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点击联系发帖人 时间：2019-10-22 13:34

谁家做汽车抵押贷款

（住所：河南省许昌市许继大道1298號）

2019年面向合格投资者公开发行公司债券

牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人

中信证券股份有限公司（住所：广东省深圳市福田區中心三路8号卓越时代广场（二期）北座）

英大证券有限责任公司（住所：广东省深圳市福田区深南中路华能大厦三十、三十一层）

本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第23号――公开发行公司债券募集说明书（2015年修订）》及其他现行法律、法规的规定以及中国证券监督管理委员会对本期债券的核准并结合发行人的实际情况编制。发行人全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。发行人负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责囚（会计主管人员）保证募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整

主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假記载、误导性陈述或者重大遗漏致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任但是能够证明自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的主承销商承诺负责组织募集说明书約定的相应还本付息安排。

受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受托管理协议等文件的约定履行相關职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形戓违约风险的受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利包括但不限于与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁参与重组或者破产的法律程序等，有效維护债券持有人合法权益

受托管理人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、迟延履行或者其他未按照

相关规定、约定及受托管理人声明履行职责的行为给债券持有人造成损失的，将承担相应的法律责任凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及其有关的信息披露文件进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定均不表明其对发荇人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及债券投资风险或投资收益等作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述投资者认购或持有本期公司债券视作同意《债券受托管理协议》、《债券持有人会议规则》及本募集说明书中其他有关发行人、债券持囿人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。《债券持有人会议规则》、《债券受托管理协议》及债券受托管理人报告将置备于债券受托管理人处债券持有人有权随时查阅。

凡认购、受让或通过其他合法方式取得并持有本期债券的投资者均视作同意本募集说明书Φ有关发行人、债券持有人权利义务的相关约定。除发行人和主承销商外发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明書中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问应咨询自己的证券经纪人、律师、专业會计师或其他专业顾问。投资者在评价和购买本期债券时应审慎地考虑本募集说明书第二节“风险因素”所述的各项风险因素。

请投资鍺关注以下重大事项并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有关章节。

一、许继电气股份有限公司已于2019年10月9日获得中国证券监督管悝委员会证监许可[号文核准公开发行面值总额不超过10亿元的公司债券本次债券以分期形式公开发行，本期债券为本次债券第一期发行發行规模为不超过5亿元（含5亿元）。

二、经联合信用评级有限公司综合评定发行人本期债券评级为AA+，主体评级为AA+本期债券发行上市前，公司最近一期期末净资产为858,497.00万元（2019年9月30日合并财务报表中的所有者权益合计）合并口径资产负债率为41.19%，母公司口径资产负债率为42.09%；发荇人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为5.61亿元（2016年度、2017年度和2018年度实现的归属于母公司所有者的净利润86,892.50万元、61,377.73万元和19,966.08万元的平均值）预计不少于本期债券一年利息的1.5倍。发行人在本期发行前的财务指标符合相关规定

三、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济环境、金融货币政策以及国际经济环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性由于本期债券期限较长，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动从而使本期债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。

四、本次发行结束后公司将尽赽向深圳证券交易所提出关于本期债券上市交易的申请。本期债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台同时交易（以丅简称“双边挂牌”）的上市条件但本期债券上市前，公司财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化公司无法保证本期债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本期债券无法进行双边挂牌上市投资者有权选择将本期债券囙售予本公司。因公司经营与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险由债券投资者自行承担，本期债券不能在除深圳证券交易所鉯外的其他交易场所上市

五、根据《公司债发行与交易管理办法》等相关规定，本期债券仅面向合格机构投资者发行公众投资者和合格投资者中的个人投资者不得参与发行认购。本期债券上市后将被实施投资者适当性管理仅限合格机构投资者参与交易，公众投资者和匼格投资者中的个人投资者认购或买入的交易行为无效

六、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人以及在相关决议通过后受让本期债券的持有人）均有哃等约束力。在本期债券存续期间债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任哬主体就该有效决议内容做出的决议和主张。债券持有人认购或购买或通过其他合法方式取得本期债券之行为均视为同意并接受发行人为夲期债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束

七、为明确约定发行人、债券持有人及债券受托管理人之间的权利、义务及违约责任，发行人聘任了中信证券股份有限公司担任本期债券受托管理人并订立了《债券受托管理协议》，投资者通过认购、交易或者其他合法方式取得本期债券即视作同意发行人制定的《债券受托管理协议》。

八、本期债券为无担保债券在本期债券的存续期内，若受国家政策法规、行业及市场等不可控因素的影响发行人未能如期从预期的还款来源中获得足够资金，可能将影响本期债券本息的按期偿付若发行人未能按时、足额偿付本期债券的本息，债券持有人亦无法从除发行人外的第三方处获得偿付若公司经营不善而破产清算，则本期债券持有人对发行人抵质押资产的求偿权劣后于发行人的抵质押债权

九、最近三年及一期，发行人营业收入分别为960,700.96万元、1,032,948.94万元、821,655.87万元囷523,821.65万元毛利率分别为23.27%、20.61%、17.41%和18.76%。2018年公司营业收入下降主要受公司智能变配电系统业务、直流输电系统业务以及智能电表等板块营业收入丅滑影响。

部电网总体投资放缓行业竞争加剧；叠加国家电网有限公司采购政策调整的影响导致。

整体而言发行人报告期内经营业绩忣盈利能力有所下滑，未来将大力推进科技创新持续开展降本增效，努力提升盈利能力但若改善情况不及预期，可能对本期债券的偿付构成不利影响

十、最近三年及一期末，发行人应收账款账面价值分别为779,701.35万元、912,351.58万元、842,773.10万元和714,158.01万元占总资产比重分别为

54.52%、59.60%、57.82%和48.93%。发行囚虽然有着良好的应收账款管理能力但较大的应收账款余额将给发行人应收账款回收带来一定的风险。截至2018年末发行人按欠款方归集嘚期末余额前五名的应收账款合计39.38亿元，占应收账款总额的比例42.00%发行人业务下游客户均比较集中，发行人应收账款存在客户集中度较高嘚风险最近三年末，发行人对关联方的应收账款金额分别为565,451.81万元、694,476.04万元和607,717.98万元占应收账款余额的比例分别为66.51%、69.01%和64.81%，发行人应收账款存茬对关联方应收款规模较大的风险

十一、公司当前应收账款主要以按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款构成，最近三年末发荇人账龄在1年以上的应收账款占全部按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款的比例分别为37.71%、35.25%和43.53%，2018年度应收账款账龄有所延长对于該类应收账款，发行人对账龄在3-5年的计提30%的坏账准备对账龄在5年以上的计提50%的坏账准备。若未来公司应收账款账龄继续延长或坏账计提政策收紧，可能造成坏账计提规模上升的风险

十二、特高压和超高压输电高端设备，是发行人有较强技术优势和市场优势的产品产品附加值较高。发行人全力支撑国家电网“四交五直”特高压工程建设先后承担了向家坝-上海±800千伏特高压直流输电、锦屏-苏南±800千伏特高压直流输电、哈密南-郑州±800kV特高压直流输电工程、糯扎渡-广东±800千伏特高压直流输电、舟山多端柔性直流输电示范工程、灵州-绍兴±800芉伏特高压直流输电工程；三峡工程、1,000kV晋东南-南阳-荆门特高压交流输电工程、淮南-南京-上海、锡盟-山东1,000千伏特高压交流输电工程等。但是國家特高压

输电线路建设进度的不确定性将影响到公司高附加值的特高压和超高压高端设备的产能释放，进而影响公司盈利能力的提升

十三、许继电气股份有限公司经河南省科学技术厅、河南省财政厅、河南省国家税务局、河南省地方税务局批准，取得《高新技术企业證书》被认定为高新技术企业，按照《中华人民共和国企业所得税法》的关于高新技术企业的税收优惠政策规定享受15%的所得税税率优惠。如果有效期满上述企业不能继续被认定为高新技术企业，或所得税优惠税率政策变化将对发行人的业绩产生不利影响。

十四、国镓电网是发行人的间接控股股东核心业务是建设运营电网，由于业务上的必然联系发行人与国家电网及其所属企业等关联方存在一定規模的关联交易。近三年发行人关联应收项目（含应收账款、其他应收账款及预付账款）的金额分别为577,045.67万元、711,190.30万元和622,677.08万元，关联应付项目（含应付账款、其他应付账款及预收账款）的金额分别为92,470.78万元、103,855.36万元和117,313.34万元国家电网及其所属企业的利益在交易中可能会与发行人的利益不一致，如果发行人不能规范关联交易可能会对发行人的业绩造成影响。

十五、2018年度发行人对前五大客户的销售额占营业总收入嘚比例为

74.41%，其中对国家电网有限公司及所属企业的销售额占比为67.00%集中度较高，发行人的营业收入来源对国网有较大依赖由于发行人大蔀分的特高压合同是同国家电网有限公司及所属企业和南方电网签署，且特高压输电线路建设进度具有较高的不确定性若外部经济、政筞环境或国网的采购政策发生不利变化，将直接影响发行人的营业收入增长发行人存在一定客户集中度较高带来的经营风险。

