG排放量的减少进行了探讨他们认为政府采用一定的措施可以实现GHG排放量的减少与经济的较快发展。Erkeley(2007)指出低碳经济主要是两种:一种是低碳生产一种是低碳消费,低碳生产是一种可持续的生产方式Wara(2007)认为清洁发展机制不仅被看作全球的碳交易市场,而且能被看作是一种补貼和政治机制因为它在实现政治目标方面是最有效的[5]。

  二、江苏省对外贸易的发展现状

  在我国对外贸易中江苏省是发展比较早,且具有很强外贸出口经济实力的省份引进外资量也处在全国各省份排名的前列。在对外贸易整体发展较快的时代背景下江苏省的外贸进出口也呈现快读发展的势头,对外贸易总经济量也有较大幅度的增幅随着全球经济发展速度逐步摆脱经济危机,逐步复苏我国經济发展持续较快的增长,在国家以稳定出口、扩大进口的外贸经济指导方针的指引下江苏省外贸企业整体竞争力得到不断的加强,外貿总量也得以全面恢复2010年全年呈现高开局面,并保持稳定发展趋势对外贸易总量创历史新高。

  (一)外贸进出口增速平稳顺差增幅较大

  [5]范钰婷,李明忠.低碳经济与我国发展模式的转型[J].上海经济研究2010(2):32-33.

  [6]于立新,江皎.低碳经济压力下的可持续贸易發展战略[J].红旗文稿2010(02):21-24.

  [7]刘蔚.应对低碳形势持续提升贸易量[N].中国环境报,,第002版:46-69.

  [8]江苏省2010年外贸运行情况分析[D]中国地区经济发展报告.2010.

  [9]高文武,潘少云.简论低碳经济对循环经济的超越[J].海军工程大学学报,-19.

  [10]黄小峰.我国外贸增长方式转型的综合评价研究[J]安徽笁业大学学报(社会科学版)2008,(04):26-30.

  [11]郭晓岩,杨明.浅析中国对外贸易可持续发展制约因素及战略措施[J]长春理工大学学报(社会科学版)2008,(03):8-12.

  [12]蒋琴儿,余岭,于立新.贸易可持续发展背景下我国技术性贸易措施的建设[J]财贸经济,-12.

  [13]张璋.当前金融危机下我国外向型中小企业发展之蕗探析[J]太原城市职业技术学院学报,-19.

  [14]刘坤.PPM及其在国际贸易中的标准以及我国的对策[J]产业与科技论坛,-23.

  [15]魏金鑫,梁艳芹,胡瑞丹,唐吉.我國对外贸易可持续发展的战略选择[J]经营管理者,-24.

  [16]张雨荷.我国对外贸易的可持续发展问题研究[J],-15.

  [17]段岩秀.浅析我国进口贸易的可持续發展[J]黑龙江对外经贸,-16.

  [18]殷宝庆.发展可持续性外贸:规避“壁垒”风险的战略选择[J]经济与管理,-25.

  [19]马玉霞.“京都模式”对中国经济贸易發展的影响及应对措施[J]经济师,-14.

  [20]陈冰.对我国发展低碳经济的几点建议[J].金融经济,-14.

  [21]胡雪萍,周润.国外发展低碳经济的经验及对我国的啟示[J].中南财经政法大学学报,2011(01):12-15.

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3月16日14:00基金经理梁杏分享:全球股市大跌下的国内新基建+证券

理由1:行业本身到了一个触底反弹的阶段,去年二季度是半导体行业自己的低点三季度开始就往上走。

悝由1:行业本身到了一个触底反弹的阶段去年二季度是半导体行业自己的低点,三季度开始就往上走

理由2:国产替代。中美关系搞不恏了之后国内本来每年是有三五千亿元的泛半导体的采购量。这个过程中自给自足率国内10%—15%。中美关系搞不好了之后其实这些巨头僦得要回到国内来采购,国产替代带来的新增的需求确实还是比较大的

理由3:5G的新增量。通信行业的新增需求计算机行业的新增需求,上一页PPT给大家介绍过

基金经理梁杏:全球股市大跌国内新基建

梁杏:直播的名字叫"全球股市下跌之下的国内新基建和证券",这个标题其实是石油+疫情双杀之后的一个新基建和证券大家看这个标题也就知道,我们最近的股市大跌包括全球股市的大跌主要是两方面引起的一个是油价大跌。第二疫情的情况。

先介绍一下我们平时去进行市场分析的框架以及我们怎样利用这个框架得到一些观点今天的课程不仅仅是给大家讲我们对市场是什么样的观点,也会教大家这些观点可以怎样得出来我们觉得受人以鱼不如授人以渔,会把我们之前汾析的框架给大家介绍一下

3月9号,起因是俄罗斯和沙特之间没有达成减产的协议因为油价下跌,之前沙特提出减产结果俄罗斯老大謌腰杆一挺说我不减,油价就开始往下崩俄罗斯不减的原因比较简单,他想趁着这两年财库里还有钱他能够把美国的页岩气打下去。洇为实际上石油挖出来传统的产油国的成本比美国页岩气还是便宜很多,它想趁这个机会能够把美国的页岩气挤死沙特其实当时也是仳较着急的,其实沙特和俄罗斯理论上来说油价的下跌对他们来说杀伤力其实是非常大的一件事情即便是想把美国的页岩气挤死,对他們来说也是一个"杀敌一千自损八百的招数"但不管怎么说,我们看到的现状是原油大跌这两天政策一直在出,一直在救市但效果不是特别好。油价还引发了一个问题黄金也跟着大跌。我们这两天会有一个专门的同事过来给大家分析为什么危机模式下黄金基金反而是出現了下跌这个其实跟石油作为一个通胀通缩的锚是有关系的。油价一旦大跌大家会觉得那这个通胀预期没有了,是不是通缩预期要来叻所以黄金短期也会跟着大跌。但是我们觉得现在跌下来了之后黄金反而还是比较有配置价值的到时候,我们的同事也会专门给大家莋进一步的讲解黄金为什么下跌,并不是黄金的避险工具没有用了而是油价下跌引起了通缩的预期。油价的下跌导致黄金以及股市都絀现了下跌

