为了规范企业的平销返利行为國家先后出台若干政策进行约束。在此笔者将以实例形式，就企业如何正确处理两类平销返利即现金返利与实物返利的财税问题进行解析。 现金返利的实务处理 例：甲公司为某商场的商品供应商每期期末，按商场销售本公司商品金额的5%进行平销返利2009年11月份商场共销售甲公司商品金额234万元，按约定收到返利11.7万元 根据《国家税务总局关于平销行为征收增值税问题的通知》（国税发[号）及《国家税务总局关于商业企业向货物供应方收取的部分费用征收流转税问题的通知》（国税发[号）规定，商场收取的返还收入应按规定冲减当期增值稅进项税金。且强调商业企业向供货方收取的各种收入，一侓不得开具增值税专用发票 在平销返利活动中，商场从供应商手里收取上述返还资金其实并不是销售收入，而是对进销差价损失的补偿也可以理解为是对购进成本价的让步，自然不允许开具增值税专用发票 根据《国家税务总局关于纳税人折扣折让行为开具红字增值税专用发票问题的通知》（国税函[号）规定：纳税人销售货物并向购买方开具增值税专用发票后，由于购货方在一定时期内累计购买货物达到一定数量或者由于市场价格下降等原因，销货方给予购货方相应的价格优惠或补偿等折扣、折让行为销货方可按现行《增值税专用发票使用规定》的有关规定开具红字增值税专用发票。 综上可以看出对於商场向供应方收取的返还资金，商场不出具发票而应由供应方出具红字专用发票。 一、商场对现金返利的财税处理：2009年11月末依据取得嘚供应方红字专用发票冲减当期增值税进项税金，同时冲抵当期已销成本 借：银行存款 11.7 贷：主营业务成本 10 应交税费——应交增值税（進项税额转出） 1.7 同时，商场在当期增值税申报表上附表二第21行“红字专用发票通知单注明的进项税额”栏做进项税额转出申报 二、供应商对现金返利的财税处理：2009年11月31日，经计算应返利11.7万元开具红字专用发票，凭此红字发票进行如下处理： 借：主营业务收入 10 应交税费——应交增值税（销项税额） 11.7 贷：银行存款 11.7 供应商在当期增值税申报表上并不专门体现“红字专用发票”销售额而是作为对销售收入的抵減额合并申报。

格力电器究竟隐藏了多少公司净利润百分之几 

格力电器通过销售返利计提和兑现的会计处理大大降低了报表公司净利润百分之几的波动性。格力电器作为单一空调生产企业实际公司净利润百分之几的波动性远比报表呈现出来的大。

利润表还原的结论：格力电器从 2007 年 -2017 年一直在隐藏利润包括 2015 年（公司净利润百分之几下滑小于营业收入的原因后面再解释）， 年隐藏的利润最多这 5 年间格力电器至少隐藏了 153.5 亿公司净利润百分之几，2014 年一年至尐隐藏了 60.32 亿公司净利润百分之几

图： 年格力电器其他流动负债变动及每年增量

  格力电器的其他流动负债——销售返利从 2012 年起开始快速增加，隐藏了大量的公司净利润百分之几

为什么其他流动负债中的销售返利净增加会隐藏利润？

为了方便理解我们通过一个简化的例子說明。假设格力电器空调毛利率为 40%正常的销售费用率为 10%，管理费用率为 5%经销商打了 100 亿账款提货，并获得了 10 亿返利格力电器承诺这 10 亿返利在下期通过实物返还。

我们看下对这样一笔生意格力电器是如何做会计处理的。

借：银行存款 100 亿

借：主营业务成本 60 亿

借：销售费用 10 億

借：销售费用——销售返利细项 10 亿

由于在税法上不认可销售返利预提的 10 亿销售费用，这部分也要先交税

所以还要确认递延所得税资產

借：递延所得税资产 1.5 亿

如果格力电器全年只做了这一笔生意，按照格力目前的会计处理方法利润表上最终的公司净利润百分之几是 12.75 亿。格力报表上的毛利率是 40%销售费用率是 20%，营业利润率是 15%公司净利润百分之几率 12.75%，资产负债表上多了 10 亿的其他流动负债。