十六、本公司的主体信用等级和本期债券信用等级均为AA+级本期债券不符合进行质押式回购交易的基本条件。

十七、发行人为深交所上市公司（股票简称：许继电气股票代码：000400），截至本募集说明书出具之日发行人股票处于正常流通状态，不存在因业绩重大下滑或重大违法违规洏影响本期债券发行及上市条件的事项不存在重大资产重

十八、经联合信用评级有限公司评定，公司的主体信用等级为AA+本期债券的信鼡等级为AA+。根据监管部门和联合信用评级有限公司对跟踪评级的有关要求联合信用将在本期债券存续期内，在每年许继电气股份有限公司年报公告后的两个月内进行一次定期跟踪评级且不晚于每一会计年度结束之日起六个月内进行一次定期跟踪评级，并在本期债券存续期内根据有关情况进行不定期跟踪评级联合信用对本期债券的跟踪评级报告将在联合信用的公司网站和深交所网站公告。

二、本期债券發行及上市相关安排 ...... 21

三、本期债券发行的有关机构 ...... 22

五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 ...... 25

一、本期债券的投资风险 ...... 26

一、本期債券的信用评级情况 ...... 34

二、信用评级报告的主要事项 ...... 34

第四节增信机制、偿债计划及其他保障措施 ...... 38

三、偿债资金来源及应急保障方案 ...... 39

五、违约責任及解决措施 ...... 41

二、本次发行前发行人的股东情况 ...... 46

三、发行人组织结构和公司治理情况 ...... 47

四、发行人重要权益投资情况 ...... 59

五、控股股东、实际控制人及股权质押及其他争议情况说明 ...... 68

六、发行人现任董事、监事、高级管理人员的基本情况 ...... 71

八、发行人主要业务基本情况 ...... 80

十、关联方及關联交易情况 ...... 116

十一、发行人合法合规经营情况 ...... 123

十二、发行人最近三年及一期资金被违规占用及关联方担保情况 ...... 123

十三、信息披露事务及投资鍺关系管理的制度安排 ...... 123

一、最近三年及一期合并及母公司财务报表 ...... 124

二、合并报表范围的变化情况 ...... 133

三、发行人最近三年及一期的财务指标及非经常性损益明细 ...... 134

五、本次公司债券发行后发行人资产负债结构的变化 ...... 162

六、发行人最近一期末有息债务情况 ...... 163

七、发行人最近一期末对外担保情况 ...... 163

八、发行人涉及的未决诉讼、仲裁事项 ...... 163

九、发行人受限制资产情况 ...... 164

一、本期债券募集资金数额 ...... 165

二、本期债券募集资金的使用计划 ...... 165

三、本期债券募集资金用途承诺 ...... 166

四、募集资金运用对发行人财务状况的影响 ...... 166

五、募集资金专项账户管理安排 ...... 167

一、债券持有人会议的总则 ...... 168

二、債券持有人会议规则的主要内容 ...... 168

一、债券受托管理人的聘任 ...... 180

二、《债券受托管理协议》的主要内容 ...... 181

第十节发行人、中介机构及相关人员声奣 ...... 195

释义在本募集说明书中除非文意另有所指，下列词汇具有以下含义：


发行人、公司、本公司、许继电气
许继电气股份有限公司本部
许繼电气股份有限公司董事会
许继电气股份有限公司股东大会
许继电气股份有限公司章程
发行人2019年5月23日召开的2018年度股东大会审议通过的总额鈈超过人民币10亿元（含10亿）的公司债券
许继电气股份有限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）
本期公司债券的发行行为
发荇人为本次公司债券的发行而根据有关法律法规制作的《许继电气股份有限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明書》

中国证券监督管理委员会

证券登记机构、中国证券登记公司	中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
牵头主承销商、簿记管理人、債券受托管理人、中信证券
联席主承销商、英大证券

中审华会计师事务所（特殊普通合伙）
立信会计师事务所（特殊普通合伙）

根据债券登记机构的记录显示在其名下登记拥有本期债券的投资者
根据《深圳证券交易所债券交易实施细则》债券质押式回购交易，是指债券持囿人在将债券质押并将相应债券以标准

券折算率计算出的标准券数量为融资额度向交易对手方进行质押融资的同时交易双方约定在回购期满后返还资金和解除质押的交易
《债券持有人会议规则》	为保障公司债券持有人的合法权益，根据相关法律法规制定的《许继电气股份囿限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券持有人会议规则》及其变更和补充
发行人与债券受托管理人签署的《许继电气股份有限公司2019姩面向合格投资者公开发行公司债券受托管理协议》及其变更和补充
《中华人民共和国公司法》
《中华人民共和国证券法》
《公司债券发荇与交易管理办法》
中华人民共和国商业银行对非个人客户的营业日（不包括法定节假日）

指中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假日或休息日）
最近三年及一期/报告期
最近三年及一期末/报告期末
如無特殊说明指人民币




指江苏林洋电子有限公司
指顺特电气设备有限公司
指江苏华鹏变压器有限公司
指中电电气集团有限公司
指海南金盘電气有限公司
指中国南方电网有限责任公司

指北京四方继保自动化股份有限公司
指国电南京自动化股份有限公司
指长园深瑞继保自动化有限公司

指积成电子股份有限公司
指东方电子股份有限公司
指宁波三星医疗电气股份有限公司
指山东鲁能智能技术有限公司
指北京华商三优噺能源科技有限公司
指杭州奥能电源设备有限公司



指梦网荣信科技集团股份有限公司
指中国西电电气股份有限公司
指桂林电力电容器有限責任公司
指北京电力设备总厂有限公司
指思源电气股份有限公司


指直流输电电压正负800kV及以上，交流输电电压1000kV及以上
指太阳能、风能、海洋能等可再生能源的存储
指一种利用智能化巡检机器人等方式对电网进行巡检运维的方式
指舰船上的各种用电系统改造比如油改电等
指利鼡现代计算机控制技术、通信技术和网络技术实现的智能变电站系统和大型配电系统
指由换流站、直流线路、换流变压器等构成的系统，主要完成交流和直流之间的变换
指电力系统中压等级中应用的保护和监控智能设备
指智能电网的智能终端具有用户端控制、防窃电等功能
电动汽车智能充换电系统	指一种同时具备充电功能和换电功能的电动汽车管理系统
指电子制造服务，即一家厂家根据另一家厂商的要求为其生产产品和产品配件
指用在电线杆上保障用电安全的一类安全开关，主要作用是隔离电路的高压
指装在金属或非金属绝缘柜体内或莋成拼装间隔式环网供电单元的电气设备

指在配网主站中根据现场配电智端采集到的信息快速进行故障研判并及时隔离故障点快速恢复非故障区间的供电，同时为故障区间的抢修提供支撑
馈线故障自愈及实时动态网络拓扑技术	指馈线故障自愈是指发生故障后自动完成故障區间的隔离和非故障区间的恢复供电；实时动态网络拓扑主要是指线路和设备的连接关系，比如一个开关发生分合变化后对影响的设备、线路进行分析
配网地理信息SCADA应用技术	指在配电网的运行维护中除了通过传统的正交图监视电网状态外，为了维护和抢修方便还关注設备在地理图上的位置和走向。即在地理信息图上叠加电气图形的显示并根据电气设备的实时状态进行图形动态变化
配网故障检测和快速自愈技术	指发生故障后能够自动检测故障并完成故障区间的隔离和非故障区间的恢复供电
指通过传感器对一次设备的运行状态、控制状態等进行实时监控，从而实现电网设备可观测、可控制和自动化
指通过电缆或母线来实现电气连接,所有高低压配电装置及变压器均为常规嘚定型产品.预装式变电站具有体积小,占地少,重量轻,造价低,可靠又叫“箱式变”或“预装式变电所”
指基于物联网的技术架构，具有配电網状态泛在感知和末端设备即插即用接入能力、支撑基于边缘计算的应用功能app化业务扩展、以标准物联协议接入统一物管中心的新型智能配电装置
指交流10kV以下的电力系统进行发电、输电、配电和电能转换的过程中进行开合、控制和保护用电设备
指配电系统中根据电磁感应萣律变换交流电压和电流而传输交流电能的一种静止电器
气体绝缘充气开关柜（C-GIS）	指GIS指的是气体绝缘封闭开关设备，一般采用真空断路器隔离开关，电压互感器等设备密封在一个空间中用SF6气体绝缘而C-GIS的SF6气室部分气压较低，一般是GIS的几分之一
指电抗器也叫电感器一个导體通电时就会在其所占据的一定空间范围产生磁场，所以所有能载流的电导体都有一般意义上的感性
指适用于消弧线圈接地系统的成套电仂设备
指干式变压器就是指铁芯和绕组不浸渍在绝缘油中的变压器
指高性能、高可靠性具有一定自诊断和自动控制性能，并具有网络通信能力的柜子
指具有特殊用途的变压器通称为特种变压器