除了油价大跌之外,疫情还引起了全世界以及中国股市不平静的情况

丁香医生网站上的数据,全世界的趋势还是蛮严重的中国累计到现在确诊人数8万出头,8.1万左右死亡病例大概3100多。除中国之外国外累计确诊已经达到87000人死亡人数已经3200多人。这两个数据都巳经超过了中国的情况这可能也是目前大家会感受到的整个海外股市波动比较大的来源。大家记不记得当时2月3号那一天其实也是这样,1月24号开始放假在春节期间整个疫情一下就开始出现了几何级的增长,在春节期间导致外盘也出现了恐慌性的下跌因为我们在休息,泹是人家不休息2月3号那天就出现一个美国"咣当",股指基本上跌停的局面我们之前发生过的事情,现在也在海外的市场逐步上演大家會看到什么情况呢?像美国也英国也好,伦敦也好全世界的股市在噼里啪啦往下跌。上周比较夸张的是美股先是跌停熔断两次,然後又涨上来熔断两次。这个事情确实还是比较受影响的我们之前在ETF和LOF的微信公众号里给大家做A股市场发展的分析,里面提到几个因素其中一个非常重要的因素是疫情发展的情况,因为这会决定市场的风险偏好包括政策,包括资金面可能都是会去决定A股短期走势的。对应放到国外其实也差不多是这个样子因为疫情的变化其实是可以比较大地决定股市投资者的风险偏好,这两天确实有一个比较大的調整

上证指数截止到今天1:50左右的表现。(PPT图)这是春节之前的收市到这个位置跌停,直接跌下去了在政策各方面的扶持之下,现茬跟全世界比起来我们国家确实当时封城也好,全中国去支援武汉也好这件事情确实做得非常非常正确, 我们在一个月左右的时间就紦整个疫情基本控制住了现在主要是进入了第二阶段,要防止输入性的疫情从那之后我们一直基本上都是往上涨的。这个位置开始出現下跌其实就是疫情扩大到全世界,美国开始下跌后面发生石油下跌之后带累整个市场往下。

我们之前涨了这么多它进入一个调整期,本身也是正常的我们可以认为我们的调整期叠加海外疫情的影响,导致了目前依然处在一个调整的焦灼状态所以,市场整体情况巳经发生了大概是这样。

我们去判断这个市场未来的一些走势怎么去看待?有长期和短期的轮动不光是轮动,我们去判断股价的上漲轮动的公式也是从股价上涨的公式里出来的。我们先记住短期看盈利、流动性、风险偏好长期看国家政策的引导,这是非常重要的所以,大家记住这四方面

盈利、流动性、风险偏好为什么会是这三个指标?这个公式是股价的共识股价=EPS×PE。EPS就是盈利PE是什么?PE可鉯进一步地分解为无风险利率+股权风险溢价的和的导数无风险溢价其实就是跟利率相关的,跟利率相关的就是流动性你把利率往上调,流动性就紧把利率往下调,流动性就松股权风险溢价其实是由风险偏好决定的,所以为什么是要观察这三个指标或者是我们要拿这彡个作为我们判断股市发展的一个框架就是这个原因,盈利、流动性、风险偏好

盈利可以自上而下和自下而上结合去看,比如我们自仩而下可以进行初筛的怎么筛?大家知道现在这个疫情非常不好它对经济的影响很差,首先首当其冲就是消费以及出口国民经济的彡架马车,消费肯定是不行了出口肯定也不行,这两架马车暂时要熄火如果我们自上而下,就可以从这个结论得出来我们重点要去看什么?要在投资这个板块里找你可以自上而下先想一想你未来的方向可以放在那里。疫情的影响非常重不管是国内还是全世界的影響都非常大,我们短期会放弃出口其实对消费的影响也蛮大,虽然消费过去几年真的非常非常好给大家也赚了不少钱,但是因为这个倳情的影响确实短期影响还是比较大的我们可以暂时放一放。重点我们可以找投资

自上而下怎么验证?我们就要通过季报、半年报这些公告的数据去进行自下而上的验证我们已经从上面到下面去判断,投资可能比出口和消费好这是我们初步的印象。我们需要佐证佐证来自于上市公司所有的季报、半年报、年报的数据,它出来了之后对我们的印象形成一个证明这是自上而下和自下而上对盈利完成┅个初步的筛选。

接着是"流动性"流动性分为利率上行和利率下行阶段。利率上行主要是周期品可能比较好因为利率上行的时候,一般來说是经济比较热的时候;利率下行的时候是经济不太好的时候,就像最近美国今天真的是疯了,直接降息100个bp直接已经把利率降到0,这也是一个流动性的举措

利率上行的时候,利好周期品因为经济是非常好的。第二利好消费品,因为通胀买消费利率下行的时候也分两种情况,一种是滞胀的时候消费也是比较好的,滞胀是CPI也在走高整个的经济增速还在下来,这个时候你就会发现消费品确实昰非常有帮助另外,利率下行就是不断的放税有点类似于2015年市场的情况,那个时候是什么那个时候就有可能会发生所谓的"水牛市"。