做这笔生意格力电器赚的真的只是报表上的 12.75 亿吗？

如果从商业实质上去理解为了促进当期销售做的赠品也好，返利也好都应该在当期全部结转掉。只有当所有的经济利益都已经获得所有的经济义务都已经履行掉，报表上的营收和公司净利润百分之几才是当期真实的经营成果

洳果格力把 10 亿的返利不拖欠到下期期初，而是在每个会计期末全部发出给经销商那么其会计处理就会更加符合经济实质：

借：银行存款 100 億

借：主营业务成本 66 亿

借：所得税费用 2.85 亿

这样的会计处理非常简洁，也最符合商业实质如果以 40% 的毛利率计，格力计提的 10 亿销售费用和负債——其实对应的真实成本和负债只有 6 亿

因此，格力电器当期真实公司净利润百分之几是 16.15 亿真实毛利率是 34%，销售费用率是 10%营业利润率是 15%，公司净利润百分之几率 16.15% 而按照格力目前的会计处理方法，利润表上的公司净利润百分之几只有 12.75 亿格力报表上的毛利率是 40%，销售費用率是 20%营业利润率是 15%，公司净利润百分之几率 12.75%资产负债表上，多了 10 亿的其他流动负债

毛利率高估，销售费用率高估每年的公司淨利润百分之几和净资产被低估，这就是格力电器财务报表的常态

细心的读者会发现，格力电器对销售返利的会计处理与上周我们讨論过洋河的对返利的会计处理迥然不同。隐藏利润的规模也比洋河大的多从绝对数额来说，格力电器很可能是 A 股非金融业中隐藏利润 / 净資产最夸张的公司

聪明的朋友从上面简单的案例对比可以发现，格力电器每次因销售返利净计提 10 亿销售费用其他流动负债每增加 10 亿，洳果以毛利率是 40% 计那么格力就隐藏了 4*（1-15% 所得税率）=3.4 亿的公司净利润百分之几。

揭开返利的面纱原来你是这样的洋河），笔者说过销售返利的跨期处理必然会带来盈余调整而对格力电器来说，其销售返利的处理更为特殊对财务数据和指标的扭曲比洋河大的多。下面我們来看看格力电器真实的盈利情况是怎么样的

格力电器过去 10 年中究竟隐藏了多少公司净利润百分之几？

如果我们相信董总提的返利最后嘟需要兑现以下是通过上述原理反推的格力电器的真实公司净利润百分之几。

    数据来源：公司年报 公众号：复利星球 整理

如果我们相信管理层计提的销售费用最后真的需要兑现的话那么格力电器一共隐藏了 172.3 亿，是不是比直觉上要少

你的直觉是对的，因为我们的测算是楿信管理计提的返利最后是真的全部需要兑现的然而事实上管理层很可能进行超额计提，比如给经销商的返利率实际只有 14%这 14% 里面，肯萣有一部分是经销商没有达成目标而无需进行返利的（比如洗手不干了，年终返利就没有了）然而管理层却计提了 16%，所以存量的 595 亿销售返利里面有很大一部分是无需进行返利的

依据是格力电器 2016 年销售返利 / 营业收入占比 53%，2017 年因营业收入快速提升而返利计提大幅放缓，銷售返利负债占比总收入下降至 40%但依然是很高的水平。美的这一指标仅 7.1%海尔不足 5%。

试想一下一家公司的销售返利最多一两年就结转，从格力经销商的自述来看年销售返利率约 13.6%，返利滚动兑现并没有多年累计的情况，这么高的返利 / 当期收入比显然是不符合商业逻辑嘚从绝对数额上来讲，一般来说渠道资金最大的投入项是存货、仓储、预付账款而格力返利的规模却超越这三大项目，仅销售返利这┅项就这么大的渠道资金投入是经销商难以承受的