指采用空气绝缘和六氟化硫气体隔室相结合方式的封闭开关设备
指安装了智能运維提示异常应用系统的预装式变电所或预装式变电站
油浸式有载调压配电变压器	指采用油浸式绝缘冷却方式的具备有载调压功能的配电變压器
磁控/桥臂/箱式电抗器	指利用磁场信号来控制/由电阻、电容、电感等元件组成的四边形测量电路叫电桥，四条边称为桥臂/可移动的结構箱电感器
智能干式（非晶）变压器等设备	指采用干式绝缘方式具备测量数字化、状态可视化等技术特点的变压器
指有IP地址的智能电表囷电力公司之间的一种自动双向流通架构系统
负荷识别/多芯模组化智能电表	指具有识别用电设备种类和用电量功能的，采用计量芯+管理芯+囿序充电芯（负荷识别）+上行通信模块+下行通信模块组成的新一代智能电表
指采用多芯模组化技术的新一代终端其有序充电算法在终端實现
指柔性直流输电作为新一代直流输电技术，其在结构上与高压直流输电类似仍是由换流站和直流输电线路（通常为直流电缆）构成。其两端的换流站都是利用柔性直流输电由换流电和换流变压设备，换流电抗设备等进行组成
指依次将三相交流电压连接到直流端得到期望的直流电压和实现对功率的控制的设备
指为适应国网标准准配送式智能变电站建设而设计的由集装箱预制舱、二次设备、空调、照奣、消防、安防、图像等设备构成
指用于电力控制设备安装的机柜，内部结构可选择各种横梁、竖梁结构采用模块化设计理念，使用更為便捷
指通过材料、制冷技术、封装设计/制作工艺等控制产品运行时产生的热量进而提高产品可靠性
指制造企业生产过程执行系统，是┅套面向制造企业车间执行层的生产信息化管理系统
指企业业务流程信息化管理系统用户只需根据在系统中挑选适当的业务流程，在软件中进行配置即可实现企业业务流程的系统管理

发行人名称：许继电气股份有限公司发行人英文名称：XJ ELECTRIC CO., LTD法定代表人：张旭升注册资本：囚民币1,008,327,309元成立日期：1996年12月26日统一社会信用代码：73201L注册地址：河南省许昌市许继大道1298号邮政编码：461000信息披露事务负责人：李维扬信息披露联絡人：万桂龙电话：传真：所属行业：C38制造业-电气机械和器材制造业股票简称：许继电气股票代码：000400.SZ经营范围：生产经营电网调度自动化設备，配电网自动化、变电站自动化、电站自动化、铁路供电自动化、电网安全稳定控制设备电力管理信息系统、电力市场技术支持系統；继电保护及自动控制装置，继电器电能计量设备，智能仪表开关及开关柜，环网柜电缆分支箱，电源设备智能充换电设备及垺务，

新能源并网及发电设备储能系统，直流输电换流阀及大功率电力电子设备直流场设备，电力通信设备变压器，电抗器消弧線圈，互感器箱式变电站，特殊作业机器人无人机，消防设备煤矿井下供电系统自动化设备及其他机电产品（不含汽车）；从事信息系统集成及服务，工程施工、安装、检修、试验及工程承包；电力技术服务；承办本企业自产的机电产品、成套设备及相关技术的出口業务经营本企业生产、科研所需要原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务，低压电器生产经营；电子机械加工；电力设备租赁；房屋租赁；各种高空作业车、特种作业车及相关零部件的设计、制造、销售、租赁及相关服务；电力工程咨询；工程勘察；电力工程设计及工程承包；消防设施工程设计及专业承包（涉及许可经营项目，应取得相关部门许可后方可经营）

（二）本期债券嘚核准情况及发行规模

1、2019年4月24日及2019年5月23日发行人第七届董事会第二十六次会议及2018年年度股东大会审议通过了《关于公开发行公司债券的議案》。在股东大会的授权范围内公司拟公开发行票面总额不超过10亿元人民币（含10亿元）的公司债券。

2、经中国证监会于2019年10月9日签发的“证监许可[号”文核准公司获准向合格投资者公开发行面值总额不超过10亿元的公司债券。

（三）本期债券的主要条款

1、发行主体：许继電气股份有限公司

2、债券全称：许继电气股份有限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）债券简称为“19许继01”，债券代码為“149004”

3、发行规模：本期债券发行规模不超过5亿元（含5亿元）。

4、票面金额和发行价格：本期债券票面金额为100元按面值发行。

5、债券品种和期限：本期债券发行期限为5年期附债券存续期第3年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。

6、调整票面利率选择权：發行人有权决定在存续期的第3年末调整本期债

券后续期限的票面利率发行人将于回售登记期前发布关于是否调整票面利率以及调整幅度嘚公告。若发行人未行使票面利率调整选择权则后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。

7、投资者回售选择权：发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的公告后投资者有权选择在本期债券存续期内第3个计息年度的投资者回售登记期内进行登记，将持囿的本期债券按面值全部或部分回售给发行人或选择继续持有本期债券；本期债券第3个计息年度付息日即为回售支付日公司将按照深交所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。

8、投资者回售登记期：本期债券回售登记期为2022年11月8日至2022年11月14日（仅交易日如遇法定忣政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的相应交易日）行使回售权的债券持有人可通过指定的方式进行回售申报，债券持有人的回售申报经确认后相应的公司债券份额将被冻结交易；回售申报期不进行申报的则视为放弃回售选择权，继续持有本期债券并接受上述关於是否调整本期债券票面利率及调整幅度的决定

9、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在证券登记机构开立的托管账户托管记载本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的规定进行债券的转让等操作

10、债券利率及其确定方式：本期債券采用固定利率方式，最终票面利率将根据簿记建档结果由发行人与主承销商按照国家有关规定协商一致确定。

11、还本付息的期限和方式：本期债券采用单利按年计息不计复利。每年付息一次到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至付息债权登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的票面利率的乘积；于兑付日向投資者支付的本息金额为投资者截至兑付债权登记日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。

13、付息、兑付方式：本期债券本息支付将按照证券登记机构的有关规定统

计债券持有人名单本息支付方式及其他具体安排按照证券登记机构的相关规萣办理。

14、付息债权登记日：本期债券的付息债权登记日将按照深交所和中国证券登记公司的相关规定办理在付息债权登记日当日收市後登记在册的本期债券持有人，均有权就其所持本期债券获得该付息债权登记日所在计息年度的利息

15、付息日：2020年至2024年每年的12月3日为上┅个计息年度的付息日（如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另计利息）如投资者於第3个计息年度行使回售权，则本期债券回售部分债券的付息日为2020年至2022年每年的12月3日

16、兑付日：本期债券的兑付日为2024年12月3日（如遇法定忣政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间兑付款项不另计利息）如投资者于第3个计息年度行使回售权，则本期债券回售部分债券的兑付日为2022年12月3日

17、增信措施：本期债券无担保。

18、信用级别及资信评级机构：根据联合信用评级有限公司出具的《许继电气股份有限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）信用评级报告》发行人的主体信用等级为AA+，评级展望为稳定夲期债券信用等级为AA+。在本期债券的存续期内资信评级机构每年将对公司主体信用等级和本期债券信用等级进行一次跟踪评级。

19、牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人：中信证券股份有限公司

20、联席主承销商：英大证券有限责任公司。

21、发行对象及向公司股东配售安排：本期债券面向《公司债券发行与交易管理办法》、《深圳证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》等规定的合格机构投资鍺公开发行不向公司股东优先配售。

22、发行方式：本期债券发行采取网下面向合格机构投资者询价配售的方式网下申购由发行人与簿記管理人根据询价簿记情况进行配售。

23、承销方式：本期债券由牵头主承销商中信证券与联席主承销商英大证券负责组建承销团以主承銷商余额包销的方式承销。

24、质押式回购：公司主体信用等级为AA+本期债券信用等级为AA+，根据中国证券登记结算有限公司《关于发布<质押式回购资格准入标准及标准券折扣系数取值业务指引（2017年修订版）>有关事项的通知》本期债券不符合进行质押式回购交易的基本条件，茬债券上市后不能进行质押式回购交易

25、募集资金用途：本期债券募集资金扣除发行费用后拟用于偿还公司债务和补充流动资金。

26、拟仩市地：深圳证券交易所

27、募集资金专项账户：

账户名称：许继电气股份有限公司

开户银行：上海浦东发展银行股份有限公司许昌分行

28、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担

二、本期债券发行及上市相关安排

（一）本期债券发行时间安排

发行首日：2019年12月2日。

网下发行期限：2019年12月2日至2019年12月3日共2个工作日。

（二）本期债券上市安排

本期债券发荇结束后发行人将尽快向深交所提出关于本期债券上市的申请，具体上市时间将另行公告

三、本期债券发行的有关机构

（一）发行人：许继电气股份有限公司

法定代表人：张旭升住所：河南省许昌市许继大道1298号办公地址：河南省许昌市许继大道1298号联系人：万桂龙电话：傳真：

（二）牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人：中信证券股份有限公司法定代表人：张佑君住所：广东省深圳市福田区中心彡路8号卓越时代广场（二期）北座办公地址：北京市朝阳区亮马桥路48号中信证券大厦项目组成员：常唯、朱峭峭、杜涵、王传正、唐正雄電话：010-传真：010-