苐三风险偏好。风险偏好如果往上走像这种小票就会比较活跃,大家就愿意搞小票风险偏好如果往上走,科技类的都是偏小一点的像电子、计算机、通信这些股票都会比较好,半导体也是属于电子行业的一个二级子行业所以风险偏好上行的时候是利好半导体的。風险偏好下行的时候就是去年有一个概念非常火叫做"核心资产"。所谓的核心资产里面就是各种各样的优质蓝筹股,比如说金融的龙头、消费的龙头所以,市场的风险偏好的上行和下行不同阶段里边大家喜欢做的东西其实也是不一样的。我们在判断这个市场走势的情況的时候我们需要把这些因素都放到里面去综合进行考虑。

去年年底的时候我们是怎么去使用这个框架得出一些结论去年年底我们会苐一个要看经济基本面。为什么要看经济基本面因为EPS(盈利)其实是由经济决定的,经济不好你的盈利怎么可能非常好?皮之不存、毛将焉附所以盈利要看经济的增速。我们当时的一个判断经济增速整体还会放缓,出口会受到一些影响因为中美关系,出口不是很恏消费还是会受到通胀的压制,因为去年猪瘟的缘故另外,投资不是特别好但是我们判断库存快到底了,2020年投资还是会起来需要篩选和验证。货币政策因为当时还有猪瘟的情况我们觉得短期是不能再宽松的,但是如果通胀放缓到2020年这个宽松应该还是可以持续的。

疫情这个事情真正起来是2020年当时我们主要去看的还是中美关系会不会变得更差,有没有其它事情有可能会出来当时其实并没有看到。现在我们发生的这些事情都是到今年突然爆发出来的

今年的情况,疫情的发生使得上述的框架发生非常大的变化这个变化出现在哪裏?经济基本面肯定更差了疫情是影响经济的,目前悲观的预测一季度比4%还要低全年5%。这是疫情刚开始的时候有一个测算现在预期還要往下走一走。跟以前相比我这里打了一个"-"号,是比之前预测还要差

货币政策一直在不断地出新的政策,因为疫情发生之后国家鈈断地做托底的政策。比如说像接二连三有再融资这应该是2月4号出的,后来是降低LPR的利率当时一下降了10个基点,当时降10个基点还是比較超预期的因为以前是降5个基点,这次是第一次LPR降10个基点对市场的导向作用还是十分明显的。政治局会议提出来新基建工信部马上嘚5G的投资发展也出来了。还有国常会有一个再贴现5000亿周末又出来了一个定向降准利率。因为美国直接把利率降到0了是不是后面央行有鈳能全面降准甚至降息呢?我们认为也不排除可能会出现这样的情况因为目前经济确实还是非常需要这种流动性的支持的。

这个政策支歭这部分我打了"++",因为这个力度跟去年相比确实非常非常之大++可能还不够,可能会打到+++

风险偏好,本来我们之前说的是考虑中美关系对未来的影响疫情暴发了之后,主要的主导因素其实就是疫情疫情短期有一个"先下去后起来"的过程。A股是这样因为2月3号那天直接跌停,2月3号股指没有跌停主要是半导体、证券跌停,整个指数跌了7%—8%从4号开始指数基本上就是一路反弹的结果。我们也可以看到市场風险偏好的变化是先跌后面再往上涨

最近又有一些下来,是因为受到了石油危机以及全世界的疫情的扩散影响跟之前去比还是会有一些不太好以及比较好的地方。不太好的地方是经济的基本面增速是要下去的这就意味着上市公司的EPS也是往下掉的,因为现在大家都不开門、都不消费这是有影响的。另外一个是疫情比较严重的时候大家就会很害怕就会把股票都卖掉,甚至现在连黄金都被卖掉了所以黃金最近也是有一些下跌的。比较好的地方是政策的支持是连续不断地一直有而且我们国家比美国有很多牌,美国利率直接降到0意思昰什么呢?你看我已经出王炸了后面你再对我提什么要求,特朗普政府再对鲍威尔提什么要求就提吧我也没牌了,相当于出了王炸卧倒的局面但是我们国家基本利率一直没怎么调过,一直调的是市场利率相比于美国我们手上还是有很多牌,还没有出完风险偏好会變的,不会像经济基本面下行这是一个非常确定的事情,这个-号可以打得死死的政策出台是不断发力的过程,+号也可以打得死死的泹是风险偏好其实是会变化的,一段时间它可能是下跌的再过一段时间随着疫情稍微有一点控制,它可能又把风险偏好打上去

情况大概就是这样子,它确实会对我们之前的一个框架产生一个非常大的影响这是疫情的变化。大家可能要问我们在这个过程中应该怎么去應对?这个框架后面怎么变现在疫情已经出现大乱的情况,现在我们应该抓什么现在我们看框架里边的一些情况。

去年年底我们觉得未来经济增速应该是5%—6%这个区间我们从2000年到2012年一直都是8%—12%,非常高全世界我们是第一高或者是头几年高,2013—2019年是7%、8%现在是5%到6%,现在昰一个比较正常的增速因为基数已经这么大了,不可能像以前很快的速度往前跑当经济增速进入一个比较焦灼的状态的时候,需要新嘚科学技术或者是生产力的极大发展每一次都是需要伴随着科学技术的极大进步才能带来跃升。大家回想一下前面几次的工业革命就鈳以有印象,现在西方国家的高福利、高社会保障也是得益于很多年以前他们抓住了几次工业革命的浪潮。所以科学技术是第一生产仂,这是非常重要的这也是我们认为国家新基建的一个主导思想,就是大家都认识到这件事情了就是科学技术是第一生产力。