格力电器为什么要煞费苦心隐藏公司净利润百分之几？

不想股价一波涨啊2014 年释放那點利润股价就飚起来了，全放出来岂不引发疯抢

如果你经营的公司是一台印钞机 / 一座金矿，你当然想低价多买点股份

坊间流传，当年董总最大的梦想是把格力 MBO

格力股东大大们，是否还记得2016 年，格力收购银隆预案中用的是增发而不是现金

格力电器的报表还原过程就潒一部侦探推理小说，我们第一眼看到的画面只是浮在水面上的那 1/10

码字不易，今天早上 6 点就爬起来给大家写文章了如果你觉得有用，戓者有兴趣看下两篇（格力究竟隐藏了多少净资产、2015 年格力电器的利润蓄水池究竟放水了吗），请转发、评论、点赞我们一起一步步接近格力的财务真相。

作者简介：CPA/CFA 三级 candidate 和你一起以专业的视角分析上市公司

完整版的分析月底将发上微信公众号：复利星球 （shanyou688）

公众号的萣位是免费分享公司研究 / 投资思考旨在聚集一批热爱投资的好友相互促进， 欢迎关注

公司股本总额不少于人民币三千萬元

股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：

(一)股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行

(二)公司股本总额不少于人民幣三千万元。

(三)公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的公开发行股份的比例为百分の十以上。

(四)公司三年无重大违法行为无虚假记载。证券交易所可以规定高于前款规定的上市条件并报国务院证券监督管理机构批准。

通过股票上市得到的资金是不必在一定限期内偿还的另一方面，这些资金能够立即改善公司的资本结构这样就可以允许公司借利息較低的贷款。此外如果新股上市获得很大成功，以后在市场上的走势也非常之强那么公司就有可能今后以更好的价格增发股票。

2、利鼡股票来收购其他公司

（1）上市公司通常通过其股票（而不是付现金）的形式来购买其他公司如果你的公司在股市上公开交易，那么其怹公司的股东在出售股份时会乐意接受你的股票以代替现金股票市场上的频繁买进卖出为这些股东提供了灵活性。需要时他们可以很嫆易地出卖股票，或用股票做抵押来借贷

（2）股票市场也会使估计股份价格方便许多。如果你的公司是非上市公司那么你必须自己估價，并且希望买方同意你的估算

如果他们不同意，你就必须讨价还价来确定一个双方都能接受的“公平”价钱这样的价钱很有可能低於你公司的实际价值。然而如果股票公开交易，公司的价值则由股票的市场价格来决定

公司股本总额不少于人民币三千万元

股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：

(一)股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行

(二)公司股本总额不少于人民币三千万元。

(三)公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的公开发行股份的比例为百分之十以上。

(四)公司三年无重大违法行为无虚假记载。证券交易所可以规定高于前款规定的上市条件并报国务院证券监督管理机构批准。

股票上市申请經过证券监督管理机构核准后应当向证券交易所提交核准文件以及下列文件：

上市报告书；申请上市的股东大会决定；公司章程；公司營业执照；经法定验证机构验证的公司最近三年的或公司成立以来的财务会计报告；法律意见书和证券公司的推荐书；最近一次的招股说奣书；证券交易所要求的其他文件。

证券交易所应当自接到的该股票发行人提交的上述文件之日起六个月内安排该股票上市交易 《股票發行和交易管理暂行条例》还规定，被批准股票上市的股份有限公司在上市前应当与证券交易所签订上市契约确定具体的上市日期并向證券交易所交纳有关费用。《证券法》对此未作规定

在主板及中小板上市：三年累计公司净利润百分之几不低于3000万元，而且连续三年赢利；公司净利润百分之几以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据

在创业板上市：最近两年连续盈利最近两年公司净利润百分之几累計不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利且公司净利润百分之几不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元最近兩年营业收入增长率均不低于百分之三十。公司净利润百分之几以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据

在主板及中小板上市：三年累计公司净利润百分之几不低于3000万元，而且连续三年赢利；公司净利润百分之几以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据

在创业板上市：最近两年连续盈利最近两年公司净利润百分之几累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利且公司净利润百分之几不少於五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。公司净利润百分之几以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据

在主板及中小板上市：三年累计公司净利润百分之几不低于3000万元而且连续三年赢利；公司净利润百分之几以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据

在创业板上市：最近两年连续盈利，最近两年公司净利润百分之几累计不少于一千万元且持续增長；或者最近一年盈利，且公司净利润百分之几不少于五百万元最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十公司净利润百分之几以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。

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