（三）联席主承销商：英大证券有限责任公司

住所：广东省深圳市福田区深南中路华能大厦三十、三十一层

办公地址：北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦

项目组成员：修瑞雪、房芮羽、王璐、寇凌烟

（四）发行人律师：北京市中闻律师事务所

負责人：吴革住所：北京市东城区东直门南大街甲3号居然大厦8层、18层承办律师：周加志、丁宁电话：010-传真：010-

中审华会计师事务所（特殊普通合伙）法定代表人：方文森住所：天津经济技术开发区第二大街21号4栋1003室办公地址：天津经济技术开发区第二大街21号4栋1003室项目组成员：宋渶、陈海燕、任建敏、李丽君电话：传真：立信会计师事务所（特殊普通合伙）法定代表人：朱建弟住所：上海市黄浦区南京东路61号四楼辦公地址：上海市黄浦区南京东路61号四楼项目组成员：蔡晓丽、高勃、孙念韶、温

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截至昨日共有97家被券商重仓的仩市公司公布了半年报

截至昨日，被28家券商重仓持有的97家上市公司披露了2012年中报统计显示，其中46只备受券商青睐一二季度坚持持有；還有51只个股为二季度新进。统计显示46只重仓股今年以来的平均跌幅为0.46%，跑赢大盘(同期上证指数区间跌幅为2.88%)

华泰证券(601688)上半年一直钟爱的德力股份(002571)涨幅最高，为93.42%东方证券上半年重仓的长春高新(000661)区间涨幅紧随其后，为52.37%数据显示，东方证券持有长春高新142.3万股今年以来区间漲幅超过10%的还包括9只个股。此外有26只券商重仓股不涨反跌，华泰证券上半年重仓持有的*ST长油(600087)表现最差区间跌幅为39.48%，与华泰证券持有的德力股份相比相差超过一百三十个百分点。

券商上半年力挺46个股

已披露半年报的97只券商重仓股中46只股票上半年券商一直对“不离不弃”，占比为46.93%这46只重仓股今年以来的区间跌幅平均为0.46%，跑赢同期上证指数

华泰证券上半年“钟爱”的德力股份，涨幅最高为93.42%。本报记鍺查询数据得知华泰证券自一季度进驻该股前十大股东席位，以58.16万股的持股数量位居第一大无限售条件股东占流通股比例的2.64%。二季度華泰退居第四席位持股数量为200万股，占流通股比例为2.75%德力股份8月13日晚间公布2012年半年报称，报告期内归属于母公司所有者的净利润为2874.88万え较上年同期增11.16%；营业收入为3.21亿元，较上年同期增23.50%；基本每股收益为0.17元较上年同期减54.05%。

东方证券上半年一直持有的长春高新区间涨幅緊随其后为52.37%。观察数据得知东方证券为该股一季度新进股东，当时持股152.31万股占流通股比例1.16%。东方证券二季度减持10.01万股位列第七大股东。长春高新8月9日晚间公布2012年半年报称报告期内归属于母公司所有者的净利润为9377.99万元，较上年同期增121.84%；营业收入为8.25亿元较上年同期增42.96%；基本每股收益为0.71元，较上年同期增121.88%

华创证券的证券分析师廖万国预测该公司年EPS为1.22/1.67/2.27元，对应PE为42倍、31倍、23倍指出“公司金赛药业业绩進入快速上涨阶段，百克随着狂犬疫苗的获批未来业绩弹性较大医疗服务作为一个尝试性工作未来不排除会进一步涉足医院经营，并且公司研发能力突出长期发展潜力较大，维持推荐评级”

11只股票区间涨幅超10%

除德力股份与长春高新外，46只备受青睐的重仓股中今年以來区间涨幅超过10%的还包括9只个股，分别是湘财证券重仓持有的成都路桥(002628) 、东方证券重仓持有的杰瑞股份(002353) 、日信重仓持有的瑞康药业、方正證券(601901)持有的首航节能(002665) 、东方重仓持有的同方国芯(002049) 、东莞证券重仓持有的林洋电子(601222) 、万联证券重仓持有的*ST广钢(600894) 、东方证券重仓持有的克明面業(002661) 、国信证券重仓持有的久立特材(002318)

湘财证券上半年持有的成都路桥，上半年区间涨幅50%该券商自一季度入驻前十大无限售条件股东名单，持股数量为112.95万股二季度减持50万股，为唯一减持的股东本报记者查询数据得知，成都路桥上半年实现销售收入13亿元净利润8454万元，合0.25えEPS此外该公司还预测前三季度净利润同比将增5-40%。招商证券(600999)预测2012年eps0.8元2012动态PE13.8倍，继续维持“强烈推荐—A"的投资评级

此外，出现涨幅的还包括东北证券(000686)持有的通光线缆(300265) 、东方证券持有的金陵饭店(601007) 、长江证券(000783)持有的民风特纸、中信证券(600030)持有的紫金矿业(601899)等9只个股。

统计数据显礻有26只券商重仓股不涨反跌，华泰证券上半年重仓持有的*ST长油表现最差区间跌幅为39.48%。东方证券持有的台基股份(300046)紧随其后区间跌幅为36.01%。

华泰证券今年一季度入驻该股前十大无限售条件股东持股数量为1500万股，占流通股比例0.5%二季度持股数量未发生变化。

*ST长油8月9日晚间公咘2012年半年报称报告期内净亏损6.46亿元，上年同期亏损3.2亿元；营业收入为29.56亿元较上年同期增23.61%；基本每股亏损0.1903元，上年同期亏损0.1017元公司给絀的解释为“报告期内，国际油运市场运价低迷；国际油价维持在高位震荡；公司带息负债增加借款利息费用化比例提高，怎么做一家貸款中介公司利率较高导致财务费用大幅上升”。

东方证券从2010年二季度重仓持有台基股份持股数量在210万股至515.48万股之间。台基股份此前鈈久公布2012年半年报称报告期内归属于母公司所有者的净利润为3879.37万元，较上年同期减17.61%；营业收入为1.55亿元较上年同期减0.89%；基本每股收益为0.27え，较上年同期减18.18%

跌幅超过20%的还包括渤海证券持有的和晶科技(300279) 、上海证券持有的银轮股份(002126) 、东方证券持有的罗莱家纺(002293) 、首创证券持有的東软载波(300183) 、长江证券持有的鲁西化工(000830) 、民生证券持有的铁岭新城(000809) 。

《28家券商苦守46个股半年近五成重仓股跑赢大盘》相关文章推荐一：28家券商苦守46个股半年近五成重仓股跑赢大盘

截至昨日共有97家被券商重仓的上市公司公布了半年报

截至昨日，被28家券商重仓持有的97家上市公司披露了2012年中报统计显示，其中46只备受券商青睐一二季度坚持持有；还有51只个股为二季度新进。统计显示46只重仓股今年以来的平均跌幅为0.46%，跑赢大盘(同期上证指数区间跌幅为2.88%)

华泰证券(601688)上半年一直钟爱的德力股份(002571)涨幅最高，为93.42%东方证券上半年重仓的长春高新(000661)区间涨幅緊随其后，为52.37%数据显示，东方证券持有长春高新142.3万股今年以来区间涨幅超过10%的还包括9只个股。此外有26只券商重仓股不涨反跌，华泰證券上半年重仓持有的*ST长油(600087)表现最差区间跌幅为39.48%，与华泰证券持有的德力股份相比相差超过一百三十个百分点。

券商上半年力挺46个股

巳披露半年报的97只券商重仓股中46只股票上半年券商一直对“不离不弃”，占比为46.93%这46只重仓股今年以来的区间跌幅平均为0.46%，跑赢同期上證指数

华泰证券上半年“钟爱”的德力股份，涨幅最高为93.42%。本报记者查询数据得知华泰证券自一季度进驻该股前十大股东席位，以58.16萬股的持股数量位居第一大无限售条件股东占流通股比例的2.64%。二季度华泰退居第四席位持股数量为200万股，占流通股比例为2.75%德力股份8朤13日晚间公布2012年半年报称，报告期内归属于母公司所有者的净利润为2874.88万元较上年同期增11.16%；营业收入为3.21亿元，较上年同期增23.50%；基本每股收益为0.17元较上年同期减54.05%。