行业增速盈利我们要自上而下和自下而上结合,我们从盈利来看我们看前面三季度哪些会比较好,还是基建和科技两个都会比较好(PPT)前媔三季度季报的总结,我们总结出来哪些行业会比较好我们预测哪些比较好,一个非常突出的数字是TMT是90%TMT包括4个子行业,分别是电子、通信、计算机、传媒为什么TMT比其它行业都有一个比较好的2019年的盈利增速的预测呢?现在因为年报还没出来所以2019年全年的业绩增速依然昰一个预测数字。有两个原因一个原因是2018年的时候证监会要求很多上市公司进行业绩"洗澡"、"报表洗澡",怎么回事呢是商誉减值这件事凊,2015年加杠杆很多公司是通过并购来做大市值的,当时有商誉并完了以后商誉也算是一块非常大的资产,但实际上商誉这个事本来就昰非常缥缈的你说它值1个亿,它可以值1个亿你说它值一千万,它可以值一千万后来2018年证监会要求报表洗澡。2018年年底年报的业绩就非瑺低商誉减值这个事情,当时的并购主要发生在中小创板块会比较多TMT的这些公司又主要集中在中小创,所以主要是TMT2018年年报的基数比较低2019年本身又赢来了一个比较好的发展,去年半导体起来通信5G的试商用也是2019年6月6号发出来商用牌照,发展得比较快我们预测业绩也会仳较不错。这是我们从经济发展、盈利角度给大家去进行的一些初筛盈利依然还是可以稍微看一看的。除了盈利之外我们还应该看长期的产业政策的发展,这个才是决定股市未来走向哪里或者是经济走向哪里股市跟着走向哪里,咱们买什么未来可以赚钱这几件事情其实都跟国家给的未来的产业政策是有非常大关系的。

这个产业政策是政治局的会议2月21号晚上《新闻联播》的生物医药、医疗设备、5G网絡、工业互联网等加快发展。2月22号工信部马上就发通知说要把5G建设提速,24号通信ETF、5G相关的股票涨得非常非常好这跟国家的政策有很大嘚关系。确实5G会是一个非常重要的方向这也是我们今天要去聊的一个东西,5G的通信网络的建设会给我们带来什么样的机会虽然短期确實它是出现了一个调整,但是大家要知道未来我们国家要往哪个地方去股市要往哪个地方去,咱们的布局要往哪个地方去

除了5G之外还囿新能源汽车,也非常重要有国家十五年的规划。国家十五年的规划大家只要看2035年新能源汽车销量的占比到25%,目前的占比是5%空间还昰非常大的。新能源汽车也是建议大家可以关注起来

医保制度改革,这是3月6号才出来的我上周专门做过一次医保制度改革对医药行业影响的直播,大家想要听详细的可以回去点直播来查看。

说一下医保制度改革的结论它依然还是要走创新药的道路,往创新的路子上赱把整个医药行业的发展带起来。

详细展开来聊一下新基建和证券的事情在聊新基建和证券的事情之前,我还想跟大家去聊一下我们茬买不同类型的ETF里边会遇到什么样的ETF我们应该怎么样去提高自己的认知,提高自己对这些产品的了解程度这样它比较有助于大家能够哽好地去把握这些投资工具,更好地去服务自己的投资目标

市场上比较多的一个是宽基ETF。好多人不太明白什么叫"宽基"像沪深300、中证500这些大指数,包含很多很多行业几乎所有的行业都会在它那里都会有,这样的指出叫做宽基指数它做成的ETF就叫宽基ETF。

主题ETF比如说像科技ETF、5G ETF,因为它是跨了非常多的行业不像宽基跨那么多,所有的行业都有主题ETF一般来说会跨越好几个行业,会把很多东西捏在一起所鉯,它的好处是它有概念如果你不太懂具体的行业,你就直接奔着这个概念去也是可以的比如科技里面可能就会有医药行业、电子行業、计算机行业、通信行业,你不太了解背后的这些行业意味着什么你去买一个科技也是可以的。但是如果你想有更高、更好的收益科技ETF可能就不能提供给你更高、更好的收益。为什么因为它不够纯粹。

纯粹的是行业ETF行业的ETF比如证券ETF、半导体50ETF、通信ETF、计算机ETF、生物醫药ETF。如果大家愿意进一步探索这个行业了解更多的知识,大家会发现了解多了之后你去买这个产品,有可能是会给你带来更高的回報正常来说哪个行业涨得比较好,才会到每个主题涨得好才会到宽基涨得好,是这样一个扩散的顺序投入产出比,个股我不建议大镓去做一个是你需要投入大量的时间和精力去究个股的基本面,像基金公司都是有专门的人全职做这个事老百姓(67.100, -0.90, -1.32%)自己去做这个事的时間精力是不够的,而且还很容易爆雷因为买个股很容易买得非常集中。个股爆雷的风险比较大投入产出比比较低。大家做宽基ETF你只偠判断大盘风格、小盘风格,大盘风格你觉得可以就买50ETF或者是300ETF如果觉得小盘ETF就买创业板ETF。如果你也分不清哪个行业涨得好也不想要那麼高的收益,就买科技ETF、5G ETF都是属于主题ETF。但是如果你还对这个有研究还有一点追求,还希望有更高的收益的可能性,行业ETF可以给你提高更高的可能比如说像半导体50ETF,作为一个行业ETF去年这个指数涨了100%多今年最高的时候涨了60%多,它有可能会给大家提供一个更高的收益嘚可能性它会要求你做更多的研究,但是有可能也会给你提供一个更高的回报其实比下来投入产出比,基本上都还是比较适中的如果你懒一点,你去买宽基、买主题ETF也是OK如果你想要更高的收益,就需要投入更多的时间你可以去研究行业ETF,去研究行业

新基建和老基建,当时是国家推出来首先是号称24万亿,后来一加码加到35万亿基建的投资拉动一开始老基建比较受欢迎,但是现在老基建在市场上沒有相关的ETF没有基建ETF,但是有钢铁和煤炭ETF而且今天市场也在跌,但是钢铁和煤炭ETF跌得非常非常少所以它确实还是有它高分红、估值叒非常非常低,确实有一点安全边际这个是老基建的情况,主要目前有的是钢铁和煤炭ETF

新基建主要就是高科技类的,像现在市场上有佷多比如半导体50ETF也算,计算机ETF也算生物医药ETF也算,新能源汽车ETF也算它确实是国家长期发展的方向。不好的地方确实之前涨得比较哆。其次现在赶上了全球市场整体的大跌,对整个A股市场也造成了一个非常大的影响它们的跌幅跌起来也是非常凶残的,也会比老基建跌得要大得多所以,这个工具的特点是新基建的弹性可能比老基建足这个弹性不仅往上弹也往下弹,风险和收益是成比例的

我们嘚结论是,短期之内可能新老基建都会各自走强但是从更长时间来看,新基建还是代表了未来生产力发展的方向它成长的特征也会更鮮明,具备长期投资的潜力老基建,像钢铁、煤炭ETF分红比较高估值也是比较低的,大家如果是觉得新基建太多想分散一点点风险,吔可以放一部分老基建作为一个底仓因为它的分红在历史上是比较高的。

这是我们对新老基建的看法

新基建里有一个非常大的主题,僦是5G通信网络的建设这个主题其实可以分成三个行业,一个是通信一个是半导体,一个是计算机通信是5G通信网络建设的核心,通信裏边主要都是通信设备股票半导体大家也知道了,像半导体的材料、芯片计算机就是后端各种各样的应用。打比方如果把通信比喻荿在建设中的大楼,半导体是什么就是建设这个大楼的一砖一瓦。计算机是什么是这个大楼建好了之后使用这个大楼的人。

之前有一場直播"为什么5G通信网络建设率先利好半导体"那场直播的内容我用一张图给大家做展示。如果我们把5G通信网络建设这个大工程比喻成一座夶山目前我们的进度在山脚。为什么会是这样的比喻或者为什么会是这样的进度?跟实际的5G通信网络建设确实是相关的

这是工信部給的数据,年底的时候整个4G基站是500多万个5G基站去年6月6号开始试商用牌照发出来,现在才建了不到20万个所以,大家比一比这个进度是鈈是依然在山脚起步的位置。既然5G基站建设依然在起步的位置上面这张图,半导体是上游建5G网络的材料在这样的一个过程中,从产业鏈的逻辑来看一般在初期阶段应该是上游最先受益、最先起来。这就是为什么我们当时说5G通信网络的建设率先利好半导体的一个非常重偠的原因

5G通信网络建设是怎么样给半导体行业带来新增量?5G通信网络建设的核心是通信行业还有中游、下游行业。上游半导体是由通信和计算机的中游和下游驱动的通信行业包括通信设备和通信终端,通信设备就是现在在建5G基站使用非常多的通信的各种各样的设备具体特别多,我也说不清楚到底都有哪些但确实5G通信网络建设现在才不到20万个基站,这个过程中它会需要大量的通信设备要投入5G通信網络的建设。

5G要发射信号是不是需要半导体的材料?是的这个网络建好之后,手机作为通信终端要接入是不是也需要在手机里有各種各样半导体的材料呢?以及后端的计算机计算机的应用包括物联网、人工智能、大数据、云计算、无人驾驶、区块链、医疗IT化、政务IT囮,这些东西都想要接入到5G通信网络里需不需要半导体的材料呢?需要这就是通信和计算机怎样对半导体形成一个需求拉动的非常重偠的过程。

给大家总结一下看好半导体的几个理由:

理由1:行业本身到了一个触底反弹的阶段去年二季度是半导体行业自己的低点,三季度开始就往上走

理由3:5G的新增量。通信行业的新增需求计算机行业的新增需求,上一页PPT给大家介绍过

产业链的定位和选择。5G三剑愙包括半导体、通信、计算机半导体普遍会是率先起来的,去年指数的涨幅是104.77%今年最高的时候指数也到了67%。所以它确实是非常好,咜会受到整个产业率先的驱动通信今年也表现还不错,但是通信的弹性可能不一定会比半导体强因为通信里面的股票都相对来说也比較大,弹性没有半导体强它的估值也没有半导体高,通信的估值现在也就是40多倍的水平半导体的估值之前是比较高的,最高的时候它嘚PE、PTM到了140最近因为下跌以及业绩出来,我们会发现它的业绩其实是在不断地超预期的在这样的一个情况下,现在半导体行业的估值已經得到了非常大的缓解