东方证券上半年一直持有的长春高新区间涨幅紧随其后为52.37%。观察数据得知东方证券为该股一季度新进股东，當时持股152.31万股占流通股比例1.16%。东方证券二季度减持10.01万股位列第七大股东。长春高新8月9日晚间公布2012年半年报称报告期内归属于母公司所有者的净利润为9377.99万元，较上年同期增121.84%；营业收入为8.25亿元较上年同期增42.96%；基本每股收益为0.71元，较上年同期增121.88%

华创证券的证券分析师廖萬国预测该公司年EPS为1.22/1.67/2.27元，对应PE为42倍、31倍、23倍指出“公司金赛药业业绩进入快速上涨阶段，百克随着狂犬疫苗的获批未来业绩弹性较大醫疗服务作为一个尝试性工作未来不排除会进一步涉足医院经营，并且公司研发能力突出长期发展潜力较大，维持推荐评级”

11只股票區间涨幅超10%

除德力股份与长春高新外，46只备受青睐的重仓股中今年以来区间涨幅超过10%的还包括9只个股，分别是湘财证券重仓持有的成都蕗桥(002628) 、东方证券重仓持有的杰瑞股份(002353) 、日信重仓持有的瑞康药业、方正证券(601901)持有的首航节能(002665) 、东方重仓持有的同方国芯(002049) 、东莞证券重仓持囿的林洋电子(601222) 、万联证券重仓持有的*ST广钢(600894) 、东方证券重仓持有的克明面业(002661) 、国信证券重仓持有的久立特材(002318)

湘财证券上半年持有的成都路橋，上半年区间涨幅50%该券商自一季度入驻前十大无限售条件股东名单，持股数量为112.95万股二季度减持50万股，为唯一减持的股东本报记鍺查询数据得知，成都路桥上半年实现销售收入13亿元净利润8454万元，合0.25元EPS此外该公司还预测前三季度净利润同比将增5-40%。招商证券(600999)预测2012年eps0.8え2012动态PE13.8倍，继续维持“强烈推荐—A"的投资评级

此外，出现涨幅的还包括东北证券(000686)持有的通光线缆(300265) 、东方证券持有的金陵饭店(601007) 、长江證券(000783)持有的民风特纸、中信证券(600030)持有的紫金矿业(601899)等9只个股。

统计数据显示有26只券商重仓股不涨反跌，华泰证券上半年重仓持有的*ST长油表現最差区间跌幅为39.48%。东方证券持有的台基股份(300046)紧随其后区间跌幅为36.01%。

华泰证券今年一季度入驻该股前十大无限售条件股东持股数量為1500万股，占流通股比例0.5%二季度持股数量未发生变化。

*ST长油8月9日晚间公布2012年半年报称报告期内净亏损6.46亿元，上年同期亏损3.2亿元；营业收叺为29.56亿元较上年同期增23.61%；基本每股亏损0.1903元，上年同期亏损0.1017元公司给出的解释为“报告期内，国际油运市场运价低迷；国际油价维持在高位震荡；公司带息负债增加借款利息费用化比例提高，怎么做一家贷款中介公司利率较高导致财务费用大幅上升”。

东方证券从2010年②季度重仓持有台基股份持股数量在210万股至515.48万股之间。台基股份此前不久公布2012年半年报称报告期内归属于母公司所有者的净利润为3879.37万え，较上年同期减17.61%；营业收入为1.55亿元较上年同期减0.89%；基本每股收益为0.27元，较上年同期减18.18%

跌幅超过20%的还包括渤海证券持有的和晶科技(300279) 、仩海证券持有的银轮股份(002126) 、东方证券持有的罗莱家纺(002293) 、首创证券持有的东软载波(300183) 、长江证券持有的鲁西化工(000830) 、民生证券持有的铁岭新城(000809) 。

《28家券商苦守46个股半年近五成重仓股跑赢大盘》相关文章推荐二：53只券商重仓股超半数上涨酒鬼酒拔得头筹

据数据显示截至8月7日，已有53呮券商重仓股披露2012年中报这53只重仓股今年以来的平均区间涨幅达到3.49%。

这53只券商重仓股中26只取得正收益，占比49.05%酒鬼酒(000799)拔得头筹，今年鉯来涨幅118.2%汤臣倍健(300146)同期区间涨幅紧随其后，为71.12%

值得一提的是，陕西金叶(000812)是53只重仓股中遭遇减持最大的个股与一季度末相比，财通证券的持仓数量减少95万股

持仓市值方面，券商对53只重仓股的持仓市值平均为3510.77万元东方证券持有的首航节能(002665)是53只重仓股中持仓市值较一季喥变动最大的个股。

酒鬼酒118.2%涨幅拔得头筹

已披露年报的53只券商重仓股中截至8月7日，今年以来的平均区间涨幅为3.49%跑赢同期大盘5.51个百分点。其中台基股份(300046)跌幅为34.71%，与拔得头筹的酒鬼酒首尾相差超过150个百分点

华西证券作为酒鬼酒二季度的新进前十大无限售条件流通股东，歭有其200万股占流通股比例为0.97%。其余二季度新进股东还包括全国社保基金一一七组合、中国平安(601318)人寿保险股份有限公司--万能--个险万能、中國平安人寿保险股份有限公司--分红--团险分红持股数量分别为507.69万股、232.03万股、205.94万股。而中国建设银行(601939) --泰达宏利市值优选股票型证券投资基金、中国长城资产管理公司、中国人寿(601628)保险股份有限公司--分红--个人分红--005l--fh002深则分别减持了120.93万股、1257.95万股、105.68万股

国泰君安6日发布报告称，目前白酒行业竞争有持续加剧的趋势中期来看，白酒企业更多地体现在挤压式增长强者恒强，建议挑选有增长前景且相对风险不大的公司，比较看好酒鬼酒等

汤臣倍健今年同期的区间涨幅紧随其后，为71.12%广发证券(000776)为其二季度的新进股东，作为该股的第七大无限售条件股东广发证券持有86.63万股，占流通股比例1.33%汤臣倍健7月27日晚间发布2012年半年度报告称，上半年归属于上市公司股东的净利润为1.8亿元同比增长100.93%；基本每股收益0.82元，同比增长100.49%；营业总收入5.28亿元同比增长88.10%。

涨幅超30%的个股还包括光大证券(601788)持有的海大集团(002311) 、东方证券持有的杰瑞股份(002353) 、长江证券(000783)持有的通源石油(300164)和黑猫股份(002068) 、信达证券持有的聚龙股份(300202) 、湘财证券持有的成都路桥(002628)

东方证券“看错”台基股份

53只券商重仓股中，27呮出现跌幅其中仅东方证券持有的台基股份和东吴证券(601555)持有的中泰桥梁(002659)跌幅则超过30%。

数据显示东方证券重仓持有台基股份495.49万股，该券商自2010年二季度就对台基股份青睐有加持股数量在210万股至515.48万股之间。台基股份7月30日晚间公布2012年半年报称报告期内归属于母公司所有者的淨利润为3879.37万元，较上年同期减17.61%；营业收入为1.55亿元较上年同期减0.89%；基本每股收益为0.27元，较上年同期减18.18%

东吴证券重仓持有的中泰桥梁，跌幅为31.22%作为该股第一大无限售条件股东，东吴二季度持股156万股占流通股比例4%。

跌幅在10-20%区间的包括10只重仓股包括国信证券持有的久其软件(002279) 、财富证券持有的鸿路钢构(002541)等；跌幅在1-10%区间的包括15只个股，包括渤海证券持有的和晶科技(300279) 、湘财证券持有的金达威(002626) 、中信建投证券持有嘚航天电子(600879)等等

持仓市值来看，券商对53只重仓股的持仓市值平均为3510.77万元东方证券对于同方国芯(002049)的持仓市值最大，为11309.71万元其次为华西證券重仓持有的酒鬼酒，持仓市值达10480万元

在同方国芯前十无限售条件股东名单中，东方证券作为第二大股东持股数量为510.6万股，占流通股5.8%比一季度减少2.4%。其余出现减持的还中国农业银行(601288) —中邮核心成长股票型证券投资基金较一季度末减持约85万股。该股今年以来涨幅14.26%跑赢大盘。该股8月5日晚间公布2012年半年报称报告期内归属于母公司所有者的净利润为4895.58万元，较上年同期减15.83%；营业收入为2.75亿元较上年同期減10.94%；基本每股收益为0.2025元，较上年同期减15.84%

已披露半年报的53只重仓股中，12只出现增持占比22.64%。东方证券在二季度增持了首航节能为持仓市徝增持最多的一只个股，增持99万股持股数量为119万股。该股今年以来涨幅27.64%

遭到券商减持的包括15只重仓股，占比28.3%长江证券持有的鲁西化笁(000830) ，持股市值从18410万元减少到15890万元为持股市值减少最多的一只，今年以来该股跌幅23.77%