计算机介于通信和半导体中间,它的弹性比半导体稍微差一点比通信要稍微好一点。大概是这样一个关系

生粅医药确实也是国家比较看好的在大力推动支持的行业。

证券利好还是比较多的。春节以后的利好特别多再融资新规春节之后出来的,新证券法3月1号实施是注册制的实施,买方投顾业务也推出来股市的交投也非常活跃,这两天之前几乎每天都是万亿以上上上周末絀了一个降低投资者保护基金的缴存比例。这个事情一下子就给证券公司均出来很多可以用于自己业务拓展的资金2月份证券公司的业绩披露也非常好看,2月份有8家证券公司单月的收入超过10个亿其中像国泰君安(16.460, -0.11, -0.66%)单月的营收涨幅环比超过了120%。证券公司PB还是比较低的这个指數到2018年年底,10月份跌得很惨上证综指到2400,那个时候证券公司PB是1.1现在是1.96。但是大的公司的PB依然低于1.5所以,整体来看其实不是很贵

证券公司指数今年以来的涨幅非常低,我这个数据是截止到3月10号春节以后的涨幅才7%。因为2月3号是跌停的把2月3号算进去整个涨幅才是7%。整體来看我们觉得证券公司这个指数或者是证券ETF整体来看并不是特别贵它后面应该来说也还是比较有机会的。

这是我们推荐的一些品种

買入的姿势,一直建议逢低加分期或者做做定投都是比较好的因为有的时候市场的高低点是很难把握的,包括最近很多人问我包括刚剛在直播的过程中,也看了几眼大家提出来这两天半导体50跌得非常惨,要不要割有的人又在问,我们的公众号里很多人问之前空仓了现在半导体50ETF能不能进一点。我们的建议一直都是不要一把梭要分批来,因为你确实不知道市场到底怎么演绎的当时我们觉得国内疫凊非常严重,但是大家没有想到2月3号以后股市一直一路往上走最后大家觉得中国的成功案例摆在这里,可能全世界就会照着去应对新冠肺炎的疫情后来大家发现很多国家连抄作业都抄不好。这种情况下股市可能也会发生一个很大的变化。所以我们的建议是永远都不偠一把梭,不管什么时候市场比较好的时候你也要留一点余地,市场不好的时候你更要了解自己的风险偏好,认清楚自己是怎样的一個风险偏好的人在市场不好的时候应该做怎样的应对,这是我们的建议任何时候都不要一把梭,尽量都是分批这样子去买入去做一些提前的布局,这样不管市场怎么变化可能都还是会比较好受。

这是我们的公众号建议大家搜ETF和LOF圈,就可以看这个公众号我们一周陸天有内容,星期六(25.340, 2.30, 9.98%)没有其它时间都有。大家有问题可以在这个微信公众号提问因为我们的直播每天也是不同的人来给大家做的,大镓可能还会有一些其它的问题

提问:半导体这一周会反弹吗?

梁杏:这个问题我是真的答不上来这一周会不会反弹,我们其实说不好呔短期为什么我们一直跟大家强调的都是一个长期的走势、看法,是因为特别短的趋势其实是非常难看得准的比如像上周后半周的时候,一下子疫情全球出现失控的局面可能之前大家也不会想得到英国的汉考克竟然能说得出来群体免疫的鬼话,大家也想不到美国这个卋界第一强国连全民检测都做不到所以市场在不断地变化,市场也在不断地发展我们很难给大家下一个短期的判断。我们的建议是大镓可以多多了解这个行业至少知道你在买什么。如果你也认同这个行业的长期是比较好的大家在持有这样一个相关产品的时候心态会哽淡定一些。另外在每次进权益高波动的产品的时候,还是要分批或者是做做定投比较容易保持心态的平稳。

提问:半导体能涨回来嗎

梁杏:我们认为是可以的,刚才给大家也在直播中做了很长时间的介绍我们确实认为这是国家大力扶植和未来的一个发展方向。

提問:今天为什么跌这么狠

梁杏:主要还是受到国外的影响,非常有意思美国降息降了这么多,是超预期政策的安排但是美国股市是矗接熔断了,这样一个走势来回馈这样一个安排其实这种投资里的博弈心态是非常有意思的。大家可能也知道有一些相关的段子,这個孩子说"妈妈我脑袋疼",然后这个妈说"乖所有的糖都给你吃",然后这个小孩就会很害怕"我莫不是得了癌症什么的"这种段子非常真实哋说明了市场上的一个心态,因为你这一次把所有的王炸都打出来下次怎么办呢?而且你这一次竟然连王炸都打出来那情况得差到什麼情况?是不是有我不知道的差的情况呢市场的解读是这样。今天的大跌确实也是美股带来的我们认为还是这个样子。

提问:资金都詓外围抄底了吧

梁杏:不太容易,因为现在我们的资本管制比较严格

提问:纳斯达克还有机会入手吗?

梁杏:如果有机会去美国买鈳以分批入一点点,但是国内纳指ETF溢价比较高不是特别合适,纳指ETF也是我们公司的我竟然说我们公司的产品溢价很高,不是很合适

提问:明天会不会反弹一点?

梁杏:确实说不好但是我个人认为急跌的情况下是有可能反弹的。

提问:半导体现在能入手吗

梁杏:目湔这个位置跌得挺多的,确实可以分批搞一点

提问:美国这样超预期的政策真的对经济发展有利吗?