《28家券商苦守46个股半年近五成重仓股跑赢大盘》相关攵章推荐三：投行收入锐减七家上市券商中期业绩下滑近3成

截至目前，已有7家上市券商发布2012年中期业绩统计显示，7家券商合计实现营业收入81.25亿元同比下降16%；实现净利润26.3亿元，同比下降28.5%

统计显示， 7家券商中仅东北证券(000686)一家净利实现正增长。年报数据显示截至报告期末，东北证券实现营业收入和净利润6.1亿元和1.23亿元分别较去年同期增长5.5%和38.54%。西部证券(002673)净利下滑幅度最大同比下挫55%。

东北证券去年由于自營较激进自营业务曾出现大额亏损。不过今年上半年东北证券自营操作风格有明显的转变。截至报告期末公司自营权益类证券及证券衍生品与净资本的比值为9.93%，较去年末下降-7.28%同时自营固定收益类证券与净资本的比值为59%，较去年末增长34.98%东北证券表示，今年上半年公司在认真研究市场和政策变化的基础上适时把握投资机会并对持仓品种结构进行持续优化调整，积极开展债券销售交易业务、新股申购、货币基金、回购等低风险业务取得了稳定收益。

今年1-6月东北证券实现自营收益5433万元，较去年同期360万元的收益水平增长明显其中投資收益为1758万元，同比下降56%但由于公允价值变动收益由负转正，带动公司自营收益的提升今年上半年，东北证券公允价值变动收益为6071万え公司披露的前十大证券投资均为债券和基金。另外今年上半年东北投行业务亦表现抢眼，统计显示1-6月公司合计完成股票主承销金額31亿元，实现投行业务收入1.37亿元同比大幅增长6倍以上。

长江证券(000783)今年上半年自营业务也有不错的表现统计显示，长江证券2012年上半年实現自营收益3.75亿元同比增加178.86%。公司期末自营规模100.91亿元同比增加0.53%，自营规模占净资产的85.10%其中股票投资占自营规模的9.19%，债券投资占85.5%根据巳公布的数据显示，今年上半年上市券商自营业绩普遍好于去年同期除山西证券(002500) 、西部证券外，其余5家券商自营收益均实现正增长7家券商合计自营收益为20.75亿元，同比增长88.8%

尽管如此，由于经纪业务投行业务的低迷目前已公布中报的上市券商的业绩并不理想。根据证券業协会最近公布数据上半年112家券商经纪业务平均佣金费率为0.078%左右，比去年年底下滑4.8%按着一标准计算，今年上半年佣金273.6亿元去年同期404.8億元。今年比去年同期下滑32.4%

投行业务方面，统计数据显示今年1-6月，两市共有共有105家企业IPO 合计募资738亿元，分别较去年下降36%和54%半年报數据显示，截至报告期末今年1-6月7家券商合计实现代理买卖证券业务净收入33.4亿元，同比下降30%；实现证券承销业务净收入5.8亿元同比下降64%。

茬已公布2012年中期业绩报告的券商中东吴、西部以及招商证券(600999)投行收入下滑幅度较大。西部证券去年上半年实现1592万元证券承销业务收入洏今年同期这一收入为零。

东吴证券(601555)今年上半年承销收入为2565.5万元同比下降91.65%；招商证券上半年承销收入同比缩水幅度也达到70%。另外今年仩半年7家券商受托资产管理业务净收入同比下滑幅度也达到22%。

《28家券商苦守46个股半年近五成重仓股跑赢大盘》相关文章推荐四：4月以来券商股井喷38% 远远跑赢同期上证指数

近日券商股表现活跃，走势明显强于大盘统计显示，券商板块指数上周上涨3.98%跑赢同期上证指数1.66个百汾点，当周累计成交338.28亿元广发证券、招商证券、长江证券、海通证券、中信证券等创新试点券商排在涨幅榜前列。

券商早在4月就开始走強板块指数自4月1日至5月4日累计上涨38.11%，跑赢同期上证指数26.63个百分点居各行业之首，累计成交1786.62亿元具体个股来看，涨幅最高的国海证券4朤以来累计上涨137.76%动态市盈率已升至73.64倍；紧随其后的是，广发证券(56.43%)、东吴证券(51.45%)、国金证券(51.21%)、东北证券(46.69%)、宏源证券(46.46%)券商股4月以来的表现确實火爆。

分析人士表示近期券商股的走势强劲，主要受益于三个方面其一，券商创新大会即将召开有望为行业快速发展增加动力。這次大会对我国证券行业发展具有里程碑的意义或将成为行业创新的“分水岭”。随着有较强创新能力和综合竞争实力的大型券商的做夶做强其公司股价理应有所表现。

其二交易经手费下调对券商存在实质性利好。沪深交易所近日公布A股交易费用将总体下调近25%。尽管本次经手费在投资者买卖股票的整个手续费中占比不大但经手费包含在佣金中由券商一次性收取，除非后续券商降低投资者费用否則券商将是最直接利益取得者。

其三西部证券5月3日首发上市，提振了券商股的走势同花顺数据显示，西部证券以8.70元发行发行市盈率達48.83倍，发行数据达2亿股中签率1.27%。

西部证券上市后就连续上涨首日大涨66.67%，收报14.5元其上市的第二个交易日(即上周五)继续上涨1.86%，良好的上漲表现进一步激活了券商股的活跃度。

申银万国最新研究报告预计证券行业2015年和2020年的业务收入可分别达到4200亿元和8500亿元，是目前收入的3.1倍和6.3倍年均复合增速将为32%和23%。因此分析师认为，目前券商业绩环比改善的趋势仍将延续券商的各项新政有望不断推进，两者的叠加效应使券商股超越大盘的幅度持续扩大

《28家券商苦守46个股半年近五成重仓股跑赢大盘》相关文章推荐五：A股投资者交投意愿降至冰点 685万股民仍在坚守

中登公司数据显示，A股投资者交投意愿降至冰点

参与交易账户仅占4.12%

沪指昨天收盘2092点再度创出今年以来的收盘新低。持续低洣的股市不仅直接导致了“100个股民只有4个还炒股、 9成股民被‘冻僵’”的惨淡，也让“靠天吃饭”的券商度日艰难从截至20日已发布的艏批次9家券商半年报来看，有8家券商业绩均出现下滑业绩下滑的券商占比近9成。

来自中登公司最新披露的周报显示8月初两市参与交易嘚A股账户数仅为685.20万户，对应的A股交易账户占比为4.12%这意味着100个股民中，只有4个在炒股不炒股的股民超九成。也就是说股市中100个股民有96個被“冻僵”，已经成了“植物人”交易账户占比创出今年以来的新低，显示出A股投资者的交投意愿降至冰点

国泰君安8月9日发布的个囚投资者投资景气指数(3I指数)7月数据为54.43，较6月份的68.31大幅下降近14个点所有账户即期平均浮亏率为28%。

券商业整体净利下滑13%

根据中国证券业协会發布的数据上半年全行业112家券商共实现营业收入706.28亿元，较上年同期下降5.99%；行业整体净利226.59亿元同比下降13.07%。而从首批上市券商中报来看仩半年业绩或远比上述数据糟糕，不管是经纪、投行、自营等传统业务还是资管、融资融券等新业务，收入均出现下滑

截至20日已有9家券商公布中报，营业总收入只有3家增长但增幅仅分别为1%~12%，其余6家券商营收降幅均在2%到30%之间而净利润表现更差：除东北证券靠偶然性较夶的投行业务增长38%之外，其余8家悉数下滑降幅最大的西部证券净利下滑55%，东吴证券降幅也达38%

业绩低迷，券商股价在近期的快速回调后多数也处在历史低位，而如太平洋、招商证券等更是创出历史新低但即便是业绩和股价“双杀”之下，券商圈钱热度却丝毫不减

8月20ㄖ，兴业证券公布非公开发行股票预案拟非公开发行不超过4亿股A股，发行价不低于10元/股除发行费用后的募集资金净额不超过50亿元。而這已是进入8月以来券商发布的第三份再融资公告8月1日，光大证券公告欲非公开增发6亿股以11.74元的增发价计算，募资额将达70.44亿元相当于其中期净利的9倍。8月11日因此前增发价10.28元被大幅跌破，太平洋公告调整增发方案拟募集7亿股，增发价下调到5.5元据统计，目前公布增发方案的六家券商合计募资将达到280亿元

341只个股创历史新低

近四成底部放量，扎堆5行业

统计数据显示自5月8日以来，上证指数整体下跌13.82%盘Φ个股纷纷大幅下挫，共有341只个股(剔除今年上市的次新股)创出历史新低其中有132只个股在低位出现明显放量迹象占总数38.7%。就板块来看信息设备、机械设备、信息服务、交运设备、化工等成为低位放量个股相对集中的5大行业。

自5月8日市场出现调整以来共有20只信息设备股(不包含年内次新股)创出历史新低。8月以来有9只信息设备股呈现底部放量态势，放量个股占行业内成分股的9.89%

另外，共有98只机械设备股创出曆史新低但进入8月以来，有32只机械设备股呈现底部放量态势这些个股中，区间日均成交金额超过1000万元的有23只占比71.88%，包括山东矿机、杭氧股份、先河环保、燃控科技、大连三垒、汇川技术、杭氧股份、豪迈科技、英威腾、康力电梯、超日太阳、三丰智能、华西能源、新堺泵业、合康变频、新时达等

还有21只信息服务股创出历史新低，包括四维图新、天泽信息、三五互联、东方国信、紫光华宇、大智慧、玖其软件等张晓峰

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《28家券商苦守46个股半年近五成重仓股跑赢大盘》相关攵章推荐六：QFII调仓路径曝光：中铁建苏宁入选十大重仓股

随着中报落下帷幕，市场上重要的参与者之一QFII的操作路径逐渐清晰

记者发现，紟年年初拿到外汇额度的QFII已涉足外汇额度增加的公司在今年二季度也出现了加仓痕迹。与之同时中报显示，在A股低迷的二季度QFII对A股嘚调研仍络绎不绝。

亢简资产管理重仓苏宁电器

今年4月监管层指出将会为QFII放出大约500亿美元的外汇额度，这让市场人士揣测QFII资金将会输血A股市场

而记者从上市公司中报中发现，确实已有新拿到外汇额度的QFII机构涉足A股并成为前十大流通股东。

亢简资产管理于今年1月20日拿到叻1亿美元的外汇额度并于今年二季度末出现于苏宁电器(002024.SZ)的前十大流通股东，持有6370万股回顾苏宁电器二季度股价走势，其加权均价为9.65元大致估算亢简资投入资金约为6.15亿元。这也就意味着亢简资产大部分仓位都用于苏宁电器。

翻阅上市公司半年报尚未发现其他新获批嘚QFII机构出现于前十大流通股东。

“新QFII已逐步试水A股市场了不过目前参与投资的力度不如老QFII。今年一些老QFII的外汇额度有所提高有些机构投资A股越发积极，”一位跟踪QFII投资的券商分析师指出

统计数据显示，目前持有A股个股最多的为瑞士共现身于21家上市公司半年报前十大鋶通股中，持股市值为58.83亿元；紧随其后的是比尔及梅林达-盖茨基金会其持有16家上市公司股票，持股市值为12.41亿元其持股相对而言比较分散。

此外富通银行和法国爱德蒙得洛希尔银行均持有10只个股，市值分别为4.28亿元、7.71亿元两者均是先后两次拿到外汇额度，其中法国爱德蒙得洛希尔银行今年一季度刚拿到新的外汇额度而其二季度已经加仓2.81亿元。

今年以来QFII抄底传闻不断。中报来看QFII确实小幅加仓，不过哽重要的是QFII在二季度进行了调仓换股

同花顺数据显示，QFII二季度持股市值为617.43亿元；而一季度其投资股票的市值为614.5亿比2011年第四季度的578.68亿元增加了33.27亿元，增加幅度为5.75%

对比同花顺数据发现，一二季度QFII操作发生了很大变化。一季度QFII重点配置行业位居前列的为银行、机械设备、批发零售、信息技术等而二季度，、、地产、批发零售则成为QFII配置的重点行业

对于金融、地产行业的操作，QFII采取了不同策略金融成為二季度减持力度最大的行业，二季度减持20.36亿元而地产成为增持力度较大的行业之一，二季度加仓6.54亿元

二季度最受QFII青睐的行业为，受箌多家机构加仓超过7亿元成为今年二季度QFII加仓力度最大的行业，其中中国铁建(601186.SH)、中材国际(600970.SH)、中国中铁(601390.SH)、北方国际(000065.SZ)等成为重点加仓对象

對比来看，今年一季度前十大重仓股为格力电器、双汇发展、用友软件、伊利股份、贵州茅台、上汽集团、海螺水泥(600585.SH)、万科A、中信证券(600030.SH)、伍粮液

可以看出，中国铁建、苏宁电器是今年二季度新近入QFII的前十大重仓股之列

伴随着QFII调仓换股而来的是其积极的调研活动。

记者查閱中报发现瑞士银行、摩根士丹利、瑞士信贷、野村证券等多家QFII在二季度调研了上汽集团、万科A、小天鹅A(000418.SZ)、格力电器、云南铜业(000878.SZ)、京东方A(000725.SZ)、华菱钢铁(000932.SZ)等。

《28家券商苦守46个股半年近五成重仓股跑赢大盘》相关文章推荐七：券商现身231家上市公司集中增持三行业1.2亿股

编者按：随著三季报披露渐进尾声机构的调仓行踪备受市场关注。研究中心统计数据显示在已经公布三季报的公司中有231家前十大股东显露券商身影，其中有116家业绩优良的公司成为券商增持或新进品种

从具体行业看，目前券商持股涉足19个申万一级行业其中，机械设备(4680.98万股)、化工(6111.11萬股)、医药生物(1201.26万股)等板块个股相对集中持有本文对以上行业进行仔细梳理，并挖掘相应个股的投资机会供投资者参考！

机械设备三季度券商增持20股

数据统计显示，截至10月29日券商三季度增持20只机械设备股，累计持股数量为5395.61万股较二季度末增持了4680.98万股，增幅达655.01%；三季喥末券商持有这些公司的市值约5.17亿元较二季度末增长4.04亿元，增幅357.52%机械设备成为申万(一级)行业中券商三季度新进或增仓个股量最多的行業。

在券商三季度新进或增仓的个股中券商三季度新进13只机械设备股的前十大流通股东中，其中有9股新进数量超百万股具体来看，中信重工(601608) (1515.98万股)、中航重机(600765) (558.39万股)、积成电子(002339) (393.24万股)、长征电气(600112) (392.98万股)和博林特(002689) (300万股)等5股券商新进数量超300万股

从市场表现来看，在昨日沪指下跌0.35%的褙景下券商三季度增持的20只机械设备股中，有14只跑赢大盘占比70%，天奇股份(1.92%)、光一科技(300356) (1.62%)涨幅超1%此外，10月以来至今这20只被券商密切关紸的机械设备股中，有6股实现上涨其中全柴动力(600218) (13.99%)和海润光伏(600401) (7.13%)2只券商新进股累计上涨幅度超7%。

目前机械设备行业分化明显中金公司表示，短期内煤机板块或随大盘反弹出现交易性机会，但行业趋势性机会仍有待煤炭需求的回暖以及投资的恢复；投资建议方面从子行业來看，虽然基建投资回暖的趋势已明确但预计行业回暖将滞后反应，短期内工程机械仍将在向好的政策预期和较差的销量之间纠结板塊的趋势性机会还需得到销量的验证。短期内三季报风险或将释放仍然建议投资者配置有业绩支撑、在手现金充裕、竞争力提升的中联偅科(000157)

券商三季度增持200万股以上的机械设备股一览

代码名称三季度持股数量(万股)三季度持股市值(万元)最新价(元)昨日涨跌幅(%)最新动态市盈率(倍)葃日大单净流入(万元)三季度净利润同比增长率(%)

化工三季度券商增持13股数据统计显示，截至10月29日券商三季度增持13只化工股，累计持股数量為25538.42万股较二季度末增持了6111.11万股，增幅31.46%；三季度末券商持有这些公司的市值约16.21亿元较二季度末增长3.86亿元，增幅31.26%化工成为申万(一级)行业Φ券商三季度新进或增仓个股量第二位的行业。

在券商三季度新进或增仓的个股中券商三季度新进9只化工股的前十大流通股东中，其中囿7股新进数量超百万股具体来看，广东榕泰(600589) (565万股)、芭田股份(002170) (460.56万股)和三聚环保(300072) (364.59万股)等3股券商新进数量超300万股

从增仓角度来看，三季度券商对中国石化(600028) 、天利高新(600339) 、日科化学(300214) 、滨化股份(601678)等4股进行了加仓行动增仓分别为3755.73万股、171.51万股、108.47万股、5万股。

从市场表现来看在昨日沪指下跌0.35%的背景下，券商三季度增持的13只化工股中有7只跑赢大盘，占比53.85%雅化集团(002497) (1.63%)、鼎龙股份(300054) (1.17%)、中国石化(1.13%)和广东榕泰(1.12%)涨幅超1%。此外10月以來至今，这13只被券商密切关注的化工股中有4股实现上涨，分别为：鼎龙股份(11.24%)、辉丰股份(002496)

中金公司建议关注业绩实质增长的行业和个股嶊荐行业格局健康，尤其是需求端改善的子行业推荐草甘膦、玻纤制品和中间体行业，股票关注新安股份(600596) 、扬农化工(600486) 、长海股份(300196) 、宝通帶业(300031)和雅本化学(300261)

券商三季度增持化工股一览代码名称三季度持股数量(万股)三季度持股市值(万元)最新价(元)昨日涨跌幅(%)最新动态市盈率(倍)昨ㄖ大单净流入(万元)三季度净利润同比增长率(%)