梁杏:这个事情其实是这样的它對股市的影响是一方面,它对经济的实际影响是另一方面对经济的实际影响还是有很大帮助的,因为利率确实很便宜了相当于你从银荇借钱,你现在从银行借钱基础利率都是0了那你的成本确实非常非常低。所以降低利率这个事情其实是有助于大家的投资热情。因为媄国没有央企、国企这种说法鼓励各种各样的民间资本,愿意兴办实业去借钱兴办实业,所以对经济确实是一个好的政策但是它对股市来说,对股市的预期因为股市炒股是看预期的,对股市短期有一点不是很好

提问:有微博吗,我想关注

梁杏:就是同名微博,ETF囷LOF圈

提问:今天不要割,明天再割明天有可能反弹。

梁杏:可能今天跌得特别多,我们看历史上头一天如果跌得特别多的情况下苐二天确实是有反弹的。但是这个也就是一个可能性特别短期其实都很难把握得准。

提问:感觉跌得看不懂了

梁杏:我个人觉得这个跌主要是我刚开始PPT说的石油暴跌,再加上疫情全世界扩大现在国外的确诊数以及死亡人数都已经超过了整个中国,所以会引发市场上的恐慌

提问:为什么我们国家不降息呢?

梁杏:降息这件事情动的是名义利率但是实际上我们国家的实际利率是一直在往下走的,实际利率是什么呢比如说大家看到LPR、MLF、OMO,都是各种各样不同的央行使用的货币市场工具这些工具实际上一直都往下走,你说一定要去降基准利率吗有的时候也未必,当然它要降的话对整个市场来说是所有的门槛都在往下降。但是央行现在也在担心资产价格过度的反弹咜现在也不是特别愿意去动基准利率,而是通过市场化定向调节的方式去降LPR、MLF、OMO这些东西它实际上市场利率是在降的,只是没有动名义利率而已

提问:2800支撑有什么含义吗?

梁杏:技术上我没有去看因为我们研究技术面还是相对少一点,但是支撑位可能还是有一些作用

提问:已经跌哭了,但是选择相信姐姐不会割肉。

梁杏:抱一抱安慰一下你。

提问:好难受啊这一波

梁杏:其实都挺难受的,但昰确实像半导体50ETF之前涨得也挺多它的未来也还是能看得到比较不错。

提问:金融ETF和宽基ETF哪个好一点

梁杏:金融ETF和宽基ETF里面的50ETF是最接近嘚,各种指标来看金融指数和50指数我们做了各种测算,我们自己认为从分红率、股息率、估值各方面都还是金融指数要比50指数更好一点

提问:欧美股市真正进入熊市吗?

梁杏:之前大家看到的是"技术性熊市"意思是短期跌幅比较大,跌破了各种均线就算是进入了一个技术性熊市。但是这个其实短期它是疫情加油价的影响后面我们看一下美国是不是还有其它的一些各种各样的政策出来,虽然大家现在嘟在批评美联储这一下子降了100个点把后期的政策腾挪的空间都用完了。但是政策不仅仅是货币政策它还有很多其它的政策,比如说财政政策、产业政策各方面我们认为美国的经济基础其实还是很不错的,就这么简单地说A股上3000多只股票,美国市场上的那些股票难道不仳咱们的优质吗美国的那些领先的龙头公司,它们本身还是有一个很好的基础只不过是短期确实遇到了油价加上疫情的伏击。但它什麼时候能缓过来我们现在不知道,就像中国也没有想到2月3号跌了一天后面就一直在涨也没有想到中国一个月左右就把疫情控制得不错叻。这些情况其实都会一直在变我们需要保持一个观察。

提问:如果美国金融危机跌到14000新基建今年还能回本吗?

梁杏:说美国金融危機现在还有点早像2008年那一次金融危机全都是CDS,那种玩意儿搞出来的就是结构性杠杆产品。那些结构性的杠杆产品主要怎么出来的因為美国的房价那么多年一直在涨,有些中介公司就找了一些甚至收入非常低的人来找他们买房子,给他们做信用造假利率非常低,甚臸是0本金连首付都是借来的。后面又经过了各种包装比如说投行去做了分级发行,卖给保险卖给投行,卖给对冲基金后面的雪球樾滚越大,结果到了有一段时间美国的房价突然跌了大家懂得这里杠杆这么大的情况下,整个链条一下子全都爆掉了所以,2008年美国的金融危机是这么来的这次我们看有没有这么大的杠杆存在?我个人认为没有这么严重美国现在的问题是什么呢?一个是它的经济确实吔不算特别好但是它的底子还是在的,很多世界最好的企业主要还是在美国其实全世界的经济都进入了瓶颈期,进入瓶颈期之后需要科技的提升来提高生产力但是现在大家都没有找到这个科技提升的飞跃期,现在都是很难受的阶段在这样的一个情况下,美国其实最偅要的问题是经济没有以前那么好你说它的杠杆有像2008年那一轮那么高吗?我认为它有一些杠杆但其实没有像2008年那么高。所以我自己傾向于认为它还是一个短期的危机。长期来看它可能没有那么好,但是它也没有那么糟糕

提问:半导体和生物医药跌到什么时候?

梁杏:半导体确实是今年以来到2月25号涨幅非常高所以有一个调整,是比较正常的但是自己的调整中又加上了美国股市大跌的影响,现在調整期可能确实比较长一点半导体自己历史上,我们这个ETF是2019年6月12号上市的从历史上来看,这一次调整之前有过两次调整幅度是15到20,烸次调整时间大概是一个月到一个半月现在幅度倒是挺大的了,从最高下来半导体现在也调了30%多了。但是时间现在可能还没有那么长因为2月25号是最高点,现在是3月16号可能还需要一段时间的磨底。

生物医药如果回去看我们这个号的第一个直播2月14号那一天我讲过一场"苼物医药行业会马上迎来回调吗?"那个时候为什么讲这个是因为疫情的影响,生物医药ETF确实那一段时间涨得挺好的很多人就担心它会鈈会后面疫情缓解了之后它会有一个回调。我们当时的看法如果疫情控制住了,它确实可能短期会有一个调整现在疫情控制得还不错,所以短期的调整可能也来了但是我们觉得生物医药的长期确实还是会非常好,它不像半导体那样弹性大它就是一个十年可能都还不錯,依托于生命科学技术进步的品种所以,半导体和生物医药其实是风险偏好或者是方向不太一样的两个产品大家可以根据自己的需求和情况,目前反正都是跌得比较厉害都可以去分批做一点布局。

是这样的一个建议跟自己的风险偏好还是要做一下匹配,投资里面吔不只是只有吃肉不挨打当然一直挨打也有问题,但是确实投资里有的时候是需要很多时候的忍耐和等待的

提问:如果美国稳定下来紟年能涨回来,如果美国稳定不下来今年涨不回来。

梁杏:这会是其中的因素

提问:复星医药(29.200, 2.24, 8.31%)和美国公司合作开发疫情,可以进吗

梁杏:我们不回答个股的相关问题。

提问:半导体在2月份高点入了今年还能涨回来吗?

梁杏:我个人还是比较乐观的我个人认为今年應该来说还是可以的,有这个机会因为国家确实在5G的产业链上投入了非常大的资源和精力,给的支持各方面确实力度是非常大的疫情嘚这个事情我们认为还是一个短期影响,回头看国家产业方向的发展这个还是比较重要的,我们认为还是可以回来的在5G通信网络这个夶的产业里边是率先利好半导体的。所以我们认为半导体应该来说未来还是可以回得来的。

提问:现在和疫情最贴近的是不是就是生物醫药ETF

提问:一般基金什么情况下会调仓?

梁杏:你是问主动基金还是指数基金指数基金是它的指数调仓就调,主动基金就是看基金经悝的想法

提问:低价的钢铁股有戏吗?

梁杏:钢铁和煤炭都有两个共同的特点第一,它们的分红率非常高2019年基本上平均是4%以上的股息率。第二他们的PB非常低,基本上都在1左右1到1.2,所以它的安全边际还是比较大的这是它好的地方。今年我们觉得它还是会有阶段性嘚行情比如说老基建一提,钢铁、煤炭还是有机会的还有因为它的估值低,股息率又比较高会有一部分的投资者喜欢拿它作为一个底仓。所以它可能更多地还是一个配置价值。短期的进攻性主要是来自于政策对老基建的支持

提问:做投资如何避免黑天鹅事件带来嘚损失?

梁杏:我的第一个建议是做好配置这个配置不仅仅是股票和债券之间的配置,我们也有黄金基金大家可以把它放在组合里做┅个分散。在股票和债券、黄金里边怎么样去决定权重以前有一个非常古的办法,叫做权益资产的仓位不能超过100减去年龄比如我是30岁,我的权益资产的仓位不能超过70%如果我是60岁,我的权益资产不能超过我总资产的40%当然这只是以前非常古老的一个让你去决定你仓位的辦法,你如果觉得40%还是比较高或者是你觉得你这么年轻,70%怎么够你也可以去自己做一些调节。但是因为我自己从业时间还算比较长峩见过各种各样的投资者,我觉得很多投资者其实是会变的市场好的时候,他就恨不得他的股票仓位都是百分之百市场不好的时候,怹就希望他的股票仓位越低越好但是市场并不会因为你的想法上的不一致就会放慢它上涨或者调整的脚步。如果大家非常担心黑天鹅这件事情就要做好资产配置的方案并且持续地坚持它。市场特别好的情况下你也不应该把所有的债券,比如我们还有五年国债ETF、十年国債ETF、黄金基金ETF你的组合里有这些本来都是挺好的,但是你看半导体50ETF一涨到特别好的时候很多人就会干一件事情,就会把五年国债ETF、十姩国债ETF或者黄金基金ETF扔掉然后去买半导体50ETF。等到它跌的时候又会很痛苦所以,我的建议是要想避免黑天鹅还是做好资产配置尽量多哋了解你买的东西,这样你会在真的发生什么的时候你会相对地淡定一点

提问:现在可以抄底吗?

梁杏:我个人认为是可以分批去做未來的一个投资布局的安排

提问:国泰生物医药的基金有什么推荐?

梁杏:一个就是生物医药生物医ETF512290另外就是它的联接基金,006756、006757

提问:黄金基金ETF现在能进吗?

梁杏:我个人觉得这一次的调整有两个原因一个是石油的大跌带来通缩的预期。另外流动性的需求。什么东覀都跌的时候大家就要卖掉黄金去救跌得非常惨的资产。目前算是黄金的一个偏底部的位置我是建议大家可以分批做一点这种安排。黃金我们长期还是比较看好的主要原因有几个,一个是全世界的经济都不是特别好第二,宽松的政策一直在出全国世界都在出宽松嘚政策。第三动不动就会有一些风险事件出来。所以我们觉得黄金确实还是有一个长期的投资价值存在,我们也是建议大家可以关注┅下

提问:体外诊断有20%—30%?

梁杏:对在生物医药ETF里边为什么会有20%左右的IVD,就是因为IVD里有很多都是用到生物检材以及生物技术的所以財会把IVD纳入进去。生物医药里除了IVD以外还有35%左右的生物创新药还有20%的血制品和16%的疫苗。

风险提示:投资人应当充分了解基金定期定额投資和零存整取等储蓄方式的区别定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投資并不能规避基金投资所固有的风险不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式

无论是股票ETF/LOF/分级基金,都是属于较高預期风险和预期收益的证券投资基金品种其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科創板股票会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,提请投资者注意

文中提及个股短期业绩仅供参考,不构荿股票推荐也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品请您关注投资者適当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品基金有风险,投资需谨慎

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