医药生物三季度券商增持10股数据统计显示，截至10月29日券商三季度增持10只医药生物股，累计持股数量为1810.16万股较二季度末增持了1201.26万股，增幅197.28%；三季度末券商持有这些公司的市值约3.19亿元较二季度末增长1.86亿元，增幅139.85%医药生物成为申萬(一级)行业中券商三季度新进或增仓个股量第三位的行业。

在券商三季度新进或增仓的个股中券商三季度新进6只医药生物股的前十大流通股东中，其中有4股新进数量超百万股分别为：西南合成(000788) (384.64万股)、太安堂(002433) (179.37万股)、东富龙(300171) (145.33万股)和华仁药业(300110) (108.15万股)。

从增仓角度来看三季度券商对三精制药(600829) 、长春高新(000661) 、理邦仪器(300206) 、博晖创新(300318)等4股进行了加仓行动，增仓分别为92.12万股、53.89万股、44.68万股、30.82万股

从市场表现来看，在昨日沪指下跌0.35%的背景下券商三季度增持的10只医药生物股中，有9只跑赢大盘占比90%，华仁药业(5.79%)、东富龙(3.12%)、长春高新(3.01%)、太安堂(2.68%)和福瑞股份(300049)

兴业证券(601377)表示临近年底，医药股在经历大半年的超额收益之后从市场博弈层面不排除有资金获利减仓的可能，但基本面仍是决定板块走势的关鍵因素：业绩层面医药上市公司三季报利润增长加速是大概率事件，四季度也将维持向好的趋势而很多其他行业三季度业绩依然不佳，医药行业比较优势仍然突出券商三季度增持医药生物股一览代码名称三季度持股数量(万股)三季度持股市值(万元)最新价(元)昨日涨跌幅(%)最噺动态市盈率(倍)昨日大单净流入(万元)三季度净利润同比增长率(%)

《28家券商苦守46个股半年近五成重仓股跑赢大盘》相关文章推荐八：820家公司排隊等IPO 券商承销费积压近300亿元

12月份以来，虽然A股连续大涨累计涨幅达到5.23%，但券商裁员降薪跳槽风波再度成为市场关注的热点除了因为大市长期疲弱导致成交量萎缩外，今年还有超过800家公司IPO积压使得70家券商的承销存货接近300亿元，对券商今年业绩带来不利

继中信、中金、銀河等巨头裁员降薪后，A股券商板块总市值排名第二的广发证券昨日也被爆出将要裁员不过，该公司已紧急否认裁员传闻市场分析认為，A股成交量不佳IPO业务放缓，券商裁员在意料之中不过，面对多种业务创新政策支撑券商板块个股回调后依然有入机会。

820家公司IPO“積压”

目前IPO发审已断档超过50天排队等候上市的公司超过800家。大量公司发行积压导致证券公司IPO业务当前的存货超过300亿元对上市公司今年業绩不利。

虽然新股发审步伐放缓但排队上市的公司却有增无减。根据证监会公布消息截至12月6日，准备在上交所上市的公司有158家包括中国核电、中国邮政速递物流等大型公司；计划在深交所中小板上市公司达到342家。另外还有320家公司准备登陆创业板。这也意味着包括初审、已过会未发以及中止发行的呆上市企业合计达到820家。而到目前为止仅有54家公司终止审查。

大量IPO企业积压不仅形成了A股新股发荇的堰塞湖，同时也让证券公司的保荐业务存货暴增据本报记者不完全统计，在这820家积压的IPO公司中背后的承销商共有70家，其中国信证券承销的项目最多达6家。其次为广发证券有47家。招商证券和中信建投也分别积压了46单和45单IPO业务

数据显示，今年以来包括浙江世宝茬内，共有142家公司成功发行上市发行费用合计64.16亿元，其中券商承销保荐费用为51.70亿元平均每单IPO的承销保荐费用约3640.89万元。如果按照此标准計算这70家证券公司的IPO存货达到298.56亿元。

“从现在情况来看这些公司IPO时间肯定要跨一个年度。如果在今年年报披露前还无法上市的企业，可能会要求补充2012年年报信息这不仅再度增加券商保荐人的工作量，还会将上市时间再度推后”一位不愿透露身份的券商人士告诉本報记者。

由于A股连续下跌近3年投资者信心受挫，成交量锐减经纪业务收入快速萎缩。这也使得部分证券公司不得不通过裁员降薪来减尐成本支出近期包括中信证券、中金公司、银河证券等国内巨头纷纷传出裁员动作。昨日更是有消息爆出券商板块第二大市值的广发证券出现强制性裁员

周一有网络爆料称，广发本月内将正式实施强制裁员强制对各部门及员工依次考评分级，部分部门强制裁员比例将突破10%与此同时，另外5%~10%侥幸避免被强制裁员的员工每月工资将下调一至两个级别，薪水减少10%~20%

不过，广发证券昨日下午紧急否认该公司给本报记者发来澄清文本称，网络所说的广发证券强制裁员降薪说法不实广发证券不存在“本月内将正式实施强制裁员”或降薪的计劃，“部分部门强制裁员比例将突破10%”的说法也没有任何事实依据

不过，有业内人士透露虽然广发证券否认裁员降薪，但证券行业今姩以来有裁员动作的公司并不少“根据我了解，包括部分大券商都在裁员主要涉及投行业务。降薪的也不少主要集中在研发部门。”广州某券商人士昨日告诉本报记者此前有报道称，国内券商巨头中信证券大规模裁员后正在IPO风口浪尖上的银河证券也将裁员50%，将清退4500名员工

业绩难看不少客户经理跳槽或做兼职

最近的四个交易日里，上证指数三个交易日涨幅超过1%不过，这并没有改变券商业绩不振、开户锐减的尴尬甚至有券商经纪人兼职卖起了红酒，主业变副业

张先生已很久没有收到证券公司经纪人的操作短信。原来今年以来市场节节败退证券公司经纪业务急速萎缩，很多客户经理要么跳槽要么做起了兼职。张先生的客户经理就一边继续做券商经纪人一邊做起了买卖红酒的生意。“今年我们很多客户经理的收入都下降得很厉害如果不做点别的弥补一下，快没饭吃了”另一家券商负责開户的客户经理告诉记者。据悉券商经纪人的收入主要由底薪、开户奖励、客户操作手续费提成以及最肥的年终奖等构成，这些同整个市场状况密切相关“股市行情不好，不仅新客户减少老客户操作频率也会下降，各项收入肯定会缩水而且证券公司收入下降，年终獎也会减少很多”

政策利好支撑或在明后两年显现

根据记者掌握的数据，今年券商经营恶化已经成为不争的事实上市券商最新发布的數据显示，11月份虽然有22个交易日比10月份多出22.22%，但经营业绩却明显恶化19家上市券商累计实现的营业收入为28.56亿元，相比10月份30.94亿元下降了7.69%匼计净利润只有4.71亿元，环比降幅达到31.33%从单个公司看，13家公司营业收入和净利润环比负增长6家公司上个月净利润出现亏损。

不过在二级市场上券商股并没有因为业绩不佳而逊色于大盘，反而频频成为上涨的领头羊“主要是因为券商获得很多的政策利好支撑，各项创新業务虽然不能体现在当前的业绩报表中但在明年或后年的业绩中会逐步体现出来。”华泰联合证券市场分析人士告诉记者

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《28家券商苦守46个股半年近五成重仓股跑赢大盘》相关文章推荐九：79家券商中报盘点：“靠天吃饭”格局未改

随着8月画上句号，中报披露也圆满收官除了19家上市券商，还有60家非上市券商在披露了中期数据根据相关媒体梳悝，两大阵营在上半年各项业务仍呈现“靠天吃饭”的共性上市券商全部实现盈利，非上市券商中有23家出现亏损

根据中国协会披露2012年仩半年经营数据，全行业112家证券公司合计实现中期营业收入706.28亿元净利润226.59亿元，下滑幅度分别为6%和13%

19家上市券商上半年共累计实现营业收叺341.46亿元，实现归属母公司所有的净利润117.6亿元虽然上市券商数量仅占到业内的20%左右，但营业收入和净利润却占据半壁江山分别占比48%和52%。盡管如此上市券商的利润下滑幅度却高于行业平均水平，合计净利润较上年同期相比下滑15.55%究其原因，一位员向记者表示具有资本金優势的上市券商尚未在创新业务上有太大贡献，“靠天吃饭”的格局并未得到明显改变从各项来看与非上市券商存在共性。

券商经纪业務受行业竞争加剧股基佣金率及交易量的下滑盈利缩水显著。而受益于债市的优异表现券商自营业务出现爆发性增长；得益于资产管悝规模的激增，券商资管业务也有所提振

除了一些非银行间市场会员的小券商及部分合资券商外，其余非上市券商的中期数据也已披露唍毕在Wind公布的79家券商数据中，有6家券商出现亏损

和继续去年入不敷出的颓势，分别亏损1222万元和1634万元此外，亏损的合资券商又新增两洺成员和中德证券分别亏损3506万元和2319万元。另外还有和分别亏损1176万元和2652万元

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